주식 노트(11/12): 에이비엘바이오, 일라이 릴리와 3.8조 플랫폼 기술이전...

52주 신고가

특징 상한가 및 급등종목

세종텔레콤 7,930원(+30.00%)
: 감자 결정 후 변경상장 첫날, 감자 소각 대금 지급 소식에 상한가
서진오토모티브 2,375원(+29.99%)
: 로브로스와 휴머노이드 로봇 공동개발 MOU 체결 소식에 상한가
에이비엘바이오 126,700원(+29.95%)
: 제약/바이오 관련주 상승 속 일라이 릴리와 3.8조원 규모 플랫폼 기술이전 계약 체결 소식에 상한가
솔루스첨단소재 11,890원(+29.95%)
: 2차전지/ 전기차 테마 상승 속 북미 지역 유일 전지박 공장 직접 건설 사실 부각에 상한가
에코글로우 894원(+29.94%)
: 20억원 규모 아리바이오 전환사채권 취득 결정 속 상한가
신테카바이오 5,470원(+29.77%)
: 제약/바이오 관련주 상승 속 국내 유일 'AI 플랫폼-바이오 데이터센터' 결합 인프라 기반 차세대 치료제 개발 추진 소식 부각에 상한가
에이비프로바이오 367원(+29.68%)
: 제약/바이오 관련주 상승 속 관계기업 에이비프로, '차세대 이중항체' 전임상 연구 결과 SITC에서 구두 발표 주제로 선정 모멘텀 지속에 상한가
재영솔루텍 1,835원(+23.15%)
: 3분기 호실적에 급등
대진첨단소재 4,820원(+20.80%)
: 2차전지 테마 상승, 기술유출 논란 해명 속 급등
핑거 12,820원(+19.59%)
: 국회 정무위, 토큰증권 법안 심사 착수 전망 등에 STO(토큰증권 발행) 테마 상승 속 급등
지니너스 2,245원(+18.78%)
: 제약/바이오 관련주 상승 속 국내 대형 바이오텍과 '인텔리메드' 공급 계약 체결 소식에 급등
노을 2,900원(+18.37%)
: 의료AI 테마 상승 속 美 학회서 '마이랩' 성능 입증 속 글로벌 제약사와 협업 논의 본격화 소식에 급등
리가켐바이오 170,700원(+17.56%)
: 에이비엘바이오, 일라이 릴리와 3.8조원 규모 플랫폼 기술이전 계약 체결 소식 및 글로벌 제약/바이오株 강세 영향 등에 제약/바이오 관련주 상승 속 급등
갤럭시아머니트리 10,440원(+17.04%)
: 국회 정무위, 토큰증권 법안 심사 착수 전망 등에 STO(토큰증권 발행) 테마 상승 속 급등
온코크로스 12,330원(+16.76%)
: 글로벌 제약/바이오株 강세 영향 및 오픈AI, 헬스케어 분야 진출 기대감 지속 등에 의료AI 테마 상승 속 급등
대한유화 158,700원(+15.84%)
: 2차전지 테마 상승 속 3분기 흑자전환 모멘텀 및 내년 실적 개선 기대감 지속 등에 급등
퓨쳐켐 24,350원(+15.68%)
: 에이비엘바이오, 일라이 릴리와 3.8조원 규모 플랫폼 기술이전 계약 체결 소식 및 글로벌 제약/바이오株 강세 영향 등에 제약/바이오 관련주 상승 속 급등
올릭스 139,000원(+15.16%)
: 비만치료제 테마 상승 속 OLX702A(MASH) 임상 기대감 등에 급등
롯데케미칼 84,800원(+14.91%)
: 한국투자증권, 동사 6,637억원 규모 주가수익스와프(PRS) 물량 전량 인수 소식 속 급등
LS티라유텍 7,770원(+14.77%)
: 최대주주 LS ELECTRIC, 엔비디아와 스마트팩토리 솔루션 고도화 소식에 급등
롯데에너지머티리얼즈 40,200원(+14.37%)
: 2차전지 테마 상승 속 ESS·AI용 회로박 매출 비중 증가 기대감 지속에 급등
지아이이노베이션 17,030원(+14.30%)
: 제약/바이오 관련주 상승 속 식약처서 'GI-102' 난소암 대상 치료목적 사용승인 소식에 급등
코오롱생명과학 36,900원(+13.89%)
: 제약/바이오 관련주 상승 속 당뇨병성 신경병증 유전자치료제 美 신경과학 학회서 발표 예정 소식 등에 급등
큐리언트 24,750원(+13.79%)
: 에이비엘바이오, 일라이 릴리와 3.8조원 규모 플랫폼 기술이전 계약 체결 소식 및 글로벌 제약/바이오株 강세 영향 등에 제약/바이오 관련주 상승 속 급등
인벤티지랩 63,200원(+13.26%)
: 美 비만치료제 관련주 상승 영향 및 내년에도 구조적 성장 전망 등에 비만치료제 테마 상승 속 급등
오스코텍 50,000원(+13.25%)
: 에이비엘바이오, 일라이 릴리와 3.8조원 규모 플랫폼 기술이전 계약 체결 소식 및 글로벌 제약/바이오株 강세 영향 등에 제약/바이오 관련주 상승 속 급등
유일에너테크 2,745원(+12.50%)
: 2차전지/ 전기차/ 리튬 테마 상승 속 유상증자 권리락 효과 발생에 급등
소마젠 3,550원(+11.81%)
: 에이비엘바이오, 일라이 릴리와 3.8조원 규모 플랫폼 기술이전 계약 체결 소식 및 글로벌 제약/바이오株 강세 영향 등에 제약/바이오 관련주 상승 속 급등
대웅 25,200원(+11.50%)
: 3차 상법 개정 기대감 지속 등에 지주사 테마 상승 속 급등
유라클 19,080원(+11.38%)
: 국회 정무위, 토큰증권 법안 심사 착수 전망 등에 STO(토큰증권 발행) 테마 상승 속 급등
와이바이오로직스 25,200원(+11.26%)
: 에이비엘바이오, 일라이 릴리와 3.8조원 규모 플랫폼 기술이전 계약 체결 소식 및 글로벌 제약/바이오株 강세 영향 등에 제약/바이오 관련주 상승 속 급등
HL홀딩스 43,650원(+11.07%)
: 지주사 테마 상승 속 자회사 HL로보틱스 가치 부각 등에 급등
에이프릴바이오 35,200원(+11.04%)
: 에이비엘바이오, 일라이 릴리와 3.8조원 규모 플랫폼 기술이전 계약 체결 소식 및 글로벌 제약/바이오株 강세 영향 등에 제약/바이오 관련주 상승 속 급등
케이이엠텍 1,452원(+10.76%)
: 2차전지 테마 상승 속 산자부 ‘핵심기술 유출 미해당’ 공식 판정 공문 공개 소식에 급등
얼라인드 3,500원(+10.58%)
: 에이비엘바이오, 일라이 릴리와 3.8조원 규모 플랫폼 기술이전 계약 체결 소식 및 글로벌 제약/바이오株 강세 영향 등에 제약/바이오 관련주 상승 속 급등
펩트론 294,000원(+10.53%)
: 美 비만치료제 관련주 상승 영향 및 내년에도 구조적 성장 전망 등에 비만치료제 테마 상승 속 급등
삼아알미늄 25,750원(+10.28%)
: 테슬라, 국내 배터리 소재 업체과 공급 타진 소식 등에 2차전지 테마 상승 속 급등
케이옥션 4,225원(+10.17%)
: 국회 정무위, 토큰증권 법안 심사 착수 전망 등에 STO(토큰증권 발행) 테마 상승 속 급등
OCI홀딩스 119,600원(+10.13%)
: 지주사 테마 상승 속 4분기 흑자전환 전망 등에 급등
나노실리칸첨단소재 1,881원(+10.00%)
: 에이비엘바이오, 일라이 릴리와 3.8조원 규모 플랫폼 기술이전 계약 체결 소식 및 글로벌 제약/바이오株 강세 영향 등에 제약/바이오 관련주 상승 속 급등
스피어 8,140원(+10.00%)
: 글로벌 제약/바이오株 강세 영향 및 오픈AI, 헬스케어 분야 진출 기대감 지속 등에 의료AI 테마 상승 속 급등

테마시황

에이비엘바이오, 일라이 릴리와 3.8조원 규모 플랫폼 기술이전 계약 체결 소식 및 글로벌 제약/바이오株 강세 영향으로 제약/바이오 관련 테마 상승.
3차 상법 개정 기대감 지속, 주요 금융주 실적 호조 등에 은행, 증권, 보험, 지주사 등 금융 테마 상승.
테슬라, 국내 배터리 소재 업체과 공급 타진 소식.
국회 정무위, 토큰증권 법안 심사 착수 전망 등에 STO 테마 상승.
국제유가 강세 영향 및 정제마진 강세에 따른 4분기 호실적 기대감 지속 등에 정유/ LPG 테마 상승. 윤활유, 석유화학 테마 등도 상승.
테슬라 코리아, 완전자율주행(FSD) 감독형 서비스 국내 출시 소식에 자율주행차 테마 상승.
내수 회복 기대감 등에 소매유통/ 백화점/ 면세점/ 편의점 등 소비 테마 상승.
원화 스테이블코인 도입 기대감 지속 속 스테이블코인 테마 상승.
타이어 3사 3분기 어닝 서프라이즈 모멘텀 지속 속 타이어 테마 상승.
엔씨소프트(+5.45%) 아이온2 기대감 등에 강세, 펄어비스(+8.36%) 3분기 깜짝 흑자 등에 강세를 기록한 가운데, 게임 테마 상승.
정부, 온실가스 감축 정책 기대감 지속 등에 탄소배출권/CCUS 테마 상승.

