(240201.목) 테마종목 리포트요약 정리

52주 신고가

테마시황

2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 은행, 증권, 보험, 자동차, 철강, 화학, 건설, 지주사, 소매유통 등 저PBR 관련 테마 상승.
체코 신규원전 입찰, 한수원·프랑스 2파전 압축 소식 등에 원자력발전 테마 상승.
대한항공-아시아나항공 합병, 일본 당국 승인 소식에 항공/저가 항공사(LCC) 테마 상승.
비대면진료 제한법 개정 추진 기대감 지속 등에 일부 U-Healthcare(원격진료) 테마 상승.
제4이동통신 신규사업자 등장에 따른 통신장비 업체 수혜 전망 등에 일부 5G(5세대 이동통신)/ 통신장비 테마 상승.
GM, 호실적 발표 및 전기차 생산 확대 모멘텀 지속, 최근 낙폭 과대에 따른 반발 매수세 유입 등에 2차전지/전기차 등 테마 상승.
북미 전력시장 투자 확대 기대감 지속 등에 전력설비/ 전선 테마 상승.
여행 수요 증가 기대감 지속 속 여행/ 일부 면세점 테마 상승.
이 외 국내 상장 중국기업, 종합상사, 렌터카, 정유, 페인트, 야놀자, 백신여권, 수산, 모듈러주택, 통신, 겨울, 자원개발, 타이어, 종합 물류, 제지, 화학섬유, LPG, 윤활유, STO(토큰증권 발행), LNG, 제습기, 농업, 온실가스(탄소배출권) 등의 테마가 상승률 상위를 기록.
반면, 삼성전자, 평택 5공장 건설 일부 작업중단 소식 및 필라델피아 반도체지수 하락 등에 반도체 테마 하락.
中양대 리튬업체, 지난해 순이익 급감 소식 속 일부 리튬 테마 하락.
올해 아이폰 출하량 대폭 감소 우려 지속 등에 아이폰 테마 하락. 애플페이 테마도 하락.
아모레퍼시픽, LG생활건강 등 주요 화장품 업체 실적 부진 여파 지속 속 화장품 테마 하락.
바이오시밀러, 비만치료제, 면역항암제, 유전자 치료제/분석 등 제약/바이오 테마 하락.
이 외 마리화나(대마), 캐릭터상품, 메타버스, LED장비, 갤럭시 부품주, 플렉서블 디스플레이, 전자결제, 웹툰, CCTV & DVR, 콜드체인, 키오스크, 초전도체, AI 챗봇, 바이오인식(생체인식), 선박평형수 처리장치, 보안주(물리), 탄소나노튜브(CNT), 영상콘텐츠 등의 테마가 하락률 상위를 기록.

저PBR 관련주

2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 상승

정부의 기업 밸류업 프로그램 발표를 앞두고 저(低) PBR 업종의 수혜 기대감이 지속되고 있음. 최상목 부총리 겸 기획재정부 장관은 이날 "이달 중 기업 밸류업 프로그램의 구체적 방안을 발표할 것"이라며, "미흡한 주주환원과 취약한 지배구조를 개선해 우리 증시의 매력도를 높여 나가겠다"고 밝힘. 이어 "자사주 제도개선, 불법 공매도 근절 등의 후속 조치도 차질없이 추진할 것"이라며 "금융투자소득세 폐지, ISA에 대한 세제지원 확대 등 관련 법 개정 도 조속히 추진하겠다"고 언급.
이달 발표될 기업 밸류업 프로그램은 일본처럼 PBR이 낮은 기업에 대한 경영 개선 방안 마련과 기업가치 상승을 이끌어 주가 상승, 기업 성장 등을 유도하는 선순환을 목표로 하고 있음. 주된 내용으로는 PBR·자기자본이익률(ROE) 등 상장사 투자지표를 업종·시가총액별로 공시하고 기업가치 개선 계획 공표를 권고하는 것 등이 포함된 것으로 전해짐.
한편, 국내 상장사 중 주가순자산비율(PBR)이 1배를 밑도는 곳은 1,100개가 넘는 것으로 전해진 가운데, ‘코리아 디스카운트(한국 증시 저평가)’가 구조적인 문제라는 점이 지표상으로 확인됐음. 이에 윤석열 정부가 PBR이 낮은 기업들을 대상으로 ‘밸류업’에 나서면서 기업 차원의 구체적인 주주환원책에 대한 기대감이 커지는 모습.
이 같은 소식 속 키움증권, 한국금융지주, 유안타증권, 한화생명, 흥국화재, 한화손해보험, 제주은행, JB금융지주 등 증권/보험/은행 등 금융주가 상승. 또한, 동국홀딩스, 한국앤컴퍼니, 한화, LG, LS, CJ 등 지주사, 현대백화점, 한화갤러리아, 롯데쇼핑, 이마트 등 소매유통/백화점, 롯데케미칼, 금호석유, 대한유화 등 석유화학 테마, GS건설, 삼성물산 등 건설, 현대차, 기아 등 자동차, 동국제강, 현대제철 등 철강, 대성홀딩스, 한국가스공사, 삼천리 등 도시가스 등의 테마가 상승.

원자력발전

체코 신규원전 입찰, 한수원·프랑스 2파전 압축 소식 등에 상승

현지시간으로 31일 외신에 따르면, 체코 정부는 신규 원전 사업 관련 원자로를 기존 계획인 1기에서 4기로 늘려 한수원과 프랑스 전력공사(EDF)에 입찰을 요청한 것으로 알려짐. 美 웨스팅하우스는 조건을 충족하지 못해 탈락하고, 체코 정부 신규 원전 사업 입찰이 한국과 프랑스의 2파전으로 압축됐음.
금일 산업통상자원부는 서울 포시즌스 호텔에서 원전업계 CEO 간담회를 개최. 이날 간담회에는 SK, GS에너지 등 대기업과 우진, 삼홍기계, 클래드코리아 등 중소·중견기업 대표들이 참석하여 소형모듈원전(SMR)에 대한 전망과 계획을 공유했음. 간담회에 참석한 최남호 산업통상자원부 2차관은 소형모듈원전(SMR)과 관련해 "전력계통에서도 상대적으로 자유로워, 최근 대통령이 강조한 반도체 등 첨단산업에 전력을 공급하기 위한 대안으로써도 검토가 가능하다"고 언급했음. 이어 "민간이 참여하는 SMR 사업화 전략을 올해 중 수립해 추진해 나가겠다"며 "국내 제작업체들의 역량 강화를 통해 우리나라가 글로벌 SMR 파운드리(제작거점)로 도약하기 위한 혁신적인 제조기술 등의 개발도 지원할 것"이라고 언급했음.
과학기술정보통신부는 국가과학기술자문회의 국가전략기술 특별위원회를 열고 차세대 원자력, 우주항공, 차세대통신, 첨단로봇, 사이버보안 등 5개 분야 임무 중심 전략 로드맵을 수립·의결했음. 특히, 차세대 원자력 분야에서는 세계 최고 수준 경수로형 소형모듈원자로를 확보하고 기존 대형원전보다 제작 기간을 줄인 제조 기술을 개발하는 등 조기 상용화에 집중하기로 했음.
이에 금일 우진엔텍, SNT에너지, 비에이치아이, 우진, 한신기계, 지투파워 등 원자력발전 테마 상승.

항공/저가 항공사(LCC)

대한항공-아시아나항공 합병, 일본 당국 승인 소식에 상승

전일 일본 경쟁당국인 공정취인위원회(JFTC)는 대한항공과 아시아나항공의 기업결합을 승인했음. 이번 승인을 통해 대한항공과 아시아나항공은 유럽연합(EU)과 미국을 제외한 12개국에서 승인을 완료하게 됐음. 대한항공은 이번 일본 경쟁 당국의 승인을 기점으로 EU, 미국 경쟁당국과의 협의에 박차를 가해 조속한 시일 내에 기업결합 심사 절차를 마무리하겠다는 계획임. 한편, EU는 2월14일 전에 심사 결과를 발표할 예정.
이 같은 소식에 대한항공, AK홀딩스, 한진칼, 에어부산 등 항공/저가 항공사(LCC) 테마가 상승. 아울러 아시아나항공의 종속회사인 아시아나IDT, 한진그룹 계열사인 종합물류업체 한진 등도 시장에서 부각. 한편, 아시아나항공은 장초반 급등세를 보이기도 했지만, 장 막판 하락 전환하며 약보합 마감.

U-Healthcare(원격진료)

비대면진료 제한 법 개정 추진 기대감 지속 등에 일부 관련주 상승

최근 윤석열 대통령이 비대면 진료 강화 의지를 밝히자 이러한 모멘텀이 지속되는 모습. 윤석열 대통령은 지난달 30일 '상생의 디지털, 국민권익 보호'를 주제로 열린 일곱 번째 민생토론회에서 "비대면 진료는 중요한 의료 서비스의 디지털화라는 측면에서 봐야 한다"고 밝힌 바 있음. 또한, 디지털 의료서비스 혁신 분야에 대해 "많은 국민이 비대면 진료에 관해 법 제도가 시대에 역행하고 있다고 비판하고 있다"며 "오늘 제기되는 문제를 법 개정에 반영할 수 있도록 최선을 다하겠다"고 강조했음.
이에 따라 정부는 연내에 비대면진료를 본사업으로 전환하고, 개인 주도 건강정보 활용 활성화를 위해 진료정보교류, 마이데이터 등을 확산시킬 예정. 또한, 약국이 비대면 진료라는 이유로 약 조제를 거부해선 안 된다는 게 정부의 입장이라며, 비대면 진료의 약 조제도 관리가 강화될 계획임.
이와 관련, 비트컴퓨터, 케어랩스, 유비케어 등 일부 U-Healthcare(원격진료) 테마가 상승.

5G(5세대 이동통신)/ 통신장비

제4이동통신 신규사업자 등장에 따른 통신장비 업체 수혜 전망 등에 일부 관련주 상승

하나증권은 보고서를 통해 제4이동통신 신규사업자의 등장이 통신장비 업체에게는 사실상 호재라고 언급. 규모를 예측하긴 어렵지만 어쨌든 매출처가 생겨나는 것이기 때문이라고 밝힘. 이와 관련, 스몰셀 업체를 주목할 필요가 있다며, 현실적인 투자 방안이 스몰셀 투자와 더불어 통신 3사 망을 빌리는 방안이 될 수 있기 때문이라고 언급. 최근 기지국 출력이 6년 전 대비 5배 이상 높아진 상황이지만 여전히 28GHz 대역은 커버리지가 협소해 작은 기지국이 합리적이며 스몰셀이 가격적인 메리트가 큰 상황이라고 밝힘. 이에 제4이동통신 사업자의 경우 스몰셀을 보다 적극적으로 활용할 가능성이 높다고 분석.
한편, 금일 과학기술정보통신부는 국가과학기술자문회의 산하 국가전략기술 특위를 개최해 차세대 원자력, 우주항공·해양, 차세대 통신, 첨단로봇, 사이버 보안 등 총 5개 분야의 임무중심 전략 로드맵을 수립·의결. 특히, 과기정통부는 표준특허 선점을 통한 6G 세계시장 선도를 목표로 설정하고, 6G 실현의 기반이 되는 5G 고도화, 고효율 핵심부품 개발 등에 나설 예정임.
이에 금일 쏠리드, 케이엠더블유, 센서뷰, 오이솔루션 등 일부 5G/통신장비 테마가 상승.

