(241111.MON) 테마종목 및 리포트 요약

52주 신고가

특징 상한가 및 급등종목

삼부토건 1,274원(+30.00%)
: 남북경협 및 우크라이나 재건 테마 상승 속 상한가
지오릿에너지 1,287원(+30.00%)
: 일부 리튬 테마 상승 속 LG에너지솔루션 리튬 공급망 포함 가능성 부각에 상한가
케이엔더블유 5,490원(+29.94%)
: LG디스플레이, 스트레처블 디스플레이 개발 소식 속 스트레처블 디스플레이 개발 관련 국책과제 참여 사실 부각에 상한가
DS단석 166,700원(+29.93%)
: 주당 2주 배정 무상증자 결정에 상한가
LK삼양 3,395원(+29.83%)
: 우주항공산업 테마 상승 및 머스크 트레이드 스페이스X 사업 가속화 기대감 속 스페이스X 위성에 별추적기 탑재 예정 사실 부각에 상한가
엔투텍 562원(+29.79%)
: LG에너지솔루션, 스페이스X 우주선에 배터리 공급 소식 속 자회사 지오릿에너지, LG에너지솔루션 리튬 공급망 포함 가능성 부각에 상한가
미래에셋벤처투자 5,870원(+24.89%)
: 스페이스X 유상증자 참여 이력 부각에 급등
토모큐브 15,000원(+23.76%)
: 홀로토모그래피(HT) 기술 보유 지속 부각 속 급등
팬젠 7,210원(+20.37%)
: 최대주주 변경 수반 주식양수도 계약 체결 모멘텀 지속 등에 급등
한화투자증권 4,160원(+17.18%)
: 비트코인 8만1천달러 돌파 소식 등에 가상화폐/두나무 테마 상승 속 급등
인디에프 829원(+15.94%)
: 트럼프 대통령 당선에 따른 수혜 기대감 지속 등에 남북경협 테마 상승 속 급등
그래디언트 13,850원(+14.56%)
: 499.99억원 규모 자사주 공개매수 및 소각에 급등
디와이디 984원(+14.42%)
: 트럼프 대통령 당선인, 푸틴과 우크라이나 전쟁 관련 통화 소식 등에 우크라이나 재건 테마 상승 속 급등
이노인스트루먼트 525원(+14.38%)
: 트럼프 대통령 당선인, 푸틴과 우크라이나 전쟁 관련 통화 소식 등에 우크라이나 재건 테마 상승 속 급등
현대힘스 16,580원(+13.48%)
: 트럼프 대통령 당선에 따른 수혜 기대감 지속 등에 조선기자재 테마 상승 속 급등
한화시스템 26,250원(+13.15%)
: 우주항공산업 테마 상승 속 내년 방산 수출 확대에 따른 수익성 개선 기대감 등에 급등
일신석재 1,782원(+13.14%)
: 트럼프 대통령 당선에 따른 수혜 기대감 지속 등에 남북경협 테마 상승 속 급등
나라엠앤디 5,090원(+12.74%)
: LG에너지솔루션, 스페이스X 우주선에 배터리 공급 소식 속 일부 2차전지/전기차 테마 상승 속 급등
퓨런티어 22,100원(+12.47%)
: 트럼프 대통령 당선에 따른 수혜 기대감 지속 등에 일부 자율주행차 테마 상승 속 급등
클로봇 9,170원(+12.38%)
: 보스턴 다이내믹스 '로봇개', 트럼프 대통령 당선인 자택 순찰 소식 속 일부 로봇(산업용/협동로봇 등)/지능형로봇/인공지능(AI) 테마 상승 속 급등
제노코 20,800원(+12.37%)
: 트럼프 대통령 당선에 따른 수혜 기대감 지속 등에 우주항공산업 테마 상승 속 급등
SK오션플랜트 14,380원(+11.39%)
: 조선기자재 테마 상승 속 대만발 대형 정책 호재 확정 분석 등에 급등
와이제이링크 18,210원(+11.04%)
: 트럼프 대통령 당선에 따른 일론 머스크 최대 수혜 기대감 속 테슬라에 SMT 장비 직접공급계약 체결 사실 지속 부각에 급등
케어젠 18,700원(+10.98%)
: 3분기 실적 호조에 급등
남광토건 7,460원(+10.36%)
: 트럼프 대통령 당선에 따른 수혜 기대감 지속 등에 남북경협 테마 상승 속 급등
위지트 830원(+10.08%)
: 비트코인 8만1천달러 돌파 소식 등에 가상화폐 테마 상승 속 급등
티사이언티픽 1,404원(+9.77%)
: 비트코인 8만1천달러 돌파 소식 등에 가상화폐 테마 상승 속 급등
빅텐츠 31,350원(+9.62%)
: 100억원 규모 사모 CB 발행 결정 속 급등
지역난방공사 48,600원(+9.58%)
: 3분기 흑자전환에 급등
한화엔진 16,390원(+9.27%)
: 트럼프 대통령 당선에 따른 수혜 기대감 지속 등에 조선기자재 테마 상승 속 급등
현대에버다임 10,040원(+9.13%)
: 트럼프 대통령 당선인, 푸틴과 우크라이나 전쟁 관련 통화 소식 등에 우크라이나 재건/건설기계 테마 상승 속 급등

테마시황

트럼프 대통령 당선에 따른 수혜 기대감 지속 등에 우주항공/ 자율주행차/ 조선/ 조선기자재/ 방위산업/전쟁 및 테러/ 남북경협 등 테마 상승.
트럼프 대통령 당선인, 푸틴과 우크라이나 전쟁 관련 통화 소식 등에 우크라이나 재건/ 건설기계 테마 상승.
비트코인 8만1천달러 돌파 소식 등에 가상화폐/ 두나무 테마 상승. STO 테마도 상승.
LG에너지솔루션, 스페이스X 우주선에 배터리 공급 소식 속 일부 2차전지 테마 상승.
보스턴 다이내믹스 '로봇개', 트럼프 대통령 당선인 자택 순찰 소식 속 일부 로봇/ 지능형로봇/AI 테마 상승.
트럼프 대통령 당선 속 피해 우려 부각 등에 최근 하락세를 나타냈던 자동차 대표주 개별 이슈 속 저가 매수세 유입 등에 상승.
KT(+8.03%)가 3분기 실적 컨센서스 상회 분석 및 주주가치 제고 기대감 등에 큰 폭으로 상승한 가운데 통신 테마 상승.
반면, 中 전인대 실망감 등에 화장품, 여행, 항공, 면세점, 카지노, 엔터, 게임 등 중국 소비 관련주 하락. 철강, 화학 등 시크리컬 업종 및 국내 상장 중국기업 테마 등도 하락.
美 칩스법 폐기 우려 지속 및 中 반도체 성장 우려, 필라델피아 반도체지수 하락 등에 반도체 대표주, 반도체 장비, 반도체 재료/부품, 시스템반도체, HBM, 뉴로모픽 반도체, 온디바이스 AI 등 반도체 관련 테마 하락.
국제유가 급락 영향 등에 정유/ LPG/ 도시가스 테마 하락.
트럼프 대통령 당선 속 美 IRA 폐기 우려 지속 등에 대부분 2차전지, 전기차, 리튬, 풍력에너지, 태양광에너지, 수소차 등 친환경 에너지 테마 하락.
건설업 경기 부진 지속 등에 건설 대표주 하락.

우주항공/ 자율주행차/ 조선/ 방위산업/전쟁 및 테러 등

트럼프 대통령 당선에 따른 수혜 기대감 지속 등에 상승

미국 공화당 대선 후보인 도널드 트럼프 전 대통령이 5일 진행된 제47대 대통령 선거에서 승리했음. 초박빙의 승부가 될 것이라는 예측과 달리 트럼프 전 대통령은 경합주에서 사실상 거의 다 승리하며 압승을 거뒀음. 아울러 공화당은 4년 만에 상원을 탈환했고, 하원마저 싹쓸이할것으로 예상되고 있음.
이번 대선에서 트럼프의 당선을 지원했던 일론 머스크 테슬라 CEO가 최대 수혜자가 될 것이라는 기대감이 커지고 있는 가운데, 시장에서는 머스크의 주요 사업체인 테슬라와 스페이스X가 기존의 각종 규제에서 벗어나 완전자율주행, 우주사업 등에서 수혜를 받을 것으로 전망하고 있음. 트럼프 전 대통령이 대선에서 승리하면 머스크에게 불필요한 정부 규제를 없애는 '효율화' 부서를 이끌도록 맡기겠다고 약속한 만큼 머스크의 '트럼프 2기' 행정부 입각이 현실화할지 관심이 쏠리고 있음. 이에 지난 주말 뉴욕증시서 테슬라는 8.19% 급등세를 기록.
이 같은 소식 속 제노코, LK삼양, 한화시스템, 한국항공우주, 에이치브이엠, 휴니드 등 방위산업/전쟁 및 테러, 우주항공산업, 퓨런티어, 라이콤, 에스오에스랩, HL만도 등 일부 자율주행차, 남광토건, 일신석재, 인디에프 등 남북경협 테마가 상승. 또한, 트럼프 대통령 당선인, 尹 대통령과 통화서 조선업 협력 필요 언급 모멘텀 지속 속 HJ중공업, 한화오션, 삼성중공업, 현대힘스, 한화엔진, SK오션플랜트, 성광벤드 등 조선/조선기자재 테마도 상승.

우크라이나 재건/ 건설기계

트럼프 대통령 당선인, 푸틴과 우크라이나 전쟁 관련 통화 소식 등에 상승

외신에 따르면, 트럼프 미국 대통령 당선인이 지난 7일 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 당선 후 처음 통화했다고 전해짐. 트럼프 당선인은 플로리다주 팜비치에 있는 자신의 마러라고 리조트에서 푸틴 대통령과 통화를 하고 “러시아·우크라이나 전쟁을 격화시키지 말라”고 밝힌 것으로 알려짐. 또한, 트럼프 당선인과 푸틴 대통령은 통화에서 ‘유럽 대륙의 평화’라는 목표에 대해 논의했으며, 트럼프 당선인은 “우크라이나 전쟁의 해결”을 논의하는 후속 대화에 관심을 보였다고 전해짐.
트럼프 당선인은 선거 기간 동안 “우크라이나전을 24시간 내 끝내겠다”고 공언한 바 있으며, 구체적인 종전 방안을 제시하지는 않았지만, 우크라이나를 향해 “양보했어야 한다”고 일갈하는 등 러시아가 점령한 4개 영토(돈바스·루한스크 인민 공화국·자포리자·헤르손)에 대해 우크라이나가 포기한다는 내용의 협상안을 지지하는 게 아니냐는 관측이 나오고 있음.
이 같은 소식 속 삼부토건, 현대에버다임, 이노인스트루먼트, 디와이디, HD현대건설기계 등 우크라이나 재건/건설기계 테마가 상승.

가상화폐/ 두나무

비트코인 8만1천달러 돌파 소식 등에 상승

도널드 트럼프 대통령 당선인의 재집권 효과로 비트코인 가격이 연일 초강세를 이어가고 있는 가운데, 전일 밤 사상 처음으로 8만달러를 돌파한 데 이어 이날 8만1,000달러선까지 넘어선 것으로 전해짐. 시장에서는 트럼프 당선인이 가상화폐 규제 완화를 내세운 영향으로 일각에서는 9만달러를 넘길 것이라는 기대감도 나오고 있음.
한편, 코인마켓캡에 따르면, 이날 오후 4시10분 경 비트코인 가격은 81,000달러 선 부근에서 거래중이며, 국내 가상화폐 거래소 빗썸과 업비트에서는 1억1,300만원 대에서 거래중임.
이 같은 소식에 티사이언티픽, 갤럭시아머니트리, 한화투자증권, 위지트, 우리기술투자 등 가상화폐/ 두나무 테마가 상승.

2차전지

LG에너지솔루션, 스페이스X 우주선에 배터리 공급 소식 속 일부 관련주 상승

업계에 따르면, LG에너지솔루션은 스페이스X로부터 우주선에 탑재할 전력 공급용 배터리 납품을 의뢰받아 맞춤형 제품을 개발하고 있음. 개발 중인 원통형 리튬이온 배터리 제품은 스페이스가X가 이르면 내년 선보일 차세대 우주왕복선 '스타십'(Starship)에 들어갈 것으로 알려짐. 그동안 스페이스X는 대부분 자체 생산한 배터리만 우주왕복선에 장착해왔음. 업계에서는 우주선 시장 특성상 배터리 공급 규모가 크진 않겠지만, 우주선에 쓸 수 있을 만큼 높은 품질 기준을 충족한 점에 주목하고 있음.
한편, LG에너지솔루션이 테슬라가 제조하는 휴머노이드 로봇(옵티머스)의 파트너가 될 가능성도 거론되고 있음. 머스크 테슬라 CEO는 자체 개발한 휴머노이드를 테슬라 전기차 제조공장은 물론 각 가정에도 판매한다는 중장기 계획에 따라 휴머노이드 개발을 진행하고 있는 것으로 알려짐.
이 같은 소식 속 LG에너지솔루션을 비롯해 나라엠앤디, 성우, 케이엔에스, 나인테크, 엘앤에프 등 일부 2차전지 테마가 상승. 반면, 에코프로, 삼성SDI, 에코프로비엠, 에코프로머티 등 대부분 2차전지/전기차/ 리튬 테마는 美 IRA 폐기 우려 지속 등에 하락.

로봇/ 로봇AI

보스턴 다이내믹스 '로봇개', 트럼프 대통령 당선인 자택 순찰 소식 속 일부 관련주 상승

일부 언론에 따르면, 현대자동차그룹 자회사인 보스턴 다이내믹스의 로봇개가 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인 자택을 순찰하는 모습이 포착됐다고 전해짐. 미국 비밀경호국(USSS)은 보스턴 다이내믹스의 로봇개 '스폿'을 플로리다주 마라라고 리조트에 전격 투입했으며, 스폿은 트럼프 당선인의 저택 인근을 돌며 주변을 순찰하고 감시하는 임무를 맡는다고 알려짐.
한편, LG에너지솔루션이 스페이스X로부터 우주선에 탑재할 전력 공급용 배터리 납품을 의뢰받아 맞춤형 제품을 개발하고 있다는 소식이 전해진 가운데, 테슬라가 제조하는 휴머노이드 로봇(옵티머스)의 파트너가 될 가능성도 거론되고 있음. 머스크 테슬라 CEO는 자체 개발한 휴머노이드를 테슬라 전기차 제조공장은 물론 각 가정에도 판매한다는 중장기 계획에 따라 휴머노이드 개발을 진행하고 있는 것으로 알려짐.
이 같은 소식 속 클로봇, 로보로보, 유일로보틱스, 케이엔알시스템 등 일부 로봇, 로봇AI 테마가 상승.

