(240208.목) 테마종목 정리 및 리포트요약

52주 신고가

테마시황

엔비디아 사상 최고치 경신 및 ARM 예상치 웃돈 실적 가이던스 제시 등에 반도체 장비/재료/부품, 시스템반도체, 반도체 대표주(생산), HBM, CXL(컴퓨트익스프레스링크), PCB(FPCB 등) 등 반도체 관련 테마 상승.
올해 AI PC·스마트폰 출하량 급증 전망 등에 온디바이스 AI 테마 상승.
테슬라 주가 상승 및 LG화학 25조원 규모 양극재 공급계약 체결 소식 등에 2차전지/전기차 등 테마 상승.
비트코인 가격 4만4,000달러 돌파 소식 등에 가상화폐 테마 상승.
삼성전자, 레인보우로보틱스 조기 인수설 등에 로봇 테마 상승. 지능형로봇/AI 테마도 상승.
한국조폐공사, 신권 발행 용역 마무리 소식 속 화폐 개혁 기대감 등에 화폐/금융자동화기기(디지털화폐 등) 테마 상승.
애플, 폴더블 아이폰 개발 소식 등에 폴더블폰/플렉서블 디스플레이 테마 상승.
메타버스 게임 플랫폼 로블록스, 지난해 4분기 호실적 및 예상치 웃돈 실적 가이던스 제시 등에 메타버스/ 게임 테마 상승.
해상풍력 집중육성을 위한 1.2조원 규모 기후펀드 조성 소식 등에 일부 풍력에너지 테마 상승.
정부의 기업 밸류업 프로그램 기대감 지속 등에 은행, 일부 생명보험/손해보험, 지주사, 자동차 대표주 등 저PBR 관련 테마 상승.
퀀텀에너지연구소 연구진, 3월중 美서 초전도체 연구 결과 발표 기대감 지속 등에 초전도체 테마 상승.
美 월트디즈니컴퍼니 1분기 호실적 및 배당금 증액 소식 등에 시간외 6% 넘게 상승 속 영상콘텐츠/영화 테마 상승.
이 외에 페인트, SNS, 음성인식, 웹툰, 모바일솔루션, LED장비, 증강현실, 사물인터넷, SI(시스템통합), OLED, 보안주(물리), AI 챗봇, 야놀자, MLCC, 자율주행차, 삼성페이, 의료AI, 우주항공산업 등의 테마가 상승률 상위를 기록.
반면, 종합 물류, 통신, 편의점, 일자리(취업), 건설기계, 홈쇼핑, 백화점, 출산장려정책, 소매유통, 면세점, 양자암호, 미디어(방송/신문), 석유화학, 수산, 마이데이터, 셰일가스, 비철금속, LPG, 마이크로바이옴, 조선, 해저터널(지하화/지하도로 등), 타이어, 농업 등의 테마가 하락률 상위를 기록.

반도체 관련주

엔비디아 사상 최고치 경신 및 ARM 예상치 웃돈 실적 가이던스 제시 등에 상승

지난밤 뉴욕증시에서 엔비디아가 2% 넘게 상승해 주당 700달러를 돌파했음. 종가 기준 700달러를 돌파한 것은 이번이 처음임. 모건스탠리는 보고서를 통해 AI 전문칩에 대한 수요가 계속 증가하고 있어 엔비디아 실적이 계속 개선될 것이라고 전망했으며, 목표주가를 기존의 603달러에서 750달러로 상향 조정했음. 한편, 엔비디아는 현지시간으로 21 일 지난해 4분기 실적을 발표할 예정.
엔비디아(+2.75%)가 사상 최고치를 경신한 가운데, 인텔(+0.09%), AMD(+1.82%), 마이크론테크놀로지(+0.67%) 등도 상승했으며, 필라델피아 반도체지수는 1% 넘게 상승 마감. 지수는 전 거래일 대비 70.46(+1.62%) 상승한 4,408.73를 기록.
영국의 반도체 디자인 회사인 ARM은 뉴욕증시 장 마감 후 예상을 웃도는 실적 가이던스를 제시하며 시간외 거래에서 급등세를 기록. ARM은 올 1~3월(회계연도 2024년 4분기)에 대한 실적 가이던스로 8억5,000만~9억달러의 매출액과 29~32센트의 EPS를 제시했음. 이는 시장 예상치를 큰 폭으로 상회한 수치임.
전일 일부 언론에 따르면, SK하이닉스 가 TSMC와 'AI 반도체 동맹'을 구축한 것으로 전해짐. SK하이닉스는 TSMC와 6세대 HBM인 HBM4의 개발협력을 포함한 ‘원팀 전략’을 수립했으며, 양사의 협력은 차세대 HBM으로 꼽히는 HBM4 일부 공정을 TSMC가 담당하는 방식으로 물꼬를 틀 것으로 관측됐음. 반도체 업계 관계자는 "TSMC와 SK하이닉스가 손을 잡은 것은 AI 반도체 시장에서 삼성전자에 대한 승기를 굳힌다는 의지로 보인다"며, "삼성전자의 사법리스크가 일정 부분 해소됐지만 여전히 큰 도전에 직면해 있는 셈"이라고 언급.
이 같은 소식에 SK하이닉스, 한미반도체, 이미지스, 디아이티, 엘티씨, 큐알티, 피에스케이홀딩스, HPSP 등 반도체 관련주가 상승.

온디바이스 AI

올해 AI PC·스마트폰 출하량 급증 전망 등에 상승

금일 시장조사업체 가트너에 따르면, 지난해 2,900만대였던 전 세계 AI 탑재 PC와 생성형 AI 탑재 스마트폰 출하량이 올해 말까지 총 2억9,500만대에 이를 것이라고 전해짐. 가트너가 분류한 AI PC와 스마트폰은 디바이스 내에서 AI 작업을 최적화하고 가속화하도록 설계된 기기로 알려짐.
가트너의 시니어 디렉터 애널리스트인 란짓 아트왈(Ranjit Atwal)은 “온디바이스 생성형 AI 기능과 AI 프로세서의 빠른 채택은 결국 기술 공급업체의 기본 요건이 될 것”이라며, “이러한 보편화로 인해 공급업체는 경쟁업체와의 차별화에 대한 부담을 갖게 될 것이며 고유 판매 포인트 개발 및 매출 증대에 어려움을 겪을 것”이라고 밝힘.
이 같은 소식에 오픈엣지테크놀로지, 태성, 칩스앤미디어, HPSP, 퀄리타스반도체, 제주반도체 등 온디바이스 AI 테마가 상승.

2차전지/전기차 등

테슬라 주가 상승 및 LG화학 25조원 규모 양극재 공급계약 체결 소식 등에 상승

지난밤 美 증시가 기업 실적 호조 및 빅테크주 강세 등에 상승한 가운데, 글로벌 전기차업체인 테슬라(+1.34%)가 감원을 준비 중이라는 소식 속 상승세를 기록. 보도에 따르면, 테슬라는 일부 직원 대상으로 연 2회 시행되는 성과 평가를 취소한 뒤 공문을 보냈으며, 여기에는 "직원들의 직무별 중요도를 재평가해달라"는 내용이 담긴 것으로 전해짐. 이에 대해 외신들은 테슬라가 정리해고를 준비하고 있다는 것을 의미한다고 해석했음.
LG화학은 전일 General Motors와 24.74조원(최근 매출액대비 47.72%) 규모 공급계약(EV용 양극재 중장기) 체결(계약기간:2024-02-07~2035-12-31) 공시. 이와 관련, 하나증권은 LG화학에 대해 계약 상대방이 LG에너지솔루션 이 아닌 GM과의 직접 계약이라는 점을 감안할 때, GM의 다른 전기차 프로젝트에도 사용될 가능성이 높아졌다는 점에서 긍정적이라고 언급했음.
이 같은 소식에 금일 LG화학, 중앙첨단소재, 광무, 엔켐, 삼아알미늄, 에코앤드림, 에코프로, 에코프로비엠, LG에너지솔루션 등 2차전지/전기차/리튬 등 테마가 상승. 특히, 에코프로 그룹주들은 에코프로 액면분할 계획, 에코프로비엠 코스피 이전 상장 추진 검토 소식 등도 연일 호재로 작용.

가상화폐

비트코인 가격 4만4,000달러 돌파 소식 등에 상승

언론에 따르면, 가상화폐 대장주 비트코인이 7일(현지시간) 美 증시 상승에 힘입어 4만4,000달러 선을 회복한 가운데, 비트코인이 4만4000달러 선을 돌파한 건 현물 상장지수펀드(ETF) 거래 시작 다음날인 지난달 12일 이후 처음으로 알려짐.
금일 오후 4시 경 코인마켓캡에서 비트코인 가격은 전일대비 3% 넘게 상승한 44,450달러 부근에서 거래중이며, 국내 가상화폐 거래소인 빗썸과 업비트에서는 각각 6,060~6,070만원 선 부근에서 거래되고 있음.
이 같은 소식에 금일 매커스, 우리기술투자, 티사이언티픽, 위지트 등 가상화폐 테마가 상승.

로봇

삼성전자, 레인보우로보틱스 조기 인수설 등에 상승

전일 언론에 따르면, 삼성전자가 레인보우로보틱스의 주식을 매수할 수 있는 권리(콜옵션)를 이르면 올해 두 차례 행사해 지분 59.94% 확보하고 인수 시점을 앞당길 것이라는 소식이 전해짐. 레인보우로보틱스가 삼성 자회사로 편입되면 사명을 '삼성로보틱스'로 변경하는 것도 검토 중이며, 이는 삼성 브랜드로 글로벌 로봇 시장에 진출하겠다는 방침으로 해석되고 있음.
한편, 한종희 삼성전자 부회장은 지난 CES 2024에서 " 생성 AI를 적용한 로봇과 가전 사업을 적극 확대할 계획"이라며, 로봇 사업에 대한 강한 의지를 밝힌 바 있음.
이 같은 소식에 레인보우로보틱스를 비롯해 이랜시스, 에브리봇, 뉴로메카, 삼익THK 등 로봇 테마가 상승.

화폐/금융자동화기기(디지털화폐 등)

한국조폐공사, 신권 발행 용역 마무리 소식 속 화폐 개혁 기대감 등에 상승

일부 언론에 따르면, 한국조폐공사가 최근 외부에 맡긴 지폐 디자인 용역을 마무리했다는 소식이 전해짐. 현행 지폐보다 1종류가 많은 5종류의 지폐 디자인을 요구한 것으로 알려졌으며, 이러한 조폐공사의 행보에 그동안 계속 제기되던 3만원권·10만원권 등 새로운 고액권 발행 논의에 대비한 것이 아니냐는 해석이 나오고 있음. 다만, 조폐공사는 이번 용역이 본격적인 화폐 제도 개편을 염두에 둔 것은 아니라고 언급.
이 같은 소식에 케이씨티, 로지시스, 케이씨에스, 한네트 등 화폐/금융자동화기기(디지털화폐 등) 테마가 상승.

폴더블폰

애플, 폴더블 아이폰 개발 소식 등에 상승

현지시간으로 7일 외신에 따르면, 애플이 삼성전자의 갤럭시 Z플립처럼 접는(foldable) 아이폰을 개발 중이라는 소식이 전해짐. 이와 관련, 애플이 조개 모양으로 가로로 접히는 폴더블 아이폰 시제품을 만들고 있으며, 아시아 등에서 협력사에 폴더블 아이폰 생산에 필요한 부품 발주를 문의한 것으로 알려짐.
애플이 폴더블 아이폰을 출시한다면 아이폰 역사상 가장 큰 디자인 변화가 될 것으로 평가되고 있는 가운데, 현재 폴더블 아이폰은 개발 초기 단계로 일러야 2026년에야 양산에 돌입할 것으로 알려짐.
이 같은 소식에 파인엠텍, 세경하이테크, 유티아이, 인터플렉스, KH바텍 등 폴더블폰 테마가 상승.

메타버스/ 게임

메타버스 게임 플랫폼 로블록스, 지난해 4분기 호실적 및 예상치 웃돈 실적 가이던스 제시 등에 상승

지난밤 뉴욕증시에서 메타버스 게임 플랫폼 로블록스가 분기 총 예약 매출이 예상치를 웃돌 고 가이던스도 예상치를 웃돌면서 10% 넘게 급등했음. 로블록스는 지난해 4분기 예약 매출이 11억3,000만달러(1조5,000억원), 주당 손실이 52센트를 기록했다고 발표. 이는 시장 예상치를 모두 상회하는 수치임. 4분기 평균 일일 활성 사용자(DAU)도 7,150만명으로 전년동기대비 22% 증가했다고 밝힘. 아울러 올해 1분기 예약 매출이 9억1,000만달러에서 9억4,000만달러를 기록할 것으로 전망했으며, 올해 전체 예약 규모는 41억4,000만 ~ 42억8,000만달러로 전망. 이는 시장 전망치를 모두 상회하는 수치임.
이 같은 소식에 칩스앤미디어, 엔비티, 자이언트스텝, 선익시스템, 컴투스, CJ ENM, 스코넥, 네오위즈홀딩스 등 메타버스/ 게임/ 모바일게임 테마가 상승.

풍력에너지

해상풍력 집중육성을 위한 1.2조원 규모 기후펀드 조성 소식 등에 일부 관련주 상승

일부 언론에 따르면, 국내 6개 은행이 공동 출자해 1조2,000억 원 규모의 기후대응펀드를 만들 것으로 전해짐. 해당 펀드 는 지난 문재인 정부에서 논란이 됐던 태양광은 제외하고, 해상풍력 분야를 중심으로 집중 투자할 것으로 알려졌음.
투자은행(IB) 업계와 금융 당국에 따르면, 신한·KB국민·우리·하나·NH농협 등 5대 금융지주 산하 시중은행과 산업은행 등 6개 은행은 금융 당국과 2월 중 기후펀드 조성 업무협약(MOU)을 체결할 예정이며, 익명의 한 관계자는 "해상풍력을 핵심으로 한 그린 프로젝트에 투자하고 일회성이 아닌 계속 사업으로 추진할 것"이라고 언급했음.
또한, 산업통상자원부가 곧 발표할 11차 전력수급 기본 계획에서도 풍력발전 비중을 높이는 방안이 유력한 것으로 알려졌음.
이에 금일 씨에스윈드, 씨에스베어링, 유니슨, 태웅, 동국S&C 등 일부 풍력에너지 테마가 상승.

