(241030.WED) 테마종목 및 리포트 요약

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52주 신고가

동서 , 네이처셀 , 대명소노시즌 , 한일단조 , 일신석재 , 한국항공우주 , 디케이앤디 , 국영지앤엠 , 남양유업 , 코리안리 , 미래에셋증권 , 코텍 , 피플바이오

 

 

특징 상한가 및 급등종목

• 퀀텀온 1,328원(+29.94%)
  : 경영권 분쟁 소송 속 상한가
• 예림당 2,715원(+29.90%)
  : 대명소노그룹 지주사 소노인터내셔널, 자금 조달 추진 소식 속 티웨이항공 경영권 분쟁 본격화 전망 등에 상한가
• 휴마시스 2,020원(+29.82%)
  : 짐바브웨 광산서 리튬광물 함유 페그마타이트 광상 발견 소식에 상한가
• 디와이디 695원(+27.06%)
  : 尹 대통령, 우크라이나 재건 지원 정부대표 파견 발언 및 트럼프 트레이드 지속 등에 우크라이나 재건 테마 상승 속 급등
• 한미사이언스 52,100원(+25.54%)
  : 경영권 분쟁 모멘텀 지속 속 급등
• 티웨이홀딩스 858원(+22.40%)
  : 대명소노그룹 지주사 소노인터내셔널, 자금 조달 추진 소식 속 티웨이항공 경영권 분쟁 본격화 전망 등에 급등
• 에스피소프트 7,710원(+19.53%)
  : AI 챗봇 테마 상승 속 마이크로소프트 코파일럿 적용 가상 OS 출시 소식에 급등
• 현대에버다임 9,440원(+19.49%)
  : 尹 대통령, 우크라이나 재건 지원 정부대표 파견 발언 및 트럼프 트레이드 지속 등에 우크라이나 재건/ 건설기계 테마 상승 속 급등
• 네이처셀 20,000원(+16.96%)
  : 화장품 테마 상승 속 美 FDA로부터 '조인트스템' 첨단재생의료치료제 지정 모멘텀 지속에 급등
• 티사이언티픽 1,132원(+15.16%)
  : 비트코인 7만3,000달러선 돌파 소식 등에 일부 가상화폐 테마 상승 속 급등
• 비트나인 2,210원(+14.51%)
  : AI 챗봇 속 주주배정 유상증자 구주주 청약률 89.45% 기록 속 급등
• 대명소노시즌 1,308원(+13.84%)
  : 대명소노그룹 지주사 소노인터내셔널, 자금 조달 추진 소식 속 티웨이항공 경영권 분쟁 본격화 전망 등에 급등
• 삼부토건 525원(+13.39%)
  : 尹 대통령, 우크라이나 재건 지원 정부대표 파견 발언 및 트럼프 트레이드 지속 등에 우크라이나 재건 테마 상승 속 급등
• 진원생명과학 2,580원(+13.16%)
  : 미국 소재 바이오기업과 37.92억원 규모 Plasmid DNA 공급계약 체결에 급등
• 엠로 52,800원(+12.94%)
  : 구글 3분기 호실적 및 테슬라 xAI 투자유치 추진 소식 등에 지능형로봇/인공지능(AI) 테마 상승 속 급등
• 그래디언트 12,710원(+11.49%)
  : 투자사 아이엠빅 테라퓨틱스, 신약 개발 모델 인챈트 공개 소식 등에 급등
• DXVX 2,575원(+11.47%)
  : 상온 초장기 비축 mRNA백신소재 및 대량생산 공정기술 개발 국책과제 선정 소식에 급등
• 더존비즈온 58,900원(+9.89%)
  : AI 솔루션 ‘ONE AI’ 출시 4개월 만에 1000여 개 기업과 도입 계약 체결 모멘텀 지속에 급등
• 에스와이 4,180원(+9.42%)
  : 尹 대통령, 우크라이나 재건 지원 정부대표 파견 발언 및 트럼프 트레이드 지속 등에 우크라이나 재건 테마 상승 속 급등
• 셀바이오휴먼텍 3,915원(+9.36%)
  : 내년 미국과 유럽 시장 성장세 지속 전망 등에 화장품 테마 상승 속 급등
• FSN 2,325원(+8.39%)
  : 일부 가상화폐 테마 상승 및 운동화 시장 폭발적 성장 속 '르 무통' 브랜드 매출 확대 등에 강세

 

 

테마시황

• 尹 대통령, 우크라이나 재건 지원 정부대표 파견 발언 및 트럼프 트레이드 지속 등에 우크라이나 재건/ 건설기계 테마 상승. 일부 남북경협 테마도 상승.
• 구글 3분기 호실적 및 테슬라 xAI 투자유치 추진 소식 등에 AI 챗봇/ 지능형로봇/AI 테마 상승.
• K웹툰 해외 인기 속 웹툰 플랫폼 가입자 증가 소식에 웹툰 테마 상승.
• 대형 게임사 중심으로 시장 개편 및 신작 기대감 지속 등에 게임/ 모바일게임 테마 상승.
• 국가정보본부, 북한 풍계리 핵실험장 내부 준비 완료 언급 소식 등에 일부 방위산업/전쟁 및 테러 테마 상승.
• 내년 미국과 유럽 시장 성장세 지속 전망 등에 일부 화장품 테마 상승.
• 내년 민간기업 주도 재사용 발사체 개발 본격화 및 中 유인우주선 발사 성공 소식 등에 일부 우주항공산업 테마 상승.
• 비트코인 7만3,000달러선 돌파 소식 등에 일부 가상화폐 테마 상승.
• 티웨이항공 경영권 분쟁 본격화 전망 등에 티웨이홀딩스(+22.40%), 티웨이항공(+5.74%)이 큰 폭으로 상승한 가운데, 항공/LCC 테마 상승.
• 반면, 美 주요 전기차 업체 주가 하락 속 삼성SDI 및 포스코퓨처엠, 3분기 실적 부진 등에 2차전지/전기차 테마 하락. 리튬, 폐배터리, 리비안 등의 테마도 하락.
• 블랙핑크 로제 신곡 '아파트' 글로벌 흥행 등에 부각됐던 음원/음반 테마 차익실현 매물 지속 등에 하락. 엔터테인먼트 테마도 하락.
• 은행, 손해보험, 증권, 코리아 밸류업 지수 등 밸류업 관련 테마 하락.
• 美 필라델피아 반도체지수 급등에도 AMD 향후 가이던스 실망감 속 시간외 급락 등에 반도체 장비, 반도체 재료/부품, 시스템반도체, 뉴로모픽 반도체 등 일부 반도체 테마 하락.
• 트럼프 트레이드 지속 속 해리스 수혜주로 부각됐던 대마, 풍력에너지, 태양광에너지, 낙태/피임 테마 등 하락.
• 국제유가 하락세 지속 등에 정유, 도시가스, LPG 등 에너지 테마 하락.

우크라이나 재건/ 건설기계

尹 대통령, 우크라이나 재건 지원 정부대표 파견 발언 및 트럼프 트레이드 지속 등에 상승

• 윤석열 대통령은 이날 저스틴 트뤼도 캐나다 총리와 전화 통화를 갖고 양국 간 안보·방산 협력, 북한의 러시아 파병 문제 등에 대해 의견을 교환했음. 특히, 윤 대통령은 "한국과 캐나다가 국제사회와 함께 강력하고 단합된 대응을 이어나가야 한다"며 "조만간 캐나다에서 개최되는 '우크라이나 평화공식 장관급회의'에 한국도 우크라이나 재건 지원 정부대표를 보낼 것"이라고 약속했음.
• 미국 대통령 선거일이 일주일 앞으로 다가온 가운데, 폴리마켓 등 정치 베팅사이트에서는 트럼프의 승리 가능성을 보다 높게 보고 있으며, 이에 시장에서는 '트럼프 트레이드'가 이어지고 있음. 이에 지난밤 뉴욕증시에서 트럼프 전 대통령이 설립한 트럼프 미디어 & 테크놀로지 그룹의 주가가 8.76% 상승세를 보임. 트럼프 미디어 & 테크놀로지 주가는 3거래일 연속 상승세를 기록했으며, 지난 9월23일(현지시간) 대비 4배 이상 상승한 수준임.
• 이 같은 소식 속 디와이디, 에스와이, 휴림네트웍스, 현대에버다임, SG 등 우크라이나 재건/건설기계 테마가 상승. 또한, 트럼프 수혜주로 꼽히는 일신석재, 삼부토건, 희림, 도화엔지니어링 등 일부 남북경협 테마도 상승.

AI 챗봇/ 지능형로봇/AI

구글 3분기 호실적 및 테슬라 xAI 투자유치 추진 소식 등에 상승

• 구글의 모회사 알파벳은 지난밤 뉴욕증시 장 마감 후 3분기 매출이 전년동기대비 15% 증가한 882억7,000만달러(약 122조2,800억원)를 기록. 이는 시장조사업체 LSEG가 집계한 월가 예상치 평균(863억달러)을 웃돈 수치로 주당 순이익도 2.12달러로 시장 전망치(1.85달러)를 상회. 특히, 클라우드 부문의 성장세가 두드러진 가운데, 3분기 구글 클라우드 매출은 113억5,000만달러로 시장 전망치(108억8,000만달러)를 크게 웃돌았음. 이는 지난해 같은 기간 매출(84억1000만달러)와 비교해 34.9% 늘어난 수치임. 이와 관련, 순다르 피차이 구글 CEO는 실적 콘퍼런스콜에서 “검색과 클라우드 부문에서 AI에 대한 투자가 성과를 내고 있다”고 밝힘. 이에 시간외거래서 알파벳A 주가는 5.79% 상승세를 기록.
• 외신에 따르면, 일론 머스크 테슬라 CEO의 AI 기업 xAI가 수십억 달러의 투자 유치에 나설 예정. xAI가 자금 조달을 위해 투자자들과 논의하고 있으며, 기업가치는 400억 달러(55조원)로 평가받고 있는 가운데, 이번 투자 유치를 통해 xAI는 수십억 달러를 펀딩할 계획임. xAI가 투자 유치에 나서는 것은 불과 5개월 만으로 앞서 xAI는 지난 5월 60억달러 자본을 수혈하던 당시 기업가치가 240억달러로 평가된 바 있는데 5개월간 기업가치가 60% 이상 증가했음.
• 이 같은 소식 속 비트나인, 에스피소프트, 폴라리스오피스, 한글과컴퓨터, 이스트소프트, 엠로, 크라우드웍스 등 AI 챗봇, 일부 지능형로봇/AI 테마가 상승.

