주식 노트(11/7): 코스메카코리아, 잉글우드랩, 아모레퍼시픽 등 호실적...

52주 신고가

잉글우드랩 , 모델솔루션 , 케이쓰리아이 , 지역난방공사 , GS리테일 , 한국타이어앤테크놀로지 , 씨어스테크놀로지 , 비스토스 , 넥센타이어 , 현대백화점 , 현우산업 , LG유플러스 , 미래에셋생명 , 성호전자

특징 상한가 및 급등종목

이노테크 58,800원(+300.00%)
: 신규 상장 첫날 상한가
포인트모바일 4,705원(+29.97%)
: 3분기 실적 호조
싸이닉솔루션 10,460원(+29.94%)
: 피지컬 AI 필수 핵심 센서 반도체 양산 최종 단계 도달 소식
잉글우드랩 15,730원(+19.89%)
: 일부 화장품 테마 상승 속 3분기 실적 호조
모델솔루션 19,520원(+19.68%)
: 국내 최초 AFPM 기반 휴머노이드 관절 액추에이터 개발완료 사실 지속 부각
젬백스 54,500원(+16.20%)
: 알츠하이머 치료제 임상 결과 발표 기대감 지속
코아스 5,280원(+15.66%)
: APEC 정상회의 ‘산불 피해목 가구’ 제작업체로 지속 부각
신테카바이오 5,120원(+15.58%)
: 구글 클라우드 기반 글로벌 AI 신약개발 인프라 구축 모멘텀 지속, 유상증자 권리락 효과 발생 모멘텀 지속
펩트론 286,000원(+13.49%)
: 성조숙증 및 전립선암 치료제 '루프원' 상업생산 개시 부각
코스메카코리아 76,900원(+13.42%)
: 일부 화장품 테마 상승 속 3분기 호실적 등
케이쓰리아이 6,350원(+11.80%)
: 엔비디아 옴니버스형 플랫폼 내 로봇 실증 성공 모멘텀 지속
노타 55,400원(+11.36%)
: 독자 개발 AI 모델 최적화 플랫폼 '넷츠프레소(NetsPresso)' 기반 온디바이스 AI 환경에서 효율을 극대화하는 기술 보유 부각
지역난방공사 108,600원(+10.48%)
: 3분기 호실적
더라미 1,658원(+10.46%)
: 코스메카코리아·잉글우드랩·아모레퍼시픽 등 일부 화장품 업체, 3분기 호실적
지투지바이오 65,100원(+9.78%)
: 美학회 'PODD'서 CNS 분야 3개월 제형 개발 결과 공개 사실 재부각

테마시황

코스메카코리아, 잉글우드랩, 아모레퍼시픽 등 일부 화장품 업체, 3분기 호실적 등에 일부 화장품 테마 상승.
정부, YTN 매각 전면 재조사 지시 부각 속 일부 미디어 테마 상승.
소비쿠폰 효과에 따른 3분기 호실적 분석 등에 일부 편의점 테마 상승.
현대백화점, 실적 개선 및 주주환원 기대감 지속 등에 상승 속 백화점 테마 상승.
반면, 美 고용지표 악화 및 'AI 거품' 우려 재부각 속 필라델피아 반도체지수(-2.39%) 급락 영향 등에 반도체 관련주 하락. 로봇, AI 테마도 하락.
1∼9월 K-배터리 점유율 감소 등에 2차전지/ 리튬/ 전기차 테마 하락.
10월 세계 선박수주량 급감 소식 등에 조선/ 기자재 테마 하락.
국내 증시 급락 영향 등에 증권 테마 하락.
비트코인 등 암호화폐 가격 약세 등에 가상화폐/ 두나무 테마 하락.
오클로, 뉴스케일파워 등 美 원전주 급락 속 원자력발전 테마 하락.
LIG넥스원이 3분기 호실적에도 단기 모멘텀 부재 분석 등에 급락한 가운데 방위산업/전쟁 및 테러 테마 하락.
배당소득 분리과세 세율 조정, 3차 상법 개정 기대감 부각 속 전일 상승했던 금융주 테마 하락.

화장품

코스메카코리아, 잉글우드랩, 아모레퍼시픽 등 일부 화장품 업체, 3분기 호실적 등에 일부 관련주 상승

코스메카코리아, 잉글우드랩, 아모레퍼시픽 등 일부 화장품 업체들이 3분기 호실적 발표. 잉글우드랩, 전일 장 마감 후 25년3분기 실적 발표, 연결기준 매출액 618.29억원(YoY +50.27%), 영업이익 132.33억원(YoY +224.97%), 순이익 110.41억원(YoY +1,940.85%). 코스메카코리아, 25년3분기 연결기준 매출액 1,823.71억원(YoY +44.02%), 영업이익 271.93억원(YoY +78.81%), 순이익 223.38억원(YoY +161.14%). 코스메카코리아의 경우 역대 최대 분기 실적임.
아모레퍼시픽, 전일 장 마감 후 25년3분기 실적 발표, 연결기준 매출액 1.01조원(YoY +4.06%), 영업이익 918.87억원(YoY +40.99%), 순이익 682.39억원(YoY +83.63%). 삼성증권은 아모레퍼시픽에 대해 기대치에 부합한 양호한 실적이라면서 4분기에도 미국, 유럽에서의 자체 브랜드 성장이 전사 실적을 견인하는 기조가 변함없을 것으로 전망. 아울러 에이피알도 전일 25년3분기 실적 발표, 연결기준 매출액 3,859.43억원(YoY +121.65%), 영업이익 961.28억원(YoY +252.85%), 순이익 746.34억원(YoY +366.25%).
잉글우드랩, 코스메카코리아, 오가닉티코스메틱, 아모레퍼시픽, 펌텍코리아, 에이블씨엔씨, 엔에프씨 등 일부 화장품 테마가 상승.

미디어

정부, YTN 매각 전면 재조사 지시 부각 속 일부 관련주 상승

최근 김민석 국무총리가 지난 정부에서 진행된 YTN 지분 매각에 대해 정부가 헐값 매각 우려가 있다며, 전면 재조사를 지시한 점이 부각되고 있음. 지난 3일 이재명 대통령은 정부 자산 매각을 전면 중단하고 현재 진행 또는 검토 중인 자산 매각은 전면 재검토 후 시행 여부를 재결정하라고 지시한 가운데, 이에 대한 후속조치로 김민석 국무총리는 “헐값 매각 우려가 제기된 YTN 지분 매각 등을 포함, 지난 정부와 현 정부에서 추진된 매각 사례에 대해 즉각적인 전수조사와 감사를 실시하라”고 지시했음.
김 총리는 이재명 대통령의 ‘정부 자산매각 전면 중단’ 지시 사항에 대한 후속 조치 상황을 보고 받은 뒤 이런 긴급 지시를 했으며, 매각 과정에서 재산 가치가 훼손되거나 특혜 제공 등의 문제가 확인되면 검경 합동수사를 통한 법적 조치는 물론 계약취소등을 통해 원상회복하는 방안까지 강구하라는 지침을 내렸음.
YTN을 비롯해 콘텐트리중앙, KNN 등 일부 미디어 테마가 상승.

반도체 관련주 등

美 고용지표 악화 및 'AI 거품' 우려 재부각 속 필라델피아 반도체지수(-2.39%) 급락 영향 등에 하락

지난밤 뉴욕증시가 美 고용지표 악화 속 3대 지수가 모두 하락. 특히, AMD(-7.27%), 엔비디아(-3.65%), 퀄컴(-3.63%), 인텔(-2.97%) 등 美 반도체 관련주가 하락세를 보인 가운데, 필라델피아 반도체지수(-2.39%)가 급락. 지난 6일 고용정보업체 챌린저 그레이 앤 크리스마스(CG&C)가 발표한 감원보고서에 따르면, 미국 기업의 10월 감원 규모는 15만3,074명으로 집계되었으며, 이는 지난 9월 대비 183%, 전년 동기 대비 175% 급증한 수치임. 또한, 10월 기준으로는 2003년 이후 최고 수준이며, 월간 감원 규모 기준으로는 2008년 4분기 이후 최고 수준임.
아울러 오픈AI가 대규모 인프라 투자에서 정부 보증을 바란다고 시사한 점은 'AI 거품' 우려를 재부각시키는 모습. 지난 5일 세라 프라이어 오픈AI 최고재무책임자(CFO)가 "AI 인프라를 구축하기 위해 사모펀드와 은행, 연방 정부의 최후 보증이 결합된 새로운 금융 구조를 만들고 싶다"고 밝힌 가운데, 시장에서는 해당 발언을 두고 정부가 오픈AI의 사업에 보증을 서달라는 요구한 것이라는 해석 속 불안정한 현금흐름을 드러냈다는 분석이 제기되었음.
삼성전자, SK하이닉스, 한양디지텍, 원익QnC, 원익머트리얼즈, 한솔아이원스, 하나머티리얼즈, 솔브레인, 유진테크, 제우스 등 반도체 관련주가 하락. 아울러 큐렉소, 비아이매트릭스, 휴림로봇, 알체라, 마음AI, 라온피플, 코난테크놀로지, 셀바스AI 등 로봇, AI 테마도 하락.

2차전지 등

1∼9월 K-배터리 점유율 감소 등에 하락

전일 언론에 따르면, 글로벌 전기차 배터리 사용량이 증가한 가운데, CATL, BYD 등 중국 업체가 높은 성장세를 보인 반면, 국내 배터리 3사의 점유율은 하락한 것으로 전해짐. 에너지 전문 시장조사업체 SNE리서치는 올해 1∼9월 중국을 제외한 세계 각국에 등록된 순수전기차(EV)·플러그인하이브리드차(PHEV)·하이브리드차(HEV)에 탑재된 배터리 총사용량은 약 338.9기가와트시(GWh)로 작년 동기 대비 29.7% 늘어났다고 밝힘. 같은 기간 전체 글로벌 시장에 등록된 전기차에 탑재된 배터리 총사용량은 약 811.7GWh로 34.7% 증가.
그러나 국내 배터리 3사 LG에너지솔루션, SK온, 삼성SDI의 글로벌 전기차용 배터리 사용량 합산 점유율은 지난해 같은 기간 대비 3.3%포인트 하락한 16.9%를 기록. 같은 기간 중국을 제외한 시장에서는 5.4%포인트 하락한 38.0%로 집계됐으며, 이와 관련 SNE리서치는 "한국 배터리 3사는 유럽, 미국시장 의존도가 높은 가운데 유럽은 중국의 공격적인 현지 진출과 저가 공세로 점유율이 하락하고 있고, 미국은 OBBBA(감세법) 이후 IRA(미국인플레이션감축법) 조기 일몰로 3분기 선구매가 발생했지만 10월 이후 하락 가능성이 큰 상황"이라고 분석.
아울러 美 기술주 하락 속 테슬라 주가가 3.54% 하락한 점도 부정적으로 작용.
대진첨단소재, 유일에너테크, 코세스, 에코프로, 필옵틱스, 솔루스첨단소재, 성우, 중앙첨단소재, 신성에스티 등 2차전지/ 리튬/ 전기차 테마가 하락.

