(25.02.07_금) 테마종목 및 리포트 요약

52주 신고가

외국인/기관 순매수 Top20

특징 상한가 및 급등종목

어보브반도체 12,930원(+29.95%)
: 반도체 관련주 상승 속 온디바이스 AI MCU칩 삼성전자 가전제품 납품 추진 지속 부각 및 SiC·GaN 전력반도체 국책사업 참여 사실 부각 등
아모센스 6,690원(+29.90%)
: 지난해 실적 호조
전진건설로봇 54,600원(+29.85%)
: 러시아-우크라이나 종전 기대감 지속 등에 건설기계 테마 상승
피아이이 5,880원(+29.80%)
: 삼성전자, 반도체 유리기판 시장 진출 추진 모멘텀 지속 등에 유리 기판 테마 상승
대동기어 19,490원(+26.48%)
: 우크라이나 재건 및 로봇 테마 상승
심텍 14,410원(+24.01%)
: AI 탑재 삼성전자 갤럭시S25 판매 호조 소식 등에 온디바이스 AI 테마 상승
에이엘티 10,300원(+22.62%)
: 엔비디아(+3.08%) 상승 및 오픈AI 美 16개주에 데이터센터 추가 건설 검토 소식, 최태원 회장 차세대 먹거리로 SIC 웨이퍼 사업 관심
에스오에스랩 15,410원(+20.58%)
: 자율주행차 테마 상승 속 로봇향 라이다 수주 확대 기대감 지속 등
올릭스 20,550원(+18.17%)
: 비만치료제 'OLX702A' 글로벌 빅파마와 기술이전 논의 모멘텀 지속
제주반도체 16,710원(+18.01%)
: AI 탑재 삼성전자 갤럭시S25 판매 호조 소식 등에 온디바이스 AI 테마 상승
휴림로봇 1,972원(+17.24%)
: 로봇 테마 상승 속 자율이동로봇 시장 강화 목적 中 오마크와 업무협약 체결 모멘텀 지속 등
네패스 8,160원(+16.91%)
: 반도체 관련주 및 온디바이스 AI 테마 상승
DB하이텍 38,900원(+16.82%)
: 반도체 관련주 상승 속 엘스패스 '실리콘 커패시터' 위탁 생산 소식
램테크놀러지 5,640원(+16.05%)
: 유리 기판 및 반도체 관련주 상승
클로봇 19,100원(+15.97%)
: 테슬라 휴머노이드 로봇 '옵티머스' 대량 생산 기대감 지속
필옵틱스 44,400원(+15.93%)
: 삼성전자, 반도체 유리기판 시장 진출 추진 모멘텀 지속 등에 유리 기판 테마 상승
가온칩스 51,500원(+15.47%)
: 반도체 관련주 및 온디바이스 AI 테마 상승
네패스아크 13,310원(+14.15%)
: 반도체 관련주 및 온디바이스 AI 테마 상승
디아이씨 4,520원(+13.14%)
: 테슬라 휴머노이드 로봇 '옵티머스' 대량 생산 기대감 지속
윈팩 767원(+13.13%)
: 엔비디아(+3.08%) 상승 및 오픈AI 美 16개주에 데이터센터 추가 건설 검토 소식, 최태원 회장 차세대 먹거리로 SIC 웨이퍼 사업 관심
아이에이 276원(+13.11%)
: 자율주행차 및 반도체 관련주 상승 속 동사 새 경영진, 향후 M&A 추진 가능성 부각 등
아모그린텍 6,510원(+12.82%)
: 스마트폰/갤럭시 부품주 테마 상승 속 계열사 아모센스, 지난해 실적 호조
네온테크 2,875원(+12.09%)
: 엔비디아(+3.08%) 상승 및 오픈AI 美 16개주에 데이터센터 추가 건설 검토 소식, 최태원 회장 차세대 먹거리로 SIC 웨이퍼 사업 관심
현대에버다임 10,300원(+11.59%)
: 러시아-우크라이나 종전 기대감 지속
에스피소프트 10,900원(+11.57%)
: 삼성전자, 외부 AI 적극 도입 추진 소식 속 오픈AI 챗GPT 적용 OS 개발 부각
아모텍 5,300원(+11.34%)
: 스마트폰/갤럭시 부품주 테마 상승 속 계열사 아모센스, 지난해 실적 호조
현대로템 79,600원(+11.33%)
: 방위산업/전쟁 및 테러 테마 상승 속 올해 영업이익 1조 돌파 전망 등
SFA반도체 3,650원(+11.28%)
: 엔비디아(+3.08%) 상승 및 오픈AI 美 16개주에 데이터센터 추가 건설 검토 소식, 최태원 회장 차세대 먹거리로 SIC 웨이퍼 사업 관심
이수앱지스 4,995원(+11.25%)
: 지난해 실적 호조
이엔에프테크놀로지 23,750원(+11.24%)
: 엔비디아(+3.08%) 상승 및 오픈AI 美 16개주에 데이터센터 추가 건설 검토 소식, 최태원 회장 차세대 먹거리로 SIC 웨이퍼 사업 관심
AP시스템 18,520원(+9.72%)
: 엔비디아(+3.08%) 상승 및 오픈AI 美 16개주에 데이터센터 추가 건설 검토 소식, 최태원 회장 차세대 먹거리로 SIC 웨이퍼 사업 관심
레인보우로보틱스 410,500원(+9.61%)
: 로봇 테마 상승 속 삼성전자와 글로벌 탑티어 수준 휴머노이드 로봇 개발 가속화 기대감 지속 등
두산테스나 32,000원(+9.40%)
: 엔비디아(+3.08%) 상승 및 오픈AI 美 16개주에 데이터센터 추가 건설 검토 소식, 최태원 회장 차세대 먹거리로 SIC 웨이퍼 사업 관심
동진쎄미켐 24,100원(+9.05%)
: 엔비디아(+3.08%) 상승 및 오픈AI 美 16개주에 데이터센터 추가 건설 검토 소식, 최태원 회장 차세대 먹거리로 SIC 웨이퍼 사업 관심
퀄리타스반도체 13,650원(+9.03%)
: 반도체 관련주 및 온디바이스 AI 테마 상승

테마시황

삼성전자, 반도체 유리기판 시장 진출 추진 모멘텀 지속 등에 유리 기판 테마 상승.
테슬라 휴머노이드 로봇 '옵티머스' 대량 생산 기대감 지속 등에 로봇 테마 상승.
AI 탑재 삼성전자 갤럭시S25 판매 호조 소식 등에 스마트폰/ 갤럭시 부품주/ 온디바이스 AI 등 테마 상승.
엔비디아(+3.08%) 상승 및 오픈AI 美 16개주에 데이터센터 추가 건설 검토 소식, 최태원 회장 차세대 먹거리로 SIC 웨이퍼 사업 관심 등에 반도체 관련 테마 상승.
러시아-우크라이나 종전 기대감 지속 등에 우크라이나 재건/ 건설기계/ 모듈러주택 테마 상승.
현대로템, 지난해 방산 부문 실적 호조 영향 등에 방위산업/전쟁 및 테러 테마 상승.
반면, 한국수력원자력, 슬로베니아 원전 수주 포기 소식 속 원자력발전 테마 하락.
대왕고래 1차 시추 결과 실망감 등에 피팅/밸브, 자원개발, 철강 중소형, 강관업체, LPG, 셰일가스, 가스관사업 테마 등 동해 대왕고래 테마 하락.
전선, 전력설비, 액침냉각등 AI 전력 인프라 관련 테마 하락.
질병청, 마이코플라스마 폐렴균 감염증 유행주의보 해제 소식 등에 마이코플라스마 폐렴, 마스크 테마 하락.