중국 소비 관련주

中 전인대 실망감 등에 하락

중국이 지방정부 부채 문제 해결을 위해 향후 5년간 10조위안(약 1,935조원) 규모의 재정을 투입할 예정. 지난 8일 제14기 전국인민대표대회(전인대) 상무위원회 제12차 회의에서 '국무원의 지방정부 채무 한도치환 잠재 채무 심의제청 안건'을 승인했음. 이 안건은 지방 정부의 주요 책임을 통합하는 것을 기반으로 잠재된 부채를 대환하기 위해 지방 정부 부채 한도를 6조위안(약 1161조3,600억원)으로 증액하는 내용이 포함됐음.
이와 관련, 란포안 재정부장은 "2024년부터 5년간 매년 지방정부 특별채권 중 8,000억위안을 부채 해결에 배정할 것"이라고 밝힘. 또한, 이번에 승인한 6조위안의 부채한도를 더하게 될 경우 지방 부채 해결을 위한 재원은 10조위안으로 늘어난다고 설명.
다만, 시장에서는 이번 전인대 상무위에서 수조위안 규모의 특별국채 발행을 발표할 것이란 예상도 있었고 중국 정부가 앞으로도 재정 정책을 펼칠 여지가 있다고 밝혔지만, 구체적 조치는 없었다며, 부양책에 대한 실망감이 커지는 모습. 한국투자증권은 보고서를 통해 미국 대선에서 도널드 트럼프가 당선된 후 중국 정부가 곧바로 구체적인 추가 부양책을 발표할 것이란 예상과 다른 결과가 나왔다며, 부동산과 소비 관련 세부 정책이 공개되지 않았던 점이 아쉬웠다고 평가했음.
이 같은 소식 속 잉글우드랩, 코스메카코리아, 클리오, 실리콘투, 코스맥스 등 화장품, 참좋은여행, 노랑풍선, 진에어, 모두투어 등 여행, 항공/LCC, 호텔신라, 신세계, 토비스, GKL 등 면세점/카지노 및 F&F, 씨싸이트, 노브랜드, 감성코퍼레이션 등 패션/의류, 디어유, 와이지엔터 등 엔터, 미투온, 웹젠, 넷마블 등 게임 등의 테마가 하락. 또한, 롯데케미칼, 금호석유, 효성화학, 대한유화, 이수화학 등 석유화학, 포스코스틸리온, 동국제강, 대한제강, 동국씨엠 등 시크리컬 업종 및 헝셩그룹, 컬러레이, 크리스탈신소재, 로스웰 등 국내 상장 중국기업 테마도 하락.
특히, 화장품 테마는 잉글우드랩, 코스메카코리아, 클리오 등 주요 화장품 업체들의 3분기 실적 부진 소식, 트럼프 대통령 당선인 관세 우려 등에 부담으로 작용. 업계에서는 트럼프 정부가 관세 부과 등 보호무역을 강화할 경우 K뷰티 등을 비롯한 국내 중소기업의 수출 피해는 불가피하다고 분석하고 있음.

반도체 관련주

美 칩스법 폐기 우려 지속 및 中 반도체 성장 우려 등에 하락

트럼프 전 대통령이 5일 진행된 제47대 대통령 선거에서 승리한 가운데, 시장에서는 美 반도체과학법(칩스법) 폐기 우려가 지속되고 있음. 삼성전자는 2026년 가동을 목표로 텍사스주 테일러에 170억달러(약 23조5,000억원)를 들여 반도체 파운드리 공장을 짓고 있으며, SK하이닉스도 인디애나주에 후공정 생산기지를 건설하는 데 38억7,000만달러(약 5조2,000억원)를 투자하기로 한 바 있음. 트럼프 2기 정부가 칩스법을 폐기하거나 보조금 규모를 축소한다면 미국 공장 건설은 차질을 빚을 수 밖에 없을 것으로 전망.
지난 주말 뉴욕주식시장이 트럼프 랠리 지속 등에 상승한 가운데, 필라델피아 반도체지수는 하락 마감. 지수는 전 거래일 대비 43.47(-0.81%) 하락한 5,290.52를 기록. 엔비디아(-0.84%)는 하락했으며, AMD(-1.25%), 마이크론테크놀로지(-1.33%) 등이 하락.
중국 반도체 성장에 대한 우려가 커지고 있는 점도 부담으로 작용. 업계에 따르면 중국 최대 파운드리(반도체 위탁생산) SMIC가 올해 3분기 분기 기준 최대 실적을 기록한 가운데, 실적 대부분이 레거시 반도체에서 나온 것으로 전해짐. 실제로 삼성전자와 SK하이닉스는 지난 3분기 실적발표에서 ‘중국 업체의 레거시 제품 공급 증가’가 실적에 영향을 미쳤다고 설명한 바 있으며, 업계에서는 중국 메모리 업체가 내년 가파른 상승곡선을 그릴 것으로 전망되고 있음. 시장조사업체 트렌드포스는 중국 메모리 업체의 점유율이 올해 3분기 6% 수준이었으나, 내년 3분기에는 10.1%를 기록할 것으로 전망. 아울러 중국의 D램 제조사 CXMT는 최근 DDR5 양산에 돌입한 것으로 추정되고 있음. 업계 관계자는 "CXMT가 DDR4에 이어 DDR5 제품까지 저가 물량 공세에 나선다면 이는 삼성전자와 SK하이닉스에도 위협이 될 것"이라면서도 "양산에 필요한 안정적인 수율(양품 비율)과 기술력을 확보했는지에 대해서는 아직 의구심이 있다"고 언급.
한편, 관세청에 따르면, 이달 1∼10일까지 수출액은 149억 달러로 전년동기대비 17.8% 감소. 조업일수 고려 일평균 수출액은 21억3,000만 달러로 0.1% 감소한 가운데, 주요 수출 품목중 반도체는 17.4% 증가.
이 같은 소식 속 삼성전자, SK하이닉스, 리노공업, HPSP, 한미반도체, 테크윙, DB하이텍 등 반도체 관련주가 하락.

정유/ LPG/ 도시가스

국제유가 급락 영향 등에 하락

지난 주말 미국 뉴욕상업거래소(NYMEX)에서 서부 텍사스산 원유(WTI) 12월 인도분 가격은 달러 급반등 및 中 부양책 실망감 등에 전거래일보다 1.98달러(-2.74%) 급락한 70.38달러에 거래 마감.
도널드 트럼프 미국 대통령 당선인이 집권하면 무역분쟁과 인플레이션 반등 등으로 달러화 가치가 상승세를 이어가고 있는 가운데, 中 정부가 제14기 전국 인민대표회(전인대)에서 지방 부채 상환 재원을 10조위안 늘리기로 했다는 소식이 전해짐. 란포안 중국 재정부장장관은 이번 회의 결과를 발표하며 "이번에 전인대 상무위가 승인한 부채 한도 6조 위안에 더해 지방 부채 상환재원을 직접 10조위안 늘리기로 했다"고 밝힘. 시장에서는 이번 부양책이 거의 효과가 없을 것으로 분석하는 모습.
이 같은 소식 속 S-Oil, SK이노베이션, 흥구석유, 중앙에너비스, 지에스이 등 정유/LPG/도시가스 테마가 하락.

리포트요약

＃CJ대한통운

［메리츠 / 오정하 / 현재가 88,300원］

3Q24 Review: 택배말고도 잘해요

영업이익 컨센서스 소폭 상회
매일오네가 증명할 회사의 경쟁력

＃CJ대한통운

［NH투자 / 정연승,곽재혁 / ＝Buy / 목표가 ▼130,000원 / 현재가 88,300원］

매출 성장률 반등이 필요

택배-이커머스 낮은 매출 성장을 감안, 목표주가 4% 하향
3분기, 시장컨센서스 부합, 택배 성장 둔화를 W&D가 만회

＃CJ대한통운

［LS / 이재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝123,000원 / 현재가 88,300원］

3Q24 Review: 호실적도 도착보장

3Q24 Review: 호실적도 도착보장
쇼핑시즌 수혜에 집중. 4Q24 주가 반등 기대
투자의견 Buy, 목표주가 123,000 원 유지

＃CJ대한통운

［한국투자 / 최고운 / ＝매수 / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 88,300원］

택배 이전에 3자물류 1위

3분기 영업이익은 계약물류의 수익성 차별화로 시장 기대를 소폭 상회
이제는 택배/이커머스 시장도 질적 성장이 중요

＃CJ대한통운

［삼성 / 김영호 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 88,300원］

3Q review- 견조한 실적 흐름 지속

매출액이 전년 대비 1.3% 증가한 2조 9,758억원을 기록하고 영업이익은 13.5% 증가한 1,416억원을 달성하여 시장 컨센서스를 소폭 상회
CL 부문과 글로벌 부문이 공히 매출과 영업이익을 견인했으며, 택배 부문은 판가 하락으로 매출, 영업이익 모두 전년 대비 역성장
이익 추정치 미세 조정에 그침에 따라 SOTP 밸류에이션을 통해 산정한 목표주가 15만원과 BUY 투자의견을 유지

＃CJ대한통운

［신한투자 / 명지운 / ＝매수 / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 88,300원］

3Q24 Review: CL, 건설 부문 기대 상회

다양한 택배 성장 재료
3Q24 Review: 택배를 커버하는 CL, 건설
Valuation & Risk: 쿠팡과의 경쟁 구도 주목

＃CJ대한통운

［대신 / 양지환,이지니 / ＝Buy / 목표가 ▼130,000원 / 현재가 88,300원］

CL과 건설 호조로 예상 상회

3분기 실적 예상 상회했지만, 택배·이커머스 개선 지연으로 TP 하향
CL과 글로벌, 그리고 건설부문의 이익률 개선으로 영업이익 호조
‘매일-ONE’의 성공적 안착과 택배 판가 상승 확인되면 주가 상승 전망

＃두산

［NH투자 / 김동양 / ＝Buy / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 234,500원］

실적 전망 및 Valuation

그룹 사업구조 개편: Clean Energy, Smart Machine, Advanced Materials의 3대 축에 기반한 그룹 사업구조 개편 계획

＃기아

［NH투자 / 조수홍 / ＝Buy / 목표가 ＝145,000원 / 현재가 93,000원］

실적 전망 및 Valuation

매크로 우려보다는 강화된 이익체력/펀더멘털에 주목해야

＃기아

［신한투자 / 박광래 / ＝매수 / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 93,000원］

밸류에이션 매력을 갖춘 SUV의 강자

전동화 전략 거점들에서의 수익성 개선 여부가 관건
EV, SUV 확대를 통한 외형과 수익의 동시 성장 기대
Valuation & Risk: 밸류에이션 매력도 높은 구간으로 판단

＃기아

［iM / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ▼150,000원 / 현재가 93,000원］

그래도 내가 걔보다 낫지2

녹록치 않은 영업환경이 이어지고 있음
그러나 우호적인 환율 효과가 벌금+관세를 일부 상쇄 가능
목표주가 150,000원 하향, 투자의견 매수 유지

＃기아

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 93,000원］

PT Full Line-up 통한 물량 확대 본격화

’24년, 매출액, 영업이익 모두 사업계획 대비 초과 달성
’25년, PT별 Full Line-up을 통해 미흡했던 물량 확대 본격화, 상향된 주주환원 실행에 따른 주가 상승 모멘텀 재점화

＃삼일제약

［흥국 / 이지원,송지원 / N BUY / 목표가 N 19,000원 / 현재가 15,100원］

견조한 본업에 CMO를 더하면

본업의 안정적 탑라인 성장세
출발이 좋은 점안제 CMO 사업
삼일제약 투자의견 BUY/TP 19,000원 제시

＃SK하이닉스

［NH투자 / 류영호 / ＝Buy / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 200,500원］

실적 전망 및 Valuation

전방산업 수요 약세에도 AI 관련 강점으로 사상 최대 실적 달성

＃SK하이닉스

［DB금융투자 / 서승연 / ＝Buy / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 200,500원］

파죽지세(破竹之勢)

2025년 매출, 영업이익은 각각 87.7조원(+32% YoY), 38.3조원(+60% YoY) 전망
강력한 AI 서버 수요에 기반해 대형 GPU 고객사에게 4Q24 HBM3E 12단 공급 중. 2025년부터 본격적으로 실적에 반영돼 2025년 HBM 매출과 영업이익은 각각 26.3조원(+113% YoY), 14.1조원(+98% YoY) 전망
4Q24~1Q25 B2C 고객사 재고 조정, 비성수기로 메모리 판가 약세 예상되나 HBM 수요 속 2H25 일반 서버 수요 회복으로 2025년 상저하고 실적 전망

＃현대건설

［NH투자 / 이은상 / ＝Buy / 목표가 ＝43,000원 / 현재가 29,250원］

실적 전망 및 Valuation

국내 부문 원가율은 상반기를 기점으로 점차 안정되고 있음
2024년 약 40개 주택 현장의 입주, 해외 대형 플랜트 현장 마일스톤 달성으로 연말 순현금 규모는 2023년 말 수준으로 회복 가능할 전망

＃현대건설

［신영 / 박세라 / ＝매수 / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 29,250원］

실적은 후행지표, 반전은 있다

저수익 현장 종료되는 2025년 하반기부터 완만한 실적 상승 예고
복합개발회사로서의 변화 예고, CJ가양동, 복정역 세권 사업 등 수익 다변화 긍정적

＃삼성화재

［NH투자 / 정준섭 / ＝Buy / 목표가 ＝447,000원 / 현재가 345,000원］

실적 전망 및 Valuation

재무적 요소만 보면 보험주 중 가장 좋은 종목

＃넥센타이어

［iM / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 6,680원］

유럽 공장 램프업, 미국 유통망만 해결된다면

PCLT 타이어 RE 수요는 여전히 안정적(YTD+3%)이지만, 3분기 운임비 급등(YoY +191%)과 원재료 급등(천연고무 YoY +40%) 부정적이었음.
목표주가 11,000원, 투자의견 매수 유지