특징 상한가 및 급등종목

한미반도체 78,500원(+29.97%)
: 반도체 관련주 상승 및 SK하이닉스 ·TSMC AI 반도체 동맹 구축 소식 속 HBM 신규 고객사 확대 전망 등에 상한가
노루페인트 11,370원(+29.94%)
: 수소·이차전지 소재 제품 출시 소식 등에 상한가
네오리진 2,265원(+29.73%)
: 일부 게임/모바일게임(스마트폰) 테마 상승 속 신작 '에이펙스 걸즈' 美·日 베타 테스트 성공 모멘텀 지속에 상한가
HLB글로벌 7,580원(+19.94%)
: 진양곤 회장 지분 추가 취득에 급등
매커스 15,190원(+19.61%)
: 가상화폐(비트코인 등) 및 반도체 관련주 상승 속 AMD 자일링스 국내 유일 총판사로 부각되며 급등
큐알티 25,150원(+18.08%)
: 온디바이스 AI 테마 상승, 엔비디아 사상 최고치 경신 및 ARM 예상치 웃돈 실적 가이던스 제시 등에 반도체 관련주 상승 속 급등
중앙첨단소재 3,655원(+16.22%)
: 테슬라 주가 상승 및 LG화학 25조원 규모 양극재 공급계약 체결 소식 등에 리튬 테마 상승 속 급등
디아이티 22,450원(+15.84%)
: 2차전지 테마 상승 및 엔비디아 사상 최고치 경신 및 ARM 예상치 웃돈 실적 가이던스 제시 등에 반도체 관련주 상승 속 급등
파인엠텍 9,820원(+15.80%)
: 애플, 폴더블 아이폰 개발 소식 등에 일부 폴더블폰 테마 상승 속 급등
젬백스링크 1,757원(+15.44%)
: 포니에이아이 제임스 펑 회장 등 3인 경영진 합류 예정 소식에 급등
네오셈 10,600원(+15.22%)
: 엔비디아 사상 최고치 경신 및 ARM 예상치 웃돈 실적 가이던스 제시 등에 반도체 관련주 상승 속 급등
광무 2,990원(+15.00%)
: 2차전지/리튬 테마 상승 및 美 해외우려집단(FEOC) 가이드라인 본격화에 따른 전해액 업체 수혜 기대감 지속 속 엔켐과 업무협약 체결 지속 부각에 급등
아이티센 10,840원(+14.47%)
: 부산디지털자산거래소 설립 협상 완료 소식에 급등
티에프이 35,200원(+14.47%)
: 엔비디아 사상 최고치 경신 및 ARM 예상치 웃돈 실적 가이던스 제시 등에 반도체 관련주 상승 속 급등
에브리봇 36,800원(+14.29%)
: 삼성전자, 레인보우로보틱스 조기 인수설 등에 로봇(산업용/협동로봇 등) 테마 상승 속 급등
이미지스 4,610원(+14.11%)
: 2차전지 테마 상승 및 엔비디아 사상 최고치 경신 및 ARM 예상치 웃돈 실적 가이던스 제시 등에 반도체 관련주 상승 속 급등
씨씨에스 2,745원(+13.90%)
: LK-99 논문 저자 김현탁 교수, 3월 미국물리학회(APS )서 초전도체 관련 발표 기대감 지속 등에 초전도체 테마 상승 속 급등
테크윙 17,400원(+13.21%)
: 엔비디아 사상 최고치 경신 및 ARM 예상치 웃돈 실적 가이던스 제시 등에 반도체 관련주 상승 속 급등
노루홀딩스 13,560원(+12.72%)
: 자회사 노루페인트, 수소·이차전지 소재 제품 출시 소식 등에 급등
에이직랜드 45,900원(+12.50%)
: 엔비디아 사상 최고치 경신 및 ARM 예상치 웃돈 실적 가이던스 제시 등에 반도체 관련주 상승 속 급등
고려제강 29,750원(+12.26%)
: 초전도체 테마 상승 속 자회사 KAT, 고려대와 1.5 GHz 초전도 가속관 개발 모멘텀 지속에 급등
에코프로 648,000원(+11.92%)
: 2차전지/리튬 등 테마 상승 속 동사 액면분할 추진, 에코프로비엠 코스피 이전상장 추진 기대감 지속 등에 급등
이랜시스 5,500원(+11.68%)
: 삼성전자, 레인보우로보틱스 조기 인수설 등에 로봇(산업용/협동로봇 등) 테마 상승 속 급등
레인보우로보틱스 168,500원(+11.29%)
: 삼성전자, 동사 조기 인수설 등에 급등
HPSP 48,950원(+11.25%)
: 온디바이스 AI 테마 상승, 엔비디아 사상 최고치 경신 및 ARM 예상치 웃돈 실적 가이던스 제시 등에 반도체 관련주 상승 속 급등
삼성화재 333,000원(+10.08%)
: 기업 밸류업 프로그램 기대감 지속 등에 급등
천보 95,000원(+9.70%)
: 반도체 관련주 및 2차전지/리튬 테마 상승 속 급등
오픈엣지테크놀로지 24,650원(+9.56%)
: 온디바이스 AI 및 반도체 관련주 상승 속 지난해 4분기 유의미한 실적 분석 및 올해 영업이익 흑자전환 전망 등에 급등
어보브반도체 19,700원(+9.44%)
: 엔비디아 사상 최고치 경신 및 ARM 예상치 웃돈 실적 가이던스 제시 등에 반도체 관련주 상승 속 급등
태성 4,230원(+9.30%)
: 올해 AI PC·스마트폰 출하량 급증 전망 등에 온디바이스 AI 테마 상승 속 급등

코스피 외국인 순매수/순매도 Top20

코스닥 외국인 순매수/순매도 Top20

코스피 기관 순매수/순매도 Top20

코스닥 기관 순매수/순매도 Top20

리포트요약

＃유한양행

［이베스트투자 / 신지훈 / ＝Buy / 목표가 ▲90,000원 / 현재가 61,600원］

4Q23 Review: 레이저티닙 기대감 유지

4Q23 Review
좋아질 일만 남았다
레이저티닙의 실적 기여 가시화에 따른 목표 주가 상향

＃DL

［대신증권 / 위정원 / ＝Buy / 목표가 ＝65,000원 / 현재가 58,200원］

반가운 서프라이즈

4Q23 Review: OP 779억원(QoQ +549%), 시장기대치 +128% 상회
1Q24 Preview: 예상 OP 758억원으로 견조한 수익 유지

＃DB하이텍

［흥국증권 / 이의진 / ＝HOLD / 목표가 ▼56,000원 / 현재가 49,950원］

8인치 업황 반등 기다리기

4Q23 Review: 매출액 +6%, 영업이익 -14% QoQ
늦어지는 업황 반등
투자의견 Hold 유지, 목표주가 56,000원 하향

＃세아베스틸지주

［현대차증권 / 박현욱 / ＝BUY / 목표가 ＝32,000원 / 현재가 24,050원］

4Q23 업황을 반영한 부진한 실적

23년 4분기 영업이익은 당사 추정치와 컨센서스를 하회하는 실적 기록
부진한 실적에도 투자의견 BUY를 유지하며 현재 P/B는 0.4배의 낮은 P/B의 매력이 있고 올해 상반기 철강업종 투자심리가 완만하지만 개선될 것으로 예상되기 때문
23년 4분기 매출액 8,880억원, 영업이익 5억원, 세전손익 -211억원으로 영업이익은 전년동기대비, 전분기대비 큰 폭으로 감소

＃KCC

［키움증권 / 정경희,신대현 / 현재가 269,000원］

연결재무제표 기준 영업(잠정)실적 공시 내용, 견조했던 4분기 확인

회사는 2월 7일 공시를 통하여 간략한 4분기 실적 공시
‘밸류업’ 프로그램과 관련된 사항들

＃KCC

［하나증권 / 윤재성,신홍주 / ＝BUY / 목표가 ▲350,000원 / 현재가 269,000원］

투자유가증권 활용 가능성에 실적 턴어라운드까지

4Q23 영업이익 컨센 17% 하회. 성과급 등 제외 시 컨센 부합
1Q24 영업이익 대폭 개선 예상
TP 상향. 보유 투자유가증권 활용 가능성에 실적 턴어라운드까지

＃금호건설

［이베스트투자 / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ＝6,000원 / 현재가 5,100원］

[NDR 후기] 업사이드도, 리스크도 낮다

수주, 분양성과에 따라 2024년 정체, 2025년 다시 성장
배당 기조와 재무구조 점검

＃LG

［NH투자 / 김동양,이승영 / ＝Buy / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 93,900원］

밸류업에 대한 기대

자사주, 배당, 투자 등 밸류업은 진행 중
4분기 실적 Review: 비상장자회사들은 호조

＃LG

［SK증권 / 최관순 / ＝매수 / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 93,900원］

주주친화적인 주주환원정책은 재평가 요인

4Q23 Review: 지분법이익 적자전환
주주친화적인 주주환원정책으로 재평가 기대
투자의견 매수, 목표주가 11 만원(유지)

＃롯데정밀화학

［신한투자 / 이진명 / ＝매수 / 목표가 ▼72,000원 / 현재가 51,200원］

전 사업부 실적 둔화

4Q23 영업이익 85억원(-76% QoQ)으로 컨센서스 하회
1Q24까지 실적 둔화, 하반기 완만한 회복 기대
목표주가 72,000원(-8%)으로 하향, 투자의견 ＇매수＇ 유지

＃롯데정밀화학

［SK증권 / 김도현 / ＝매수 / 목표가 ▼75,000원 / 현재가 51,200원］

24년 상저하고 실적과 리스크 개선

4Q23 Review: 회복의 지연
건설향 소재는 23 년 저점으로 개선
상저하고 실적 예상과 리스크 개선

＃신세계

［DB금융투자 / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ▲220,000원 / 현재가 185,400원］

무난했던 실적

기대치 상회한 실적
24년 백화점과 면세 모두 회복

＃신세계

［유진투자 / 이해니 / ＝BUY / 목표가 ▲260,000원 / 현재가 185,400원］

4Q23P Review: Good Vibe

4Q23P 매출액 1.72조원(-22.3%, 이하 yoy), 영업이익 2,059억원(+45.6%) 기록
2023년 주당 배당금 4,000원 결정(시가배당율 2.3% 수준), 배당금 총액은 약 377억 규모
목표주가 260,000원으로 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지

＃신세계

［대신증권 / 유정현,정한솔 / ＝Buy / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 185,400원］

어려운 환경에서 서프라이즈

투자의견 BUY와 목표주가 260,000원 유지
4Q23 Review: 사업부별 고른 실적

＃신세계

［한국투자 / 김명주,전예원 / ＝매수 / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 185,400원］

양호한 실적을 주가가 따라올 시간

영업이익이 시장 기대치를 13.1% 상회
PBR로 봐도 PER로 봐도 매력적

＃신세계

［삼성증권 / 박은경,한수진 / ＝BUY / 목표가 ▲255,000원 / 현재가 185,400원］

지금 불경기 맞아?

4Q23 review: 백화점, 홈쇼핑의 선방
대형사로 몰리는 소비자, 당초 예상보다 빠른 실적 턴어라운드 기대
’24년 이익 전망, 백화점은 올리고, 면세점은 내리고

＃신세계

［신한투자 / 조상훈 / ＝매수 / 목표가 ▲240,000원 / 현재가 185,400원］

저평가주의 반란

4Q23 영업이익 2,060억원(+45.7%, YoY), 컨센서스 13% 상회
중국 인바운드 효과는 2Q24부터
백화점 반등, 면세점 회복, 주주환원 정책 강화와 밸류에이션 매력

＃신세계

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 185,400원］

실적도 밸류에이션도 좋다

4분기 Review: 저PBR 기업의 어닝서프라이즈

＃신세계

［IBK투자 / 남성현 / ＝매수 / 목표가 ▲270,000원 / 현재가 185,400원］

높아진 기초체력과 사업 포트폴리오

4분기 실적 Review
수익성 개선 효과 증명
투자의견 매수, 목표주가 27만원 제시

＃농심

［한화투자 / 한유정,이다연 / ＝Buy / 목표가 ＝600,000원 / 현재가 389,500원］

가격인상 없이도 유의미한 성장 기대

기대치를 하회한 4분기
투자의견 BUY, 목표주가 600,000원 유지

＃농심

［한국투자 / 강은지 / ＝매수 / 목표가 ＝510,000원 / 현재가 389,500원］

4Q23 Review: 어른도 과자 좋아해

일회성 비용 영향으로 컨센서스 하회
연이어 성공 중인 신제품

＃NH투자증권

［현대차증권 / 이홍재,장영임 / ＝BUY / 목표가 ▲14,000원 / 현재가 11,220원］

일회성 요인에도 나름 양호

4분기는 예상보다 부진. 24년은 실적 불확실성 크지 않다고 판단
23년 DPS는 700원 예상. 주주환원정책 확대 여력은 타 업권 대비 제한적

＃NH투자증권

［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ▲14,000원 / 현재가 11,220원］

손익 변동성 완화 기대

4Q23 Review
투자의견 BUY, 적정주가 14,000원으로 상향
4Q23P 연결기준 영업이익 1,354억원(YoY -1.1%, QoQ +13.9%), 지배순이익 889억원(YoY +28.3%, QoQ -11.8%)으로 컨센서스 대비 -13.7% 하회

＃NH투자증권

［IBK투자 / 우도형 / ＝매수 / 목표가 ▲14,000원 / 현재가 11,220원］

4Q23 Review: 견조한 이익, 높은 배당성향

4분기 실적은 컨센서스 하회
경상이익은 견조한 모습
투자의견 매수 유지, 목표주가 14,000원으로 10.2% 상향

＃NH투자증권

［한국투자 / 백두산,홍예란 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 11,220원］

준비운동

순이익 889억원으로 상대적으로 선방
손익과 배당성향에 주목

＃NH투자증권

［키움증권 / 김재철 / ＝BUY / 목표가 ▲15,000원 / 현재가 11,220원］

나쁘지 않은 실적과 남아있는 배당 기회

2023년 연결순이익 5,564억원으로 추정치 부합
업종 내 배당 King의 행보
투자의견 BUY 유지, 목표주가 15,000원으로 상향

＃NH투자증권

［하나증권 / 안영준 / ＝BUY / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 11,220원］

4Q23 Re: 부진한 업황에도 양호한 실적

기업금융 호조에 힘입어 업종 내에서 가장 양호한 실적 기록
4분기 순이익은 889억원(-12% (QoQ), +28% (YoY)) 기록
아직 낮은 PBR 밸류에이션, 업종 내에서 높은 기대배당수익률

＃OCI홀딩스

［미래에셋증권 / 이진호,김태형 / ＝매수 / 목표가 ＝165,000원 / 현재가 112,000원］

신규 주주환원 정책 발표로 Value UP

목표주가 16.5만원과 매수 의견 유지. 섹터 내 최선호주 제시
4Q23 리뷰 및 전망

＃OCI홀딩스

［현대차증권 / 강동진 / ＝BUY / 목표가 ▼140,000원 / 현재가 112,000원］

아쉬운 주주환원 정책

4Q23 실적은 당사 전망을 하회. OCIMSB 폴리실리콘 공장 트러블 및 DCRE 공사 원가 상승
트러블로 인한 공장 가동중단은 정기보수로 이어져 1Q24까지 출하량 감소 전망
회사 주주환원정책은 예측가능성이 다소 떨어지고, Cash Flow를 감안할 때 규모도 아쉬움

＃고려아연

［현대차증권 / 박현욱 / ＝BUY / 목표가 ＝670,000원 / 현재가 471,500원］

예상에 부합한 4Q23 실적

23년 4분기 영업이익은 시장컨센서스에 부합하는 양호한 실적 달성
투자의견 BUY를 유지하며 주가와 동행하는 LME 아연가격은 올해 완만하지만 우상향할 것으로 예상되기 때문. 목표주가 670,000원 유지

＃삼성중공업

［한국투자 / 강경태 / ＝매수 / 목표가 ＝9,200원 / 현재가 7,240원］

4Q23 Review: 9년 만에 흑자 전환, 성장은 이제부터

4분기 영업이익은 컨센서스에 부합, 연간 영업이익은 9년 만에 흑자
연간 수주 목표 달성 가능성 높음, 상선 수주 목표의 51% 이미 달성
올해부터 실적 성장 속도 빨라질 것, 업종 Top-pick 유지

＃삼성중공업

［SK증권 / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 7,240원］

안정적인 실적 개선과 선별수주 전략

4Q23 Review: 영업이익 컨센서스 부합, 경상이익은 소폭 하회
조선 3 사 중 가장 안정적인 매출 성장 및 실적 개선세 전망
투자의견 매수, 목표주가 11,000원 유지

＃삼성중공업

［하이투자 / 변용진 / ＝Buy / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 7,240원］

4Q23 Review: 자신감에는 이유가 있다

2023 매출 8조 94억원/영업이익 2,333억원으로 약속 지켜
자신감 투영된 2024 가이던스 매출 9.7조원/영업이익 4천억원/수주 97억불, Top Pick 유지

＃삼성중공업

［신영증권 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ＝12,000원 / 현재가 7,240원］

낯설다 약속 지킨 너, 또 볼까?

