(250203.월) 테마종목 및 리포트 요약

52주 신고가

유니온 , 카페24 , 티플랙스 , 진양화학 , 티앤엘 , 레인보우로보틱스 , 듀오백

외국인/기관 순매수 Top20

특징 상한가 및 급등종목

GRT 5,530원(+29.96%)
: 中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감 지속 속 딥시크 서버 공급사 中 낭조정보와 수주 계약 체결 이력 지속 부각
바이브컴퍼니 6,180원(+29.97%)
: 오픈AI CEO 방한 소식 및 中 딥시크 반사 수혜 기대감 지속
에스에이티이엔지 2,100원(+29.95%)
: 최대주주 변경 수반 주식양수도 계약 체결 등
한국석유 16,540원(+29.93%)
: 동해서 추가 유망구조 발견 소식 속 에너지 관련주로 시장에서 부각
유니온 6,440원(+27.27%)
: 트럼프, 中 관세 부과 속 美·中 무역 분쟁 우려 등에 희토류 테마 상승
플리토 25,400원(+21.82%)
: 오픈AI CEO 방한 소식 및 中 딥시크 반사 수혜 기대감 지속
흥구석유 14,430원(+21.67%)
: 동해서 추가 유망구조 발견 소식에 LPG 테마 상승
상보 1,415원(+19.61%)
: 美 국제무역위원회(ITC), 中 흑연 불공정거래 인정 관련 예비 판정 소식 속 일부 그래핀 테마 상승
와이즈넛 13,380원(+18.20%)
: 오픈AI CEO 방한 소식 및 中 딥시크 반사 수혜 기대감 지속
나인테크 2,125원(+17.27%)
: FO-PLP 및 유리기판용 장비 개발 완료 소식
브리지텍 6,330원(+15.51%)
: 오픈AI CEO 방한 소식 및 中 딥시크 반사 수혜 기대감 지속
유니온머티리얼 2,510원(+13.83%)
: 트럼프, 中 관세 부과 속 美·中 무역 분쟁 우려 등에 희토류 테마 상승
블리츠웨이스튜디오 1,790원(+11.04%)
: 소속사 주지훈 배우 주연 ‘중증외상센터’ 글로벌 흥행 돌풍 소식 등
다원넥스뷰 6,820원(+10.71%)
: 지난해 영업이익 흑자전환
인스웨이브시스템즈 5,120원(+10.70%)
: 오픈AI CEO 방한 소식 및 中 딥시크 반사 수혜 기대감 지속
인포뱅크 8,240원(+10.60%)
: 오픈AI CEO 방한 소식 및 中 딥시크 반사 수혜 기대감 지속
듀켐바이오 8,390원(+9.39%)
: 치매 진단 증가에 따른 핵의학 영상 수요 급증 수혜 기대감
카카오 41,800원(+9.00%)
: AI 챗봇 테마 상승 속 오는 4일 오픈AI와 AI협업 발표 예정 소식
화성밸브 9,770원(+8.92%)
: 동해서 추가 유망구조 발견 소식에 피팅/밸브 테마 상승 속 강세

테마시황

오픈AI CEO 방한 소식 및 中 딥시크 반사 수혜 기대감 지속 등에 AI 챗봇 테마 상승.
트럼프, 中 관세 부과 속 美·中 무역 분쟁 우려 등에 희토류 테마 상승.
동해서 추가 유망구조 발견 소식에 대왕고래/마귀상어 관련주 상승.
美 국제무역위원회(ITC), 中 흑연 불공정거래 인정 관련 예비 판정 소식 속 일부 그래핀 테마 상승.
트럼프 정부, 탄소세 도입 가능성 부각 등에 탄소배출권/CCUS 테마 상승.
中 딥시크 보안 우려에 따른 정부·기업 딥시크 차단 추진 모멘텀 지속 등에 일부 보안주(정보) 테마 상승.
반면, 트럼프 관세 부과에 따른 국내 업계 피해 전망, 포스코퓨처엠 지난해 영업이익 급감 소식 등에 자동차/ 2차전지/ 전기차/ 리튬/ IT 대표주 등 테마 하락.
中 딥시크 쇼크 지속 및 트럼프 관세 쇼크 여파 등에 반도체 생산, 장비, 재료/부품, HBM, CXL, 시스템반도체, 유리 기판, PCB 등 반도체 관련 테마 하락. 전력설비/ 전선/ 액침냉각 등 AI 인프라 관련 테마도 하락.
트럼프發 관세 우려 속 비트코인 급락 영향 등에 가상화폐/ 두나무 테마 하락.
지난해 4분기 합산 실적 컨센서스 하회 전망 등에 손해보험 테마 하락.
줄기세포, mRNA(메신저 리보핵산), 코로나19, 화이자, 제대혈, 비만치료제, 바이오시밀러, 모더나, 유전자 치료제/분석, 제약업체 등 제약/바이오 관련 테마 하락.
국내 증시 급락 속 증권 테마 하락.

AI 챗봇

오픈AI CEO 방한 소식 및 中 딥시크 반사 수혜 기대감 지속 등에 상승

샘 올트먼 오픈AI CEO가 오는 4일 한국을 방한해 비공개 개발자 워크숍 ‘빌더랩’에 참석할 예정. 이번 방한에서 삼성전자 최고경영진, 최태원 SK그룹 회장 등과 회동을 가질 예정으로 대규모 투자 계획이 발표될지 주목되고 있음. 정신아 카카오 대표와도 만나 AI 분야 협업 전략을 논의할 예정. 또한, 정신아 대표는 카카오 기자 간담회에 참석해 이 자리에서 AI 계획과 서비스 방향성에 대한 발표를 진행할 예정이며, 오픈AI와 협업 관련된 내용도 포함된 것으로 전해짐.
中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감도 지속되고 있는 모습. 중국 AI 스타트업 딥시크가 지난 20일 복잡한 추론 문제에 특화한 AI 모델 'R1'을 새롭게 선보였음. 챗GPT 등과 비슷한 성능을 선보이는 것은 물론이고, V3 모델에 투입된 개발 비용이 557만6,000달러(약 78억8천만원)에 그쳤음. 이는 페이스북 모회사 메타플랫폼이 최신 AI 모델 '라마3' 모델에 쓴 비용의 10분의 1 수준으로 AI 모델 훈련에는 엔비디아가 중국 수출용으로 성능을 낮춰 출시한 H800 칩이 사용됐음.
업계에선 단기적으로 엔비디아 등 AI 하드웨어 업체의 성장 독주에서 AI 비용 하락에 따른 AI 소프트웨어 업체의 수익성 개선이라는 내러티브로 이동하게 만들 것으로 전망. 이를 고려할 시 한국, 미국 등 주요국 증시에서는 AI 소프트웨어 업종에 우호적 수급 환경이 조성될 것으로 예상하고 있음.
바이브컴퍼니, 플리토, 브리지텍, 인스웨이브시스템즈, 인포뱅크, 와이즈넛, 카카오 등 AI 챗봇 테마가 상승.