조선/ 조선기자재

10월 세계 선박수주량 급감 소식 등에 하락

영국 조선해운시황 전문기관인 클락슨리서치에 따르면, 지난달 전세계 선박 수주량은 291만CGT로 전년동기(471만CGT) 대비 38% 감소한 것으로 전해짐. 중국이 213만CGT를 수주하며 73%의 점유율을 기록한 가운데 한국(52만CGT)은 점유율 18%를 기록. 지난달 누적 기준 전세계 선박 수주량은 3,789만CGT(1,392척)로 지난해 같은 기간(6,649만CGT)보다 43% 감소했으며, 중국, 한국은 각각 2,239만CGT(895척, 59%), 806만CGT(183척, 21%)를 수주한 것으로 알려짐. 지난달 전 세계 수주잔량은 전월대비 5만CGT 감소한 1억6,779만CGT이며, 한국은 3,428만CGT(20%), 중국은 1억196만CGT(61%)를 기록. YoY 한국은 346만CGT 감소한 반면, 중국은 824만CGT 증가했음.
HJ중공업, 대한조선, HD현대미포 등 일부 조선 테마와 대양전기공업, KS인더스트, 대창솔루션, HD현대마린 등 조선기자재 테마가 하락.

증권

국내 증시 급락 영향 등에 하락

지난밤 美 증시가 AI 거품 우려가 재부각된 가운데, 민간 고용지표가 부진한 모습을 보이면서 3대 지수 모두 하락세를 기록. 다우지수와 S&P500지수가 0.84%, 1.12% 하락했으며, 기술주 중심의 나스닥지수도 1.90% 하락. 이에 금일 국내 증시도 위험회피 심리 속 외국인과 기관의 동반 매도세가 출회되며 급락세를 기록. 코스피지수와 코스닥지수는 각각 1.81%, 2.38% 하락.
시장에서는 AI 기술주 하락, 외국인 중심의 차익 실현 기조 지속 등의 영향으로 증시의 상승 탄력이 제한된 것으로 보고 있으며, 美 재무부의 셧다운으로 국채 발행 일정이 조절되고, 미국의 금리 인하 불확실성이 커진 점이 외국인 수급에 영향을 끼친 것으로 해석. 또한, 고용 지표 악화에 따른 달러인덱스 하락에도 원화 약세가 이어지고 있는 점도 증시에 부담으로 작용하는 모습.
한화투자증권, 부국증권, 한국금융지주, 키움증권, LS증권 등 증권 테마가 하락.

가상화폐/ 두나무

비트코인 등 암호화폐 가격 약세 등에 하락

지난밤 美 증시가 AI 거품 우려가 재부각된 영향으로 3대 지수 모두 하락세를 보인 가운데, 위험자산 회피 심리 속 암호화폐들도 일제히 하락세를 보이면서 코인베이스(-7.54%), 마라홀딩스(-6.83%), 스트래티지(-6.98%) 등 美 증시에 상장된 가상화폐 관련주들도 동반 하락세를 보임.
아울러 '돈나무 언니'로 불리는 캐시 우드 아크인베스트먼트 CEO도 비트코인 가격 전망을 하향 조정하면서 암호화폐 하락세를 부추기는 모습. 캐시 우드 CEO는 6일 미국 CNBC와의 인터뷰에서 "지난 몇 년간 달라진 점은 비트코인이 맡을 것이라 생각했던 역할 중 일부를 스테이블코인이 가져가고 있다는 사실"이라며, "이에 따라 비트코인이 2030년까지 150만달러(약 21억7000만원)에 이를 것이라는 기존 전망을 일부 낮출 필요가 있다"고 밝힘. 이와 관련 "스테이블코인이 신흥국 시장에서 빠르게 자리 잡고 있다"며, "그 영향을 고려하면 비트코인 강세 전망에서 약 30만달러를 뺄 수 있을 것 같다"고 덧붙였음.
한편, 글로벌 코인 시황 중계사이트인 코인마켓캡에서 오후 4시 기준 비트코인 가격은 10만2,000달러 선 부근에서 거래되고 있으며, 국내 가상화폐 거래소인 빗썸과 업비트에서는 1억5,200만원 수준에서 거래되고 있음.
매커스, 인바이오젠, 비트맥스, 티사이언티픽, 컴투스홀딩스, 우리기술투자 등 가상화폐/두나무 테마가 하락.

외국인/기관 순매수 Top20

리포트요약

＃CJ대한통운

［KB / 강성진 / 현재가 82,300원］

3Q25 컨퍼런스 콜 요약

3Q25 CJ대한통운의 영업이익은 1,479억원 (+4.4% YoY, +28.3% QoQ)을 기록해 시장 컨센서스를 6.9% 상회
3Q25 CJ대한통운의 매출액은 3조 666억원 (+3.1% YoY, +0.6% QoQ)을 기록해 시장 컨센서스를 1.1% 하회

＃두산

［메리츠 / 양승수 / ＝Buy / 목표가 ▲1,200,000원 / 현재가 991,000원］

2026년 새로운 분기점이 될 M9 CCL

2026년 M9등급CCL 도입 본격화 (Feat HVLP4 구리박, Q glass)
4분기를 기점으로 제 2의 실적 랠리 시작

＃현대건설

［메리츠 / 문경원 / ＝Buy / 목표가 ＝81,000원 / 현재가 65,000원］

리스크는 짧고, 원전은 길다

긴밀해져가는Westinghouse와의 파트너십. 대체 불가능한 시공 능력
실적 불확실성은 2026년 상반기부터 단계적으로 완화
연말 연초 리스크 해소 이후 2026년 연내 해외 수주 모멘텀 반영하며 우상향 전망

＃한화

［현대차 / 김한이 / ＝BUY / 목표가 ＝108,000원 / 현재가 92,100원］

별도기준 실적 발표. 점진적 증가를 기대

NAV할인율의 7월 전저점 수준. 직전 보고서보다 소폭 높은 수준인데, 별도기준 실적 기 대요인이 완만하게 반영되고 있음을 감안한 수치
시장 상승과 함께, 본업의 실적 개선 확인하며 점진적으로 재평가될 것으로 기대함
3Q25 별도실적 발표. 매출 1.08조원으로 전분기대비 4.8%, 전년동기대비 14% 감소

＃한화

［NH투자 / 이승영 / ＝Buy / 목표가 ＝119,000원 / 현재가 92,100원］

자체사업 개선 지연

정책 모멘텀에 기반한 할인율 축소 기대
3Q25 Review(별도): 이라크 BNCP 사업 재개 지연

＃SK네트웍스

［신한투자 / 한승훈,박광래 / ＝매수 / 목표가 ＝6,200원 / 현재가 4,760원］

3Q25 Pre, 눈높이 조정. 방향성은 그대로

사업형 투자회사로의 점진적인 행보
3Q25: 영업이익 229억원(-20% YoY)으로 컨센서스 하회 전망
신제품 시장 반응을 지켜봐야…

＃KCC

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ＝570,000원 / 현재가 419,000원］

재무구조 개선 추세 지속

올해 3분기 영업이익은 전 분기 대비 16.5% 감소
작년부터 차입금 상환 및 금리 구조 안정화 작업 추진

＃KCC

［키움 / 김도현 / ＝BUY / 목표가 ▲520,000원 / 현재가 419,000원］

2026년 방향성은 개선

3Q25: 예상보다 약했던 실리콘
4Q25 영업이익 1,020억원 전망
실리콘 업황은 2026년에도 개선 지속

＃KCC

［하나 / 윤재성,김형준 / ＝BUY / 목표가 ＝520,000원 / 현재가 419,000원］

견조한 실적 흐름 지속

3Q25 영업이익 컨센 7% 하회
4Q25 영업이익 QoQ -14% 감익 전망
2026년 실리콘 개선으로 사상 최대 실적 재차 도전

＃롯데정밀화학

［iM / 전유진,장호 / ＝Buy / 목표가 ▲62,000원 / 현재가 46,950원］

26년 ECH 적자 사이클 종료 예상

3Q25: 영업이익 276억원(+217%QoQ) vs 컨센서스 249억원
26년 드디어 ECH 대규모 적자 사이클 종료 예상

＃롯데정밀화학

［현대차 / 강동진 / ＝BUY / 목표가 ▲65,000원 / 현재가 46,950원］

ECH 강세로 호실적 지속. ＇26년까지 호실적 이어질 전망

3Q25 실적은 당사 전망 및 컨센서스를 상회하는 호실적
4Q25는 견조한 Spread 지속 및 전력 요금 비수기 영향으로 실적 개선 전망
EUDR 시행이 연기되었으나, 여전히 글리세린 가격은 견조한 상황

＃롯데정밀화학

［신한투자 / 이진명,김명주 / ＝매수 / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 46,950원］

3Q25 Re: 차별화된 실적

ECH 턴어라운드
3Q25: 강한 ECH 반등과 일회성 소멸로 호실적 달성
업황 대비 저평가 구간 지속

＃롯데정밀화학

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ＝62,000원 / 현재가 46,950원］

보유 현금 고려 시 과도한 저평가 상태

올해 3분기 영업이익, 높아진 시장 기대치 상회
풍부한 현금 유동성 감안 시 저평가 현상 뚜렷

＃롯데정밀화학

［키움 / 김도현 / ＝BUY / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 46,950원］

염소 개선 가시화

3Q25: 염소 실적개선 가시화
4Q25 영업이익 247 억원 예상
ECH 수출 재차 반등

＃롯데정밀화학

［하나 / 윤재성,김형준 / ＝BUY / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 46,950원］