4분기 LNG선 건조물량 확대로 매출액이 큰 폭으로 증가
인력확보 계획과 외주업체 확보 안정적, 2024년 손익가이던스 달성도 기대
투자의견 매수와 목표주가 12,000원 유지, 조선업종 차선호주 추천

＃삼성중공업

［메리츠증권 / 배기연,오정하 / ＝Buy / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 7,240원］

4Q23 Review: 부합과 기대

영업이익은 컨센서스. 소송발 영업외손실은 2024년 중 회수 기대
2024년 목표: 매출액 9.7조원, 영업이익 4,000억원, 수주 97억달러

＃삼성중공업

［교보증권 / 안유동 / ＝Buy / 목표가 ▲9,300원 / 현재가 7,240원］

약속 지킨, 약속 지킬 삼성중공업(QnA 포함)

4분기 매출액 2조 4,331억원(YoY +48.9%), 영업이익 790억원(OPM +3.5%)
약속지킨, 약속지킬 삼성중공업

＃삼성중공업

［삼성증권 / 한영수,이가영 / ＝BUY / 목표가 ＝10,300원 / 현재가 7,240원］

4Q23 review_하드웨어의 차이를 전략으로 극복

4Q23 실적
긍정적인 미래 전망
물리적 약점을 전략으로 극복

＃삼성중공업

［NH투자 / 정연승,곽재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝11,500원 / 현재가 7,240원］

준비된 조선사

24년 가이던스를 통해 실적 개선 방향성 재확인, 수주도 양호
공정차질이 없었던 4분기 매출. 충당금은 추후 협의 통해 환입 가능

＃삼성중공업

［신한투자 / 이동헌 / ＝매수 / 목표가 ＝9,000원 / 현재가 7,240원］

조선주 중 가장 편안한 성장

4Q23 Re 물량 증가와 선가 인상 반영, 영업외 일회성
탄탄한 수주 구성과 편안한 실적 개선
좋아질 일만 남았다

＃삼성중공업

［하나증권 / 유재선,채운샘 / ＝BUY / 목표가 ＝12,000원 / 현재가 7,240원］

견조한 가이던스

4Q23 영업이익 758억원(QoQ +4.1%)으로 컨센서스 부합
매출액 9.7조원, 영업이익 0.4조원, 수주 97억달러 가이던스 제시

＃아이에스동서

［삼성증권 / 이경자,홍진현 / ＝BUY / 목표가 ▼33,000원 / 현재가 28,400원］

리스크 관리 역량 입증과 함께 주주환원 물결에 동참

195억원 규모의 자기주식 소각과 DPS 1,500원 결의, 큰 규모는 아니지만 주주환원
업계 침체와 다르게 건설 부문 영업이익 59% 급증, 범어동현장 도급증액 영향
환경과 2차전지 등 신사업 부진했으나 업계 침체 속 부각된 리스크 관리 역량

＃아이에스동서

［이베스트투자 / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 28,400원］

4Q23 Review: 주택이 효자

대구 범어W 준공에 따른 도급증액 효과로 어닝 서프라이즈
보수적 영업 기조로 감익 구간이나, 하반기 모멘텀 회복될 것

＃S-Oil

［유안타증권 / 황규원,박현주 / ＝Buy / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 69,800원］

2024년 상반기 주가 회복 기대된다!

증설경쟁 완화로, 2024년 예상 영업이익 20% 회복
2024년 상반기 정유업황 회복 뚜렷해
PBR 0.8배 역사적인 저점에서 탈출 시도

＃롯데케미칼

［한화투자 / 윤용식 / ＝Buy / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 137,400원］

4Q23 Review: 일회성을 제외하더라도 부진한 실적

4Q23 영업이익 -3,013억원, QoQ 적자전환
1Q24에도 여전히 업황은 부정적
3월 양회에서 중국의 대규모 부양책이 절실

＃롯데케미칼

［NH투자 / 최영광 / ＝Hold / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 137,400원］

다시 큰 규모의 영업적자 기록

낮은 PBR에도 밸류에이션 재평가는 어려운 여건
4Q23 Review: 어닝 쇼크 기록

＃롯데케미칼

［미래에셋증권 / 이진호,김태형 / ＝Trading Buy / 목표가 ＝157,000원 / 현재가 137,400원］

4Q23 납사 재고평가손 대폭 반영

Trading Buy 및 목표주가 15.7만원 유지
4Q23 리뷰 및 전망

＃롯데케미칼

［신한투자 / 이진명 / ＝매수 / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 137,400원］

보릿고개를 넘어가는 중

4Q23 영업이익 -3,013억원(적자전환)으로 컨센서스 하회
1Q24 영업이익 -909억원 전망, 여전히 업황 저점 구간
목표주가 200,000원, 투자의견 ＇매수＇ 유지

＃롯데케미칼

［SK증권 / 김도현 / ＝매수 / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 137,400원］

부진했던 업황과 여전한 불확실성

4Q23 Review: 업황 부진, 비용증가 영향
최악은 지났지만 불확실성은 여전한 상황

＃롯데케미칼

［한국투자 / 최고운 / ＝매수 / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 137,400원］

시간과의 싸움

적자규모가 예상보다 더 커지면서 2년 연속 영업손실 기록
시간과의 싸움. 일단 당장에 추가적인 악재는 보이지 않음

＃롯데케미칼

［삼성증권 / 조현렬,김영욱 / ＝BUY / 목표가 ＝175,000원 / 현재가 137,400원］

4Q23 review - 계열사 지원 우려가 일단락된 점이 긍정적

4Q23 review, 컨센서스 하회
롯데건설, 단기 유동성 리스크 경감
View, 계열사 우려 일단락이 긍정적

＃롯데케미칼

［키움증권 / 정경희,신대현 / ＝Marketperform / 목표가 ▼125,000원 / 현재가 137,400원］

4분기 L자형 바닥 재확인, 중국 경기 부양 큰 영향없어

4분기 Consensus 대폭 하회
‘24년 개선 여의치 않아, 중국 경기 부양 기대감 주의

＃롯데케미칼

［하나증권 / 윤재성,신홍주 / ＝Neutral / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 137,400원］

점진적 회복 기대

4Q23 영업적자 전환
1Q24 적자폭 축소
2023년 부진을 거쳐 2024년 점진적 회복

＃한화에어로스페이스

［신한투자 / 이동헌 / 현재가 133,000원］

신한 속보

4Q23 잠점실적 발표
4Q23 방산 호조로 서프라이즈, 성장이 지속되는 ＇24년

＃더존비즈온

［IBK투자 / 이승훈 / N 매수 / 목표가 N 58,000원 / 현재가 48,900원］

AI가 제2의 전성기를 만든다

클라우드 이후 AI가 제2의 전성기를 만든다
4분기 실적 서프라이즈 달성
목표주가 58,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지

＃기업은행

［SK증권 / 설용진 / 현재가 13,310원］

4Q23 실적 Review

4Q23 지배순이익 5,570억원(-25.7% YoY) 기록. 충당금 등 일회성 요인에 따른 영향으로 Credit Cost 악화
안정적인 마진 방어 및 견조한 기업대출 중심 원화대출 성장으로 연간 실적 안정적 유지. 건전성 지표는 일부 악화
주주 환원 관련 기대감 유효. 최근 주주 환원 확대 움직임 감안할 때 별도 기준 최소 35% 이상의 배당 성향 전망

＃기업은행

［흥국증권 / 남영탁 / ＝BUY / 목표가 ▲15,500원 / 현재가 13,310원］

안정적이고 높은 배당수익률

4Q23 Review: YoY 증익
총주주환원율은 타행과 비슷한 수준
투자의견 BUY, 목표주가 15,500원으로 상향

＃기업은행

［NH투자 / 정준섭 / ＝Buy / 목표가 ▲17,000원 / 현재가 13,310원］

배당 기대감 강화

실적, 배당 기대감 반영해 목표주가 상향
예상보다 양호한 4Q23 실적, 배당 기대감 UP
4Q23 지배순이익 5,570억원, 컨센서스 상회

＃기업은행

［이베스트투자 / 전배승 / ＝Hold / 목표가 ▲14,000원 / 현재가 13,310원］

추가비용 인식에도 양호한 실적 시현

4Q 실적 예상치 부합
24년에도 안정적 이익유지 가능
주주환원 확대 기대 반영. 보유의견 유지

＃기업은행

［삼성증권 / 김재우,박준규 / ＝HOLD / 목표가 ▲14,600원 / 현재가 13,310원］

4Q review: 상대적으로 양호한 실적 방어

4Q 당기순이익 감소 vs 연간 이익 0.1% y-y 증가
일회성 요인으로 CCR 상승
주주환원 2월 말 결정
이익 안정성 확인 및 주주환원 증대 가시성 제고가 관건

＃기업은행

［신한투자 / 은경완,박현우 / ＝매수 / 목표가 ▲16,000원 / 현재가 13,310원］

기대 이상의 실적 시현

4Q23 Earnings review
FY23F DPS 1,000원 이상 기대

＃기업은행

［한국투자 / 백두산,홍예란 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 13,310원］

선방한 실적

순이익 5,570억원으로 컨센서스에 대체로 부합
NIM과 건전성 감안 중립의견

＃기업은행

［메리츠증권 / 조아해 / ＝Buy / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 13,310원］

4Q23 Review: 편안한 배당

4Q23 지배주주순이익 5,570억원: 컨센서스 상회
높은 배당 가시성

＃기업은행

［키움증권 / 김은갑,손예빈 / ＝BUY / 목표가 ▲17,000원 / 현재가 13,310원］

향상된 경상 이익규모 재확인

4분기 실적 선방, 연간 사상 최고실적
2024년에도 이익증가, 최고실적 이어갈 전망
수익성 대비 낮은 PBR, DPS는 증가 전망

＃팬오션

［대신증권 / 양지환,이지니 / ▲Buy / 목표가 ▲6,500원 / 현재가 4,335원］

대규모 증자 리스크 해소

투자의견 매수로 상향, 목표주가 6,500원으로 상향
2023년 4분기 실적 당사 및 시장 기대치를 큰 폭으로 하회
2024년 매출액 4.5조원(+3.7% yoy), 영업이익 4,989억원 전망

＃KT

［하나증권 / 김홍식,고연수 / ＝Neutral / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 38,150원］

2023년 4분기 컨퍼런스콜 요약

연결 기준 4분기 매출액 6조 6,984억원(+1.8% YoY, +0.0% QoQ), 연간 매출액 26조 3,870억원(+2.9% YoY) 기록
2024년 경영 목표 및 배당 정책

＃KT

［NH투자 / 안재민 / 현재가 38,150원］

23.4Q 실적발표 컨퍼런스콜 내용정리

1) KT 측 Comment - 4Q23 사업현황 및 재무실적
2) Q&A 정리

＃신세계인터내셔날

［DB금융투자 / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ＝20,000원 / 현재가 17,100원］

마지막 감익

일회성비용 제외하면 기대치 부합한 실적
어려웠던 23년 지나 24년은 완만한 회복
투자의견 Buy 유지, 목표주가 2만원 유지

＃LG유플러스

［미래에셋증권 / 김수진 / ＝Trading Buy / 목표가 ▼12,000원 / 현재가 10,360원］

이익 예상 하회

매출 예상 부합했으나, 이익 예상 하회
목표주가 12,000원, 투자의견 ‘Trading Buy’로 하향조정

＃LG유플러스

［현대차증권 / 김현용,윤서영 / ＝BUY / 목표가 ▼13,500원 / 현재가 10,360원］

무선, IPTV 전분기비 매출 감소

4분기 서비스 수익 2% 성장한 반면 이익은 32% 급감하며 전망치 큰 폭 하회
가입자 급증은 좋았으나, MVNO 비중 크게 늘며 ARPU는 두 자리 수 감소
IPTV 가입자 순증 1.3만명 그쳤고, 매출은 전분기비 5.4% 감소
유무선 업황 둔화 실적 반영에 따라 목표주가는 13,500원으로 10% 하향

＃LG유플러스

［SK증권 / 최관순 / ＝매수 / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 10,360원］

부진한 실적은 주가에 상당부분 반영

4Q23 Review: 비용증가로 부진했던 영업이익
플랫폼 확장에 거는 기대
투자의견 매수, 목표주가 13,000원(유지)

＃LG유플러스

［삼성증권 / 최민하 / ＝HOLD / 목표가 ＝11,500원 / 현재가 10,360원］

한층 무거워진 영업비용 부담

4Q23 실적 review- 컨센서스 하회
2024년 전망

＃LG유플러스

［신한투자 / 김아람 / ▼Trading BUY / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 10,360원］

성장판 닫히는 느낌

4Q23 Review: 낮아진 컨센서스에도 어닝쇼크 기록
어려운 업황에 상각비 부담 추가
투자의견 Trading Buy로 하향 조정

＃LG유플러스

［한화투자 / 유영솔 / ▼Hold / 목표가 ▼11,500원 / 현재가 10,360원］

2024년, 살 길 찾기

4Q23 Review: 영업이익 컨센서스 21% 하회
2024년, 살 길 찾기
투자의견 HOLD, 목표주가 11,500원으로 하향

＃LG유플러스

［대신증권 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝14,000원 / 현재가 10,360원］

성장 보다는 효율화의 길로

4Q23 Review: 성장은 견조하나, 투자에 따른 비용 부담 발생
성장보다는 효율화의 길로

＃LG유플러스

［하나증권 / 김홍식,고연수 / ＝Neutral / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 10,360원］

4Q 리뷰 - 9,500원 이하에선 매수 추천합니다

중립/TP 11,000원 유지, 실적 전망/규제 상황 부정적, 장기 저점 매수 추천
4분기 연결 영업이익 1,955억원으로 부진, 예상대로 연간 연결 영업이익이 감소
9,500원 미만에서 장기적 관점 하에 매수 추천, 당분간 박스권 트레이딩 추천

＃LG유플러스

［DB금융투자 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝13,500원 / 현재가 10,360원］

비용이 아쉬운 실적

시장 눈높이 대비 크게 하회
24년은 무선 + 기업 + 콘텐츠
투자의견 BUY, 목표주가 13,500원 유지

＃KT&G

［이베스트투자 / 오지우 / ＝Buy / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 90,200원］

4Q23 Review: 견조한 본업 체력

＇24E 매출액 +10%, 영업이익 +6% 전망

＃KT&G

［한화투자 / 한유정,이다연 / ＝Buy / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 90,200원］

많고 많을 볼거리

기대치를 상회한 4분기
많고 많을 볼거리
투자의견 BUY, 목표주가 120,000원 유지

＃KT&G

［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ▲115,000원 / 현재가 90,200원］

연간 증익은 4년만이지?