희토류

트럼프, 中 관세 부과 속 美·中 무역 분쟁 우려 등에 상승

언론에 따르면, 도널드 트럼프 美 대통령이 지난 1일 예고대로 중국산 수입품에 대해 10% 추가 관세를 부과하며 무역전쟁 신호탄을 쏜 가운데, 중국이 보복 준비를 해둔 상태라고 전해짐. 이와 관련, 중국 상무부 대변인은 지난 2일 홈페이지를 통해 "미국 백악관은 펜타닐 등 문제를 이유로 중국의 미국 수출 제품에 10% 관세를 추가 부과한다고 선포했다"며, "중국은 이에 강한 불만을 표하고 단호히 반대한다"고 언급. 아울러 "미국의 잘못된 처사에 대해 중국은 WTO에 제소할 것"이라며, "상응한 반격(反制) 조치를 취해 권익을 굳게 수호할 것"이라고 '상응 조치'를 예고했음.
美/中 무역 분쟁 우려가 커지면서 유니온, 유니온머티리얼, 티플랙스, 동국알앤에스, 삼화전자, 현대비앤지스틸 등 희토류 테마 상승.

동해 석유·가스전 관련주

동해서 추가 유망구조 발견 소식에 상승

산업통상자원부·석유공사 등에 따르면, 미국의 심해 기술평가 전문기업 액트지오가 지난해 12월 '울릉분지 추가 유망성 평가' 용역 보고서를 석유공사에 제출한 가운데, 울릉분지에 가스·석유 매장 가능성이 큰 14개 유망구조가 추가로 발견됐다는 내용이 담긴 것으로 전해짐. 엑트지오는 울릉분지 일대를 추가 분석해 가스·석유 매장 가능성이 큰 14개 유망구조를 추가 발견했으며, 14개 유망구조의 예상 매장량은 최소 6억8,000만 배럴에서 최대 51억7,000만 배럴로 추산됐다고 전해짐.
이는 실제 시추 전 물리 탐사, 지질 분석 등을 통해 측정한 '탐사자원량'에 해당하는 수치로, 가스 1bcf(10억 입방피트)를 원유 17만8,000배럴로 환산했을 때의 결과임. 가스는 최소 7천만t에서 최대 4억7천만t, 원유는 최소 1억4천만 배럴에서 최대 13억3천만 배럴이 매장된 것으로 추정. 탐사자원량이 가장 많은 유망구조 이름은 '마귀상어(Goblin shark)'로 최대 12억9,000만 배럴의 가스·석유가 묻혀 있을 수 있다고 알려짐. 탐사 성공률은 대왕고래의 20%와 비슷한 것으로 전망.
한국가스공사, 화성밸브, 한선엔지니어링, 흥구석유, 한국석유, 동양철관 등 대왕고래/마귀상어 관련주 상승.

그래핀

美 국제무역위원회, 中 흑연 불공정거래 인정 관련 예비 판정 소식 속 일부 관련주 상승

일부 언론에 따르면, 중국이 전기차 배터리 음극재 핵심 소재인 흑연을 인위적으로 낮은 가격에 수출해 미국 흑연 산업을 저해했다는 미국 국제무역위원회의 예비 판정이 나온 것으로 전해짐. 이번 판정은 미국 흑연 생산업체들을 대표하는 활성음극재생산자협회(AAAMP)가 지난해 12월 미국 상무부와 ITC에 중국산 흑연에 대해 최대 920%의 징벌적 관세를 부과해야 한다며, 반덤핑 조사를 요청한 지 두 달 만에 나온 첫 번째 결과임.
ITC의 예비 판정이 나온 만큼 해당 사안은 미 상무부와 ITC에서 병행 심사된다며, 상무부가 중국의 불공정 가격 책정 정도를 최종 판별하면 이에 상응하는 추가 관세가 부과될 전망. 현재 중국은 글로벌 흑연 공급망을 사실상 장악하고 있는 가운데, 이번 조치가 한국 배터리 업계에도 상당한 영향을 미칠 것으로 예상되고 있음.
상보, 크리스탈신소재, 엘엠에스 등 일부 그래핀 테마가 상승.

온실가스(탄소배출권)/탄소 포집·활용·저장(CCUS)

트럼프 정부, 탄소세 도입 가능성 부각 등에 일부 관련주 상승

언론에 따르면, 트럼프 2기 정부의 '탄소세' 도입 가능성이 부각되고 있음. 트럼프 2기 행정부는 현재 제품 생산·사용 과정에서 많은 탄소를 배출하는 상품에 관세를 부과하는 탄소세 도입을 검토중이며, 트럼프 2기 첫 재무장관으로 내정된 스콧 베센트 지명자는 트럼프 당선인이 공약한 관세 정책에 탄소세를 포함할 수도 있다고 밝힌 바 있음. 베센트 미국 재무부 장관은 지난달 16일 상원 인사청문회에서 빌 캐시디 의원이 '외국 오염 수수료'(foreign pollution fee)에 대한 의견을 묻자 "전체 관세 프로그램의 일부가 될 수 있는 매우 흥미로운 아이디어라고 생각한다"고 답했음.
그린케미칼, 유니드, 에코아이, 에코바이오 등 일부 탄소배출권/CCUS 테마가 상승.

자동차/2차전지/IT 대표주 등

트럼프 관세 부과에 따른 국내 업계 피해 전망 등에 하락

트럼프 미국 대통령은 지난 1일 캐나다 및 멕시코에 25%, 중국에 10%의 보편 관세를 각각 부과하기로 최종적으로 결정. 이번 관세 부과 조치는 4일부터 시행될 예정이며, 관세 부과가 면제되는 품목은 없다고 전해짐. 또한, 트럼프 대통령이 서명한 행정명령에는 상대국이 미국에 대해 맞대응 조치를 할 경우 관세율을 더 올릴 수 있는 보복 조항도 포함돼 있다고 알려짐. 이들 나라뿐 아니라 EU 등에도 '보편 관세'를 공언한 트럼프 대통령은 반도체, 철강, 석유, 가스 등 부문별 추가 관세도 조만간 부과한다는 방침임.
시장에서는 미국 수출을 위해 캐나다, 멕시코에 진출한 국내 완성차 및 2차전지 등의 관련 업계에 피해가 클 것으로 전망되고 있음. 현재 멕시코에는 기아, 현대모비스, 현대위아 공장, 삼성전자와 LG전자가 가전과 TV 등의 공장을 두고 있으며, 캐나다에서는 LG에너지솔루션과 스텔란티스의 합작공장이 배터리 모듈을 양산하고 있고 포스코퓨처엠은 제너럴모터스와 함께 배터리 양극재 합작 공장을 캐나다에 건설 중임.
KB증권은 보고서를 통해 미국, 캐나다,멕시코의 자동차 공급망은 엮여 있어 차를 완성하기 위해서는 8번까지도 국경을 넘나들어야해 이 과정에서 대규모 관세가 불가피하다며, 신차 가격이 약 3,000달러 정도 상승할 수 있다고 전망.
기아, 현대차, HL만도, 현대위아, 현대모비스, 일지테크, 코리아에프티, 화신정공 등 자동차 대표주/부품, 삼성SDI, LG에너지솔루션, 포스코퓨처엠, 에코프로비엠, 엘앤에프, 에코프로 등 2차전지/전기차 및 LG전자, LG디스플레이 등 IT 대표주가 하락.