웹툰

K웹툰 해외 인기 속 웹툰 플랫폼 가입자 증가 소식에 상승

• 탑코미디어는 언론을 통해 지난달 말 기준 일본 웹툰 플랫폼 '탑툰재팬'의 누적 가입자 수가 334만명을 기록했다고 밝힘. 4월 대비 37.4% 늘어난 수치로, 5개월 만에 100만명에 가까운 신규 가입자를 유치했음.
• 아울러 최근 11개국 언어로 K웹툰 플랫폼을 운영하는 수성웹툰 자회사 투믹스는 글로벌 누적 회원이 6,000만명을 넘겼다고 밝혔으며, 최근 2년새 2,000만명 이상의 순중이 있었다고 언급했음. 이와 관련, 수성웹툰 관계자는 "네이버웹툰의 나스닥 상장 등에 힘입어 K웹툰이 주목받은 영향"이며 "다양하고 지속적인 콘텐츠 라인업과 현지화 전략도 회원 순증에 긍정적인 영향을 끼쳤다"고 언급한 바 있음.
• 이 같은 소식에 탑코미디어, 키다리스튜디오, 디앤씨미디어, NAVER, 와이랩 등 웹툰 테마가 상승.

게임/ 모바일게임

대형 게임사 중심으로 시장 개편 및 신작 기대감 지속 등에 상승

• NH투자증권은 보고서를 통해 국내 게임 시장은 성장세가 둔화하며 글로벌, 장르, 플랫폼의 다변화가 필요해졌다며, 글로벌 경쟁에 있어서는 개발력과 자금력 있는 업체들이 유리할 수밖에 없어 대형 게임사 중심으로 시장이 재편될 것이라고 밝힘. 게임산업이 최악의 시기를 지났던 2022~2023년을 전후로 새로운 전략을 공개했고, 이후 개발 과정 2~3년을 거쳐 글로벌, 콘솔, 장르 다변화를 탑재한 게임들이 본격적으로 출시되는 시기가 2025~2026년이라고 언급. 대형사 중심의 시장 재편이 기대되고, 게임 산업 전반적인 주가 흐름이 양호할 것으로 판단하며 이에 따라 엔씨소프트, 시프트업, 펄어비스를 Top-picks로 제시한다고 밝힘.
• 아울러 中 외자판호 발급 및 지스타 개최 기대감 등도 지속되고 있음. 최근 SK증권은 보고서를 통해 10/25 중국신문출판국이 외자판호 15건을 발급했다며, 그 중 국내 게임으로는 <리니지2M>, <전쟁의 여신: 니케>가 포함됐다고 언급. 특히, <전쟁의 여신: 니케>는 시프트업의 메인 게임으로 당분간 중국 출시에 대한 기대감이 주가에 유효하게 반영될 것으로 전망했으며, 게임 업종 전반적으로 11/14~17 ‘지스타 2024’에 공개될 신작 정보에 따른 기대감이 형성될 것이라고 밝힘.
• 이 같은 소식에 컴투스, 액션스퀘어, 웹젠, 더블유게임즈, 엔씨소프트 등 게임/모바일게임 테마가 상승.

방위산업/전쟁 및 테러

국가정보본부, 북한 풍계리 핵실험장 내부 준비 완료 언급 소식 등에 일부 관련주 상승

• 국방부 산하 국가정보본부가 이날 북한의 7차 핵실험 가능성과 관련해 "현재 풍계리 핵실험장의 내부 준비는 끝낸 것으로 보인다"고 밝힘. 국방정보본부는 북한의 도발 가능성과 관련해 "우주발사체를 비롯해 대륙간탄도미사일(ICBM)급 장거리 탄도미사일에 관한 준비가 거의 끝난 것으로 보인다"며 "다만 거치대에 정착한 상태는 아니다"라고 언급. 이어 "지명을 명시할 수 없지만, 특정 지역에 이동식발사차량인 텔이 배치돼 있는 상황으로 대기권 재진입을 위한 ICBM 기술 검증을 위한 발사가 이뤄질 수 있다"며 "시점은 11월 미국 대선을 겨냥한 전후"라고 전망했음.
• 아울러 외신에 따르면, 소수의 북한군이 이미 우크라이나 내에 있으며 러시아 동부에서 훈련을 마친 북한군이 전선으로 이동함에 따라 그 수가 늘어날 것으로 예상된다고 전해짐. 최근 우크라이나군 관계자가 "러시아군과 북한군이쿠르스크 지역에서 공세를 준비하고 있는 것으로 보인다"며 북한군이 곧 우크라아나를 상대로 공격에 나설 것이라고 밝힌 바 있음.
• 이 같은 소식 속 한일단조, 스페코, 한국항공우주, 카티스, 국영지앤엠 등 일부 방위산업/전쟁 및 테러 테마가 상승.

화장품

내년 미국과 유럽 시장 성장세 지속 전망 등에 일부 관련주 상승

• 유안타증권은 보고서를 통해 2025년에도 K-뷰티는 미국과 유럽 시장에서 꾸준한 성장세를 이어갈 것이라고 밝힘. 특히, 국내 인디 브랜드의 약진이 두드러질 것으로 보이며, 이는 인디 브랜드 생산을 담당하는 ODM 업체의 성장으로 이어질 가능성이 높다고 언급. 국내 화장품 시장에서는 대형사, 중소형사, ODM사 간의 주가 차별화가 심화될 것이라고 설명.
• 아울러 2023년 이후 대형사 주가는 하락세를 보인 반면, 중소형사와 ODM사는 큰 폭의 성장세를 보였다고 밝힘. 미국 시장은 인디 브랜드와 가성비를 중시하는 K-뷰티 소비 트렌드 확산으로 중소형 화장품사와 비상장 화장품사들의 실적 성장이 가속화되고 있이며, ODM 업체들은 트렌드 변화에 유연하게 대응하며 안정적인 실적 성장을 이어갈 수 있을 것이라고 언급.
• 이 같은 소식에 네이처셀, 코스맥스, 선진뷰티사이언스, 코스메카코리아, 제닉, 한국콜마 등 일부 화장품 테마가 상승.

우주항공산업

내년 민간기업 주도 재사용 발사체 개발 본격화 및 中 유인우주선 발사 성공 소식 등에 일부 관련주 상승

• 민간우주기업 주도의 '재사용 발사체' 개발이 내년부터 본격 시작될 예정. 우주항공청은 전일 경남 사천 우주항공청 청사에서 국내 민간 우주발사체 기업들과 함께 내년부터 본격화될 '혁신형 재사용발사체 핵심기술 선행연구 사업'에 대한 기업 공청회를 개최했음. 이번 공청회에는 우주청과 한국항공우주연구원을 비롯해 한화에어로스페이스, 한국항공우주산업(KAI), 이노스페이스, 페리지에어로스페이스 등의 관계자들이 참석해 혁신형 재사용발사체 선행연구 사업의 추진 방향을 설명하고 의견을 나눴음. 이번 사업은 스타십과 같은 메탄 추진제 기반의 엔진 개발을 민간기업 주도로 추진하며, 총 3년간 한국판 스페이스X를 육성하는 경쟁형 R&D 방식으로 진행될 예정.
• 한편, 중국은 유인우주선 선저우 19호 발사에 성공했음. 중국 유인우주프로젝트 판공실은 이날 오전 4시경 선저우 19호를 실은 '창청-2F 야오' 로켓을 간쑤성 주취안 위성발사센터에서 발사했으며, 발사된 지 약 10분 후 선저우 19호가 로켓에서 성공적으로 분리돼 예정된 궤도에 진입했고 우주비행사의 상태 역시 양호하다고 밝힘. 중국은 이번 선저우 19호 발사를 통해 우주 생명 과학, 미세 중력 기초 물리, 우주 신기술 및 미세 중력 조건에서 성장하는 단백질 결정의 구조 해석 등 실험을 수행할 예정.
• 이 같은 소식 속 AP위성, 컨텍, 한국항공우주, 쎄트렉아이, 제노코 등 일부 우주항공산업 테마가 상승.

2차전지/전기차

美 주요 전기차 업체 주가 하락 속 삼성SDI 및 포스코퓨처엠, 3분기 실적 부진 등에 하락

• 삼성SDI 및 포스코퓨처엠 등 2차전지株가 부진한 실적을 발표하며, 투심이 악화되는 모습. 삼성SDI, 24년3분기 연결기준 매출액 3.93조원(전년동기대비 -29.75%), 영업이익 1,299억원(전년동기대비 -72.07%), 순이익 2,304억원(전년동기대비 -62.98%). 이는 전기차 캐즘 여파로 풀이되고 있으며, 수요 성장세 둔화에 따른 고객 재고조정 영향 등으로 4분기 실적 개선도 제한적일 것으로 전망. 포스코퓨처엠, 24년3분기 연결기준 매출액 9,227.88억원(전년동기대비 -28.23%), 영업이익 13.67억원(전년동기대비 -96.31%), 순손실 12.08억원(전년동기대비 적자전환). 이는 장기보유 양극재 재고 평가손실과 음극재 판매 감소때문으로 분석.
• 지난밤 뉴욕증시가 이번주 잇달아 발표되는 주요 빅테크 기업들의 실적에 대한 기대감 속 혼조세로 장을 마감한 가운데, 테슬라(-1.14%), 리비안(-3.59%), 루시드(-3.17%) 등 美 주요 전기차 업체 주가가 하락.
• 이 같은 소식 속 포스코퓨처엠, 엔켐, 에코앤드림, 에코프로머티, 삼성SDI, SK이노베이션 등 2차전지/전기차/리튬 테마가 하락.