유리 기판

삼성전자, 반도체 유리기판 시장 진출 추진 모멘텀 지속 등에 상승

전일 일부 언론에 따르면, 삼성전자는 반도체 유리기판 상용화를 위해 복수의 소재·부품·장비(소부장)사들과의 협력을 추진하고 있는 것으로 확인됐다고 전해짐. 삼성 반도체 사업부문(DS) 내 첨단 패키징 관련 인력을 중심으로 프로젝트가 진행되고 있으며, 삼성전자만의 독자 공급망을 구축한다는 계획임. 특히, 삼성전자의 유리기판 사업 추진이 확인된 것은 이번이 처음이며, 유리기판 개발 사업은 글로벌 빅테크 기업과 국내 소수 기업들이 추진 중인 것으로 알려짐. 이와 관련, 업계 관계자는 "삼성전자가 반도체 유리기판 사업을 추진하기 위해 자체적인 공급망을 물색 중"이라며, "이미 기술 논의를 시작했다"고 밝힘.
램테크놀러지, 필옵틱스, 와이씨켐, 한빛레이저, 켐트로닉스, 씨앤지하이테크, 기가비스, SKC 등 유리 기판 테마가 상승.

로봇

테슬라 휴머노이드 로봇 '옵티머스' 대량 생산 기대감 지속 등에 상승

외신 및 일부 언론에 따르면, 테슬라가 휴머노이드 로봇의 대규모 생산을 위해 제조 엔지니어, 프로세스 엔지니어와 제조 기술자 채용을 공고한 상태인 것으로 알려짐. 테슬라 선임 채용담당자인 카리사 테인(Karissa Thein)은 링크드인에 올린 게시물을 통해 캘리포니아의 프리몬트 공장을 중심으로 테슬라 봇(Tesla Bot)을 현실화하고 있다며, 테슬라 봇의 대량 생산할 수 있는 역량을 갖춘 엔지니어를 찾고 있다고 밝힌 것으로 전해지고 있음.
한편, 일론 머스크 테슬라 CEO는 지난달 말 테슬라 4분기 실적 발표 후 컨퍼런스콜에서 연내 휴머노이드 로봇 '옵티머스'를 1,000대 가량 생산하겠다는 목표를 제시한 바 있음.
최근 샘 올트먼 오픈AI CEO가 한국을 방문한 가운데, “한국 기업과로봇 사업에 대해 이야기하길 원한다”며, “이것이 한국에 온 이유”라고 밝히면서 한국 기업과의 로봇 사업 협력 기대감도 지속되는 모습.
대동기어, 휴림로봇, 클로봇, 디아이씨, 레인보우로보틱스, 유일로보틱스 등 로봇 테마가 상승.

스마트폰/ 갤럭시 부품주/ 온디바이스 AI 등

AI 탑재 삼성전자 갤럭시S25 판매 호조 소식 등에 상승

금일 삼성전자의 플래그십폰 신작 '갤럭시 S25 시리즈'가 국내 및 글로벌 시장에 순차적으로 출시한 가운데, 기대 이상의 사전 판매 성적을 거두면서 사전 개통 기간을 5일 연장하기로 했음. 특히, 일부 판매처에서 준비됐던 사전 판매 물량을 초과한 것으로 나타나기도 했음. 갤럭시 S25 시리즈는 앞서 지난 1월24일부터 2월3일까지 진행한 국내 사전판매에서 130만대가 팔리며 역대 S시리즈 중 최다 판매 신기록을 경신한 바 있음.
한편, '갤럭시S25' 시리즈는 삼성전자의 두 번째 AI폰으로, 사용자를 이해하는 개인화된 AI 경험을 제공하는 것이 특징임. 이에 삼성전자는 '갤럭시 AI'의 대중화를 목표로 하고 있으며, '갤럭시S25' 시리즈를 중심으로 판매를 확대해 삼성전자의 새로운 AI 경험과 제품 경쟁력을 적극 알린다는 계산임. 노태문 삼성전자 MX부서 사장은 "'갤럭시S25' 시리즈는 사용자의 일상 자체를 혁신할 것"이라며 "한층 더 발전한 '갤럭시 AI'를 통해 역대 가장 자연스럽고 개인화된 모바일 경험을 제공하겠다"고 언급한 바 있음.
이에 금일 심텍, 제주반도체, 네패스, 네패스아크, 가온칩스, 아모그린텍, 코리아써키트, 덕산네오룩스 등 스마트폰/ 갤럭시 부품주/ 온디바이스 AI 등 테마가 상승.

반도체 관련주

엔비디아(+3.08%) 상승 및 오픈AI 美 16개주에 데이터센터 추가 건설 검토 소식, 최태원 회장 차세대 먹거리로 SIC 웨이퍼 사업 관심 등에 상승

지난밤 뉴욕증시서 엔비디아(+3.08%)가 3거래일 연속 상승. 이는 엔비디아의 최신 AI 칩 블랙웰이 본격적으로 데이터 센터에 탑재된다는 소식 때문으로 슈퍼마이크로컴퓨터는 "블랙웰을 활용한 AI 데이터 센터용 서버를 대량 생산 및 공급할 수 있게 됐다"고 밝힘.
언론에 따르면, 오픈AI·오라클·소프트뱅크 3개 사가 최대 5,000억 달러를 합작 투자해 미국 AI 인프라를 강화하기 위한 스타게이트에 삼성전자도 합류해 오픈AI에 반도체를 공급할 가능성도 있어 오픈AI의 행보에 더 관심이 쏠리고 있는 가운데, 오픈AI가 미국 16개 주 정부에 데이터 센터 건설 제안 요청서(RFP)를 보냈다고 전해짐. 오픈AI는 앞으로 순차적으로 데이터 센터를 건설할 주를 추가로 발표할 예정으로 최대 10곳의 데이터 센터 캠퍼스를 건설하는 것을 목표로 하고 있다고 알려짐.
일부 언론에 따르면, 최태원 SK그룹 회장이 HBM를 이을 차세대 먹거리 발굴에 박차를 가하고 있다고 전해짐. 전기차 등에 탑재될 전력 반도체의 핵심 소재인 실리콘 카바이드(SiC) 웨이퍼가 대표적으로 최 회장은 SiC 웨이퍼 사업을 미래 먹거리로 점찍고 애정을 쏟고 있다고 알려짐. 최 회장은 반도체 웨이퍼 생산회사인 SK실트론을 통해 2020년 3월 미국 듀폰사로부터 SiC 웨이퍼 기업인 SK실트론CSS를 인수했으며, SK실트론은 기술 우위를 확보해 시장 점유율을 점차 늘릴 방침임 또한, 한미 듀얼 생산 체계를 구축해 차세대 제품인 200㎜ SiC 웨이퍼를 올해 본격 양산해 시장 추격에 나선다는 계획임. 이와 관련, 업계 관계자는 “SiC 웨이퍼 사업은 조 바이든 전 미국 대통령이 SK실트론CSS 공장을 직접 방문하는 등 미국에서 각광 받고 있다”며 “최 회장이 해당 사업에 큰 관심을 쏟고 있는 것으로 안다”고 밝힘.
DB하이텍, 어보브반도체, 퀄리타스반도체, 테크윙, 에이디테크놀로지, 에이엘티, 아이언디바이스, 오로스테크놀로지 등 반도체 관련주가 상승.

우크라이나 재건/ 건설기계/ 모듈러주택

러시아-우크라이나 종전 기대감 지속 등에 상승

언론에 따르면, 현지시간으로 오는 14∼16일 독일 뮌헨에서 열리는 뮌헨안보회의(MSC)를 계기로 볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령과 J D 밴스 미국 부통령의 회동이 성사될 것으로 알려짐. 두 사람은 러시아·우크라이나 전쟁의 종식 방안에 관해 논의할 것으로 알려지고 있음. 또한, 러시아 의회에선 이르면 이달 중 블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 도널드 트럼프 미국 대통령이 직접 만나 평화 협상을 할 것이란 관측도 제기되고 있음.
한편, 키스 켈로그 미국 우크라이나·러시아 특사는 언론 인터뷰를 통해 미국이 뮌헨안보회의에서 우크라이나 종전 구상을 발표할 것이란 외신 보도에 대해서는 부인했음. 그는 평화 계획을 발표하는 것은 자신이 아닌 도널드 트럼프 미국 대통령이 될 것이라고 밝힘. 이어 "우리는 (뮌헨에서) 유럽 지도자들과 훌륭한 논의를 할 것이고, 모든 것을 미국 대통령에게 보고할 것"이라며, "그리고 거기서부터 시작할 것"이라고 밝혔음.
이에 전진건설로봇, 현대에버다임, 대모, 혜인, 에스와이스틸텍, TYM, HD현대건설기계, 범양건영, 에스와이 등 우크라이나 재건/건설기계/모듈러주택 테마가 상승.