＃대한항공

［NH투자 / 정연승 / ＝Buy / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 23,950원］

실적 전망 및 Valuation

프리미엄 수요 확대를 통한 매출 비중 변화, 예상보다 견조한 미주 여객 노선, 전자상거래 확대에 힘입어 과거 대비 높아진 항공화물 운임 수준은 대한항공 영업이익이 과거 코로나 이전보다 높은 레벨을 유지하는 배경으로 작용

＃LG

［NH투자 / 김동양 / ＝Buy / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 75,200원］

실적 전망 및 Valuation

밸류업 여력 충분: 순현금 1.4조원, 연간 1조원 내외 지주회사 현금흐름(배당수입 + 브랜드로열티), 경상 별도순이익의 50% 이상 주주환원 정책으로 6년 연속 DPS(주당배당금) 상향 조정

＃현대제철

［NH투자 / 이재광 / ＝Buy / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 24,100원］

실적 전망 및 Valuation

철강업황 부진 지속으로 낮은 수익성 지속되고 있으나 철강 수요 개선으로 실적 반등 가능할 것

＃신세계

［DB금융투자 / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ▼170,000원 / 현재가 141,500원］

돌파구를 찾기 어려운 내수 업황

시장 기대치 하회한 실적
피해가기 어려운 내수 불황과 면세 업황 부진
내수 경기 안정화까지 기다림 필요:

＃신세계

［한화투자 / 이진협,최영주 / ＝Buy / 목표가 ＝220,000원 / 현재가 141,500원］

3Q24 Review : 면세점 실적 부진으로 어닝 쇼크 기록

3Q24 Review
방향성에 초점을 맞춰야
투자의견 BUY, 목표주가 22만원 유지

＃신세계

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ▼180,000원 / 현재가 141,500원］

소비 침체 여파가 백화점까지

매크로 부담 완화로 본업 회복 기대되나 주주환원 필요
3Q24 Review: 소비 침체로 아쉬웠던 실적
Valuation & Risk: 목표주가 하향 조정, 주주환원 강화 필요

＃신세계

［삼성 / 백재승,임지영 / ＝BUY / 목표가 ▼180,000원 / 현재가 141,500원］

소비 경기 회복과 면세 사업 경쟁력 제고 필요

아쉬운 면세 사업
단기 실적 모멘텀보다는 기업가치 제고 계획에 주목

＃신세계

［LS / 오린아 / ＝Buy / 목표가 ▼180,000원 / 현재가 141,500원］

3Q24 Review: 악조건 속 고군분투

3Q24 Review: 악조건 속 고군분투
비용 절감을 통한 손익 개선 노력 지속

＃신세계

［키움 / 박상준,신대현 / ＝BUY / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 141,500원］

면세점 MS 경쟁, 더 과열되기는 어려울 것

3분기 영업이익 930억원으로 시장 기대치 하회
면세점 산업의 경쟁강도가 더 심화되기는 어려울 것
투자의견 BUY, 목표주가 210,000원 유지

＃신세계

［하나 / 서현정 / ＝BUY / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 141,500원］

3Q24Re: 백화점만 돌아선다면

3분기 영업이익 930억원(YoY -30%) 기록
면세 수익성 악화

＃신세계

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ▼190,000원 / 현재가 141,500원］

면세점 불확실성 확대

목표주가 19만원으로 하향
3분기, 예상보다 컸던 면세점 실적 부진

＃신세계

［한국투자 / 김명주 / ＝매수 / 목표가 ▼215,000원 / 현재가 141,500원］

3Q24 review: 가장 아쉬운 건 내수 소비에 대한 우려

영업이익이 시장 기대치를 26.1% 하회
내수 소비에 대한 우려가 지속되는 중
주가 회복에는 시간이 걸릴 전망

＃신세계

［대신 / 유정현 / ＝Buy / 목표가 ▼190,000원 / 현재가 141,500원］

백화점 등 선전, 그러나 면세점 부진이 매우 아쉬운...

백화점 부문 매출은 타사 타사 대비 선전
그러나 면세점 공항 임차료 증가로 면세점 영업이익 적자 전환
면세점 부진 지속 예상 불구, 주주환원 제고로 주가 하락 제한적 예상

＃농심

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝570,000원 / 현재가 364,500원］

실적 전망 및 Valuation

2025년 매출액과 영업이익은 각각 3조6,885억원(+4.9% y-y), 2,325억원(+10.4% y-y)으로 전망

＃현대차

［NH투자 / 조수홍 / ＝Buy / 목표가 ＝350,000원 / 현재가 203,500원］

실적 전망 및 Valuation

글로벌 시장에서의 브랜드 위상 강화와 주주환원정책의 컬래버레이션

＃현대차

［신한투자 / 박광래 / ＝매수 / 목표가 ＝290,000원 / 현재가 203,500원］

자동차도, 주가도 밸류는 ‘X-10’

업황 둔화 속 주가의 버팀목이 될 주주 환원 정책
유연한 생산 전략과 현지 생산을 통한 친환경차 시장 경쟁력 확대
Valuation & Risk: 안정적 실적, 모범적 주주 환원에도 과도한 저평가

＃현대차

［iM / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ▼330,000원 / 현재가 203,500원］

그래도 내가 걔보단 낫지

녹록치 않은 영업환경이 이어지고 있음. 내수와 유럽 지역의 수요는 여전히 부진하며, 특히 연비 규제의 불확실성이 성장을 제한
그러나 원/달러 10원 상승 시 연간 1,800억원 효과가 발생 가능하며, 우호적인 환율 효과가 벌금+관세를 일부 상쇄
목표주가 330,000원 하향, 투자의견 매수 유지

＃현대차

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝365,000원 / 현재가 203,500원］

HEV 확대 통한 믹스 개선

’24년, 매출액, 영업이익 모두 사업계획 달성 전망
’25년, HEV Line-up 확대 통해 PT 믹스 개선 지속, SDV 모멘텀도 재점화

＃POSCO홀딩스

［NH투자 / 이재광 / ＝Buy / 목표가 ＝510,000원 / 현재가 320,000원］

실적 전망 및 Valuation

리튬과 철강 가격 상승이 주가 상승 동력으로 작용할 전망

＃DB손해보험

［NH투자 / 정준섭 / ＝Buy / 목표가 ＝139,000원 / 현재가 108,500원］

실적 전망 및 Valuation

DB손해보험은 향후 예정된 IFRS17 회계적 변동성 확대를 감내할 만한 배당 여력과 주주환원 의지 보유

＃DB손해보험

［한화투자 / 김도하,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝136,000원 / 현재가 108,500원］

변수가 적은 보험사

2025년 경상 영업이익 +5% YoY 증가, 여전히 낮은 valuation
산업에 변수가 많으면 회사의 변수라도 적어야

＃삼성전자

［DB금융투자 / 서승연 / ＝Buy / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 57,000원］

해현경장(解弦更張)

2025년 매출, 영업이익은 각각 329.4조원(+8% YoY), 45.3조원(+27% YoY) 전망
대형 GPU 고객사향 HBM3E 진입에서 후발주자이나 현재 HBM3E 8단 퀄테스트 중이며 4Q24 중 HBM3E 판매 의지 밝힘
4Q24 영업이익은 미약한 B2C 수요 속 세트 고객사들의 메모리 판가 저항과 DS 인센티브 일부 충당금 설정 등 일회성 비용으로 전분기와 유사한 9.4조원(+2% QoQ, +233% YoY) 전망

＃GS건설

［BNK투자 / 이선일 / ＝매수 / 목표가 ＝25,000원 / 현재가 18,230원］

모든 면에서 진일보

3Q24 실적: 예상보다는 약간 미흡하지만 점점 나아지는 모습
수익성 정상화 + 현금흐름 개선 + 수주 호조→ 모든 면에서 진일보
투자의견 매수 및 목표주가 25,000원 유지

＃GS건설

［신영 / 박세라 / ＝매수 / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 18,230원］

고개를 듭니다

2025년 플랜트, 토목 부문에서의 안정적 매출 기여에 건축/주택 공백 메울 수 있어 긍정적
공사 미수금 회수를 통한 영업 현금흐름 개선
저점에서 회복하는 중, 투자의견 매수 유지

＃미래에셋증권

［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ▲10,500원 / 현재가 8,750원］

3Q24 Review: 고객자산 규모 확대와 주주환원 긍정적

2024년 3분기 당기순이익 2,912억원, QoQ 46.6%↑, YoY 276.2%↑
투자의견 매수, 목표주가 10,500원으로 상향

＃에이프로젠

［흥국 / 이지원,송지원 / N BUY / 목표가 N 1,410원 / 현재가 1,167원］

중장기 CDMO 사업 모멘텀 유효

모방 불가 연속배양(Perfusion) 생산기술 보유
에이프로젠 투자의견 BUY/TP 1,410원 제시

＃이수페타시스

［SK / 박형우 / 현재가 31,750원］

유상증자: 페타의 2026년이 아닌 그룹의 2030년을 바라본 자본조달

이수 그룹의 사업포트폴리오 확장을 이수페타시스의 유상증자를 통해 실현
이수페타와 제이오의 단기적 시너지 효과는 약함. 2차전지는 성장성과 리스크가 상존하는 전방 업황
유상증자 규모 약 5,500억원: MLB 기판 투자 2,500억원 + 제이오 인수 3,000억원

＃이수페타시스

［메리츠 / 양승수 / ▼Hold / 목표가 ▼32,000원 / 현재가 31,750원］

이해할 수 없는 결정

유상증자 & 증설발표 & 제이오 경영권 취득
투자의견 Hold로 하향 조정, 단순 EPS 희석보다 다운사이드 리스크 높아

＃이수페타시스

［키움 / 김소원 / 현재가 31,750원］

유상증자 코멘트: MLB는 전례 없는 호황, 제이오 인수는 단기 불확실성 확대

이수페타시스, 5,498억원의 유상증자 결정. 기존 주식수의 31.8%에 해당하는 2,010만주 증자 예정
자금 사용 세부 계획
유상증자 시사점 및 향후 전망

＃삼성전기

［NH투자 / 이규하 / ＝Buy / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 116,800원］

실적 전망 및 Valuation

글로벌 스마트폰 및 IT기기 수요의 2025년 회복이 예상되는 바 동사 전방산업 및 실적도 2024년 4분기를 저점으로 개선세 기록할 것

＃한올바이오파마

［NH투자 / 한승연 / ＝Buy / 목표가 ＝52,000원 / 현재가 44,950원］

실적 전망 및 Valuation

국내 대표 자가면역질환 바이오텍으로 Best In Class FcRn 항체 신약 파이프라인 글로벌 기술 수출 완료

＃한올바이오파마

［iM / 장민환 / ＝Buy / 목표가 ▲65,000원 / 현재가 44,950원］

Immunovant의 두번째 소식

IMVT-1402 개발 적응증 추가: 불응성 RA 적응증 진입
불응성 RA의 unmet 니즈는 아직도 크다. 미국 내 환자수 약 ~70K
Nipocalimab은 불확실성을 얼마나 제거해주었을까?

＃HD한국조선해양

［미래에셋 / 정동호 / N 매수 / 목표가 N 288,000원 / 현재가 194,000원］

조선 팰리스 (PALACE)

투자의견 매수, 목표주가 288,000원으로 커버리지 개시
요새처럼 견고한 삼호의 Orderbook과 Earnings
3Q24 Review: 삼호의 하드캐리는 이제 시작

＃LS ELECTRIC

［NH투자 / 이민재,정연승 / ＝Buy / 목표가 ＝240,000원 / 현재가 162,000원］

실적 전망 및 Valuation

전력인프라: EHV 변압기 매출은 KOC전기 인수와 단계적인 부산공장 증설로 8,000억원(기존 2,000억원)까지 늘어날 전망
전력기기: 국내 데이터센터 건설과 북미向수출 확대 등을 통해 외형 성장을 지속할 전망

＃삼성중공업

［미래에셋 / 정동호 / N 매수 / 목표가 N 15,000원 / 현재가 11,010원］

간결함의 미학

투자의견 매수, 목표주가 15,000원으로 커버리지 개시
수익성 좋은 사업에 선택과 집중
3Q24 Review: 걱정 없는 무난한 실적

＃HD현대미포

［미래에셋 / 정동호 / N 매수 / 목표가 N 170,000원 / 현재가 110,000원］

왕의 귀환

투자의견 매수, 목표주가 170,000원으로 커버리지 개시
건조속도와 반복건조의 힘
3Q24 Review: 생산성 제고와 믹스개선에 따른 이익개선 뚜렷

＃HD현대미포

［NH투자 / 정연승 / ＝Buy / 목표가 ＝152,000원 / 현재가 110,000원］

실적 전망 및 Valuation

2025년 국내 조선사 중에서 가장 빠른 수익성 개선세를 보일 전망

＃롯데케미칼

［미래에셋 / 이진호,김태형 / ＝Trading Buy / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 87,900원］

희미한 개선 시그널

목표주가 10만원, 투자의견 Trading Buy 유지
3Q24 Review: 미국 ECC 가동중단으로 인한 실적 쇼크
4Q24 Preview: 적자폭 축소 전망

＃롯데케미칼

［현대차 / 강동진,김성훈 / ＝MARKETPERFORM / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 87,900원］

섣부른 기대감을 갖기 어려운 시황

3Q24 실적은 당사 전망 및 컨센서스를 크게 하회하는 실적. 1회성 요인을 감안하더라도 부진한 실적
중국 경기 부양에 따른 수요 개선 기대 있지만, 아직 구체화되지 못하고 있음
수요 개선을 감안하더라도, 누적된 공급과잉 및 수요 증가 대비 여전히 높은 수준의 증설 물량이 대기하고 있는 상황. 단순히 중국 경기 회복만을 기다리기에는 만만치 않은 상황. 보수적 관점 유지

＃현대위아

［iM / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ▼60,000원 / 현재가 41,900원］

부품 더하기 방산은 위아

3개 분기 연속으로 생산 전문사 설립, 임금 협상 관련한 일회성 비용이 지속적으로 발생하면서 차량 부품 부문의 수익성은 2% 중반에 그침. 그러나 중국, 러시아 엔진 가동률 개선 흐름을 감안했을 때, 일회성을 제외한 차량부품 부문의 수익성은 2% 후반이 베이스로 자리잡았음. 그러나 기계 부문에서 4분기부터는 모빌리티 솔루션 부문은 HMGMA 공급이 마무리되면서 규모가 QoQ로 낮아질 예정
목표주가 60,000원 하향, 투자의견 매수 유지

＃금호석유

［NH투자 / 최영광 / ＝Buy / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 121,000원］

실적 전망 및 Valuation

금호석유는 NB Latex 수요 증가 및 합성고무 가격 강세를 바탕으로 2025년 매출액 7.8조원(+7.5% y-y), 영업이익 5,022억원(+35.2% y-y, 영업이익률 6.5%) 기록할 전망

＃현대모비스

［NH투자 / 조수홍 / ＝Buy / 목표가 ＝360,000원 / 현재가 244,500원］

실적 전망 및 Valuation

수익성 회복과 주주환원정책 강화의 컬래버레이션

＃현대모비스

［신한투자 / 박광래 / ＝매수 / 목표가 ＝290,000원 / 현재가 244,500원］

순풍을 기다리는 거함

수익 안정화에 이은 꾸준한 주주가치 제고 노력 기대
A/S와 핵심부품 부문이 이끌어갈 외형 성장
Valuation & Risk: 밸류에이션 매력도를 논할 수 있는 구간

＃현대모비스

［iM / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 244,500원］

AMPC 보조금을 기대해도 될까..?