반도체 관 련주

삼성전자, 평택 5공장 건설 일부 작업중단 소식 속 하락

언론에 따르면, 삼성물산이 최근 협력사에게 공문을 보내 평택 반도체 5공장 일부 작업 중단을 요청한 것으로 전해짐. 지난해 2월 공사를 시작한 5공장(P5)에서는 구조물의 뼈대를 박는 공사가 진행 중인데, 최소 인력을 제외하고 작업을 중단하는 준비를 하는 것으로 알려지고 있으며 공사 재개 일정은 정해지지 않은 것으로 전해짐.
이와 관련 삼성전자 관계자는 "현재 P5는 나중에 늘어날 메모리 수요에 대비하기 위해 선제적으로 부지를 준비해 놓는 수준"이라며, "메모리 라인이 될지 파운드리 라인이 될지도 정해지지 않았다. 공사가 전면 중단된 것은 아니다"라고 밝힘.
밤사이 뉴욕증시가 파월 의장, 3월 조기 금리 인하 가능성 일축 등에 하락한 가운데, 필라델피아 반도체지수는 1% 넘게 하락. 지수는 전 거래일 대비 59.07(-1.37%) 하락한 4,260.92를 기록. AMD(-2.54%)가 1분기 매출 전망치 실망감 등에 하락했고, 엔비디아(-1.99%), 브로드컴(-2.33%), 텍사스 인스트루먼트(-1.19%) 등 대부분 종목들이 하락.
이 같은 소식 속 GST, 피에스케이홀딩스, 주성엔지니어링, 하나마이크론, 가온칩스, 테크윙 등 반도체 장비, 반도체 재료/부품, 시스템반도체 등 반도체 관련주들이 하락.

리튬

中양대 리튬업체, 지난해 순이익 급감 소식 속 일부 관련주 하락

외신에 따르면, 중국 1·2위의 간펑리튬과 톈치리튬이 전기차 수요 감소로 지난해 순이익이 전년대비 약 70% 감소한 것으로 전해짐. 전일 톈치리튬은 지난해 순이익이 전년대비 62.9∼72.6% 감소한 66억2천만∼89억5천만위안(약 1조2천300억∼1조6천600억원)이 될 것으로 예상했으며, 간펑리튬도 순이익이 전년대비 69.8∼79.5% 감소한 42억∼62억위안(약 7천780억∼1조1천500억원)에 이를 것으로 추산한 것으로 알려짐.
이들 기업은 리튬 배터리 수요 증가율이 둔화하고 원료인 리튬염 가격 하락 폭이 이전과 비교할 때 크지 않을뿐더러 전기차 수요가 주춤해 리튬 배터리 재고가 늘어나면서 순이익 감소로 이어졌다는 입장을 밝힘. 아울러 올해와 내년에도 리튬 생산 과잉이 예상되고 있으며, 이에 리튬 가격 추가 하락은 불가피할 것으로 전망되고 있음.
이 같은 소식 속 리튬포어스, 하이드로리튬, 지오릿에너지 등 일부 리튬 테마가 하락.

특징 상한가 및 급등종목

흥국화재 4,370원(+29.87%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 상한가
F&F홀딩스 19,330원(+29.99%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 상한가
한성크린텍 2,420원(+29.83%)
: 초순수 국산화 임박 소식에 상한가
우진엔텍 21,200원(+29.82%)
: 체코 신규원전 입찰, 한수원·프랑스 2파전 압축 소식 등에 원자력발전 테마 상승 속 상한가
골든센츄리 152원(+29.91%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 및 씨알엠코리아와 광물자원 기반 블록체인 사업 MOU 체결 소식 등에 상한가
이닉스 37,100원(+165.00%)
: 신규 상장 첫날 급등
한화손해보험 5,120원(+17.43%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 급등
동국홀딩스 8,630원(+15.37%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 급등
SK네트웍스 7,480원(+14.55%)
: AI 중심 사업형 투자회사 전환 추진 목적 美 보우캐피털과 MOU 체결 등에 급등
성우하이텍 9,380원(+13.01%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 급등
FSN 3,245원(+12.67%)
: 갤럭시 S24 중국 버전, 바이두 AI 챗봇 '어니' 탑재 소식 속 자회사 비헤이브글로벌, 바이두 1급 공식 마케팅 대행사인 점이 지속 부각되며 급등
비트컴퓨터 8,280원(+12.65%)
: 비대면진료 제한 법 개정 추진 기대감 지속 등에 U-Healthcare(원격진료) 테마 상승 속 급등
오킨스전자 13,350원(+12.00%)
: 제4이동통신 신규사업자 등장에 따른 통신장비 업체 수혜 전망 속 세계 최초 고주파수용 5G 부품 개발 사실 부각에 급등
키움증권 107,600원(+11.27%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 급등
대웅 25,700원(+10.78%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 급등
엔켐 180,800원(+10.58%)
: 美 해외우려집단(FEOC) 가이드라인 본격화에 따른 전해액 업체 수혜 기대감 지속 속 관련주로 지속 부각되며 급등
한화생명 3,355원(+10.54%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 급등
삼영전자 10,950원(+10.49%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 속 저PBR 업체로 부각되며 급등
헝셩그룹 239원(+10.14%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 급등
한화 30,000원(+10.09%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 급등
JB금융지주 12,580원(+9.97%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그 램 구체적 방안 발표 기대감 등에 급등
삼성생명 76,000원(+9.67%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 급등
삼성화재 289,500원(+9.66%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 급등
영원무역 52,300원(+9.19%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 속 저PBR 업체로 부각되며 급등
동양생명 5,380원(+9.13%)
: 2월중 기업 밸류업 프로그램 구체적 방안 발표 기대감 등에 급등

코스피 외국인 순매수/순매도 Top20

코스닥 외국인 순매수/순매도 Top20

코스피 기관 순매수/순매도 Top20

코스닥 기관 순매수/순매도 Top20

리포트요약

＃넥센타이어

［다올투자증권 / 유지웅,강민정 / ＝BUY / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 8,090원］

4Q23 Review: 이익모멘텀 재확인

4Q23 실적 Review 및 투자포인트 점검
4Q23 영업이익은 시장 기대치를 소폭 하회했으나, 전년동기 대비 유의미한 실적개선 흐름 시현

＃넥센타이어

［하이투자증권 / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 8,090원］

4Q23 Review: 일회성을 제외하면 더블디짓이었다

4Q23 Review: 매출액 6,781억원, 영업이익 637억원(OPM 9.4%)
하반기부터 본격적으로 더해지는 체코 증설 물량

＃넥센타이어

［현대차증권 / 장문수,백주호 / ＝BUY / 목표가 ＝12,500원 / 현재가 8,090원］

이왜진

4Q23 영업이익은 639억원(+486.7% yoy, OPM 9.4%)으로 컨센서스 4.3% 하회. 일회성 비용 280억원 감안 시 원재료비, 운임비 등 비용 개선으로 영업이익률 13.5%의 호실적 기록
체코 공장 증설(2H24 BEP 목표)이 외형 성장을 견인하며 2024년 매출액 목표를 7.3% 증가한 2.9조원, OPM 10%대 제시.
4Q23 Review: 일회성 이익 고려하니 믿을 수 없는 실적

＃넥센타이어

［신한투자증권 / 정용진,최민기 / ＝매수 / 목표가 ▲10,500원 / 현재가 8,090원］

숨겨진 서프 종목

4Q23 영업이익 639억원(+487% YoY, -8% QoQ) 기록
향상된 이익 체력에 방점을 찍을 유럽 증설 완료
목표주가 10,500원으로 상향, 투자의견 매수 유지

＃넥센타이어

［하나증권 / 송선재,안도현 / ＝BUY / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 8,090원］

저 이제 다 나았어요!

외형과 수익성 모두 회복. 이제는 성장
4Q23 Review: 영업이익률 9.4% 기록
컨퍼런스 콜의 내용: 2024년 매출액 7% 증가한 2.9조원 목표

＃삼양식품

［한화투자증권 / 한유정,이다연 / ＝Buy / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 183,900원］

달라진 것 없는 펀더멘탈

기대치를 하회한 4분기
달라진 것 없는 펀더멘탈
투자의견 BUY, 목표주가 280,000원 유지

＃삼양식품

［키움증권 / 박상준 / 현재가 183,900원］

방향성이 바뀐 것은 없다

4분기 영업이익은 일회성 비용 요인 발생으로 시장 컨센서스(412억원) 하회
컨센서스 하회에 대해 크게 우려할 필요는 없을 듯

＃포스코퓨처엠

［메리츠증권 / 노우호 / ＝Hold / 목표가 ▼300,000원 / 현재가 253,500원］

2024년 양극재 출하량 +56% YoY 증가 전망

4Q23 매출액 1.1조원, 영업적자 -654억원으로 시장 예상치를 하회
2024년 출하량 전망 +56% YoY 증가 가능성
2024년 요원한 가격 반등, 추가 하락 Risk도 대비할 필요성

＃포스코퓨처엠

［한화투자증권 / 이용욱 / ＝Buy / 목표가 ▼390,000원 / 현재가 253,500원］

N86 수율 개선이 필요한 시점

4분기: 재고평가손실 + N86 수율 부진 영향
1분기: Q 증가 지속, 다만 N86 수율 개선이 관건

＃포스코퓨처엠

［NH투자증권 / 주민우 / ＝Buy / 목표가 ▼310,000원 / 현재가 253,500원］

N86은 좋지만 N65와 음극재는 시간 필요

N86은 좋지만 N65와 음극재는 시간 필요
4Q23 review: N65 재고 평가 손실 반영으로 적자전환

＃포스코퓨처엠

［DB금융투자 / 정재헌 / ＝Buy / 목표가 ＝450,000원 / 현재가 253,500원］

4Q23을 바닥으로 점진적 회복 기대

4Q23 영업이익 -737억원, 일회성 비용 반영에 따른 적자 시현
1Q24E 영업이익 176억원, 에너지소재 턴어라운드 기대
원재료 수직계열화에 따른 추가 수익성 개선 기대감 여전