제약/바이오 관련주

에이비엘바이오, 일라이 릴리와 3.8조원 규모 플랫폼 기술이전 계약 체결 소식 및 글로벌 제약/바이오株 강세 영향 등에 상승

에이비엘바이오, Eli Lilly and Company와 Grabody-B 플랫폼 기술이전 및 공동개발 계약 체결 공시. 계약 내용은 릴리가 다양한 모달리티(Modality)를 기반으로 에이비엘바이오의 Grabody-B 플랫폼 기술을 적용한 복수의 비공개 타깃 후보물질을 개발 및 상업화할 수 있는 독점적 권리 이전임. 총 기술이전 금액은 3조8,072억원으로 선급금은 약 585.28억원임. 이와 관련, 이상훈 에이비엘바이오 대표는 "이번 기술이전 계약은 그랩바디 플랫폼의 사업화 잠재력을 재확인함과 동시에 그랩바디 플랫폼 적용 가능 모달리티의 확장이 지속되고 있다는 점에서 매우 고무적"이라며, "이러한 흐름을 살려 그랩바디의 적응증을 비만과 근육 질환을 포함한 미충족 의료 수요가 큰 분야로 확장해 나갈 예정"이라고 밝힘.
밤사이 美 증시가 혼조세로 장을 마감한 가운데, 노보 노디스크(ADR)(+6.99%), 일라이 릴리(+2.27%) 등 비만치료제 관련주를 중심으로 제약/바이오 관련주들이 상승. 특히, 노보 노디스크는 10일 미국 워싱턴에서 열린 미국간학회(AASLD) 연례 학술대회에서 MASH 환자 800명을 대상으로 진행된 'ESSENCE' 3상 임상시험의 사후 분석 결과를 공개했으며, 분석에 따르면 세마글루타이드를 투여한 환자들은 체중이 2% 이하로만 줄어도 위약을 맞은 환자보다 간 염증이 크게 개선됐다고 알려짐. 필립 뉴섬 영국 킹스칼리지런던 교수는 "세마글루타이드의 효과가 단순히 체중 감량 때문만은 아니라는 점을 보여준다"며, "MASH처럼 대사질환과 연관성이 높은 병에서 의미 있는 발견"이라고 설명.
NH투자증권은 글로벌 비만 대장주 일라이 릴리 시총 약 0.9조달러로 역대 최고치를 경신했다며(8월 초 대비 +54%), 이는 3분기 비만 실적 서프라이즈와 MFN 약가인하 협상 덕분이라고 분석. 비만 약가(P) 하락(’30년까지 ASP -30~40%)에도 불구하고, 환자(Q) 확장 효과(美공보험 메디케어 80% 커버)가 우세할 것이라며, 2026년에도 비만 구조적 성장이 전망된다고 밝힘. 또한, 노보 리벨서스 알츠하이머 3상(12/3), 릴리 retatrutide 첫 3상(연말), Structure aleniglipron(케미컬 GLP-1) 2상(연말), 노보 고용량 리벨서스 허가(12/17), 화이자 경구용 GLP-1(연말) 등 비만은 남은 4분기에도 제약바이오 섹터 내 가장 강력한 모멘텀을 보유한 것으로 판단된다고 언급.
한편, 언론에 따르면, 올겨울 이른 추위가 지속되며 ‘트리플데믹(Triple Demic)’ 즉, 독감, 코로나19, 호흡기세포융합바이러스(RSV)의 동시 유행 위기에 직면할 수 있다는 경고가 잇따르고 있음. 보건당국에 따르면, 독감은 지난해보다 약 두 달 빠르게 유행 조짐을 보이고 있는 가운데, 질병관리청은 이미 독감 유행 주의보를 발령했으며, A형과 B형이 동시에 또는 비정상적인 계절 패턴으로 출현하는 사례가 늘고 있음. 코로나19 역시 완전한 종식이 아닌 ‘엔데믹(풍토병)’ 단계에 접어들었지만, 새로운 변이 확산과 재감염 사례가 꾸준히 보고되고 있으며, 여기에 영유아와 고령층을 중심으로 확산 중인 RSV 감염이 더해지고 있음.
에이비엘바이오를 비롯해 알테오젠, 올릭스, 리가켐바이오, 대웅제약, 유한양행, SK바이오팜, 한미약품 등 전반적인 제약/바이오 관련주가 상승.

금융주/지주사

3차 상법 개정 기대감 지속 등에 상승

일부 언론에 따르면, 더불어민주당 코스피 5000 특별위원회는 늦어도 다음 주 특위 차원의 3차 상법 개정안을 발의할 예정. 쟁점이었던 기존 자사주 역시 원칙적으로 1년 이내 소각하는 내용이 담기는 것으로 확인됐음. 민주당 코스피 5000 특위 핵심 관계자는 "기존 자사주는 스톡옵션을 위해 갖고 있는 건지 우리 사주로 갖고 있는 건지 정해져 있지 않아 문제"라며, "주총 결의를 통해서 (기존 자사주의 목적을) 정하고 그 목적대로 쓰도록 하는 것"이라고 밝힘.
주요 금융주들의 실적 호조 소식 등도 긍정적으로 작용. 삼성증권, 전일 장 마감 후 25년3분기 실적 발표, 연결기준 매출액 2.72조원(YoY -1.54%), 영업이익 4,018.12억원(YoY +23.97%), 순이익 3,091.74억원(YoY +28.65%). 키움증권은 삼성증권에 대해 3분기 순이익은 YoY 29% 증가한 3,092억원으로 시장 기대치와 추정치를 각각 22%, 15% 상회했다며, 증시 상승에 따른 거래대금 증가로 브로커리지 실적이 호조를 보인 동시에 IB 실적 증가가 실적 서프라이즈를 견인했다고 설명. 한국금융지주, 전일 장 마감 25년3분기 실적 발표, 연결기준 매출액 5.98조원(YoY +0.71%), 영업이익 8,490.91억원(YoY +133.57%), 순이익 6,748.67억원(YoY +114.56%). NH투자증권은 한국금융지주에 대해 환율변동에 따른 외화환산손실 230억원에도 불구하고 어닝서프라이즈를 기록했다며, 분기별 차이는 있겠으나 중장기 실적흐름은 우상향을 전망한다고 밝힘.
삼성증권, 한국금융지주, NH투자증권, 미래에셋증권 등 증권, 미래에셋생명, 삼성화재, 한화생명, 흥국화재 등 생명/손해보험, 하나금융지주, KB금융, 신한지주, 우리금융지주 등 은행, 대웅, HL홀딩스, OCI홀딩스, 하림지주, GS 등 지주사 테마 등이 상승.

2차전지 등

테슬라, 국내 배터리 소재 업체과 공급 타진 소식 등에 상승

전일 언론에 따르면, 테슬라 구매팀은 최근 국내 배터리 소재 업체들과 잇달아 접촉하며 공급을 타진하고 있는 것으로 알려짐. 배터리 핵심 소재인 양극재, 음극재는 이미 조달처를 정했고 추가 파트너를 물색 중이며, 국내 한 동박회사와도 수주를 논의중인데 내년도부터 공급이 이뤄질 가능성이 크다고 전해짐. 테슬라가 확보한 소재들은 미국내 공장에서 사용될 예정. 업계에서는 테슬라의 수직계열화 강화가 단순히 제조 효율성 제고를 넘어, 향후 전기차·에너지·로봇 등으로 사업을 확장하기 위한 ‘기술 생태계 통제 전략’의 일환으로 평가하고 있음.
중국 내 배터리용 동박 1위 업체가 향후 몇 년 동안 동박 산업이 호황을 누릴 것이라는 관측을 내놓았음. 눠더구펀의 천위비 CEO가 전일 중국 장쑤성 쑤저우시에서 개최된 배터리 신에너지 산업 국제 고위 포럼에 참석해 "2023년 4분기부터 동박 업계의 거의 모든 업체들이 적자 상태를 이어왔지만, 올해 들어 산업이 회복세를 보이기 시작했다"며 "현재 리튬 배터리용 동박 산업은 주문 폭증 상태에 진입했다"고 밝힘.
한편, 언론에 따르면, SKC, 롯데에너지머티리얼즈, 솔루스첨단소재 등 국내 동박 3사가 AI 반도체 소재 등 신사업 비중을 늘리고 있음. 전기차에 들어가는 동박 수요가 좀처럼 살아나지 않자 수익성 높은 ‘부업’으로 보릿고개를 넘기로 한 것임.
솔루스첨단소재, 롯데에너지머티리얼즈, 대진첨단소재, 대한유화, 케이이엠텍, 유일에너테크, 삼아알미늄, SK아이이테크놀로지 등 2차전지/ 전기차/ 리튬 등 테마가 상승.

STO

국회 정무위, 토큰증권 법안 심사 착수 전망 등에 상승

언론에 따르면, 국회 정무위원회가 이달 중 법안심사소위원회를 열어 토큰증권 법안 심사에 나서는 것으로 전해짐. 국회 정무위는 이달 24일부터 25일까지 법안심사제1소위원회를 열고, 토큰증권 관련 법안을 통과시킬 예정임. 금융당국이 연내 조각투자 장외거래소 업체를 선정할 예정인 만큼, 연내 법안이 통과돼야 STO 시장이 본격적으로 개막하게 되는 것으로 전해짐. 앞서 정무위는 지난 7월 법안소위에서 토큰증권 법안 심사에 나설 예정이었지만, 다른 법안에 밀려 심사가 불발되면서 국정감사 이후인 현시점까지 법안이 통과되고 있지 않은 상태임.
현재 정무위에는 민병덕, 김재섭 의원 등이 대표발의한 자본시장법 일부 개정안과 강준현 의원이 대표발의한 전자증권법 일부 개정안 등이 계류되어 있음. 모두 적정 요건을 갖춘 발행인에게 블록체인 기술(분산원장 기술)을 활용한 토큰증권 발행을 가능하게 하고, 유통 시장을 개설해 토큰증권 거래가 가능하도록 하는 것이 골자임. 토큰증권 법안은 여야간 이견이 없는 비쟁점 법안으로, 따라서 논의 테이블에만 오르면 연내 통과가 가능한 것으로 전해짐. 이달 법안소위 이후 연내 법안소위가 또 열릴 수 있을지 불투명하기 때문에 이번엔 반드시 통과돼야 한다는 목소리도 큰 것으로 전해짐.
갤럭시아머니트리, 핑거, 케이옥션, 갤럭시아에스엠, 서울옥션, 유라클, 뱅크웨어글로벌, 헥토파이낸셜 등 STO 테마가 상승.