과거 대비 수익성은 안정화되었음
게다가 내년부터는 AMPC 보조금 수취가 가능
목표주가 310,000원, 투자의견 매수 유지

＃현대모비스

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 244,500원］

안정적 우상향, 밸류업 기대

’24년, A/S 및 전장부문 수익성 개선 통해 영업이익 성장
’25년, 전부문 실적 방향성 우상향, 주주가치 제고방안 실행에 따른 밸류업 기대

＃한화에어로스페이스

［BNK투자 / 이상현 / ＝매수 / 목표가 ▲500,000원 / 현재가 403,500원］

규모의 경제 달성 그리고 아이템 확장

3분기 컨센서스 40% 상회
4분기 이후에도 양호한 성장세 전망

＃HL D&I

［교보 / 백광제 / ＝Buy / 목표가 ＝3,500원 / 현재가 2,330원］

대형사를 뛰어 넘은 이익률 방어력

목표주가 3,500원 유지. 업황 둔화에도 높은 이익 레벨 달성
3Q24 영업이익 132억원(YoY +23.4%), 도급 사업 이익 증가
‘24년 연간 영업이익 579억원(YoY +14.3%), 연간 영업이익 증가 전망

＃동원시스템즈

［유진투자 / 한병화 / ＝BUY / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 47,050원］

46파이 배터리 성장 모멘텀 확보, 본업도 견조한 성장 예상

46파이 캔 공장 자체 자동화 라인 완공. 46파이는 탭리스 설계와 리벳공정 추가로 캔 생산 중요도 높아져
46파이 건식공정용 알루미늄박 개발 완료해서 셀 업체들에게 테스트용 매출 시작
경영진의 배터리사업 육성 의지 강해. 주요 셀 업체들로부터 인재 영입해 전담 사업부 구성. 해외 공장 건설 의지도

＃삼성증권

［NH투자 / 윤유동 / ＝Buy / 목표가 ＝62,000원 / 현재가 46,450원］

실적 전망 및 Valuation

실적 개선과 밸류업 모멘텀 모두 보유. 2025년 실적 추정치 상향 여지 충분

＃삼성증권

［미래에셋 / 정태준 / ＝매수 / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 46,450원］

높은 배당수익률 지속 예상

투자의견 매수, 목표주가 60,000원 유지

＃삼성증권

［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 46,450원］

3Q24 Review: 예상을 상회한 실적, 기대되는 배당수익

2024년 3분기 당기순이익 2,403억원, QoQ 6.8%↓, YoY 59.1%↑
투자의견 매수, 목표주가 60,000원 상향

＃SK텔레콤

［NH투자 / 안재민 / 현재가 56,400원］

실적 전망 및 Valuation

SK텔레콤은 글로벌 AI 업체에 투자를 진행하는 한편, 동사가 잘 할 수 있는 부분에 대한 사업 확장도 동시에 진행

＃한온시스템

［iM / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝6,000원 / 현재가 4,040원］

태풍이 휩쓸고 간 자리, 안 좋은 건 모두 반영 완료

24년 4분기 현대차그룹의 조지아공장 물량, 25년 상반기 Mercedes-Benz향 물량 발생 시작
목표주가 6,000원, 투자의견 매수 유지

＃코웨이

［한화투자 / 이진협,최영주 / ＝Buy / 목표가 ＝98,000원 / 현재가 62,100원］

3Q24 Review : 오~말련이 돌아왔구나!

3Q24 Review
돌아온 말레이시아 법인, 경쟁사 IPO도 주목
투자의견 BUY, 목표주가 9.8만원 유지

＃코웨이

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ＝78,000원 / 현재가 62,100원］

상방이 열린다

양호한 펀더멘털, 2026년부터는 주주환원 여력 상승
3Q24 Review: 전 지역 실적 개선에 힘입어 역대 최대 실적 달성
Valuation & Risk: 안정적인 매력에 주목

＃코웨이

［LS / 오린아 / N Buy / 목표가 N 80,000원 / 현재가 62,100원］

3Q24 Review: 단단 그 자체

3Q24 Review: 단단 그 자체
안정적인 실적이 돋보이는 구간

＃롯데쇼핑

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝95,000원 / 현재가 63,200원］

실적 전망 및 Valuation

2025년 매출액과 영업이익은 각각 14조2,128억원(+0% y-y), 6,259억원(+15% y-y)으로 전망

＃기업은행

［유안타 / 우도형 / N Hold / 목표가 N 15,500원 / 현재가 14,620원］

조금 더 기다려 보자

3Q24 순이익 컨센서스 7.7% 상회
기업가치 제고 계획 역시 곧 발표 예정
투자의견 Hold, 목표주가 15,500원으로 커버리지 개시

＃삼성E&A

［신영 / 박세라 / ＝매수 / 목표가 ＝29,000원 / 현재가 18,360원］

의심을 환호로 바꾸는 데 필요한 시간

‘25 수주 공백에 따른 외형 축소의 시기
EPC 수행 혁신 능력을 기반으로 한 수행 능력은 높은 수익성을 통해 입증 완료
충분히 매력적인 주가, 투자의견 매수 유지

＃제일기획

［NH투자 / 이화정 / ＝Buy / 목표가 ＝27,000원 / 현재가 18,030원］

실적 전망 및 Valuation

2025년에도 꾸준한 실적 성장과 안정적인 배당수익률이 주는 매력이 두드러질 사업자

＃KT

［NH투자 / 안재민 / 현재가 41,100원］

실적 전망 및 Valuation

KT 역시 AI 전략이 2023년과 조금 달라짐. 자체 LLM인 ‘Mi:dm’을 중심으로 AI 사업을 진행하려 했으나, 높아진 글로벌 업체들의 경쟁력에 자체 LLM을 활용하기에는 너무 많은 비용과 인력이 들어가는 점을 고민했을 것

＃KT

［BNK투자 / 김장원 / ＝매수 / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 41,100원］

핵심사업 성장과 수익성 제고

기업서비스 개선 효과가 뚜렷한 3분기
성장동력과 수익구조 개선을 위한 기반
투자의견 매수 유지, 목표주가 55,000원 유지

＃KT

［삼성 / 최민하,강영훈 / ＝BUY / 목표가 ▲52,000원 / 현재가 41,100원］

가벼워진 발걸음으로

3분기 연결 영업이익은 4,641억원(+44.2% YoY)으로 컨센서스 부합
저수익 사업 합리화와 최근 단행한 조직 개편으로 금년 4분기는 영업 적자가 불가피하나, 25년 이익 개선에는 속도를 더할 전망
주주 친화 정책을 강화하는 한편 B2C, B2B 양 축으로 균형 있는 질적 성장을 이어가는 중. 최근 발표한 기업가치 제고 계획도 긍정적

＃KT

［신한투자 / 김아람 / ＝매수 / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 41,100원］

제1원칙: KT 팔지 않기

금요일 급락은 매수 기회
3Q24 Reveiw: 두드러진 비용 통제 효과
Valuation & Risk: 업사이드 충분

＃KT

［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 41,100원］

주주환원도 밸류도 아첼레란도!

3Q24 매출 6.7조원(-1% yoy), OP 4.6천억원(+44% yoy)
인력 재배치, 4Q24 일회성 인건비 1.1조원 발생, 25년 이익 3천억원 개선
DPS, 자사주 등 총주주환원은 매년 증가 속도가 빨라질 것으로 전망

＃KT

［DB금융투자 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 41,100원］

아 갓 더 빠워 더 빠워 빠워

컨센서스 부합 전망
25년부터 아예 달라져

＃KT

［하나 / 김홍식,고연수 / ＝BUY / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 41,100원］

3Q 리뷰 - 기업 체질 변화 고무적, 결국 주가 반영할 것

투자의견 매수/목표가 6만원 유지, 기업 가치로 보면 매수가 정답
3분기 실적 시장 예상치 상회, 2025년엔 높은 이익 성장 기록할 전망
밸류업 정책 고무적 평가, 2025년 주가 정상화되면서 6만원 돌파 시도 전망

＃한글과컴퓨터

［유진투자 / 박종선 / ＝BUY / 목표가 ▲28,000원 / 현재가 19,500원］

3Q24 Review: 클라우드 매출 급성장 중

3Q24 Review: 본사 실적의 안정적인 성장세 유지. 특히 클라우드 비중 증가로 수익성 개선 지속
4Q24 Preview: 성수기 진입으로 본사의 안정적 매출 성장과 함께, AI 사업 레퍼런스 확보 전망
목표주가는 28,000원으로 상향조정하고, 투자의견 BUY 유지함

＃신세계인터내셔날

［한화투자 / 이진협,최영주 / ＝Buy / 목표가 ▼17,000원 / 현재가 12,600원］

3Q24 Review : 어뮤즈 인수 효과 본격화 구간

3Q24 Review
4Q24부터 어뮤즈 인수 효과 본격화
투자의견 BUY 유지, 목표주가 1.7만원 하향

＃신세계인터내셔날

［키움 / 조소정 / ＝BUY / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 12,600원］

아직은 기다림이 필요

3Q: 경기 흐름에서 자유로울 수는 없다
다양한 시도 중

＃신세계인터내셔날

［하나 / 서현정 / ＝BUY / 목표가 ▼17,000원 / 현재가 12,600원］

3Q24Re: 바닥은 지났지만..경쟁력 제고 관건

3분기 영업이익 21억원(YoY -65%) 기록
실적의 저점 통과 중

＃LG유플러스

［NH투자 / 안재민 / 현재가 9,950원］

실적 전망 및 Valuation

LG유플러스는 Growth Leading AX Company라는 비전을 선포하고, AI를 일상화 영역까지 적용하겠다고 발표. 통합 AI 브랜드인 ixi(익시)를 출시하고, 주요 서비스에 적용할 계획

＃LG유플러스

［미래에셋 / 김수진 / ＝Trading Buy / 목표가 ▲11,900원 / 현재가 9,950원］

AI로 활력 생기길 기대

영업수익 예상 상회
AI, B2B에 이어 B2C 서비스도 출시

＃LG유플러스

［삼성 / 최민하,강영훈 / ＝HOLD / 목표가 ＝11,500원 / 현재가 9,950원］

체질 개선 전환기

3Q24 실적 review- 컨센서스 부합
AX Company로의 전환 선언
Hold 유지

＃LG유플러스

［신한투자 / 김아람 / ▼Trading BUY / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 9,950원］

단단한 주가 하방, 늘어가는 (+) 요소

변동성 크지 않아 오히려 마음 편한 배당주
3Q24 Reveiw: 고정비 부담 감안시 좋았다
Valuation & Risk: 4분기부터는 이익 성장 가능

＃LG유플러스

［NH투자 / 안재민 / ＝Hold / 목표가 ＝10,000원 / 현재가 9,950원］

아직...

수익성 회복 필요
예상치를 소폭 하회하는 3분기 실적

＃LG유플러스

［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 9,950원］

무선과 B2B의 양대 축

3Q24 매출 3.8조원(+6% yoy), OP 2.5천억원(-3% yoy)
24년까지는 감가비 부담으로 이익 정체. 25년 OP 1조원대 복귀 전망
이익은 정체지만, 현주가 수준에서는 밸류에이션 부담 없고 배당도 매력적

＃LG유플러스

［하나 / 김홍식,고연수 / ▲BUY / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 9,950원］

3Q 리뷰 - 이젠 2025년 실적 보고 매수하세요

투자의견 매수로 상향 조정, 목표가 13,000원 유지, 이젠 전략상 매수가 유리할 것
3분기 연결 영업이익 2,460억원 달성, 회계 효과 감안하면 양호한 실적으로 평가
2025년엔 이익 감소 우려 제거되면서 Multiple 정상화 과정 나타날 것,

＃두산에너빌리티

［NH투자 / 이민재,정연승 / ＝Buy / 목표가 ＝26,500원 / 현재가 21,450원］

실적 전망 및 Valuation

대형원전은 향후 5년 내로 한국수력원자력이 수주할 국내(3기), 체코(2+2기), 폴란드(2기), UAE(2기)에 대한 주기기 계약을 맺을 전망(주기기 계약 규모는 총 사업비의 20~30%).