 

 

리포트요약

＃유한양행

［대신 / 이희영 / ＝Buy / 목표가 ▲180,000원 / 현재가 143,200원］

라즈클루제 미국 출시 마일스톤 수령

• 3Q24 연결 매출 5,988억원(+24% yoy), 영업이익 476억원(+5388% yoy)
• 3Q24 Review: 마일스톤 수령으로 서프라이즈 실적 기록
• 추후 출시 국가 확대, 리브리반트SC 병용요법 승인, Final OS 발표 주목

＃한화손해보험

［키움 / 안영준 / N Outperform / 목표가 N 5,500원 / 현재가 4,755원］

정상화 진행 중

• 펀더멘털은 확연히 좋아지고 있는 모습
• 향후 3년간 DPS 연 10% 증가 계획
• 투자의견 Outperform, 목표주가 5,500원

＃대원강업

［LS / 이병근 / 현재가 3,935원］

증가할 구동모터코어 수주

• 기업개요
• 스프링 믹스 개선 진행중
• 증가할 구동모터코어 수주

＃삼성화재

［키움 / 안영준 / N BUY / 목표가 N 440,000원 / 현재가 355,500원］

K-ICS 비율 1등의 여유

• 실적도 견조할 것으로 예상
• 배당 걸림돌은 전혀 없다
• 투자의견 BUY, 목표주가 440,000원

＃현대해상

［키움 / 안영준 / N Outperform / 목표가 N 36,000원 / 현재가 30,100원］

규제 완화를 기다리며

• 실적은 안정화될 것으로 예상
• 실적 대비 아쉬운 주주환원 전망
• 투자의견 Outperform, 목표주가 36,000원

＃넥센타이어

［KB / 강성진,손민영 / ＝BUY / 목표가 ▼8,900원 / 현재가 6,990원］

3Q24 리뷰 - 제한된 영업이익 개선 예상

• 투자의견 Buy 유지, 목표주가 6.3% 하향
• 3Q24 영업이익 523억원 (-25.0% YoY). 시장 컨센서스를 21.2% 하회
• 변동비 증가에 따라 영업이익은 제한적으로 개선될 전망
• 원재료 단가의 빠른 상승 등을 감안해 `24, `25년 영업이익 전망 각각 0.6% 2.4% 하향

＃넥센타이어

［메리츠 / 김준성 / ＝Buy / 목표가 ▼9,500원 / 현재가 6,990원］

매출 성장 가시성 재확인 필요

• 3Q24 Review, 대외 악재로 점철된 부진한 분기 실적 기록
• 기업가치 개선 위해서는 매출 성장 가시성 재확인 필요

＃SNT다이내믹스

［하나 / 김성호 / 현재가 26,300원］

맞춰져가는 퍼즐

• K2전차 4차 양산 사업 국산 변속기 적용 확정
• 향후에도 신규 수주 확보가 관건

＃POSCO홀딩스

［메리츠 / 장재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝470,000원 / 현재가 346,500원］

철강·이차전지와의 불편한 동행 지속

• 3Q24 Review: 친환경소재 부문이 실적 부진의 주범
• 적정주가 470,000원, 투자의견 BUY 유지

＃DB손해보험

［키움 / 안영준 / N BUY / 목표가 N 150,000원 / 현재가 113,600원］

DPS 대폭 증가 전망

• 견조한 실적 흐름 이어질 것으로 예상
• 중장기 주주환원율 35% 목표
• 투자의견 BUY, 목표주가 150,000원

＃삼성전자

［SK / 한동희 / 현재가 59,600원］

삼성전자 3Q24 컨퍼런스 콜

• 3Q24 (B/G) DRAM 0%, NAND -7%, (ASP) DRAM +9%, NAND +7% 추정. 프리미엄 확판과 부진 재고 감축 진행
• 레거시 생산 하향하여 선단공정 가속화 추진. 증설보다 전환 중심 기조. 비트 점유율이 아닌 수익성 중심 포트폴리오 강화할 것
• 4Q 주요 고객사향 HBM3e 판매 확대 계획. 복수 고객사 8, 12단 기반 확대 진행. 개선 제품도 준비 중. 25년 상반기 양산 목표

＃NH투자증권

［키움 / 안영준 / N BUY / 목표가 N 19,000원 / 현재가 13,550원］

배당도 높은데 자기주식까지

• 업황 회복으로 양호한 실적 예상
• 주주환원 관점에서 가장 매력적
• 투자의견 BUY, 목표주가 19,000원

＃삼성SDI

［미래에셋 / 김철중,강민희 / ＝매수 / 목표가 ▲530,000원 / 현재가 344,000원］

갈 길 간다

• 목표주가 53만원 유지.
• 예상되었던 단기 실적 부진 속 급성장하는 ESS
• 남들이 주춤할 때 지속되는 신규 수주 기반 투자

＃삼성SDI

［KB / 이창민 / 현재가 344,000원］

[AI 실적속보] 시장 예상치 하회하는 실적

• 2024년 3분기 실적 요약
• 사업부문별 실적 요약 및 4분기 가이던스
• 주요 Q&A 내용

＃미래에셋증권

［키움 / 안영준 / N Outperform / 목표가 N 11,000원 / 현재가 9,160원］

곧 업황 회복, 주주환원도 적극적

• 금리 하락의 수혜 전망
• 전향적인 주주환원 정책 발표
• 투자의견 Outperform, 목표주가 11,000원

＃벽산

［NH투자 / 심의섭,황지현 / 현재가 2,000원］

업황만 회복된다면 re-rating 여지는 충분

• 화재 안전 관련 법규 강화로 무기단열재 수요 급증
• 기대되는 업황 턴어라운드. 화재 안전 경각심 또한 확대 추세

＃삼성전기

［흥국 / 박희철 / ＝BUY / 목표가 ▼160,000원 / 현재가 120,200원］

AI 중심의 성장 논리는 유지

• 3Q24 Review: 매출액 26,153억원, 영업이익 2,249억원
• AI 수요 중심의 성장은 동사의 핵심 경쟁력
• 투자의견 Buy, 목표주가 160,000원 하향

＃삼성전기

［교보 / 최보영 / ＝Buy / 목표가 ▼170,000원 / 현재가 120,200원］

3Q24 Review 체질 개선 중

• 3Q24 Review 컨센서스 소폭 하회, Non-IT비중 확대 중
• 4Q24 Preview 부진한 IT업황 지속
• 투자의견 BUY, 목표주가 170,000원 하향

＃삼성전기

［현대차 / 김종배 / ＝BUY / 목표가 ▼190,000원 / 현재가 120,200원］

단기 모멘텀은 부재하나, MLCC 수요 증가는 확인

• 3분기 매출액은 2조 6,153억원(YoY +11.0%), 영업이익은 2,249억원(YoY +19.5%, OPM +7.2%)을 기록
• 3분기 실적이 추정치 대비 하회한 근거는 1) IT 세트 수요 부진, 2) 낮은 환율 영향 등임
• 다만, 부진한 IT 세트 수요에도 불구하고 개선되는 흐름은 MLCC Mix 개선과 FC-BGA의 성장세 지속 등에 기인

＃삼성전기

［유안타 / 이안나 / ＝Buy / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 120,200원］

3Q24 Review: 컨센 소폭 하회하는 실적 기록

• 3Q24 Review: 컨센서스 소폭 하회하는 실적 기록
• 중장기 성장성에 주목하자
• 동사에 대한 투자의견 및 목표주가 유지

＃삼성전기

［iM / 고의영,손우성 / ＝Buy / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 120,200원］

딥밸류의 이유, 그리고 앞으로의 기회

• 딥밸류의 이유, 그리고 앞으로의 기회
• 더딘 IT 세트 수요 개선 속에서도 전장/산업 비중 확대

＃삼성전기

［한국투자 / 박상현,이승연 / ＝매수 / 목표가 ＝197,000원 / 현재가 120,200원］

서버/전장향 매출 성장세 긍정적

• 컨센서스를 소폭 하회한 3분기 영업이익
• 목표주가 197,000원 유지

＃삼성전기

［미래에셋 / 박준서 / ＝매수 / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 120,200원］

계절적 비수기 진입에도 넘치는 모멘텀

• 3Q24 리뷰: 컨센서스 부합
• 4Q24 프리뷰: 계절적 재고 조정. 강도는 작년 대비 견조
• 목표주가 유지. 온디바이스 수혜와 시사업 기대감

＃삼성전기

［삼성 / 이종욱,장민승 / ＝BUY / 목표가 ▼160,000원 / 현재가 120,200원］

투자자의 관심은 회복 속도

• 3Q24 영업이익 2,249억원으로 시장 기대 하회. MLCC의 성장 속도는 미진하나 기판의 회복 방향을 확인
• 컨수머 수요 부진으로 MLCC의 수급은 완화. 하이엔드 중심의 수요는 여전히 견조
• BUY의견 유지하며 목표가 16만원으로 하향

＃삼성전기

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ▼190,000원 / 현재가 120,200원］

고부가 제품이 성장의 중심

• 추정치 하향하나 중장기 성장 방향성은 여전히 유효
• 3분기 반가운 성장 기록, 향후 성장 키워드는 고부가 제품 판매

＃삼성전기

［키움 / 김소원 / ＝BUY / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 120,200원］

잘 싸운 2024년, 진격의 2025년

• 3Q24 영업이익 2,249억원, 시장 기대치 부합
• 4Q24 재고 조정 예상. 2024년, 세트 수요 부진에도 선방
• AI가 견인할 2025년 실적 성장. 업종 최선호주 유지

＃삼성전기

［NH투자 / 이규하 / ＝Buy / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 120,200원］

AI 서버용 실리콘 커패시터 납품 본격화

• 전방수요 둔화로 단기 실적은 부진, 신사업 성장성은 매력적

＃삼성전기

［KB / 이창민 / ＝BUY / 목표가 ▼190,000원 / 현재가 120,200원］

이제 IT만 살아나면 된다

• 목표주가 190,000원으로 10% 하향
• 3분기 실적 컨센서스 부합, IT향은 기대에 못미쳤으나 서버/전장용 수요 여전히 견조
• IT 부품 업종 Top pick 관점 유지, 남은 과제인 IT향 수요 회복은 중국 내수 경기 부양 효과를 기대