방위산업/전쟁 및 테러

현대로템, 지난해 방산 부문 실적 호조 영향 등에 상승

현대로템, 전일 지난해 및 4분기 실적 발표, 24년 연결기준 매출액 4.37조원(전년대비 +21.99%), 영업이익 4,565.65억원(전년대비 +117.36%), 순이익 4,052.59억원(전년대비 +158.49%). 24년4분기 연결기준 매출액 1.44조원(전년동기대비 +45.65%), 영업이익 1,616.87억원(전년동기대비 +131.70%), 순이익 1,450.15억원(전년동기대비 +213.98%).
증권가에선 현대로템의 실적에 대한 호평이 이어지며, 목표주가를 상향조정하고 있음. 언론에 따르면, JP모건은 현대로템에 대해 환율 영향과 비용 절감 노력으로 40% 이상의 방산 수출 영업이익률을 달성했다고 평가하면서 목표주가를 7만1,000원에서 10만원으로 상향 조정. 하나증권은 현대로템에 대해 보수적인 접근에도 올해 영업이익 1조원 돌파할 것으로 전망.
BNK투자증권도 폴란드 K2 전차 2차 이행계약이 몇 차례 순연됐지만, 마무리 단계로 알려졌다며, 공개가 어려운 일부 중동 국가, 한국 4차 물량 등을 고려할 때 수치 이상의 긍정적 흐름이 이어지고 있다고 밝힘. 한화투자증권은 폴란드 K2 전차 2차 이행계약과 연내 루마니아 추가 수주시 모멘텀(주가 상승 동력)이 여전히 유효하다며, 이 납품 건들의 실적 인식 시점에 따라 올해 하반기 이후 이익률 측면에서 충분히 상향 조정될 수 있다고 분석.
현대로템을 비롯해 엠앤씨솔루션, 삼현, SNT다이내믹스, RF시스템즈, 켄코아에어로스페이스 등 방위산업/전쟁 및 테러 테마가 상승.

원자력발전

한국수력원자력, 슬로베니아 원전 수주 포기 소식 속 하락

전일 언론에 따르면, 한국수력원자력이 스웨덴에 이어 슬로베니아 신규 원전 건설 사업 수주전에도 발을 빼기로 결정했다고 전해짐. 슬로베니아 크르슈코 원전 신규 건설 사업 발주사인 슬로베니아 전력회사 젠에너지는 최근 JEK2 사업 타당성 조사에 한수원이 불참한다고 통보했다고 밝힘. JEK2는 현재 가동 중인 크르슈코 원전 인근에 최대 2,400메가와트 규모 대형 원전을 추가 건설하는 프로젝트로 체코 원전 수주 규모가 1,000㎿당 2,000억 코루나(약 12조 원)이었음을 고려해 단순 추산하면 최대 약 29조원대 규모의 수주전에서 손을 뗀 셈이라고 전해짐. 이와 관련, 한수원 관계자는 "체코 원전 및 SMR 사업 등을 고려한 경영 판단에 따라 사업 불참을 결정했다"고 언급.
한편, 한수원은 소형모듈원전(SMR) 사업에 집중하기 위한 전략적 선택이라고 설명했지만 신규 원전 수요의 대부분을 차지하고 있는 유럽 원전 시장을 美 원전 기업 웨스팅하우스에 내주고 사실상 철수 수순을 밟는 것 아니냐는 전망이 나오고 있음.
디케이락, 효성중공업, SNT에너지, 지투파워, 우진엔텍, 한전산업, 우리기술, 한전KPS, 보성파워텍 등 원자력발전 테마가 하락.

동해 석유·가스전 관련주

대왕고래 1차 시추 결과 실망감 등에 하락

전일 산업통상자원부는 지난해 12월20일 시작한 대왕고래 시추 작업이 지난 2월4일 종료됐다고 밝힘. 정부는 대왕고래 프로젝트 1차 시추 결과에 대해 브리핑하며 가스 징후가 일부 있었음은 확인했지만, 규모가 유의미한 수준이 아니라서 경제성을 확보할 수 있는 수준은 아니었다고 언급. 이와 관련, 산업통상자원부 고위관계자는 "대왕고래 1차 시추과정에서 (탄화)가스 징후가 발견됐다"면서도 "가스포화도 측면에서 경제성을 확보할 수 있는 수준은 아니었다"고 밝힘.
산업부가 예고했던 대로 2차 시추는 해외 오일 메이저 기업의 투자를 유치해 석유공사와 합작 형태로 후속 유망구조에 대한 개발을 이어간다는 방침이지만, 첫 시추부터 기대에 미치지 못하는 결과와 국회의 예산 삭감 등으로 인해 프로젝트가 추진력을 받긴 힘든 것 아니냐는 우려가 나오고 있음.
화성밸브, 한국석유, 한국가스공사, GS글로벌, 한선엔지니어링, 흥구석유, 동양철관, 넥스틸, 디케이락, 포스코인터내셔널 등 대왕고래 관련주가 하락.

리포트요약

＃DL

［대신 / 위정원 / ＝Buy / 목표가 ▼50,000원 / 현재가 32,150원］

Kraton 실적 부진, 4Q 적자 전환

KRATON 실적부진(-777억원)으로 전사 OP -224억원 적자전환
TOFA 시황 악화, 재고조정을 위한 가동률 하락으로 고정비 부담 증가
북미 부타디엔 가격하락 지속, Kraotn 흑자전환은 2Q25 이후로 전망

＃LX인터내셔널

［삼성 / 백재승,임지영 / ＝BUY / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 24,900원］

기초 실적 체력과 배당수익률에 주목

예상을 하회한 4분기 실적
기초 실적 체력 및 배당수익률에 주목

＃LX인터내셔널

［미래에셋 / 류제현 / ＝매수 / 목표가 ▼33,000원 / 현재가 24,900원］

배당주로 주목 기대

4Q24 Review: 영업이익 942억원으로 기대치 하회
예상 이상의 배당, 불확실성 증대 속 주가 하방 지지 기대
목표주가 33,000원으로 하향하며 매수 의견 유지

＃넥센타이어

［KB / 강성진 / 현재가 5,450원］

[AI 실적속보] 4Q24 컨퍼런스 콜 요약

2024년 4분기 실적 요약
4Q24 컨퍼런스 콜 주요 내용
주요 Q&A

＃삼양식품

［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ▲1,080,000원 / 현재가 809,000원］

상승 흐름, 멈출 이유가 없다

미국 수출 고성장제 지속
밀양 2공장 27년 말 풀캐파 도달 예상

＃삼양식품

［키움 / 박상준 / ＝BUY / 목표가 ▲1,200,000원 / 현재가 809,000원］

Beat and Raise

4Q24 실적, 실질적인 어닝 서프라이즈
25년 1분기 OP 1,153억원, 연간 OP 5,008억원 전망

＃LG

［NH투자 / 김동양,이승영 / ＝Buy / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 73,800원］

밸류업 효과 기대

밸류업 효과 기대
4분기 실적 Review: LG화학 부진 영향

＃LG

［SK / 최관순 / ＝매수 / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 73,800원］

연간 NAV 저점

4Q24: 지분법손익 적자전환
현재 LG NAV는 연간 저점

＃LG

［대신 / 양지환,이지니 / ＝Buy / 목표가 ▼83,000원 / 현재가 73,800원］

기댈 곳은 상장 자회사 뿐

LG씨앤에스 상장 전후 지분가치 변화 반영하여 목표주가 하향
2024년 4분기 영업손실 2,272억원으로 실적 기대치 크게 하회
NAV 증대를 위한 노력 필요. 향후 주가는 상장 자회사 주가에 연동

＃효성

［BNK투자 / 김장원 / ＝매수 / 목표가 ＝68,000원 / 현재가 47,200원］

계열사 사업구조 조정과 수익성 개선 효과

수익구조가 개선될 비상장계열사
효성화학 특수가스사업 매각 효과
투자의견 매수 유지, 목표주가 68,000원 유지

＃미래에셋증권

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝HOLD / 목표가 ＝9,200원 / 현재가 8,400원］