＃포스코퓨처엠

［신영증권 / 박진수 / ＝매수 / 목표가 ＝380,000원 / 현재가 253,500원］

상반기를 버텨보자

4분기 재작업 비용, 재고평가손실 반영으로 양극재 & 전사 적자 기록
24년 추정치 추가 하향 조정
투자 의견 매수, 목표주가 38만원 유지

＃포스코퓨처엠

［현대차증권 / 강동진 / ＝BUY / 목표가 ▼360,000원 / 현재가 253,500원］

단기 실적 부진하나, GM향 출하량 성장 기대

투자포인트 및 결론
주요이슈 및 실적전망
주가전망 및 Valuation

＃포스코퓨처엠

［이베스트투자증권 / 안회수 / ＝Buy / 목표가 ▼350,000원 / 현재가 253,500원］

2024년, 물량과 수익성 만반의 방어 준비

4Q23 Review: 영업적자 기록
2024년 공급계약과 원료조달 전략으로 방어 준비 완료

＃포스코퓨처엠

［키움증권 / 권준수 / ＝BUY / 목표가 ▼409,000원 / 현재가 253,500원］

수요 둔화 및 원재료가 하락으로 실적 기대치 하회

4Q23 영업손실 737억원, 시장 컨센서스 하회
1Q24 영업이익 125억원(-38%YoY) 전망
2024년 영업이익 1,760억원(+389%YoY) 전망

＃포스코퓨처엠

［삼성증권 / 장정훈 / ＝HOLD / 목표가 ▼290,000원 / 현재가 253,500원］

수율 안정화와 함께 수요 안정화 주시

4분기 실적은 연결 기준 매출 1.1조원에 영업 적자 737억원 기록.
양극재 N86 수율 정상화와 물량 확대 긍정적이나 고객 수요 체크 필요.
목표가 290,000원으로 소폭 하향, HOLD 의견 유지

＃포스코퓨처엠

［신한투자증권 / 정용진,최민기 / ＝매수 / 목표가 ▼300,000원 / 현재가 253,500원］

우선은 재고 소진 중

4Q23 영업손실 -737억원(적자전환 YoY, QoQ)을 기록
고객 수요에 맞춘 발빠른 스위칭 전략 협의 중
목표주가 300,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지

＃포스코퓨처엠

［하나증권 / 김현수,위경재 / ＝BUY / 목표가 ▼464,000원 / 현재가 253,500원］

주가 상승 여력 축소

4Q23 Review : 수요 둔화 및 가격 하락에 따른 손실 확대
1분기 수익성 개선 전망
당분간 주가 상승 탄력 약화

＃SGC에너지

［SK증권 / 나민식 / ＝매수 / 목표가 ＝34,000원 / 현재가 24,050원］

4Q23Review: 건설부문 영향으로 실적하회

4Q23 Review
SGC이테크건설 제 3 자배정 유상증자결정
실적의 Swing-Factor 는 건설/부동산에 달렸음

＃SGC에너지

［하나증권 / 유재선,채운샘 / ＝BUY / 목표가 ▼42,000원 / 현재가 24,050원］

건설 부문만 돌아선다면

4Q23 영업이익 163억원(YoY -75.7%)으로 컨센서스 하회
발전 부문 수익성 정상화. 2024년 상저하고 흐름 전망

＃POSCO홀딩스

［신한투자증권 / 박광래 / ＝매수 / 목표가 ＝600,000원 / 현재가 426,000원］

바닥 확인

4Q 연결 영업이익 3,044억원(-74.6% QoQ)으로 기대치 하회
2024년 영업이익 3.9조원(+10.3% YoY) 전망
투자의견 매수, 목표주가 600,000원 유지

＃POSCO홀딩스

［하이투자증권 / 김윤상 / ＝Buy / 목표가 ▼570,000원 / 현재가 426,000원］

모멘텀은 크지 않지만...

의미 있는 실적 개선은 하반기부터
쉽지 않은 철강, 다행스러운 점은 배터리용 소재 바닥 시그널

＃POSCO홀딩스

［교보증권 / 백광제 / ▲Buy / 목표가 ▲480,000원 / 현재가 426,000원］

시황은 좋지 않지만

투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 480,000원으로 6.7% 상향.
4Q23 연결 영업이익 3,040억원(YoY 흑자전환), 전년 일회성 손실 기저효과

＃POSCO홀딩스

［유진투자증권 / 이유진 / ＝BUY / 목표가 ＝630,000원 / 현재가 426,000원］

새는 알을 깨고 나온다

4Q23 Review: 연결 매출액 18.7조원, 영업이익 3,043억원 기록
철강사는 무엇으로 사는가

＃POSCO홀딩스

［NH투자증권 / 이재광 / ＝Buy / 목표가 ▼590,000원 / 현재가 426,000원］

원가 전가 실패로 부진한 실적 기록

목표주가 하향하나 투자의견 Buy 유지
4Q23 Review: 철강 시황 악화와 주요 메탈 가격 하락으로 부진

＃POSCO홀딩스

［현대차증권 / 박현욱 / ＝BUY / 목표가 ▼620,000원 / 현재가 426,000원］

부진한 4Q23 실적, 점진적 개선 기대

투자포인트 및 결론
주요이슈 및 실적전망
주가전망 및 Valuation

＃POSCO홀딩스

［이베스트투자증권 / 안회수 / ＝Buy / 목표가 ＝600,000원 / 현재가 426,000원］

리튬은 계획대로, 철강만 잘하면 된다

4Q23 Review: 컨센서스 하회
리튬은 계획대로, 철강만 잘하면 된다

＃POSCO홀딩스

［KB증권 / 정혜정 / ＝BUY / 목표가 ▼600,000원 / 현재가 426,000원］

4Q23 Review: 바닥을 확인한 영업이익

투자의견 Buy를 유지하나, 목표주가는 600,000원으로 하향
4Q23 잠정 영업이익 3,040억원 (흑전 YoY): 시장 컨센서스 큰 폭 하회
바닥을 확인한 철강 및 2차전지 시황의 회복에 힘입어 주가 반등할 것

＃POSCO홀딩스

［메리츠증권 / 장재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝630,000원 / 현재가 426,000원］

철강과 이차전지의 이중 과제

올해 하반기 수익성 정상화 전망
이차전지소재 사업 계획대로 진행 중, 중장기적 관점이 필요

＃POSCO홀딩스

［삼성증권 / 백재승 / ＝BUY / 목표가 ▼550,000원 / 현재가 426,000원］

시황 회복을 기다리는 인내심 필요

4Q23 연결 기준 영업이익은 3,044억 원으로 컨센서스 65% 하회
철강 스프레드 축소, 연결 자회사 실적 둔화, 일회성 비용 반영 등이 부진 원인
1Q24도 스프레드 빠르게 회복되긴 어려울 것. 철강/2차전지 시황 회복 기다림 필요

＃POSCO홀딩스

［키움증권 / 이종형 / ＝Outperform / 목표가 ▼500,000원 / 현재가 426,000원］

부진했지만 4분기가 바닥

4분기 실적은 업황부진과 일회성 비용으로 예상치 하회
올해 1분기부터 완만한 수익성 개선 전망

＃POSCO홀딩스

［유안타증권 / 이현수 / ＝Buy / 목표가 ▼590,000원 / 현재가 426,000원］

실적과 투자, 속도 조절 국면

4Q23(P): 매출액 18.7조원, 영업이익 3,040억원
2024년 철강부문, 상반기보다는 하반기에 기대
속도 조절 가능성은 있으나 방향성은 바뀌지 않아

＃POSCO홀딩스

［대신증권 / 이태환 / ＝Buy / 목표가 ＝570,000원 / 현재가 426,000원］

흔들릴지언정 가라앉지 않는다

4Q23 Review 급작스러운 원자재가 변동에 노출
흔들릴지언정 가라앉지 않는다

＃POSCO홀딩스

［하나증권 / 박성봉,도승환 / ＝BUY / 목표가 ＝740,000원 / 현재가 426,000원］

올해 2분기부터 본격 턴어라운드 예상

4분기 철강 스프레드의 큰 폭 축소와 자회사 수익성 악화가 부정적
1분기보다는 2분기부터 본격적인 영업실적 개선 전망
투자의견 ‘BUY’와 목표주가 740,000원 유지

＃POSCO홀딩스

［한국투자증권 / 최문선 / ＝매수 / 목표가 ＝900,000원 / 현재가 426,000원］

4Q23 Review: 두 가지를 빼면, 달리 보인다

철강 부진과 2차전지 소재 가격 급락으로 실적 부진
2분기에 다시 1조원대 영업이익 회복 예상
2차전지로 변신 1단계 완성이 강력한 리레이팅 요인으로 작용할 것

＃삼성전자

［유진투자증권 / 이승우 / ＝BUY / 목표가 ▼91,000원 / 현재가 72,700원］

회복 중, 하지만 조금 천천히

1분기 영업이익은 4.1조원으로 시장 기대(1Q 컨센서스 5조원 대)보다 회복 강도가 약할 것으로 예상
1분기 부문별 추정 영업 손익은 반도체 -0.4조, DP 0.3조, MX/NW 3.7조, VD/CE 0.3조
이에 2024년 영업이익 전망치를 30.8조원으로 10% 하향. 그러나, 영업이익 증가율은 300% 이상에 달해 확실하 게 턴어라운드할 전망. 또한, 보수적 반도체 투자 기조를 감안할 때 2025년 실적 개선 가능성은 더욱 높아질 듯. 투자의견 ‘BUY’, 목표주가 91,000원 제시 (12M FWD P/B 1.6배)

＃삼성전자

［한화투자증권 / 김광진,최영주 / ＝Buy / 목표가 ＝94,000원 / 현재가 72,700원］

지금부터는 DS 실적 개선의 속도가 관건

4Q23 Review
단기 메모리 가격 흐름과 DS 실적 개선 속도가 관건

＃삼성전자

［미래에셋증권 / 김영건 / ＝매수 / 목표가 ＝105,000원 / 현재가 72,700원］

좋은 기회가 있다면 지금이 아닐까

4Q23 실적 리뷰
주가 약세의 요인과 대응 : 업종 최선호주, 목표주가 105,000원 유지

＃삼성전자

［DB금융투자 / 서승연 / ＝Buy / 목표가 ＝94,000원 / 현재가 72,700원］

꽃샘추위

4Q23P Review: 메모리·디스플레이 개선 vs 부진한 파운드리·VD
24년 메모리 기반 실적 개선 전망
투자의견 Buy, 목표주가 94,000원 유지