＃삼성전기

［DS투자 / 조대형,김진형 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 120,200원］

업황 회복만 남았다

• 3Q24 Review: 이어지는 회복 추세에 주목
• 비수기에도 꾸준히 진행될 고부가가치 제품 비중 확대
• 투자의견과 목표주가 유지

＃삼성전기

［DB금융투자 / 조현지 / ＝Buy / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 120,200원］

버티는 것도 능력

• 3Q24P Review
• 4Q24E Preview
• 투자의견 BUY, 목표주가 190,000원 유지

＃삼성전기

［하나 / 김록호,김영규 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 120,200원］

AI, 전장화로 실적 개선 유지

• 3Q24 Review: 컨센서스 하회
• 4Q24 Preview: 연말 재고조정
• 2024년에 이어 2025년에도 실적 개선 지속

＃삼성전기

［대신 / 박강호 / ＝Buy / 목표가 ▼180,000원 / 현재가 120,200원］

3Q 실적 양호. 2025년 MLCC, 기판 호조

• 3Q24 영업이익(2,249억원)은 19.5%(yoy) 증가, 추정/컨센서스 소폭 하회
• MLCC : 80% 중반 가동률 유지, 믹스 효과로 수익성 견인
• 2025년 전장향, AI향 비중 확대로 영업이익은 21.2%(yoy) 증가 추정

＃삼성전기

［IBK투자 / 김운호,강민구 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 120,200원］

3분기 AI, 전장이 실적 견인

• 24년 3분기. AI, 전장 효과
• 24년 4분기. 숨 고르기
• 투자의견 매수, 목표주가 170,000원 유지

＃삼성전기

［BNK투자 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ▼160,000원 / 현재가 120,200원］

연말까지 실적 모멘텀 부진하나 주가는 이미 바닥

• MLCC 부진으로 기대치 소폭 하회한 3Q24 실적
• 모바일 채널 재고조정 지속, 4Q24 영업이익 1,614억원(-28%QoQ) 전망
• 주가는 Valuation 바닥 수준 도달, 투자의견 ‘매수’ 유지

＃한화솔루션

［삼성 / 조현렬 / ＝BUY / 목표가 ▼30,000원 / 현재가 21,900원］

3Q24 review - 태양광 수익성 개선세는 확인

• 3Q 영업이익은 -810억원으로 컨센서스(-342억원) 및 당사 추정치(-620억원) 하회. 당사 추정 대비 태양광은 양호했으나, 기초소재는 하회.
• 실적 전망치 하향 및 순차입금 증가를 감안하여 SOTP 밸류에이션상 목표주가 14% 하향(3.5→3.0만원).
• 트럼프 재집권에 대한 불확실성이 반영되고 있지만, 미국 내 재고 소진으로 태양광 수익성은 회복세가 지속될 것으로 예상되기에 BUY 투자의견 유지.

＃현대위아

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ▼60,000원 / 현재가 42,450원］

변화가 필요한 시점

• 3Q24 Review
• 지연되고 있는 열관리 부품과 HEV 엔진
• 투자의견 Buy 유지, 목표주가 60,000원으로 하향

＃현대모비스

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 247,500원］

중?장기적인 성장 흐름 유효

• 전기차 핵심 부품 담당
• 투자의견 Buy와 목표주가 310,000원 유지

＃삼성증권

［키움 / 안영준 / N BUY / 목표가 N 60,000원 / 현재가 47,150원］

고민하고 싶지 않다면

• 실적 및 DPS 대폭 증가 예상
• 안정적인 우상향 예상
• 투자의견 BUY, 목표주가 60,000원

＃KG스틸

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ▼8,600원 / 현재가 6,780원］

내수 부진은 수출과 밸류업으로 만회 가능

• 이제는 관심이 필요한 시점
• 3Q24 Review: 영업이익 427억원(-42.7% QoQ)

＃삼성에스디에스

［KB / 김준섭,차성원 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 148,600원］

AI가 이끄는 클라우드 성장, 아직 시작도 안했다

• 목표주가 20만원, 투자의견 Buy 유지
• 3Q24 실적: 컨센서스 상회
• AI가 이끄는 클라우드 사업 성장 스토리
• 4Q24 실적 Outlook: 컨센서스 상회하는 실적 기대

＃삼성에스디에스

［KB / 김준섭,차성원 / 현재가 148,600원］

[AI 실적속보] 클라우드 성장 가속화로 3분기 실적 호조

• 사업부문별 실적 코멘트
• 주요 Q&A 내용

＃삼성물산

［KB / 장문준,강민창 / ＝BUY / 목표가 ▼190,000원 / 현재가 136,200원］

실적 소폭 하회. 주주환원 관련 메시지를 기다리는 시장

• 투자의견 Buy, 목표주가 190,000원 (↓)
• 3Q24 Review: 건설부문 매출 급감 영향에 따른 시장 기대치 소폭 하회
• 관계사 투자 속도 조절이 외형에 부담 요소로 작용할 전망

＃신세계푸드

［DS투자 / 장지혜,김대성 / N BUY / 목표가 N 50,000원 / 현재가 34,850원］

가성비로 무장한 제조와 프랜차이즈 성장

• [기업개요] 급식, 식자재유통에서 나아가 제조, 베이커리, 외식 사업으로 다각화 성공 기업
• [투자포인트] 노브랜드의 가성비 경쟁력을 바탕으로 제조/소매 유통과 노브랜드 버거 프랜차이즈 성장 전망
• [밸류에이션] 투자의견 매수, 목표주가 5만원으로 커버리지 개시

＃삼성생명

［키움 / 안영준 / N BUY / 목표가 N 140,000원 / 현재가 102,500원］

안정적인 증익 + 배당성향 상향

• 실적과 DPS 모두 대폭 증가 예상
• 중장기 주주환원율 50% 목표
• 투자의견 BUY, 목표주가 140,000원

＃삼성생명

［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ▲120,000원 / 현재가 102,500원］

3Q24 Preview: 배당기대감 유효

• 3Q24E 연결기준 영업이익 8,376억원(YoY +40.4%, QoQ -7.5%), 지배순이익 6,379억원(YoY +34.1%, QoQ -14.5%)으로 컨센서스에 대체로 부합 전망
• 보험손익 4,428억원(YoY +10.3%, QoQ flat) 전망
• 업종 최고 수준의 중장기 주주환원율 50% 목표에 대한 기대감 유효 판단

＃엔씨소프트

［NH투자 / 안재민 / ＝Buy / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 214,000원］

이젠 믿을 때도 됐는데

• 센티먼트 회복 기대
• 2025년 신작 성과에 따라 영업이익 개선도 진행될 전망

＃엔씨소프트

［한화투자 / 김소혜,이다연 / ＝Buy / 목표가 ▲280,000원 / 현재가 214,000원］

내년을 바라보기에 좋은 가격, 좋은 주식

• 3Q24 영업이익은 시장 기대치 하회 추정
• 좋은 가격에서, 디레이팅을 이끌던 요소들이 해소된다면
• 목표주가 28만 원으로 상향하고 투자의견 BUY 유지

＃주성엔지니어링

［SK / 이동주 / ＝매수 / 목표가 ＝43,000원 / 현재가 31,050원］

전공정 내 매력도 상위

• 3Q24 실적 예상치 상회
• 2025년에도 중국발 수주 모멘텀 지속. 메모리 신규 고객사 확대 및 비메모리향 시장 진입
• 분할 결정 철회. 단기적으로 주가에 긍정적

＃주성엔지니어링

［다올투자 / 고영민,김연미 / ＝BUY / 목표가 ＝51,000원 / 현재가 31,050원］

고객사(SK하이닉스)처럼 디커플링

• 3Q24 Review
• SK하이닉스 내 미세화 핵심 Value-Chain으로서 25년까지 소부장 내 차별적인 펀더멘털 부각.
• 그럼에도 분할/거래 정지 이슈가 그동안 주가 측면에서 상승 강도를 약하게 만드는 요인으로 작용했음을 감안할 때, 철회 이후 펀더멘털에 수렴한 강한 반등 기대.
• 약한 업종(소부장) 센티먼트 속 최적의 대안으로 판단. 적정주가 5.1만원 및 소부장 최선호주 의견 유지

＃주성엔지니어링

［NH투자 / 류영호,문소영 / ＝Buy / 목표가 ▲40,000원 / 현재가 31,050원］

이제는 회사의 본질적인 부분을 보자

• 디스카운트 요소 일부 해소에 따른 단기 모멘텀
• 3분기도 깜짝 실적

＃주성엔지니어링

［한국투자 / 채민숙,황준태 / ＝매수 / 목표가 ▼52,000원 / 현재가 31,050원］

3Q24 Review: 순리대로

• 3분기 실적은 컨센서스 상회
• 분할 철회, 가장 큰 불확실성 해소
• 목표주가 7% 하향, 매수와 비중 확대 의견 유지

＃주성엔지니어링

［유진투자 / 임소정 / ＝BUY / 목표가 ＝37,000원 / 현재가 31,050원］

3Q24 Review: 의심의 여지가 없는 실적

• 3분기 실적은 매출 1,472억원(YoY +71.0%, QoQ +51.2%), 영업이익 522억원(YoY +744.1%, QoQ +44.7%, OPM 35%)을 기록하며 모두 컨센서스를 큰 폭 상회
• 디스플레이 장비는 타임라인 지연없이 8.5세대 장비가 출하되는 상황이고, 차량용 ALD Encap 장비 납품이 실적에 일부 기여

＃주성엔지니어링

［하나 / 김민경 / ＝BUY / 목표가 ＝46,000원 / 현재가 31,050원］

불확실성 해소로 부각될 모멘텀

• 3Q24 Review: 컨센서스 상회하는 실적
• 4Q24 Preview: 양호한 이익률 지속 전망
• 불확실성 해소로 부각될 모멘텀

＃주성엔지니어링

［대신 / 신석환 / ＝Buy / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 31,050원］

3Q24 실적 서프라이즈. 불확실성 요인 해소

• 3Q24 매출액 4,188억원(YoY +47.1%), 영업이익 1,302억원(YoY +350%) 기록
• 견고한 중국향 반도체 장비 매출, SK하이닉스향 장비 발주에 따른 큰 폭의 성장
• 분할 철회 및 자사주 취득 공시를 통해 불확실성 해소, 주가 업사이드 가능성 높음