ECH 강세는 2026년에도 지속

3Q25 영업이익 컨센 11% 상회
4Q25 영업이익 QoQ -13% 감익 전망
ECH 강세는 2026년에도 지속

＃롯데칠성

［다올투자 / 이다연 / ＝BUY / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 126,400원］

3Q25: 별도가 선방

3Q25 매출액 1조 792억원, 영업이익 918억원으로 매출액 시장 기대치 부합, 영업이익 시장 기대치 및 다올 추정치 상회
영업이익이 당사 추정치를 상회한 이유는, 별도 음료/주류 광고판촉비 축소, 주요 원재료비 부담액 축소, 마진율이 좋은 탄산음료 매출액이 당사 추정치를 상회했기 때문

＃롯데칠성

［LS / 박성호 / ＝Buy / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 126,400원］

국내 사업 이익 개선

3Q25P: 국내 사업 이익 개선

＃롯데칠성

［키움 / 박상준 / 현재가 126,400원］

컨센 상회한 3Q 실적 vs 보수적인 4Q 가이던스

3분기 연결기준 영업이익 918억원(+17% YoY)으로 낮아진 시장 기대치 소폭 상회
보수적인 4분기 가이던스는 내수 업황 부진을 의미

＃롯데칠성

［한화투자 / 한유정 / ＝Buy / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 126,400원］

가볍게 맞이할 새해

기대치를 상회한 3분기
기대치를 하회할 4분기

＃롯데칠성

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ▼160,000원 / 현재가 126,400원］

어려움 속에서도 선방

3분기, 국내의 어려움을 해외가 상쇄

＃롯데칠성

［한국투자 / 강은지 / ＝매수 / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 126,400원］

3Q25: 비용 절감 효과 확인

영업이익 컨센서스 6.9% 상회
가이던스는 하향 조정했지만

＃롯데칠성

［iM / 이경신 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 126,400원］

제한적인 성수기 효과의 아쉬움, 해외로 일부 상쇄

3Q25 연결기준 매출액과 영업이익은 각각 1조 792억원 (+1.3% YoY), 918억원 (+16.6% YoY)을 기록

＃롯데칠성

［대신 / 정한솔 / ＝Buy / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 126,400원］

내수 둔화 속 해외 성장 강화

3Q25 영업이익 918억원(YoY 17%, OPM 8.5%) 기록하며 컨센 상회
원재료 부담 완화로 별도법인 8개 분기만에 증익 전환
해외 자회사 매출 성장과 수익성 개선 지속되며 실적기여도 확대

＃롯데칠성

［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 126,400원］

업황 대비 양호

2Q25 영업이익, 시장 기대치 약 7% 상회
해외 자회사 성장 및 원가 완화로 이익 개선 기대

＃롯데칠성

［하나 / 심은주,고찬결 / ＝BUY / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 126,400원］

3Q25 Re: 국내 매출 감소 폭 축소

3Q25 Re: 국내 선방
올해 연간 가이던스 하향 조정했으나, 내년은 긍정적
Trading BUY 구간 판단

＃파미셀

［메리츠 / 양승수 / 현재가 18,200원］

GB300과 함께 질주

9월을기점으로저유전율소재출하급증
폭발하는GB300 수요
공정효율개선+ 3공장증설로성장가시성확보

＃LS

［NH투자 / 이승영 / ＝Buy / 목표가 ▲285,000원 / 현재가 217,500원］

실적 레벨업 기대

LS전선 해저케이블 증설 진행 중
주주환원 확대 중이며 자사주 12.5% 보유 중

＃GS건설

［LS / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ＝27,000원 / 현재가 18,660원］

[NDR 후기] 안정적 펀더멘탈 재확인

주택 외 다른 사업부 마진 안정화, 견고히 다지는 이익
이니마 매각 대금 활용성 기대, 밸류에이션 메리트 확대

＃미래에셋증권

［대신 / 박혜진,권용수 / ＝Marketperform / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 23,650원］

그것은 오해야

3Q25 지배주주 순이익 3,404억원(QoQ -15.6% YoY +16.9%) 기록

＃미래에셋증권

［현대차 / 장영임 / ＝MARKETPERFORM / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 23,650원］

3Q25: ‘쇼크’ 아니라 ‘서프’입니다

10월 일평균 거래대금이 40.3조원(MoM +50.9%)을 기록하며 브로커리지 경쟁력이 부각될 수 있는 국면
3Q25 연결 지배주주순이익은 3,404억원(YoY +16.9%, QoQ -15.6%)으로 컨센서스 12.7% 상회

＃미래에셋증권

［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ＝28,000원 / 현재가 23,650원］

3Q25: Wealth Management 경쟁력 기대

FY25 3Q 당기순이익 3,404억원, QoQ 15.6%↓, YoY 16.9%↑

＃미래에셋증권

［LS / 전배승 / ▼Hold / 목표가 ▲26,000원 / 현재가 23,650원］

향상된 경상이익력. 주가 상승여력은 축소

운용이익 둔화
평가이익 축소에도 향상된 경상이익력 유지

＃미래에셋증권

［NH투자 / 윤유동 / ＝Buy / 목표가 ＝32,000원 / 현재가 23,650원］

기저가 너무 높았을 뿐

국내외로 저변 확대
증권사 실적은 지배순이익이 중요

＃미래에셋증권

［신한투자 / 임희연 / ＝매수 / 목표가 ＝28,000원 / 현재가 23,650원］

3Q25 Re: 영업이익 말고 순이익을 보셔야 합니다

순이익은 시장 기대치 상회
3Q25: 지배주주 순이익 3,404억원(-15.6% QoQ) 기록
2026F ROE 7.6%, PBR 1x

＃미래에셋증권

［유안타 / 우도형 / ＝Buy / 목표가 ▲29,000원 / 현재가 23,650원］

관건은 투자목적자산 및 해외법인 실적

3Q25 순이익 컨센서스 12.7% 상회
투자목적자산 순손익 930억원

＃미래에셋증권

［다올투자 / 김지원 / ＝HOLD / 목표가 ▲24,000원 / 현재가 23,650원］

투자목적자산 운용이 중요

3Q25: 연결 지배순이익 3,404억원(YoY +16.9%, QoQ -15.6%). 컨센과 당사 추정치 모두 상회
증시 거래대금과 신용잔고 증가에 연동한 수수료와 이자이익 증가. 트레이딩 및 투자목적자산 관련 운용 및 기타이익은 변동
향후 BPS 영향 변수들이 관건.

＃미래에셋증권

［키움 / 안영준 / ＝BUY / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 23,650원］

기대치 상회, 여전히 훼손되지 않은 Catalyst들

3Q25 지배순이익 17% (YoY) 증가, 컨센서스 13% 상회
일회성 요인들이 많았으나, 오히려 향상된 경상체력을 입증
단기 노이즈는 매수 기회

＃미래에셋증권

［하나 / 고연수 / ＝BUY / 목표가 ＝26,000원 / 현재가 23,650원］

3Q25 Re: 예상보다 견조한 실적

리테일 부문은 역대급 실적을 달성
2025년 3분기 실적 컨센서스 13% 상회

＃미래에셋증권

［한국투자 / 백두산,안현빈 / ＝중립 / 현재가 23,650원］

실적은 하회가 아닌 상회

순이익 3,404억원으로 컨센서스 13% 상회
밸류에이션 고려해 중립의견

＃GS리테일

［미래에셋 / 배송이 / ＝매수 / 목표가 ▲25,000원 / 현재가 18,490원］

속도 내는 체질 개선 작업

3Q25: 편의점 본업 호조 + 기타 사업 흑자전환
편의점 경쟁력 더욱 부각될 것. 가격 매력 대두

＃GS리테일

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ▲22,000원 / 현재가 18,490원］

3Q25 Re, 편의점 경쟁력 회복

단기 실적 선방, 향후 구조조정 마무리 시 상위사업자 부각
3Q25: 소비쿠폰 효과로 본업 실적 호조

＃GS리테일

［흥국 / 박종렬,김지은 / ＝BUY / 목표가 ▲25,000원 / 현재가 18,490원］

구조적인 실적 개선, 주가 재평가

3Q: OP 1,111억원(+31.5% YoY), 전망치 상회
부실 부문 정리로 수익성 체질 개선, 수익 예상 상향 조정

＃GS리테일

［LS / 오린아 / ＝Buy / 목표가 ▲25,000원 / 현재가 18,490원］

3Q25: 눈에 띄는 기존점 신장률

3Q25: 눈에 띄는 기존점 신장률

＃GS리테일

［대신 / 유정현 / ＝Buy / 목표가 ▲23,000원 / 현재가 18,490원］

“스크랩 앤 빌드” 전략이 통했다

3분기 민생회복 지원금, 점포 구조조정 효과로 편의점 실적 양호
4분기도 편의점 기존점 성장률 예상 대비 양호
“스크랩 앤 빌드” 전략으로 2026년에도 실적 개선 지속 전망

＃GS리테일

［한화투자 / 이진협,김나우 / ＝Buy / 목표가 ▲27,000원 / 현재가 18,490원］

3Q25 Review : 10년 전 일본 편의점의 향기

3Q25 매출액 32,054억원(+5.3% YoY), 영업이익 1,111억원(+31.6% YoY)을 기록해 영업이익 시장 기대치(979억원)를 상회
추세는 이어질 것

＃GS리테일

［DB / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ▲23,000원 / 현재가 18,490원］

유의미한 편의점 회복

2개 분기 연속 기대치 상회
편의점 본업 경쟁력이 제고되는 점이 긍정적

＃GS리테일

［IBK투자 / 남성현 / ＝매수 / 목표가 ▲23,000원 / 현재가 18,490원］

와우 ~ 서프라이즈

3분기 기대치를 훌쩍 넘는 실적
점포 스크랩 효과는 4분기에도 기대. 다만, 성장 전략은 필요

＃이수페타시스

［메리츠 / 양승수 / ＝Buy / 목표가 ▲120,000원 / 현재가 110,600원］

AI 시대정신을 대변하는 기업

3Q25E OP 538억원(+27.8% QoQ, +107.4% YoY) 전망
2026년에도고공행진을기대하는이유

＃삼성전기

［메리츠 / 양승수 / ＝Buy / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 232,000원］

선명한 변화의 신호

MLCC 가동률 2Q25 95% → 3Q25 97% → 4Q25E 91%로 3개 분기 연속 90% 이상
보수적인 일본 업체도 외치는 업사이클 (Feat Murata, Ibiden)