＃LG디스플레이

［NH투자 / 이규하 / ＝Buy / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 10,170원］

실적 전망 및 Valuation

동사는 2024년 4분기부터 본격적인 실적 턴어라운드를 기록할 것으로 기대

＃파라다이스

［한화투자 / 박수영 / ＝Buy / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 10,180원］

일본 하드캐리

3Q24 Review: 컨센서스 부합
일본 하드캐리
투자의견 Buy, 목표주가 15,000원 유지

＃파라다이스

［유진투자 / 이현지 / ＝BUY / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 10,180원］

연말까지 파이팅 해야지

3분기 연결 매출액은 2,682억원(-6.1%yoy), 영업이익은 362억원(-36.6%yoy)으로 시장 컨센서스 부합
드랍액은 1.8조원(+4.1%yoy)으로 분기 최대 실적을 기록했으나 마케팅 비용 부담 지속되고 있는 가운데 홀드율 하락 더해져 이익은 부진했음
일본 VIP 드랍액이 분기 사상 최대 실적을 달성하며 일본 중심 성장세 이어지는 가운데, 느리지만 점차적으로 중국 VIP의 회복이 더해지고 있음

＃파라다이스

［키움 / 이남수 / ＝BUY / 목표가 ▼16,000원 / 현재가 10,180원］

성수기에 야속한 홀드율 부진

3분기 영업이익 362억원(yoy -36.6%), 컨센 부합
10월 카지노 순매출액 603억원(yoy -0.1%)

＃파라다이스

［하나 / 이기훈,김현수 / ＝BUY / 목표가 ▼14,000원 / 현재가 10,180원］

보다 주주 친화적인 노력이 필요하다

목표주가 하향
3Q OP 362억원(-37%)
2025년 예상 영업이익은 23% 성장

＃백산

［신한투자 / 최승환,이병화 / ＝매수 / 목표가 ＝24,000원 / 현재가 13,820원］

3Q24 Review - 큰 그림은 변화 없다

안정적인 이익창출력과 주주환원의 큰 그림은 이상 없다
3Q24 Review: 아쉽지만 좋은 실적, 4분기 실적도 순항
Valuation & Risk: 저평가이면서 주주환원도 좋다

＃강원랜드

［NH투자 / 이화정 / ＝Buy / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 17,280원］

실적 전망 및 Valuation

2025년 고객 지표 개선에 따른 실적 성장 및 안정적인 배당 정책이 기대되는 사업자

＃NAVER

［신영 / 서정연 / ＝매수 / 목표가 ＝240,000원 / 현재가 174,600원］

사업모델 더욱 견고해지는 중

플랫폼 내 체류시간 확대 긍정적

＃NAVER

［교보 / 김동우 / ＝Buy / 목표가 ＝254,000원 / 현재가 174,600원］

All-Rounder의 성장법

3Q24 Review: 영업이익 컨센서스 상회
투자의견 Buy, 목표주가 254,000원 유지

＃NAVER

［NH투자 / 안재민 / ＝Buy / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 174,600원］

실적 전망 및 Valuation

경기 부진에도 불구하고 광고와 커머스의 안정적 성장세 지속. 이로 인해 2025년에도 영업이익 2.18조원으로 성장할 전망

＃NAVER

［하나 / 이준호 / ＝BUY / 목표가 ▲250,000원 / 현재가 174,600원］

올해보다 더 좋을 2025년

3Q24 Re: 서치플랫폼이 보여준 서프라이즈
광고 성장 업사이드 열렸다
투자의견 Buy, 목표주가 250,000원으로 상향

＃NAVER

［현대차 / 김현용 / ＝BUY / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 174,600원］

커머스 우려 해소는 상승 반전의 신호탄

광고 두 자리수 성장하며 3분기 영업이익 5천억대 호실적 견인
커머스 거래액 5% 성장하며 6개 분기 만에 시장 초과성장 달성
메인 일평균 체류시간 10% 증가하며 검색광고 매출 9.5% 성장
커머스 성장 둔화 우려가 해소된 점은 상승 반전의 신호탄

＃NAVER

［유진투자 / 정의훈 / ＝BUY / 목표가 ＝240,000원 / 현재가 174,600원］

어려울 때 발휘되는 진가

3분기 매출액은 2.72조원(+11%yoy), 영업이익은 5,253억원(+38%yoy)으로 시장 컨센서스(4,940억원) 상회
서치플랫폼(+11%yoy)은 부진한 광고환경에도 10개 분기 만에 두 자릿수 성장률 기록.
연초 타겟 광고가 도입된 피드 광고 성장으로 DA 매출과 플레이스광고 성장, 상품 개선 등으로 SA매출 모두 양호한 성장률 달성

＃NAVER

［흥국 / 김지현 / ＝BUY / 목표가 ▼240,000원 / 현재가 174,600원］

주가 드라이버는 AI DAN 하나

3Q24 Review: 전 부문 고른 성장 시현
11일 AI컨퍼런스 ‘DAN 24’ 개최
투자의견 BUY, 목표주가 240,000원

＃NAVER

［메리츠 / 이효진,강하라 / ＝Buy / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 174,600원］

2025년 그림을 엿볼 수 있었던 3Q24

3분기, 비용 효율화가 아닌 탑라인이 이끈 이익 성장
낮아진 밸류에이션, 맞닿은 성장률, 더 나은 주주환원에 대한 기대

＃NAVER

［유안타 / 이창영 / ＝Buy / 목표가 ＝240,000원 / 현재가 174,600원］

두 자릿수 성장 회복

3Q24 Review
4분기 및 2025년 전망
AI는 NAVER에게 무엇일까

＃NAVER

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ▼Trading BUY / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 174,600원］

서치플랫폼과 커머스 회복 긍정적

안정성만으로는 주가 상승 여력 부족
3Q24 Review: 서치플랫폼과 커머스 호실적
Valuation & Risk: 실적 안정성 높으나 향후 고성장 여전히 불확실

＃NAVER

［한국투자 / 정호윤,김예림 / ＝매수 / 목표가 ＝220,000원 / 현재가 174,600원］

3Q24 Review: 갖춰진 반등의 조건

영업이익 5,000억원 돌파
긍정적인 실적과 긍정적인 컨퍼런스콜 내용
반등을 위한 조건은 충분히 마련되었다

＃NAVER

［대신 / 이지은 / ＝Buy / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 174,600원］

광고, 커머스 모두 어려운 외부 환경에도 선전

3분기 어려운 외부 환경에도 선전
작은 노력들이 시나브로 쌓여 어느새 5,000억원 이상의 이익으로

＃NAVER

［DB금융투자 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝233,000원 / 현재가 174,600원］

기능 고도화할 때마다 실적으로 바로 반영

항상 시장의 눈높이를 상회함
25년 기능 고도화 통해 수익 확대 기대
투자의견 BUY 및 목표주가 23.3만원 유지

＃NAVER

［상상인 / 최승호 / ＝BUY / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 174,600원］

자체적 성장 가능한 유일한 종합 플랫폼

3Q24 Review: 예상대로 좋았던 광고/커머스에 웹툰의 깜짝 실적까지
자체적인 성장이 가능한 유일한 국내 플랫폼 기업으로 판단

＃카카오

［신영 / 서정연 / ＝매수 / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 35,000원］

턴어라운드를 위한 과도기에서 고군분투

고객 체류시간 확대에 주력

＃카카오

［하나 / 이준호 / ＝BUY / 목표가 ▼50,000원 / 현재가 35,000원］

카나나까지 가는 길

3Q24 Review: 비즈니스 메시지가 이끈 본업
비즈니스 메시지가 효자, 효율화는 필요
투자의견 Buy 유지, 목표주가 50,000원으로 하향

＃JYP Ent.

［메리츠 / 김민영 / ＝Buy / 목표가 ＝73,000원 / 현재가 54,900원］

믿는다, 스트레이키즈

3Q24 Preview: 시장 컨센서스 부합 전망
2025년 연결 영업이익 1,436억원(+12.0% YoY) 전망
투자의견 Buy, 적정주가 73,000원 유지

＃엔씨소프트

［NH투자 / 안재민 / ＝Buy / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 212,500원］

실적 전망 및 Valuation

엔씨소프트는 과도한 과금 체계와 지루한 전투감, 젊은 층에 소구할 수 있는 콘텐츠 부족 등 해결해야 할 문제가 남아 있음

＃키움증권

［미래에셋 / 정태준 / ＝Trading Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 128,300원］

순수수료이익의 지속가능성을 증명

투자의견 Trading Buy, 목표주가 150,000원 유지

＃키움증권

［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ▲163,000원 / 현재가 128,300원］

3Q24 Review: Retail 부문 경쟁력 지속과 기업금융 강화 중

2024년 3분기 당기순이익 2,116억원, QoQ 8.8%↓, YoY 3.7%↑
투자의견 매수, 목표주가 163,000원 상향

＃에스엠

［메리츠 / 김민영 / ＝Buy / 목표가 ＝98,000원 / 현재가 74,800원］

본업은 잘한다

3Q24 Review: 실적 컨센서스 크게 하회
2025년 연결 영업이익 1,398억원(+74.5% YoY) 전망
투자의견 Buy, 적정주가 98,000원 유지

＃한화오션

［신영 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ▲40,000원 / 현재가 36,200원］

방산에 진심

잠수함 강자, 미국 사업장 마련에도 진심
투자의견 매수 유지, 목표주가 4만원으로 상향

＃서울반도체

［하나 / 김록호,김영규 / ＝BUY / 목표가 ＝14,000원 / 현재가 8,750원］

비수기에도 견조한 자동차향 매출

3Q24 Review: 매출액 부합
2024년 실적 우상향 마무리
자동차 비중 확대로 체질 개선 성공. 실적 정상화 진입

＃서울반도체

［대신 / 박강호 / ＝Marketperform / 목표가 ▼10,000원 / 현재가 8,750원］

3Q 개선, 4Q 부진

3Q24 매출(3,008억원) 부합/영업이익(38.8억원)은 컨센서스 하회
4Q24 영업이익(-41억원)은 적자전환(qoq) 추정. 비수기 진입
마이크로 LED 등 신사업 가시화가 중요

＃한국항공우주

［NH투자 / 이재광 / ＝Buy / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 63,000원］

실적 전망 및 Valuation

폴란드 FA-50PL 개발 진행률 상승에 힘입어 실적 증가 추세 가팔라질 것.

＃한국항공우주

［유안타 / 이승웅 / ＝Buy / 목표가 ▲73,000원 / 현재가 63,000원］

높아진 수익성, 강화되는 우주사업

2Q24 Review: 영업이익 시장 컨센서스 부합
25년 영업이익 성장 지속 전망
제노코 인수로 우주 사업 강화
투자의견 BUY, 목표주가 73,000원으로 커버재개시

＃CJ프레시웨이

［키움 / 박상준 / 현재가 17,470원］

어려운 영업환경 지속

3Q24 연결기준 영업이익 282억원(-7% YoY)으로 시장 컨센서스 소폭 하회
대외환경의 불확실성 해소 여부가 중요할 듯

＃신한지주

［유안타 / 우도형 / N Buy / 목표가 N 74,000원 / 현재가 56,800원］

할인율 축소에 따른 주가 상승 기대

3Q24 순이익 컨센서스 7.1% 하회
자사주 매입 4,000억원 공시, 2024년 총주주환원율 38% 전망
투자의견 Buy, 목표주가 74,000원으로 커버리지 개시, 최선호주

＃SNT모티브

［iM / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝62,000원 / 현재가 43,400원］

구동 모터 수주 절실

내년부터는 기저 부담이 사라짐
목표주가 62,000원, 투자의견 매수 유지

＃하이퍼코퍼레이션

［지엘리서치 / 박창윤 / 현재가 1,217원］

하이퍼라이프케어 멤버십, 플랫폼 기업으로 다시 태어나다.

하이퍼그룹 자회사 및 투자사와의 전략적 시너지 기대
하이퍼라이프케어 멥버십_시니어-주니어 토탈솔루션 플랫폼 구축

＃LG전자

［NH투자 / 이규하 / ＝Buy / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 91,200원］

실적 전망 및 Valuation

단기적으로는 미국 등 선진국 시장의 가전을 포함한 세트 수요 부진 영향으로 실적 둔화

＃셀트리온

［NH투자 / 한승연 / ＝Buy / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 181,500원］

실적 전망 및 Valuation

2024년 셀트리온 주가는 초기 짐펜트라 처방 속도 둔화로 박스권 내에서 등락했으나, 2025년부터 반등할 것으로 기대

＃셀트리온

［흥국 / 이지원,송지원 / N BUY / 목표가 N 235,000원 / 현재가 181,500원］

바이오시밀러 업계 최강자

기존·신규 바이오시밀러의 견조한 매출액 성장세 전망
합병 완료 이후 수익성 개선 + 외국인 순매수 상승 기대
셀트리온 투자의견 BUY/TP 235,000원 제시

＃셀트리온

［DB금융투자 / 이명선 / ＝Buy / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 181,500원］

짐펜트라 제외하고는 계획대로 개선 중

짐펜트라에서 오는 공백
짐펜트라의 기대감만 낮추면 계획대로 실적 개선 중
투자의견 Buy, 목표주가 25만원 유지

＃셀트리온

［미래에셋 / 김승민 / ＝매수 / 목표가 ▼250,000원 / 현재가 181,500원］

짐펜트라는 속도의 문제

3Q24P Review
실적 전망

＃셀트리온

［SK / 이선경 / ＝매수 / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 181,500원］

3Q24 Re: 아쉬운 짐펜트라, 컨센 하회

3Q24 Review: 아쉬운 짐펜트라 매출로 컨센 하회
짐펜트라 본격적인 성장은 25 년

＃셀트리온

［다올투자 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 181,500원］

빨라질 이익 회복 속도

3Q24 연결 매출액 8,819억원(+31.2% YoY, +0.8% QoQ), 영업이익 2,077억원(-22.4% YoY, +186.5% QoQ; OPM 23.5%) 기록
바이오시밀러 판매 확대 및 재고 소진에 따른 원가율 개선으로 호실적 기록.
2025년에는 램시마SC와 유플라이마, 베그젤마 등 고마진 품목 처방 확대와 신제품 판매 개시, 재고 소진에 따른 원가율 개선으로 빠른 영업이익 회복 기대.