＃삼성전자

［교보증권 / 최보영 / ＝Buy / 목표가 ＝95,000원 / 현재가 72,700원］

4Q23 Review 공격적인 메모리 출하량

4Q23 Review 공격적인 메모리 출하량
1Q24 ASP의 성장 전망되나 아쉬운 출하량
투자의견 BUY, 목표주가 95,000원 유지

＃삼성전자

［다올투자증권 / 고영민 / ＝BUY / 목표가 ＝93,000원 / 현재가 72,700원］

올바른 전략

계절적 비수기에 진입한 상황에서 최근 주가 센티먼트는 부정적
그러나 2Q24로 갈수록 2H24와 25년에 대한 실적상향 단서가 확인될 수 있음을 주목
주가 조정 구간 비중확대 전략이 유리, 향후 HBM 관련 단단한 동향이 확인될 때가 주가 상승 탄력도가 강하게 확인될 지점이라 판단

＃삼성전자

［현대차증권 / 노근창,윤동욱 / ＝BUY / 목표가 ＝89,000원 / 현재가 72,700원］

2가지 모멘텀 확인 필요

투자포인트 및 결론
주요 이슈 및 실적전망
주가전망 및 Valuation

＃삼성전자

［흥국증권 / 이의진 / ＝BUY / 목표가 ＝93,000원 / 현재가 72,700원］

더욱 돋보일 메모리와 MX

4Q23 review: 매출액 -1%, 영업이익 +15% QoQ
1분기 메모리와 MX 중심의 실적 개선 예상
투자의견 BUY, 목표주가 93,000원 유지

＃삼성전자

［하이투자증권 / 송명섭 / ＝Buy / 목표가 ＝87,000원 / 현재가 72,700원］

당분간 보수적 관점 권고

반도체, VD/가전 부문 주도로 4Q23 실적 부진
1Q24 영업이익 4.7조원으로 개선 예상
2H24 Memory 반도체 업황 단기 둔화 예상

＃삼성전자

［NH투자증권 / 류영호,문소영 / ＝Buy / 목표가 ＝95,000원 / 현재가 72,700원］

점진적인 실적 개선 기대

메모리 실적 개선 지속
단기 수요에 대한 불확실성, 하지만 DS실적 개선 본격화

＃삼성전자

［삼성증권 / 황민성,류형근 / ＝BUY / 목표가 ＝95,000원 / 현재가 72,700원］

4분기 실적: 기대감과 현실

삼성전자 주가 상승은 1) 반도체 사이클 개선과 2) AI 수혜에 대한 “기대”
사이클 개선은 좀 더 확실해졌으나, 삼성전자의 HBM 성장은 아직 불투명. 단, 기대감이 낮으니 주가에는 긍정적(Tailwind)이 될 것
매수 의견과 목표주가를 유지

＃삼성전자

［키움증권 / 박유악 / ＝BUY / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 72,700원］

부진한 수요, 공급 증가 우려 확대 예상

4Q23 사업 부문별 영업이익 당사 추정치 부합
1Q24 영업이익 5.0조원, 기존 당사 전망치 유지

＃삼성전자

［신한투자증권 / 김형태 / ＝매수 / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 72,700원］

하반기부터 체질 개선 가속화 기대

MX/SDC 견조한 실적, 메모리 적자 폭 축소, 파운드리/가전 부진
1분기 전사 영업이익 4.8조원 추정. 메모리 흑전, SDC 부진 전망
실적은 뚜렷한 상저하고 흐름 예상. 중장기 실적 개선 기대감 유효

＃삼성전자

［DS투자증권 / 이수림 / ＝BUY / 목표가 ＝99,000원 / 현재가 72,700원］

유연한 시장 대응으로 수익성 개선에 집중할 것

4Q23 확정 실적 Review
한 마음 한 뜻으로 고성능 DRAM 집중 전략
투자의견 매수, 목표주가 99,000원 유지

＃삼성전자

［한국투자증권 / 채민숙,조수헌 / ＝매수 / 목표가 ＝99,000원 / 현재가 72,700원］

4Q23 Review: 토끼와 거북이 이야기를 잊지 말라

영업이익은 컨센서스를 하회
이제는 따라잡을 시간

＃삼성전자

［하나증권 / 김록호,김현수,김민경 / ＝BUY / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 72,700원］

세트와 컴포넌트의 조화

4Q23 Review: 견조한 MX와 디스플레이
1Q24 Preview: MX의 견인과 메모리 적자 축소
주주환원정책 및 MX 부문의 재조명

＃삼성전자

［IBK투자증권 / 김운호 / ＝매수 / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 72,700원］

매분기 실적 개선세 이어질것

23년 4분기, 부품 개선 > Set 부진
24년 1분기. 반도체, 모바일 개선/ 디스플레이 부진
투자의견 매수, 목표주가 90,000원 유지

＃삼성전자

［BNK투자증권 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ＝86,000원 / 현재가 72,700원］

업황도 주가도 U자형 회복 전망

1Q24 영업이익 4.72조원으로 추가 개선되나, 기대치에는 미달할 듯
높아진 유통재고, 고객사 재고조정을 기다리며 인내의 시간 필요
과거와 다른 U자형 회복, 목표주가 86,000원 및 ‘매수’ 의견 유지

＃녹십자

［유진투자증권 / 권해순 / ＝BUY / 목표가 ▼140,000원 / 현재가 108,100원］

안정적 수익 창출력을 구축해야 함 (2023 잠정실적 Review)

2023 잠정 연결실적 매출액 1조 6,266억원(-4.9%y-y), 영업이익 344억원(-57.6%y-y), 당기순손실 198억원으로 적자 전환: 2023년 분기마다 시장 기대치를 하회하는 실적을 발표하며 연간 16.5% 주가 하락
2023년은 백신 비즈니스의 저성장, 고가인 희귀질환 치료제 헌터라제의 판매 감소로 불안정한 수익 창출력이 노출

＃녹십자

［다올투자증권 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 108,100원］

4Q23 Review: 추운 겨울 지나는 중

4Q23 연결 매출액 4,049억원(-1.6% YoY, -7.9% QoQ), 영업손실 84억원(적지 YoY, 적전 QoQ) 기록
계절적 요인으로 인한 백신 매출 감소로 매출액은 시장 기대치 하회. 과거 분기와 유사한 비용 발생해 영업손실폭은 개선되었음
2024년에는 해외 헌터라제 공급 정상화와 독감 및 대상포진 백신 매출 성장, 연결 자회사의 매출 회복, 알리글로(IVIG-SN 10%)의 미국 판매 본격화로 실적 성장 기대. 투자의견 BUY 유지.
알리글로는 올해 7월 출시 목표. 알리글로의 FDA 허가 획득으로 신약가치 소폭 상향 조정. SOTP 방식으로 산출한 적정주가 14만원 유지

＃녹십자

［신영증권 / 정유경 / ＝매수 / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 108,100원］

예상됐던 1보 후퇴, 기대되는 2024년

4Q23 Review: 컨센서스 하회
2024년: 백신부문 성장과 알리글로(Alyglo) 출시 초기 매출 기대

＃녹십자

［삼성증권 / 서근희 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 108,100원］

미국 진출은 이제 시작이다

4Q23 review: 자회사 비용 절감으로 적자 폭 감소하면서 컨센서스 대비 상회.
투자의견 BUY, 목표주가 15만원 유지: ALYGLO의 미국 상업화 전략이 구체화됨에 따라 미국에서의 ALYGLO 성과 기대.
향후 Specialty Pharmacy와의 계약, ALYGLO 미국 처방 데이터 등에 대해 확인 필요

＃녹십자

［키움증권 / 허혜민 / ＝BUY / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 108,100원］

좋아질 일만 남았다

4분기 시장 기대치 부합
Investor Day 후기
투자의견 Buy, 목표주가 14만원 유지

＃녹십자

［한국투자증권 / 오의림,김정찬 / ＝매수 / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 108,100원］

코로나 영향으로 인한 역성장

매출액 컨센서스 부합, 영업적자 지속
투자의견 매수, 목표주가 150,000원 유지

＃GS건설

［이베스트투자증권 / 김세련 / ＝Hold / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 15,110원］

4Q23 Review:이익의 지평선 너머로

현장 안전 매니지먼트 비용 반영 및 전 사업부 비용 점검
현 주가 레벨에서 하방은 확인, 행정 처분과 실적 개선 속도가 관건

＃GS건설

［신영증권 / 박세라 / ＝매수 / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 15,110원］

아쉬운 건 지나갔고

다소 충격적인 실적 쇼크, 그래도 2023년은 이미 지나간 해
변수는 줄어든 상황, 냉정하게 실적은 개선될 것, 저점 접근 유효

＃GS건설

［교보증권 / 백광제 / ＝Hold / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 15,110원］

사고의 여진

투자의견 ‘보유’ 및 목표주가 18,000원 유지. 한번 더 원가율 조정
4Q23 영업이익 -1,930억원(YoY 적자전환), 주택·인프라 손실 반영

＃GS건설

［다올투자증권 / 박영도,이상호 / ＝HOLD / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 15,110원］

4Q23 Review: 불확실성 지속

매출액 당사 추정치와 컨센서스 하회. 영업이익 대규모 적자 시현하며 당사 추정치와 컨센서스 크게 하회
2분기 검단 사업장에 대한 직접적인 비용 반영 외에 사업장 전수 조사에 따른 다수 현장 원가율 조정
현 시점에서 2024년 통상 마진율 회귀 가정을 변경할 이유 없어 이익추정치 변화는 미미

＃GS건설

［현대차증권 / 신동현 / ▼MARKETPERFORM / 목표가 ＝16,000원 / 현재가 15,110원］

23년에 모든 것들을 흘려 보낸다

투자포인트 및 결론
주요이슈 및 실적전망
주가전망 및 Valuation

＃GS건설

［미래에셋증권 / 김기룡 / ＝매수 / 목표가 ▼21,000원 / 현재가 15,110원］

보수적 스탠스, 높아진 원가율

4Q23 Review: 영업이익 적자 전환
높아진 투택 원가율, 더딘 이익 개선 속도

＃GS건설

［신한투자증권 / 김선미,이지우 / ＝Trading BUY / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 15,110원］

이제 관심은 현금흐름

현장 전수조사에 따른 대규모 일회성 원가 반영, 4Q 영업적자 시현
실적은 회복 가능. 2024년 재무구조 개선 여부가 중요
하반기 관심있게 지켜볼 필요