정유/ LPG

국제유가 강세 영향 및 정제마진 강세에 따른 4분기 호실적 기대감 지속 등에 상승

지난밤 미국 뉴욕상업거래소에서 WTI 12월 인도분 가격은 전거래일보다 0.91달러(+1.51%) 상승한 61.04달러에 거래 마감. 美 셧다운 종료 기대감 지속 및 미국 정부의 대러시아 제재 효과에 따른 공급 감소 기대감이 지속된 점이 긍정적으로 작용.
언론에 따르면, 올해 3분기 국내 정유사들이 일제히 흑자로 돌아선 가운데 4분기에도 실적 개선에 탄력이 붙을 것으로 전망. OPEC과 주요 산유국 모임인 OPEC+의 증산 속도 조절, 정제마진 강세 등 긍정적 요인이 우세하기 때문임. IBK투자증권은 전일 S-Oil에 대해 아시아 정제마진은 약 20개월만에 최고 수준으로 상승하며 안정적인 흐름을 이어가고 있다고 밝힘. 또한, 유진투자증권은 최근 GS에 대해 올해 3분기 추정치를 상회하는 호실적을 발표했는데 GS칼텍스가 정제마진 상승과 우호적 환율효과로 직전분기대비 영업이익이 6,296억원 증가했다고 밝힘.
S-Oil, GS, SK이노베이션, E1, 대성산업, SK가스 등 정유/LPG 테마가 상승.

자율주행차

테슬라 코리아, 완전자율주행(FSD) 감독형 서비스 국내 출시 소식에 상승

테슬라코리아는 공식 X 계정에 "FSD 감독형, 다음 목적지: 한국, 곧 출시(Coming Soon)"라는 내용의 글을 게재했음. 글과 함께 국내의 모 주차장과 도로 등에서 FSD 감독형을 통해 시범 자율주행하는 것으로 추정되는 테슬라 차량의 주행 모습을 담은 영상도 올렸으며, 해당 영상에는 운전자가 핸들에서 손을 뗀 채 테슬라가 능수능란하게 움직이는 모습이 담겼음. 테슬라가 한국 내 FSD 서비스 출시 계획을 공식적으로 밝힌 것은 이번이 처음으로, 테슬라 FSD 국내 출시는 국내 전기차 시장의 판도에 큰 영향을 줄 것으로 전망.
한편, 한국수입자동차협회(KAIDA)에 따르면, 테슬라 모델 Y의 올 1~10월 누적 판매량은 3만759대로 YoY 110.3% 증가, 모델 Y는 현재 수입차 트림별 판매량 1위로 2위인 BMW 520(1만 2,408대)과의 격차는 2배가 넘는 것으로 전해짐.
스마트레이더시스템, 하이비젼시스템, 퓨런티어, 퀄리타스반도체, 에이테크솔루션, 엔지스테크널러지 등 자율주행차 테마가 상승.

소매유통/ 백화점/ 면세점/ 편의점

내수 회복 기대감 등에 상승

전일 한국개발연구원 KDI는 하반기 경제전망 보고서에서 우리 경제는 수출 증가세 둔화에도 불구하고 내수를 중심으로 경기가 완만하게 개선될 것으로 예상된다고 밝힘. 아울러 한국금융연구원도 내년 우리 경제가 금융여건 완화와 정부 재정확대 등으로 인한 내수 회복에 힘입어 2.1% 성장할 것으로 내다봤음.
언론에 따르면, 정부의 민생회복 소비쿠폰 지급으로 '반짝'하기는 했으나 전반적인 소비심리가 좀처럼 살아나지 않으면서 경기에 민감한 유통업종이 상대적으로 주목을 받지 못한 것으로 해석되고 있는 가운데, 이런 분위기를 반전시킬 '때'가 왔다는 분위기인 것으로 전해짐. 전통적인 성수기인 크리스마스 시즌이 다가온 데다가 그간 부진의 주된 요인이었던 면세점 사업의 구조조정 등이 마무리됐다는 이유에서이며, 신세계, 현대백화점, 롯데쇼핑 등이 올해 3분기 실적이 양호했던 점도 이런 전망에 무게를 싣고 있는 것으로 전해짐. 아울러 증권가에서는 4분기 백화점주의 본격적인 회복세가 나타날 것으로 보고 목표주가를 상향 조정하고 있는 것으로 알려짐.
현대백화점, 신세계, 이마트, 롯데쇼핑, 글로벌텍스프리, GS리테일 등 소매유통/ 백화점/ 면세점/ 편의점 테마 등이 상승.

외국인/기관 순매수 Top20

리포트요약

＃유한양행

［DB / 이명선 / ＝Buy / 목표가 ▲150,000원 / 현재가 112,400원］

EGFR 변이 비소세포폐암 1차 선호의약품 등재

EGFR 변이 비소세포폐암 1차 선호의약품 등재
실적은 레이저티닙 기술료와 유한화학 수주 확장으로
의약품 사업의 본질가치 재평가

＃두산

［교보 / 박희철 / ＝Buy / 목표가 ＝1,200,000원 / 현재가 1,014,000원］

3Q25: 중장기 성장 가능성 점검 완료

3Q25: 연결 매출액 4조 4,524억원, 영업이익 2,313억원
AI와 동행하는 중장기 성장 방향성

＃기아

［신영 / 문용권 / ＝매수 / 목표가 ＝135,000원 / 현재가 116,000원］

미국 중산층의 레인지로버가 될 텔룰라이드

‘26년 북미 매출 성장 지속 기대, 유럽 인센티브 안정화는 변수
순익 8조원 이상 수성 가능할 것이며, 배당금 유지 여력도 확보

＃SK하이닉스

［NH투자 / 류영호,윤진호 / ＝Buy / 목표가 ▲860,000원 / 현재가 619,000원］

더 이상 디스카운트 받을 이유는 없다

2026년은 산업의 변곡점
4분기도 최대 실적을 이어갈 것

＃DB하이텍

［LS / 차용호 / ＝Buy / 목표가 ▲92,000원 / 현재가 69,100원］

3Q25: 레거시의 묘미는 공급 제약에 있다

레거시의 묘미는 공급 제약에 있다

＃에임드바이오

［유진투자 / 박종선 / 현재가 없음］

ADC 기반 항암 신약개발 기업

동사는 삼성서울병원에서 스핀오프로 시작한 ADC(Antibody-Drug Conjugate, 항체-약물 접합체) 기반 항암제를 개발하는 글로벌 혁신 신약개발 바이오텍 기업
주요 매출 비중(2024년)은 기술이전 수익 96.0%, 공동연구 수익 4.0%. 해외 매출 비중 96.0%

＃LX인터내셔널

［흥국 / 박종렬,김지은 / ＝BUY / 목표가 ▼36,000원 / 현재가 30,700원］

실적 정상화가 관건

3Q: OP 648억원(-58.1% YoY), 전망치 하회
올해는 트레이딩, 물류, 자원의 EBIT 감익 전망

＃대한전선

［NH투자 / 이민재 / ＝Buy / 목표가 ▲30,000원 / 현재가 25,150원］

변압기의 뒤를 따를 구조적 수혜

같은 업황, 같은 수혜
정부 정책 역시 긍정적

＃SK네트웍스

［삼성 / 백재승 / ＝BUY / 목표가 ▲5,700원 / 현재가 4,725원］

신제품 매출 증진이 필요한 시점

비용 증가 경험한 3분기 실적

＃SK네트웍스

［LS / 오린아 / ＝Buy / 목표가 ＝6,000원 / 현재가 4,725원］

3Q25: 신제품 성과를 지켜보자

3Q25 연결 기준 매출액은 전년동기대비 3.4% 감소한 1조 9,726억원, 영업이익은 전년동기대비 22.0% 감소한 223억원으로 낮아진 시장 기대치를 추월하는 실적 기록
올해 4분기 SK인텔릭스의 신제품 관련 마케팅 비용은 3분기 대비 감소할 것으로 예상되며, 신제품인 AI 탑재 공기청정기의 ARPU가 기존 제품 대비 높은 만큼 중장기 실적 기여 기대

＃SK네트웍스

［신한투자 / 한승훈,박광래 / ＝매수 / 목표가 ＝6,200원 / 현재가 4,725원］

굿뉴스를 기대해보는 연말

단기 주가 움직임을 자극할 포인트
3Q25: 영업이익 223억원(-22.0% YoY)으로 시장 기대치 부합
피하기 어려운 복합기업 할인

＃SK네트웍스

［하나 / 유재선,성무규 / ＝BUY / 목표가 ＝7,000원 / 현재가 4,725원］

일시적 비용 증가로 인한 이익 감소

3Q25 영업이익 223억원(YoY -22.0%)으로 컨센서스 부합
M&A를 통한 사업 확장에 더해 보유지분가치 재평가 여부도 기대 요소

＃삼양식품

［하나 / 심은주,고찬결 / ＝BUY / 목표가 ＝1,800,000원 / 현재가 1,262,000원］

2026년에도 함께해

단기 주가 조정, 저가 매수 기회 판단
3Q25 Pre: 시장 기대 상회
방향성 유효, 2026년에도 함께할 주식

＃현대차

［신영 / 문용권 / ＝매수 / 목표가 ＝320,000원 / 현재가 269,000원］

합리적 소비의 대명사 투싼과 아반떼

‘26년에는 미국 판매의 39% 차지하는 투싼 & 아반떼 신차 출시
주주환원 가이던스 이행 가시성 확대

＃현대차

［유진투자 / 이재일 / ＝BUY / 목표가 ＝350,000원 / 현재가 269,000원］

관세 다음은 기술 리더십 회복

관세 리스크 완화
다음 과제는 기술 리더십

＃현대지에프홀딩스

［현대차 / 김한이 / ＝BUY / 목표가 ＝9,900원 / 현재가 8,470원］

그룹 전반의 꾸준한 NAV 개선 추진. 배당도 관심

그룹 전반에서 꾸준한 NAV 개선 추진 중
3Q25 연결 매출 1.9조원(-3.7% QoQ, -4.3% YoY), 전년동기 및 전분기 대비 홈쇼핑, 리바트 매출 감소 지속

＃호텔신라

［IBK투자 / 남성현 / ＝매수 / 목표가 ＝64,000원 / 현재가 44,750원］

회장님은 호텔에 진심!