4Q24 Review: 손상 축소 기대감은 존재하지만 확인 필요

투자의견 Hold, 목표주가 9,200원 유지
4Q24 연결기준 지배주주순이익 2,349억원으로 컨센서스 부합

＃미래에셋증권

［삼성 / 정민기,박세웅 / ＝BUY / 목표가 ＝12,000원 / 현재가 8,400원］

4Q24 review - 리테일이 이끈 견조한 실적

4Q24 순이익은 컨센서스 부합. 해외주식 브로커리지 및 금융상품 수수료 수익 견조
증권사 간 해외주식 경쟁 심화. 동사의 M/S 및 마진 방어 전략이 향후 주가의 관건
인도법인 연결에 따른 증익 및 가시적인 주주환원정책 긍정적. BUY 투자의견 유지

＃삼성전기

［SK / 박형우,권민규 / ＝매수 / 목표가 ▲187,000원 / 현재가 134,600원］

다섯 가지 성장동력 (feat. AI 부품주)

AI&자율주행 부품 기업
1분기&2025년 전망: MLCC는 AI산업의 쌀
목표주가 187,000원으로 상향, 매수의견 유지

＃한샘

［삼성 / 허재준 / ＝BUY / 목표가 ▼65,000원 / 현재가 46,000원］

4Q24 Review: 일회성 비용 반영되며 컨센서스 하회

한샘 4분기 영업이익은 39억원으로, 컨센서스(101억원)를 크게 하회
4분기 PI상여금(45억원)과 통상임금(33억원) 등 일회성 비용이 컨센서스 하회 요인으로 작용
계엄 이후 주택 거래량 감소 및 소비 심리 위축, 1월 영업일 감소로 상반기 실적 둔화 전망

＃한샘

［신한투자 / 김선미 / ＝매수 / 목표가 ▼70,000원 / 현재가 46,000원］

어려운 업황 속 안정적 회복 지속

낮아진 업황 민감도, 호실적 확인되며 주가 회복 기대
4Q24 Review: 일회성 비용 제거 시 기대 수준에 부합
Valuation & Risk: Valuation 개선보다는 실적이 주가를 견인

＃한샘

［LS / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ▼60,000원 / 현재가 46,000원］

4Q24 Review: 업황 둔화 여파 지속

B2B 매출 감소 폭 확대와 일회성 비용 반영으로 컨센서스 하회
매크로 부진에 따라 제한되는 성장성

＃HD한국조선해양

［다올투자 / 최광식 / ＝BUY / 목표가 ▲330,000원 / 현재가 228,000원］

EPS와 DPS 동반 성장, 미국 진출의 주체

조선3사는 HD현대중공업 때문에 QoQ 수익성 개선을 보임
3사의 선표 흐름이 달라 분기 흐름이 다를 뿐, 조선3사의 EPS 는 최소 2027년까지 성장을 계속. 11년만에 재개한 주당 5,100원 배당도 함께 성장
최근 주가 상승 배경인 미국과의 조선업 협력에서 HD의 투자주체는 동사로 판단

＃HD한국조선해양

［삼성 / 한영수 / ＝BUY / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 228,000원］

자회사들의 실적 개선과 배당재개

4Q24실적, 실적 개선 지속
밸류에이션 논쟁을 피할 수 있는 조선주

＃한화솔루션

［미래에셋 / 이진호,김태형 / ＝매수 / 목표가 ▲26,000원 / 현재가 21,450원］

비수기에도 흑자는 유지될 전망

투자의견: 목표주가 2.6만원으로 상향. 매수 의견 유지
4Q24 Review: 일회성 비용과 수익이 많았던 연말
1Q25 Preview: 비수기에도 흑자는 유지할 전망

＃한화솔루션

［유진투자 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 21,450원］

서서히 회복 중

4Q24 매출액 4.6조원(+69%qoq, +22%yoy), 영업이익 1,070억원(흑전 qoq, +71%yoy), 당기순손실 1,242억원(적지qoq, 적지yoy)으로 당사 추정을 소폭 상회하는 실적
1Q25 매출액 2.6조원, 영업손실 630억원으로 적자 전환 전망

＃한화솔루션

［현대차 / 강동진,김성훈 / ＝BUY / 목표가 ▲29,000원 / 현재가 21,450원］

신재생 사업, 한 단계 진화하다.

Enfin을 활용한 금융 플랫폼 사업 본격 실적 기여. 이에 따른 전망치 상향
전반적인 사업 구조는 재생에너지 플랫폼 사업자로 변화 중. 모듈 이익 의존도 축소
2H25부터 미국내 웨이퍼/셀 가동을 통한 DCA 수취 모듈 생산으로 ASP 상승. TOPcon 비중 상승 역시 ASP 상승 요인. 하반기 실적은 더욱 개선

＃한화솔루션

［NH투자 / 최영광 / ＝Hold / 목표가 ▲20,000원 / 현재가 21,450원］

펀더멘털 개선은 아직

기대감은 높지만···
4Q24 Review: 일회성이익 발생하며 컨센서스 상회

＃한화솔루션

［신한투자 / 이진명,김명주 / ＝매수 / 목표가 ▼26,000원 / 현재가 21,450원］

우려보다 기대를

25년 펀더멘탈 개선세 유효
4Q24 Review: 일회성 이익 및 발전자산/EPC 호실적으로 컨센 상회
Valuation & Risk: 방향성은 아래보다 위

＃한화솔루션

［iM / 전유진,장호 / ＝Buy / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 21,450원］

25년 들어 포착되고 있는 긍정적인 변화 2가지

목표주가 3만원, 투자의견 매수 유지
4Q24 Review: 영업이익 1,070억원(흑자전환QoQ) vs 컨센서스 198억원
25년 들어 포착되고 있는 긍정적인 변화 2가지

＃한화솔루션

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ＝32,000원 / 현재가 21,450원］

미국 태양광 가격, 프리미엄 지속

작년 4분기 영업이익, 시장 기대치 크게 상회
미국 태양광 모듈 가격, 타 지역 대비 프리미엄 형성 중

＃한화솔루션

［대신 / 위정원 / ＝Buy / 목표가 ＝37,000원 / 현재가 21,450원］

실적 반등 여건 조성

전사 OP 컨센서스 상회. 신재생부문 흑전, 케미칼부문 부진 지속
모듈 가격 반등 여건 마련. 2Q 이후 실적의 본격적 반등세 전망
관세, AMPC, DCA 등 긍정적 이벤트 다수 포진. 주가 조정 시 매수 기회로 판단

＃한화솔루션

［DS투자 / 안주원,김진형 / ＝BUY / 목표가 ▼25,000원 / 현재가 21,450원］

기대와 우려가 공존하는 해

24.4Q Review: 태양광 흑자전환
2025년 태양광 증익은 AMPC 영향 커, 여전히 힘든 케미칼

＃한화솔루션

［하나 / 윤재성,김형준 / ＝Neutral / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 21,450원］

조건은 갖춰졌고, 모듈 가격 상승만 남았다

4Q24 영업이익 컨센 대폭 상회. 일회성 이익 영향
1Q25 현재로서는 신재생과 전사 실적 모두 다시 적자전환
회사 자체 역량은 최대한 발휘 중. 미국 태양광 모듈 상승만 남았다

＃고려아연

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ▼중립 / 목표가 없음 / 현재가 790,000원］

좋은 회사, 비싼 주가

非펀더멘털 이슈 장기화로 투자자들의 피로감↑
4Q24 Review: 영업이익 1,328억원(-32.9% YoY)
Valuation & Risk: 적정 시가총액 약 13조원으로 판단

＃HD현대미포

［신영 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 115,600원］

HD현대미포의 때가 좀 늦을 뿐

마진개선 없었지만 매출 증가에 따른 레버리지 효과 제대로 보여준 4분기
23년 이후 수주물량 매출인식 본격화되는 25년 하반기를 기다리며
코로나 전반부 대형선 제조업체가 유리, HD현대미포에도 보이기 시작한 기회

＃HD현대미포

［다올투자 / 최광식 / ＝BUY / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 115,600원］