＃GS건설

［한국투자증권 / 강경태 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 15,110원］

오래된 먼지를 털어낸 기분

연간 영업이익 10년 만에 적자로 전환, 주택에서 시작해 주택으로 마무리 한 2023년 악재들
재무 건전성 개선 여부 확인하면서 투자 시점 면밀히 살필 시기

＃GS건설

［하나증권 / 김승준,하민호 / ＝Neutral / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 15,110원］

컨센서스 하회

4Q23 잠정실적: 컨센서스 하회
24년 가이던스: 23년 대비 유사한 매출액, 증가한 수주
투자의견 Neutral, 목표주가 15,000원 유지

＃삼성전기

［신영증권 / 최준원 / ＝매수 / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 139,600원］

기대되는 2024년

4분기 매출액 컨센서스 8% 상회, 영업이익 컨센서스 부합
2024년 매출액 9.97조원, 영업이익 8,599억원 전망

＃삼성전기

［미래에셋증권 / 박준서 / ＝매수 / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 139,600원］

전기(前記) 실적이 전기(電氣)의 바닥

4분기 Review: 매출액 2조 3,062억원(+17.2%), 영업이익 1,104억원(+9.1% YoY)
1Q24 Preview: 매출액 2조 4,060억원(+19%), 영업이익 1,581억원(+12.9% YoY) 전망

＃삼성전기

［DB금융투자 / 조현지 / ＝Buy / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 139,600원］

회복의 실마리

4Q23 Review: 영업이익 컨센서스 소폭 하회
길었던 실적 부진, 회복의 실마리는 MLCC에
투자의견 BUY, 목표주가 190,000원 유지

＃삼성전기

［하이투자증권 / 고의영 / ＝Buy / 목표가 ＝185,000원 / 현재가 139,600원］

한 손엔 AI, 다른 한 손엔 전장

AI와 전장이 성장동력
한 손엔 AI, 다른 한 손엔 전장

＃삼성전기

［NH투자증권 / 이규하 / ＝Buy / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 139,600원］

Android 회복 수혜와 전장용 MLCC 성장

MLCC Blended ASP 상승 전망, 중장기 성장성도 매력적
1분기부터 실적 증가세 본격화

＃삼성전기

［SK증권 / 박형우,권민규 / ＝매수 / 목표가 ▲182,000원 / 현재가 139,600원］

방향성이 중요하다

4분기 실적 리뷰: 낮아졌던 눈높이에 부합
24년 1분기 전망: 아직은 불투명한 수요 개선 가시성
목표주가 182,000원으로 상향, 매수 의견 유지

＃삼성전기

［삼성증권 / 이종욱 / ＝BUY / 목표가 ＝165,000원 / 현재가 139,600원］

수요 회복의 골짜기

1Q24 업황 회복의 속도 부진, 그러나 업황 회복의 방향성에 대한 믿음 지속
’26년을 목표로 미래 산업을 향한 포트폴리오 재편. 목표 P/B 1.5배 유지

＃삼성전기

［이베스트투자증권 / 김광수 / ＝Buy / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 139,600원］

MLCC→기판, 점진적인 실적 개선 전망

4Q23P 낮아진 기대치, 컨센서스 부합
2024E 기저효과 및 사업고도화 성과가 중요
MLCC→기판, 점진적인 실적 개선 전망

＃삼성전기

［KB증권 / 이창민 / ＝BUY / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 139,600원］

저점 찍고 올라간다

투자의견 Buy, 목표주가 190,000원 유지
4분기 실적 컨센서스 부합, 카메라 모듈은 예상치 상회
IT 부품 업종 Top pick 관점 유지, AI 스마트폰 확산에 따른 수혜 기대

＃삼성전기

［하나증권 / 김록호,김민경 / ＝BUY / 목표가 ＝185,000원 / 현재가 139,600원］

실적 상향 여력 상존

4Q23 Review: 예상보다 부진했던 수익성
1Q24 Preview: 증익 시작
IT 세트 회복에 대한 기대감 유효

＃삼성전기

［대신증권 / 박강호 / ＝Buy / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 139,600원］

1Q 수익성은 군계일학~

4Q23년 영업이익은 40%(qoq) 감소, 재고조정 및 수요 둔화에 기인
1Q24년 영업이익은 45.5%(qoq) 증가 추정, 카메라모듈과 MLCC 개선
AI(생성, 온디바이스) 및 모빌리티로 기판, MLCC 출하량 증가

＃삼성전기

［IBK투자증권 / 김운호 / ＝매수 / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 139,600원］

23.4Q는 비수기, 24.1Q부터 성장세로 전환

23년 4분기. 예상 수준
24년 1분기 반등. 이후로도 개선세 지속
투자의견 매수, 목표주가 180,000원 유지

＃현대위아

［하이투자증권 / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 58,300원］

4Q23 Review: 대세는 주주환원정책 확대

4Q23 Review: 매출액 2.1조원, 영업이익 447억원(OPM 2.1%)
기계가 전사 수익성에 더해진다

＃현대위아

［현대차증권 / 장문수,백주호 / ＝BUY / 목표가 ＝95,000원 / 현재가 58,300원］

일과 이분의 일

투자포인트 및 결론
주요이슈 및 실적전망
주가전망 및 Valuation

＃현대위아

［NH투자증권 / 조수홍 / ＝Buy / 목표가 ▼80,000원 / 현재가 58,300원］

성장 잠재력은 확대

신규사업 수주, 순조롭게 진행 중
4분기 Review: 예상치 하회했지만

＃현대위아

［신한투자증권 / 정용진,최민기 / ＝매수 / 목표가 ▼75,000원 / 현재가 58,300원］

방향성은 위로 향함

4Q23 영업이익 448억원(-14% YoY, -35% QoQ)으로 부진
주주친화적 행보는 긍정적, 실적 개선만 따라와 주면…
목표주가 75,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지

＃현대위아

［다올투자증권 / 유지웅,강민정 / ＝BUY / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 58,300원］

4Q23 Review: 도약을 위한 준비과정

4Q23 실적 Review 및 투자의견 점검
4Q23 손익은 시장 기대치 하회. 다만 2024년에 대해 안정적 마진 가이던스가 제시되었고, 열관리 신규사업이 궤도에 오르고 있어 멀티플 상승의 핵심 변수로 작용 기대.
멀티플은 2024년 기준 P/E 8.6배로 완성차 대비 다소 할증된 밸류에이션이나, 완성차의 전동화 전환에 따른 충분한 성장 스토리를 보유하고 있다고 판단. 부품업체 최선호 종목, 적정주가 100,000원 유지

＃현대위아

［DS투자증권 / 최태용 / ＝BUY / 목표가 ＝75,000원 / 현재가 58,300원］

손에 쥔 패는 많다

4Q23 Re: 영업이익 447억원으로 컨센서스 하회
2024F 영업이익 2,899억원 전망
아픈 손가락이 치유될 수도

＃삼성물산

［유진투자증권 / 한병화 / ＝BUY / 목표가 ▲190,000원 / 현재가 138,000원］

안정된 실적, 주주 이익 개선 현실화

4분기 매출액 10.1조원, 영업이익 6,270억원으로 컨센서스(10.8조원, 6,987억원) 소폭 하회했으나
건설부문 일회성 손실 1,050억원 감안하면 이익 추정치 부합. 환입될 가능성 높은 손실이어서 실적 이슈 없어
상사 4분기 매출 전년비 32% 감소했으나 미국 태양광 개발 이익 317억원 계상으로 영업이익은 217% 급증

＃삼성물산

［미래에셋증권 / 김기룡 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 138,000원］

사업 포트폴리오, 주주환원 강화

4Q23 Review: 시장 예상치 하회
사업 부문별 포트폴리오 확대, 수익성 강화
보다 강화된 주주환원 계획 발표

＃삼성물산

［NH투자증권 / 김동양,이승영 / ＝Buy / 목표가 ▲180,000원 / 현재가 138,000원］

성장 위한 투자 강화와 자사주 소각 구체화

성장 위한 투자 강화와 자사주 소각 구체화
4분기 실적 Review: 건설부문 일회성비용 제외하면 예상 수준

＃삼성물산

［DS투자증권 / 김수현 / ＝BUY / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 138,000원］

예상보다 빠르게 진행되는 자사주 소각

자사주 7,677억 (4.2%) 소각 결정 → 향후 2년간 잔여분도 전량 소각
상속세 납부로 하락한 총수 일가 지분율 상승 → 최대 5%p 상승
4Q23 실적은 기대치 소폭 하회 → 24년 매출 소폭 증가 수준 전망

＃주성엔지니어링

［다올투자증권 / 고영민 / ＝BUY / 목표가 ＝51,000원 / 현재가 33,050원］

어긋남 없는 대장의 품격

24년에도 생산업체들의 투자는 선단 제품 중심으로 집중
최선단 미세화의 핵심 장비에서의 독보적 경쟁력이 차별화된 실적 모멘텀으로 확인될 전망

＃주성엔지니어링

［KB증권 / 박주영 / ＝BUY / 목표가 ＝43,000원 / 현재가 33,050원］

2024년: 비메모리로 확장의 원년

4Q23 Review: 반도체 매출액 예상 상회 / 영업이익은 부합
2024년, 메모리에서 비메모리로 확장

＃주성엔지니어링

［한국투자증권 / 채민숙,조수헌 / ＝매수 / 목표가 ＝48,000원 / 현재가 33,050원］

훌훌 털어버린 다운턴

4분기 실적은 컨센서스를 하회
DRAM 투자 수혜주, 매수 추천

＃에스엠

［KB증권 / 이선화,류은애 / ＝BUY / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 76,300원］

골이 깊으면 산이 높다

목표주가 145,000원 → 100,000원으로 31.0% 하향, 투자의견 Buy 유지
4Q23 Preview: 영업이익 178억원 (-21.5% YoY)으로 컨센서스 하회 전망
중국 앨범 공구 물량 감소에 대한 과도한 우려는 기우
2024년 아티스트 활동 증가

＃포스코인터내셔널

［미래에셋증권 / 류제현 / ＝매수 / 목표가 ＝65,000원 / 현재가 52,600원］

뚜렷한 장기 모멘텀을 기다린다

4Q23 Review: 시황 부진 영향 지속으로 기대치 하회
목표주가 65,000원 및 매수 의견 유지: 단기 모멘텀은 부재

＃포스코인터내셔널

［삼성증권 / 백재승 / ＝BUY / 목표가 ▼66,000원 / 현재가 52,600원］

올해는 순조로운 투자 집행 여부가 관건

철강 시황 둔화 영향 존재
기 발표된 투자들의 순조로운 실행이 더 중요해진 상황

＃포스코인터내셔널

［NH투자증권 / 김동양,이승영 / ＝Buy / 목표가 ▼70,000원 / 현재가 52,600원］

에너지사업과 구동모터코아가 성장 주도

2024년에는 에너지사업 투자 확대와 구동모터코아 증산 통한 성장
4분기 실적 Review: 시장 컨센서스 하회

＃포스코인터내셔널

［대신증권 / 이태환 / ＝Buy / 목표가 ＝72,000원 / 현재가 52,600원］

실적 성장과 주주환원의 선순환 기대

연결 영업이익 2,146억원(+27.1% yoy) 기록. 시장 컨센서스 하회
[철강] 수요 둔화, 원자재 가격 하락 / [에너지] E&P 부진에도 LNG, 발전 방어
‘24년 에너지사업 투자 본격화. 주주친화정책 발표로 기업가치 상승 기대