＃키움증권

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝BUY / 목표가 ＝183,000원 / 현재가 134,800원］

3Q24 Review: 국내 주식시장 부진을 해외와 IB로 극복

• 투자의견 Buy, 목표주가 183,000원 유지
• 3Q24 연결순이익은 2,117억원, 컨센서스를 11.0% 상회

＃키움증권

［메리츠 / 조아해 / ＝Buy / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 134,800원］

3Q24 Review: 실적 및 주주환원정책 순항

• 3Q24 지배주주순이익 2,117억원: 컨센서스 상회
• 주주환원정책 적극 이행 중

＃키움증권

［삼성 / 정민기,박세웅 / ＝BUY / 목표가 ＝165,000원 / 현재가 134,800원］

3Q24 review - 예상을 상회한 브로커리지 실적

• 3Q24 연결 지배주주 순이익 2,117억원(q-q -8.6%)으로 컨센서스 12% 상회
• 컨센서스 상회는 해외주식 및 파생상품 브로커리지 수익 호조에 기인
• 올해 잔여 주주 환원은 현금 배당으로 실시할 방침. ’24년 DPS 전년비 2.7배 증가 예정

＃키움증권

［KB / 강승건 / 현재가 134,800원］

[AI 실적속보] 거래대금 감소에도 양호한 Brok 수수료 수익

• Overview
• 세부실적
• 주주환원

＃한화오션

［SK / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 28,450원］

살짝 아쉽지만, 그래도 턴어라운드

• 3Q24 Review: 시장 예상치 큰 폭 하회, 분기 흑전 성공
• 이제 남은 건 타이트한 공정관리를 통한 빠른 실적개선 뿐
• 투자의견 매수 및 목표주가 40,000원 유지

＃한화오션

［LS / 이재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝36,000원 / 현재가 28,450원］

3Q24 Review: 아쉬움은 뒤로

• 3Q24 Review: 아쉬움은 뒤로
• One-step Closer
• 투자의견 Buy, 목표주가 36,000 원 유지

＃한화오션

［삼성 / 한영수 / ＝HOLD / 목표가 ＝34,000원 / 현재가 28,450원］

영업이익 턴어라운드는 성공

• 영업이익은 턴어라운드에 성공
• 수익성 개선의 속도는 기대보다 더딘 편
• 한화오션 3Q24 review

＃한화오션

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ＝41,000원 / 현재가 28,450원］

작은 발자국이지만 앞으로 내디뎠다.

• 영업이익은 컨센서스를 58% 하회, 환율 영향이 컸지만 공정 상 추가 원가도 재차 발생
• 분명히 앞으로 내디딘 발자국, 거짓없는 수주잔고가 뒷바람 불어줄 것

＃한화오션

［키움 / 이한결 / ＝BUY / 목표가 ▼41,000원 / 현재가 28,450원］

방향성은 확실, 속도의 문제

• 3분기 영업이익 265억원, 어닝 쇼크
• 견조한 신조 발주 수요에 수주 확대 기대
• 투자의견 BUY, 목표주가 41,000원으로 하향

＃한화오션

［신한투자 / 이동헌,이지한 / ＝매수 / 목표가 ▼37,000원 / 현재가 28,450원］

3Q24 Re 실적 회복 느려도 귀해진 도크

• 느려도 같은 방향성, 우량한 상선에 방산까지
• 3Q24 Review 더딘 회복과 변동성에도 상선은 흑자 안착

＃한화오션

［IBK투자 / 오지훈 / ＝매수 / 목표가 ＝39,000원 / 현재가 28,450원］

3Q24 Review: 컨센서스 하회, 그러나 공정차질 비용 감소

• 3Q24 Review: 컨센서스 하회
• 공정차질 관련 비용 감소 중
• 투자의견 매수 및 목표주가 39,000원 유지

＃한화오션

［다올투자 / 최광식 / ＝HOLD / 목표가 ＝31,000원 / 현재가 28,450원］

느리고 다르지만, 비슷해지기를 바램

• 3Q24 실적 쇼크
• 잔고의 고가물량과 회복 방향성은 같지만 피어그룹 중 가장 느림. 향후 Philly SY, Dyna-Mac 인수로 성장의 주춧돌 역할을 기대하지만, 과정에서 적자 및 추가 투자 등의 불확실성도 상존. 디펜스 수출 결실은 다소 멈

＃한화오션

［DS투자 / 양형모,강태호 / ＝BUY / 목표가 ＝42,000원 / 현재가 28,450원］

느리지만 도착지는 동일하고 모멘텀도 유효

• 아쉬운 실적
• 느리지만 도착지는 동일하고 모멘텀도 유효
• 미국 해양 방산 모멘텀 기대

＃한화오션

［메리츠 / 배기연 / ＝Buy / 목표가 ▼38,000원 / 현재가 28,450원］

3Q Review: 명과 암

• 어닝 쇼크
• 명과 암
• 적정주가를 38,000원으로 하향 조정

＃대우건설

［KB / 장문준,강민창 / ▼HOLD / 목표가 ▼4,100원 / 현재가 3,660원］

주택원가율 불확실성에 더해진 해외 비용

• 투자의견 Hold로 하향, 목표주가 4,100원 (↓)
• 3Q24 Review: 국내외 일회성 비용 800억원 반영으로 어닝 쇼크
• 주택 사업 불확실성에 더해진 해외 비용. 당분간 실적에 대한 눈높이 낮출 필요
• 원가부담과 재무구조 악화의 이중고

＃한국항공우주

［교보 / 안유동 / ＝Buy / 목표가 ＝65,000원 / 현재가 57,800원］

폴란드 사업을 시작으로, 먼저 필리핀 기대

• 2Q24 Review: 영업이익 시장예상치 부합
• FA50PL 25년 상반기 이후 본격적인 가공비 투입(실적), 필리핀 사업 기대(수주)
• 투자의견 Buy, 목표주가 65,000원 유지

＃한국항공우주

［미래에셋 / 정동호 / ＝매수 / 목표가 ＝72,000원 / 현재가 57,800원］

도약의 시기가 다가온다

• 3Q24 Review: 영업이익 컨센서스 4.1% 상회
• 완제기수출 실적 양호, 기체부품과 신규수주가 관건

＃한국항공우주

［한화투자 / 배성조 / ＝Buy / 목표가 ▲69,000원 / 현재가 57,800원］

[3Q24 Review] 본격 수익인식 단계에 접어드는 FA-50

• 3Q24 Review: 영업이익 시장 기대치 소폭 상회
• 국내사업: 순조로운 체계개발 및 양산 사업
• 완제기수출: 본격 수익인식 단계에 접어드는 FA-50
• 기체부품: 회복 중이나 향후 보잉 파업 관련 불확실성 상존

＃한국항공우주

［유진투자 / 양승윤 / ＝BUY / 목표가 ＝68,000원 / 현재가 57,800원］

자꾸 눈에 밟힌다

• 3분기 실적은 매출액 9,072억원(-10%yoy), 영업이익 763억원(+17%yoy, OPM 8.4%)을 기록하며, 영업이익 기준 시장 컨센서스(733억원) 및 당사 추정치 670억원을 상회하는 실적 달성
• 국내 사업 순조롭고, 완제기도 폴란드/말레이 진행률 매출 인식 본격화되며, 태국 TA-50, 이라크 CLS 등 견조한 실적 반영
• 내년 이후 실적 성장 가시성 높아지고 있고, 밀렸던 수주도 하나씩 들어오면서 주가 흐름 반등 기대

＃한국항공우주

［한국투자 / 장남현 / ＝매수 / 목표가 ＝67,000원 / 현재가 57,800원］

높아진 수익성, 가까워진 수출 계약

• 양호한 수익성 지속
• 실적 개선과 수주잔고 성장이라는 명확한 방향성

＃한국항공우주

［다올투자 / 최광식 / ＝BUY / 목표가 ▲67,000원 / 현재가 57,800원］

두 달 안에 2조원 완제기 수주 가능!

• 3Q24 리뷰. 수주 파이프라인 변화 업데이트
• 3Q 실적 호조에서 이라크 CLS의 후속 군수지원 사업의 힘을 보여줌. 동사가 공급한 Fleet이 늘면 그만큼 꾸준한, 고마진의 리커링 수익이 발생한다는 점을 명심. 올해 대형 완제기 수주는 아직 없지만, 두 달 사이 필리핀 FA-50 2차 등, 중동 수리온 때문에 2조원을 넘길 수 있음

＃한국항공우주

［삼성 / 한영수 / ＝BUY / 목표가 ＝72,000원 / 현재가 57,800원］

시장의 기대가 높지 않아, 부담도 크지 않은 편

• 무난한 3Q24 실적
• 낮아진 기대 vs 남아 있는 수주 모멘텀
• 밸류에이션 부담도 크지 않은 편

＃한국항공우주

［키움 / 이한결 / ＝BUY / 목표가 ▲78,000원 / 현재가 57,800원］

연내 완제기 수주 모멘텀 기대

• 3분기 영업이익 763억원, 컨센서스 상회
• 연내 완제기 수출 부문 수주 가이던스 달성 전망
• 투자의견 BUY, 목표주가 78,000원으로 상향

＃한국항공우주

［신한투자 / 이동헌,이지한 / ＝매수 / 목표가 ＝72,000원 / 현재가 57,800원］

3Q24 Re 실적 안정화, 수주가 온다

• 해외 수주가 답, 기다릴 수 있다면 편안한 선택지
• 3Q24 Review 매출 정체 구간에도 비용 감소로 이익률 증가

＃한국항공우주

［메리츠 / 이지호 / ＝Buy / 목표가 ▲72,000원 / 현재가 57,800원］

실적으로 마련된 발판, 수주로 뛰자

• 3Q24 Review: 비수기에도 불구, 견조한 성장세의 유지
• 고대하던 완제기 수출, 연말 확인 기대감
• 투자의견 Buy, 적정주가 72,000원으로 상향