반도체 관련주

中 딥시크 쇼크 지속 및 트럼프 관세 쇼크 여파 등에 하락

中 딥시크 쇼크가 지속되고 있는 모습. 중국 AI 스타트업 딥시크가 지난 20일 복잡한 추론 문제에 특화한 AI 모델 'R1'을 새롭게 선보였음. 챗GPT 등과 비슷한 성능을 선보이는 것은 물론이고, V3 모델에 투입된 개발 비용이 557만6,000달러(약 78억8천만원)에 그쳤음. 이는 페이스북 모회사 메타플랫폼이 최신 AI 모델 '라마3' 모델에 쓴 비용의 10분의 1 수준으로 AI 모델 훈련에는 엔비디아가 중국 수출용으로 성능을 낮춰 출시한 H800 칩이 사용됐음.
또한, 트럼프 관세 쇼크도 부정적으로 작용. 트럼프 미국 대통령은 지난 1일 캐나다 및 멕시코에 25%, 중국에 10%의 보편 관세를 각각 부과하기로 최종적으로 결정. 이번 관세 부과 조치는 4일부터 시행될 예정이며, 관세 부과가 면제되는 품목은 없다고 전해짐. 트럼프 대통령이 서명한 행정명령에는 상대국이 미국에 대해 맞대응 조치를 할 경우 관세율을 더 올릴 수 있는 보복 조항도 포함돼 있다고 알려짐.
지난 주말 뉴욕주식시장이 트럼프 관세 우려 등에 하락한 가운데, 필라델피아 반도체지수는 하락 마감. 지수는 전 거래일 대비 14.68(-0.29%) 하락한 5,015.85를 기록. 엔비디아(-3.67%), AMD(-2.45%), 마이크론테크놀로지(-1.36%), 인텔(-2.90%) 등이 하락. 한편, 인텔은 지난해 4분기 실적이 예상치를 상회했지만, 1분기 전망은 부진한 모습을 보임.
미래에셋증권은 삼성전자에 대해 1분기 전사 영업이익은 4.9조원(QoQ -24.6%)으로 기존 추정치(7.6조원)에 크게 미치지 못할 것으로 전망. 갤럭시 S25 출시 효과로 DX 부문은 QoQ 실적 개선이 예상되나, DS 부문의 이익이 BEP 수준으로 낮아질 것으로 추정되기 때문이라고 설명. 아울러, DRAM/NAND 모두 B/G는 10% 초반, ASP는 -MHS% 하락할 것으로 전망.
SK하이닉스, 삼성전자, DB하이텍, 테크윙, 에이직랜드, 한미반도체, 리노공업, 피에스케이홀딩스 등 반도체 관련주 하락. 반면, GRT, 피델릭스 등은 딥시크 관련주로 시장에서 지속 부각.

가상화폐/ 두나무

트럼프發 관세 우려 속 비트코인 급락 영향 등에 하락

트럼프 미국 대통령은 지난 1일 캐나다 및 멕시코에 25%, 중국에 10%의 보편 관세를 각각 부과하기로 최종적으로 결정한 가운데, 비트코인 가격이 급락세를 기록중임. 코인마켓캡에 따르면, 금일 오후 3시40분 경 비트코인 가격은 전거래일 대비 5% 넘게 급락한 9만4,300달러 부근에서 거래중이며, 국내 가상화폐 거래소인 빗썸과 업비트에서는 1억5,000만원 선 부근에서 거래중임.
가상화폐 전문매체인 코인데스크는 "미국에서 불법 이민자들을 대량으로 추방하는 정책과 함께 재개된 무역 전쟁은 인플레이션을 가중할 수 있으며, Fed의 금리 인하를 어렵게 만들 수 있다"고 언급. 이어 "비트코인 가격의 약세는 이런 우려를 반영하고 있다"며, "시장에 위험자산 회피 신호를 주고 있다"고 밝힘.
갤럭시아머니트리, 인바이오젠, 우리기술투자, 컴투스홀딩스, 티사이언티픽, 한화투자증권 등 가상화폐/ 두나무 테마가 하락.

손해보험

지난해 4분기 합산 실적 컨센서스 하회 전망 등에 하락

키움증권은 보고서를 통해 지난해 4분기 커버리지 손해보험사의 합산 순이익은 -66% (QoQ), -9% (YoY) 변동한 5,370억원을 기록하여 컨센서스를 16% 하회할 것으로 전망. 계절적 요인에 따른 자동차보험 및 장기보험의 손해율 상승과 계리적 가정 변경에 따른 비용 반영 등의 영향으로 실적에 대한 기대감은 낮출 필요가 있다고 판단한다고 밝힘.
가정 변경 및 손해율 상승으로 비용 반영과 동시에 예실차손익과 자동차보험손익도 부진할 것으로 추정. 이와 관련, 무/저해지보험 해지율 가정 등 금융당국의 계리적 가정 가이드라인 적용이 예정되어 있으며, 금리 하락 및 전반적인 손해율 상승 기조가 이어지고 있어 연간 가정 변경 시 비용 반영이 예상된다고 언급. 이어 계절성 질환 유행으로 예실차 부진도 불가피할 것으로 보이며, 자동차보험손익 역시 전년동기대비 손해율이 평균적으로 약 5%p 상승하면서 부진할 것으로 전망.
아울러 당분간 손해보험사 수익성 회복은 어려울 것으로 보인다고 밝힘. 그 이유는 계리적 가정 조정에 따른 CSM 감소로 상각이익 감소, 자동차보험료 4년 연속 인하에 따른 손익 다운사이클 진입, 1월 독감 유행으로 올해 1분기에도 손해율 악화 예상 등이라고 분석.
현대해상, 삼성화재, 롯데손해보험, 흥국화재, 한화손해보험 등 손해보험 테마가 하락.

리포트요약

＃두산

［DS투자 / 김수현,강태호 / ＝BUY / 목표가 ▲400,000원 / 현재가 284,000원］

4분기 별도 실적 큰 폭의 어닝 서프라이즈 예상

24년 4분기 별도 실적 역대 최대 전망
24년 연결 변동공시(OP 하락)는 24년 밥캣의 실적 부진이 반영된 것
주가 변동성 높아지겠지만 목표주가 상향 조정

＃기아

［신영 / 문용권 / ＝매수 / 목표가 ＝135,000원 / 현재가 102,000원］

일본 경쟁 업체 보다는 멕시코 관세 타격 제한적

기아, ‘25년 매출 112.5조원(+5%), 영업이익 12.4조원(-2.5%) 목표
‘25년은 볼륨 효과 강도가 중요한 해

＃한화손해보험

［키움 / 안영준 / ＝Outperform / 목표가 ▼4,800원 / 현재가 4,065원］

4Q24 Preview

한화손해보험 4Q24 컨센서스 부합 예상

＃SK하이닉스

［iM / 송명섭 / ＝Hold / 목표가 ▼200,000원 / 현재가 199,200원］

HBM에도 계절성 발생

1Q25 동사 영업이익을 QoQ 23% 감소하는 6.2조원으로 추정
1Q25에는 NAND 영업이익이 적자로 전환될 가능성이 있으며,
1Q25 실적에는 전분기에 있었던 특별 상여금의 악영향이 사라지는 반면 NAND 부문에서는 재고자산 평가손이 발생할 수 있음