＃포스코인터내셔널

［유진투자증권 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ＝79,000원 / 현재가 52,600원］

2024년은 도약을 준비하는 시기

4Q23 매출액 7.9조원(-2%qoq, -1%yoy), 영업이익 2,146억원(- 31%qoq, +27%yoy), 당기순이익 734억원(-62%qoq, -21%yoy)으로 당사 추정을 하회하는 실적
2024년 매출액 34조원(+2%yoy), 영업이익 9,129억원(-22%yoy) 전망. 에너지 가격 약세로 자원개발, 발전 모두 감익 예상

＃포스코인터내셔널

［하나증권 / 유재선,채운샘 / ＝BUY / 목표가 ＝76,000원 / 현재가 52,600원］

발전 부분의 안정적 수익성 확인

4Q23 영업이익 2,146억원(YoY -27.1%)으로 컨센서스 하회
아시아 LNG 가격 하향 국면. 발전 부문 안정적 실적 지속될 전망

＃LG생활건강

［한화투자증권 / 한유정,이다연 / ＝Buy / 목표가 ＝400,000원 / 현재가 303,500원］

저점 통과 확인

기대치에 부합한 4분기
저점 통과 확인
투자의견 BUY로 상향, 목표주가 400,000원 유지

＃LG생활건강

［미래에셋증권 / 배송이 / ＝중립 / 목표가 ＝330,000원 / 현재가 303,500원］

불확실성 일부 완화

4Q23 Review: 매출 부진-면세 급감, 이익 선방-중국 영업적자 축소
실적 불확실성 일부 완화. 추세적 주가 상승은 아직

＃LG생활건강

［메리츠증권 / 하누리 / ＝Hold / 목표가 ＝380,000원 / 현재가 303,500원］

4Q23 Review: 변곡점

4Q23 매출액 1조 5,672억원 (-13%), 영업이익 547억원 (-58%, OPM 4%)
4Q23 화장품 부진 심화

＃LG생활건강

［현대차증권 / 하희지 / ＝MARKETPERFORM / 목표가 ▼340,000원 / 현재가 303,500원］

4Q23 Review: 여전히 더딘 회복

투자포인트 및 결론
주요이슈 및 실적전망
주가전망 및 Valuation

＃LG생활건강

［키움증권 / 조소정 / ＝Outperform / 목표가 ▼350,000원 / 현재가 303,500원］

아직은 재정비 중

4Q: 아직은 재정비 중
24: 매출 한 자리 수 성장 전망

＃LG생활건강

［하나증권 / 박은정,김다혜 / ＝Neutral / 목표가 ＝330,000원 / 현재가 303,500원］

4Q23 Review: 낮아진 눈높이 상회

4Q23 Review: 낮아진 눈높이 상회
2024년 상저하고 모멘텀 기대

＃LG생활건강

［NH투자증권 / 정지윤 / ＝Hold / 목표가 ▼330,000원 / 현재가 303,500원］

큰 기대도, 작은 변화도 없었다

외부 환경 호전을 기대하기 보다는 체질 개선에 집중
4Q23 Review: 화장품 사업 부문 적자는 면해

＃LG생활건강

［KB증권 / 박신애,고병국 / ＝BUY / 목표가 ▼400,000원 / 현재가 303,500원］

4Q23 Review: 높은 중국 의존도, 빠르게 벗어나기 어려워

목표주가 11% 하향. 계속해 보수적 접근 불가피
화장품 부문은 2024년에도 ‘중국인 수요 회복’ 외에 딱히 기댈 곳 없어
4Q23 Review: 컨센서스에 대체로 부합. 면세 매출은 QoQ 61% 하락하면서 기대치를 크게 하회

＃LG생활건강

［신한투자증권 / 박현진,주지은 / ＝Trading BUY / 목표가 ▼290,000원 / 현재가 303,500원］

위기 극복을 위한 시기

전 사업부문 실적 부진
브랜드 리뉴얼 마케팅비 지출 증가 단기 이익 회복 제한적
변화 위한 노력은 긍정적, 트레이딩 관점에서 접근 권고

＃LG생활건강

［삼성증권 / 박은경,한수진 / ＝HOLD / 목표가 ▼380,000원 / 현재가 303,500원］

실적의 바닥은 확인, 반등 속도는 미지수

4Q23 review-화장품 영업이익 2개 분기 연속 100억 미만
2023년 DPS 3,500원

＃LG생활건강

［DB금융투자 / 허제나 / ▼Hold / 목표가 ▼320,000원 / 현재가 303,500원］

멀지만 가야할 길

낮은 시장 기대치 부합한 실적
중국 화장품 선방, 면세는 더 부진

＃LG생활건강

［상상인증권 / 김혜미 / ＝BUY / 목표가 ▼490,000원 / 현재가 303,500원］

4Q23 Review: 첩첩산중

4Q23 매출액 yoy -13.3%, 영업이익 yoy -57.6%
유의미한 개선을 기대하기는 이른 시점

＃LG생활건강

［이베스트투자증권 / 오지우 / ＝Hold / 목표가 ▼340,000원 / 현재가 303,500원］

4Q23 Review: 지켜보자

해외 QoQ 개선세 긍정적
투자의견 HOLD 유지, 목표주가 340,000원으로 하향

＃LG생활건강

［한국투자증권 / 김명주,전예원 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 303,500원］

바닥이라고 하기엔 일러

영업이익이 시장 기대치를 4.2% 상회
보수적인 관점 유지

＃LG화학

［대신증권 / 위정원 / ＝Buy / 목표가 ▼650,000원 / 현재가 434,500원］

보릿고개를 지나는 중

4Q23 Review: 석유화학, 첨단소재 부진 지속
1Q24 Preview: 예상 영업이익 459억원 QoQ -81.5% 전망

＃LG화학

［한화투자증권 / 윤용식 / ＝Buy / 목표가 ▼570,000원 / 현재가 434,500원］

4Q23 Review: 당분간 이어질 실적 부진(2)

4Q23 영업이익 2,474억원(컨센 대비 -5.6%)
1Q24도 실적 개선은 어려울 것
투자의견 BUY 유지, 목표주가 57만원으로 하향

＃LG화학

［DB금융투자 / 한승재 / ＝Buy / 목표가 ▼580,000원 / 현재가 434,500원］

3월까지 겨울, 4월부터 봄

4Q23 영업이익 2,474억원, 화학/첨단소재 부진
1Q24E 영업이익 397억원, 양극재 반등 vs. 기초소재/LGES 부진
2Q 이후 본격적인 분기 실적 반등 예상

＃LG화학

［신한투자증권 / 이진명 / ＝매수 / 목표가 ＝650,000원 / 현재가 434,500원］

뚜렷한 상저하고 기대

4Q23 영업이익 2,474억원(-71% QoQ)으로 컨센서스 하회
1Q24 영업이익 2,001억원(-19% QoQ) 전망, 뚜렷할 상저하고

＃LG화학

［메리츠증권 / 노우호 / ＝Hold / 목표가 ▼490,000원 / 현재가 434,500원］

2024년 양극재 매출액 3.9조원(-14% YoY), 영업이익 1,632억원(-23% YoY) 추정

4Q23 영업이익 2,474억원으로 시장 예상치를 하회
2024년 동사의 양극재 출하량 가이던스를 냉정하게 판단

＃LG화학

［NH투자증권 / 최영광 / ＝Buy / 목표가 ▼550,000원 / 현재가 434,500원］

4분기 부진했으나 양극재 이익률은 선방

2024년 매출액 성장 어렵겠으나, 분기별 이익은 점진적 개선 전망
4Q23 Review: 부진했지만 양극재 이익률은 상대적으로 선방

＃LG화학

［현대차증권 / 강동진 / ＝BUY / 목표가 ▼670,000원 / 현재가 434,500원］

양극재 선방. GM향 중심 양극재 출하량 40% 성장

투자포인트 및 결론
주요이슈 및 실적전망
주가전망 및 Valuation

＃LG화학

［미래에셋증권 / 이진호,김태형 / ＝매수 / 목표가 ▼530,000원 / 현재가 434,500원］

낮아진 이익기대치와 자금 조달에 대한 고민

투자의견: 목표주가 14.5% 하향한 53만원 제시
4Q23 리뷰 및 전망

＃LG화학

［하이투자증권 / 전유진 / ＝Buy / 목표가 ▼600,000원 / 현재가 434,500원］

24년 상반기까진 지속될 눈높이 조정

목표주가 60만원 하향, 투자의견 매수 유지
4Q23 Review: 영업이익 2,470억원(컨센서스 5,274억원 대비 -53.2%)
24년 상반기까지는 지속될 눈높이 하향 조정

＃LG화학

［키움증권 / 정경희,신대현 / ＝Outperform / 목표가 ▼500,000원 / 현재가 434,500원］

낮아진 수익성과 증가하는 CAPEX

4분기 기대치 다시 하회
’24년 수익성은 정체 예상되나 투자 규모는 증가
OUTPERFORM, 목표주가 500,000원으로 하향

＃LG화학

［한국투자증권 / 최고운 / ＝매수 / 목표가 ＝660,000원 / 현재가 434,500원］

상반기는 긴 호흡으로

배터리, 양극재, 화학 모두 부진했던 탓에 영업이익은 기대를 하회
부정적인 요인들에 너무 익숙해져 갈 때 변화가 찾아오기 마련

＃LG화학

［유진투자증권 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ▼550,000원 / 현재가 434,500원］

아쉬운 실적

실적 전망 수정 반영해 목표주가 550,000원으로 하향, 투자의견 BUY 유지
4Q23 매출액 13조원(-3%qoq, -4%yoy), 영업이익 2,474억원(-71%qoq, +18%yoy), 순이익 1,285억원(- 78%qoq, 흑전yoy)으로 부진한 실적 발표
2024년 사업계획은 매출액 기준, 화학 18.8조원, 첨단소재 7.5조원 등으로 배터리를 제외하면 예상 수준의 가이던스라 판단