＃한국항공우주

［하나 / 위경재 / ＝BUY / 목표가 ▲77,000원 / 현재가 57,800원］

10년 전 추억

• 3Q24 Re : 수익성 양호
• 수출에 대한 단상
• Again 2013~2015, 목표주가 상향

＃한국항공우주

［DB금융투자 / 서재호 / ＝Buy / 목표가 ▲72,000원 / 현재가 57,800원］

도약의 구간으로

• 3Q24 Review: 영업이익 763억원, 컨센서스 소폭 상회
• 가까워지는 도약의 26년, 실적모멘텀은 이제부터 시작
• 목표주가 72,000원으로 상향, 투자의견 BUY 유지

＃유아이엘

［하나 / 최재호,손호성 / 현재가 5,020원］

3Q24 Preview: 업황 부진 속 돋보이는 성장

• 꾸준한 성장 지속 중, 여전히 매력적인 밸류에이션
• 3Q24 Preview: 업황 부진에도 견조한 실적 기록할 전망
• 2024년 매출액 4,318억원, 영업이익 236억원 전망

＃재영솔루텍

［한국IR협의회(리서치센터) / 백종석,박서연 / 현재가 719원］

카메라모듈용 액추에이터 사업에 집중

• 재영솔루텍은 스마트폰 카메라모듈용 액추에이터 전문기업
• 스마트폰 내 카메라 기능 고도화는 지속. Apple 아이폰16 카메라 기능 향상 주목
• 2024년 실적 성장 뚜렷할 전망. 금형 사업 중단으로 향후 수익성 개선 기대

＃CJ프레시웨이

［DS투자 / 장지혜,김대성 / ＝BUY / 목표가 ▼30,000원 / 현재가 17,940원］

프랜차이즈의 굿 파트너

• [업데이트]전방 부진에 따른 실적 부진 장기화는 아쉽지만 구조적 변화는 지속 중
• [투자포인트] 외식 사업 단계별, 급식 사업 경로별 맞춤 솔루션을 통한 동반 성장
• [밸류에이션] 투자의견 매수, 목표주가 3만원으로 하향

＃LG생활건강

［미래에셋 / 배송이 / ▼중립 / 목표가 ▼350,000원 / 현재가 350,000원］

마진 불확실성 확대

• 3Q24 Review: 중국 적자로 화장품 영업이익률 1.8%에 그쳐
• 마진 압박 요인 당분간 해소되기 어려울 듯

＃LG생활건강

［교보 / 권우정 / ＝Buy / 목표가 ＝450,000원 / 현재가 350,000원］

3Q24 Re: 당분간 마케팅 비용 확대

• 3Q24 Re: 당분간 마케팅 비용 확대
• 투자의견 BUY 및 목표주가 450,000원 유지

＃LG생활건강

［유진투자 / 이해니 / ＝BUY / 목표가 ＝500,000원 / 현재가 350,000원］

3Q24 Review: 비용 이슈

• 3Q24 매출액은 1조 7,136억원(-1.9%, 이후 yoy), 영업이익은 1,061억원(-17.4%)으로 영업이익 컨센서스 하회
• 투자의견 ‘BUY’ 유지. 목표주가 500,000원 유지

＃LG생활건강

［DB금융투자 / 허제나 / ▼Hold / 목표가 ▼350,000원 / 현재가 350,000원］

약해진 이익 체력

• 사업부 전반 부진했던 실적
• 중국 양호, 북미 부진. 해외 수익성 개선 방향성은 확인
• 리브랜딩 채널 재편의 효과를 기다리며

＃LG생활건강

［키움 / 조소정 / ＝BUY / 목표가 ▼450,000원 / 현재가 350,000원］

회복은 내년부터

• 3Q24: 시장기대치 하회
• 투자의견 유지, 목표주가 하향조정

＃LG생활건강

［한국투자 / 김명주 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 350,000원］

3Q24 Review: 예상보다 부진

• 3분기 영업이익이 시장 기대치를 24.5% 하회
• 보수적인 관점을 유지

＃LG생활건강

［대신 / 정한솔 / ▼Marketperform / 목표가 ▼360,000원 / 현재가 350,000원］

좋아질 수 있을까

• 낮은 기저에도 비용 확대로 컨센서스 하회하는 부진한 실적 기록
• 4Q 광군제 마케팅 비용 확대 등으로 수익성 개선 제한적일 전망
• 실적 개선 모멘텀 부재로 주가 횡보 예상

＃LG생활건강

［NH투자 / 정지윤 / ▼Hold / 목표가 ▼370,000원 / 현재가 350,000원］

도돌이표

• 재차 낮아진 실적 가시성
• 3Q24 Review: 낮아진 기대치를 하회

＃LG생활건강

［신한투자 / 박현진,주지은 / ▼Trading BUY / 목표가 ▼380,000원 / 현재가 350,000원］

아직은 모멘텀 찾는 중

• 해외 실적 성장이 관건
• 3Q24 Review: 생활용품과 음료 어닝쇼크

＃LG생활건강

［삼성 / 이가영 / ＝HOLD / 목표가 ＝372,000원 / 현재가 350,000원］

예견된 부진, 아직 부족한 실적 반전 재료

• 화장품이 견인한 실망스러운 실적
• 생활용품과 음료 사업 하향 안정화, 반전은 없었다
• 인디뷰티 대비 아웃퍼폼할 묘수가 나올 때까지

＃LG생활건강

［하나 / 박은정,김다혜 / ▼Neutral / 목표가 ▼390,000원 / 현재가 350,000원］

3Q24 Review: 컨센서스 하회

• 3Q24 Review: 컨센서스 하회
• 변화 방향은 맞으나, 2025년 이익 정체 불가피

＃LG생활건강

［상상인 / 김혜미 / ＝BUY / 목표가 ▼500,000원 / 현재가 350,000원］

3Q24 Review - 무색한 기저

• 3Q24 매출액 yoy-1.9%, 영업이익 yoy-17.4%
• 투자의견 BUY 유지, 목표주가 53만원 → 50만원 하향

＃한미글로벌

［현대차 / 신동현 / ＝BUY / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 14,280원］

3Q24 Preview: 해외 성장 지속

• 3Q24 연결 매출액 1,092억원(+6.1% yoy, +6.5% qoq), 영업이익 87억원(+4.3% yoy, +6.6% qoq, OPM 7.9%)으로 컨센서스 부합 전망
• 국내 주택 정비사업 및 일반건축 수주 견조, 해외 매출 증가, 연결자회사 이익률 개선에 따른 전반적인 실적 성장 지속

＃현대로템

［현대차 / 곽민정 / ＝BUY / 목표가 ▲78,000원 / 현재가 64,500원］

3Q24 Review: 우상향하는 실적

• 3Q24 동사의 실적은 매출액 1조 935억원 (-0.1% qoq, +18.0% yoy), 영업이익 1,374억원 (+21.9% qoq, +234.3% yoy)을 기록
• 연내 폴란드 2차분과 한국군 4차 양산에 대한 계약 외에, 모로코가 2025년 국방 예산으로 50조원 이상을 투입하면서, 추가적으로 K2전차에 대한 도입을 기대하고 있어 2025년에도 K2전차에 대한 수출 수주 모멘텀 지속될 것
• 동사에 대한 목표주가를 실적 추정치 상향과 peer 밸류에이션 상승을 반영하여 78,000원으로 상향함

＃SNT모티브

［LS / 이병근 / 현재가 45,650원］

구동모터 수주가 필요한 시점

• 구동모터 수주 필요
• 2025년 수주 기대감 유효

＃하츠

［NH투자 / 백준기 / 현재가 5,150원］

독야청청

• 재건축과 시장 점유율 상승이 이끄는 성장
• 시장 점유율 1위, 2024년 PER 6.8배는 매력적인 밸류에이션

＃셀트리온

［한양 / 오병용 / ＝매수 / 목표가 ▲300,000원 / 현재가 189,100원］

크리스마스 is coming

• 셀트리온은 고성장의 초입에 있다
• 짐펜트라 투약하는 환자가 점점 늘어나고 있다
• 투자의견 매수 및 목표가 300,000원으로 상향

＃웹젠

［NH투자 / 안재민 / ▼Hold / 목표가 ▼18,000원 / 현재가 16,200원］

새로운 성과 필요

• 2025년 3종 이상의 신작 출시 준비 중
• 신작 성과에 따른 실적 성장 기대

＃한국금융지주

［키움 / 안영준 / N BUY / 목표가 N 100,000원 / 현재가 78,800원］

리스크 완화 국면

• 실적 및 DPS 대폭 증가 예상
• 리스크는 점진적으로 완화되는 중
• 투자의견 BUY, 목표주가 100,000원

＃금호타이어

［현대차 / 장문수,백주호 / ＝BUY / 목표가 ＝9,000원 / 현재가 4,430원］

나야, 환입금

• 3Q24 영업이익은 1,402억원(+45.7% yoy, OPM 12.6%)으로 컨센서스 10.6% 상회
• 채권단 지분 매각 가능성 우려 요인이나, 운임비 안정화로 비용 부담 낮아지는 가운데 원재료비 상승 선진시장에서 효과적 전가하며 가격 인상
• 2025년 2월 중 미국 반덤핑 관세 추가 환입금(3천만달러, 약 416억원) 예상 반영할 경우 4Q24 반영 전망

＃금호타이어

［다올투자 / 유지웅 / ＝BUY / 목표가 ＝8,400원 / 현재가 4,430원］

3Q24 Review: 실적 모멘텀 재확인

• 3Q24 실적 Review 및 투자포인트 점검
• 투자의견 BUY, 적정주가 8,400원 유지. 3Q24 영업이익은 시장 눈높이 및 당사 기대치 상회.
• 적정주가는 2024년 EPS에 P/E 8배를 반영. 4Q24에는 선복 부족에 따른 이연된 매출발생, 운임비 부담 완화에 따라 호실적 기조가 유지될 것으로 전망. 단기 반등 구간 진입으로 판단