4Q23 실적이 시장 기대치에 부합
담배와 건기식 부문 기대 이상의 성과
2020년 이후 오랜만에 연간 영업이익 증가 전망

＃KT&G

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 90,200원］

이것이 주주환원이다

4분기 Review: 대규모 자사주 소각 예정

＃KT&G

［키움증권 / 박상준,신대현 / ＝BUY / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 90,200원］

주주가치제고의 모범

4분기 영업이익 1,986억원 시장 컨센서스 부합
실적 흐름 견조 + 주주환원정책 확대 여력 충분
투자의견 BUY, 목표주가 120,000원 유지

＃KT&G

［상상인증권 / 김혜미 / ＝BUY / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 90,200원］

4Q23 Review: 강력한 주주가치 제고

4Q23 매출액 yoy +3.2%, 영업이익 yoy -1.4%

＃강원랜드

［흥국증권 / 김지현 / ＝BUY / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 16,800원］

해묵은 과거를 정리할 시간

4Q Review: 신규고객도 오면 더 좋을텐데
새로운 마음으로 새출발하는 2024년
투자의견 BUY, 목표주가 22,000원

＃강원랜드

［KB증권 / 이선화,류은애 / ＝BUY / 목표가 ＝21,000원 / 현재가 16,800원］

장기적인 관점에서 바라볼 때

투자의견 Buy, 목표주가 21,000원 유지
4Q23 Review: 영업이익 421억원 (+128.9% YoY)으로 컨센서스 상회
‘기업 밸류업 (가치 제고) 프로그램’ 수혜 기대
배당이 시급한가, 투자가 시급한가

＃강원랜드

［NH투자 / 이화정,이승준 / ＝Buy / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 16,800원］

나아질 일만 남아있다

느리지만 방향은 맞다
VIP 지표를 회복시킬 변화도 시작될 것
4Q23 Review: 쉬어가는 구간

＃강원랜드

［하나증권 / 이기훈,황지원 / ＝BUY / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 16,800원］

정부 정책 기대감을 선 반영 중

시가 배당률 5% 내외에서 한 번 더 바닥을 확인
4Q OP 421억원(+129%)
밸류업 프로그램의 기대를 선 반영하는 중

＃강원랜드

［삼성증권 / 박은경,한수진 / ＝HOLD / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 16,800원］

그래도 어닝 서프라이즈

4Q23 review: 방문객 수 회복 정체
매우 더딘 매출 증가 전망
배당정책 변경 여부 미정

＃CJ ENM

［한화투자 / 김소혜,이다연 / ＝Buy / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 83,400원］

비우호적인 업황에서 이익 턴어라운드 증명

4Q23 실적은 시장 기대치 상회
콘텐츠투자가 작년 수준이면, 이익 개선세 뚜렷할 것
목표주가 10만 원으로 상향하고 투자의견 Buy 유지

＃CJ ENM

［흥국증권 / 황성진 / ＝BUY / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 83,400원］

서서히 드러나는 턴어라운드 효과

4분기 흑자기조 확대, 영업이익 587억원(+787.6% YoY)
24년 핵심사업 수익성 강화로 턴어라운드 본격화 기대

＃CJ ENM

［교보증권 / 박성국 / ＝Buy / 목표가 ▲115,000원 / 현재가 83,400원］

글로벌 OTT의 성공 방식을 따른다

4Q23 Review: OP 587억원으로 어닝 서프라이즈
글로벌 OTT의 성공 방식을 따라가는 티빙
투자의견 Buy 유지, 목표주가 115,000원으로 상향

＃CJ ENM

［현대차증권 / 김현용,윤서영 / ＝BUY / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 83,400원］

K-POP & Fifth Season이 다 했다

K-POP과 Fifth Season이 OP 548억원 합작하며 서프라이즈 견인
티빙 유료가입자수 400만명 돌파하며 분기 매출 1,000억원 도달
피프스시즌 4편 공급하며 4분기 영업이익 194억원으로 흑자 전환 조기 달성
미디어 사업 턴어라운드와 엔터 고성장 반영해 목표주가 11만원으로 상향

＃CJ ENM

［유진투자 / 이현지 / N BUY / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 83,400원］

아휴 드디어!

투자의견 BUY, 목표주가 100,000원으로 16.3% 상향 조정. 미디어 최선호주 제시
4분기 매출액은 1조 2,596억원(-14.0%yoy), 영업이익은 587억원(+787.6%yoy)으로 어닝 서프라이즈 기록
부진했던 사업부문에서 느리지만 조금씩 성과가 가시화되며 수익성 중심의 체질개선 되는 점 긍정적

＃CJ ENM

［신한투자 / 지인해 / ＝매수 / 목표가 ▲105,000원 / 현재가 83,400원］

‘숫자’로 뒷받침 한 ‘방향성＇

CJ ENM의 4Q23 매출액은 12,596억(-14% YoY), 영업이익은 587억원(+788% YoY)으로 이익 기준(컨센서스 291억원) 서프라이즈를 기록했다
[미디어(OP 23억원)]의 광고수익은 예상보다 더 부진했다
[영화/드라마(OP -53억원)] 4Q23 개봉한 영화들의 미진한 성과에도 QoQ 큰 폭으로 손실을 대폭 축소(3Q23 -204억 ⇒ 4Q23 -53억원)시켰다

＃CJ ENM

［DB금융투자 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ▲107,000원 / 현재가 83,400원］

이 생에 ENM이 서프라이즈를 낸 건에 대하여

어닝 서프라이즈 기록
24년 콘텐츠 적자 축소로 체질 개선 기대
TP 10.7만원으로 상향, 투자의견 BUY 유지

＃CJ ENM

［하나증권 / 이기훈,황지원 / ＝BUY / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 83,400원］

쉽게 보기 힘든 2개 분기 연속 실적 서프라이즈

목표주가 상향. 미디어 내 탑픽 유지
4Q OP 587억원(+788% YoY)
이미 나타난 가파른 턴어라운드에 더한 다양한 모멘텀

＃CJ ENM

［NH투자 / 이화정,이승준 / ＝Buy / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 83,400원］

환골탈태

티빙, 금쪽이에서 효자로 변신 중
4Q23 Review: 우리 금쪽이들이 달라졌어요

＃CJ ENM

［메리츠증권 / 정지수,김민영 / ＝Buy / 목표가 ▲95,000원 / 현재가 83,400원］

또 다시 어닝 서프라이즈

4Q23 Review: 영업이익 587억원으로 시장 컨센서스 상회
완연한 회복이 기대되는 2024년

＃CJ ENM

［삼성증권 / 최민하 / ＝BUY / 목표가 ▲103,000원 / 현재가 83,400원］

꼬인 실타래가 풀리기 시작했다!

4Q23 실적 review- 어닝 서프라이즈
콘텐츠 사업과 OTT 성과 회복과 수익성 개선에 올인

＃CJ ENM

［한국투자 / 안도영 / ＝매수 / 목표가 ▲98,000원 / 현재가 83,400원］

FS, 티빙, 음악이 이끈 4분기 실적 서프라이즈

FS, 티빙, 음악이 이끈 4분기 실적 서프라이즈
기존 예상보다 앞당겨진 자회사 흑전 시기
목표주가 98,000원으로 상향 조정

＃CJ ENM

［KB증권 / 최용현 / ＝BUY / 목표가 ▲111,000원 / 현재가 83,400원］

4Q23 Review: 차입금은 줄고, 영업이익은 늘고

투자의견 Buy, 목표주가 111,000원 상향
4Q23: 피프스시즌/음악 부문 서프라이즈
2024년 콘텐츠 투자가 전년 수준이라면 레버리지 효과 나타날 것

＃CJ ENM

［대신증권 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 83,400원］

언제 사야 돼? 지금!

투자의견 매수(Buy) 유지, 목표주가 110,000원으로 +34% 상향
4Q23 Review: 완연한 흑자 기조
TV 광고, 티빙, Fifth Season 모두 정상화 전망

＃JYP Ent.

［유안타증권 / 이환욱 / ＝Buy / 목표가 ▼110,000원 / 현재가 75,400원］

스트레이키즈 KPI지표 여전히 성장중

JYP 엔터 소속 최대 KPOP IP ‘스트레이키즈’의 신규 앨범 판매량 성적은 동사 주가 향방의 최대 가늠자 역할을 할 것이다
우선, 지난 4개분기 연속 구보 판매량 축소세가 이어졌으나, 올해 1월 한 달 동안의 판매량(15.7만장) 성적은 전분기대비 확실한 반등세를 기록 중이다

＃콘텐트리중앙

［교보증권 / 박성국 / ＝Buy / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 12,780원］

불확실해도 긍정적인 이유

4Q23 Review: OP -496억원으로 어닝 쇼크
불확실한 분기 실적에도 불구하고 긍정적으로 보는 이유
투자의견 Buy, 목표주가 18,000원 유지

＃콘텐트리중앙

［메리츠증권 / 정지수,김민영 / ＝Buy / 목표가 ▼17,000원 / 현재가 12,780원］

비우고 간다

4Q23 Review: 일회성 이슈로 인한 적자폭 확대
2024년 뚜렷한 상저하고 전망

＃콘텐트리중앙

［KB증권 / 최용현 / ＝BUY / 목표가 ▼15,000원 / 현재가 12,780원］

4Q23 Review: 전략의 변화가 필요한 시점

투자의견 Buy, 목표주가 15,000원 하향
4Q23 Review: 컨센서스 하회
코로나 여파는 1H24 내로 마무리 전망 국내 박스오피스 회복 하반기 기대

＃콘텐트리중앙

［DB금융투자 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ▼17,000원 / 현재가 12,780원］

서울의 冬

어닝 쇼크 기록
24년, 상반기 보다는 하반기
어느덧 다시 시총 2,500억원대, 투자의견 BUY 유지

＃콘텐트리중앙

［NH투자 / 이화정,이승준 / ＝Buy / 목표가 ▼19,000원 / 현재가 12,780원］

목욕재계

비워낸 만큼, 채울 게 많다
4Q23 Review: 빅배스에 따른 어닝쇼크

＃콘텐트리중앙

［하나증권 / 이기훈,황지원 / ＝BUY / 목표가 ▼19,000원 / 현재가 12,780원］

올해도 흑자 전환은 쉽지 않을 듯

목표주가 하향
4Q Review: OP -496억원(적지)
2024년 예상 영업이익 -121억원(적지)

＃콘텐트리중앙

［대신증권 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ▼21,000원 / 현재가 12,780원］

삼천만의 성과

4Q23 매출 2.6천억원(+4% yoy), OP -496억원(적지 yoy)
방송. 글로벌 OTT와의 제휴 확대, Wiip 정상화 등으로 수익성 개선 추진
극장. 투자/제작/배급에서 뛰어난 성과. 극장가도 정상 수준에 근접

＃엔씨소프트

［한화투자 / 김소혜,이다연 / ＝Buy / 목표가 ▼240,000원 / 현재가 213,000원］

바짝 줄어든 이익과 모멘텀

4Q23 실적은 영업이익 컨센서스 하회
낮은 기대치에도 미치지 못했던 TL
목표주가 24만 원으로 하향하고 투자의견 BUY 유지

＃엔씨소프트

［메리츠증권 / 이효진,강하라 / 현재가 213,000원］

4Q23 실적 발표

매출 YoY -20.1%, QoQ +3.5% / 컨센서스 대비 -0.8%
영업이익 YoY -91.9%, QoQ -76.7% / 컨센서스 대비 -70.6%
당기순이익 YoY 흑전, QoQ -42.8%

＃주성엔지니어링

［다올투자 / 고영민 / ＝BUY / 목표가 ＝51,000원 / 현재가 28,750원］

톤 업!

NDR 후기
24년 반도체 부문 실적 추정치 상향 조정.
생산업체들의 선단 중심 투자 기조 속 가장 부각 받는 국내 전공정 장비사로, 여타 국내 장비사들 대비 차별화된 실적으로 증명될 전망.
해외 메모리 및 비메모리 신규 고객사 확대 역시 순조롭게 진행 중인 만큼, 25년까지 관련 모멘텀 확대. 적정주가 51,000원(24E EPS 2,152원, 적정 P/E 24배 적용), 소부장 최선호주 유지

＃LG헬로비전

［SK증권 / 최관순 / ＝중립 / 목표가 ＝3,900원 / 현재가 3,875원］

신사업에 대한 잠재력은 확인

4Q23 Review: 단말 판매로 두 자릿수 이익성장
신사업 확대로 체질개선 기대
투자의견 중립, 목표주가 3,900원(유지)

＃LG헬로비전

［NH투자 / 안재민,김도희 / ＝Hold / 목표가 ▲3,800원 / 현재가 3,875원］

2023년보다는 좋아질 것

주요 사업의 매출 하락세 불가피
기대치를 소폭 상회하는 4분기 실적 기록

＃LG헬로비전

［대신증권 / 김회재 / ＝Marketperform / 목표가 ＝4,000원 / 현재가 3,875원］

본업이 개선되어야 하는데

4Q23 매출 3.4천억원(+19% yoy), OP 127억원(+29 % yoy)
수익성이 제한적인 비용성 매출 증가. 서비스 수익은 감소
본업의 매출 감소가 지속되면서 고정비 부담 지속

＃에스엠

［유안타증권 / 이환욱 / ＝Buy / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 73,200원］

에스파 코어 & 라이트 팬덤 지표 긍정

주력 걸그룹 IP ‘에스파’의 KPI 지표도 긍정적인 시그널을 나타낸다
스포티파이 1월 월간 청취자 수는 전년동월대비 +85.4% 상승, 유튜브 평균 좋아요는 전년동월대비 +143.3% 상승 기록하였다

＃에스엠

［교보증권 / 박성국 / ＝Buy / 목표가 ▼125,000원 / 현재가 73,200원］

자회사 실적 부진으로 컨센서스 하회

4Q23 Review: OP 109억원으로 컨센서스 하회
공연 관련 매출 회복 예상
투자의견 Buy 유지, 목표주가 125,000원으로 하향

＃에스엠

［현대차증권 / 김현용 / ＝BUY / 목표가 ▼115,000원 / 현재가 73,200원］

가격 메리트에도 1Q24까지는 관망

4분기 영업이익 109억원으로 어닝 쇼크 기록
NCT 솔로, 위시, 드림까지 총 출동하더라도 1분기 음판, 모객에서 성장 달성이 어려운 업황
NCT WISH, 나이비스, K-POP 걸그룹, 그리고 영국 보이그룹까지 신인 데뷔 러시
어닝 쇼크 및 1분기 시장 성장 둔화를 반영하여 목표주가 하향

＃에스엠

［한화투자 / 박수영 / ＝Buy / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 73,200원］

알고 있던 부진 말고, 놓치고 있는 모멘텀

4Q23 Review: 영업이익 컨센서스 하회
알고 있던 부진 말고, 놓치고 있는 모멘텀
투자의견 Buy, 목표주가 12만원 유지

＃에스엠

［유진투자 / 이현지 / ＝BUY / 목표가 ▼120,000원 / 현재가 73,200원］

이제 곧 봄이 돌아와요

실적 추정치 및 적용 멀티플 하향 조정에 따라 목표주가를 120,000원으로 25% 하향 조정함
4분기 매출액은 2,500억원(-3.4%yoy), 영업이익은 109억원(-52.1%yoy)으로 시장 컨센서스 하회
대내외적으로 어지러운 상황이기는 하지만, 다양한 분야에서의 체질 개선을 통한 실적 성장 기대

＃에스엠

［NH투자 / 이화정,이승준 / ＝Buy / 목표가 ▼120,000원 / 현재가 73,200원］

기다림이 필요

우려 해소 이벤트를 기다려야 하는 구간
4Q23 Review: 작은 공연이 만들어낸 도미노

＃에스엠

［다올투자 / 김혜영 / ＝BUY / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 73,200원］

4Q23 Review: 진흙 속 진주

4Q23은 활동 준비 기간으로 전반적으로 아티스트의 활동 감소
대규모 공연 부재로 공연 관련 자회사들의 매출이 감소하며 영업이익은 시장 컨센서스 하회

＃에스엠

［하나증권 / 이기훈,황지원 / ＝BUY / 목표가 ▼110,000원 / 현재가 73,200원］

가이던스의 정상화

목표주가 하향
4Q OP 109억원(-52%)
2024년 가이던스 영업이익은 기존 대비 60% 하향한 1,600억원(+39%)