＃현대건설

［한화투자 / 송유림 / ＝Buy / 목표가 ▲50,000원 / 현재가 31,050원］

투자포인트 11가지

현대건설의 11가지 투자포인트
업종 내 Top Pick. 투자의견 Buy, 목표주가 5만 원으로 상향

＃삼성화재

［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ▲450,000원 / 현재가 381,500원］

안정적인 종목을 찾는다면

4Q24E 연결기준 영업이익 2,938억원(YoY +29.1%, QoQ -60.3%), 지배순이익 2,186억원(YoY +24.8%, QoQ -60.5%)으로 컨센서스를 -16.2% 하회하겠으나 상대적으로 양호한 실적 전망
[CSM] CSM 잔액 14.2조원으로, 상각 전 CSM 잔액 변화율 3.1% 추정
보험손익 양호할 전망(YoY +11.8%, QoQ -54.9%)

＃삼성화재

［한화투자 / 김도하,권지우 / ＝Hold / 목표가 ＝360,000원 / 현재가 381,500원］

추정치 변동 없음

기업 가치 제고 계획(Value Up) 발표
추정치 변동을 야기할 만한 내용은 없었다

＃삼성화재

［키움 / 안영준 / ＝BUY / 목표가 ▲480,000원 / 현재가 381,500원］

4Q24 Preview

삼성화재 4Q24 컨센서스 7% 하회 예상

＃삼성화재

［신한투자 / 임희연 / ＝매수 / 목표가 ▲460,000원 / 현재가 381,500원］

밸류업 공시, 불확실성 보다는 기대감에 관심 필요

불확실성 존재하나 과도한 우려는 기우, 조정 시 매수 권고
밸류업 공시 핵심 내용: 1) 주주환원율 50%, 2) 기보유 자사주 소각
Valuation & Risk: 불확실성 존재하나 과도한 우려는 기우

＃삼성화재

［LS / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ▲450,000원 / 현재가 381,500원］

보유 자사주 소각이 핵심

기업가치 제고계획: 자사주 5% 초과분 소각 발표
28년 재무영향 극대화. 밸류에이션 변화 상당부분 주가에 반영
목표주가 7% 상향. 향후 추가 과제 상존

＃삼성화재

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝474,000원 / 현재가 381,500원］

기존 내용의 재확인+@, 그리고 불확실성

기존 내용의 재확인+@
관건은 결국 삼성생명의 행보에 달려있음
밸류업 공시 내용 긍정적이나 불확실성 감안하여 목표주가 유지

＃삼성화재

［메리츠 / 조아해 / ＝Buy / 목표가 ▲450,000원 / 현재가 381,500원］

구체화된 주주환원정책

타사대비 적을 변동성
주주환원정책 공시, 이후의 살펴볼 사안
자본활용 기대감

＃삼성화재

［삼성 / 정민기,박세웅 / ＝BUY / 목표가 ＝450,000원 / 현재가 381,500원］

기업가치 제고 방안 발표

1월 21일 삼성화재 기업가치 제고 계획 발표
2028년까지 주주환원율 목표 50% 설정 및 보유 자사주 소각 계획 등이 포함
K-ICS 비율 220% 수준으로 효율화, ROE는 중장기 11~13% 범위에서 관리 방침

＃삼성화재

［대신 / 박혜진 / ＝Buy / 목표가 ▲490,000원 / 현재가 381,500원］

총 환원율 50%에 대한 공식적인 입장 제시

1월 31일 밸류업 공시, 장기보험 MS 확대, K-ICS비율 220% 관리 목표
’28년까지 환원율 50% 제시, 자사주 10% 이상 소각 예정
사측 PBR 1배 여전히 저평가 판단, 여유 자본 활용이 앞으로 중요

＃현대해상

［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ▼34,000원 / 현재가 24,750원］

아직은 부담이 더 큰 상황

4Q24E 별도기준 영업이익 873억원(YoY 적지, QoQ 적전), 당기순이익 677억원(YoY 적전, QoQ 적전)으로 컨센서스를 크게 하회할 전망
[CSM] CSM 잔액 8.8조원으로, 상각 전 CSM 잔액 변화율 -3.0% 추정
보험손익 적자 전망(YoY 적지, QoQ 적전)

＃현대해상

［키움 / 안영준 / ＝Outperform / 목표가 ▼28,000원 / 현재가 24,750원］

4Q24 Preview

현대해상 4Q24 컨센서스 부합 예상

＃효성

［iM / 이상헌 / ＝Buy / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 45,700원］

이사의 주주 충실의무에 대한 고찰

이사의 주주 충실의무가 도입된다면 지배구조 개선 측면에서 동사와 같은 지주회사 가장 큰 수혜

＃현대차

［신영 / 문용권 / ＝매수 / 목표가 ＝290,000원 / 현재가 206,000원］

레거시 업체 중 멕시코/캐나다 관세 리스크는 가장 적음

글로벌 레거시 중 멕시코, 캐나다산 관세 리스크는 가장 적음
현대차, ‘25년 매출 +3%~4% 성장, 영업이익률 7%~8% 목표

＃현대지에프홀딩스

［IBK투자 / 남성현 / ＝매수 / 목표가 ＝7,000원 / 현재가 4,885원］

KOSPI -1.3% VS 현대지에프홀딩스 +5.0%

2025년은 배당액 확대, 중간 배당도 실시
배당 재원은 충분히 확보 가능

＃DB손해보험

［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ▼135,000원 / 현재가 97,100원］

누적되는 우려 속 배당 매력은 기대

4Q24E 별도기준 영업이익 3,320억원(YoY flat, QoQ -45.2%), 당기순이익 2,512억원(YoY -3.8%, QoQ -44.7%)으로 컨센서스에 부합할 전망
[CSM] CSM 잔액 12.6조원으로, 상각 전 CSM 잔액 변화율 -1.7% 추정
보험손익 감소 전망(YoY -46.0%, QoQ -63.8%)

＃DB손해보험

［키움 / 안영준 / ＝BUY / 목표가 ▼140,000원 / 현재가 97,100원］

4Q24 Preview

DB손해보험 4Q24 컨센서스 35% 하회 예상

＃삼성전자

［iM / 송명섭 / ＝Buy / 목표가 ＝68,000원 / 현재가 52,400원］

경쟁력 및 주가 회복을 확신하기엔 아직도 너무 많은 변수

동사 1Q25 영업이익을 QoQ 19% 감소하는 5.2조원으로 전망
1Q25 DRAM, NAND 출하증가율에 대한 동사의 가이던스는 각각 한자리수대 후반 하락