＃금호타이어

［하나 / 송선재,강민아 / 현재가 4,430원］

업종 내 돋보이는 성장성

• 3Q24 Review: 영업이익률 12.6% 기록
• 컨퍼런스 콜의 내용: 생산능력을 7% 늘릴 계획
• 타이어 회사들 중 돋보이는 성장성

＃컴투스

［NH투자 / 안재민 / ▲Buy / 목표가 ▲53,000원 / 현재가 40,450원］

이제 좋아집니다

• 의미있는 전략 변화와 자회사 구조조정
• 2025년 실적 정상화 기대

＃CJ CGV

［메리츠 / 정지수 / ＝Buy / 목표가 ＝9,000원 / 현재가 5,540원］

비유기적 성장으로 실적 방어

• 3Q24 Preview: CJ올리브네트웍스 연결 편입 효과
• 연결 편입 효과가 온기 반영되는 2025년

＃휠라홀딩스

［신한투자 / 박현진,주지은 / ＝매수 / 목표가 ▲50,000원 / 현재가 38,150원］

실적 회복 문턱+밸류업

• 소비재 밸류업 대표 기업
• 실적은 바닥 지나, 천천히 회복 전망

＃동양생명

［다올투자 / 김지원 / ▼HOLD / 목표가 ＝6,500원 / 현재가 5,930원］

3Q24 Preview: 신계약 성장은 좋지만, 불확실성 존재

• 3Q24E 별도기준 영업이익 988억원(YoY +357.4%, QoQ -14.8%), 당기순이익 766억원(YoY +345.3%, QoQ -11.9%)으로 컨센서스 대비 +15.0% 상회 전망
• 보험손익 815억원(YoY +21.3%, QoQ flat) 전망
• 추정치 반영에 따라 5개년 평균 Forward ROE는 자연 상승했으나, 배당 가시성이 불확실하여 목표주가 6,500원 유지하고, 상승여력을 감안해 투자의견 HOLD로 변경한다

＃하나금융지주

［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ＝83,000원 / 현재가 65,000원］

3Q24 Review: 예상을 상회한 실적, 적극적인 주주환원 기대

• FY24 3Q 연결 당기순이익 1조1,566억원, QoQ 11.8%↑, YoY 20.9%↑
• 투자의견 Buy, 목표주가 83,000원 유지

＃하나금융지주

［BNK투자 / 김인 / ＝매수 / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 65,000원］

2024년(E) 최대실적과 기대치를 상회하는 높은 주주환원 제시 긍정적

• 3Q24 Review: 지배주주순이익 +21%YoY로 당사 및 시장예상치 상회
• 4Q24 Preview: 비이자이익 증가와 대손비용 감소로 +34%YoY 예상
• 투자의견 BUY 및 목표주가 80,000원 유지

＃하나금융지주

［NH투자 / 정준섭 / ＝Buy / 목표가 ▲94,000원 / 현재가 65,000원］

실적, 밸류업 모두 무결점

• 2025년부터 매년 자사주 매입 규모 2천억원씩 증가 예상
• 3분기 지배순이익 1조1,566억원, +20.9% y-y

＃하나금융지주

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝78,000원 / 현재가 65,000원］

변동성을 넘어서기 위한 기업가치 제고방안

• 3Q24 지배순이익 1 조 1,566 억원(+20.9% YoY) 기록
• 밸류업 공시, 관건은 결국 RWA 관리에 기반한 안정적 자본비율 관리

＃하나금융지주

［한화투자 / 김도하,권지우 / ＝Buy / 목표가 ▲90,000원 / 현재가 65,000원］

선형적인 환원율 확대를 전망

• 3Q24 지배 순익 1조 1,566억원(+21% YoY), 기대치 상회
• 선형적인 환원율 확대를 전망

＃하나금융지주

［LS / 전배승 / ＝Hold / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 65,000원］

주주환원 예측가능성 제고

• 주주환원 예측가능성 제고
• 호실적 지속. 은행 수익성 둔화 VS 비은행 이익기여 확대
• 기존 투자의견과 목표주가 유지

＃하나금융지주

［신한투자 / 은경완,박현우 / ＝매수 / 목표가 ＝81,000원 / 현재가 65,000원］

시장 기대치에 부합한 밸류업 공시

• 밸류에이션 갭 플레이 유효
• 3Q24 Review

＃하나금융지주

［DS투자 / 나민욱 / ＝BUY / 목표가 ＝76,000원 / 현재가 65,000원］

주주환원 확대 기조 지속

• 3Q24 순이익 1.16조원(+20.9% YoY)로 어닝 서프라이즈
• 4분기 중 비은행 계열사 부동산 PF 충당금 전입 예상
• 주주환원 확대 기조 지속 & 향후 환율 방향성 모니터링 필요

＃하나금융지주

［키움 / 김은갑,손예빈 / ＝BUY / 목표가 ▲86,000원 / 현재가 65,000원］

분기 1조원 정착, 유연해진 자본관리정책

• 3 개 분기 연속 1 조원 이상의 연결순이익
• 유연해진 자본관리정책
• 투자의견 매수, 목표주가 86,000 원으로 5% 상향조정

＃하나금융지주

［하나 / 최정욱,김현수 / ＝BUY / 목표가 ＝82,000원 / 현재가 65,000원］

차별점은 크지 않았지만 나름 의미있는 자본정책 개선

• 일회성 요인 발생으로 실적은 컨센서스 상회. 3분기 추정 경상 순익은 약 1.05조원
• CET 1 비율 목표구간 충족시에는 주주환원 확대에 문제가 없도록 자본정책 개선
• 향후 CET 1 비율 유지 및 상향 여부가 관건. 4분기에도 유지될 가능성 높다고 판단

＃하나금융지주

［대신 / 박혜진 / ＝Buy / 목표가 ＝87,000원 / 현재가 65,000원］

이로써, 금융지주 밸류업 완성

• 환차익, 매각익 등 일회성 이익 반영되어 실적은 컨센서스 크게 상회
• 상반기 공격적으로 여신성장하여 원화대출은 오히려 감소
• 밸류업 공시하여 4대 금융지주의 밸류업이 완성, ‘27년까지 50% 제시

＃한화생명

［키움 / 안영준 / N Outperform / 목표가 N 3,500원 / 현재가 2,925원］

기대보다는 우려 해소가 먼저

• 전년 낮은 기저로 실적은 큰 폭 증익
• 주주환원 의지는 높으나 실행은 불확실
• 투자의견 Outperform, 목표주가 3,500원

＃한화생명

［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ＝3,800원 / 현재가 2,925원］

3Q24 Preview: 부동산 매각익 반영 효과

• 3Q24E 별도기준 영업이익 3,892억원(YoY 흑전, QoQ +81.7%), 당기순이익 2,960억원(YoY 흑전, QoQ +71.8%)으로 컨센서스 대비 -5.2% 하회 전망
• 보험손익 1,885억원(YoY +9.2%, QoQ flat) 전망
• 적정주가 3,800원 유지. 추정치 반영에 따라 5개년 Forward ROE 7.2%, 적정 PBR 0.3배

＃ISC

［iM / 송명섭,손우성 / ＝Buy / 목표가 ▼81,000원 / 현재가 63,200원］

실적 전망치는 하향하나 성장성은 여전

• FY24 실적 전망치는 하향하나 성장성은 여전
• 3Q24 실적은 시장 기대치를 소폭 하회할 듯
• FY25에도 AI 매출은 대폭 증가할 전망

＃네오위즈

［NH투자 / 안재민 / ＝Hold / 목표가 ▼22,000원 / 현재가 20,550원］

조금 더 시간이 필요

• 2026년 이후 콘솔 시장 라인업 확장 기대
• 2025년 실적은 P의 거짓 DLC 판매에 달려있음

＃쎄트렉아이

［KB / 한유건,성현동,전소희 / 현재가 37,600원］

3Q24 Review: Pure Player로서 당당히 흑자 기록

• 3분기, 흑자전환에 성공
• 고수익 프로젝트 실적 인식 확대
• 자회사 비용구조는 점진적으로 개선 중

＃동인기연

［SK / 나승두 / 현재가 18,430원］

수익성 및 성장성 있는 주주 친화 기업

• 글로벌 아웃도어 브랜드 ODM 업체
• 고객사 재고 조정 마무리, 다시금 재고 보충 국면으로
• 배당 정책과 ESG는 주가 하방 경직성 더해주는 요인

＃위메이드

［NH투자 / 안재민 / ＝Hold / 목표가 ▲38,000원 / 현재가 39,350원］

게임 사업은 좋아지고 있음

• 2025년 1분기 중 다수의 신작 출격 준비 중
• 2025년 영업이익 turnaround 기대

＃수산인더스트리

［신영 / 권덕민 / ＝매수 / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 22,600원］

O/H공사 감소에 따른 이익 감소 전망

• 3분기 매출액 전년 동기대비 8% 감소, 영업이익 32% 감소
• 2024년의 매출 성장세는 둔화, 다행히 4분기에 대부분 상쇄할 전망
• 2025년에는 큰 폭의 외형 성장 및 이익개선 기대

＃메리츠금융지주

［키움 / 안영준 / N BUY / 목표가 N 140,000원 / 현재가 104,000원］

주가 우상향 기조는 이어질 전망

• 증권 업황 회복으로 견조한 실적 기대
• 매일 40억원의 자기주식 매입 중
• 투자의견 BUY, 목표주가 140,000원

＃BNK금융지주

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 9,840원］

과감한 목표 제시. 디테일은 살짝 아쉬움

• 3Q24 지배순이익 2,128 억원(+4.2% YoY)
• 밸류업, 디테일이 아쉬운 만큼 실제 이행 여부가 더욱 중요해진 상황

＃BNK금융지주

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝HOLD / 목표가 ▲10,500원 / 현재가 9,840원］

3Q24 Review: 밸류업 공시 긍정적, 실적 정상화 확인 필요

• 투자의견 Hold 유지, 목표주가 10,500원으로 11.7% 상향
• 3Q24년 연결기준 지배주주 순이익은 2,128억원으로 컨센서스를 2.8% 하회