＃에스엠

［대신증권 / 임수진 / ＝Buy / 목표가 ▼120,000원 / 현재가 73,200원］

현실적인 목표로 수정

레이블 확장 계획 지연은 부정적이나 본업의 방향성은 좋다
4Q23 본업 양호했으나 자회사 영업이익 적자에 따른 컨센서스 하회

＃한미반도체

［상상인증권 / 정민규 / ＝BUY / 목표가 ＝74,000원 / 현재가 60,400원］

HBM 시장의 동향과 영향

HBM 생태계 탑라인에 위치한 엔비디아 신고가 갱신 및 목표 주가 상승 지속
CXMT(중국)의 자국 내 HBM 생산 계획 수립 중(Nikkei ASIA / 2024.02.01)
인텔의 엔비디아 GPU 패키징 참여(tom’s Hardware / 2024.02.02)

＃한미반도체

［현대차증권 / 곽민정,김유진 / ＝BUY / 목표가 ＝93,000원 / 현재가 60,400원］

AI HBM 연합군: TSMC, SK하이닉스, 한미반도체

2024년 2월 7일, 여러 언론보도를 통해 나오듯 TSMC와 SK하이닉스가 AI 동맹을 맺기로 함
HBM4에서는 로직 다이에 고급 FinFET 공정이 필요하기 때문에 로직다이 생산을 TSMC에 위탁하여 미세 공정으로 생산할 예정
이를 위해, 향후 HBM에 적용하기 위한 패키징 장비를 관련 반도체 장비 업체에게 발주내고 있다는 점에서 동사의 수혜가 클 것으로 예상됨

＃바텍

［교보증권 / 김정현 / ＝Buy / 목표가 ＝46,000원 / 현재가 30,400원］

4Q23 & NDR Review. 글로벌 #1의 저력

4Q23 실적 및 NDR 리뷰
2024년 실적 전망
투자의견 Buy, 목표주가 4.6만원 유지

＃LG화학

［삼성증권 / 조현렬,김영욱 / ＝BUY / 목표가 ＝620,000원 / 현재가 463,500원］

GM과 양극재 25조원 공급계약 체결

News, GM과 대규모 공급계약 체결
View, LG그룹 양극재 내재화 비중 확대가 긍정적

＃LG화학

［현대차증권 / 강동진 / ＝BUY / 목표가 ＝670,000원 / 현재가 463,500원］

GM과 양극재 장기 계약. 과도한 EV 비관론의 전환점

동사는 GM과 2035년까지 25조원 규모의 양극재 공급계약 체결
동사는 이미 올해 GM향으로 한국공장에서 약 4만톤 출하 전망
투자비와 관련하여 LGES 지분 등 활용할 수 있는 리소스는 충분하다는 판단. 긍정적 관점 유지

＃LG화학

［하나증권 / 윤재성,신홍주 / ＝Neutral / 목표가 ＝500,000원 / 현재가 463,500원］

GM과의 양극재 대규모 공급계약 관련 코멘트

GM과의 양극재 중장기 공급계약 체결 공시
기존 계획 대비 계약 규모와 미국 증설 규모가 축소된 것은 아쉬워
지주사 할인율 축소를 위한 전제조건 1) 외판 확대 2) 자금조달 이슈 해소

＃스카이라이프

［메리츠증권 / 정지수,김민영 / ＝Buy / 목표가 ▼7,900원 / 현재가 5,790원］

새 술은 새 부대에

4Q23 Review: 영업적자 -261억원으로 어닝쇼크 기록
2024년 연결 영업이익 357억원(+150.5% YoY) 전망
신임 대표이사 체재 하 콘텐츠 역량 강화 전망

＃신한지주

［삼성증권 / 김재우,박준규 / ＝BUY / 목표가 ▲50,000원 / 현재가 42,850원］

4Q 실적: 지속적 주주환원 정책 강화 및 이행 노력 확인

신한지주가 53.9% q-q 감소한 5,497억원의 4Q 당기순이익과 6.4% y-y 감소한 4.4 조원의 23년 당기순이익을 발표
선제적 충당금, 희망퇴직 비용, 상생금융 등 일회성 비용으로 이익 감소. 다만, 연간 주주환원율을 36%로 상향, 결산 DPS 525원 및 분기 자사주 매입 1,500억원 발표
동사에 대한 긍정적 시각을 유지. CET-1 비율이 13.1%로 목표 13%를 상회한 가운데, 안정적 실적 창출 역량 및 주주환원 강화 정책 지속에 초점 필요

＃HL홀딩스

［하나증권 / 송선재,안도현 / ＝BUY / 목표가 ＝45,000원 / 현재가 35,400원］

우리는 주주환원을 시작했지요

배당수익률 5.6%와 자기주식 매입/소각 1.9% 기대
4Q23 Review: 영업이익률 3.0% 기록
2024년 주주환원 수익률이 7.6%

＃SNT모티브

［NH투자 / 조수홍 / ＝Hold / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 44,700원］

성장 잠재력 확충을 기다리며

4분기 Review: 방산 호조, 전동화 매출액 감소

＃SNT모티브

［신한투자 / 정용진,최민기 / ＝매수 / 목표가 ＝54,000원 / 현재가 44,700원］

아쉬운 EV...

4Q23 영업이익 324억원(-18% YoY, +13% QoQ)을 기록
친환경차 매출 감소를 방산으로 방어
목표주가 54,000원, 투자의견 매수 유지

＃웹젠

［NH투자 / 안재민,김도희 / ＝Buy / 목표가 ＝22,500원 / 현재가 17,240원］

실적도 좋고, 현금도 많고, 자사주도?

요즘 시장 컨셉에 맞는 주식
양호한 4분기 실적 기록

＃웹젠

［현대차증권 / 김현용,윤서영 / ＝BUY / 목표가 ▲20,000원 / 현재가 17,240원］

내실 회복, 이제는 성장

뮤 모나크 효과로 4분기 영업이익 183억원의 호실적 시현
10개 분기 만의 매출 최고치 경신: 뮤 모나크 10위권 내외 선전 중
작년 4분기부터 달라지기 시작한 웹젠: 올해는 본격적인 IP 다각화에 나설 전망
호실적과 올해 성장 전략 반영하여 목표주가 2만원으로 상향

＃웹젠

［삼성증권 / 오동환,유승민 / ＝BUY / 목표가 ▲26,000원 / 현재가 17,240원］

진정한 저평가주

뮤 모나크 흥행으로 4분기 어닝 서프라이즈
신규 IP 확보 박차
넘쳐나는 자산가치, 섹터 내 최고 저 PBR 주식

＃웹젠

［상상인증권 / 최승호 / ＝BUY / 목표가 ＝28,000원 / 현재가 17,240원］

TOP-PICK 유지, 호실적에 쏟아지는 신작들

4Q23 Preview: 뮤모나크 흥행과 PC 역주행, 컨센서스 상회
신작, 성장, 밸류에이션: 세박자가 맞아 떨어지고 있다

＃현대백화점

［DB금융투자 / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ▲76,000원 / 현재가 59,100원］

백화점이 좋았다

컨센서스 소폭 상회한 실적
투자의견 Buy 유지, 목표주가 7.6만원으로 상향

＃현대백화점

［유진투자 / 이해니 / ＝BUY / 목표가 ▲80,000원 / 현재가 59,100원］

4Q23P Review: 분위기 전환

4Q23P 매출액 1.14조원(-28.3%, 이하 yoy), 영업이익 960억원(+40.0%) 기록
백화점: 매출액 +10%, 영업이익 +27%.
면세점: 매출액 -67%. 영업이익 -157억원(적자전환).

＃현대백화점

［KB증권 / 박신애,고병국 / ＝BUY / 목표가 ＝75,000원 / 현재가 59,100원］

4Q23 Review: 백화점 호조가 면세 부진을 상쇄

목표주가 75,000원 유지. 밸류업 프로그램 기대감으로 주가 8영업일간 24% 급등
2024E 총매출 +10%, 영업이익 +27% 예상. 백화점과 면세점이 고루 손익 개선에 기여할 전망
4Q23 Review: 컨센서스에 부합. 백화점은 매출 호조에 힘입어 기대치 상회, 면세점 적자는 기대치 하회

＃현대백화점

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝77,000원 / 현재가 59,100원］

주주환원 확대를 기대하며

4분기 Review: 실적은 예상 수준

＃현대백화점

［신한투자 / 조상훈 / ＝매수 / 목표가 ＝75,000원 / 현재가 59,100원］

유통업종 디스카운트 해소의 선봉장

4Q23 영업이익 960억원(+40%, YoY), 컨센서스 부합
그룹사의 주주환원 강화 정책에 동참
백화점 반등, 면세점 회복, 주주환원 정책 강화와 밸류에이션 매력

＃현대백화점

［한국투자 / 김명주,전예원 / ＝매수 / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 59,100원］

면세점의 부진을 백화점이 상쇄

영업이익이 시장 기대치에 부합
2023년보다 나아지는 업황

＃현대백화점

［키움증권 / 박상준,신대현 / ＝BUY / 목표가 ＝78,000원 / 현재가 59,100원］

업황이 추가로 악화될 가능성은 제한적

4분기 영업이익 960억원으로 시장 컨센서스 부합
업황이 추가로 악화될 가능성은 제한적
투자의견 BUY, 목표주가 78,000원 유지

＃현대백화점

［대신증권 / 유정현,정한솔 / ＝Buy / 목표가 ▲79,000원 / 현재가 59,100원］

실적 개선 흐름은 그대로

대전점 영업 재개로 4분기 백화점 부문 영업이익 대폭 개선
4분기 부진했던 면세점 1분기 다시 회복 전망
소비 환경 좋지 않지만 올해 손익 개선 가능성 높은 상황

＃CJ CGV

［대신증권 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝10,000원 / 현재가 5,660원］

이제는 믿으시겠죠?

4Q23 Review: 3개 분기 연속 흑자, 4년 만에 연간 흑자
24년은 정상화를 넘어 역대 최고 실적 전망

＃LIG넥스원

［미래에셋증권 / 정동호 / ＝매수 / 목표가 ▲140,000원 / 현재가 113,400원］

성장과 증익은 시간 문제

4Q23 Review: 컨센서스 하회, 수주는역대급
1Q24 Preview: 인도네시아 반영 영향으로 실적 견조

＃LIG넥스원

［한국투자 / 장남현 / ＝매수 / 목표가 ＝158,000원 / 현재가 113,400원］

찬란한 미래가 눈 앞에

매출액 컨센서스 15.3% 하회
실적 개선과 수출 증대가 동시에 발생할 것

＃LIG넥스원

［DB금융투자 / 서재호 / ＝Buy / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 113,400원］

수주 잔고는 거짓말을 안해

4Q23P 매출액 6,799억원, 영업이익 368억원. 컨센서스 하회
4Q23 수주잔고 약 19.6조원, 8년치 이상의 수주잔고
목표주가 160,000원, 투자의견 BUY 유지

＃LIG넥스원

［유진투자 / 양승윤 / ＝BUY / 목표가 ▲149,000원 / 현재가 113,400원］

미래를 위한 투자, 확고한 성장

2023년 4분기 실적 매출액 6,800억원(+12%yoy), 영업이익 369억원(+60%yoy)을 기록하며 컨센서스(422억원) 하회
지난해 신규 수주액은 9조 5,881억원을 기록(사우디 수주 포함)
2024년 연간 매출액은 3조 845억원, 영업이익 2,340억원(OPM 7.6%)을 전망

＃LIG넥스원

［삼성증권 / 한영수,이가영 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 113,400원］

수출 수주까지 성공

4Q23 실적 부진은 일시적
수주 잔고는 또다시 급증
디스카운트 해소는 지속

＃LIG넥스원

［NH투자 / 이재광,이승영 / ＝Buy / 목표가 ▲150,000원 / 현재가 113,400원］

천궁-II 추가 수출 가능할 것

공개된 천궁2 사우디 수출, 추가 도입 및 타지역 수출도 가능할 것
수주잔고 감안 시 중장기 성장 가능할 것, 목표주가 상향
4Q23 Review: 역대급 수주잔고(19.6조원) 기록

＃LIG넥스원

［IBK투자 / 이상현 / ＝매수 / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 113,400원］

유도무기 명가 재확인

4Q23 실적은 컨센서스 하회했으나 역대 4분기로는 최고 수익성
사우디향 천궁-II 수주로 수주잔고 대폭 상승
투자의견 매수, 목표주가 160,000원

＃LIG넥스원

［키움증권 / 이한결 / ＝BUY / 목표가 ▲140,000원 / 현재가 113,400원］

수주잔고 확대에 따른 실적 성장세 지속 전망

4분기 영업이익 369억원 시현, 시장 기대치 하회
사우디 수출 수주 인식에 따른 수주 잔고 대폭 성장
투자의견 BUY, 목표주가 140,000원 상향

＃LIG넥스원

［신한투자 / 이동헌 / ＝매수 / 목표가 ▲145,000원 / 현재가 113,400원］

큰 꿈이 시작됩니다

4Q23 Review 사업 순연으로 어닝 쇼크
사우디 천궁-II 수주 인식, 고스트로보틱스 인수도 가시권
, 담보된 장기 성장

＃LIG넥스원

［메리츠증권 / 이지호 / ＝Buy / 목표가 ▲140,000원 / 현재가 113,400원］

착실하게 미래를 준비하는 중

부진한 실적보다는 긍정적인 수주잔고 성장에 주목
중장기 시너지가 기대되는 미래사업

＃나스미디어

［KB증권 / 최용현 / ＝BUY / 목표가 ＝28,000원 / 현재가 24,200원］

4Q23 Review: 수익성 부진했으나, 긍정적 시그널도 확인

투자의견 Buy, 목표주가 28,000원 유지
4Q23 Review: 자회사 부진 여파로 영업이익 컨센서스 하회
국내 광고 시장에서 디지털 비중은 가파르게 증가 중
스트림플레이션으로 이용자는 광고 노출 횟수가 늘어날 것

＃나스미디어

［유진투자 / 박종선 / ＝BUY / 목표가 ▲30,000원 / 현재가 24,200원］

4Q23 Review: 넷플릭스 효과 및 수익성 개선 기대

4Q23 Review: 시장 기대치 하회했으나, 광고 집행비 회복세 전환 및 플랫폼 사업부문 성장세 지속 긍정적
1Q24 Preview: 매출액 378억원, 영업이익 64억원으로 전년동기 대비 각각 17.9%, 163.5% 증가 예상함
목표주가는 기존 26,000원에서 30,000원으로 상향 조정하고, 투자의견 BUY를 유지함

＃롯데렌탈

［미래에셋증권 / 이창민 / ＝매수 / 목표가 ＝37,000원 / 현재가 26,900원］

체질 개선에 따른 실적 둔화

4Q23 Review: 중고차 매각 감축 및 비용 반영으로 인한 실적 부진
목표주가 37,000원 및 매수의견 유지: 2H24 수익성 개선 가시화 기대

＃롯데렌탈

［현대차증권 / 장문수,백주호 / ＝BUY / 목표가 ＝36,000원 / 현재가 26,900원］

주주환원도 방문 정비

4Q23 영업이익은 525억원(-18.5% yoy, OPM 8.0%) 기록, 컨센서스 13.3% 하회
금리 인하와 미발표 주주환원정책은 주가 상승 요인이 될 것
다만 동사의 렌탈 강화 과정에서 마찰적 손익 변동성 확대, 쏘카 경영권 확보 과정에서 시너지에 대한 설득은 극복 요인이 될 것

＃롯데렌탈

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 26,900원］

강화된 주주환원 정책

4분기 Review: 변화의 시기

＃롯데렌탈

［하나증권 / 송선재,안도현 / ＝BUY / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 26,900원］

괜찮은 2024년, 기대되는 2025년

2024년은 오토렌탈의 성장이 중고차 매각 축소를 상쇄할 것
4Q23 Review: 영업이익률 8.0%, 당기순이익률 0.8% 기록
컨퍼런스 콜의 내용: 2024년 가이던스로 매출액 +5%, 영업이익 +10% 제시

＃롯데렌탈

［키움증권 / 신윤철 / ＝BUY / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 26,900원］

2024년 ROE 사업계획 11%

4Q23 Review: 비용 집행 집중되며 영업이익률 8.0%
＇밸류업 정책＇에 부합하는 조건을 갖췄다
투자의견 BUY, 목표주가 35,000원 유지

＃풍산

［현대차증권 / 박현욱 / ＝BUY / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 39,250원］

방산 실적 호조 확인. 올해 성장 기대

23년 4분기 별도 영업이익은 당사 추정치 및 컨센서스에 부합
투자의견 BUY 유지하며 올해 LME 구리 가격의 완만하지만 반등이 기대되고 방산 부문의 성장이 지속될 것으로 예상되기 때문

＃풍산

［NH투자 / 이재광 / ＝Buy / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 39,250원］

가시성 높은 방산 실적 불구 지나친 저평가

올해 방산 실적 사상 최대 경신 전망, 신동은 판매량 회복 기대
가시성 높은 방산 실적 불구 지나친 저평가
4Q23 Review: 방산 주도의 호실적 기록

＃풍산

［신한투자 / 박광래 / ＝매수 / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 39,250원］

신동 판매량 회복까지 더해진다면?