＃삼성전자

［미래에셋 / 김영건,김제호 / ＝매수 / 목표가 ▼80,000원 / 현재가 52,400원］

싸다는 이유만으로 살 수 없는 국면

동사에 대한 12개월 목표주가를 8만원(기존 8.4만원)으로 하향한다
실적 리뷰 및 향후 전망

＃삼성전자

［DB금융투자 / 서승연 / ＝Buy / 목표가 ＝79,000원 / 현재가 52,400원］

실적 보다 밸류에이션 매력에 주목

4Q24 Review: NAND 및 비메모리 실적 부진
1Q25 실적 부진은 불가피. 실적 보다 밸류에이션 매력에 주목

＃삼성전자

［교보 / 최보영 / ＝Buy / 목표가 ＝75,000원 / 현재가 52,400원］

4Q24 Review 전 사업부의 부진

4Q24 Review 전 사업부의 부진
1Q25 Preview 메모리 비수기

＃삼성전자

［신영 / 박상욱 / ＝매수 / 목표가 ＝73,000원 / 현재가 52,400원］

장기적인 관점에서 접근할 것을 추천

2024년 4분기 실적 Review
2025년 1분기 HBM 공백 발생 예정
목표주가 73,000원, 투자의견 매수 유지

＃삼성전자

［키움 / 박유악 / ＝BUY / 목표가 ＝73,000원 / 현재가 52,400원］

인고의 시간을 지나가며

4Q24 DS 영업이익 우려보다 양호, 세트는 부진
1Q25 영업이익 6.1조원, 전망

＃삼성전자

［NH투자 / 류영호 / ＝Buy / 목표가 ＝75,000원 / 현재가 52,400원］

체질 개선을 위한 시간

아직 해결해야 되는 것이 많지만...
상반기 실적을 저점으로 회복 기대

＃삼성전자

［현대차 / 노근창,윤동욱 / ＝BUY / 목표가 ▼71,000원 / 현재가 52,400원］

대외적인 불확실성 고조 / 아직은 인내가 필요

HBM3E 개선 제품이 2분기부터 본격적으로 공급된다는 점에서 1분기 메모리 반도체 실적은 산업 평균 대비 크게 부진할 것으로 보임
현재 주가는 다양한 불확실성 반영중이지만 상승 모멘텀을 찾기에는 시간 필요

＃삼성전자

［유진투자 / 이승우 / ＝BUY / 목표가 ▼72,000원 / 현재가 52,400원］

부서진 외양간과 시련의 계절

1분기 실적은 매출 73.5조원, 영업이익 4.9조원에 그칠 전망
2025년 연간 영업이익은 27.6조원으로 전년 대비 15% 감소 예상
이제 필요한 것은 부서진 외양간을 다시 잘 정비하는 것

＃삼성전자

［유안타 / 백길현 / ＝Buy / 목표가 ▼70,000원 / 현재가 52,400원］

2025년 반도체부문 예상 영업이익 7조원

4Q24 영업이익 6.5조원, 시장 컨센서스 하회
1Q25 예상 영업이익 4.3조원으로, 시장 컨센서스 대폭 하회

＃삼성전자

［삼성 / 이종욱,장민승 / ＝BUY / 목표가 ＝74,000원 / 현재가 52,400원］

시장보다 기술이 중요한 국면

투자 전략 - 저점 매수의 기회는 언제
영업이익의 분기 저점은 1Q
산업의 HBM 공급 부족은 25년 내내 지속될 것
그러나 중요한 것은 근원적인 기술 경쟁력 회복

＃삼성전자

［신한투자 / 김형태,여현석 / ＝매수 / 목표가 ▼73,000원 / 현재가 52,400원］

1분기가 올해 실적의 저점

낮아진 눈높이를 하회한 실적, 우려는 1분기까지 연장
4Q24 Review: 전반적인 업황 부진 속 파운드리 적자 폭 재차 확대

＃삼성전자

［다올투자 / 고영민,김연미 / ＝BUY / 목표가 ▼72,000원 / 현재가 52,400원］

끝나야 끝난다

실적 저점에 대한 가시성이 확인될 때 연간 실적 컨센서스의 하향세가 종료될 수 있으나, 현 시점에서 1Q25일지 아니면 2Q25일지 판단이 어려운 상황
LSI/파운드리에 대해 남아있는 물음표가 1Q25를 지나면서 해소될 수 있을지 확인 필요
불확실성이 지속됨을 반영해 실적 추정치 하향 및 적정주가 7.2만원으로 하향. 경기 방향성에 연동되는 좁은 폭의 박스권 트레이딩이 유효한 구간 지속

＃삼성전자

［한화투자 / 김광진 / ＝Buy / 목표가 ＝73,000원 / 현재가 52,400원］

전통 수요처 부진 속 더욱 중요해진 HBM 성과

4Q24 Review 및 1Q25 전망
전통 수요처 부진 속에서 더욱 중요해진 HBM

＃삼성전자

［KB / 김동원 / ＝BUY / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 52,400원］

저비용 고효율 AI 수혜

1분기 실적 저점
1분기 추정 영업이익 5.1조원, 실적 바닥
저비용 고효율 AI 확산 수혜

＃삼성전자

［하나 / 김록호,김영규 / ＝BUY / 목표가 ＝84,000원 / 현재가 52,400원］

HBM 확대중. 분기 실적 저점 통과에 주목

4Q24 Review: 비메모리 부진
1Q25 Preview: 비수기 영향 및 DS 부문 감익
일반 DRAM 조기 안정화 및 HBM 상향 가능성 상존

＃삼성전자

［IBK투자 / 김운호 / ＝매수 / 목표가 ▼75,000원 / 현재가 52,400원］

25년 1분기 DS 저점일 것

24년 4분기, 반도체 비용 구조 악화
25년 1분기. DS: 비, Display: 비, 모바일: 맑음

＃삼성전자

［한국투자 / 채민숙,황준태 / ＝매수 / 목표가 ▼71,000원 / 현재가 52,400원］

4Q24 Review: 말잇못

4분기 실적은 컨센서스를 하회
아직 첩첩산중
목표주가를 71,000원으로 8% 하향

＃삼성전자

［BNK투자 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ＝72,000원 / 현재가 52,400원］

1Q25 실적도 급감하지만, 바닥을 지나는 중

1Q25 영업이익도 4.6조원으로 급감 예상, 반도체가 주요인
반도체 채널 재고조정 완료되는 2Q25부터 수요 개선 전망
수요흐름 개선되는 중, 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 72,000원 유지

＃녹십자

［현대차 / 여노래,김현석 / ＝BUY / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 138,000원］

4Q24 Review: 자회사 부진 영향, 이제 시작인 신약

2025년 전망: 10조 면역결핍증 시장에서 2025년 혈액제제신약 알리글로의 성장력에 주목

＃호텔신라

［한국투자 / 김명주 / ▼중립 / 목표가 없음 / 현재가 38,300원］

4Q24 Review: 지속되는 부진

영업이익이 시장 기대치를 크게 하회
실적 개선이 쉽지 않은 공항 면세점

＃삼성전기

［흥국 / 박희철 / ＝BUY / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 134,100원］