4Q24 Review: 상반기 Flat의 아쉬움. 그만큼 쎌 하반기

4Q24 리뷰. 2025년 어닝 조정. 그래도 기대할거리들
4Q24에 매출 1조 4,228억원(YoY +29% QoQ +32%), 영업이익 469억원(흑전, +33%), 지배주주순이익 764억원(흑전, 흑전)으로 영업이익은 컨센서스 하회, 순이익은 기말환율 급등으로 서프라이즈 시현

＃HD현대미포

［삼성 / 한영수 / ＝BUY / 목표가 ＝164,000원 / 현재가 115,600원］

4Q24 실적 review: 과민반응

4분기 영업이익은 컨센서스에 대체로 부합
실적 설명회 직후 주가가 크게 조정. 이는 회사 수익성이 상반기에 정체된 후, 하반기에 다시 개선된다는 회사 측 설명에 대한 실망감이 반영된 것
이는 회사의 주력선종 선가 상승 시점이, 경쟁사들 대비 늦었기 때문. 이미 알려진 내용. 또한 이는 단지 시차의 문제. 회사의 장기 수익성은 경쟁사에 수렴할 것

＃HD현대미포

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ▼200,000원 / 현재가 115,600원］

4Q24 Review: 잠깐의 차질, 투자포인트는 그대로

영업이익은 컨센서스를 22% 하회, 건조 호선 mix 문제
하반기에 집중되는 고선가 호선, 계단식으로 좋아질 수익성
목표주가 5% 하향, 상선 사이클에서 미포의 저력은 불변

＃HD현대미포

［SK / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ▼170,000원 / 현재가 115,600원］

잠시 줄어든 선속

4Q24 Review: 시장 예상치 하회하는 실적 기록
올해 상반기까지는 쉬어 가는 실적 개선세, 하반기부터 기대
투자의견 매수 유지, 목표주가 17 만원으로 하향

＃금호석유

［상상인 / 백영찬 / ＝BUY / 목표가 ▼163,000원 / 현재가 110,400원］

4Q24 Review - 합성고무, 희망의 발견

투자의견 BUY, 목표주가 160,000원으로 하향
4Q24 영업이익 전년대비 감소, 그러나 합성고무 실적 회복 확인
2025년 투자 포인트: NB-Latex 시황 회복, 범용고무 가격 강세 지속

＃더존비즈온

［미래에셋 / 김수진 / ＝매수 / 목표가 ▲106,000원 / 현재가 88,000원］

24년은 이익 서프! 25년은 AI로 탑라인까지

영업이익 20% 서프라이즈! 클라우드+AI의 콜라보!
OneAI 성과는 25년 본격적

＃더존비즈온

［삼성 / 오동환,유승민 / ＝HOLD / 목표가 ▲67,000원 / 현재가 88,000원］

AI SW 기업으로 관심 증가

개발 효율화로 영업 레버리지 발생
Extended ERP 다시 대형 수주 확대로
ONE AI 성장이 관건
단기 주가 변동성에 유의

＃더존비즈온

［신한투자 / 이병화,백지우 / ＝매수 / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 88,000원］

돈 버는 AI

AI S/W가 이끈 기대 이상의 실적 서프라이즈!
4Q24 Preview: 돋보이는 수익성 개선
Valuation & Risk: 실적 추정치와 목표주가 상향

＃더존비즈온

［유진투자 / 박종선 / ＝BUY / 목표가 ▲106,000원 / 현재가 88,000원］

4Q24 Review: 재성장 궤도 진입 성공

4Q24 Review: 최근 8분기 연속 전년동기 대비 매출 성장세를 기록. 특히 수익성 개선도 긍정적
1Q25 Preview: WEHAGO, Amaranth 10 확대는 물론, ONE AI, OmniEsol 신제품 출시 효과 기대
목표주가 106,000원으로 상향 조정하고, 투자의견 BUY를 유지함

＃더존비즈온

［IBK투자 / 이승훈,박은명 / ＝매수 / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 88,000원］

실적 개선과 AI의 강력한 모멘텀

4분기 실적 컨센서스 상회
AI와 클라우드 사업의 강력한 시너지 기대
목표주가 11만원 상향, 투자의견 매수 유지

＃삼성에스디에스

［흥국 / 김지현 / ＝BUY / 목표가 ▼160,000원 / 현재가 127,300원］

클라우드 성장성 회복이 필요

4Q Review: 금융, 공공은 성장 지속
클라우드 성장과 현금성자산 사용 방안의 불확실성
투자의견 BUY, 목표주가 160,000원 하향

＃롯데에너지머티리얼즈

［흥국 / 정진수,유준석 / ＝BUY / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 22,600원］

부진한 수요는 바닥을 통과 중

4Q24 review: 부진한 수요는 바닥을 통과 중
2025년 체질개선을 통한 정상화

＃롯데에너지머티리얼즈

［유진투자 / 한병화 / ＝BUY / 목표가 ▼40,000원 / 현재가 22,600원］

2024년은 최악의 부진 올해는 2분기부터 회복 전

4분기 매출, 영업이익 1,864억원, -400억원으로 컨센서스(매출 2,062억원, 영업이익 -68억원) 대비 어닝스 쇼크
업황부진에 따른 말레이시아 공장 가동률 하락과 재고자산 평가손, 통상임금 관련 일회성 비용 약 105억원 발생
1분기도 고객사 재고조정 여파로 부진하나, 2분기부터 영업흑자 전환 예상
하반기에는 유럽 전기차 시장 업황 개선, 미국 고객사와 글로벌 OEM 수요 증가하면서 이익률 상승 예상

＃롯데에너지머티리얼즈

［메리츠 / 노우호 / 현재가 22,600원］

BEV용 동박 부진, 그럼에도 신사업 기대감 높아질 것

4Q24P Review: 영업적자폭 확대
2025년 하반기 수익성 흑자전환 가이던스 제시
전일 주가는 +6%로 종가마감: 신사업 프리미엄 반영

＃롯데에너지머티리얼즈

［NH투자 / 주민우,양정현 / ＝Buy / 목표가 ▼31,000원 / 현재가 22,600원］

하반기 흑자전환 예상

2Q25까지 적자 지속, 3Q25 흑자전환 전망
4Q24 review: 판매부진에 일회성 비용이 더해지며 적자 심화

＃롯데에너지머티리얼즈

［키움 / 권준수 / ＝BUY / 목표가 ▼41,000원 / 현재가 22,600원］

저율 가동으로 인한 단기 수익성 부진 예상

4Q24 영업이익 -401억원, 시장 컨센서스 하회
1Q25 영업이익 -351억원(적자전환 YoY) 전망
단기 실적 부진은 예상되나 신사업 모멘텀은 지속

＃롯데에너지머티리얼즈

［DS투자 / 최태용 / ＝BUY / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 22,600원］

하반기를 기다리며 쉬어갑니다

4Q24P Re: 재고조정과 일회성비용 영향으로 컨센서스 하회
1Q25를 바닥으로 흑자전환은 3Q25부터 기대
AI 가속기향 하이브리드 동박 매출 확대

＃롯데쇼핑

［대신 / 유정현 / ＝Buy / 목표가 ▼68,000원 / 현재가 54,400원］

손익은 부진했으나 주주가치 제고 노력 피력

투자의견 BUY 유지, 목표주가 68,000원으로 하향(-7%)
4Q24 Review: 경기 부진과 통상임금 관련 비용으로 손익 컨센서스 하회

＃롯데쇼핑

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 54,400원］

자산재평가가 주가 재평가로

관건은 백화점 개선, 자산재평가로 재무구조 개선 기대
4Q24 Review: 내수 소비 침체 속 인건비 부담과 자산재평가 손상
Valuation & Risk: 장부가치에 대한 신뢰도 상승

＃롯데쇼핑

［삼성 / 백재승,임지영 / ＝BUY / 목표가 ＝74,000원 / 현재가 54,400원］

수익성 개선 전략의 가시적 효과 창출 필요

4Q24 연결기준 영업이익은 1,472억 원으로, 컨센서스 26% 하회
일회성 비용 반영이 예상 하회 요인이나, 국내 사업의 낮은 성장률도 아쉬운 부분
자산 재평가로 회계적 재무구조 개선. 실질적인 ROE 향상 노력 동반 필요할 것