4분기 호텔 실적 기여도 확대
면세점 수익성은 안정화 + 호텔 파이프라인 확대로 진화 중

＃한샘

［신한투자 / 김선미,김영서 / ＝Trading BUY / 목표가 ＝46,000원 / 현재가 46,200원］

어려운 업황 속 최선의 실적

단기 변수는 ‘주주환원’ 정책 변화
3Q25: 비용 효율화의 힘은 어디까지
낮아진 성장성 반영, 타겟 멀티플 하향

＃한샘

［LS / 김세련 / ＝Hold / 목표가 ＝45,000원 / 현재가 46,200원］

비용 컨트롤 진행 중

비용 효율화에 따른 판관비 감소로 QoQ 이익 개선
플래그십 리뉴얼 효과와 믹스 개선 전략으로 지켜내는 매출

＃OCI홀딩스

［현대차 / 강동진 / ＝BUY / 목표가 ▲145,000원 / 현재가 108,600원］

진짜는 이제부터 시작

3Q25 실적은 당사 전망 및 컨센서스를 하회
UFLPA 규제 강화로 비중국 소재 수요 증가하며 4Q25 턴어라운드
중국산 규제 강화가 주가 모멘텀이 될 전망

＃OCI홀딩스

［미래에셋 / 이진호 / ＝매수 / 목표가 ▲146,000원 / 현재가 108,600원］

아쉬움보다는 기대감이 더 크다

섹터 내 Top Pick 유지
3Q25: 아쉬운 3분기 실적
4Q25: 실적 회복 방향성은 뚜렷

＃OCI홀딩스

［신영 / 신홍주 / ＝매수 / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 108,600원］

마지막 적자. 이제부터는 개선 시작

3Q25 영업이익 컨센 대폭 하회
4Q25 영업이익 턴어라운드 예상

＃OCI홀딩스

［유진투자 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ▲125,000원 / 현재가 108,600원］

공장 가동 늦어지며 적자

자사주 소각 발표로 인한 주식수 감소(-6%)
3Q25 매출액 8,451억원(+9%qoq, -7%yoy), 영업손실 533억원(적지qoq, 적전yoy)
4Q25 매출액 9,140억원(+8%qoq, +7%yoy), 영업이익 430억원(흑전qoq, 흑전yoy) 전망

＃LS ELECTRIC

［NH투자 / 이민재 / ＝Buy / 목표가 ▲600,000원 / 현재가 491,500원］

거를 것 없는 타선

국내 데이터센터 확대 시 최대 수혜
다변화되는 판매처

＃HD현대미포

［다올투자 / 최광식,이준범 / ＝BUY / 목표가 ＝320,000원 / 현재가 210,000원］

시너지② LCO2 신기술 대형선으로 확산

HD현대미포, 아니 HD현대중공업의 중장기 신선종 LCO2 소개
이번 산업자료에서 소개하는 LCO2야 말로, HD현대중공업과 HD현대미포의 합병 시너지에서 안내한 3가지 배경/목적에서 2번째 꼭지인 “양적/질적 대형화 추진-신기술 대형선 확장”에 부합. “합병 HD현대중공업”의 성공적 운영을 기대
18여년간 커버해온 HD현대미포는 자동적으로 사라지지만, 합병법인 안에서 신기술 적용의 플랫폼, 군함 건조 등의 역할로서 시너지 창출과 사업 발전을 기대

＃현대코퍼레이션

［흥국 / 박종렬,김지은 / ＝BUY / 목표가 ▼30,000원 / 현재가 21,600원］

신사업을 통한 성장동력 확보 노력

3Q: OP 354억원(-4.8% YoY), 전망치 하회
특화 전략을 통한 성장 전략 지속 가능

＃현대모비스

［유진투자 / 이재일 / ＝BUY / 목표가 ＝390,000원 / 현재가 298,500원］

Physical AI 시대의 핵심 부품사

Physical AI로 사업 영역 확대
로보틱스 & 로보택시의 구동계 부품 공급

＃더존비즈온

［한화투자 / 김소혜,김나우 / ＝Buy / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 85,100원］

매각 이슈 불확실성을 상쇄하는 본업 체력

아마란스 전환 가속화 시작, 26년에는 옴니이솔 매출 기여가 이어질 것

＃더존비즈온

［IBK투자 / 이승훈,장성호 / ＝매수 / 목표가 ▲105,000원 / 현재가 85,100원］

클라우드 전환 가속, EQT 인수로 글로벌 도약의 발판 마련

3분기 실적 서프라이즈를 달성
대주주 등의 지분 매각 불확실성 해소

＃한국전력

［NH투자 / 이민재 / ＝Buy / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 49,550원］

투자 확대 → 요금 인상

AI 산업 육성을 위한 핵심 기업
미국과의 원전 협력 역시 긍정적

＃삼성증권

［DB / 나민욱 / ＝Buy / 목표가 ▲98,000원 / 현재가 76,300원］

순항 중

3Q25P: 기대치 상회
내년부터 개시할 신사업

＃삼성증권

［LS / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ▲94,000원 / 현재가 76,300원］

최대실적 시현

사상최초 3,000억대 순이익
긍정적 자금흐름을 바탕으로 고수익성 창출역량 강화

＃삼성증권

［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ▲93,000원 / 현재가 76,300원］

Fee-biz 경쟁력 확인

연결 지배순이익 3,092억원(YoY +28.7%, QoQ +31.8%). 컨센과 당사 추정치 모두 상회
수수료수익 전반 크게 증가. 동사 리테일 경쟁력 지속 기대. 인수금융 리파이낸싱 딜 확보력 긍정적
주주환원 매력 부각. 2025E 배당성향 35% 가정 시, DPS 우상향 및 배당수익률 5.6% 전망

＃삼성증권

［신한투자 / 임희연 / ＝매수 / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 76,300원］

속도는 느리지만 방향성은 확실하다

내년 말까지 자기자본 8조원 달성 기대감 유효
3Q25P 지배주주순이익 3,902억원(+31.8% QoQ), 기대치 상회
2026F ROE 12.3%, PBR 0.8x

＃삼성증권

［한국투자 / 백두산,안현빈 / ＝매수 / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 76,300원］

3Q25: 담백한 맛

순이익 3,092억원으로 컨센서스 22% 상회
금융상품 판매와 IB 실적도 호조

＃삼성증권

［키움 / 안영준 / ＝BUY / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 76,300원］

기대치 상회, 분기 최대 실적 기록

3Q25 순이익 29% (YoY) 증가한 3,092억원
거래대금 증가로 BK 호조, IB도 큰 폭 증익
증시 호조에 따른 실적 증가세 이어질 것으로 기대

＃삼성증권

［하나 / 고연수 / ＝BUY / 목표가 ▲120,000원 / 현재가 76,300원］

3Q25 Re: 편안하다

2025년 3분기 실적 컨센서스 20% 상회
실적 성장과 함께 배당주로서의 면모가 부각될 것

＃SK텔레콤

［BNK투자 / 김장원 / ＝매수 / 목표가 ＝65,000원 / 현재가 54,200원］

불확실성의 안개가 걷히는 전환점

예견하지 못했던 것은 실적이 아닌 배당
안정을 찾아가는 중
새롭게 시작하는 2026년

＃삼성에스디에스

［한화투자 / 김소혜,김나우 / ＝Buy / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 173,300원］

가시성 높은 CSP 매출 성장

여전히 클라우드 데이터센터 서버 수요는 강한 상황

＃한온시스템

［BNK투자 / 이상현 / ＝보유 / 목표가 ▲4,300원 / 현재가 4,595원］

재무구조 개선 기대감이 주가에 반영

3분기 컨센서스 76% 상회, 관세 리커버리 효과가 크게 작용
관세 리커버리 효과 지속성은 좀 지켜봐야

＃기업은행

［흥국 / 유준석 / N BUY / 목표가 N 24,500원 / 현재가 20,100원］

부각되는 배당 매력

3Q25: NIM 개선과 함께 양호한 실적 시현
남은 숙제는 건전성 및 자본비율 개선

＃삼성물산

［NH투자 / 이승영 / ＝Buy / 목표가 ▲300,000원 / 현재가 225,500원］

긍정적인 방향성

주주환원 확대, 건설 부문 개선 예상
SMR 사업 가치 부각 기대

＃롯데관광개발

［IBK투자 / 김유혁 / N 매수 / 목표가 N 32,000원 / 현재가 18,820원］

본격화되는 실적 레버리지!