4Q 영업이익 595억원(+86% QoQ)으로 시장 기대치 소폭 하회
2024년은 장기 성장 동력을 갖추기 위한 투자의 원년
투자의견 매수, 목표주가 53,000원 유지

＃풍산

［이베스트투자 / 안회수 / ＝Buy / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 39,250원］

방산 가이던스에 반영된 수출 자신감

4Q23 Review: 컨센서스 하회
방산 가이던스에 반영된 수출 자신감
투자의견 Buy, 목표주가 55,000원 유지

＃풍산

［유안타증권 / 이현수 / ＝Buy / 목표가 ▲50,000원 / 현재가 39,250원］

잘하는 것을 잘하려고 한다

4Q23(P): 매출액 1.1조원, 영업이익 590억원
2024년, 신동 판매량 회복 & 방산 호조 지속 전망
잘하는 것을 잘하려고 한다

＃풍산

［키움증권 / 이종형 / ＝BUY / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 39,250원］

방산 매출 사상 최대

4분기 실적은 기대치 하회했지만 방산 매출은 사상 최대
올해도 방산사업의 구조적 성장은 지속
향후 이익체력 향상과 함께 주주환원 확대 기대

＃풍산

［대신증권 / 이태환 / ＝Buy / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 39,250원］

탄탄한 탄약 수요 성장 기대

4Q23 Review 방산 매출 1조원 달성은 다음 기회에
탄탄한 탄약 수요 성장 기대

＃풍산

［한국투자 / 최문선 / ＝매수 / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 39,250원］

4Q23 Review: 방산의 위엄

역대 최대 방산 매출액에도 신동 부진으로 예상 하회
방산의 성장기, 아직 많이 남았다
저평가 + 방산의 성장 = 주가 재평가

＃풍산

［하나증권 / 박성봉,도승환 / ＝BUY / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 39,250원］

올해도 방산 매출 호조에 따른 양호한 영업실적 예상

4Q23 동가격 하락과 방산 매출 인식 지연으로 영업이익 컨센서스 하회
1분기 동가격 상승하겠지만 방산 매출 큰 폭 감소 예상
투자의견 ‘BUY’와 목표주가 53,000원 유지

＃KB금융

［메리츠증권 / 조아해 / ＝Buy / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 64,700원］

4Q23 Review: 뚜렷한 의지

4Q23 지배주주순이익 2,615억원: 컨센서스 큰 폭 하회
우위는 지속된다

＃KB금융

［한화투자 / 김도하 / ＝Buy / 목표가 ▲82,000원 / 현재가 64,700원］

여전한 저PBR, 배당보다는 자사주

4Q23 지배 순익 2,615억원(-81% QoQ), 어닝 쇼크
여전히 낮은 PBR 하에서, 배당보다는 자사주

＃KB금융

［DB금융투자 / 정광명 / ＝Buy / 목표가 ▲78,000원 / 현재가 64,700원］

24년에도 기대되는 주주환원

대규모 일회성 비용, 기대치 하회
23년 총주주환원율 38.6% 기록. 24년 주주환원 규모 확대 기대
투자의견 Buy, 목표주가 78,000원으로 상향

＃KB금융

［흥국증권 / 남영탁 / ＝BUY / 목표가 ▲80,000원 / 현재가 64,700원］

자본 활용이 가능한 기업

4Q23 Review: 역대 최대 실적 시현
탄탄한 주주환원 매력
투자의견 BUY, 목표주가 80,000원으로 상향

＃KB금융

［현대차증권 / 이홍재,장영임 / ＝BUY / 목표가 ▲75,000원 / 현재가 64,700원］

기대에는 못 미친 결과

4분기 손익은 시장 기대치 대폭 하회
주주환원여력 가장 높은 점은 맞지만…

＃KB금융

［NH투자 / 정준섭 / ＝Buy / 목표가 ▲80,000원 / 현재가 64,700원］

2024년에는 주주환원율 40% 기대

주주환원 확대 반영해 목표주가 상향
자사주 매입 3,200억원 발표. 이전보다 200억원 증가
4Q23 지배순이익 2,615억원, 컨센서스 하회

＃KB금융

［이베스트투자 / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ▲74,000원 / 현재가 64,700원］

주주환원 지속강화

대규모 추가비용 인식
경상이익력 회복 전망
업계 최고 주주환원, 목표주가 12% 상향. 최선호주 의견 유지

＃KB금융

［삼성증권 / 김재우,박준규 / ＝BUY / 목표가 ▲70,000원 / 현재가 64,700원］

4Q 실적: 차별화된 주주환원 역량 확인

4Q 당기순이익 2,615억원, 연간 당기순이익 4.6조원
4Q 순이자이익 6.7% q-q 증가
보수적 충당금 적립으로 CCR 상승

＃KB금융

［SK증권 / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ▲75,000원 / 현재가 64,700원］

어려운 환경에도 흔들림 없는 펀더멘털

4Q23 지배순이익 2,615 억원(+213.5% YoY) 기록
2024 년에는 총 주주 환원율 40% 전망
목표주가 75,000원으로 상향

＃KB금융

［신한투자 / 은경완,박현우 / ＝매수 / 목표가 ▲77,000원 / 현재가 64,700원］

높아진 주주환원율에 주목

4Q23 Earnings review
주주환원율의 견고한 하방경직성 vs. ELS 불확실성 해소 필요

＃KB금융

［한국투자 / 백두산,홍예란 / ＝매수 / 목표가 ▲80,000원 / 현재가 64,700원］

4Q23 Review: 미래를 위한 저축

순이익 2,615억원으로 컨센서스 42% 하회
NIM은 1bp 하락에 그친 가운데, 비이자이익은 감소
주주환원과 경상 이익체력 바탕으로 목표주가 13% 상향

＃KB금융

［DS투자 / 나민욱 / ＝BUY / 목표가 ▲77,000원 / 현재가 64,700원］

주주환원은 업계 Top 수준

4Q23 순이익 2,615억원(+213.5% YoY)로 기대치 하회
8,050억원의 대규모 추가 충당금 전입
낮아진 순익을 감안해도 업종 내 Top 수준의 주주환원율 시현

＃KB금융

［키움증권 / 김은갑,손예빈 / ＝BUY / 목표가 ▲83,000원 / 현재가 64,700원］

이익과 자본, 넉넉한 살림

대규모 비용에도 사상 최고 실적
자기주식 매입소각으로 주주환원율 상승
투자의견 매수 유지

＃KB금융

［대신증권 / 박혜진 / ＝Buy / 목표가 ▲77,000원 / 현재가 64,700원］

불확실성의 싹을 제거

4분기 순이익 대규모 대손비용 반영에 따라 컨센서스 크게 하회
선제적 대응 규모만 8,070억원으로 대부분 부동산 PF관련
’24년 관련 부담 크게 덜 것, 높은 자본비율로 전향적 배당정책 기대

＃KB금융

［하나증권 / 최정욱,김현수 / ＝BUY / 목표가 ＝79,000원 / 현재가 64,700원］

경상 이익 체력은 확고한 수준. ELS 관련 불확실성은 상존

4분기 실적은 상당히 부진. 4분기에만 약 1.4조원이 넘는 충당금을 적립했기 때문
배당성향 하락 아쉽지만 총주주환원율은 37%를 상회. 조만간 39~40% 육박 기대
다만 ELS 이슈는 손익 외에 자본비율에도 영향을 미칠 수 있어 불확실성 상당한 편

＃위메이드

［NH투자 / 안재민,김도희 / ＝Buy / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 47,600원］

신작에 대한 자신감

빵빵한 라인업
예상된 4분기 실적 부진. 점진적 개선 기대

＃위메이드

［다올투자 / 김하정,차윤지 / ＝BUY / 목표가 ▼62,000원 / 현재가 47,600원］

비틀거리며 꿈을 향해

중국 진출과 글로벌 블록체인 게임 신작 출시를 위한 준비는 문제 없이 진행되고 있으나 기존작의 매출 감소와 지속적인 위믹스 관련 비용 집행이 확인됙 있어 이익 전망치를 하향
신작의 초기 지표가 기대에 부합할 경우 매수 유효

＃위메이드

［하이투자 / 윤예지 / ＝Buy / 목표가 ＝72,000원 / 현재가 47,600원］

가까워진 나이트크로우 글로벌

4분기 실적 컨센서스 하회
24년도 신작 타임라인 유지
단기적으로 3월 나이트크로우 출시가 포인트

＃와이지엔터테인먼트

［유안타증권 / 이환욱 / ＝Buy / 목표가 ＝65,000원 / 현재가 41,550원］

여론은 엇갈리나 지표는 흥행을 가리킨다

올해 정식 데뷔하는 신인 IP 중 초기 확보한 팬덤의 규모 및 질적 측면에서 단연 돋보이는 그룹은 ‘베이비몬스터’이다
지난 2/1일 발매된 두번째 디지털 싱글 ‘Stuck in the middle’ 이후 여전히 여론의 흥행 가능성은 엇갈리고 있다

＃한미약품

［다올투자 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ＝400,000원 / 현재가 337,000원］

NDR 후기: 탄탄한 실적에 R&D까지

4Q23 연결 매출액 4,224억원(+20.3% YoY, +15.8% QoQ), 영업이익 701억원(+80.5% YoY, +21.9% QoQ) 기록
겨울철 독감 유행에 따른 제품 매출과 자회사 북경한미 매출 성장, HM12525A(듀얼 아고니스트; MASH)의 마일스톤 발생으로 시장 컨센서스 상회
2024년에는 로수젯과 아모잘탄 패밀리, 롤베돈 등 제품 매출 성장과 자회사 북경한미 실적 호조, 바이오플랜트 가동률 상승으로 호실적 이어질 전망

＃한미약품

［한양증권 / 오병용 / ＝매수 / 목표가 ＝507,000원 / 현재가 337,000원］

MASH 신약 가치 점차 증가할 전망

일라이릴리 터제파타이드와 같은 기전의 신약 보유
4Q23 실적 컨센서스 상회
올해도 역시나 제약사 중 최고 성장률 유지할 것
투자의견 매수 및 목표가 507,000원 유지

＃BNK금융지주

［유안타증권 / 정태준 / ＝Buy / 목표가 ＝10,000원 / 현재가 7,710원］

주주환원에 대한 노력은 긍정적

투자의견 BUY, 목표주가 10,000원 유지

＃DGB금융지주

［SK증권 / 설용진 / ▼중립 / 목표가 ▲10,000원 / 현재가 9,540원］

효율적인 자본 관리가 관건

4Q23 지배지분 순손실 369 억원(적자 전환 YoY) 기록
효율적인 자본 관리가 핵심 관건
목표주가 10,000원으로 상향, 투자의견은 중립으로 조정

＃DGB금융지주

［한국투자 / 백두산,홍예란 / ＝매수 / 목표가 ▲11,500원 / 현재가 9,540원］

4Q23 Review: PF보다는 밸류에이션

부동산 PF 충당금으로 4분기 369억원 순손실 기록
NIM은 1bp 상승하고, 대출은 0.1% 감소
변화된 환경 고려해 목표주가를 15% 상향 조정

＃DGB금융지주

［DB금융투자 / 정광명 / ＝Buy / 목표가 ▲11,000원 / 현재가 9,540원］

24년 정상화 기대

대규모 일회성 비용, 기대치 하회
23년 감익으로 DPS 축소. 24년 정상화 기대
투자의견 Buy, 목표주가 11,000원 상향

＃DGB금융지주

［흥국증권 / 남영탁 / ＝BUY / 목표가 ▲11,000원 / 현재가 9,540원］

아쉬움이 많지만, 성장할 것

4Q23 Review: 비경상적 요인 발생
자본비율 관리와 시중은행 전환 계획
투자의견 BUY, 목표주가 11,000원으로 상향

＃DGB금융지주

［삼성증권 / 김재우,박준규 / ＝HOLD / 목표가 ＝10,000원 / 현재가 9,540원］

4Q 리뷰: 분기 적자, 연간 배당 축소 - 수익성 회복 필요

4Q 당기순손실 369억원, 분기 적자 전환
이자이익 2.7% q-q 감소 ? NIM 1bp 상승, 대출 0.1% q-q 감소
보수적 충당금 적립으로 CCR 급등 ? 건전성 지표도 악화

＃DGB금융지주

［신한투자 / 은경완,박현우 / ＝매수 / 목표가 ▲11,000원 / 현재가 9,540원］

시중은행 전환 임박

4Q23 Earnings review
시중은행 전환 임박. 긍정적인 시각 견지

＃DGB금융지주

［메리츠증권 / 조아해 / ＝Buy / 목표가 ＝10,000원 / 현재가 9,540원］

4Q23 Review: 리스크 관리 만전

4Q23 지배주주순손실 369억원: 컨센서스 큰 폭 하회
시선은 시중은행 전환 이후

＃DGB금융지주

［유안타증권 / 정태준 / ＝Hold / 목표가 ＝9,500원 / 현재가 9,540원］

아쉬운 실적과 주주환원

투자의견 HOLD, 목표주가 9,500원 유지

＃PI첨단소재

［이베스트투자 / 김광수 / ＝Buy / 목표가 ▼31,000원 / 현재가 23,300원］

바닥은 단단할수록 좋지만, 기다림도 길다

4Q23P 가동률 부진, 시장 기대치 하회
바닥은 단단할수록 좋지만, 기다림도 길다
IT 업황 단기 구간 내 반등 어려움, 중장기적 접근 유효

＃데브시스터즈

［다올투자 / 김하정,차윤지 / ＝매수 / 목표가 ▲59,000원 / 현재가 37,200원］

돈 벌 준비 완료, 매수 타이밍

비용 통제 효과를 반영하여 이익 전망치 상향
매출과 비용의 엇박자가 끝나고 신작 흥행의 성과가 이익으로 이어지는 구조로 변화
2Q24 출시 예정 신작의 출시 연기 가능성이 낮다고 판단