아픈 손가락이 없다

4Q24 Re: 매출액 2조 4,923억원, 영업이익 1,150억원
광범위한 수요처 대응 역량으로 높은 투자 매력 확보

＃S-Oil

［하나 / 윤재성,김형준 / ＝BUY / 목표가 ＝95,000원 / 현재가 61,000원］

컨센 12% 상회. 중국 Teapot 가동률 5년 래 최저

4Q24 영업이익 컨센 12% 상회
1Q25 영업이익 QoQ +31% 개선 전망
샤힌 PJ와 GTG 완공으로 자가발전 비중 10%에서 45%까지 상향 전망

＃HMM

［대신 / 양지환,이지니 / ＝Marketperform / 목표가 ▲22,000원 / 현재가 19,040원］

업황 불확실성에도 주주환원 감안하면 사볼 만한 시점

대규모 주주환원 감안하여 목표주가 22,000원으로 10% 상향
2024년 8~9,000억원 배당, 자사주 매입 및 특별 배당 1.5~1.6조원
해운업황 불확실성 감안해도 단기적으로 매수 가능한 영역이라 판단

＃현대위아

［신영 / 문용권 / ＝매수 / 목표가 ▼55,000원 / 현재가 38,950원］

중국, 러시아 개선세를 보이니 멕시코 또 다시..

중국, 러시아 개선세를 상쇄시키는 멕시코 엔진 사업
계획 대비 더딘 열관리 사업 진행 속에 멕시코 불확실성 확대
구조적인 실적 회복까지는 더 필요한 시간

＃현대모비스

［신영 / 문용권 / ＝매수 / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 263,500원］

1H25까지는 가시성이 상대적으로 높은 회복 흐름

연결 매출 14.7조원(YoY+0.3%), 영업이익 989십억원(+88%)
최소 1H25까지는 상대적으로 가시성 높은 실적 회복 흐름

＃현대모비스

［키움 / 신윤철 / ＝BUY / 목표가 ▲375,000원 / 현재가 263,500원］

25년 마진 추가 개선 기대, 최선호주 유지

4Q24 Review: 컨센서스 상단이었던 당사 기대치까지 상회
목표주가 상향: 중장기 실적 가이던스 상향 조정 기대

＃에스원

［iM / 이상헌 / ＝Buy / 목표가 ＝75,000원 / 현재가 59,700원］

AI CCTV 수요 증가 및 AI GOP 본격화 수혜

지난해 4분기 견조한 매출 상승 기록 ⇒ 올해의 경우 AI CCTV 수요 증가 등으로 견조한 매출 성장세 지속될 듯
AI 등으로 전방지역 경계 강화 본격화 되면서 동사 수혜 가능할 듯

＃유니드

［SK / 김도현 / ＝매수 / 목표가 ▼92,000원 / 현재가 65,300원］

일회성 영향, 25년 이익 정상화 예상

4Q24 Preview: 일회성 요인 영향
1Q25 이후 이익 정상화 예상
신규시장 수요성장 지속

＃유니드

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 65,300원］

올해 벨라루스/라오스 염화칼륨 생산 축소 전망

작년 4분기 영업이익, 시장 기대치 하회
중국 이창 프로젝트, 올해 1분기부터 본격 가동 전망
올해, 염화칼륨 가격 반등에 따른 제품가격 동반 상승 전망

＃유니드

［하나 / 윤재성,김형준 / ＝BUY / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 65,300원］

4Q24 일회성 요인 반영. 큰 그림에 집중할 필요

4Q24 영업이익 컨센 45% 하회
1Q25 영업이익 QoQ +114% 증익 전망
2월 미국의 캐나다 관세 부과, 하반기 옥시덴탈의 DAC 신규 가동이 모멘텀

＃한국전력

［신한투자 / 최규헌 / ＝매수 / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 21,050원］

4Q24 Preview: 환율이 아쉽다①

2025년 증익과 이에 기반한 배당 재개 가능성 이상 無
4Q24 Preview: SMP 하락으로 연결 영업이익 컨센서스 상회 예상
Valuation & Risk: 증익을 통한 재무 건전성 개선 속도가 관건

＃삼성E&A

［BNK투자 / 이선일 / ＝매수 / 목표가 ▼26,000원 / 현재가 18,010원］

2025년은 2026년을 위해 숨고르기 하는 한해

4Q24 실적: 또 한번의 어닝 서프라이즈, 공사수행능력 레벨업 입증
관계사 투자 감소와 일부 성장통으로 2025년은 잠시 쉬어가는 한해

＃KT

［신영 / 정원석 / ＝매수 / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 48,000원］

25년 달릴 준비 완료

4분기 일회성 인건비 반영
2025년이 기대되는 이유
통신업종 Top pick, 투자의견 매수 및 목표주가 60,000원 유지

＃LG유플러스

［신영 / 정원석 / ＝매수 / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 10,040원］

4분기 잠정실적 코멘트

4분기 영업이익 기대치 하회
2025년 긍정적인 부분도 함께 보자

＃삼성생명

［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 89,100원］

배당은 기대할 수 있지만

4Q24E 연결기준 영업이익 2,902억원(YoY -51.8%, QoQ -63.6%), 지배순이익 2,351억원(YoY -47.2%, QoQ -65.1%)으로 컨센서스를 -7.0% 하회 전망
[CSM] CSM 잔액 13.2조원으로, 상각 전 CSM 잔액 변화율 4.7% 추정
보험손익 부진할 전망(YoY -72.9%, QoQ -88.5%)

＃한국가스공사

［신한투자 / 최규헌 / ＝매수 / 목표가 ▼50,000원 / 현재가 34,200원］

4Q24 Preview: 환율이 아쉽다②

확실한 미수금 회수 시그널은 향후 배당 기대감 증폭으로
4Q24 Preview: 연결 이익 컨센 부합 예상 But 일회성 요인 발생 가능
Valuation & Risk: 펀더멘털 개선 선행은 제대로 된 기대감 반영으로

＃SNT홀딩스

［BNK투자 / 김장원 / ＝매수 / 목표가 ▲35,000원 / 현재가 25,800원］

우수한 주주가치 제고 실천력

실적 개선은 지속된다
주주환원 확대로 이어지는 연쇄반응

＃감성코퍼레이션

［한국투자 / 윤철환 / 현재가 3,085원］

해외 사업으로 향하는 시선

스노우피크 캐주얼 아웃도어 사업 영위
어려운 여건 속 양호한 4분기 실적 전망
2025년 유의미한 해외 성과 기대

＃주성엔지니어링

［SK / 이동주 / ＝매수 / 목표가 ＝43,000원 / 현재가 31,700원］

4Q24, 일회성 비용 제거시 부합

4Q24 잠정 실적: 일회성 비용 제거시 부합
2025년 중국은 소폭 감소, SK하이닉스는 증가
고객 및 제품 저변 확대

＃주성엔지니어링

［NH투자 / 류영호 / ＝Buy / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 31,700원］