3Q25: 영업이익 530억원(+138.9% YoY)
2026년 영업이익 1,867억원(+33.9% YoY) 전망

＃KT&G

［메리츠 / 김정욱 / ＝Buy / 목표가 ▲180,000원 / 현재가 137,000원］

26년에도 강화될 해외성장과 주주환원, 신소비 창출

3Q25 실적은 매출액 1조 8,269억원으로 전년비 11.6% 성장, 영업이익은 4,653억원으로 전년비11.4% 성장. 영업이익은 컨센서스 4,497억원을 3.5% 소폭 상회하며 양호한 실적 달성
해외 궐련의 지속적인 성장 전망을 기반으로 연간 가이던스를 기존 매출/영업이익 6~8% 성장에서 10~12% 성장으로 상향

＃KT&G

［하나 / 심은주,고찬결 / ＝BUY / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 137,000원］

2026년도 해외 고성장 전망, 담뱃세 인상 가능성은 덤

3Q25 Re: 좋았다
해외 고성장 긍정적
담뱃세 인상 가능성 열어둘 수 있어

＃두산에너빌리티

［NH투자 / 이민재 / ＝Buy / 목표가 ▲103,000원 / 현재가 78,200원］

한 번 더 레벨업

원전 업계 판을 흔들 4세대 SMR 등장
중장기 시장 확대는 증설 및 공정 효율화로 대응
비싼만큼 독점적인 산업 구조

＃파라다이스

［IBK투자 / 김유혁 / N 매수 / 목표가 N 24,000원 / 현재가 14,600원］

클러스터 효과와 VIP 영업 확대의 콜라보

3Q25: 영업이익 395억원(+9.1% YoY)
2026년 영업이익 2,090억원(+20.0% YoY) 전망

＃강원랜드

［IBK투자 / 김유혁 / N 매수 / 목표가 N 23,000원 / 현재가 17,160원］

안정적인 실적 성장

3Q25: 영업이익 719억원(-22.7% YoY)
2026년 영업이익 2,796억원(+13.6% YoY) 전망

＃NAVER

［메리츠 / 이효진 / ＝Buy / 목표가 ＝410,000원 / 현재가 263,000원］

Fast follower 전략

좋은건 빠르게 내 것으로
기존 사업 그리고 신사업

＃NAVER

［한화투자 / 김소혜,김나우 / ＝Buy / 목표가 ＝340,000원 / 현재가 263,000원］

애매했던 투자포인트가 명확해질 시점

본격화될 AI 버티컬 에이전트

＃카카오

［메리츠 / 이효진 / ＝Buy / 목표가 ＝74,000원 / 현재가 64,100원］

새로운 앱에는 새로운 평가를

7년만의 새 옷 입은 카카오톡
다음 랠리를 기다리며

＃카카오

［한화투자 / 김소혜,김나우 / ＝Buy / 목표가 ＝85,000원 / 현재가 64,100원］

AI 기대감 선반영 됐어도, 실체화의 시간

우려했던 체류시간 증가세 확인, 톡개편 이후 약 10% 증가

＃엔씨소프트

［한화투자 / 김소혜,김나우 / ＝Buy / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 229,500원］

추정치는 반영 됐어도, 멀티플은 별개의 문제

아이온2를 시작으로 글로벌 시장 전면 공략 대기 라인업

＃엔씨소프트

［교보 / 김동우 / ＝Trading Buy / 목표가 ＝270,000원 / 현재가 229,500원］

일주일 뒤 정해질 이익과 주가의 향방

3Q25: 매출 & 영업손실 컨센서스 부합

＃엔씨소프트

［다올투자 / 김혜영 / ＝BUY / 목표가 ▲300,000원 / 현재가 229,500원］

화려한 복귀를 준비

3Q25P 연결 매출액은 3,600억원(-10.4% YoY, -5.8% QoQ), 영업손실은 75억원(적지 YoY, 적전 QoQ) 기록
지배주주당기순이익은 3,467억원(흑전 YoY, 흑전 QoQ)으로 삼성동 엔씨타워 매각 금액이 기타이익으로 3,559억원(총 매각액은 4,435억원) 반영되며 컨센서스에 크게 상회. 법인세도 800억원가량 인식
<리니지 2M> 472억원(+9.3% YoY, -1.7% QoQ). 5/20부터 동남아 출시 효과로 전년 동기 대비 상승

＃엔씨소프트

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 229,500원］

D-7

일주일 앞으로 다가온 <아이온 2> 출시
<아이온 2> 이후에도 이어지는 라인업

＃엔씨소프트

［메리츠 / 이효진 / 현재가 229,500원］

<아이온2>성과에 달린 결과

3Q25: 레거시 감소와 인원 조정으로 3분기 영업비용 추가 발생
<아이온2>에 달린 아시아 MMORPG 성과

＃엔씨소프트

［유진투자 / 정의훈 / ＝BUY / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 229,500원］

준비는 끝났다

3분기 매출액 3,600억원(-10%yoy), 영업적자 75억원(적자지속yoy) 기록. 영업이익 컨센서스(-89억원) 부합
11/13일부터 개최될 지스타2025에서 출시전 마지막으로 선보일 아이온2 외에도 많은 내년도 신작이 출품될 예정

＃엔씨소프트

［NH투자 / 안재민,이호승 / ＝Buy / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 229,500원］

결전의 날. 11월 19일

지스타2025에서 아이온2 이외에 글로벌 대형 IP 공개 예정
4분기 실적 반등을 기대

＃엔씨소프트

［유안타 / 이창영 / ＝Buy / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 229,500원］

아이온2 다음은?

4분기 및 2026년 전망

＃엔씨소프트

［키움 / 김진구,조준형 / ＝BUY / 목표가 ▲430,000원 / 현재가 229,500원］

바게닝 파워의 결과

자체 결제 시스템 적용 영향
자체 결제 시스템 도입 함의

＃엔씨소프트

［DS투자 / 최승호 / ＝BUY / 목표가 ▲300,000원 / 현재가 229,500원］

조롱을 환호로 바꾼다면

3Q25: 컨센서스 부합
아이온2: 11/19 출시, 초기성과 집중보다는 장기적 현금흐름에 주목
비용감소와 탑라인 성장 동시에 일어날 `26년

＃엔씨소프트

［한국투자 / 정호윤,황인준 / ＝매수 / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 229,500원］

할 얘기가 많은 2026년

생각보다 선방한 영업손실 규모
이것저것 풍성한 2026년

＃엔씨소프트

［대신 / 이지은 / ＝Marketperform / 목표가 ＝230,000원 / 현재가 229,500원］

아이온2 이후 대작 부재

3Q 적자 지속. 모바일, PC 모두 전분기대비 감소. 4Q 지속 하락 전망
아이온2 D-8. 주가 변동성 확대 예상하나, 주가에 흥행 성과 선반영 판단
MMORPG의 빠른 매출 하락, 이후 대체작 부재 고려, 트레이딩 전략 권고

＃엔씨소프트

［하나 / 이준호 / ＝BUY / 목표가 ▲300,000원 / 현재가 229,500원］

변하고 있는 NC

3Q25 Re: 일회성 비용으로 적자 기록
아이온2 출시 예정. 자체 결제 도입으로 수익성 개선까지

＃엔씨소프트

［IBK투자 / 이승훈,장성호 / ＝매수 / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 229,500원］

3분기 실적 리뷰: 신작과 펀더멘탈 개선

3분기 실적 컨센서스 부합
아이온2를 시작으로 신작이 쏟아진다
퍼플 플랫폼을 통한 직접결제로 구조적인 수익성 개선 예상

＃디오

［대신 / 김아영 / 현재가 16,610원］

내수 부진에도 불구, 해외 고성장으로 방향성 유지

3Q25: 국내 실적 부진에도, 해외 견조한 성장으로 컨센 부합
2025년 전망: 실적 가이던스 하향에도 성장 기조 유효
2026년 매출액 2,124억원, 영업이익 342억원 전망

＃바텍

［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ▼28,000원 / 현재가 20,850원］

3Q25: 북미 견조한 매출 흐름

3Q25 실적은 매출액 1,001억원(+14.7% yoy), 영업이익 124억원(-0.4% yoy), 순이익(지배주주) 138억원(+95.2% yoy)를 기록

＃대원미디어

［한국IR / 이나연 / 현재가 8,200원］

닌텐도 사이클에 자체 IP 성장을 더한다

글로벌 IP 유통 기반 콘텐츠 기업
닌텐도 사이클과 IP 자산화로 동시 성장 본격화
저평가 구간에서 멀티플 리레이팅 본격화

＃LG생활건강

［대신 / 정한솔 / ＝Marketperform / 목표가 ▼250,000원 / 현재가 291,000원］

갈 길이 먼 구조조정

3Q25 영업이익 548억원(YoY -65%, OPM 3.4%)로 컨센서스 하회
면세/방판 등 고마진 전통채널 구조조정에 따른 수익성 악화 영향
1H26까지 면세 채널 구조조정이 이어지며 실적 변동성 확대 전망

＃LG생활건강

［NH투자 / 정지윤 / ＝Hold / 목표가 ＝270,000원 / 현재가 291,000원］

예견된 부진

강도 높은 채널 재편 지속될 전망
3Q25: 화장품 부문 적자 지속

＃한전기술

［NH투자 / 이민재 / ＝Hold / 목표가 ＝105,000원 / 현재가 95,900원］

한·미 간 협력 결과를 지켜보자

반의 반쪽짜리 운동장 채우기
SMR로부터 이익은 추후에

＃신한지주

［흥국 / 유준석 / N BUY / 목표가 N 100,000원 / 현재가 78,000원］

2026년이 더 기대된다

3Q25: 흠잡을 때 없는 실적
CET1 비율 안정적 유지, 배당비중 확대 전망

＃다스코

［밸류파인더 / 이충헌 / 현재가 2,630원］

산업부 AI 전환 예산보다 많은 신재생에너지 예산안, 알려지지 않은 태양광 인프라 전과정 수행 가능 기업

태양광 인프라 사업의 전 과정 수행 가능한 국내 소수 기업 중 하나
현재 신재생에너지 사업 수주 잔고 1,600억원 확보, 올해 신규 수주 규모는 약 950억원
2025년 영업실적 상저하고로 흑자전환 전망, SOC 사업과 에너지 사업이 실적 견인

＃HL홀딩스

［신한투자 / 최승환,이채윤 / 현재가 39,300원］

HL로보틱스 가치 본격 부각

숨겨진 로보틱스 강자
HL로보틱스의 히든밸류 본격 부각
HL로보틱스 지분 감안 시 기업가치 7,000억원 이상

＃산일전기

［NH투자 / 이민재 / ＝Buy / 목표가 ▲190,000원 / 현재가 149,400원］

정확한 전략 방향과 실력으로 승부 중

장기화될 미국 내 재생에너지 투자 확대
선제적인 투자의 수혜 지속

＃현대로템

［한국투자 / 장남현 / ＝매수 / 목표가 ＝320,000원 / 현재가 196,700원］

NDR 후기: 전방위 성장 국면

방산 수출 확대 국면
해외 매출 확대 국면
레일 솔루션 회복 국면

＃하나마이크론

［상상인 / 정민규 / ＝BUY / 목표가 ▲30,000원 / 현재가 24,700원］

구조적 성장의 시작점

3분기 실적은 컨센서스를 소폭 하회할 전망
4분기 베트남 법인 실적 개선 기대

＃셀트리온

［DB / 이명선 / ＝Buy / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 172,800원］