＃고려아연

［iM / 김윤상,공도연 / 현재가 1,001,000원］

4분기 역대 최대 실적 달성 전망

3분기 양호한 실적, 4분기 역대 최대 실적 전망
단기 지표는 부담스럽지만, 동사 제련 경쟁력은 지속적으로 재평가될 것

＃고려아연

［유안타 / 이현수 / 현재가 1,001,000원］

별도와 연결, 역대 최대 매출액 시현

3Q25(P): 매출액 4.2조원, 영업이익 2,730억원
확대되고 있는 사업영역, 이익은 아직 본사가 책임지는 중
＇25년 주주환원, 역대 최대 규모

＃LG이노텍

［메리츠 / 양승수 / ＝Buy / 목표가 ▲270,000원 / 현재가 256,000원］

양호한 아이폰 수요 + 기판으로 리레이팅

리레이팅 요인 1) 우려 대비 양호한 아이폰 수요
리레이팅 요인 2) 기판사업부 업황 업사이클에 동참

＃현대코퍼레이션

［하나 / 유재선,성무규 / ＝BUY / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 21,000원］

완만한 감익 국면. 연간 단위 성장은 유효

3Q25 영업이익 355억원(YoY -4.5%)으로 컨센서스 부합
아직은 성장에 집중하는 시기. 세법 개정안 추이 관찰 필요

＃지누스

［흥국 / 박종렬,김지은 / ＝BUY / 목표가 ▼19,000원 / 현재가 12,820원］

실적 개선 가능성 제고

3Q: OP 78억원(적전 YoY), 전망치 하회
미국 시장 불확실성 상존, 실적 턴어라운드는 가능할 것

＃한국전력

［메리츠 / 문경원 / ＝Buy / 목표가 ▲62,000원 / 현재가 46,100원］

2배 오른 2025년, 2026년도 못지 않을 것

2025~2027년 연평균 BPS 성장률 +20%. PBR 재평가 없어도 충분한 투자 매력
젠슨 황이 준 GPU 26만개 활용하려면 전기요금부터 올려야
가장 큰 업사이드는 원전. 원전 수출 가버넌스 정비 이후 본격적인 수주 활동 예상

＃한국전력

［KB / 정혜정 / ▲BUY / 목표가 ▲56,000원 / 현재가 46,100원］

실적과 가치, 동시 재평가 기대

한미 원전 협력 강화에 따른 수혜 기대
실적 개선과 원전 가치 성장판이 열린다

＃롯데쇼핑

［삼성 / 백재승 / ＝BUY / 목표가 ＝95,000원 / 현재가 67,400원］

백화점 사업의 견고한 매출 흐름 기대

3분기 실적은 컨센서스 하회

＃LG유플러스

［유안타 / 이승웅 / 현재가 15,390원］

Fundamentals stronger than ever

3Q25: fundamentals stronger than ever
2026 outlook: solid core growth and clear earnings improvement ahead
Attractive valuation with solid downside support

＃우리기술

［메리츠 / 문경원 / 현재가 4,330원］

한국형 노형, 한국 해상풍력의 약진을 기다리며

난이도 높은 MMIS를 국산화한 기업
2026년 원전, 방산 부문 모두 실적 성장이 두드러지는 해
한국형 SMR 개발과 해상풍력은 아직 주식 시장이 주목하고 있지 못하는 잠재력

＃KT&G

［현대차 / 하희지 / ＝BUY / 목표가 ▲180,000원 / 현재가 137,700원］

3Q25: 견조한 실적 지속

3Q25 연결 기준 매출액은 1조 8,269억원(+11.6%yoy), 영업이익은 4,653억원(+11.4%yoy, OPM 25.5%)로 시장 기대치에 부합하는 실적 시현
담배: 매출 +17.6%yoy, 영업이익 +11.0%yoy 기록

＃KT&G

［교보 / 권우정 / 현재가 137,700원］

담배 여전히 호실적!

3Q25: 담배 여전히 호실적!

＃KT&G

［키움 / 박상준 / ＝BUY / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 137,700원］

Capex 축소와 원가 안정화 긍정적

3분기 영업이익 4,653억원으로 시장 컨센서스 부합
Capex 축소와 원가 안정화 긍정적

＃KT&G

［삼성 / 이가영,유혜림 / ＝BUY / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 137,700원］

3Q25: 해외 궐련 사업 호실적 지속

기대치를 상회한 3분기
해외 궐련 중심의 성장 지속 전망

＃KT&G

［LS / 박성호 / ＝Buy / 목표가 ＝185,000원 / 현재가 137,700원］

기대 이상의 담배 사업 실적

3Q25P: 기대 이상의 담배 사업 실적
추가 성장 동력 확보

＃KT&G

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 137,700원］

3Q25 Re: 꽉 찬 육각형

코리아 디스카운트 해소의 선봉장
3Q25: 본업이 견인하는 호실적 Again
주주환원의 모범

＃KT&G

［다올투자 / 이다연 / ＝BUY / 목표가 ＝175,000원 / 현재가 137,700원］

3Q25: 좋은 흐름 지속

3분기 가수요 감안해도 좋은 흐름 지속
3Q25 연결 매출액 1조 8,269억원, 영업이익 4,653억원으로 시장 기대치 부합

＃KT&G

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 137,700원］

다시한번 역대 최고 실적

성장과 방어를 동시에
3분기, 강해진 글로벌 성장 모멘텀

＃KT&G

［한국투자 / 강은지 / ＝매수 / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 137,700원］

3Q25: 본업 성장 지속 전망

영업이익 컨센서스 3.5% 상회

＃KT&G

［iM / 이경신 / ＝Buy / 목표가 ＝175,000원 / 현재가 137,700원］

눈높이 상향으로 보는 자신감

3Q25: 각 부문의 고른 성장이 이룬 호실적

＃KT&G

［대신 / 정한솔 / ＝Buy / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 137,700원］

다시 한번 서프라이즈

3Q25 영업이익 4,653억원(YoY 11%, OPM 25.5%)로 컨센 상회
해외 궐련 수량·ASP 모두 두자릿수 성장하며 3개 분기 연속 최대 매출
내년부터 서유럽, 중동 등 니코틴파우치 신사업 글로벌 확장 예정

＃KT&G

［유안타 / 손현정,김고은 / ＝Buy / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 137,700원］

모든 사업이 견인한 사상 최대 실적

3Q25: 매출과 영업이익 모두 사상 최대
해외 궐련 고성장, NGP 회복, CAPEX 안정 구간 진입
구조적 성장 지속, 신사업 확장 통한 밸류 리레이팅 기대

＃KT&G

［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 137,700원］

견조한 성장세 지속

3Q25 실적, 시장 기대치를 소폭 상회
우려보단 기대 요인이 더 많아

＃두산에너빌리티

［메리츠 / 문경원 / ＝Buy / 목표가 ＝102,000원 / 현재가 79,300원］

고밸류, 누려도 될 회사

4Q25 첫 가스터빈 수주 체결, 1Q26 첫 SMR 수주 예상, 1H26 첫 Westinghouse향 수주 예상
고밸류 논란: 과거 실적으로 미래 가치를 판단할 수는 없다
향후 큰 Upside는 1)한미 원전 협력 강화, 2)단가 및 마진 상승에서 발생할 전망

＃NAVER

［NH투자 / 안재민 / 현재가 264,000원］

Dan25 컨퍼런스에서 공개된 네이버의 전략

Top 4 Key word: On-Service AI, Agent AI, 로봇, 소버린AI
AI 적용에 따라 개인화가 본격적으로 적용되고 이용자들의 체류시간이 늘어나고 커머스 거래액, 광고 매출이 증가하고 있음을 확인

＃NAVER

［한국투자 / 정호윤,황인준 / ＝매수 / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 264,000원］

DAN25 컨퍼런스 후기: 다가오는 AI Agent 시대

네이버의 AI Agent 출동
초개인화와 능동적인 정보제공 및 실행으로 진화
판매자들을 위한 AI Agent도 등장

＃NAVER

［메리츠 / 이효진 / 현재가 264,000원］

DAN 25 주요 내용

DAN 25, 이전과 비교하기
발표 주요 내용

＃카카오

［삼성 / 오동환 / ＝BUY / 목표가 ＝78,000원 / 현재가 60,700원］

광고 매출 성장이 열쇠

자회사 성장으로 3분기 영업이익 호조
톡 개편으로 광고 성장 기대
AI 성과 확인 필요

＃카카오

［미래에셋 / 임희석 / ＝매수 / 목표가 ▲82,000원 / 현재가 60,700원］

트래픽에 대한 강한 자신감 확인

3Q25: 컨센서스 상회
앱 개편 이후 트래픽 상승세 관찰

＃카카오

［한화투자 / 김소혜,김나우 / ＝Buy / 목표가 ▲85,000원 / 현재가 60,700원］

비용은 통제했는데, 매출 성장세는 반등

3Q25 실적은 영업이익 컨센서스 상회
우려했던 체류시간 증가세 확인, 톡개편 이후 약 10% 증가

＃카카오

［NH투자 / 안재민 / 현재가 60,700원］

25.3Q 실적발표 컨퍼런스콜 내용정리

톡개편: 15년만에 가장 큰 규모의 개편이었던 만큼 이용자의 다양한 의견이 있었음. 4분기 친구탭 개편을 포함해 지속적으로 서비스 준비 중
카카오 AI 서비스 지향점은 AI가 스스로 목표를 세우고 계획을 수립하면서 상황과 맥락에 따라 유연하게 행동할 수 있는 자율적인 Agent AI가 되는 것
광고: 두자릿수 이상의 성장. 반등 시작. 톡비즈가 그룹 내 수익성이 제일 높은 만큼 별도 이익 성장 개선 기대

＃CJ ENM

［흥국 / 황성진 / ＝BUY / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 64,800원］

수익성 회복이 급선무

3분기 영업이익 176억원(+11.0% YoY)
수익성 회복 여부가 여전히 관건

＃CJ ENM

［NH투자 / 이화정 / ＝Buy / 목표가 ＝85,000원 / 현재가 64,800원］

예견된 어닝 쇼크

중장기 모멘텀은 여전하다
3Q25: 광고경기 부진 및 아티스트 활동 편차

＃CJ ENM

［유진투자 / 이현지 / ＝BUY / 목표가 ▼90,000원 / 현재가 64,800원］

천천히 바닥을 다지는 중

3분기 매출액 1조 2,456억원(+10.8%yoy), 영업이익 176억원(+11.0%yoy)으로 시장 컨센서스 하회
티빙은 웨이브 더블 요금제 출시 및 오리지널 콘텐츠 공개 등에도 불구하고 더딘 가입자 성장으로 여전히 부진한 실적 기록