＃롯데쇼핑

［한화투자 / 이진협 / ＝Buy / 목표가 ＝85,000원 / 현재가 54,400원］

4Q24 Review : P/B 0.09배

4Q24 Review
백화점 투자심리 개선에 해외사업 Edge 까지
투자의견 BUY, 목표주가 8.5만원 유지

＃롯데쇼핑

［LS / 오린아 / ＝Buy / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 54,400원］

산뜻한 기분으로 출발

4Q24 Review: 15년만의 자산 재평가
2025년은 산뜻한 기분으로 출발

＃롯데쇼핑

［키움 / 박상준 / 현재가 54,400원］

소비심리 반등 효과 기대

4Q24 연결기준 영업이익은 1,472억원으로 YoY -27% 감소
정치적 불확실성 완화에 따른 소비심리 반등 효과 기대

＃LG유플러스

［미래에셋 / 김수진 / ＝매수 / 목표가 ＝13,900원 / 현재가 10,360원］

일회성 비용으로 실적 예상 하회

영업이익 예상치 25% 하회
견조한 사업, AI 기대감도 가져간다
목표주가 13,900원, 투자의견 ＇매수＇ 유지

＃LG유플러스

［신영 / 정원석 / ＝매수 / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 10,360원］

기업가치 제고의 전환점을 맞다

4분기 일회성 인건비와 유무형 손상차손 발생
이제는 수익성도 강화
향후 추가 주주환원 여력 충분할 것, 투자의견 매수 및 목표주가 13,000원 유지

＃LG유플러스

［현대차 / 김현용 / ＝BUY / 목표가 ＝14,000원 / 현재가 10,360원］

실적도 AI도 돋보이는 상황은 아니다

4분기 일회성 인건비 영향으로 영업이익 기대치 큰 폭 하회
주주환원율 60% 이상 목표로 경쟁사와 동등한 레벨까지 끌어올릴 계획
AI Agent 익시오 가입자 17만명 달성, 2025년말까지 100만명 목표
2월 공정위 전원회의 앞두고 있어, 변동성 확대 예상

＃LG유플러스

［신한투자 / 김아람 / ＝매수 / 목표가 ＝13,500원 / 현재가 10,360원］

이제는 더 이상 물러날 곳이 없다

주가는 락바텀. 배당시즌, 매크로 불확실성에서도 자유로움
4Q24 Review: 어닝쇼크 기록
Valuation & Risk: 공정위 과징금이 유일한 리스크

＃LG유플러스

［유진투자 / 이찬영 / ＝BUY / 목표가 ▲13,000원 / 현재가 10,360원］

서서히 걷히는 안개

4분기 매출액 3조 7,532억원(-1.8%yoy), 영업이익 1,422억원(-27.3%yoy) 기록. 시장 컨센서스 하회
통상임금 판결에 따른 일회성 인건비 증가와 자회사 실적 악화가 영업이익 부진의 주요 원인
2025년은 본업의 안정적인 실적 기조가 유지되는 가운데 고정비의 하향안정화, 디지털 전환을 통한 구조적 비용 효율화, 저수익 사업 정리 등으로 이익 턴어라운드 구간 진입을 전망함

＃LG유플러스

［SK / 최관순 / ＝매수 / 목표가 ＝13,500원 / 현재가 10,360원］

주가는 25년 실적과 주주환원을 반영할 것

4Q24: 일회성 인건비로 영업이익 컨센서스 하회
25 년 실적개선과 주주환원 강화
투자의견 매수, 목표주가 13,500원(유지)

＃LG유플러스

［유안타 / 이승웅 / ＝Buy / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 10,360원］

상반기 실적이 관건

4Q24 Review: 일회성 제거시 전년 수준의 영업이익
영업이익 1조원으로 복귀
높아지는 자사주 매입 기대감

＃LG유플러스

［NH투자 / 안재민 / ＝Hold / 목표가 ＝10,000원 / 현재가 10,360원］

2025년, 실적 회복이 필요한 시기

2025년 수익성 개선에 대한 기대
부진한 4분기 실적

＃LG유플러스

［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝14,000원 / 현재가 10,360원］

시동 거는 이익개선과 주주환원

4Q24 매출 3.8조원(-2% yoy), OP 1.4천억원(-27% yoy)
24년 OP 8.6천억원(-14% yoy), 25E OP 1.03조원(+19% yoy)
25E 총주주환원 3.1~3.8천억원, 수익률 6.8~8.3%

＃LG유플러스

［하나 / 김홍식,이상훈 / ＝BUY / 목표가 ＝14,000원 / 현재가 10,360원］

4Q 리뷰 ? 1분기로 시각 옮겨야 할 시점

매수 투자의견/12개월 목표가 14,000원 유지, 장/단기 투자 유망 평가
2024년 4분기 실적 부진, 이동전화매출액 감소/인건비 급증 때문
1Q 실적 가시화되면서 주가 오를 것, 기대배당수익률 감안 시 매수 기회

＃LG유플러스

［DB금융투자 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 10,360원］

상반기 소각, 근데 이제 또 하반기 매입을 곁들인 …

일회성 비용으로 기대치 하회
실적 턴어라운드 전망
투자포인트 - ① 주주환원, ②이익 개선

＃KT&G

［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 112,700원］

양호한 실적

일회성 비용 제외 시 영업이익 컨센서스에 부합
해외 담배 판매 실적 성장세 지속
올해 실적 개선 & 주주환원정책 실행 지속 전망

＃KT&G

［교보 / 권우정 / ＝Buy / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 112,700원］

4Q24 Re: 담배 매출 YoY 13% 성장

4Q24 Re: 담배 매출 YoY 13% 성장
투자의견 BUY 및 목표주가 130,000원으로 유지

＃KT&G

［상상인 / 김혜미 / ＝BUY / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 112,700원］

4Q24 Review: 일회성 비용의 영향

4Q24 매출액 yoy +8.0%, 영업이익 yoy +5.3%
투자의견 BUY 및 목표주가 130,000원 유지

＃KT&G

［현대차 / 하희지 / ＝BUY / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 112,700원］

4Q24 Review: 본업은 순항 중

4Q24 연결 기준 매출액은 1조 5,571억원(+8.0%yoy), 영업이익은 2,085억원(+5.3%yoy, OPM 13.4%)로 시장 컨센서스 대비 하회하는 실적을 기록
2025년에도 해외 법인/수출 중심의 성장 지속 및 주주환원 정책 강화 지속될 것으로 전망됨에 따라 매수 전략 유지

＃KT&G

［iM / 이경신 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 112,700원］

25년 영업실적 주주환원 모멘텀 모두 유효

4Q24 Review: 일회성 제외, 담배사업 중심 시장기대치 부합
투자의견 BUY, 목표주가 150,000원 유지

＃KT&G

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ＝135,000원 / 현재가 112,700원］

곳간에서 인심난다

코리아 디스카운트 해소의 선봉장
4Q24 Review: 본업 양호 vs 건기식 및 부동산 부진
Valuation & Risk: 본업이 든든해야 밸류업도 가능

＃KT&G

［키움 / 박상준 / 현재가 112,700원］

변함없는 주주환원 의지

4Q24 연결기준 영업이익은 2,084억원으로 YoY +5% 증가
해외궐련 실적 호조 바탕으로 주주환원 확대 지속 전망

＃KT&G

［KB / 류은애 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 112,700원］

4Q24 Review: 한번 더 해외 궐련

투자의견 Buy, 목표주가 15만원 유지
4Q24 Review: 수출 궐련 호조에도 일회성 인건비 발생으로 영업이익 컨센서스 11.3% 하회
투자포인트: 해외 궐련 성장&주주환원 확대

＃KT&G

［한국투자 / 강은지 / ＝매수 / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 112,700원］