미래에 대한 준비에 진심

신규 바이오 매출 성장이 매출원가율 개선으로
초기 신약후보물질에 대한 오픈이노베이션

＃현대백화점

［메리츠 / 김정욱 / ＝Buy / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 87,700원］

내수 소비 회복에 더해질 외국인 인바운드 소비자 창출

3Q25 실적은 순매출액 1조103억원으로 전년비 2.6% 감소, 영업이익은 726억원으로 전년비 12.4% 증가. 컨센서스 792억원대비 8.3% 하회. 백화점과 면세점의 견조한 성장과 지누스 관세 리스크 혼재
기온 하락과 F/W 신상품 호조 맞물리며 10월 백화점 거래액 +12% 고성장. 올해 외국인 매출 목표는 전년비 20% 성장한 6천억원(매출비중6%). 면세점 역시 공항점 경쟁 강도 완화로 본업 실적 성장

＃한국금융지주

［현대차 / 장영임 / ＝BUY / 목표가 ▲228,000원 / 현재가 169,800원］

3Q25: 될놈될

업종 내 Top Pick 유지
3Q25 연결 지배주주순이익은 6,739억원(YoY +115.5%, QoQ +25.0%)으로 컨센서스 53% 상회
3분기 호실적을 반영하여 2025년 연결 지배주주순이익을 1조 9,930억원(YoY +91.7%)으로 상향

＃한국금융지주

［LS / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ▲215,000원 / 현재가 169,800원］

연간 2조원대 순이익, ROE 20%

3분기에도 어닝 서프라이즈. 역대최대 실적
투자자산 수익규모 지속 확대. ‘25년 2조 순이익, ROE 20%

＃한국금융지주

［NH투자 / 윤유동 / ＝Buy / 목표가 ▲250,000원 / 현재가 169,800원］

레벨이 다르다

남은 건 IMA 인가
3분기 누적 영업이익 2조원 달성

＃한국금융지주

［신한투자 / 임희연 / ＝매수 / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 169,800원］

아직도 싸요

PBR 1x 돌파는 전혀 부담 없는 상황
3Q25P 지배주주순이익 6,738억원(+25% QoQ), 어닝 서프라이즈
2026F ROE 17.0%, PBR 0.8x

＃한국금융지주

［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ▲250,000원 / 현재가 169,800원］

일단 믿고 간다

연결 지배순이익 6,739억원(YoY +115.5%, QoQ +25.0%). 컨센과 당사 추정치 모두 상회
연결과 별도기준 운용 및 기타이익 크게 증가. 자회사 분배 및 배당금, 해외 펀드 평가익 반영 결과
연초 전환 이후 확충된 기반 바탕으로 이익잉여금 증가와 자본 축적 지속
IMA 인가 모멘텀도 추가 대기 중. 상승여력 충분 판단

＃한국금융지주

［삼성 / 정민기,박세웅 / ＝BUY / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 169,800원］

3Q25 review - 어닝 서프라이즈의 연속

투자자산 평가이익, 분배금 증가로 어닝 서프라이즈 기록
자본시장 호황 국면에서는 차별화된 실적 지속될 것

＃한국금융지주

［키움 / 안영준 / ＝BUY / 목표가 ▲260,000원 / 현재가 169,800원］

연간 순이익 2조원 페이스인데 시총 9.5조원

3분기 지배순이익 116% (YoY) 증가, 기대치 큰 폭 상회
연중 내내 연속 높은 수익성을 입증하며 실적 서프라이즈
IMA 인가 시 추가 수익성 향상

＃한국금융지주

［상상인 / 김현수 / ＝BUY / 목표가 ▲240,000원 / 현재가 169,800원］

독보적인 실적, ROE 20% 돌파 가시화

3분기 실적은 펀드 청산 및 보유 지분 평가익으로 인해 컨센서스 대폭 상회
ROE 20% 돌파 전망, 배당총액 큰 폭 증가 전망

＃한국금융지주

［대신 / 박혜진,권용수 / ＝Buy / 목표가 ▲218,000원 / 현재가 169,800원］

미친거 아니야

‘25년 내내 최대 실적 경신 중, 3분기 컨센서스 50% 상회
증권, 파트너스 투자자산 평가익 크게 반영, 밸류자산 운용도 호조
증권사가 자본력을 갖추면 어느 정도의 레버리지 효과를 내는지 증명

＃원익QnC

［BNK투자 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ▲30,000원 / 현재가 23,150원］

쿼츠 수익성 호전 중, 실적 바닥은 벗어난 듯

기대치 크게 하회한 3Q25 실적: 자회사 모멘티브 일회성 비용 영향
쿼츠 수익성 호전 중이나, 모멘티브 실적 전망은 불확실
바닥은 벗어난 듯, 지금이 진입하기 좋은 시점

＃원익QnC

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ＝27,000원 / 현재가 23,150원］

변함없는 방향성

모멘티브 부진 vs 본업 성장 지속 → 유효한 성장 스토리
3Q25: 추정치 하회에도 반도체 부문 성장 스토리 입증
반도체 매출 확대는 밸류에이션 재평가 요인

＃컴투스

［한국투자 / 정호윤,황인준 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 32,050원］

아직 잘 안 풀리는 신작

주력라인업 매출 감소와 비용 증가로 적자전환
신작에 대한 보수적인 시각 유지

＃한화엔진

［상상인 / 이서연 / ＝BUY / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 42,500원］

3Q25 NDR 후기 - 중장기 성장은 여전

3Q25 매출액 2,973억원, 영업이익 266억원 기록, 컨센서스 하회
양호한 수주 흐름, 중장기 캐파 확장 효과도 기대 중

＃하나금융지주

［흥국 / 유준석 / N BUY / 목표가 N 123,000원 / 현재가 92,900원］

실적과 주주환원 모두 눈높이에 부합

3Q25: 이자이익은 호조, 대손비용도 안정
CET1 비율 13% 상회하며 안정적 관리, 추가 자사주 매입

＃네오위즈

［유진투자 / 정의훈 / ＝BUY / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 25,550원］

역대 최대 분기 실적 달성

3분기 매출액 1,274억원(+37%yoy), 영업이익 265억원(+310%yoy). 영업이익 컨센서스(181억원) 상회
주요 기존작(P의거짓, 브더2 등)의 DLC 출시 및 라이브서비스를 통해 꾸준히 매출을 발생시키고 있으며, 최근 Shape of Dreams는 인디게임임에도 유의미한 성과를 기록함

＃CJ제일제당

［유진투자 / 김진우 / ＝BUY / 목표가 ▼280,000원 / 현재가 229,000원］

CJ제일제당은 눈앞이 깜깜해졌다!

3Q25 매출액 7.4조원(+3%yoy, +0%yoy), 영업이익 3,465억원(-2%qoq, -17%yoy)으로 당사 기대치를 4% 하회하는 영업이익 시현
4Q25 매출액 7.6조원(+2%qoq, +2%yoy), 영업이익 2,765억원(-20%qoq, -27%yoy) 전망

＃CJ제일제당

［LS / 박성호 / ＝Buy / 목표가 ▼290,000원 / 현재가 229,000원］

업황 부진의 늪

3Q25P Review: 업황 부진의 늪
변동성 큰 업황, 당분간 이익 개선은 제한적

＃CJ제일제당

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ▼290,000원 / 현재가 229,000원］

바이오 부진 장기화

본업 회복 더디지만 사업 포트폴리오 정비 긍정적
3Q25: 식품 선방, 비식품 부진

＃CJ제일제당

［삼성 / 이가영,유혜림 / ＝BUY / 목표가 ▼265,000원 / 현재가 229,000원］

3Q25: 해외 식품 외 전 사업부 부진 지속

식품, 다행히 해외는 성장 중
바이오, 판가 경쟁 심화 타격
F&C, 베트남 돈가 하락 타격

＃CJ제일제당

［키움 / 박상준 / ＝BUY / 목표가 ▼280,000원 / 현재가 229,000원］

효율성을 찾아야 할 시점

3분기 영업이익 3,465억원으로 시장 기대치 하회
전사 실적 추정치 하향 조정 불가피

＃CJ제일제당

［한국투자 / 강은지 / ＝매수 / 목표가 ▼280,000원 / 현재가 229,000원］

3Q25: 긴 호흡으로

영업이익 컨센서스 7.7% 하회
식품은 비교적 선방

＃CJ제일제당

［대신 / 정한솔 / ▼Marketperform / 목표가 ▼260,000원 / 현재가 229,000원］

회복 시그널 부재

3Q25 영업이익 2,026억원(YoY -26%, OPM 4.5%)로 컨센서스 하회
식품 매출 점진적 회복은 긍정적이나 바이오 사업 부진 지속
단기 실적 가시성은 높지 않은 구간

＃CJ제일제당

［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ▼280,000원 / 현재가 229,000원］

어려운 사업환경 지속

3분기 영업이익, 시장 기대치를 약 8% 하회
2분기 양호했던 바이오와 F&C 마저도
당분간 유의미한 주가 회복 쉽지 않을 듯

＃고영

［신한투자 / 최승환,이채윤 / N 매수 / 목표가 N 30,000원 / 현재가 19,630원］

2026년 로보틱스·AI 최선호주

본업 회복과 신사업 실적기여 가속화
신사업 Monetization 본격화

＃일진전기

［NH투자 / 이민재 / ＝Buy / 목표가 ▲80,000원 / 현재가 62,300원］

국내 송전 투자 확대의 수혜

초고압 변압기 제작사 모두 같은 흐름
초고압 케이블 확대 준비는 완료했지만
국내 데이터센터 투자 확대 기대

＃KB금융

［흥국 / 유준석 / N BUY / 목표가 N 170,000원 / 현재가 130,700원］

업종 선도주 지위 재확인

3Q25: 양과 질 모두 만족한 실적
눈에 띄는 대손비용률 하락, CET1 비율 상승도 긍정적

＃대양전기공업

［IBK투자 / 이건재 / ＝매수 / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 29,800원］

좋음, 모든 사업부가!