＃CJ ENM

［한화투자 / 김소혜,김나우 / ＝Buy / 목표가 ＝72,000원 / 현재가 64,800원］

콘텐츠 화제성에 비해 아쉬운 실적

3Q25 실적은 시장 기대치 큰 폭 하회
성숙기를 넘어선 OTT 시장 내 티빙의 전략 구체화 필요

＃CJ ENM

［삼성 / 최민하,강영훈 / ＝BUY / 목표가 ▼88,000원 / 현재가 64,800원］

숙제는 남았지만 새 국면을 예고하는 움직임들

3Q25 실적: 컨센 하회
티빙의 전략적 행보에 주목
음악 사업, 팬덤 역량 결집으로 성장성 강화

＃CJ ENM

［한국투자 / 김정찬 / ＝매수 / 목표가 ＝93,000원 / 현재가 64,800원］

그래도 보여줄 건 많아

영업이익 컨센서스 하회

＃CJ ENM

［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝86,000원 / 현재가 64,800원］

다 미루어질지니

3Q25: 광고, 티빙, F/S 실적 개선 지연. 개선 방향성은 명확

＃CJ ENM

［DB / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝89,000원 / 현재가 64,800원］

환승TV

TV광고 부진으로 기대치 하회
4Q에도 방어하는 실적 예상

＃콘텐트리중앙

［삼성 / 최민하,강영훈 / ＝BUY / 목표가 ＝11,500원 / 현재가 8,780원］

오랜만에 받아든 양호한 성적표

3Q25 실적:컨센 상회
예능 명가, ‘스튜디오 슬램’
수익성 제고에 총력

＃콘텐트리중앙

［유진투자 / 이현지 / ＝BUY / 목표가 ＝12,000원 / 현재가 8,780원］

수확의 계절

3분기 매출액은 2,787억원(+22.1%yoy), 영업이익은 114억원(흑자전환yoy)으로 시장 컨센서스 상회
극장은 관람객 감소에도 특별관 중심 상영 확대 및 ‘귀멸의 칼날’ 굿즈 판매 호조에 따른 ATP, CPP 상승효과로 3개 분기 만에 흑자전환에 성공
내년은 방송과 극장 모두 다양한 변화를 준비하고 있는데, 극장은 특별관 중심 상영을 확대하며 수익성 개선을 목표

＃콘텐트리중앙

［한국투자 / 김정찬 / ＝중립 / 현재가 8,780원］

회복 모멘텀은 좋다

영업이익 컨센서스 큰 폭 상회
이대로만 간다면 2026년 이후 관심 확대

＃콘텐트리중앙

［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝17,000원 / 현재가 8,780원］

백억의 추억

3Q25: 3Q19 이후 첫 100억원대 영업이익 회복

＃콘텐트리중앙

［DB / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝14,000원 / 현재가 8,780원］

이게 얼마 만의 호실적 ...!

시장 기대치를 크게 상회
4Q에도 양호한 실적을 기대해볼만

＃콘텐트리중앙

［하나 / 이기훈,김현수 / ＝BUY / 목표가 ▼15,000원 / 현재가 8,780원］

2개 분기 연속 흑자 전환

3Q: OP 114억원(흑전)
내년에 추가적인 턴어라운드는 확실

＃한국항공우주

［메리츠 / 이지호 / ＝Buy / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 98,700원］

실적과 수주, 두 개의 엔진 모두 예열 중

3Q25: 예견되었던 실적 부진, 이익률은 양호
아쉬운 올해 수주, 그러나 내년이 더욱 기대된다

＃한국항공우주

［흥국 / 최종경 / ＝BUY / 목표가 ▲120,000원 / 현재가 98,700원］

글로벌 탑티어 방산기업으로

3Q25: 매출액 -23%, 영업이익 -21% YoY
2025년 4분기는 밀린 매출, 2026년은 해외 수출 본격화

＃CJ프레시웨이

［다올투자 / 이다연 / ＝BUY / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 26,000원］

3Q25: 업황을 이기는 성장

업황을 이기는 성장 지속
식자재유통 o2O 영업 강화로 식자재유통 M/S 확대
26년 프레시원 시스템 통합으로 수익성 개선 전망

＃텔레칩스

［유진투자 / 박종선 / ＝BUY / 목표가 ＝17,000원 / 현재가 13,190원］

3Q25P: 해외 수출비중 상승 중

전년동기 대비 3분기 만에 매출 증가세 전환
컨티넨탈을 통해 돌피3 신제품 공급 등으로 2026년 본격적인 신제품 효과를 기대

＃티씨케이

［유안타 / 백길현 / ＝Buy / 목표가 ▲224,000원 / 현재가 159,600원］

2026년 Capa 확대 모멘텀 기대

4Q25 예상 영업이익 233억원

＃엘앤에프

［미래에셋 / 김철중 / ＝매수 / 목표가 ▲180,000원 / 현재가 127,700원］

미국 EV 노출도 없고, ESS 성장은 명확

미국 EV 수요 둔화에서 자유로운 업체
ESS 용 LFP 가치 평가 시작

＃현대백화점

［흥국 / 박종렬,김지은 / ＝BUY / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 88,300원］

영업환경 개선과 주주환원

3Q: OP 726억원(+12.4% YoY), 전망치 하회
영업환경 개선: 백화점 주도, 지누스와 면세점 가세

＃HD현대마린엔진

［상상인 / 이서연 / ＝BUY / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 84,800원］

3Q25 NDR 후기 - 앞길이 창창하다

3Q25 매출액 1,091억원, 영업이익 203억원 기록, 컨센서스 상회
P, Q 성장과 큰 그림을 모두 가졌다

＃GS

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ＝67,000원 / 현재가 50,600원］

배럴당 $30에 근접하고 있는 등/경유 크랙

3분기 영업이익, 전 분기 대비 79.1% 증가하며, 시장 기대치 상회
GS칼텍스, 4분기 및 내년에도 증익 추세 지속 전망

＃GS

［유진투자 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 50,600원］

GS칼텍스가 이끈 호실적

3Q25 매출액 6.5조원(+10%qoq, +2%yoy), 영업이익 8,706억원(+79%qoq, +38%yoy), 지배주주순이익 3,139억원(+726%qoq, 흑전yoy)
4Q25 매출액 6.4조원(-3%qoq, -1%yoy), 영업이익 7,048억원(-17%qoq, +14%yoy) 전망

＃GS

［DB / 한승재 / ＝Buy / 목표가 ＝67,000원 / 현재가 50,600원］

바위처럼 단단하게

3Q25 영업이익 8,706억원, 칼텍스/아부다비 호조
4Q25E 영업이익 5,624억원, 유가 하방 변동성 확대 vs. 정제마진 강세
정유/발전. 모두 가지기 어려운 포트폴리오인데 저평가, 배당 매력까지

＃CJ CGV

［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝7,000원 / 현재가 4,850원］

<아바타>는 4DX에서 봐야죠

3Q25: 국내만 남았다. 4Q 헐리우드 시리즈물, 26년 국내 신작

＃LIG넥스원

［NH투자 / 이재광 / ＝Buy / 목표가 ＝623,000원 / 현재가 481,000원］

전년비 실적 증가세 지속

글로벌 안보위협 상승으로 대공 방어무기체계 수요 증가 지속될 것
3Q25: 국내 양산/수출 증가 영향 전년비 실적 증가세 지속

＃LIG넥스원

［미래에셋 / 정동호 / ＝중립 / 목표가 ▼510,000원 / 현재가 481,000원］

착실히 좋아지고 있습니다

3Q25: 영업이익 컨센서스 15.8% 상회
방향이 명확한 만큼 조급해할 필요는 없다

＃LIG넥스원

［다올투자 / 최광식,이준범 / ＝BUY / 목표가 ＝660,000원 / 현재가 481,000원］

중동 천궁 또 증가. 4Q도 수주도 블랙박스

3Q25 컨센서스 상회로 퐁당퐁당. 연간 보수적인 가이던스 유지
2Q25 때 보수적인 가이던스를 유지한 것에 비해 3Q25는 양호한 실적. 그러나 여전히 연간 8%의 보수적인 안내여서 4Q25가 충당금, 개발비 등으로 컨센서스를 크게 하회할지, 또 서프라이즈일지 의문
피어그룹 대비 대형 수주 파이프라인 보이지 않지만, 중동 3국의 천궁 진행률이 늘고 있는 것으로 확인. 2028년까지의 업종에서 가장 강력한 이익 성장 기울기에 중장기 투자 추천의견 유지