＃셀트리온

［유진투자 / 권해순 / ＝BUY / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 181,500원］

3Q24P Review: 시간이 필요하다

3분기 잠정 실적 발표: 매출액 8,819억원(+31.2%yoy), 영업이익 2,077억원(OP margin = 23.6%)으로 당사 및 시장 컨센서스에 부합
2024년 매출 가이던스(3.5조원) 달성은 가능할 전망
2025년 및 2026년 업황 및 실적 전망: 바이오시밀러 시장 업황 양호. 셀트리온과 산도즈의 입지 강화 예상

＃셀트리온

［유안타 / 하현수 / ＝Buy / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 181,500원］

3Q24Re: 본격적인 이익 개선 시작

3Q24Re: 원가율 개선되며 이익 개선 본격화
ADC, CDMO로 사업 다각화
투자 의견 Buy, 목표 주가 25만원 유지

＃셀트리온

［삼성 / 서근희 / ＝BUY / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 181,500원］

짐펜트라는 아쉬우나 램시마SC가 의외의 구원투수

3Q24 review: 미국 짐펜트라 매출은 아쉬우나, 유럽 램시마SC는 기대 이상으로 매출 성장하면서 실적 개선
짐펜트라 눈높이는 낮춰야 하나, 고마진 바이오시밀러 매출 증가에 따른 매출원가율 개선으로 2025년 큰 폭의 실적 개선 기대

＃셀트리온

［iM / 장민환 / ＝Buy / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 181,500원］

3Q24 Re: 희비가 공존한 실적

3Q24 Review: 컨센서스 소폭 하회
희비가 공존한 실적: 짐펜트라 대폭 하회 + 후속 제품 성장 = Net 뉴트럴
투자의견 Buy 유지, 목표주가 260,000원 유지

＃셀트리온

［한국투자 / 위해주 / ＝매수 / 목표가 ▼220,000원 / 현재가 181,500원］

3Q24 Review: 담백하게 가자

영업이익 기준 컨센서스를 5% 하회한 실적
누구나 신약을 잘 팔 수 있다면 결코 신약을 개발하지 않았을 것
목표주가 22만원으로 12% 하향

＃셀트리온

［KB / 김혜민 / ＝BUY / 목표가 ＝270,000원 / 현재가 181,500원］

3Q24 Review: 예고되었던 Slow

투자의견 Buy, 목표주가 270,000원 유지
3Q24 Review: 예고되었던 Slow
올해보다는 내년을 주목하고, 전체적인 바이오시밀러 믹스에 주목하자

＃셀트리온

［DS투자 / 김민정,강태호 / ＝BUY / 목표가 ▼260,000원 / 현재가 181,500원］

3Q24 Re: 다양한 성장동력에 관심 필요

3Q24 Review: 유럽지역 고성장 등 다양한 성장동력에 관심 필요
2025년, CDMO 사업 시작의 해

＃셀트리온

［상상인 / 김선아 / ＝BUY / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 181,500원］

3Q24 Review: 기대하던 그림이 보인다

3분기 실적 컨센서스 하회, 그러나 질적으로 성장 중
3Q24 주요제품별 실적 분석
`24년(연결) 약 3.5조원의 가이던스 매출 달성할 것으로 전망

＃한국금융지주

［NH투자 / 윤유동 / ＝Buy / 목표가 ＝113,000원 / 현재가 77,200원］

실적 전망 및 Valuation

증권사 중 가장 높은 경상이익 체력 보유. 금리 인하 기대감과 맞물려 IB와 트레이딩 중심의 양호한 실적을 이어가며 계열사 우려도 크게 완화

＃한국금융지주

［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 77,200원］

3Q24 Review: 예상을 상회한 실적, 업종내 Top picks 유지

2024년 3분기 당기순이익 3,127억원, QoQ 11.7%↑, YoY 47.4%↑
목표주가 100,000원 상향, 업종내 Top picks 유지

＃한국금융지주

［미래에셋 / 정태준 / ＝매수 / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 77,200원］

환원을 극복할 이익 성장률

투자의견 매수로 상향, 목표주가 110,000원으로 상향

＃금호타이어

［iM / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝8,500원 / 현재가 4,380원］

4분기에는 반덤핑 들어와요

PCLT RE 수요는 여전히 안정적(YTD+3%). 3분기 운임비 급등(YoY +191%)과 원재료 급등(천연고무 YoY +40%)에도 불구하고 매출원가율은 70.6%로 전년 동기 대비 1.1%p 개선
목표주가 8,500원, 투자의견 매수 유지

＃STX엔진

［신영 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ▲29,000원 / 현재가 20,200원］

자주포 심장도, 잠수함 심장도 내가

지상방산제품 엔진생산사업 안정적, 해양방산이 더해지면 금상첨화
투자의견 매수 유지, 목표주가 29,000원으로 상향

＃컴투스

［흥국 / 김지현 / ＝BUY / 목표가 ▲59,000원 / 현재가 43,800원］

일본 야구(게임) 괴물 신인 등장

3Q24 Review: 야구 게임들의 성장 지속
NPB 게임 출시, 글로벌 야구 퍼즐 완성
투자의견 BUY, 목표주가 59,000원

＃컴투스

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 43,800원］

비용 통제 긍정적이지만 우려되는 신작

성과 대비 급한 주가 반등
3Q24 Review: 비용 통제 지속
Valuation & Risk: 기대감 반영은 아직...

＃컴투스

［NH투자 / 안재민 / ＝Buy / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 43,800원］

기대되는 이익 회복

2025년 다수의 신작 출시 준비 중
기대치를 소폭 하회한 3분기 실적 기록

＃CJ CGV

［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝10,000원 / 현재가 5,540원］

이제는 중박 영화가 나설 차례

3Q24 매출 5.5천억원(+34% yoy), OP 321억원(+5% yoy)
2Q23부터 6개 분기 연속 흑자 및 규모 확대, 1Q20 이후 최고 실적
베트남, 인도네시아, 4DX 역대 최고, 국내와 중국 회복이 중요

＃LIG넥스원

［BNK투자 / 이상현 / ＝매수 / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 261,000원］

향후 양산 사업과 수출 비중 확대로 수익성 향상 전망

3분기 컨센서스 15% 하회

＃LIG넥스원

［DB금융투자 / 서재호 / ＝Buy / 목표가 ▲315,000원 / 현재가 261,000원］

차질없이 진행되는 성장스토리

3Q24 Review. 영업이익 519억원, 컨센서스 하회
안정적으로 진행되는 주요 사업들. 실적 성장세 유지
목표주가 315,000원으로 상향, 투자의견 BUY 유지

＃LIG넥스원

［교보 / 안유동 / ＝Buy / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 261,000원］

점진적 우상향의 정석

3Q24 Review: 영업이익 시장예상치 하회
든든한 일감연수와 의심의 여지없는 실적 성장
투자의견 Buy 유지, 목표주가 310,000원으로 상향 조정

＃LIG넥스원

［한화투자 / 배성조 / ＝Buy / 목표가 ▲304,000원 / 현재가 261,000원］

[3Q24 Review] 수출 비중 상승 본격화에 주목

3Q24 Review: 영업이익 시장 기대치 하회
내년부터 수출 비중 상승 본격화
추가 모멘텀 여전히 유효

＃LIG넥스원

［미래에셋 / 정동호 / ＝매수 / 목표가 ▲321,000원 / 현재가 261,000원］

달라진 건 없다

3Q24 Review: 영업이익 컨센서스 15.4% 하회
2025년 중동향 천궁-II 매출인식을 바라보며 기다리자
투자의견 매수 유지, 목표주가 321,000원으로 19.3% 상향

＃LIG넥스원

［하나 / 위경재 / ＝BUY / 목표가 ▲307,000원 / 현재가 261,000원］

우상향 기조 유지될 것

3Q24 Re : 수익성 소폭 훼손
개발과 양산의 균형을 찾아가는 과정에서 외형 성장 지속될 전망
Target Multiple 상향

＃LIG넥스원

［메리츠 / 이지호 / ＝Buy / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 261,000원］

시간은 내 편

3Q24 Review: 일시적인 수익성 부진
중장기 수출 제품군 확대 전망
투자의견 Buy, 적정주가 31만원으로 상향

＃LIG넥스원

［신한투자 / 이동헌,이지한 / ＝매수 / 목표가 ▲305,000원 / 현재가 261,000원］

3Q24 Re 실적보다 수출 성장성

단기 실적보다 수출 확대가 주가를 설명
3Q24 Review: 저마진 수출로 기대치 하회
Valuation & Risk: 목표주가 10.5% 상향, 해외 수주의 불확실성

＃LIG넥스원

［키움 / 이한결 / ＝Outperform / 목표가 ▲295,000원 / 현재가 261,000원］

점진적인 실적 개선 기대

3분기 영업이익 519억원 달성, 컨센서스 하회
25년에도 기대되는 대공망 및 유도 무기체계 해외 수주
투자의견 Outperform 유지, 목표주가 295,000원 상향

＃LIG넥스원

［한국투자 / 장남현 / ＝매수 / 목표가 ＝290,000원 / 현재가 261,000원］

몸풀기 끝, 다가온 본격 성장

영업이익 컨센서스 15.3% 하회
나쁘게 볼 이유가 전혀 없다

＃LIG넥스원

［상상인 / 김광식 / ＝BUY / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 261,000원］

3Q24 Review - 멀리 바라볼수록 좋다

3Q24: 연초 소통했던 흐름으로 순항 중
잔고 기반 성장 지속, 중-단기적 이벤트도 기대
단기 Valuation 부담은 존재, 그럼에도 장기 성장 기반 Long Only 가능

＃유진테크

［DB금융투자 / 서승연 / ＝Buy / 목표가 ＝59,000원 / 현재가 37,450원］

DRAM 공정 전환과 함께 간다

3Q24 영업이익은 126억원(+27% QoQ, +1648% YoY)로 컨센서스 15% 하회할 전망. 고객사 장비 공급 지연으로 매출 인식 이연
4Q24 영업이익은 이연된 장비 매출 인식, 클러스터 장비 공급 증가로 188억원(+50% QoQ, +254% YoY) 전망
국내 메모리 고객사들의 2025년 설비투자는 2024년과 유사한 수준이겠으나 선단 공정 위주 기존 라인 전환 투자 기조는 지속될 것

＃현대글로비스

［NH투자 / 정연승 / ＝Buy / 목표가 ＝167,000원 / 현재가 115,400원］

실적 전망 및 Valuation

① 계열사 관련 완성차해상운송 운임 인상, ② 신규 선박 도입에 따른 원가 개선, ③ 신규 가스선 도입 확대, ④ 현대차그룹 외 사업자와의 협력 확대를 통한 비계열 매출 확대를 통해 2025년에도 이익 증가 사이클 이어갈 전망

＃하나금융지주

［NH투자 / 정준섭 / ＝Buy / 목표가 ＝94,000원 / 현재가 61,200원］

실적 전망 및 Valuation

① CET1 비율 13% 상회하는 3사(하나, KB, 신한) 중 PBR이 가장 낮아, 밸류에이션 매력 높음
② PBR이 낮은 만큼, 자사주 매입/소각의 BPS 개선 효과가 가장 큼

＃하나금융지주

［유안타 / 우도형 / N Buy / 목표가 N 77,000원 / 현재가 61,200원］

밸류에이션 격차 축소 기대

3Q24 순이익 컨센서스 13.1% 상회
기업가치 제고 계획 발표, 2024년 총주주환원율 38% 예상
투자의견 Buy, 목표주가 77,000원으로 커버리지 개시

＃SK오션플랜트

［유진투자 / 한병화 / ＝BUY / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 12,910원］

대만발 대형 정책 호재 확정

대만 해상풍력 로컬컨텐츠룰 폐지 확정. EU와 WTO 제소 전 합의
향후 대만 해상풍력 진행 빨라지고, SK오션플랜트의 수주 규모 확대될 것
국내 해상풍력 입찰도 시작되어 연내에 약 1.5~2GW 수준 확정 예상되어 동사의 수주로 이어질 가능성 높아
트럼프의 미국 시장과 연관성 없고, 대만과 한국 수요만으로도 중장기 성장 가능. 목표주가 3만원 유지

＃뷰웍스

［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ▼28,000원 / 현재가 23,400원］

3Q24 Review: 4분기에는 회복할 듯

3Q24 실적은 매출액 484억원(-6.3% yoy), 영업이익 45억원(-22.5% yoy, OPM 9.4%)을 기록
10~11월 주문 상황을 고려했을 때 4Q24를 기점으로 회복이 가능할 것으로 보여 이번 3분기 실적이 저점을 형성할 가능성이 높다

＃KB금융

［NH투자 / 정준섭 / ＝Buy / 목표가 ＝125,000원 / 현재가 93,200원］

실적 전망 및 Valuation

① 은행주 대표 종목으로서의 상징성, ② 주요 금융지주 중 실적의 비은행 비중이 가장 높아, 향후 금리 하락 국면에서 높은 이익 안정성
③ 차별화된 자본비율. CET1 비율이 13.8%로 주요 금융지주 중 가장 높아, 그만큼 주주환원 여력도 높음

＃KB금융

［한화투자 / 김도하,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝115,000원 / 현재가 93,200원］

곳간에서 인심 난다

2025년 지배 순이익 +5% YoY, EPS +9% YoY 예상
곳간에서 인심 난다

＃KB금융

［유안타 / 우도형 / N Buy / 목표가 N 118,000원 / 현재가 93,200원］

가보자 PBR 1배

3Q24 순이익 컨센서스 6.6% 상회
기업가치 제고 계획 발표, 2024년 총주주환원율 40% 예상
투자의견 Buy, 목표주가 118,000원으로 커버리지 개시

＃한중엔시에스

［신한투자 / 최민기,이진명 / 현재가 33,300원］

차가운 기술로 만들어 갈 뜨거운 성장

국내 BESS 밸류체인의 핵심 플레이어
ESS 시장 성장과 수냉식 냉각 솔루션 채택 확대로 수혜 전망
Valuation & Risk: 업사이드가 더 큰 시점

＃영원무역

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ＝58,000원 / 현재가 41,250원］

실적 전망 및 Valuation

OEM 본업의 오더 회복 국면 진입과 SCOTT 부문의 영업적자 축소 고려 시 실적 불확실성은 점차 제거될 것으로 판단

＃위메이드

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 40,650원］

라이선스 매출 추가 발생

주가 상승을 위해선 추가적인 신작 서프라이즈 필요
3Q24 Review: 라이선스 매출 추가
Valuation & Risk: 실적 개선되나 밸류에이션 매력은 부재

＃와이지엔터테인먼트

［메리츠 / 김민영 / ＝Buy / 목표가 ＝51,000원 / 현재가 44,200원］

실적 개선은 너무나 선명해

3Q24 Preview: 실적 컨센서스 하회 전망
2025년 연결 영업이익 476억원(흑전YoY) 전망
투자의견 Buy, 적정주가 51,000원 유지

＃와이지엔터테인먼트

［한화투자 / 박수영 / ＝Buy / 목표가 ▲55,000원 / 현재가 44,200원］

눈높이를 너무 낮췄나?