최대주주가 보유한 비상장 기업인 대양전장의 인수 또는 합병
주주이익 극대화를 위한 자사주 소각

＃위메이드

［미래에셋 / 임희석 / ＝매수 / 목표가 ＝38,000원 / 현재가 27,200원］

기대되는 26년

3Q25: 컨센서스 상회
26년까지 이어지는 신작 출시

＃위메이드

［다올투자 / 김혜영 / 현재가 27,200원］

3Q25: 상승의 시작

로열티 매출이 견인
4Q25에도 이어지는 이익 개선 흐름
2026년 파이프라인 기대

＃GKL

［IBK투자 / 김유혁 / N 매수 / 목표가 N 20,000원 / 현재가 14,030원］

외국인 관광객 증가 수혜

3Q25: 영업이익 173억원(+198.8% YoY)
2026년 영업이익 808억원(+16.4% YoY) 전망

＃아이텍

［키움 / 오현진 / 현재가 5,650원］

반도체 테스트 전문 업체로의 높은 경쟁력 주목

AI와 전장으로 성장 중인 반도체 테스트 전문 업체
내실 다지기 완료. 해외 진출 통한 성장 주목

＃한미약품

［다올투자 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ▲550,000원 / 현재가 454,000원］

비만과 MASH가 여는 다음 사이클

연말 에페글레나타이드(비만) 품목 허가 신청, HM17321(비만) 임상1상 개시 예상
2026년 에피노페그듀타이드 등 주요 MASH 치료제 임상 결과 발표 계획

＃한미약품

［DB / 이명선 / ＝Buy / 목표가 ▲510,000원 / 현재가 454,000원］

2015년 영광의 순간 재현

에페글레나타이드로 국내 비만 치료제 개발 기대
에페글레나타이드와 에피노페그듀타이드의 가치 상향

＃한미약품

［NH투자 / 한승연,박혜성 / ＝Buy / 목표가 ▲560,000원 / 현재가 454,000원］

비만 대장주로 가는 길

2026년에도 Eli Lilly(비만)가 섹터를 이끈다
남은 2025년, 릴리(retatrutide)와 MSD(MASH)에 주목하자

＃이마트

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 76,900원］

강해진 오프라인 체력

G마켓, 알리익스프레스코리아와 기업결합 심사 승인
3분기, 별도 영업이익 양호

＃이마트

［삼성 / 백재승 / ＝BUY / 목표가 ＝113,000원 / 현재가 76,900원］

단기 실적 기대감 고조

3Q25 환경은 비우호적이었으나, 4Q25 회복 기대

＃이마트

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 76,900원］

4분기 시작이 좋다

4분기 큰 폭의 외형 성장 기대
3Q25: 본업 경쟁력 지속 vs. 이커머스 부진
자회사 부진보다는 본업 경쟁력 강화에 초점

＃이마트

［LS / 오린아 / ＝Buy / 목표가 ＝105,000원 / 현재가 76,900원］

3Q25: 경쟁 완화 국면 주목

3Q25 연결 기준 매출액은 전년동기대비 1.4% 감소한 7조 4,008억원, 영업이익은 전년동기대비 35.6% 증가한 1,514억원으로 당사 추정치 및 시장 컨센서스를 소폭 상회하는 실적을 기록
올해 10월 총매출액은 추석 시점 차이로 15.9% 신장하며 양호한 흐름(할인점 sssg 15.6%, 트레이더스 19.2%)

＃이마트

［한화투자 / 이진협,김나우 / ＝Buy / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 76,900원］

3Q25 Review : 다가온 반격의 시간

다가온 반격의 시간

＃이마트

［키움 / 박상준 / ＝BUY / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 76,900원］

기존점 성장률 반등 본격화 전망

3분기 영업이익 1,514억원 시현
4분기 할인점/트레이더스 기존점 성장률 반등 전망

＃이마트

［상상인 / 김혜미 / ＝BUY / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 76,900원］

3Q25 Review-온라인 개선이 필요

3Q25 매출액 yoy -1.4%, 영업이익 yoy +35.6%

＃리가켐바이오

［다올투자 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ▲200,000원 / 현재가 145,200원］

내성 잡는 ADC, 판이 바뀐다

글로벌 ADC 시장의 핵심 니즈인 내성 극복, 효능 강화 흐름에 맞춰 파이프라인 확장을 빠르게 진행 중
L/O 기대감 유효하며 2026년 LCB14, LCB71 등 주요 파이프라인 데이터가 집중될 전망
LCB84 옵션 행사 가능성 유효. LCB84 및 플랫폼 가치 조정해 적정주가 상향

＃아세아시멘트

［BNK투자 / 이선일 / ＝매수 / 목표가 ＝16,000원 / 현재가 12,730원］

ESG 경영 강화로 기업가치 제고

2024년 ESG 평가 통합 A등급 획득, 2년 만에 3단계 상승
친환경 투자와 사회공헌 그리고 주주환원 강화 등 ESG 활동에 적극적
ESG 경영 강화로 비재무적 요인은 물론 수익성 등 재무지표도 개선

＃더블유게임즈

［IBK투자 / 이승훈,장성호 / ＝매수 / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 51,400원］

3분기 실적 리뷰: 성수기를 앞두고 무난한 실적

3분기 영업실적, 컨센서스 부합
성수기 효과와 신작의 성과 기대

＃더블유게임즈

［한화투자 / 김소혜,김나우 / ＝Buy / 목표가 ＝72,000원 / 현재가 51,400원］

성장동력 장착으로 멀티플 재평가

성공 M&A들이 성장 동력으로 장착 중

＃더블유게임즈

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ＝62,000원 / 현재가 51,400원］

탑라인 성장 회복 중

빠르게 확대 중인 DTC 비중
인수회사와의 시너지 나는 중

＃더블유게임즈

［유진투자 / 정의훈 / ＝BUY / 목표가 ＝69,000원 / 현재가 51,400원］

DTC비중 어디까지 올라가는 거예요?

3분기 매출액 1,862억원(+21%yoy), 영업이익 592억원(-0.5%yoy) 기록. 컨센서스(589억원) 부합
슈퍼네이션, 팍시게임즈, 와우게임즈 등 주요 자회사들의 매출 성장이 가속화되고 있으며, 내년에는 매출 성장에 따른 영업레버리지 효과도 기대할 수 있음

＃HK이노엔

［DB / 이명선 / ＝Buy / 목표가 ▲66,000원 / 현재가 48,800원］

미국 경쟁사의 호실적에 미국 케이캡 기대감 상승

3분기 실적 실망감은 4분기 기대감으로
Phathom Therapeutics 가이던스 상향
글로벌 케이캡의 기대감

＃알테오젠

［다올투자 / 이지수,임도영 / 현재가 510,000원］

SC 시대의 키 플레이어

히알루로니다제 기반 플랫폼으로 독점적 기술 확보. 항체, ADC, 이중항체, RNA 등 다양한 모달리티에 적용 가능
Keytruda Qlex 출시로 4Q25부터 마일스톤 발생 예상. 다수의 빅파마와 L/O 계약 체결해 임상 진행 중
추가 L/O 가능성 유효. 2026년 코스피 이전상장 계획

＃HL만도

［유진투자 / 이재일 / ＝BUY / 목표가 ＝51,000원 / 현재가 37,450원］

관세 우려 해소, 다음은 로보틱스

고객사 다변화의 효과
로봇향 액츄에이터

＃이노션

［흥국 / 황성진 / ＝BUY / 목표가 ＝26,000원 / 현재가 17,790원］

불확실성 속에서도 선전중

3분기 영업이익 513억원(+11.8% YoY)으로 예상치 상회
본사와 자회사 실적 기여 돋보임
불확실성 상존하나 여전히 성장 모멘텀은 상존

＃이노션

［NH투자 / 이화정 / ＝Buy / 목표가 ＝26,000원 / 현재가 17,790원］

인건비 효율성 강화

2026년, 월드컵이 기다린다
3Q25: 안정적인 흐름 지속

＃이노션

［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝30,500원 / 현재가 17,790원］

예상대로 하반기에 실적 개선

3Q25 GP 2.5천억원(+4% yoy), OP 513억원(+12% yoy)
EV5, 아이오닉6 FL, 넥쏘 FL 등 마케팅과 본사 비계열 물량 증가
배당성향 40% 및 최소 DPS 정책으로 25E DPS 1,175원, 6.6%

＃이노션

［DB / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝24,000원 / 현재가 17,790원］

계열, 비계열, 자회사 3박자로 양호한 실적

시장 기대치를 상회하는 양호한 실적
26년에도 계열 물량 유지와 비계열 확장에 집중

＃파마리서치

［DB / 김지은 / ＝Buy / 목표가 ▼700,000원 / 현재가 440,000원］

미국향 화장품 성장으로 연결 이익 극대화

3Q25P 영업이익 619억원, 미국향 화장품 매출 성장에 따른 연결 이익 극대화
4Q25E 영업이익 625억원, 4분기 판관비 증가에 따른 이익률 감소 전망

＃파마리서치

［교보 / 정희령 / ＝Buy / 목표가 ＝800,000원 / 현재가 440,000원］

하락이 과하다

3Q25 매출액 1,354억원, 영업이익 619억원 기록

＃파마리서치

［미래에셋 / 김충현 / ＝매수 / 목표가 ▼700,000원 / 현재가 440,000원］

한 번 맞았어야할 매를 빨리 맞은 것일 뿐

3Q25: 매출 시장기대치 하회, 영업이익 시장기대치 부합

＃파마리서치

［한국투자 / 강시온,박정인 / ＝매수 / 목표가 ＝800,000원 / 현재가 440,000원］

3Q25: 떨어질 하등의 이유가 없다

3분기 영업이익 619억원으로 컨센서스(602억원) 부합
여전히 견조한 수요, 4분기 의료기기 부문의 강한 반등 전망
펀더멘털 변화 없이 주가만 조정

＃파마리서치

［다올투자 / 박종현 / ＝BUY / 목표가 ＝800,000원 / 현재가 440,000원］

브랜드 가치는 흔들리지 않았다

Pitch3Q25P 컨센서스 부합하였으나, 전공의 복귀 및 유통 채널 통제력 강화로 인한 매출 성장세 둔화 우려로 주가 급락
4Q25E 성장세 회복으로 기업 가치 회복 전망. 2026E PER 18.6배로 밸류에이션 메리트 있음