＃LIG넥스원

［유안타 / 백종민 / ＝Buy / 목표가 ＝592,000원 / 현재가 481,000원］

3Q25: 앞으로도 서프라이즈 부탁해요

3Q25: 양산 매출 증가에 따른 레버리지 효과 확인
탄탄한 잔고와 선별적 수주로 이익 성장세 지속

＃LIG넥스원

［DB / 서재호 / ＝Buy / 목표가 ＝600,000원 / 현재가 481,000원］

무난했다

3Q25: 컨센서스 소폭 상회
4Q25E 영업이익 680억원 전망

＃LIG넥스원

［하나 / 채운샘 / ＝BUY / 목표가 ＝562,000원 / 현재가 481,000원］

3Q25 리뷰: 연결자회사 손실에도 탄탄한 방산 체력

3Q25 영업이익 896억원(YoY +72.5%) 컨센서스 상회
4Q25 영업이익 678억원(YoY +9.8%) 예상

＃LIG넥스원

［LS / 최정환 / ＝Buy / 목표가 ▼560,000원 / 현재가 481,000원］

3Q25: 호실적 시현했으나 4분기가 고비

개발 매출 증가로 아쉬운 마진율을 전망, 26년을 기대

＃LIG넥스원

［메리츠 / 이지호 / ＝Buy / 목표가 ＝600,000원 / 현재가 481,000원］

목표물로 향하는 길은 험난하다

3Q25: 영업이익 컨센서스 상회, 다만 개발비 부담은 잔존
수출 제품군 단단해지는 중

＃LIG넥스원

［신한투자 / 이동헌,이지한 / ＝매수 / 목표가 ▲560,000원 / 현재가 481,000원］

3Q25 Re: 무난한 실적, 편안한 업황

천천히, 크게 성장 중
3Q25: 다시 편안해진 실적, 분기보다 연간 성장이 중요
해외 수주 시점 불확성에도 풍부한 잔고의 안전판

＃LIG넥스원

［한국투자 / 장남현 / ＝매수 / 목표가 ▲700,000원 / 현재가 481,000원］

3Q25: 이렇게 보여주면 올라갈 수밖에

영업이익 컨센서스 16% 상회
수출 사업 이익 개선은 이제 막 시작일 뿐
눈에 띄는 이익 개선 속도

＃LIG넥스원

［삼성 / 한영수,정소연 / ▲BUY / 목표가 ＝595,000원 / 현재가 481,000원］

3분기 실적은 컨센서스 상회, 펀더멘털 개선도 지속

3분기 실적은 컨센서스를 상회
이익전망 상향에는 아직 신중하지만

＃LIG넥스원

［iM / 변용진 / ▼Hold / 목표가 ▲535,000원 / 현재가 481,000원］

3Q25: 좋은데, 단기 모멘텀은 다소 부재

3Q25 매출 10,492억원, 영업이익 896억원

＃LIG넥스원

［한화투자 / 배성조,김나우 / ＝Buy / 목표가 ＝740,000원 / 현재가 481,000원］

[3Q25 Review] 담보된 성장을 차근차근 실현해 나가는 중

3Q25: 영업이익 시장 기대치 상회
담보된 성장을 차근차근 실현해 나가는 중

＃쎄크

［한국투자 / 조수헌,이재성 / 현재가 7,880원］

Post-IPO: 꾸준히 잘 하는 중

X-ray 검사장비의 산업 적용처 확대
2025년보다 2026년이 더 기대되는 이유
오버행 이슈 정리

＃아모레퍼시픽

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ＝175,000원 / 현재가 118,600원］

이익 저점 통과

BY2026 실적 바닥 통과
3Q25: 컨센서스 부합

＃아모레퍼시픽

［교보 / 권우정 / 현재가 118,600원］

국내외 본업 중심 수익성 개선

3Q25: 국내외 본업 중심 수익성 개선

＃아모레퍼시픽

［다올투자 / 박종현 / ＝BUY / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 118,600원］

최종_진짜최종

당사 추정치/컨센서스 부합
순수AP 브랜드의 서구권 성장이 견조(YoY +34%)하였으나, COSRX 매출 감소 효과로 상쇄
3Q25P 매출액 1조(YoY +4%, QoQ +1%), 영업이익 918억원(YoY +41%, QoQ +25%)을 기록

＃아모레퍼시픽

［신한투자 / 박현진 / ＝매수 / 목표가 ＝185,000원 / 현재가 118,600원］

3Q25 Re: 코스알엑스가 주가 상승 관건

하방 리스크가 낮은게 장점
3Q25: 코스알엑스 제외한 브랜드 성장 견조
지금도 유효한 바텀콜

＃아모레퍼시픽

［SK / 형권훈 / ＝매수 / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 118,600원］

코스알엑스만 턴어라운드 한다면

3Q25: 시장 컨센서스 부합
코스알엑스 부진은 다소 아쉽지만

＃아모레퍼시픽

［키움 / 조소정 / ＝BUY / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 118,600원］

본업은 탄탄, 회복의 키는 코스알엑스

3Q: 본업 회복세 뚜렷, 코스알엑스는 아쉬울 뿐
본업은 견조, 코스알엑스 반등이 관건

＃아모레퍼시픽

［LS / 오린아 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 118,600원］

3Q25: 민첩성 탑재 완료

3Q25 연결 기준 매출액은 전년동기대비 4.1% 증가한 1조 169억원, 영업이익은 전년동기대비 41.0% 증가한 919억원을 기록해 당사 추정치 및 시장 컨센서스를 소폭 상회하는 실적을 기록

＃아모레퍼시픽

［삼성 / 이가영,유혜림 / ＝BUY / 목표가 ＝152,000원 / 현재가 118,600원］

3Q25: 안정적 개선세 지속

기대치에 부합한 양호한 실적
개선세 지속 전망

＃아모레퍼시픽

［대신 / 정한솔 / ＝Buy / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 118,600원］

서구권 확장 + 수익성 개선 지속

3Q25 영업이익 919억원(YoY 41%, OPM 9.0%)로 컨센서스 소폭 상회
라네즈/에스트라 중심의 서구권 고성장하며 글로벌 리밸런싱 가속화
중국 사업의 수익성 안정화로 흑자 기조 유지

＃아모레퍼시픽

［메리츠 / 박종대 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 118,600원］

3Q25 Re: 코스알엑스 YoY (+) 전환만 남았다

연결 매출 1조 170억원(YoY 4.1%), 영업이익 919억원(YoY 41%, OPM 9.0%)
매출 YoY 4%, 영업이익 985억원(YoY 26%, OPM 8.7%) 추정

＃아모레퍼시픽

［상상인 / 김혜미 / ＝BUY / 목표가 ▼170,000원 / 현재가 118,600원］

3Q25: 무시할 수 없는 내공

3Q25 매출액 yoy +4.1%, 영업이익 yoy +41.0%

＃아모레퍼시픽

［DB / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 118,600원］

조심스레 기대해보는 코스알엑스의 회복

무난했지만 건강해지는 체력을 확인한 실적
바닥을 지나는 코스알엑스, 조심스레 기대를 걸어본다면

＃와이즈넛

［한국투자 / 박정인,강시온 / 현재가 13,040원］

Post-IPO: 이제는 AI 에이전트 전문기업으로

2000년에 설립된 인공지능 전문 기업
2Q25 성장은 챗봇과 AI 에이전트가 견인
AI 에이전트로 사업 영역 지속 확장 중

＃쎄트렉아이

［NH투자 / 이재광 / ＝Buy / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 54,000원］

소유에서 임대로 바뀌고 있는 위성 시장

국내외 국방 정찰 위성 수요 증가 추세 이어질 것
3Q25: 실적 급증 지속. 올해 흑자전환 확실시

＃우진

［메리츠 / 문경원 / 현재가 13,820원］

ICI는 SMR에도 들어갑니다

국내 계측기 독점 공급자
두산에너빌리티가 창원에서SMR을 생산한다면, 계측기도 필요하게 될 것
실적, 배당이 있으니 편하게 가져갈 수 있는 종목. SMR 수주 나오는 그날까지 중장기적 투자 필요

＃파크시스템스

［NH투자 / 류영호,윤진호 / ＝Buy / 목표가 ▼310,000원 / 현재가 241,500원］

조금 긴 호흡으로

현재 사이클에서 소외, 조금 더 긴 호흡으로 접근
아쉬운 3분기 실적

＃한국콜마

［한화투자 / 한유정 / ＝Buy / 목표가 ▼90,000원 / 현재가 72,800원］

쇄신이 필요한 시점

기대치를 하회한 3분기
기대치를 하회할 4분기

＃해성디에스

［삼성 / 임은영,김현지 / ＝BUY / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 55,000원］

3Q25: 다시 풍요의 시대

리드프레임, 패키지 기판 매출 호조로, 영업이익도 컨센서스 상회
리드프레임은 전기차 수요 호조와 Nexperia 사태 반사 이익 기대. DDR5는 M/S 증가와 2026년에 신제품 출시 예상

＃해성디에스

［메리츠 / 양승수 / ＝Buy / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 55,000원］

대만 리드프레임 단일 업체 대비 저평가

3Q25E OP 144억원(+74.9% QoQ, +22.9% YoY) 전망
리드프레임과Package Substrate 모두 추세적 상승 국면 진입

＃헥토이노베이션

［유진투자 / 박종선 / ＝BUY / 목표가 ＝21,000원 / 현재가 16,520원］

3Q25P: 6분기 연속 최대 매출 갱신

6개 분기 연속 최대 매출액 갱신하며 성장세를 지속
IT서비스 및 핀테크 부문 안정적 성장 속에 헬스케어 부문의 신제품 출시 효과를 기대함

＃헥토파이낸셜

［유진투자 / 박종선 / ＝BUY / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 15,960원］

3Q25P: 분기 최대 영업이익 달성

4분기 연속 전년동기 대비 두 자리 수 매출 성장률 달성
전분기에 이어 글로벌 서비스 확대 및 선불대행서비스 런칭 등으로 매출 성장세는 지속 전망

＃코스메카코리아

［KB / 손민영 / ＝BUY / 목표가 N 90,000원 / 현재가 67,800원］

K-인디 글로벌 확대 최대 수혜주

3Q25 영업이익 컨센서스를 35.5% 상회.
한국법인과 미국법인의 성장이 호실적을 견인
2025년 영업이익 855억원으로 컨센서스를 11.8% 상회할 전망
4분기에도 인디브랜드사들의 견조한 수주 흐름 이어질 것

＃코스메카코리아

［유안타 / 이승은,김도엽 / ＝Buy / 목표가 ▲96,000원 / 현재가 67,800원］

3Q25: 감동적인 실적

한국·미국 투트랙 성장 가속, 중장기 밸류 리레이팅 본격화

＃코스메카코리아

［다올투자 / 박종현 / ＝BUY / 목표가 ▲95,000원 / 현재가 67,800원］

고객사 다변화의 결실

국내/미국 전 부문 매출 호조로 컨센서스 +35% 상회
북미 성장세 가파른 인디 브랜드 수주 지속함에 따라 매출 호조세 지속 전망
3Q25P 매출액 1,824억원(YoY +44%, QoQ +13%), 영업이익 272억원(YoY +79%, QoQ +18%)를 기록

＃코스메카코리아

［교보 / 권우정 / ＝Buy / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 67,800원］

필샷, 나이스샷

3Q25 Revew: 필샷, 나이스샷

＃코스메카코리아

［미래에셋 / 배송이 / ＝매수 / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 67,800원］

2개 분기 연속 서프라이즈. 이제 믿어주자

3Q25: 또 서프라이즈
추정치 또 상향, 주가만 제자리

＃코스메카코리아

［한화투자 / 한유정 / ＝Buy / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 67,800원］