3Q24 Review: 눈높이를 너무 낮췄나?
4분기보다는 내년
실적 추정치 상향에 따라 목표주가도 55,000원으로 상향

＃와이지엔터테인먼트

［NH투자 / 이화정,이승준 / ＝Buy / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 44,200원］

끝나가는 예열

다음 무대는 ‘턴어라운드’
3Q24 Review: 공회전은 여기까지

＃와이지엔터테인먼트

［삼성 / 최민하,강영훈 / ＝BUY / 목표가 ▲56,000원 / 현재가 44,200원］

도약을 위한 예열 구간

3Q24 실적 Review- 컨센서스 상회
2025년, 다시 전력 질주를 향한 전주곡
이제 시선은 내년으로, BUY 유지

＃와이지엔터테인먼트

［유진투자 / 이현지 / ＝BUY / 목표가 ▲52,000원 / 현재가 44,200원］

믿고 보는 B와 믿고 볼 B

3분기 매출액은 835억원(-42.0%yoy), 영업손실은 36억원(적자전환yoy)으로 시장 컨센서스 상회
매출은 큰 변동 없었으나 3분기에 인식될 것으로 예상했던 베이비몬스터 제작비용이 4분기로 이연되었기 때문
내년은 아티스트 활동이 부재했던 올해와는 달리 풍성한 한 해가 될 것으로 전망

＃와이지엔터테인먼트

［하나 / 이기훈,김현수 / ＝BUY / 목표가 ▲53,000원 / 현재가 44,200원］

2025년 풀 가동

목표주가 상향
3Q OP -36억원(적전)
2025년 오랜 만에 풀 가동된다

＃한미약품

［NH투자 / 한승연 / N Buy / 목표가 N 440,000원 / 현재가 323,000원］

실적 전망 및 Valuation

한미약품은 안정적인 실적에 더해 글로벌 역량의 내분비계(MASH(지방간염)와 비만) 신약 파이프라인 보유

＃한미약품

［NH투자 / 한승연 / N Buy / 목표가 N 440,000원 / 현재가 323,000원］

2025년 다시 한번 신약 모멘텀을 기대

2025년 기업가치 턴어라운드 기대
신약 모멘텀: 1)비만 기술 수출, 2)MASH 데이터

＃BNK금융지주

［유안타 / 우도형 / N Buy / 목표가 N 12,600원 / 현재가 9,470원］

가장 큰 주주환원율 상승 폭 제시

3Q24 순이익 컨센서스 부합
기업가치 제고 계획 발표, 2024년 총주주환원율 32.2% 예상
투자의견 Buy, 목표주가 12,600원으로 커버리지 개시

＃DGB금융지주

［유안타 / 우도형 / N Hold / 목표가 N 9,000원 / 현재가 8,270원］

정상화까지 얼마 남지 않았다

3Q24 순이익 컨센서스 13.3% 하회
기업가치 제고 계획 발표, 2024년 총주주환원율 29.6% 예상
투자의견 Hold, 목표주가 9,000원으로 커버리지 개시

＃파크시스템스

［NH투자 / 류영호 / ＝Buy / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 215,000원］

실적 전망 및 Valuation

파크시스템스의 2025년 매출액은 214억원으로 전년 대비 24.2% 성장 기대

＃한국타이어앤테크놀로지

［iM / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝65,000원 / 현재가 37,400원］

모두의 우려에도 불구하고 견조한 실적

PCLT 타이어 RE 수요는 여전히 안정적(YTD+3%). 3분기 운임비 급등(YoY +191%)과 원재료 급등(천연고무 YoY +40%)에도 불구하고 매출원가율은 62.9%로 전년 동기 대비 3.8%p 개선.
목표주가 65,000원, 투자의견 매수 유지

＃한국콜마

［대신 / 정한솔 / ＝Buy / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 61,200원］

ODM 본업 견조한 성장 지속

영업이익 545억원을 기록하며 컨센서스를 소폭 하회
그러나 HK이노엔 제외 화장품 본업 일회성 비용에도 실적 호조 지속
25년 늘어난 CAPA를 바탕으로 화장품 본업 성장 방향성은 여전히 유효

＃한국콜마

［DB금융투자 / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ▼80,000원 / 현재가 61,200원］

무색해진 계절성

본업 실적 기대치 부합, 이노엔 하회
비수기에도 선제품 비중 견조히 유지, 국내 호실적 지속
본업 펀더멘털 개선되고 있는 점은 분명

＃한국콜마

［교보 / 권우정 / ＝Buy / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 61,200원］

3Q24 Re: No 계절성

3Q24 Re: No 계절성
투자의견 BUY 및 목표주가 110,000원 유지

＃한국콜마

［미래에셋 / 배송이 / ＝매수 / 목표가 ＝85,000원 / 현재가 61,200원］

썬 계절성 완화 증명

3Q24 Review: HK이노엔 제외 ODM 본업 호실적 시현
우려요인 완화 중

＃한국콜마

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ▼80,000원 / 현재가 61,200원］

아쉬운 해외 법인 손익

별도 법인 실적 우상향은 유효하다는 판단
3Q24 Review: 컨센서스 부합

＃한국콜마

［삼성 / 이가영 / ＝BUY / 목표가 ＝96,000원 / 현재가 61,200원］

길어진 선케어 황제의 여름, 증명된 K-인디뷰티 전성시대

인디뷰티 선케어 수출 호조로 계절성 극복 성공
이와 달리 부진했던 전통 채널 ’ 국내 고객 그리고 해외 법인들
증대된 생산능력을 어떤 고객으로 채우는지가 관건

＃한국콜마

［신한투자 / 박현진,주지은 / ＝매수 / 목표가 ▼96,000원 / 현재가 61,200원］

OEM 호조, OEM 이외 저조

OEM 고성장 지속, 본업 경쟁력 유지
3Q24 Review: 한국법인 기대 수준, 이노엔과 연우 기대 이하
Valuation & Risk: 실망감은 주가에 반영

＃한국콜마

［키움 / 조소정 / ＝BUY / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 61,200원］

국내법인이 하드캐리

3Q: 업황 호조 & 낮은 기저 덕분
당분간 국내 법인이 하드캐리

＃한국콜마

［유안타 / 이승은 / ＝Buy / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 61,200원］

희비 교차. 국내 ＇선방＇, 해외 ＇부진＇

3Q24 Review: 영업이익 시장기대치 소폭 하회
2025년 Preview: 승부는 해외에서

＃한국콜마

［하나 / 박은정,김다혜 / ＝BUY / 목표가 ＝93,000원 / 현재가 61,200원］

3Q24 Review: 성장 방향 이상무

3Q24 Review: 성장 방향 이상무
2025년 전망: 국내 CAPA 확대 → 글로벌 점유율 확대 기대

＃JB금융지주

［유안타 / 우도형 / N Buy / 목표가 N 23,000원 / 현재가 18,230원］

건전성 및 주주환원 모두 개선 중

3Q24 순이익 컨센서스 9.8% 상회
2024년 총주주환원율 37% 예상
투자의견 Buy, 목표주가 23,000원으로 커버리지 개시

＃인텔리안테크

［iM / 이상헌 / 현재가 54,200원］

올해 안단테로 시작하나 내년 크레센도로 진입

위성통신용 평판형 안테나 시대의 開花期
유텔셋-원웹의 저궤도 위성통신용 평판형 안테나 물량증가 본격화 되면서 내년 실적 턴어라운드의 기반 마련할 듯
글로벌 A사의 지상 게이트웨이 안테나 관련 매출 내년 1,000억원 이상 기록할 듯⇒ 향후 공급물량 확대 가능성 높아지면서 매출 성장성 가속화

＃코스맥스

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 154,100원］

실적 전망 및 Valuation

2025년 K-뷰티 브랜드 글로벌 수출 증대로 한국 법인 수혜 + 중국 법인 회복 + 동남아 법인 성장을 누릴 수 있는 기업

＃데브시스터즈

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ＝매수 / 목표가 ▼62,000원 / 현재가 35,500원］

<모험의 탑>으로 완전한 흑자전환 성공

높아진 재무 안정성, 다음 신작 일정 기다리는 중
3Q24 Review: <모험의탑> 성과 온기반영
Valuation & Risk: 높아진 재무 안정성

＃HL만도

［iM / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 36,500원］

헬로! 니하오! 나마스테! 글로벌 부품사로 입지를 다진다

24년 3분기에 발생했던 개발비 회수 지연 이슈는 4분기에 바로 반영될 예정
중국 로컬 업체와 SW 고객사의 동반 성장도 긍정적
목표주가 60,000원, 투자의견 Buy 유지. 타 부품 업체들과 달리 물량 성장 사이클이 실적 개선을 이끌고 있음

＃HL만도

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝58,000원 / 현재가 36,500원］

지역 믹스와 HW표준화 통해 세분화 시장 대응

’24년, 안정적 지역 믹스 통해 매출/영업이익 성장
’25년, SDV HW표준화를 통한 물량 확대 및 고부가가치화를 통해 외형/내실 성장

＃삼성바이오로직스

［흥국 / 이지원,송지원 / N BUY / 목표가 N 1,300,000원 / 현재가 1,004,000원］

압도적 CAPA와 트랙레코드의 시너지

글로벌 No.1 CDMO CAPA + 강력한 Track record
미국 생물보안법의 중장기 수혜주

＃AP위성

［iM / 이상헌 / 현재가 15,200원］

우주 빅사이클⇒달탐사,군정찰,단말기 등에서 성장 가속화

달 탐사 2단계 사업, 다목적실용위성 등 정부의 우주개발 투자 증가가 수주확대로 이어지면서 동사 밸류에이션 리레이팅 될 듯
군정찰 초소형위성체계, 위성통신단말기 다양성 등으로 성장성 부각될 듯

＃클래시스

［유진투자 / 박종선 / ＝BUY / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 48,500원］

3Q24 Review: 3개 분기 최대 매출 갱신

3Q24 Review: 역대 3분기 연속 최대 실적 매출 달성에 성공함. 또한 시장 컨센서스 부합한 수준
4Q24 Preview: 볼뉴머 및 슈링크의 해외 수출 확대 등으로 전년동기 대비 높은 실적 성장 지속 전망

＃헥토파이낸셜

［NH투자 / 윤유동 / ＝Buy / 목표가 ＝27,000원 / 현재가 17,220원］

연말로 갈수록 커지는 기대감

산업 투자심리는 바닥
신사업은 계획대로 진행 중

＃클리오

［DB금융투자 / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ▼25,000원 / 현재가 21,450원］

예상치 못했던 브레이크

일본/미국 부진으로 어닝쇼크
여러 악재 겹쳤던 3분기

＃클리오

［신한투자 / 박현진,주지은 / ＝매수 / 목표가 ▼30,000원 / 현재가 21,450원］

사춘기

예상외 실적 부진
3Q24 Review : 신제품 성과 미진, 마케팅비 증가
Valuation & Risk: 추정치 하향, 밸류에이션 하향

＃클리오

［하나 / 박은정,김다혜 / ＝BUY / 목표가 ▼30,000원 / 현재가 21,450원］

3Q24 Review: 컨센서스 하회

3Q24 Review: 컨센서스 하회
보다 더 나은 성장을 위한 과정

＃동방메디컬

［상상인 / 하태기 / 현재가 없음］

한방의료, 미용의료기기에서 성장

한방의료기에서 미용의료기기로 주력 사업 확장 중
한방의료기기는 Cash Cow 역할, 미용의료기기는 성장사업

＃코스메카코리아

［미래에셋 / 배송이 / ＝매수 / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 80,400원］

잉글우드랩 선적 이슈 발생

3Q24 Review: 별도 호실적 불구, 잉글우드랩 큰 폭 부진
별도 고성장 지속, 잉글우드랩 보수적으로 1Q25까지 선적 영향 반영

＃코스메카코리아

［교보 / 권우정 / ＝Buy / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 80,400원］

3Q24 Re: 미국이 미스(ft. 용기 수급 이슈)

3Q24 Re: 미국이 미스(ft. 용기 수급 이슈)
투자의견 BUY 및 목표주가 120,000원 유지

＃코스메카코리아

［유안타 / 이승은 / ＝Buy / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 80,400원］

기대되는 4분기

3Q24 Review: 영업이익 시장기대치 하회
투자의견 Buy, 목표주가 110,000원 유지

＃코스메카코리아

［키움 / 조소정 / ＝BUY / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 80,400원］

국내법인의 나홀로 성장

3Q: 국내가 성장을 견인
4분기도 비슷할 것으로 예상

＃코스메카코리아

［신한투자 / 박현진,주지은 / 현재가 80,400원］

이제 많이 쉬었다, 가자

한국은 걱정 없어, 미국이 관건
3Q24 Review: 국내 고성장, 해외 역성장
Valuation & Risk: 성장 대비 밸류에이션 매력 유효

＃코스메카코리아

［하나 / 박은정,김다혜 / ＝BUY / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 80,400원］

3Q24 Review: 성장 방향 이상무

3Q24 Review: 성장 방향 이상무
2025년 전망: CAPA가 곧 경쟁력 → 글로벌 점유율 확대 이상무

＃에코프로비엠

［NH투자 / 주민우 / ＝Buy / 목표가 ▼240,000원 / 현재가 160,600원］

실적 전망 및 Valuation

BOSK1(43GWh) 신공장 가동에 따른 SK On향 출하 회복, 3Q25 삼성SDI향 헝가리 공장 신규 가동, 리튬 가격 안정화에 따른 판가/수익성 회복을 예상함

＃스튜디오드래곤

［NH투자 / 이화정 / ＝Buy / 목표가 ＝62,000원 / 현재가 41,000원］

실적 전망 및 Valuation

2025년 기다리던 Q(판매량) 회복이 예정된 만큼 가파른 실적 성장세가 기대되는 사업자

＃펄어비스

［NH투자 / 안재민 / ＝Buy / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 39,250원］