4Q24 Review: 2025년에도 적극적인 주주환원

영업이익 컨센서스 11.3% 하회
2025년은 해외 궐련에 기대를
투자의견 매수, 목표주가 14만원 유지

＃NAVER

［미래에셋 / 임희석 / ＝매수 / 목표가 ▲290,000원 / 현재가 232,000원］

평이한 실적. 기대되는 커머스

4Q24 Review: 컨센서스 부합
긍정적인 커머스 지표들
투자의견 ＇매수＇ 유지, 목표주가 290,000원으로 상향

＃NAVER

［KB / 이선화 / 현재가 232,000원］

[AI 실적속보] 4Q24 실적 및 컨퍼런스 콜 요약

2024년 4분기 실적 요약
컨퍼런스 콜 요약
주요 Q&A 내용

＃NAVER

［NH투자 / 안재민 / 현재가 232,000원］

24.4Q 실적발표 컨퍼런스콜 내용정리

네이버 측 Comment - 4Q24 사업현황 및 재무실적

＃LG헬로비전

［SK / 최관순 / ＝중립 / 목표가 ▼2,500원 / 현재가 2,430원］

점진적 실적개선 기대

4Q24: 영업이익 적자전환
점진적인 실적개선 기대
투자의견 중립, 목표주가 2,500원(하향)

＃LG헬로비전

［대신 / 김회재 / ＝Marketperform / 목표가 ＝3,100원 / 현재가 2,430원］

비용 대비 성장 부진

4Q24 매출 3.2천억원(-5% yoy), OP -13억원(적전 yoy)
TV, 통신(인터넷/VoIP), MVNO 등 주요 사업 모두 역성장
매출 역성장 속에 프로그램 사용료와 네트워크 사용료 부담 지속

＃대우건설

［미래에셋 / 김기룡 / ＝매수 / 목표가 ＝4,300원 / 현재가 3,360원］

비용을 반영하고도 기록한 어닝 서프라이즈

4Q24 Review: 어닝 서프라이즈
2025년, 해외 수주 성과가 관건
투자의견 매수, 목표주가는 4,300원 유지

＃대우건설

［삼성 / 허재준 / ＝HOLD / 목표가 ▼3,800원 / 현재가 3,360원］

4Q24 Review: 예측하기 어려운 실적 변동성 지속

4분기 영업이익 컨센서스 상회
2025년 가이던스; 매출 하락하나 수주 증가
목표주가 9.5% 하향 조정, HOLD 투자의견 유지:

＃대우건설

［NH투자 / 이은상 / ＝Hold / 목표가 ＝3,400원 / 현재가 3,360원］

결국 수주가 관건

4Q24 Review: 주택, 플랜트 부문에서 일회성 이익 발생
‘25년 외형 감소 불가피하나 원가율은 안정될 것으로 예상

＃대우건설

［현대차 / 신동현 / ＝BUY / 목표가 ＝5,000원 / 현재가 3,360원］

4Q24 Review: 서프라이즈 시현, 수주기대감 유지

4Q24 연결 매출액 2조 6,470억원(-4.7% yoy, +3.9% qoq), 영업이익 1,212억원(+55.6% yoy, +94.5% qoq, OPM 4.6%)으로 컨센서스 및 당사 추정치 큰 폭 상회
주택/건축 및 플랜트부문에서의 정산이익, 도급증액 등으로 높은 GPM 기록. 일회성 이익 제외 시에도 소폭 개선된 것으로 추정되어 점진적 실적 개선 기대감 유지

＃대우건설

［신한투자 / 김선미 / ＝Trading BUY / 목표가 ▼3,100원 / 현재가 3,360원］

25년 잠시 쉬었다 26년 성장 재개

해외수주에 환호하기엔 약할 실적 회복 강도가 아쉬워
4Q24 Review: 준공손익 개선 4Q 서프라이즈, 25F 가이던스는 부진
Valuation & Risk : 실적 추정치 하향, 목표주가 하향

＃대우건설

［다올투자 / 박영도,차윤지 / ▲BUY / 목표가 ＝4,100원 / 현재가 3,360원］

4Q24 Review: 수익성 개선 vs 낮은 매출 전망

4Q24 Review:
4분기 매출액 2조 6,470억원, 영업이익 1,212억원으로 당사 추정치를 각각 1.5%, 2.7% 상회, 컨센서스를 각각 2.4%, 89.0% 상회

＃대우건설

［유안타 / 장윤석 / ＝Buy / 목표가 ＝4,300원 / 현재가 3,360원］

일회성 이익에 힘입은 서프라이즈

4Q24 영업이익, 당사 추정 및 컨센서스 각각 +93%, +89% 상회
2025년, 긍정과 부정 혼재
해외 수주의 확보 필요

＃대우건설

［LS / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ＝4,000원 / 현재가 3,360원］

4Q24 Review: 남은 숙제는 수주

토목 비용반영에도 불구, 주택과 플랜트가 이익 견인
이익 체력은 확인, 수주 결과가 추가적인 주가 모멘텀이 될 것

＃대우건설

［대신 / 이태환 / ＝Buy / 목표가 ＝4,500원 / 현재가 3,360원］

기대 없던 상황 속 반전

연결 영업이익 1,212억원(+55.5% yoy) 기록. 시장 컨센서스 상회
주택 준공정산이익과 플랜트 도급증액 등 일회성 이익 반영 효과
주택, 플랜트 매출 축소 시작. 미뤄졌던 수주 확보 및 수익성 개선 필요

＃대우건설

［IBK투자 / 조정현 / ＝매수 / 목표가 ＝4,800원 / 현재가 3,360원］

4Q24 Review: 수주가 필요한 시점

일회성 효과로 돋보인 수익성
수주 성과가 중요!
투자의견 매수 및 목표주가 4,800원 유지

＃대우건설

［하나 / 김승준,하민호 / ＝BUY / 목표가 ＝4,500원 / 현재가 3,360원］

1회성 이익과 1회성 비용, 변동성이 큰 구간

4Q24 잠정실적: 컨센서스 상회
2025년 추정: 매출액 8.6조원, 영업이익 4,268억원
투자의견 Buy, 목표주가 4,500원 유지

＃대우건설

［신영 / 박세라 / ＝매수 / 목표가 ▼4,500원 / 현재가 3,360원］

수주가 더해진다면

정산이익으로 4분기 실적 서프라이즈, 일회성 요인에 기인
아쉬운 수주 성과, 2025년 해외 수주로 성장 돌파 필요

＃제이브이엠

［신한투자 / 최승환,이병화 / ＝매수 / 목표가 ＝31,000원 / 현재가 21,700원］

4Q24 Review: 수출성장 지속 기대

2025년 주가 회복 기대
4Q24 Review: 내수 부진, 수출 양호
Valuation & Risk: 목표주가 31,000원 유지

＃제이브이엠

［LS / 조은애 / ＝Buy / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 21,700원］

2025년, 수출 중심의 성장 지속(Feat. 메니스)

2024년, 내수 부진을 수출이 보완
장비 매출 반등 시점에 유의미한 주가 반등 가능할 전망

＃신한지주

［한화투자 / 김도하,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝72,000원 / 현재가 50,000원］

Valuation gap 축소 기대하며 최선호주 제시

4Q24 지배 순익 4,734억원(-14% YoY), 어닝 쇼크
Valuation gap 축소 기대하며 최선호주 제시

＃신한지주

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝73,000원 / 현재가 50,000원］

밸류업에 진심인 편. 비은행 실적 회복이 관건

25 년 상반기 중 Total 6,500억원의 자사주 매입/소각
4Q24 지배순이익 4,734 억원(-13.9% YoY) 기록

＃신한지주

［DB금융투자 / 나민욱 / ＝Buy / 목표가 ＝66,000원 / 현재가 50,000원］

4Q24 Review, 대규모 일회성 손실 반영

어닝 쇼크
일회성 손실 요인이 다수 산재
주주환원은 긍정적

＃신한지주

［미래에셋 / 정태준 / ＝매수 / 목표가 ▲76,000원 / 현재가 50,000원］

진정한 밸류업 선도 은행

투자의견 매수 유지, 목표주가 76,000원으로 상향

＃신한지주

［유안타 / 우도형 / ＝Buy / 목표가 ＝74,000원 / 현재가 50,000원］

아쉬운 실적이나 주주환원정책은 양호

4Q24 순이익 컨센서스 29.4% 하회
상반기 5,000억원 자사주 매입 발표
투자의견 Buy, 목표주가 74,000원 유지

＃신한지주

［LS / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ＝68,000원 / 현재가 50,000원］