＃해성디에스

［이베스트투자 / 차용호 / ＝Buy / 목표가 ＝75,000원 / 현재가 49,000원］

전장향 반등을 기다리며

4Q23 실적 예상치 하회
메모리는 확실, 전장향은 시점이 중요
투자의견 Buy, 목표주가 75,000원 유지

＃HL만도

［하이투자 / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 32,800원］

4Q23 NDR 후기: 일보후퇴 이보전진

투자의견 Buy, 목표주가 50,000원 유지
더 이상의 일회적인 비용은 없기를...
올해의 상저하고를 지나 25년 해가 뜬다

＃두산밥캣

［삼성증권 / 한영수,이가영 / ＝BUY / 목표가 ＝69,000원 / 현재가 49,550원］

이제는 익숙해진, 보수적인 가이던스

4Q23 실적 컨퍼런스 콜
순현금 상태로 전환
이제는 익숙해진, 보수적인 가이던스

＃두산밥캣

［한화투자 / 배성조 / ＝Buy / 목표가 ＝66,000원 / 현재가 49,550원］

[4Q23 Review] 한 번 더 가이던스 상회할 가능성

4Q23 Review: 영업이익 시장 기대치 부합
PSD 증가가 여전히 부담으로 작용
한 번 더 가이던스 상회할 가능성

＃두산밥캣

［키움증권 / 이한결 / ＝BUY / 목표가 ▼61,000원 / 현재가 49,550원］

높아진 기저가 부담이 될 24년

4분기 영업이익 2,561억원, 시장 기대치 부합
올해는 잠시 쉬어가는 구간
투자의견 BUY, 목표주가 61,000원으로 하향

＃두산밥캣

［신한투자 / 이동헌 / ＝매수 / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 49,550원］

벌크업 다음 린매스업

4Q23 Review 낮아진 눈높이에 부합
외형 확대 이후 실적 방어가 관건
커지는 덩치와 내재가치

＃두산밥캣

［하나증권 / 유재선,채운샘 / ＝BUY / 목표가 ＝73,000원 / 현재가 49,550원］

보수적인 가이던스 제시

4Q23 매출액 23,156억원(YoY -2.9%), 영업이익 2,561억원(YoY +2.1%) 기록
보수적인 가이던스이지만 상회 가능성 존재

＃에코프로비엠

［한화투자 / 이용욱 / ＝Buy / 목표가 ＝330,000원 / 현재가 230,500원］

1분기까지는 재고 부담 지속

4분기 재고평손실에 따른 대규모 적자 시현
1분기 재고 부담 지속되나, 2분기부터 수익성 정상화 기대
투자의견 BUY, 목표주가 33만 원 유지

＃에코프로비엠

［신영증권 / 박진수 / ＝매수 / 목표가 ▼300,000원 / 현재가 230,500원］

24년 눈높이 하향

4Q23 Review: 고객사 재고조정, 재고평가손실 반영으로 시장 기대치 하회
24년 상저하고. 1분기 적자폭 축소 예상
투자 의견 매수 유지, 목표주가 30만원으로 19% 하향

＃에코프로비엠

［DB금융투자 / 정재헌 / ＝Hold / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 230,500원］

바닥을 지나는 업황

4Q23 엉업이익 -1,147억원, 재고평가손실 반영에 적자 시현
1Q24E 영업이익 100억원, 일회성 비용 제거에 따른 흑자전환
바닥을 지나는 업황, 신규 고객 확보가 중요해지는 시기

＃에코프로비엠

［유진투자 / 한병화 / ＝REDUCE / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 230,500원］

수급 이벤트보다 업황에 주목해야

지난 4분기 매출 1.18조원, 영업적자 1,147억원. 재고자산 평가손 1,245억 발생
전기차 시장 위축으로 매출 전년대비 39% 감소, 가공마진 축소로 재고평가손 제외 영업이익률 0.8% 기록
2024년 매출 6.7조원, 영업이익 2,074억원으로 전년대비 매출은 2.4%감소, 영업이익은 35% 증가 예상

＃에코프로비엠

［NH투자 / 주민우 / ＝Buy / 목표가 ▼290,000원 / 현재가 230,500원］

주가의 변곡점은 판가로부터

주가의 변곡점은 판가로부터
4Q23 review: 재고평가 손실 1,245억원 제외하면 +0.8% 흑자

＃에코프로비엠

［이베스트투자 / 안회수 / ▼Hold / 목표가 ▼230,000원 / 현재가 230,500원］

호흡을 고르는 2024년

4Q23 Review: 재고 영향 다 털었다
호흡을 고르는 2024년
투자의견 Hold, 목표주가 230,000원 하향

＃에코프로비엠

［하이투자 / 정원석 / ＝Hold / 목표가 ▼200,000원 / 현재가 230,500원］

이미 엄청난 밸류에이션 프리미엄 반영 중

재고자산평가손실 반영으로 4Q23 대규모 적자 기록
2024년 매출 역성장 불가피하겠지만 수익성 안정화될 전망
목표주가 200,000원으로 하향, Hold 투자의견 유지

＃에코프로비엠

［키움증권 / 권준수 / ＝Outperform / 목표가 ▼270,000원 / 현재가 230,500원］

대규모 재고평가손실로 적자전환

4Q23 영업손실 1,147억원, 시장 컨센서스 하회
1Q24 영업손실 82억원(적자전환 YoY) 전망
목표주가 270,000원, 투자의견 ‘Outperform’ 유지

＃에코프로비엠

［신한투자 / 정용진 / ＝매수 / 목표가 ▼260,000원 / 현재가 230,500원］

당분간 그늘진 실적

4Q23 영업손익 -1,147억원(적자전환 YoY, QoQ) 기록
24년 EV 밸류 체인은 내실을 다지는 기간

＃에코프로비엠

［하나증권 / 김현수,위경재 / ＝BUY / 목표가 ＝337,000원 / 현재가 230,500원］

재고 부담은 최악의 상황 통과

4Q23 Review : 재고자산 회전율 하락
1분기 재고평가손실 감소 전망
증설 스케줄 조정 고려 한 트레이딩 접근

＃솔루엠

［하이투자 / 고의영 / ＝Buy / 목표가 ＝43,000원 / 현재가 27,750원］

4Q23 저점으로 계단식 성장

저평가 받고 있음
4Q23 저점으로 계단식 성장
매수하기 좋은 시점

＃넷마블

［흥국증권 / 김지현 / ▼HOLD / 목표가 ＝63,000원 / 현재가 61,000원］

본격적인 턴어라운드를 기다리며

4Q23 Review: 신작 공백으로 마케팅비 효율 지속
신작 효과는 2분기부터 예정
투자의견 HOLD, 목표주가 63,000원

＃넷마블

［NH투자 / 안재민,김도희 / ＝Buy / 목표가 ▲73,000원 / 현재가 61,000원］

2024년 실적 turnaround 기대

기대되는 2024년 상반기 라인업
8개 분기만에 영업이익 흑자 전환

＃넷마블

［교보증권 / 김동우 / ＝Buy / 목표가 ▲68,000원 / 현재가 61,000원］

영업이익 턴어라운드, 이제부터가 시작

4Q23 Review: 매출 & 영업이익 컨센서스 상회
투자의견 Buy 유지 & 목표주가 68,000원으로 상향

＃넷마블

［다올투자 / 김하정,차윤지 / ＝HOLD / 목표가 ▲65,000원 / 현재가 61,000원］

많은 기대를 반영한 주가, 더 오르려면

4Q23 Review 및 투자포인트 점검
기존작의 매출 감소 속도도 안정화된 추세이며 신작 출시가 다가오는 와중 중국(판호 발급) 및 유럽(EU 앱스토우 수수료 인하) 지역에서 호재도 확인. 이를 반영해 적정주가를 6.5만원으로 상향하나 밸류에이션 부담이 있기에 추가적인 주가 상승을 위해서는 신작 흥행 혹은 추가 판호 발급이 필요

＃넷마블

［한화투자 / 김소혜,이다연 / ＝Buy / 목표가 ＝75,000원 / 현재가 61,000원］

다작 출시가 투자포인트

4Q23 영업이익 컨센서스 상회
경쟁사 대비 다양하고 빠른 다작 출시가 투자포인트
투자의견 BUY와 목표주가 7만 5천 원 유지

＃넷마블

［유진투자 / 정의훈 / ＝HOLD / 목표가 ▲52,000원 / 현재가 61,000원］

Still Hungry

분기 매출액 6,649억원, 영업이익 177억원 기록. 당사 컨센서스(41억원) 및 시장 컨센서스(69억원) 상회
2년만에 달성하는 영업흑자
상반기 5종의 신작 출시를 준비 중

＃넷마블

［미래에셋증권 / 임희석 / ＝매수 / 목표가 ＝68,000원 / 현재가 61,000원］

장기 흥행에 성공하는 신작이 필요한 시기

4Q23 Review: 컨센서스 상회
목표주가 68,000원 유지. 투자의견 Trading Buy로 하향

＃넷마블

［키움증권 / 김진구 / ▼Marketperform / 목표가 ＝56,000원 / 현재가 61,000원］

전략의 유연성이 요구

동사 목표주가 5.6만원 유지
주요 신작별 추정치 점검 결과
콘솔 플랫폼 전략 강화가 요구

＃넷마블

［IBK투자 / 이승훈 / ▼중립 / 목표가 ▼64,000원 / 현재가 61,000원］

이제 신작 게임 빅히트가 필요

4분기 영업이익 흑자전환
2분기 나혼자만레벨업 출시 성과 기대
목표주가 64,000원 상향, 투자의견 Trading Buy 유지

＃넷마블

［삼성증권 / 오동환,유승민 / ＝BUY / 목표가 ▲69,000원 / 현재가 61,000원］

수익 구조 개선 본격화

세븐나이츠 키우기로 흑자 전환
비용 구조 개선 본격화
2분기 신작 모멘텀과 추가 판호 발급 기대

＃넷마블

［하이투자 / 윤예지 / ＝Buy / 목표가 ▲74,000원 / 현재가 61,000원］

신작 가득한 한 해

4분기 실적 컨센서스 상회
다가오는 <나 혼자만 레벨업: ARISE> 출시 일정
24년 중국 매출 1,130억원으로 추정

＃넷마블

［KB증권 / 이선화,류은애 / ＝HOLD / 목표가 ＝54,000원 / 현재가 61,000원］

1분기가 고비

투자의견 Hold, 목표주가 54,000원 유지
4Q23 Review: 영업이익 177억원 (흑자전환 YoY)으로 컨센서스 상회
신작 부재 속 마케팅비 증가하는 1분기가 고비
저 P/B로 보기 보단 펀더멘털 개선에 집중

＃넷마블

［메리츠증권 / 이효진,강하라 / ＝Hold / 목표가 ＝51,000원 / 현재가 61,000원］

일회성 많았던 4분기

일회성이 많았던 4분기
기대와 현실 차이

＃넷마블

［유안타증권 / 이창영 / ＝Buy / 목표가 ▲68,000원 / 현재가 61,000원］

비용은 줄고 매출은 늘고

4Q23 Review
2024년 전망
투자의견 BUY, 목표주가 68,000원 상향

＃넷마블

［대신증권 / 이지은 / ＝Marketperform / 목표가 ▲50,000원 / 현재가 61,000원］

신작 부재에 잠깐 흑자

목표주가 산출연도 2024년으로 변경. 영업자산 가치 및 TP 4.2% 상향
4Q23 흑전. 단, 이는 신작 부재에 따른 비용 감소 영향으로 1Q24 적자 전망
흑전/신작 모멘텀에 상승한 주가는 기대감 대부분 반영, 모멘텀 소강 국면 전망

＃넷마블

［한국투자 / 정호윤,김예림 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 61,000원］

4Q23 Review: 오랜만의 영업흑자 기록

약 2년만의 흑자전환 성공
2024년에도 점진적인 개선을 전망
아직은 보수적인 시각을 유지함

＃스튜디오드래곤

［메리츠증권 / 정지수,김민영 / ＝Buy / 목표가 ▼68,000원 / 현재가 47,400원］

실적보다 아쉬운 라인업 축소

4Q23 Review: 적자 전환하며 시장 컨센서스 하회
2024년 라인업은 24편 이상으로 전년 대비 축소 계획
투자의견 Buy 유지, 적정주가 68,000원으로 하향

＃스튜디오드래곤

［하나증권 / 이기훈,황지원 / ＝BUY / 목표가 ▼56,000원 / 현재가 47,400원］

현실이 되어 버린 감익

목표주가 하향
4Q OP -38억원(적전)
성장이 아닌 수익성을 얘기하다

＃스튜디오드래곤

［흥국증권 / 황성진 / ＝BUY / 목표가 ▼70,000원 / 현재가 47,400원］

녹록하지만은 않은 전방 영업환경

4분기 영업적자 시현, 편성 축소 및 일회성 비용 영향
24년 전략 : Non-Captive로의 영역 확대와 수익성 집중
목표주가 70,000원 하향 조정

＃스튜디오드래곤

［DB금융투자 / 신은정 / ▼Hold / 목표가 ▼55,000원 / 현재가 47,400원］

잠시만 안녕

어닝 쇼크
24년은 독립적인 체질 개선 전망
투자의견 Hold로 하향, 상반기 실적과 작품 지켜보자

＃스튜디오드래곤

［신한투자 / 지인해 / ＝매수 / 목표가 ＝66,000원 / 현재가 47,400원］

더 확실해진 My Way

스튜디오드래곤의 4Q23 실적은 매출액 1,611억(-15% YoY), 적자 38억원을 기록해 컨센서스를 크게 하회했다
결국 4Q23 어닝쇼크는 제작비 대비 낮게 집행된 매출액, 거기에 일회성 비용까지 추가된 것이 원인이다
스튜디오드래곤 역시 전략의 큰 방향을 제시했다. ‘Global Major Studio’로의 Step Up이다

＃스튜디오드래곤

［한국투자 / 안도영 / ＝매수 / 목표가 ＝63,000원 / 현재가 47,400원］

부진했던 4분기, 올해는 수익성에 집중

일회성 비용 반영되며 4분기 영업손실 38억원 기록
수익성 개선에 집중할 올해, 목표주가 63,000원 유지

＃오리온

［현대차증권 / 하희지 / ＝BUY / 목표가 ▼130,000원 / 현재가 93,300원］

12월 잠정 실적 Review

10~12월 4개 법인 합산 매출액은 7,732억원(-10.0%yoy), 영업이익은 1,479억원(-3.0%yoy, OPM 19.1%)으로 영업이익 컨센서스 +6% 상회
제과 본업 펀더멘털 측면 무난한 실적 이어갈 것으로 판단하나(2024년 가이던스 한국/중국 매출 +10%yoy 영업이익 +15%yoy, 베트남/러시아 매출+15%yoy, 영업이익 +20%yoy), 최근 레고켐바이오 지분 인수로 인한 투자 심리 위축

＃오리온

［하이투자 / 이경신,이윤경 / ＝Buy / 목표가 ▼160,000원 / 현재가 93,300원］

동종업체 중 가장 빛나는 펀더멘털

4Q23 Review
투자의견 BUY, 목표주가는 하향하나 펀더멘털 개선에 따라 재조정 여지 충분

＃오리온

［신한투자 / 조상훈 / ＝매수 / 목표가 ▼135,000원 / 현재가 93,300원］

낮아진 눈높이, 높아질 추정치

명절 시점 차이로 인한 탑라인 부진 속 두 달 연속 감익
레고켐바이오 투자에 대한 우려는 지나치게 과도
목표주가 하향하지만, 점유율 상승과 카테고리 및 지역 확장에 주목

＃오리온

［한국투자 / 강은지 / ＝매수 / 목표가 ▼130,000원 / 현재가 93,300원］

4Q23 Review: 본업은 아쉬울 게 없다

꽤 괜찮은 2024년 전망
레고켐바이오 지분 인수가 실적 전망에 미치는 영향은 적지만
아쉬운 투자포인트 희석

＃오리온

［상상인증권 / 김혜미 / ＝BUY / 목표가 ▼140,000원 / 현재가 93,300원］

목마른 매출 성장

4Q23 주요 법인 단순 합산 매출액 yoy -10%, 영업이익 yoy -3% 기록

＃롯데웰푸드

［현대차증권 / 하희지 / ＝BUY / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 124,300원］