이제는 인정해야 해요

기대치를 상회한 3분기
기대치를 상회할 4분기

＃코스메카코리아

［키움 / 조소정 / ＝BUY / 목표가 ＝89,000원 / 현재가 67,800원］

구조적 성장 국면 진입

국내+미국 법인이 이끈 성장
고객 포트폴리오 확장 효과로 안정적인 성장 기대

＃코스메카코리아

［대신 / 정한솔 / ＝Buy / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 67,800원］

수주 확대 구간

3Q25: 수주 확대 구간

＃코스메카코리아

［메리츠 / 박종대 / ＝Buy / 목표가 ＝82,000원 / 현재가 67,800원］

3Q25 Re: 어닝 서프라이즈

매출 1,824억원(YoY 44.0%), 영업이익 272억원(YoY 78.8%, OPM 14.9%)
4분기 영업이익 205억원(YoY 54%) 추정

＃넷마블

［메리츠 / 이효진 / ＝Hold / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 55,400원］

<아이온2> 성과에 달린 결과

3Q25: 영업이익, 컨센서스 상회
4분기 실적과 주가 향방은 <아이온2> 성과가 결정할 듯

＃넷마블

［다올투자 / 김혜영 / ＝BUY / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 55,400원］

3Q25: 높아진 이익 체력 증명

3Q25 매출액과 영업이익은 컨센서스에 부합
3Q25P 연결 매출액은 6,960억원(+7.5% YoY, -3.0% QoQ), 영업이익은909억원(+38.8% YoY, -10.1% QoQ)
지배주주당기순이익은 375억원(+67.1% YoY, -76.6% QoQ)으로 하이브 주가하락으로 인한 PRS 계약 손실이 약 470억원 반영

＃넷마블

［교보 / 김동우 / ＝Buy / 목표가 ＝78,000원 / 현재가 55,400원］

곧바로 이어질 릴레이 달리기

3Q25: 영업이익 컨센서스 상회

＃넷마블

［신영 / 김지현 / ＝매수 / 목표가 ＝73,000원 / 현재가 55,400원］

자체 IP 피크

콘솔 플랫폼 신작 발표 추가
자체 IP 신작의 매출 기여로 지급수수료율 감소
4분기는 기존작 영향 지속

＃넷마블

［미래에셋 / 임희석 / ＝매수 / 목표가 ＝95,000원 / 현재가 55,400원］

4분기 실적 서프라이즈도 기대

3Q25: 영업이익 컨센서스 상회
26년 상반기 6종 신작 출시 예정

＃넷마블

［대신 / 이지은 / ＝Buy / 목표가 ▼75,000원 / 현재가 55,400원］

매분기 흥행 행진, 26년을 위해 4Q 속도 조절

3개 분기 연속 신작 흥행
4분기도 호실적 예상. 그러나 연말 신작 모멘텀은 제한적일 전망

＃넷마블

［유진투자 / 정의훈 / ＝BUY / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 55,400원］

실적도 좋고, 신작도 좋고

3분기 매출액 6,960억원(+8%yoy), 영업이익 909억원(+39%yoy) 기록. 컨센서스(833억원) 상회
11월 지스타2025에서 동사의 출품작 5종(＇몬길: STAR DIVE＇, ＇SOL: 인챈트＇, ＇일곱개의 대죄: Origin＇, ＇나혼자만레벨업: KARMA＇, ＇이블베인＇) 중 3종의 신작이 기존 흥행 IP를 기반으로 하고 있어 유저들의 기대감은 충분할 것이라 판단함

＃넷마블

［NH투자 / 안재민,이호승 / ＝Buy / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 55,400원］

2025년은 나 혼자만 레벨업

2026년에도 기대되는 신작 성과
시장 기대치를 상회하는 3분기 실적 기록

＃넷마블

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ＝79,000원 / 현재가 55,400원］

괜한 실적 걱정이었다

매출액 6,960억원(+7.5% YoY, -3.0% QoQ), 영업이익 909 억원(+38.8% YoY, -10.1% QoQ), 지배주주순이익 375 억원(+67.4% YoY, -76.6% QoQ)으로 영업이익은 컨센서스 824 억원을 상회
글로벌 성과가 이끌 4 분기 실적
당장 내년 1 분기부터 기대작 출시

＃넷마블

［DS투자 / 최승호 / ＝BUY / 목표가 ＝86,000원 / 현재가 55,400원］

좋은 실적과 더 좋은 신작일정

3Q25: 뱀피르 흥행으로 기존작 하락에도 컨센서스 부합
빅히트 한방이 리레이팅의 KEY
기존작 반등으로 잘 넘어갈 4Q, 1Q부터 다시 성장 쾌속질주 전망

＃넷마블

［IBK투자 / 이승훈,장성호 / 현재가 55,400원］

3분기 실적 리뷰: 컨센서스 상회

영업이익 컨센서스 9.1% 상회
지스타 2025를 통해 드러날 신작의 잠재력
순차적인 신작 출시로 실적 개선 지속 예상

＃넷마블

［하나 / 이준호 / ＝BUY / 목표가 ＝73,000원 / 현재가 55,400원］

2026년, 글로벌 성과가 필요

3Q25 Re: 컨센서스 상회
내년 신작을 기다리며

＃스튜디오드래곤

［NH투자 / 이화정 / ＝Buy / 목표가 ▼53,000원 / 현재가 40,750원］

지연되는 Q

작품당 수익성 개선세는 긍정적
3Q25: Q가 만든 어닝 쇼크

＃스튜디오드래곤

［흥국 / 황성진 / ＝BUY / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 40,750원］

실적 회복의 시그널

3분기 실적 회복세, 영업이익 105억원(흑전 YoY)
보다 큰 컨텐츠 성과 확대 필요
실적 턴어라운드 기대

＃스튜디오드래곤

［유진투자 / 이현지 / ＝BUY / 목표가 ▼55,000원 / 현재가 40,750원］

요새 드라마 재밌긴 하지

3분기 매출액은 1,365억원(+51.1%yoy), 영업이익은 105억원(흑자전환yoy)으로 시장 컨센서스 하회
3분기 방영회차는 72회로 라인업 정상화되며 편성매출 회복된 가운데 오리지널 작품 공급 확대

＃스튜디오드래곤

［삼성 / 최민하,강영훈 / ＝BUY / 목표가 ▼55,000원 / 현재가 40,750원］

회복의 문턱에 서다

3Q25 실적:컨센서스 하회
돌아오는 온기와 전략 다각화

＃스튜디오드래곤

［한국투자 / 김정찬 / ＝매수 / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 40,750원］

너무 실망할 필요 없다

컨센서스 하회하나 부진이라고 보긴 어렵다
4분기로 옮겨가는 시선

＃스튜디오드래곤

［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝64,000원 / 현재가 40,750원］

시청률도 실적도 V자 반등

3Q25: 작품 수 증가, 수익성도 개선
작품 수 증가, 마진 개선, 시청률 상승. 주가는 아직 이러한 성과를 미반영

＃스튜디오드래곤

［하나 / 이기훈,김현수 / ＝BUY / 목표가 ▼54,000원 / 현재가 40,750원］

반전의 계기는 만들었다

3Q: OP 105억원(흑전)
내년에 재차 정상화를 기대하며

＃스튜디오드래곤

［DB / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ▼58,000원 / 현재가 40,750원］

얄미운 실적

턴어라운드는 성공했지만, 시장 기대치는 하회
4Q에는 더 나아질 지니

＃에이피알

［유안타 / 이승은,김도엽 / ＝Buy / 목표가 ▲330,000원 / 현재가 234,000원］

3Q 컨센 상회, MSCI 조정은 매수 기회

컨센서스 상회한 3Q 실적, 미국 오프라인 확대로 성장 가속화
MSCI 편입 후 주가 하락, 효성중공업 사례로 본 반등 가능성

＃에이피알

［다올투자 / 박종현 / ＝BUY / 목표가 ▲320,000원 / 현재가 234,000원］

가장 높은 산, 가장 긴 강

미국 판매 호조에 따른 영업 레버리지로 컨센서스 상회
3Q25P 매출액 3,859억원(YoY +122%, QoQ +18%), 영업이익 961억원(YoY +253%, QoQ +14%)을 기록
탑라인 부합에도 불구, 이익률 상회는 영업 레버리지에 기인

＃에이피알

［현대차 / 하희지 / ＝BUY / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 234,000원］

4분기는 더 좋다!

3Q25 에이피알 연결 기준 매출액은 3,859억원(+122%yoy), 영업이익은 961억원(+253%yoy, OPM 24.9%)으로 컨센서스는 상회
6분기 연속 최대 실적 경신. 직전 분기 대비 마케팅비 상승에도 매출 고성장에 따른 레버리지 효과 시현한 점 고무적

＃에이피알

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ▲330,000원 / 현재가 234,000원］

보법이 다르다

마케팅 효율 최고치, 더 좋아질 4분기와 2026년
3Q25: 또 한번 레코드 하이

＃에이피알

［교보 / 권우정 / ＝Buy / 목표가 ▲330,000원 / 현재가 234,000원］

이제 오프라인 부스터도 장착

3Q52 Revi:e 이w번에도 역대 최대 실적

＃에이피알

［신한투자 / 박현진 / ＝매수 / 목표가 ▲300,000원 / 현재가 234,000원］

3Q25 Re: 단점 없는 완벽한 실적

품목&지역 다각화의 모범 케이스
3Q25: 채널 믹스 변화로 이익률 상승 추세
전일 과도한 주가 하락분 활용 권고

＃에이피알

［LS / 조은애 / ＝Buy / 목표가 ▲320,000원 / 현재가 234,000원］

더 높아진 이익 성장의 가시성

3Q25: 주요 국가, 주요 채널에서 압도적인 성장세 지속
4Q25E, 성수기와 오프라인 확장 효과가 숫자로 확인될 시점
2026년, 온라인이 끌고 오프라인이 밀어주며 계단식 성장

＃에이피알

［키움 / 조소정 / ＝BUY / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 234,000원］