＃BNK금융지주

［메리츠 / 조아해 / ＝Buy / 목표가 ＝12,500원 / 현재가 9,840원］

3Q24 Review: 구체화된 주주환원정책

• 3Q24 지배주주순이익 2,128억원: 컨센서스 하회
• RoRWA 기반 적극적인 주주환원정책 지속

＃BNK금융지주

［삼성 / 김재우,박준규 / ＝BUY / 목표가 ＝12,000원 / 현재가 9,840원］

3Q 리뷰: 저평가 해소 의지와 노력 확인3Q 리뷰: 저평가 해소 의지와 노력 확인3Q 리뷰: 저평가 해소 의지와 노력 확인

• BNK금융의 3Q 당기순이익은 2,128억원으로 4.2% y-y 증가, 컨센서스에 부합하는 실적 발표.
• 수익성 중심 경영에 따른 성과 확인 관점에서 긍정적 판단. 일례로, NIM 하락은 3bp q-q로 방어되었으며, CET-1 비율은 15bp q-q 상승한 12.31% 기록.
• 금일 발표한 기업가치 제고 계획은 목표 시점과 비율 등의 명확한 제시로 저평가 해소 의지를 명확히 한 것으로 판단. 향후 이의 속도감 있는 이행 확인이 최대 관건

＃NHN

［NH투자 / 안재민 / ▼Hold / 목표가 ▼18,000원 / 현재가 16,530원］

예상치 못했던 변수

• 아쉬운 NHN페이코 사태
• 센티먼트 회복까지 시간이 걸릴 것

＃코스맥스

［유안타 / 이승은 / ＝Buy / 목표가 ▲185,000원 / 현재가 138,000원］

빛과 그림자가 공존하는 실적

• 3Q24 시장기대치 소폭 상회 실적 예상
• 투자의견 Buy, 목표주가 185,000원으로 상향

＃HL만도

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 36,000원］

전장과 자율주행 수혜주

• 쌓여가는 수주
• 투자의견 Buy와 목표주가 55,000원 유지

＃라파스

［상상인 / 하태기 / 현재가 17,420원］

마이크로니들 패치제형 잠재력 주목

• 최근까지 매출은 점진적으로 성장, 영업적자 상태
• 수출, 내수에서 ODM 고객사가 확장되고 있다

＃FSN

［한양 / 이준석 / 현재가 2,145원］

이제야 실감이 나는 르 무통(Le Mouton)의 인기

• 브랜드 액셀러레이팅(Brand Accelerating) 전문 기업
• 소외되고 있었던 운동화 시장, 확인해 보니 폭발적인 성장 중
• 이제야 실감이 나는 르 무통의 인기

＃코스메카코리아

［유안타 / 이승은 / ＝Buy / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 73,500원］

하반기 K-뷰티 성장 모멘텀 지속

• 3Q24 Preview: 영업이익 시장기대치 소폭 하회 전망
• 미국 법인 턴어라운드 가능성
• 투자의견 Buy, 목표주가 110,000원 유지

＃크래프톤

［NH투자 / 안재민 / ＝Buy / 목표가 ▲450,000원 / 현재가 345,000원］

이제는 신작을 기대

• PUBG를 깔고, 이제는 신작 성과 기대
• 게임사 중 가장 안정적인 실적과 편안한 valuation

＃디케이앤디

［한양 / 이준석 / 현재가 3,810원］

극심한 저평가

• 꾸준히 돈 잘 버는 기업 DK&D
• DK VINA 공장 전환 완료 친환경 트렌드 수혜
• 시가총액에 비해 깔끔한 밸류업 프로그램

＃펄어비스

［NH투자 / 안재민 / ＝Buy / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 38,450원］

이번엔 빨간 맛이다

• 붉은사막의 성과 기대
• 2025년 실적 turnaround 예상

＃카카오게임즈

［NH투자 / 안재민 / ＝Buy / 목표가 ▼21,000원 / 현재가 17,290원］

힘들었던 2024년을 뒤로하고

• 신작 기대해도 좋을 것
• 2025년 영업이익 회복 기대

＃HDC현대산업개발

［다올투자 / 박영도,이상호 / ▲BUY / 목표가 ▲25,500원 / 현재가 20,900원］

3Q24 Review: 자체사업 기여시점 근접

• 3Q24 Review
• 매출액 당사 추정치와 컨센서스 부합
• 영업이익은 당사 추정치 하회했으나 컨센서스 부합
• 준공 예정 건축 현장이 매출에 기여함과 동시에 원가율 악화에 영향.
• 2025년부터 자체 사업 확대되면서 이익률 개선 기대

＃두산퓨얼셀

［유진투자 / 한병화 / ＝BUY / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 18,560원］

4분기로 매출 집중 현상 재현

• 3분기 별도 기준 매출액, 영업이익 320억원, -23억원으로 컨센서스(각각 1,047억원, 64억원) 대폭 하회
• 2023년 수주된 물량 중 CHPS와 RPS 프로젝트향 주기기 매출이 4분기로 이월되면서 부진
• 연간 매출 4천억원 이상의 기존 가이던스는 유지되었기 때문에 4분기 매출 급증 예상

＃두산퓨얼셀

［신영 / 권덕민 / ＝매수 / 목표가 ▼25,000원 / 현재가 18,560원］

CHPS 낙찰물량 매출 인식 지연 이슈

• 3분기 매출액은 전년 동기대비 30% 감소, 영업손익은 적자전환
• 3분기 매출로 인식되어야 할 물량이 모두 4분기로 집중될 전망
• 사업다각화 준비는 끝났다. 2025년 수소버스와 SOFC 제품 출시 예정

＃두산퓨얼셀

［KB / 정혜정 / ＝BUY / 목표가 ▼25,000원 / 현재가 18,560원］

3Q24 Review: 주기기 인도 스케줄에 따른 변동성

• 목표주가 25,000원으로 하향조정하나, 투자의견은 Buy를 유지
• 3Q24 잠정 영업손실 30억원 (적전 YoY) 기록: 연료전지 주기기 매출의 공백으로 영업적자 시현
• 일반수소발전입찰 시장에서의 수주 확대 긍정적. SOFC 관련 신사업과 청정수소발전입찰 시장에서의 결과 기대

＃두산퓨얼셀

［미래에셋 / 류제현 / ＝중립 / 목표가 ＝20,000원 / 현재가 18,560원］

시장 점유율 개선은 긍정적

• 3Q24 Review: 주기기 납품 부진으로 적자 전환
• 시장 점유율 상승은 긍정적: CHPS 시장에서 경쟁력 입증 기대
• 목표주가 20,000원 및 중립 의견 유지: 장기 외형 확대 기대감은 유지

＃두산퓨얼셀

［NH투자 / 정연승,곽재혁 / ＝Buy / 목표가 ▼25,000원 / 현재가 18,560원］

그래도 25년 수주 가시성은 높아졌다

• 25년 매출 추정치 하향, CHPS 낙찰 증가로 25년 수주는 증가 예상
• 3분기: 다시 주기기 매출 공백, 4분기에 매출 집중 예상

＃두산퓨얼셀

［신한투자 / 최규헌 / ＝매수 / 목표가 ＝26,000원 / 현재가 18,560원］

3Q24 Review: 이제 시선은 2025년으로

• 연간 외형 앞자리 4 가능성 Up, 2025년 눈높이가 중요
• 3Q24 Review: 주기기 매출 부진으로 외형, 이익 모두 컨센서스 하회

＃두산퓨얼셀

［하나 / 유재선,채운샘 / ＝BUY / 목표가 ＝25,000원 / 현재가 18,560원］

성장 가능한 수준의 일감 확보

• 목표주가 25,000원, 투자의견 매수 유지
• 3Q24 영업이익 -30억원(적자전환)으로 컨센서스 하회
• 2024년 4분기 실적 자신감 확인. 12월 CHPS 결과에 관심 필요

＃교촌에프앤비

［DS투자 / 장지혜,김대성 / N BUY / 목표가 N 15,000원 / 현재가 10,330원］

외국인이 가장 좋아하는 한식은 K-치킨

• [기업개요]가맹점 수 기준 국내 3위지만 점포당 매출액이 높고 폐점률은 낮은 치킨 브랜드 <교촌치킨>의 가맹본부
• [투자포인트] 견조한 국내 치킨 프랜차이즈의 경쟁력를 활용해 해외 및 유통 사업 확대
• [밸류에이션] 투자의견 매수, 목표주가 1.5만원으로 커버리지 개시

＃씨엔알리서치

［밸류파인더 / 이충헌 / 현재가 1,215원］

글로벌 바이오 임상 CRO 시장규모 147조원 해외법인 설립하며 글로벌 시장 본격 진출

• 2021년 코스닥 상장한 국내 대표 CRO 업체
• 국내를 넘어 해외로, 북미·유럽과 동남아 투트랙 전략
• 관계사를 통한 신약개발 원스톱 체제 구축으로 수주 경쟁력 강화

＃드림인사이트

［아이브이리서치 / 리서치센터 / 현재가 2,100원］

탐방 보고서

• 2012 년 설립된 광고의 기획, 제작, 온라인 플랫폼 광고게재 등 광고산업 전반을 대행하는 전문 광고대행 기업
• 향후 동사의 실적 업사이드는 ① 크리테크 솔루션, ② 라르츠엑스를 중심으로 확대될 수 있다고 판단

＃LG에너지솔루션

［교보 / 최보영 / ＝Buy / 목표가 ＝480,000원 / 현재가 409,000원］

단기적인 비수기

• 3Q24 Review 중대형 전지, ESS 선방
• 4Q24 Preview 비수기와 신제품 이연
• 투자의견 BUY, 목표주가 480,000원 유지

＃시프트업

［NH투자 / 안재민 / N Buy / 목표가 N 85,000원 / 현재가 64,000원］

시프트업이 다른 이유

• 글로벌과 콘솔에서 검증된 개발력
• 2025년 2종의 게임 지역 및 플랫폼 확장 기대

＃더본코리아

［DS투자 / 장지혜,김대성 / 현재가 없음］

A Star Is Born, 더본코리아

• [기업개요] 25개의 외식 브랜드를 보유한 가맹본부
• [투자포인트] 국내외 프랜차이즈 사업에서 나아가 유통 사업과 지역 개발 사업 확대
• [밸류에이션] 공모가 34,000원 확정. 1H24 LTM 순이익 대비 PER 16.5배 수준으로 형성