＃LG화학

［삼성증권 / 조현렬,김영욱 / ＝BUY / 목표가 ▼620,000원 / 현재가 434,500원］

4Q23 review - 캡티브 물량 확대가 긍정적

4Q23 review, 컨센서스 하회
2024년 가이던스, 컨센서스 하회

＃LG화학

［하나증권 / 윤재성,신홍주 / ＝Neutral / 목표가 ＝500,000원 / 현재가 434,500원］

양극재 출하량 40% 증가 vs. 투자금 조달

4Q23 영업이익 컨센 38% 하회
1Q24 추가 감익 전망
양극재 출하량 40% 증가 vs. 투자금 조달

＃제이브이엠

［이베스트투자증권 / 조은애 / ＝Buy / 목표가 ▲40,000원 / 현재가 28,600원］

숫자로 보여주는 수출 고성장과 신제품 효과

4Q23 Review: 사상 최대 실적 달성
2024년, 숫자로 확인될 신제품 메니스 효과

＃제이브이엠

［IBK투자증권 / 이건재 / ＝매수 / 목표가 ＝42,000원 / 현재가 28,600원］

4Q23 실적은 꼭 자세히 뜯어 보세요

기분 좋은 23년 실적
기억하자 수출 비중 50%

＃현대로템

［미래에셋증권 / 정동호 / ＝매수 / 목표가 ＝37,000원 / 현재가 28,350원］

방산 이익 성장만큼 깊어지는 수주 고민

4Q23 Review: 영업이익 컨센서스 90.4% 상회
1Q24 Preview: 1분기는 계절적 비수기
투자의견 매수, 목표주가 37,000원 유지

＃현대로템

［키움증권 / 이한결 / ＝BUY / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 28,350원］

방산 부문의 추가 수주가 중요해지는 시점

4분기 영업이익 698억원 달성, 시장 기대치 상회
폴란드 2차 계약 등 추가 수주 달성 여부가 관건

＃현대로템

［다올투자증권 / 최광식,오지훈 / ＝BUY / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 28,350원］

쨍쨍한 수출 이익, 안갯속 후속 수주

4Q23 서프라이즈 리뷰 및 2024년과 1Q24 실적 간략 프리뷰
4Q23의 어닝 서프라이즈는 1) 창정비와 정산, 2) 폴란드 갭필러 이후 기성률 미반영 때문.
폴란드 OPM 20%로 재차 확인되어 2024~2025년 실적 성장 가시성 높음. 다만 폴란드 2차 등 후속 수주는 기다림 필요

＃현대로템

［유진투자증권 / 양승윤 / ＝BUY / 목표가 ＝36,000원 / 현재가 28,350원］

계속되는 이익 성장

현대로템의 2023년 4분기 실적은 매출액 9,892억원(+8%yoy), 영업이익 698억원(+15%yoy)을 기록하며, 영업이익 기준 컨센서스(353억원)를 상회
사측은 2024년 실적 가이던스로 매출액은 전년비 유사하거나 소폭 개선, 영업이익은 다소 증가할 것이라고 언급
시장에서 기대하는 추가 방산 해외 수주(폴란드 2차, 루마니아 등)에 대해서는 조금 더 시간을 가지고 지켜볼 필요가 있음

＃현대로템

［NH투자증권 / 이재광,이승영 / ＝Buy / 목표가 ＝38,000원 / 현재가 28,350원］

올해 K2전차 9조원 수준 신규 수주 기대

K2전차 폴란드 2차 계약 180대, 7조원 예상
K2전차 국내 4차 계약 150대, 2조원 예상
4Q23 Review: K2전차 국내 3차, 폴란드 수출로 호실적

＃현대로템

［신한투자증권 / 이동헌 / ＝매수 / 목표가 ＝39,000원 / 현재가 28,350원］

방산이 선물한 서프라이즈

4Q23 Review 방산 부문 호조로 기대치 상회
조삼모사, 핵심은 수출 수주
목표주가 유지, 실망감이 반영되어 있는 주가

＃현대로템

［메리츠증권 / 이지호 / ＝Buy / 목표가 ＝38,000원 / 현재가 28,350원］

다시 한번 확인한 폴란드의 위력

폴란드향 K2PL의 진행률 인식 시작 2024년은 방산 사업 성장의 원년
레일솔루션의 부진을 상쇄하는 에코플랜트의 성장세
투자의견 Buy, 적정주가 3.8만원 유지

＃현대로템

［한국투자증권 / 장남현 / ＝매수 / 목표가 ＝34,000원 / 현재가 28,350원］

4Q23 Review: 방향성은 그대로

영업이익 컨센서스 76.4% 상회
2024년 실적 추정치는 하향 조정
결국 중요한 것은 추가 수출 여부

＃우주일렉트로

［키움증권 / 오현진 / 현재가 15,890원］

성장을 향한 도움닫기

커넥터 전문 업체, 차량용 비중 지속 증가
해외 고객사 다변화 및 적용 산업 확대 주목
높은 현금성 자산 통한 기업가치 제고 노력 지속

＃우수AMS

［CTT리서치 / 리서치센터 / 현재가 2,765원］

탐방노트

내연기관 부품, 전기차로의 전환
신규 수주로 증명되는 전기차 매출 확대
우수TMM을 통해 E-Mobility 시장 진출

＃이글루

［유안타증권 / 손현정 / 현재가 6,710원］

AI 사이버 공격은 AI 보안으로 방어한다

국내 1위 보안관제 강자
AI, 클라우드 보안관제 솔루션 및 서비스 주목
선박용 OT 보안 솔루션은 신성장 동력

＃케이웨더

［흥국증권 / 최종경 / 현재가 없음］

날씨 빅데이터 플랫폼

국내 유일 날씨(기상+공기) 빅데이터 플랫폼
공공에서 민간으로 AI환기청정솔루션 적용 확대

＃케이웨더

［유진투자증권 / 박종선 / 현재가 없음］

국내 최대 날씨 빅데이터플랫폼 기업

1997년 한국기상정보㈜ 설립, 1998년 케이웨더㈜ 상호 변경
매출 비중(2022년 기준)은 기상/공기 관련 제품 63.2%, 데이터 29.8%, 서비스 6.9%
투자포인트 ① 날씨 빅데이터플랫폼의 필요성 증가로 실적 성장 기대

＃유진테크

［DB금융투자 / 서승연 / ＝Buy / 목표가 ＝54,000원 / 현재가 42,200원］

후반전에 집중하자

유진테크의 4Q23 영업이익은 각각 53억원(+340% QoQ, +248% YoY)으로 당사 예상치를 24% 하회. 삼성전자 P3 1anm DRAM 일부 증설 물량이 속도 조절된데 따름
1Q24 삼성전자 투자 조절로 잠시 숨고르기. 24년 상저하고 실적 전망
주요 고객사들의 1a, 1bnm 비중 확대 속 24년 실적 성장과 장기적으로 차세대 메모리(3D DRAM)에 대응하려는 움직임이 긍정적. 투자의견 Buy, 목표주가 54,000원 유지

＃유진테크

［KB증권 / 박주영 / ＝BUY / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 42,200원］

3D D램 대응 가능한 국내 유일 장비사

4Q23 Review: 전환 투자 위주 매출 / 성과급 지급으로 예상치 하회
2024년 실적: 상저하고
3D D램용 R&D 장비 납품

＃유진테크

［한국투자증권 / 채민숙,조수헌 / ＝매수 / 목표가 ＝56,000원 / 현재가 42,200원］

24년에도 이어질 공정 전환 수혜

4분기 실적은 컨센서스를 하회
DRAM, NAND 공정 전환 수혜 예상, 매수 추천

＃하나금융지주

［SK증권 / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 47,800원］

어려운 환경에서 돋보이는 펀더멘털과 주주 환원

하나금융지주의 4Q23 지배순이익은 4,737억원(-33.5% YoY)으로 컨센서스를 하회. 태영건설 충당금, 상생금융, 증권 자회사 해외 부동산 관련 손실 등 일회성 요인이 주요 원인
감익에도 불구하고 DPS 상향 및 전년 대비 2배 수준으로 늘어난 자사주(3천억원) 시행
정책적으로 PBR 1배 하회 기업에 대한 기업가치 개선 방안이 추진되는 상황에서 적정 자본비율을 충족함으로써 리스크 흡수 여력을 확보했으며 상생금융 등 사회적 역할에 적극적으로 참여하는 모습이 나타났음을 감안하면 주주 환원 축소 관련 리스크는 제한적이라고 판단
24년 총 주주 환원율은 36%로 23년 33% 대비 점진적 확대가 나타날 전망. 향후 적극적 기업가치 제고에 기반한 강세 기대할 수 있을 전망

＃하나금융지주

［신한투자증권 / 은경완,박현우 / ＝매수 / 목표가 ＝54,000원 / 현재가 47,800원］

높아진 자본비율과 더 높아질 주주환원율

4Q23 Earnings review
높아진 자본비율을 바탕으로 자사주 3,000억원 결정
이익과 주주환원율에 대한 신뢰 유효

＃하나금융지주

［한화투자증권 / 김도하 / ＝Buy / 목표가 ▲65,500원 / 현재가 47,800원］

자사주 2배 이벤트

4Q23 지배 순익 4,737억원(-51% YoY), 컨센서스 하회
주주환원율 상향 기대

＃하나금융지주

［흥국증권 / 남영탁 / ＝BUY / 목표가 ▲57,000원 / 현재가 47,800원］

자본비율 회복과 주주환원 강화

4Q23 Review: 비경상적 비용인식
주주가치 제고를 위한 행동

＃하나금융지주

［현대차증권 / 이홍재,장영임 / ＝BUY / 목표가 ▲58,000원 / 현재가 47,800원］

부진하지만 나쁘지는 않은

매우 부진한 실적이나 저점이라고 판단
신뢰성 높은 주주환원정책 지속

＃하나금융지주

［NH투자증권 / 정준섭 / ＝Buy / 목표가 ▲65,000원 / 현재가 47,800원］

주주환원 서프라이즈

실적 개선, 주주환원 확대 반영해 목표주가 상향
예상을 뛰어넘는 자사주 매입 규모, 주주환원 확대 기대감 상승
4Q23 지배순이익 4,737억원, -33.5% y-y

＃하나금융지주

［DB금융투자 / 정광명 / ＝Buy / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 47,800원］

주주환원과 자본비율 모두 기대치 상회

일회성 영향으로 기대치 하회
24년 자사주 매입 규모 확대. CET1 비율도 반등
투자의견 Buy, 목표주가 60,000원 상향

＃하나금융지주

［키움증권 / 김은갑,손예빈 / ＝BUY / 목표가 ▲62,000원 / 현재가 47,800원］

기대감 높아지는 2024 년

4 분기 연결순이익 부진, 기대했던 수준
증권과 비은행 자회사가 실적개선의 Key
주주친화정책 강화, 은행업종 탑픽

＃하나금융지주

［이베스트투자증권 / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ▲54,000원 / 현재가 47,800원］

감익에도 주주환원 확대

대규모 비용인식으로 이익감소
24년 소폭 실적개선 전망
적극적 주주환원 긍정적, 목표주가 8% 상향

＃하나금융지주

［유안타증권 / 정태준 / ＝Buy / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 47,800원］

점진적인 주주환원 강화 예상

투자의견 BUY, 목표주가 55,000원 유지
4분기 지배주주순이익은 4,737억원으로 당사 추정치 5,148억원과 컨센서스 5,542억원 하회.