내년에는 더 좋을 성장

3Q: 역시 기대 이상
4Q25 Momentum → 1Q26 Growth

＃에이피알

［SK / 형권훈 / ＝매수 / 목표가 ▲320,000원 / 현재가 234,000원］

남다른 체급

3Q25: 시장 컨센서스 상회
아직 보여줄 게 많다

＃에이피알

［대신 / 한송협 / ▲Buy / 목표가 ▲300,000원 / 현재가 234,000원］

비수기에도 신기록, 성장의 결은 완벽

3Q25: 비수기에도 신기록, 성장의 체력은 압도적
구조적 성장의 지속: 글로벌 채널 확장과 신제품이 이끄는 2조원 시대

＃에이피알

［KB / 손민영 / ＝BUY / 목표가 ＝320,000원 / 현재가 234,000원］

성장 X 효율

3Q25 영업이익 961억원 (+252.9% YoY, OPM 24.9%) 기록. 컨센서스를 11.5% 상회. 관세영향 (-1%p) 제외하면 역대 최고 수준 이익률 달성한 것
2025년 영업이익 3,447억원 (+180.9% YoY, OPM 23.8%), 컨센서스 8.0% 상회 전망. 4분기 성수기 효과 + 비용 효율화 기대

＃에이피알

［메리츠 / 박종대 / ＝Buy / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 234,000원］

3Q25 Re: 완벽한 카테고리/채널/지역 전략

연결기준 매출 3,859억원(YoY 121.7%), 영업이익 961억원(YoY 252.9%, OPM 24.9%)
4분기 영업이익 1,084억원(YoY 173%) 추정

＃에이피알

［DB / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 234,000원］

단기 밸류 부담에 주가는 하락했지만

시장 기대치에 부합한 실적인데
앞으로 기대할 것은 미국 오프라인과 유럽
4Q25와 26년 추정치 상향 여력 충분, 조정을 매수 기회로 활용할 것

＃롯데웰푸드

［다올투자 / 이다연 / ＝BUY / 목표가 ▲170,000원 / 현재가 125,300원］

설레는 단어 턴어라운드

일회성 비용 감안 시 YoY 증익
3Q25 연결 매출액 1조 1,568억원 (YoY +7.3%), 영업이익 693억원 (YoY -8.9%, OPM 6%) 기록

＃BGF리테일

［흥국 / 박종렬,김지은 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 105,600원］

시장 소외, 극복 노력

3Q Preview: OP 977억원(+7.1% YoY), 전망치 충족
3분기를 기점으로 EBIT 증익 추세로 전환

＃BGF리테일

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ＝145,000원 / 현재가 105,600원］

3Q25 Re, 소비 쿠폰은 시작

단기 실적 선방, 향후 구조조정 마무리 시 상위사업자 부
3Q25: 나야 소비쿠폰
밸류에이션 회복을 위해 질적 성장이 필요

＃BGF리테일

［삼성 / 백재승 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 105,600원］

긍정적인 소비 쿠폰 효과 경험

3Q25 연결기준 영업이익은 977억 원으로, 컨센서스 부합
소비 쿠폰 효과를 토대로 상반기 대비 편의점 기존점 성장률 회복 시현
소비 심리 개선 및 점포 수 순증으로 4분기도 3분기와 유사한 매출 증가세 기대

＃BGF리테일

［대신 / 유정현 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 105,600원］

2026년 업계 구조조정 효과 기대

3Q25: 민생회복 지원금 효과로 손익 개선

＃BGF리테일

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 105,600원］

소비쿠폰 효과 반영

상반기 부진을 딛고 반등
3분기, 시장 눈높이에 부합

＃BGF리테일

［한화투자 / 이진협,김나우 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 105,600원］

3Q25 Review : 격차를 줄여라

관건은 기존점성장률 반등

＃BGF리테일

［상상인 / 김혜미 / ＝BUY / 목표가 ▼140,000원 / 현재가 105,600원］

3Q25: 소비 쿠폰이 효자

3Q25 매출액 yoy +5.9%, 영업이익 yoy +7.1%

＃BGF리테일

［DB / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 105,600원］

소비쿠폰 효과 반짝

기대치 부합한 실적
4분기 낮아지는 기저+인바운드 효과를 기대

＃BGF리테일

［IBK투자 / 남성현 / ＝매수 / 목표가 ＝145,000원 / 현재가 105,600원］

어려운 환경. 하지만, 시장 재편은 시작

기대치 부합
중대형 출점 전략 속도에 대한 고민

＃더블유에스아이

［KB / 김현겸 / 현재가 2,230원］

의료용AI 로봇 사업 본궤도 진입

1H25 매출액 258.1억원 (+58.7% YoY), 영업이익 21.6억원 (+10.0% YoY)
체크포인트: 투 트랙 전략 주목
1) 의료용AI 로봇 사업 본궤도, 수술용 의료 로봇 기업의 밸류에이션 상승 기대 2) 심혈관 중재시술 의료기기 사업 주목
리스크 요인: 승인 지연, 약가 규제

＃LB인베스트먼트

［미래에셋 / 박주연 / 현재가 5,290원］

충전된 드라이파우더와 투자 회수 기대감

상반기 주가 상승: 새 정부의 시장 촉진 및 개별 포트폴리오 기업 기대감
투자 회수에 따른 단기 실적 및 개괄적 장기 전망 모두 긍정적

＃두산퓨얼셀

［메리츠 / 문경원 / ＝Buy / 목표가 ▲59,000원 / 현재가 37,600원］

AI 파급 효과가 이제 이 회사에게로

미국 데이터센터 수주 논의, 생각보다 긍정적인 고객사들의 반응
2026년PAFC로 데이터센터 공급 시작. 2027년 SOFC 수출도 도전
주가가 많이 올랐다고 생각된다면, Bloom Energy의 차트를 보라

＃대덕전자

［메리츠 / 양승수 / ＝Buy / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 44,650원］

세 방향의 균형이 만든 단단함

3Q25 영업이익(249억원)으로 컨센서스 44.9% 상회
2026년 영업이익 1,525억원(+207.3% YoY) 전망

＃티엘비

［메리츠 / 양승수 / ＝Buy / 목표가 ▲80,000원 / 현재가 63,400원］

메모리모듈 = 제2의 MLB

3Q25E OP 75억원(+10.0% QoQ, +172.4% YoY) 전망
메모리모듈= 제2의MLB

＃DL이앤씨

［미래에셋 / 김기룡 / ＝매수 / 목표가 ＝59,000원 / 현재가 39,900원］

3분기 호실적, 연간 가이던스는 하향 조정

3Q25: 시장 예상치 상회
2025년 실적 가이던스 하향, 플랜트 수주 공백과 비용 우려

＃DL이앤씨

［현대차 / 신동현 / ＝BUY / 목표가 ▼52,000원 / 현재가 39,900원］

3Q25: 보수적인 신규 가이던스 제시

3Q25 연결 매출액 1조 9,070억원(-0.6% yoy, -4.2% qoq), 영업이익 1,168억원(+40.1% yoy, -7.5% qoq, OPM 6.1%)으로 컨센서스 부합
당분기 주택 GPM은 17.4%로, 당초 예상했던 수준을 크게 상회함

＃DL이앤씨

［삼성 / 허재준 / ＝BUY / 목표가 ▼57,000원 / 현재가 39,900원］

3Q25 review; 양호한 실적에도 가이던스 하향 조정

3분기 영업이익 컨센서스 상회
양호한 실적에도 2025년 가이던스 하향 조정

＃DL이앤씨

［신한투자 / 김선미,김영서 / ＝매수 / 목표가 ▼56,000원 / 현재가 39,900원］

3Q25 Re, 안정적 실적, 그 이상이 필요해

실적보다는 ‘주주환원’이 주가 상승의 트리거
3Q25: 예정된 4Q 부진, 주택수익성 개선으로 26F는 양호
보수적 영업전략, ‘저평가’의 근거

＃DL이앤씨

［메리츠 / 문경원 / ＝Buy / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 39,900원］

3Q25: 뜻밖의 암초

토목 부문의 급등한 원가를 주택 부문이 만회한 3분기
플랜트 부문 수익성에 비상등이 켜졌다
단기적인 마진 리스크를 해소하고 나면 구조적인 문제는 없음

＃DL이앤씨

［다올투자 / 박영도 / ▼HOLD / 목표가 ▼45,000원 / 현재가 39,900원］

3Q25: 성장이 필요

매출액과 영업이익 모두 당사추정치와 컨센서스 부합
주택 원가율 예상보다 좋았지만, 우려하던 채권 손상 발생
수주 부진 심호롸 매출감소우려, 사측은 수주부지니, 추가 손실을 고려하여 연간 가이던스를 하향

＃DL이앤씨

［키움 / 신대현 / ＝BUY / 목표가 ＝52,000원 / 현재가 39,900원］

2025년 가이던스 하향, 불안한 2026년

3분기 영업이익 컨센서스 상회
가이던스 하향, 수주 부진, 불확실한 마진

＃DL이앤씨

［LS / 김세련 / ▼Hold / 목표가 ▼45,000원 / 현재가 39,900원］

흔들리는 돌다리

3분기 실적은 좋았지만, 연간 전망공시 하향 조정
이익 추정치 하향과 적용 멀티플 변경

＃DL이앤씨

［하나 / 김승준,하민호 / ＝BUY / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 39,900원］

주택마진은 좋았으나 가이던스는 하향

3Q25 잠정실적: 컨센서스 부합
4Q25 추정: 매출액 1.8조원, 영업이익 637억원(OPM 3.5%)

＃더핑크퐁컴퍼니

［한국투자 / 강시온,박정인 / 현재가 없음］

뚜루루뚜루

유튜브 조회수 글로벌 1위를 기록 중인 콘텐츠 기업
IP 다각화 및 해외 확장을 통해 성장 기반 마련
공모가는 밴드 상단 38,000원에 확정, 시가총액 5,453억원

＃파인엠텍

［메리츠 / 양승수 / ＝Buy / 목표가 ＝16,000원 / 현재가 9,730원］

변곡점을 앞두고

2026년 북미 세트사 폴더블 스마트폰 출시 전망 유지

＃아스테라시스

［한국IR / 정수현,박선영 / 현재가 15,330원］

신제품 사이클 초입 국면 진입

피부 미용의료기기 전문기업
차별화된 냉각 기술 기반의 신제품 출시에 따른 장비 매출 성장 전환
양질의 성장이 기대되는 2025년

＃비츠로넥스텍

［한국투자 / 윤철환,이재성 / 현재가 없음］

이슈 부자

고부가가치 첨단 사업을 다수 영위 중
주요사업-우주항공, 핵융합

[출처:KRX한국거래소/fnguide/infostock/네이버증권 등]

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