신규 고객사 확보를 기다리며

2025년은 동사 성장의 변곡점
일회성 비용 증가에 부진한 실적

＃주성엔지니어링

［다올투자 / 고영민,김연미 / ＝BUY / 목표가 ＝51,000원 / 현재가 31,700원］

해외 고객사 확대 시그널

SK하이닉스 내 미세화 핵심 Value-Chain으로서 25년에도 국내 소부장 중 차별적인 펀더멘털 부각
4분기 일회성 비용이 펀더멘털 훼손 요인을 포함 하지 않고 있으며, 오히려 25년 신규 고객사 확대를 유추할 수 있는 부분 이라는 점을 주목
25년은 글로벌 증착 장비사로의 본격 발돋움할 시점으로 판단, 리레이팅의 원년

＃에스엠

［한화투자 / 박수영 / ＝Buy / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 83,500원］

시나브로 달라진 나

4Q24 Preview: 이제는 탄탄한 SME 별도 실적
25년부터 본격 개선될 주요 자회사
목표주가 11만원으로 상향. 업종 내 Top Pick 제시

＃한화오션

［NH투자 / 정연승,곽재혁 / ＝Buy / 목표가 ▲67,000원 / 현재가 57,200원］

상선 사이클 장기화와 성장 스토리를 더하면

해양, 특수선 성장 스토리를 반영하여, 목표주가 상향
4분기: 공정 차질은 없다. 환율 호조로 수익성도 예상치 상회

＃이스트소프트

［하나 / 최재호,서지혁 / 현재가 24,250원］

신규 AI S/W 주목 받을 시점

신규 AI S/W 서비스를 통해 성장을 도모하는 기업
글로벌 Peer 사례를 볼 때 PERSO.ai 잠재 가치에 주목이 필요
퍼플렉시티의 국내 대항마 ‘앨런(Alan)’ 시장 침투율 확대 기대

＃한전KPS

［신한투자 / 최규헌 / ＝매수 / 목표가 ▲58,000원 / 현재가 46,500원］

4Q24 Preview: 배당을 빛나게 할 원전

‘해외’와 ‘원전’의 합체는 시원한 박스권 돌파로 이어진다
4Q24 Preview: 성과급 이슈로 영업이익 컨센서스 하회 예상
Valuation & Risk: 해외 원전 사업 참여 본격화는 리레이팅으로…!

＃한전기술

［상상인 / 김광식 / ＝BUY / 목표가 ▼92,000원 / 현재가 68,900원］

4Q24 Preview: 얼마 남지 않은 도약기

4Q24: 컨센서스 부합
글로벌 원전 시장, 이제부터 시작
변수는 웨스팅하우스

＃바이넥스

［상상인 / 하태기 / ＝BUY / 목표가 ＝34,000원 / 현재가 21,850원］

상업용 바이오 CMO 수주 증가 기대

2025년 상업용 CMO 기업으로 도약
2025년부터 본격적으로 상업용 바이오 CMO 매출 발생 전망

＃산일전기

［LS / 성종화 / ＝Buy / 목표가 ＝97,000원 / 현재가 72,200원］

6개월 보호예수물량 점검

2024.07.29 KOSPI 상장한 신규 상장주
보호예수 현황: 6개월 보호예수 72.28%(최대주주 등 59.26%)
6개월 보호예수물량 Overhang은 신규 상장주 통과의례일 뿐

＃LIG넥스원

［상상인 / 김광식 / ＝BUY / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 226,500원］

4Q24 Preview: 오늘보다 기대되는 내일

4Q24: 컨센서스 부합
굳건한 유무인복합체계 선두 업체 지위
중장기 성장 가시성 명백

＃휠라홀딩스

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ＝52,000원 / 현재가 39,250원］

각고의 노력 중

2025년 국내 실적부터 서서히 턴어라운드 전망
4Q24 Preview: 미국 구조조정 여파로 컨센서스 하회 예상

＃동양생명

［다올투자 / 김지원 / ＝HOLD / 목표가 ▼5,200원 / 현재가 4,635원］

평이하겠지만, 고려 요인들은 존재

4Q24E 별도기준 영업이익 405억원(YoY -53.0%, QoQ -64.7%), 당기순이익 335억원(YoY -57.1%, QoQ -62.9%)으로 컨센서스를 28.6% 하회하는 실적 전망
[CSM] CSM 잔액 2.7조원으로, 상각 전 CSM 잔액 변화율 -3.9% 추정
보험손익 무난할 전망(YoY +13.8%, QoQ -40.2%)

＃비츠로셀

［KB / 한제윤 / 현재가 24,850원］

전방위적인 수요 확장이 기대되는 2025년

기업개요: 산업용 리튬 1차전지 제조 전문 기업
투자포인트 1) 2025년 역대 최대 실적 경신 예상 2) 군용전지 수요 확장기에 따른 수혜 지속 3) 미국 석유/가스 시추 정책 변화에 따른 신규 수혜 예상
리스크요인: 환율 변동, 미국 시추 정책, 방산 수요

＃유니테스트

［현대차 / 박준영,윤동욱 / 현재가 13,490원］

HBM4 번인테스터 이원화 시작

금년 10월 SKH의 HBM4 양산이 시작됨에 따라 양산을 위한 장비사 선정 과정이 활발히 진행되고 있는 것으로 파악됨
동사는 이번해 2월 HBM4용 웨이퍼 번인테스터 데모 장비(퀄리피케이션을 위한 시험용 장비)를 고객사로 납품하는 것으로 파악되며 1분기 내 양산 퀄리피케이션에 돌입하게 될 것으로 보임
퀄리피케이션 과정은 상반기 내로 마무리 될 것으로 예상되며 통과 가능성에 힘을 보태주는 근거도 포착됨

＃한화생명

［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ▼3,400원 / 현재가 2,495원］

무난하겠지만, 추가 고려 요인 확인 필요

4Q24E 별도기준 영업이익 1,262억원(YoY +62.1%, QoQ -59.9%), 당기순이익 1,036억원(YoY +169.6%, QoQ 61.8%)으로 컨센서스를 -7.8% 하회하는 실적 전망
[CSM] CSM 잔액 9.1조원으로, 상각 전 CSM 잔액 변화율 2.1% 추정
보험손익 무난할 전망(YoY +23.1%, QoQ -24.6%)

＃맥쿼리인프라

［삼성 / 이경자,홍진현 / ＝BUY / 목표가 ＝15,300원 / 현재가 10,500원］

4Q review: 청산 배당과 도시가스 배당으로 큰 폭 개선

4분기 순이익 전년 대비 28% 증가, 씨엔씨티와 백양터널로부터 배당수익 인식
도로자산 통행량은 꾸준한 증가세로 비엔씨티의 부정적 영향 축소
백양터널의 잔여 배당, 풍부한 차입 여력과 금리 인하 고려 시 주가 정상화 예상