4Q23 Review: 제 2막의 초입

4Q23 매출액은 9,796억원(-4.6%yoy), 영업이익은 292억원(+49.8%yoy, OPM 3.0%)로 시장 컨센서스를 하회하는 실적 시현
국내 법인 금값 상승에 기인한 장기종업원급여 일회성 비용 발생하며 이익 하락

＃롯데웰푸드

［한화투자 / 한유정,이다연 / ＝Buy / 목표가 ▲190,000원 / 현재가 124,300원］

프리미엄 정당화의 구간

기대치를 하회한 4분기
프리미엄 정당화의 구간
투자의견 BUY 유지, 목표주가 190,000원으로 상향 조정(+36%)

＃롯데웰푸드

［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 124,300원］

아쉬움은 넣어둬

4Q23 영업이익이 IBKS 추정치 대비 8% 하회
영업이익 개선, 원가 개선 및 판가 상승 효과
올해 영업이익 약 20% 개선 기대

＃롯데웰푸드

［한국투자 / 강은지 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 124,300원］

4Q23 Review: 나날이 좋아지는 수익성

일회성 비용 영향으로 컨센서스 하회
양적 성장과 질적 성장을 동시에

＃BGF리테일

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 137,700원］

예상 수준에 부합

4분기 Review: 기대치 수준

＃BGF리테일

［대신증권 / 유정현,정한솔 / ＝Buy / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 137,700원］

상품력이 valuation 프리미엄 여부 결정 변수

해외 여행객 증가, 낮아진 물가 영향으로 기존점 성장률 부진
4분기 매출 부진으로 이익 성장성 정체
올해 점진적 객수 회복 예상, 상품력이 valuation 프리미엄 결정 변수

＃BGF리테일

［한화투자 / 이진협,최영주 / ＝Buy / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 137,700원］

4Q23 리뷰 : 시장 기대치 부합

4Q23 Review
본부임차형 점포 비중 +2.3%p vs 평균가맹수수료율 +0.1%p
투자의견 BUY, 목표주가 18만원 유지

＃BGF리테일

［삼성증권 / 박은경,한수진 / ＝BUY / 목표가 ▼172,000원 / 현재가 137,700원］

최악의 구간은 통과한 것으로 판단

4Q23 review: 가격에 민감해진 소비자
’24E 영업이익 전망 하향 조정
목표주가 하향 조정

＃BGF리테일

［한국투자 / 김명주,전예원 / ＝매수 / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 137,700원］

무난하면서도 깔끔

영업이익이 시장 기대치에 부합
섹터 내 최고의 방어주임은 분명

＃BGF리테일

［IBK투자 / 남성현 / ＝매수 / 목표가 ＝220,000원 / 현재가 137,700원］

4분기 딱 예상했던 수준

4분기 예상치 부합
2024년은 기저와 전략적 성과 기대되는 구간
투자의견 매수, 목표주가 22만원 유지

＃SK케미칼

［DB금융투자 / 한승재 / ＝Buy / 목표가 ＝85,000원 / 현재가 69,500원］

밸류업 트렌드에 여러모로 부합

4Q23 연결 영업이익 64억원, 바이오사이언스 부진 vs. 견고한 copoly/유화
24년 바이오사이언스 제외 안정적인 실적 유지 + 중장기 성장을 위한 변화
밸류업 트렌드에 여러모로 부합

＃카카오게임즈

［한화투자 / 김소혜,이다연 / ＝Buy / 목표가 ＝32,000원 / 현재가 25,500원］

주가는 바닥권, 시선은 신작으로

4Q23 실적은 영업이익 컨센서스 소폭 상회
1H24 신작 출시에 거는 기대
투자의견 BUY와 목표주가 3만 2천 원 유지

＃카카오게임즈

［메리츠증권 / 이효진,강하라 / 현재가 25,500원］

4Q23 실적 발표

매출 YoY +1.5%, QoQ -9.6% / 컨센서스 대비 -1.9%
영업이익 YoY +57.1%, QoQ -37.6% / 컨센서스 대비 +8.5%
당기순이익 YoY 적지, QoQ 적전

＃카카오뱅크

［DB금융투자 / 정광명 / ＝Buy / 목표가 ＝36,000원 / 현재가 28,400원］

좋아질 게 많은 24년

기대치 상회
24년 20%를 상회하는 대출 성장 예상
투자의견 Buy, 목표주가 36,000원 유지

＃카카오뱅크

［이베스트투자 / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 28,400원］

대손비용 감소 긍정적

제한적 대손비용 상승으로 양호한 실적 시현
고성장 & 수익성 개선 지속 전망
목표주가 35,000원, 은행업종 관심종목 유지

＃카카오뱅크

［신한투자 / 은경완,박현우 / ＝Trading BUY / 목표가 ▲31,000원 / 현재가 28,400원］

고성장 vs. 고멀티플

4Q23 Earnings review
고성장 기조 유지 vs. 고멀티플에 대한 부담
실적 가시성은 높은 한 해

＃카카오뱅크

［NH투자 / 정준섭 / ＝Buy / 목표가 ＝37,000원 / 현재가 28,400원］

대출성장, 마진, 충당금 모두 양호

4분기 Review: 기대를 충족하는 실적

＃카카오뱅크

［메리츠증권 / 조아해 / ＝Buy / 목표가 ▲36,000원 / 현재가 28,400원］

4Q23 Review: 단단하다

4Q23 당기순이익 757억원: 컨센서스 상회
카카오뱅크만의 경쟁력

＃카카오뱅크

［DS투자 / 나민욱 / ＝BUY / 목표가 ＝38,000원 / 현재가 28,400원］

기대를 뛰어 넘는 ‘플랫폼’ 은행

4Q23 순이익 757억원(+24.9% YoY)으로 기대치 상회
기저를 감안해도 안정적인 수준에서 관리되는 건전성 지표
업종 내 ‘Top pick’ 유지 / 본업/플랫폼/주주환원의 삼박자

＃카카오뱅크

［하나증권 / 최정욱,김현수 / ＝BUY / 목표가 ＝37,000원 / 현재가 28,400원］

예상대로 양호했던 이익. 실적 개선 추세 지속될 전망

4분기 순익 컨센서스 상회. 2023년 연간 순익은 3,550억원으로 34.9% 증가
DPS도 150원으로 예상을 상회. 총주주환원율은 20% 내외로 전년 수준 유지
금융플랫폼 파워를 입증하는 지표 계속 상승 중. 플랫폼 수익도 결국 확대 예상

＃솔루스첨단소재

［한화투자 / 이용욱 / ＝Buy / 목표가 ▼15,000원 / 현재가 11,460원］

수익성 개선의 2024년

4분기 전지박 수율 개선으로 적자 폭 축소
1분기부터 Q 증가하며 본격적인 수익성 회복은 하반기
목표주가 15,000원으로 하향, 투자의견 BUY유지

＃솔루스첨단소재

［신한투자 / 정용진,최민기 / ＝매수 / 목표가 ▼13,000원 / 현재가 11,460원］

더딘 전진

4Q23 영업손익 -102억원(적자지속 YoY, QoQ)으로 적자폭 축소
흑자전환까지는 인내심이 필요
목표주가 13,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지

＃원텍

［삼성증권 / 정동희 / ＝BUY / 목표가 ＝12,000원 / 현재가 7,670원］

주가 회복은 해외 비중 상승에서 시작될 것

4Q23 review: 신제품 장비 매출 증가와 함께 원가율 상승 및 광고비 지출로 영업이익 컨센서스 하회.
투자의견 BUY, 목표주가 12,000원 유지: 미용기기 섹터 성장성에 대한 높아진 눈높이로 박스권 위치, 하지만 수출 중심 기업 변모 가능성을 통해 리레이팅 기대

＃교촌에프앤비

［유진투자 / 박종선 / ＝BUY / 목표가 ＝10,000원 / 현재가 7,780원］

4Q23 Review: 수익성 회복 긍정적, 매출 성장 기대

4Q23 Review: 시장 기대치 부합하며, 매출총이익률은 큰 폭으로 개선되어 수익성 개선은 긍정적임
1Q24 Preview: 매출액 성장세 전환 및 GPM 개선에 따른 높은 수익성은 유지될 것으로 예상함
목표주가 및 투자의견 BUY를 유지. 수익성 개선 및 실적 성장세 전환 기대감 등 주가 상승 모멘텀 보유

＃하이브

［유안타증권 / 이환욱 / ＝Buy / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 197,400원］

고무적인 1월 구보 판매량 반등세

中 팬덤의 과열 경쟁으로 데이터 왜곡이 발생했던 지난 4개 분기(4Q22~3Q23)를 제외하면, 월별 기준으로 충분한 신규 팬덤 유입세가 지속된 것으로 해석된다
월별 대중 인지도(라이트팬덤) 우상향

＃대덕전자

［대신증권 / 박강호 / ＝Buy / 목표가 ▼32,000원 / 현재가 23,900원］

2024년 나무(분기)보다 숲(연간)을 보자

투자의견 매수(BUY) 유지, 목표주가 32,000원 하향(8.6%)
2023년 4Q 영업이익(64.3억원)은 354%(qoq) 증가
2024년 영업이익은 163%(yoy) 증가 추정 / 비메모리 패키지로 성장

＃대덕전자

［하이투자 / 고의영 / ＝Buy / 목표가 ▼29,000원 / 현재가 23,900원］

완만한 회복의 각도

완만한 회복의 각도
1Q24까지는 전분기와 유사한 기조 지속될 듯

＃대덕전자

［메리츠증권 / 양승수 / ＝Hold / 목표가 ＝27,000원 / 현재가 23,900원］

방향성은 동의하나, 회복 속도에 대한 고민 필요

4Q23 Review: 예상 외의 DDR5 매출 부진
2024년 상저하고의 방향성에는 동의
다만 방향성과 회복 속도와의 괴리가 존재

＃대덕전자

［하나증권 / 김록호,김민경 / ＝BUY / 목표가 ▼30,000원 / 현재가 23,900원］

상반기는 메모리, 하반기부터 비메모리 가세

4Q23 Review: 매출액 정체로 이익 개선도 제한
24년 하반기부터 이익률 개선 전망
실적 하향 조정하지만, 모멘텀은 유효

＃LG에너지솔루션

［현대차증권 / 강동진 / ＝BUY / 목표가 ＝540,000원 / 현재가 386,000원］

GM, EV 비관론에 마침표를 찍다.

GM, LG화학과 포스코퓨처엠 등 주요 양극재 업체와 Ultium Cells향 양극재 장기계약 체결
GM은 주요 양극재 수요량 상당부분을 LG화학과 포스코퓨처엠을 통해 북미 현지화
미국 시장 성장 시 LFP Chemistry에 대한 과도한 우려 역시 완화될 것이며, 한국 2차전지 전반의 비관론 완화 기대

＃F&F

［DB금융투자 / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ▼95,000원 / 현재가 74,600원］

터져버린 어닝쇼크

기대치 큰 폭 하회한 실적
투자의견 Buy 유지, 목표주가 9.5만원으로 하향

＃F&F

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 74,600원］

잠시 멈춰버린 성장 페달

반등의 조건: 신규 브랜드 확장 or 테일러메이드 향방
4Q23 Review: 중국이 나아지니 국내가 말썽

＃F&F

［신영증권 / 서정연 / ＝매수 / 목표가 ▼130,000원 / 현재가 74,600원］

4분기 실적 점검

예상된 부진
중국에서 여전히 견고, 내수는 부담
목표주가 13만원으로 하향

＃F&F

［메리츠증권 / 하누리 / ＝Buy / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 74,600원］

4Q23 Review: 성숙기

4Q23 매출액 5,832억원 (+4%), 영업이익 1,440억원 (-8%, OPM 25%)
중국: 출점 확대 (MLB +67개, 듀베티카 +5개, 수프라 +11개) 기반 호실적 (+69%)
기타: 홍콩 (+23%) 및 동남아 (+75%) 접점 확대 효과
국내: 판매량 감소 및 정상률 훼손 (MLB 성인 -20%, 키즈 -10%, 디커 -5%)
중국 출점 완료, 신사업 투자 확대, 국내 점유율 하락 ? 성숙기 진입

＃F&F

［키움증권 / 조소정 / ＝BUY / 목표가 ▼120,000원 / 현재가 74,600원］

2보 전진을 위한 1보 후퇴

4Q: 내수 부진, 위안화 약세로 아쉬웠던 실적
24: 2보 전진을 위한 1보 후퇴

＃F&F

［신한투자 / 박현진,주지은 / ＝매수 / 목표가 ▼95,000원 / 현재가 74,600원］

우려가 현실이 되었다

한국 부진, 중국은 기대 이상
중국 MLB 매장 출점 둔화, 한국 실적 부진 지속
주가의 추세 반전까지 기다림 필요

＃F&F

［KB증권 / 박신애,고병국 / ＝BUY / 목표가 ▼110,000원 / 현재가 74,600원］

4Q23 Review: 실적 모멘텀 약화 구간으로 진입

목표주가 110,000원으로 24% 하향
2024년 매출액 +11%, 영업이익 +9% 전망. 중국 매출 성장률 +14% 추정
4Q23 Review: 영업이익이 컨센서스를 13% 하회. 매출 성장률 둔화로 인해 OPM 3.4%p YoY 악화

＃F&F

［SK증권 / 형권훈 / ＝매수 / 목표가 ▼101,000원 / 현재가 74,600원］

외형 성장 한 템포 쉬어가기

4Q23 Review: 예정된 실적 부진
‘24 년은 질적 성장에 집중
트레이딩 관점에서의 접근 유효

＃F&F

［이베스트투자 / 오지우 / ＝Buy / 목표가 ▼110,000원 / 현재가 74,600원］

4Q23 Review: 중국 +70% 성장

2024년은 질적 성장의 해
투자의견 BUY 유지, 목표주가 110,000원으로 하향 조정

＃F&F

［대신증권 / 유정현,정한솔 / ＝Buy / 목표가 ▼110,000원 / 현재가 74,600원］

고성장 이후 투자 확대로 비용 증가 구간에 진입

4분기 국내 부진 지속, 중국은 예상 외 고성장하며 선전
2024년 중국 성장률 13%, 전사 성장률 6% 가이던스 제시
성장률 둔화 속 투자 집중되는 시기로 당분간 주가는 횡보할 전망

＃오픈엣지테크놀로지

［현대차증권 / 곽민정,김유진 / ＝BUY / 목표가 ＝42,000원 / 현재가 22,500원］

스노우볼 효과가 커질 원년

4Q23 실적은 매출액 131.4억원(+597.3% qoq, +821.5% yoy), 영업이익 41.8억원 (흑자전환), 2023년 연간 실적은 매출액 189억원(+89.1% yoy), 영업이익 -167억원(+34.4% yoy)으로 분기 사상 최대의 호실적을 기록
매출은 LPDDR5X, DDR5 등 최신 메모리 표준과 CXL 메모리 인터페이스 지원 IP 라이선스 수주 확대에 기인, 영업이익은 매출 성장에 따른 분기 첫 흑자 달성함

＃오픈엣지테크놀로지

［신한투자 / 허성규,이병화 / 현재가 22,500원］

적토마는 홍당무가 필요없다

4Q23 Re : 비용 통제 속 라이선스 수주 확대로 분기 BEP 달성
1) TSMC OIP 편입, 2) 양대 파운드리 생태계 內 명확한 포지션
2024년 영업이익 턴어라운드 전망

＃오픈엣지테크놀로지

［한국투자 / 윤철환,박정인 / 현재가 22,500원］

상당히 상당하다!

상장 후 첫 분기 흑자, 이제 시작이다
숫자도, 내용도 모두 좋다
이제는 분기 흑전을 넘어 연간 흑전 차례

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