실적 전망 및 Valuation

‘붉은사막’은 더 이상은 미뤄지지 않고 2025년 출시될 것으로 예상

＃오리온

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 100,800원］

실적 전망 및 Valuation

2025년 매출액과 영업이익은 각각 3조3,935억원(+8.8% y-y), 6,121억원(+9.4% y-y)으로 전망

＃한화시스템

［NH투자 / 이재광 / ＝Buy / 목표가 ＝26,500원 / 현재가 23,200원］

실적 전망 및 Valuation

방위사업 주도 실적 성장 지속 전망

＃한화시스템

［유안타 / 이승웅 / ＝Buy / 목표가 ▲28,000원 / 현재가 23,200원］

방산 수출 확대로 수익성 개선

2Q24 Review: 영업이익 시장 컨센서스 상회
25년에도 방산 수출 확대로 수익성 개선

＃에이피알

［미래에셋 / 배송이 / ＝매수 / 목표가 ＝78,000원 / 현재가 49,200원］

NDR 후기: 메디큐브가 잘 팔려요

4분기 최고 성수기 맞을 준비 완료
글로벌 채널 및 지역 확장 전략에 비롯해 차별적인 성장 시현 중
가격 매력 부각, 매수 추천

＃에이피알

［유안타 / 이승은 / ＝Buy / 목표가 N 66,000원 / 현재가 49,200원］

한국 실적을 뛰어넘은 해외 실적

미국 중심의 고성장
4Q24 Preview: 디바이스, 화장품 모두 성수기 효과 기대
투자의견 Buy, 목표주가 66,000원 유지

＃BGF리테일

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 109,800원］

실적 전망 및 Valuation

2025년 매출액과 영업이익은 각각 9조1,591억원(+6% y-y), 2,796억원(+10% y-y)으로 전망

＃카이노스메드

［KB / 임상국 / 현재가 5,530원］

파킨슨병 치료제의 게임 체인저

기업개요: 파킨슨병 및 다계통위축증 치료제, 에이즈치료제 등 난치성 질환 치료제 개발 기업
체크포인트: 1) 파킨슨병치료제, 현재 미국 임상 2상 Part1 완료 2) KM-819, MSA 치료 물질 가치 부각 3) 에이즈 치료제, 로열티 유입되며 매출액 발생 중
리스크: 바이오 업종 특성 제반 리스크에 주의 필요

＃롯데이노베이트

［흥국 / 김지현 / ＝BUY / 목표가 ▼32,000원 / 현재가 22,900원］

현실적으로 수정된 눈높이

3Q Review: 자회사 업황 부진
기업가치 제고 계획(밸류업) 명문화의 의미에 주목
메타버스 콘텐츠 확장 지속

＃HDC현대산업개발

［신영 / 박세라 / ＝매수 / 목표가 ＝28,000원 / 현재가 21,500원］

망설일 필요 없음

서울에서 처음 선보이는 복합개발사업, 서울원아이파크, 분양 흥행에 대한 우려는 기우
분양+임대/운영을 두루 갖추게 될 구성
투자의견 매수, 건설업종 내 최선호주

＃에이치브이엠

［상상인 / 권오휘 / 현재가 26,250원］

미국에서 불어온 훈풍

산업 고도화에 따른 첨단금속 수요 증가
전방 산업 한 분야만 봐도 성장성 높은 시장

＃효성티앤씨

［NH투자 / 최영광 / ＝Buy / 목표가 ＝420,000원 / 현재가 311,000원］

실적 전망 및 Valuation

2025년 매출액 7.7조원(+0.7% y-y), 영업이익 3,500억원(+17.9% y-y, 영업이익률 4.5%) 기록할 전망

＃SK바이오사이언스

［흥국 / 이지원,송지원 / N BUY / 목표가 N 60,000원 / 현재가 50,800원］

실적은 아쉽지만

독일 IDT Biologika와의 긍정적 시너지를 기대
PCV21가 글로벌 3상 시작, 120억 달러 PCV 시장 정조준
SK바이오사이언스 투자의견 BUY/TP 60,000원 제시

＃현대오토에버

［iM / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 143,500원］

그럼에도 불구하고 성장주이다

외형 성장은 여전히 긍정적
목표주가 200,000원, 투자 의견 Buy 유지

＃현대오토에버

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝220,000원 / 현재가 143,500원］

모빌리티 생태계 확장에 따른 수혜 가시화

’24년, 매출액 가이던스 4% 상회 전망
’25년, 구조적 Topline 성장 기대

＃우리금융지주

［유안타 / 우도형 / N Buy / 목표가 N 20,000원 / 현재가 16,180원］

불확실성 해소 모니터링 필요

3Q24 순이익 컨센서스 4.6% 상회
2024년 총주주환원율 34% 예상
투자의견 Buy, 목표주가 20,000원으로 커버리지 개시

＃SK바이오팜

［미래에셋 / 김승민 / ＝매수 / 목표가 ▲145,000원 / 현재가 112,000원］

멀티플 밸류에이션으로 변경

기존에 DCF 밸류에이션을 통해 기업가치를 산정해왔으나, 엑스코프리를 기반으로 본격적인 이익 성장 구간에 진입했다는 판단
연결 기준, 3Q24P 매출액 1,366억원(+51% YoY), 영업이익 193억원(흑전 YoY)으로 매출액과 영업이익은 컨센서스에 부합
연결 기준, 2024년 매출액 5,196억원(+46% YoY), 영업이익 822억원(흑전 YoY)을 기록할 것으로 예상

＃SK바이오팜

［부국 / 유대웅 / ＝Buy / 목표가 ▲135,000원 / 현재가 112,000원］

3Q24 Review: 견조한 Xcopri 성장세

3Q24 Review, 컨센서스 부합
시간이 걸리더라도 2nd Product 도입과 적응증 확대 방향성 명확

＃SK바이오팜

［신영 / 정유경 / ＝매수 / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 112,000원］

잠시 주춤했지만 이익성장은 지속

3Q24 Review: 허리케인도 막지 못한 엑스코프리 성장
2nd Product 도입 및 파이프라인 확대에 기대
단기적으로는 영업이익률 제고 추이에 주목

＃SK바이오팜

［BNK투자 / 이달미 / ＝매수 / 목표가 ▲150,000원 / 현재가 112,000원］

2024년 3분기 엑스코프리 매출증가로 이익개선세 지속

2024년 3분기 실적 Review
엑스코프리 매출증가에 따른 영업레버리지 효과는 4Q24에도 지속 전망
투자의견 매수 유지 및 목표주가 150,000원 상향

＃SK바이오팜

［SK / 이선경 / ＝매수 / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 112,000원］

3Q24 Review: 본격화된 영업 레버리지 효과

3Q24 Review: 호실적 지속, 영업 레버리지 효과 확대
미국 엑스코프리의 성장 지속, R&D 모멘텀 기대
투자의견 매수 유지, 목표주가 14 만원 유지

＃SK바이오팜

［다올투자 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ▲150,000원 / 현재가 112,000원］

확실해진 미국 직판 효과

3Q24 연결 매출액 1,366억원(+51.2% YoY, +1.9% QoQ), 영업이익 193억원(흑전 YoY, -25.7% QoQ; OPM 14.2%) 기록
허리케인 영향으로 일부 매출 이연 됐음에도 불구하고 안정적인 성장세
미국 XCopri의 처방 확대와 임상 진행에 따른 마일스톤 발생으로 안정적인 실적 이어질 전망.

＃SK바이오팜

［삼성 / 서근희 / ＝BUY / 목표가 ▲140,000원 / 현재가 112,000원］

계속 좋아지는게 눈에 보인다

3Q24 review: 일회성 수익 감소에도 Xcopri 매출 성장으로 레버리지 효과 확인
4분기에는 아시아 임상 결과 기반 국가별 NDA 신청 등으로 용역 수익 증가 전망
Xcopri는 제품 경쟁력 및 적응증 확대로 성장세 유지 전망. 또한 새로운 제품 도입으로 외형 성장도 기대

＃SK바이오팜

［한국투자 / 위해주 / ＝매수 / 목표가 ▲145,000원 / 현재가 112,000원］

3Q24 Review: 영향 받았는데 이정도

컨센서스에 부합한 실적
자꾸 개선되는 실적
목표주가 11.5% 상향, 14.5만원 제시

＃SK바이오팜

［상상인 / 김선아 / ＝HOLD / 목표가 ＝135,000원 / 현재가 112,000원］

3Q24 Review 엑스코프리 여전히 성장 중

3Q24 실적, 컨센서스 부합
3Q24 실적 분석: 허리케인 영향에도 성장세 유지
엑스코프리 분기 매출액은 4Q에도 증가할 전망

＃HD현대중공업

［미래에셋 / 정동호 / N 매수 / 목표가 N 260,000원 / 현재가 209,500원］

중후장대의 표본

투자의견 매수, 목표주가 260,000원으로 커버리지 개시
상선, 엔진, 방산 무엇하나 빠지는게 없다
3Q24 Review: 생산성 제고와 믹스개선 순항 중

＃HD현대중공업

［신영 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ＝230,000원 / 현재가 209,500원］

국내 해양방산 최선호주

그 동안 구내에서 쌓아온 해양방산 레코드를 세계로
투자의견 매수 유지, 해양방산 최선호주로 추천

＃이지스밸류리츠

［삼성 / 이경자,홍진현 / ＝BUY / 목표가 ＝6,500원 / 현재가 4,995원］

배당 서프라이즈

FY 10(8월 결산) 배당은 기존 가이던스인 600원을 상회하는 612원으로 결정
2024년 말 4,517억원의 리파이낸싱이 예정돼 있으며, 손익 영향 최소화 예상
혼란스러운 업황 속에서도 높은 예측 가능성과 주주 친화 전략으로 주가 우상향 전망

＃하이브

［메리츠 / 김민영 / ＝Buy / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 198,600원］

성장 궤도 진입

3Q24 Review: 실적 컨센서스 부합
2025년 연결 영업이익 3,320억원(+55.8% YoY) 전망
투자의견 Buy, 적정주가 260,000원 유지

＃하이브

［NH투자 / 이화정 / ＝Buy / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 198,600원］

실적 전망 및 Valuation

2025년 풍부한 모멘텀에 힘입은 가시성 있는 실적 성장세 기대되는 사업자

＃ESR켄달스퀘어리츠

［NH투자 / 이은상 / ＝Buy / 목표가 ＝6,500원 / 현재가 4,705원］

실적 전망 및 Valuation

10월 24일 신규 자산인 이천8을 편입. 연면적 1.3만평 규모로 매입가는 764억원이며 Cap Rate는 5.7%. 차입금은 460억원으로 LTV 60% 수준.

＃한컴라이프케어

［유진투자 / 박종선 / 현재가 4,100원］

3Q24 Review: 수익성 개선 지속

3Q24 Review: 소방 및 방산 사업이 실적 성장을 견인하며 안정적인 매출 성장과 함께 수익성 개선
4Q24 Preview: 성수기 진입에도 불구하고, 일부 프로젝트 지연으로 전년동기 대비 매출은 감소 예상
현재 주가는 2024년 예상실적 기준 PER 20.5배로, 국내 유사업체 평균 PER 36.6배 대비 할인되어 거래 중임

＃LG에너지솔루션

［NH투자 / 주민우 / ＝Buy / 목표가 ＝540,000원 / 현재가 398,500원］

실적 전망 및 Valuation

국내 셀 3사 중 유럽 판매 비중 가장 커 판매 회복 수혜 강도 가장 강할 전망

＃LG에너지솔루션

［메리츠 / 노우호 / 현재가 398,500원］

2 가지 소식(Rivian 공급 및 SpaceX 공급 논의)

전주 미국 대선 이후 LG에너지솔루션을 비롯한 이차전지 주요 기업들의 주가 변동성 확대
기존 삼성SDI에게 2170 원통형 전지를 공급받던 Rivian은 미국 내 원통형 신규 폼팩터를 대량 양산 가능한 LG에너지솔루션과 신규 파트너쉽을 체결
또한 전일 LG에너지솔루션은 SpaceX의 우주선(스타십)에 ‘보조’ 동력 배터리와 전력 공급 배터리(ESS) 납품 의뢰를 받은 소식이 언론으로 공개됨

＃F&F

［DB금융투자 / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 58,800원］

낮아진 기대치를 하회

낮아진 기대치 하회
4분기에도 내수는 부진, 중국은 완만한 반등을 기대
25년 중국 디스커버리 성장 전략 지켜볼 필요

＃F&F

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ＝83,000원 / 현재가 58,800원］

분기에 천억은 번다

2025F PER 5.8배에 불과
3Q24 Review: 컨센서스 하회

＃F&F

［신한투자 / 박현진,주지은 / ＝매수 / 목표가 ▼80,000원 / 현재가 58,800원］

중국 경기 부양 수혜주

기대 없었던 실적, 중국 소비가 관건
3Q24 Review: 모두 다 부진
Valuation&Risk: 단기로는 센티멘트에 기대보길

＃F&F

［키움 / 조소정 / ＝BUY / 목표가 ▼85,000원 / 현재가 58,800원］

브랜드는 이상 무, 매크로가 문제

3Q: 경기 부진 영향이 컸다
중국은 내년에도 성장

＃F&F

［대신 / 유정현 / ＝Buy / 목표가 ▼92,000원 / 현재가 58,800원］

소비 경기 부진과 늦더위가 실적 발목

소비 경기 부진, 9월 늦더위가 실적 발목
매출 부진 속에 고정비 부담 상승하며 영업이익률 하락으로 마진 악화
중국 경기 부양 효과는 확인하며 접근 필요

＃시프트업

［NH투자 / 안재민 / ＝Buy / 목표가 ＝85,000원 / 현재가 62,000원］

실적 전망 및 Valuation

기존 한국 게임 업체와 조금 다른 길을 걷고 있고, 최근 변화되고 있는 국내 업체들의 장르 다변화, 콘솔 시장 공략, 글로벌 확장의 콘셉트 측면에서 가장 앞서 나가고 있는 업체임

＃오름테라퓨틱

［미래에셋 / 서미화 / 현재가 없음］

DAC의 정석

DAC의 링커와 페이로드 기술 보유
플랫폼 기술이전에 대한 가능성도 높은 기업
25년 하반기 임상 1상 결과 확인이 가능할 것

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