＃칩스앤미디어

［LS / 정우성 / 현재가 19,640원］

비디오 코덱 IP 공급

IoT 및 차량용 Infotainment용 비디오 코덱 IP 공급
칩스앤미디어의 매출액은 2020년 154억원 → 2021년 200억원 → 2022년 241억원 → 2023년 276억원 → 3Q24 누적 179억원으로 코로나19 시기 일시적 실적 부진 이후 전 산업군에서 라이선스 매출 증가 및 일반산업향 로열티 증가에 따라 성장 흐름을 보였다
1)실적 변수: 동사의 라이선스 매출과 로열티 매출은 각각 절반의 비중이며, 로열티 매출은 글로벌 자동차 업황, 가전 및 홈 IoT 업황에 연동된다
2)국내외 데이터센터 증설에 수혜

＃코오롱인더

［상상인 / 백영찬 / ＝BUY / 목표가 ▼40,000원 / 현재가 28,050원］

4Q24 Preview: 아쉬운 일회성 비용

4Q24 Preview: 시장 기대치보다 낮을 전망
2025년 투자 포인트: 석유수지 고수익성 지속, 필름사업 구조조정 마무리

＃제닉

［하나 / 박은정,김다혜 / ＝BUY / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 20,750원］

4Q24 Review: 순항 중

수요 증가 + 생산능력 확충, 순항 중

＃이마트

［IBK투자 / 남성현 / ＝매수 / 목표가 ＝83,000원 / 현재가 64,500원］

2025년 비용 효과와 모멘텀

2024년 4분기 1회성 비용은 부담
2025년 비용 효과 온라인 물류 효율화

＃펨트론

［키움 / 오현진 / 현재가 7,640원］

높은 성장 가능성에 주목 필요

반도체 부문 성장에 집중 中
3D 검사 장비 수요 증가
높은 성장 가능성 감안 시, 투자 매력도 높다는 판단

＃에이디테크놀로지

［LS / 정우성 / 현재가 17,830원］

국내 최대 규모 디자인 하우스

동사는 2023년에 프로세서 IP 시장에서 지배적인 기업인 ARM과 Total Design 파트너십을 맺으며 영업적인 역량을 강화하였다
동사는 서버용 HPC AI SoC를 설계하는 팹리스인 소테리아(국내, 비상장)의 디자인 및 턴키 서비스 계약을 체결하였는데, 이 과정에서 커스텀 IP가 유효하게 활용된 것으로 파악된다

＃교촌에프앤비

［IBK투자 / 남성현 / ＝매수 / 목표가 ＝6,250원 / 현재가 4,900원］

불안한 경기. 그럼에도 치킨은 팔린다.

2025년 이익 성장 구간. 실적 리스크는 없다.
2025년 영업실적 상고하고

＃디앤디파마텍

［한국투자 / 위해주 / 현재가 58,000원］

지금이라도 살까?

파트너 멧세라 상장 첫날 시총 26.8억달러(3.9조원) 기록
경구형 플랫폼 및 파이프라인 가치 1.5조원 제시

＃석경에이티

［신한투자 / 최승환,이병화 / 현재가 47,800원］

나노 소재 국산화 선두주자

나노기술 기반 신소재 국산화 기업
2025년의 Breakthrough - 중공실리카와 전고체 소재
Valuation & Risk: 업계 최고 수익성 보유

＃프롬바이오

［FS리서치 / 황세환 / 현재가 2,060원］

바이오로의 사업 다각화 기대

국내서는 수익성 개선, 해외로는 외형 확장
바이오사업을 신성장동력을 추진
교모세포종에 대한 지분가치 기대

＃오픈엣지테크놀로지

［LS / 정우성 / 현재가 15,850원］

LPDDR PHY IP 공급 및 커스터마이징 경쟁력

경쟁력: 글로벌 주요 파운드리 고객에 반도체 IP 최적화 서비스 공급
성장성: 메모리 컨트롤러 IP 부문 성장성
비전: 멀티 칩 IP 분야로 포트폴리오 확장

＃가온칩스

［LS / 정우성 / 현재가 45,250원］

최선단 노드 프로젝트를 수주한 디자인 하우스

현재 동사의 개발 서비스 매출 비중은 80% 이상으로, 선단 노드를 활용한 주요 고객사의 칩 양산 일정에 따라 양산 부문 매출 비중이 변동할 것으로 전망된다
1)차량용 반도체: 차량 내 ADAS(Advanced Driver Assistance System) 시스템이 고도화됨에 따라 관련 칩(텔레칩스: 돌핀 시리즈, AI 가속기, Network Gateway 칩, 넥스트칩: 카메라 센서 처리 유닛[ISP] 등)에 대한 개발 수요가 증가하고 있는데, 가온칩스는 이러한 흐름에서 수혜가 발생하는 것으로 파악된다.
2)2nm AI 가속기 수주: 동사는 2024년 7월에 PFN(Preferred Networks, 일본, 비상장)의 AI 칩(삼성파운드리 2nm 공정 & GAA 활용)을 수주한 것으로 파악된다

＃SK스퀘어

［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 94,100원］

할인율 축소 과정

전일 SK하이닉스 -9.9% vs. SK스퀘어 -5.8%
적극적인 주주환원과 포트폴리오 가치 상승에 대한 신뢰로 할인율 축소
당사 추정 25년 주주환원은 3.7~4.8천억원, 시총의 2.9~3.8% 수준

＃오브젠

［밸류파인더 / 이충헌 / 현재가 9,920원］

자사 CRM 솔루션에 ‘딥시크’ 적용 검토 멀티 LLM 구축 이력 통해 sLLM 개발 목표

국내 1위 AI CRM 소프트웨어 솔루션 전문기업
자사 CRM 솔루션에 ‘딥시크’ 적용 검토, 향후 sLLM 개발도 목표
지속 증가하는 수주총액, 올해는 실적 턴 어라운드 가능성 고조

＃퀄리타스반도체

［LS / 정우성 / 현재가 12,210원］

차량용 & 서버용 인터페이스 IP 공급

국내 주요 파운드리에 반도체 인터페이스 IP 공급
R&D 현황 및 실적 변수 변화

＃에이직랜드

［LS / 정우성 / N Buy / 목표가 N 44,000원 / 현재가 35,700원］

뚜렷한 개발 매출 성장성과 양산 매출 모멘텀

진입장벽: 탑티어 파운드리와 파트너십
실적 가시성: 국내외 레퍼런스 축적 흐름
성장성: CXL 시장 확대에 수혜 기대

＃씨어스테크놀로지

［다올투자 / 박종현,이정우 / 현재가 14,650원］

먼저 흑전의 길로, FDA도 기대

4Q24E 상장 당시 제공한 가이던스 부합 기대. 1Q25E FDA 품목 허가 및 2025E 매출 성장 기대. 국내 의료 AI 업체 중 관심 종목으로 제시
4Q24E 매출액 49억원(YoY +451%, QoQ +393%)과 영업이익 1억원(YoY 흑전, QoQ 흑전)으로 국내 의료 AI 업체 중 최초 영업이익 기준 흑전 전망

＃모티브링크

［NH투자 / 강경근,황지현 / 현재가 없음］

전장용 전력변환 토털 솔루션 기업

차량용 전력변환 시스템 전문 기업
중장기 성장 전략: 모듈화, 인도 JV 설립, 베트남 3공장 증설

[출처:fnguide, infostock, 네이버증권 등]

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