＃하나금융지주

［DS투자증권 / 나민욱 / ＝BUY / 목표가 ＝56,000원 / 현재가 47,800원］

예상을 상회하는 주주환원

4Q23 순이익 4,737억원(-33.5% YoY)로 기대치 하회
대규모 비용 요인이 존재했던 4분기
13%대를 회복한 자본비율과 기대 이상의 주주환원

＃하나금융지주

［하나증권 / 최정욱,김현수 / ＝BUY / 목표가 ▲58,000원 / 현재가 47,800원］

실적과 자본비율, 주주환원 측면의 세 가지 선물보따리

실적 발표에서 확인된 세 가지 긍정적인 시그널. 업종내 최선호주 계속 유지
CET 1 비율 약 50bp 개선. 2023년 총주주환원율 32.7%, 올해는 35% 이상 기대
비은행 턴어라운드 본격화 예상. 2024년 이익 개선 폭 시중은행 중 가장 높을 전망

＃하나금융지주

［한국투자증권 / 백두산,홍예란 / ＝매수 / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 47,800원］

요새 대세인 주주환원 관점에서는 기대치 상회

비이자이익 부진하며 순이익은 컨센서스 13% 하회
목표주가 55,000원 유지. 주주환원과 건전성 양호

＃하나금융지주

［대신증권 / 박혜진 / ＝Buy / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 47,800원］

전향적 배당 정책 환영

각종 비용 반영되며 4분기 순이익 컨센서스 하회
증권 부진 지속되었으나 4분기 선제적, 대규모 손실 반영
예상 상회한 자사주매입규모, ‘24년 이익 증가로 기대하는 부분

＃맥쿼리인프라

［삼성증권 / 이경자,홍진현 / ＝BUY / 목표가 ＝15,300원 / 현재가 12,460원］

레버리지 효과란 이런 것

도로자산의 통행량 가중평균 증가율은 7%로 2021년 이후 매년 상승 폭 확대
4.6%의 가중평균 금리로 자금을 조달해 후순위 대출기준 10~12%의 이자수익 수취
글로벌 인프라 시장의 선호도 증가, 더불어 금리의 변곡점에서 배당 매력 상승

＃아모레퍼시픽

［한화투자증권 / 한유정,이다연 / ＝Buy / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 118,000원］

기존 것에 대한 미련과 새로운 것에 대한 기대

기대치를 하회한 4분기
중국 기대는 더 낮춰야

＃SNT에너지

［현대차증권 / 곽민정,김유진 / 현재가 22,100원］

나도 저 P/B

투자포인트 및 결론
주요이슈 및 실적전망
주가전망 및 Valuation

＃LX하우시스

［이베스트투자증권 / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ▼55,000원 / 현재가 38,950원］

4Q23 Review: 실적 하회, 배당 호조

국내 주택거래량 둔화, 수출 감소로 건자재 마진 악화
실적 감소에 따라 목표주가 하향하나, DPS 서프라이즈는 긍정적

＃LX하우시스

［NH투자증권 / 이은상 / ＝Buy / 목표가 ＝54,000원 / 현재가 38,950원］

유사한 이익 흐름 이어갈 것

4Q23 Review: 북미향 이스톤 매출의 계절적 감소 영향으로 어닝쇼크

＃디아이티

［현대차증권 / 곽민정,김유진 / 현재가 19,200원］

변화는 이미 시작되었다

투자포인트 및 결론
주요이슈 및 실적전망
주가전망 및 Valuation

＃코오롱인더

［키움증권 / 정경희,신대현 / 현재가 40,800원］

매출액 및 손익 공시 내용

매출액 또는 손익구조 변경에 따른 공시

＃휴젤

［삼성증권 / 정동희 / ＝BUY / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 152,000원］

기다린 자에게 오는 기회

4Q23 preview: 중국 톡신 100유닛 및 유럽 선적 정상화로 컨센서스 소폭 상회 전망.
투자의견 BUY, 목표주가 18만원 유지: 본업 성장 순항 중인 가운데, 2024년 미국 톡신 허가 및 소송 이슈 해소 모멘텀 존재하는 만큼, 투자의견 BUY 유지.

＃제이앤티씨

［NH투자증권 / 이규하 / ＝Buy / 목표가 ▼15,000원 / 현재가 10,760원］

Huawei 플래그십 출시로 실적 확대 전망

1분기 Huawei 메인 플래그십 출시 수혜 기대
부진한 4분기 실적, 1분기 실적 급증세 시현 전망

＃이노션

［한화투자증권 / 김소혜,이다연 / ＝Buy / 목표가 ▲32,000원 / 현재가 21,800원］

업황둔화에도 캡티브 물량이 실적 방어 중

4Q23 실적은 영업이익 기준 시장 기대치 상회
올해는 디지털 마케팅 사업 확장 준비를 위한 시기
목표주가 3만 2천원으로 하향하고 투자의견 BUY 유지

＃이노션

［DB금융투자 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝31,500원 / 현재가 21,800원］

우리 아빠는 돈 잘 씀 ㅋ

양호한 탑라인과 영업이익 시현
24년에도 이어질 안정적인 계열 물량
목표주가 31,500원, 투자의견 BUY 유지

＃이노션

［유진투자증권 / 이현지 / ＝BUY / 목표가 ＝29,000원 / 현재가 21,800원］

탄탄한 울타리

4분기 매출총이익은 2,482억원(+7.7%yoy), 영업이익은 477억원(-3.6%yoy)으로 시장 컨센서스 상회
본사 매출총이익은 698억원(+12.1%yoy)으로 전시, 프로모션 및 안정적 계열 캠페인 이어지며 견조한 실적 기록
투자의견, 목표주가 유지

＃이노션

［흥국증권 / 황성진 / ＝BUY / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 21,800원］

한 단계 도약할 타이밍

4분기 기대치를 충족하는 양호한 실적
계열이 이끌고 비계열이 미는 중장기 성장 기조
흔들림 없는 실적 성장세, 이제 주가가 반영할 시점

＃이노션

［메리츠증권 / 정지수,김민영 / ＝Buy / 목표가 ▲28,200원 / 현재가 21,800원］

균형 잡힌 투자와 주주환원

4Q23 Review: 시장 컨센서스 상회
2024년 연결 영업이익 1,561억원(+4.4% YoY) 전망

＃이노션

［삼성증권 / 최민하 / ＝BUY / 목표가 ＝29,000원 / 현재가 21,800원］

캡티브와 비계열의 성장 이중주

4Q23 실적 Review- 영업이익 컨센서스 상회, 세전단 하회
디지털 마케팅 풀서비스 밸류체인 구축

＃이노션

［NH투자증권 / 이화정,이승준 / ＝Buy / 목표가 ▲34,000원 / 현재가 21,800원］

믿을 구석이 있는 사업자

안정성 + 성장성 + 주주친화적
4Q23 Review: 유독 든든했던 캡티브

＃이노션

［키움증권 / 이남수 / ＝BUY / 목표가 ▼30,000원 / 현재가 21,800원］

잘 버틴 2023년, 체력을 확인할 2024년

4분기 영업이익 477억원, 컨센 상회
디지털 밸류 체인 강화와 주주가치 제고 노력 지속
투자의견 BUY, 목표주가 30,000원으로 하향

＃이노션

［대신증권 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝30,500원 / 현재가 21,800원］

도약을 위한 중요한 첫 해

4Q23 GP 2.5천억원(+8% yoy), OP 477억원(-4% yoy)
26년 GP 1.3조원(CAGR 14%) 향해하는 과정에서 실적/멀티플 상향 가능
현금 6천억원, FCF 1천억원 기반, 5천억원 M&A 추진. 주가는 성장의 함수

＃JW생명과학

［한국IR협의회 / 이달미,권용수 / 현재가 12,280원］

해외수출 모멘텀은 2024년부터

수액 전문회사
국내 수액 시장점유율 1위의 업체
2023년부터 이익개선세 전망, 2024년에는 성장궤도에 오를 예정

＃피엔에이치테크

［신한투자증권 / 남궁현 / ＝매수 / 목표가 ＝31,000원 / 현재가 19,150원］

2024년 OP 성장률 50% 상회

4Q23 영업이익 18억원(-10% QoQ)으로 컨센서스 상회
2024년 영업이익 102억원(+57% YoY)으로 높은 성장세 지속
IT/차량용 및 모바일 OLED향 공급 확대 스토리 유효

＃에이피알

［흥국증권 / 최종경,김지은 / 현재가 없음］

홈 뷰티 디바이스 1위 기업

남다른 경쟁력을 보유한 뷰티 테크 기업
기대되는 신제품과 글로벌 진출이 더해져 매력은 두 배

＃리메드

［한국IR협의회 / 김태현,김현주 / 현재가 2,865원］

적극적인 해외 진출에 따른 매출 성장 기대

국내 최초의 전자약 상장사
투자포인트1. 미국 FDA인증과 적응증 확대에 따른 뇌재활 제품 매출 성장 기대
투자포인트2. 만성통증제품의 꾸준한 매출 성장 기대

＃SK바이오팜

［삼성증권 / 서근희 / ＝BUY / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 93,000원］

Xcopri 기반의 레버리지 효과가 확인되는 시점

4Q23 review: Xcopri 미국 처방은 재고 조정으로 둔화되었으나, 용역 매출 증가로 호실적 기록
Xcopri의 우수한 효능 기반으로 가파른 처방 확대 기대

＃큐로셀

［상상인증권 / 하태기 / 현재가 26,000원］

CAR-T 치료제 하반기 NDA 신청 목표

CAR-T 치료제 개발 중
핵심 pipeline CRCO1은 2024년 9월쯤 NDA 신청, 2025년 상반기 상업화 목표
CRCO1의 추가 적응증 확대를 위한 임상 추진 중, 그외 사업들

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