＃파마리서치

［대신 / 한송협 / ＝Buy / 목표가 ▼700,000원 / 현재가 440,000원］

주가 조정 구간, 성장 스토리는 견조

3Q25: 첫 매출 분기 역성장에도 수익성은 사상 최대
4Q25 및 2026 Outlook: 실적 재가속, 유럽 안착이 핵심 변수

＃파마리서치

［키움 / 신민수 / ＝BUY / 목표가 ▼700,000원 / 현재가 440,000원］

성장통이 언제까지 갈까

주춤한 QoQ 성장세, 수출 ‘리쥬란’ 성장통 겪었다
‘리쥬란’ 빼고는 다들 좋았어요
오래 달려온 후 잠시 쉬는 시간, 목표주가 -13.6% 하향

＃파마리서치

［상상인 / 하태기 / ＝BUY / 목표가 ▼700,000원 / 현재가 440,000원］

4분기부터 다시 QoQ 성장 기대된다

2025년 3분기 컨센서스 대비 매출은 소폭 하회, 영업이익은 상회
3분기 매출액 QoQ 성장 일시 주춤, 4분기부터 회복 전망

＃메가스터디교육

［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ▼60,000원 / 현재가 43,650원］

3Q25: 그래도 견조한 실적

3Q25 실적은 매출액 2,797억원(-2.5% yoy), 영업이익 532억원(-2.1% yoy), 순이익(지배주주) 385억원(-5.6% yoy)를 기록
2026년에는 다시 YoY 성장 가능할 듯

＃올릭스

［다올투자 / 이지수,임도영 / 현재가 120,700원］

siRNA 확장 시기

한소제약, 일라이 릴리, 로레알 등 글로벌 기업과 연속적으로 L/O 체결하며 플랫폼 경쟁력 입증
2026년 OLX702A(MASH) 1b상 종료 및 2상 개시, 개발 마일스톤 수취 예상
듀얼 타겟 신규 파이프라인 공개 예정. 비만, CNS 등 신규 파이프라인 L/O 가능성 유효

＃레이언스

［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ▼7,000원 / 현재가 5,300원］

3Q25: 영업이익 흑자 전환

3Q25 실적은 매출액 293억원(-5.6% yoy), 영업이익 10억원(-36.4% yoy), 순이익(지배주주) 25억원(+53.8% yoy)를 기록
동물용(VET) 사업 성장

＃넷마블

［한화투자 / 김소혜,김나우 / ＝Hold / 목표가 ▼60,000원 / 현재가 55,200원］

연말 신작 모멘텀은 제한적

4분기도 호실적 예상하지만, 단기 신작 모멘텀은 제한적

＃크래프톤

［한화투자 / 김소혜,김나우 / ＝Buy / 목표가 ▼380,000원 / 현재가 264,000원］

펍지로 끌고 가는 구간 지속

견고한 PUBG 성장에도 이익 성장 둔화

＃펄어비스

［삼성 / 오동환 / ＝HOLD / 목표가 ▲36,000원 / 현재가 35,900원］

출시 앞둔 붉은사막, 트레이딩 전략 추천

검은사막 업데이트로 흑자 전환
뜨겁지 않은 붉은사막 열기
붉은사막 이후 후속작 고민

＃펄어비스

［유진투자 / 정의훈 / ＝HOLD / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 35,900원］

이젠 출시만 남았다

3분기 매출액 1,068억원(+34%yoy), 영업이익 106억원(흑자전환yoy) 기록. 시장 컨센서스(-125억원) 상회
내년 3/19일 출시가 예고된 붉은사막은 지난 9월부터 프리오더를 시작했으며, 신규 트리플A급 IP 수준의 판매량이 나오는 것으로 파악됨

＃펄어비스

［미래에셋 / 임희석 / ＝중립 / 목표가 ＝36,000원 / 현재가 35,900원］

붉은사막 연기 가능성 일축

3Q25: 컨센서스 상회
붉은사막 출시 일정 재확인

＃펄어비스

［메리츠 / 이효진 / ＝Buy / 목표가 ＝48,000원 / 현재가 35,900원］

결국 봄은 온다

기다리고 기다리던 <붉은 사막>이 온다
2026년 시작을 열 신작에 베팅한다면

＃펄어비스

［NH투자 / 안재민 / 현재가 35,900원］

25.3Q 실적발표 컨퍼런스콜 내용정리

펄어비스 측 Comment - 3Q25 사업현황 및 재무실적

＃HD현대일렉트릭

［NH투자 / 이민재 / ＝Buy / 목표가 ▲1,050,000원 / 현재가 860,000원］

타의 추종을 불허하는 1등

전기화 진행 시 바뀌기 힘든 산업 환경
현금 활용은 핵심 밸류에이션 모멘텀

＃오리온

［하나 / 심은주,고찬결 / ＝BUY / 목표가 ＝155,000원 / 현재가 103,100원］

2026년엔 잃을게 없잖아

3Q25 Re: 시장 기대 부합
2026년: 카카오 부담 경감 + 중국 회복 기대
주가 바닥 판단

＃롯데웰푸드

［하나 / 심은주,고찬결 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 123,900원］

2026년 편안한 베이스로 출발

기저효과 본격화 전망
3Q25 Re: 국내 회복 긍정적
2026년, 편안한 베이스

＃효성중공업

［NH투자 / 이민재 / ＝Buy / 목표가 ▲3,100,000원 / 현재가 2,304,000원］

행복한 수확철

초고압 변압기의 공급 부족은 장기화되는 모습
좋은 건 두드러지고 나쁜 건 없어지고

＃에이비엘바이오

［다올투자 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 97,500원］

다가오는 Grabody의 시간

Grabody 플랫폼을 기반으로 CNS, 항암 영역에서 파이프라인 확장 중
GSK, Sanofi와 L/O 체결해 글로벌 경쟁력 입증. BBB 투과뿐 아니라 간 외 조직 전달 플랫폼 확장 가능성 제기
2026년 주요 항암제 데이터 발표 예정. 추가 L/O 가능성 유효.

＃현대오토에버

［유진투자 / 이재일 / ＝BUY / 목표가 ＝240,000원 / 현재가 187,100원］

그룹사 AI 투자 확대의 수혜

스마트 팩토리 고도화의 수혜
로보틱스 사업의 핵심 플레이어

＃셀비온

［한국IR / 김승준,박규연 / 현재가 17,420원］

전립선암 치료제 조건부 허가 승인 Countdown!

177Lu-Pocuvotide로 방사성치료제 상용화 모멘텀 가시화
국내 RLT 선도 후보 ‘Pocuvotide’, 조건부 허가 & 글로벌 협업 모멘텀 부각
R&D 중심 적자 지속되나, 2026년 상용화 모멘텀 향한 과도기적 국면

＃우리금융지주

［흥국 / 유준석 / N BUY / 목표가 N 32,500원 / 현재가 26,050원］

성장을 위한 기반 마련 완료

3Q25: 보험사 인수 마무리, 자본비율 영향 제한적
선제적 리스크 관리, 대손비용 점진적 안정화 전망

＃박셀바이오

［IR큐더스 / 김진혁 / 현재가 9,380원］

국내 NDR 주요 FAQ

NK세포 치료제의 간암 임상 및 상업화 전략은
첨단재생의료 치료 추진 배경과 향후 사업 전망은

＃SK바이오팜

［DB / 이명선 / ＝Buy / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 119,500원］

엑스코프리는 성장성

세노바메이트 경쟁력 입증
2nd Product 도입으로 미국 직판 가치 부여 가능

＃케이카

［유진투자 / 이재일 / ＝BUY / 목표가 ＝20,500원 / 현재가 15,460원］

NDR 후기: 점유율 상승과 배당소득 분리과세가 핵심

대기업 시장 신규 진입에도 불구하고 점유율 상승
배당소득 분리 과세
M&A 모멘텀은 와일드 카드

＃대한조선

［IBK투자 / 오지훈 / 현재가 57,700원］

수에즈막스 탱커 2척 추가 수주, 28년 슬롯도 완판에 가까워짐

대한조선, 노르딕 아메리칸 탱커스(NAT)로부터 수에즈막스 탱커 2척 수주 보도
폭발적인 탱커 업황, 오직 탱커 하나 때문에 대형 조선사를 매수하기는 어렵지만 대한조선은 매력적인 선택지가 될 수 있음

＃대한조선

［IBK투자 / 오지훈 / ＝매수 / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 57,700원］

공포를 사야 할 때

3개월 뒤의 보호예수 해제 물량. 정말로 우려할 수준인가에 대해
글로벌 조선사 중 실질적으로 가장 높은 수익성, 반면 가장 낮은 밸류에이션. 다운사이드보다 업사이드 리스크가 큰 구간

＃시프트업

［미래에셋 / 임희석 / ＝매수 / 목표가 ▼54,000원 / 현재가 39,500원］

견조한 니케 글로벌 성과

3Q25: 컨센서스 상회
니케 글로벌, 스텔라 블레이드의 견조한 성과 기대

＃링크솔루션

［신한투자 / 최승환,이채윤 / 현재가 30,650원］

데이터센터, 로봇, 우주를 인쇄하는 3D프린팅

세계적인 경쟁력과 레퍼런스로 3D프린팅 사업 고성장
한·미 AI, 4차산업 혁명의 핵심 수혜주
오버행 종료, 실적 성장 가속화

＃GS피앤엘

［IBK투자 / 남성현 / N 매수 / 목표가 N 56,000원 / 현재가 38,400원］

Five Stars!

4분기 영업이익은 역대 최고 수준 예상
2026년 본격화되는 이익 성장 구간

＃코오롱티슈진

［다올투자 / 이지수,임도영 / 현재가 47,600원］

TG-C: 3상만 남았다

TG-C(골관절염) 미국 임상3상은 2026년 중 탑라인 결과 발표 계획
경증/중증도 환자 대상 근본적 치료 가능하다는 차별점 확보
인구 고령화로 치료제 수요 확대 전망. 임상 결과에 따라 파트너링, 가치 재평가 기대

[출처:KRX한국거래소/fnguide/infostock/네이버증권 등]

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