추가비용 인식 이후 수익성 개선이 핵심

24년 총주주환원율 39.6% 기록. 25년 43.4% 예상
25년 비은행 실적 회복이 핵심. ROE 10% 달성 과제 상존
기존 의견 유지

＃신한지주

［삼성 / 김재우,박준규 / ＝BUY / 목표가 ＝69,000원 / 현재가 50,000원］

4Q 실적: 25년 실적 및 주주환원율 개선 가시성 제고

4Q 당기순이익 4,734억원, 연간 이익 4.5조원으로 예상 하회했지만…
…선제적 부실 정리 통한 25년 실적 부담 완화 관점에서 접근 필요
25년 실적 개선 및 주주환원율 제고 관련 높아진 가시성에 초점 필요

＃신한지주

［NH투자 / 정준섭,이승준 / ＝Buy / 목표가 ＝73,000원 / 현재가 50,000원］

실적은 부진, 주주환원은 OK

자본비율, 주주환원 모두 시장 기대치 충족
4Q24 지배순이익 4,734억원, EPS 945원(-11.9% y-y)

＃신한지주

［키움 / 김은갑,손예빈 / ＝BUY / 목표가 ＝76,000원 / 현재가 50,000원］

양호한 실적과 주주친화정책 강화

일회성 비용에도 양호한 연결순이익
2025 년 이익증가율 높아질 전망
주주환원 강화 중, 목표주가 76,000 원 유지

＃신한지주

［한국투자 / 백두산,안현빈 / ＝매수 / 목표가 ＝75,000원 / 현재가 50,000원］

어떻게 보면 분명한 그림

순이익 4,734억원으로 컨센서스 29% 하회. 매크로 요인이 비우호적으로 작용
업종 탑픽 유지. 이익체력과 자본에 대한 자신감이 돋보인 자사주 매입 규모

＃신한지주

［하나 / 최정욱,김현수 / ＝BUY / 목표가 ＝72,000원 / 현재가 50,000원］

실적은 기대치 밑돌았지만 주주환원은 예정대로 순항

비은행 계열사들의 적자 시현 등 4분기 실적은 컨센서스를 크게 하회해 부진
CET 1 비율은 13%를 지켜내면서 자사주 규모 등 주주환원은 예정대로 순항
2025년 이익 증가 폭 10% 기대. 아직 오버행 우려가 남아 있는 점은 수급상 이슈

＃현대로템

［미래에셋 / 정동호 / ＝매수 / 목표가 ▲96,000원 / 현재가 71,500원］

방산 수출마진 40% 달성

4Q24 Review: 영업이익 컨센서스 5.4% 상회
방산 수출마진 25% -> 34%로 상향. 폴란드 2차 실행계약도 문제없을 것
투자의견 매수, 목표주가 96,000원으로 13% 상향

＃현대로템

［한화투자 / 배성조 / ＝Buy / 목표가 ▲95,000원 / 현재가 71,500원］

[4Q24 Review] 일회성 요인에 가려진 실로 엄청난 실적

4Q24 Review: 일회성 요인 제거 시 서프라이즈 기록
디펜스솔루션: 기록적인 수출 마진
여전히 유효한 미래 실적 추정치 상향 요인들

＃현대로템

［DB금융투자 / 서재호 / ＝Buy / 목표가 ▲103,000원 / 현재가 71,500원］

이게 K-방산이다.

4Q24 Review . 컨센서스 부합
목표주가 103,000원으로 상향, 투자의견 BUY 유지

＃현대로템

［교보 / 안유동 / ＝Buy / 목표가 ▲150,000원 / 현재가 71,500원］

Conviction Buy: K2 전차, 단순하지만 강력한 투자포인트

4Q24 Review: 레일솔루션 부문 충당금 제외 시 서프라이즈 기록
4분기 디펜스 부문 OPM은 +31%, 수출부문은 +41%를 기록했을 것으로 추정함
투자의견 Buy 유지, 목표주가 기존 95,000원에서 150,000원으로 상향 조정

＃현대로템

［현대차 / 곽민정 / ＝BUY / 목표가 ▲87,000원 / 현재가 71,500원］

4Q24 Review: Rotem Sweet Rotem

4Q24 동사의 실적은 매출액 1조 4,408억원 (+31.8% qoq, +45.7% yoy), 영업이익 1,617억원 (+17.6% qoq, +131.7% yoy)를 기록하며 매출액 기준 당사 추정치 및 시장 컨센서스를 상회함
K2전차의 폴란드 외 중동 등 추가 수출 모멘텀 기대

＃현대로템

［BNK투자 / 이상현 / ＝매수 / 목표가 ▲94,000원 / 현재가 71,500원］

일회성 비용 반영이 없었다면 서프라이즈

4Q24 영업이익 컨센서스에 부합, 일회성 비용 제외시엔 서프라이즈
폴란드향 2차 이행계약 및 그 외 해외 수주 플로우 기대감 유효
투자의견 매수, 목표주가 94,000원

＃현대로템

［다올투자 / 최광식 / ＝BUY / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 71,500원］

단언코, 좋다

4Q24 리뷰. 해외 수주 자신감 피력에 적정PER 올려 적정주가 상향
4Q24에 레일 충당금 -0.14조원을 제거한 영업이익은 무려 0.3조원. 디펜스 영업이익 0.28조원(OPM 30.9%)으로 추정되는 슈퍼 서프라이즈
2025년에도 실적은 계속 좋을 것이고, K2PL 1차 다음 2차 계약이 늦어지고 있지만, 사측은 2026년에 수출절벽이 없다고 강조

＃현대로템

［유진투자 / 양승윤 / ＝BUY / 목표가 ▲90,000원 / 현재가 71,500원］

눈을 의심한 마진율

현대로템의 2024년 4분기 실적은 매출액 1조 4,408원(+46%), 영업이익 1,617억원(+132%yoy)을 기록
영업이익 기준 컨센서스(1,648억원)에 부합하는 수준이었으나, 레일솔루션 일회성 비용(1,400억원)과 디펜스 환입(120억원)을 고려하면 일회성 제거 영업이익은 2,900억원 수준으로 大 서프라이즈
오래 기다려왔던 추가 수주 가시권 들어왔고, 높은 마진율에 근거하여 이익 기대치도 높아질 것

＃현대로템

［한국투자 / 장남현 / ＝매수 / 목표가 ▲92,000원 / 현재가 71,500원］

4Q24 Review: 아름다운 실적

일회성 요인 제거하면 영업이익 컨센서스 75.8% 상회
더욱 커지는 실적 성장 기대감
수출 모멘텀도 여전하다

＃현대로템

［메리츠 / 이지호 / ＝Buy / 목표가 ▲96,000원 / 현재가 71,500원］

재차 확인된 방산수출의 높은 수익성

4Q24 Review: 1회성 제거 시 큰 폭의 서프라이즈
수익성은 확인, 확장이 필요할 때
투자의견 Buy, 적정주가 96,000원으로 상향

＃현대로템

［NH투자 / 이재광,이승영 / ＝Buy / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 71,500원］

추가 수출에 강한 자신감 피력

수익추정치 상향 조정으로 목표주가 상향
올해 실적 성장은 확정적, 신규 수주가 절실한 시점
4Q24 Review: 폴란드 K2 조기납품/환효과 등으로 어닝 서프라이즈

＃현대로템

［신한투자 / 이동헌,이지한 / ＝매수 / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 71,500원］

4Q24 Re 방산 이익 레벨업, 수주 차례

눈부신 방산 실적, 더 기대되는 ’25년
4Q24 Review: 철도 비용 반영에도 방산 이익 급증
Valuation & Risk: 수출 계약 시점이 불확실하나 수요 증가는 여전

＃현대로템

［키움 / 이한결 / ＝BUY / 목표가 ▲105,000원 / 현재가 71,500원］

가파른 성장세 증명, 추가 수주 기대감 유효

4분기 영업이익 1,617억원, 사실상 어닝 서프라이즈
폴란드 이 외에 다양한 지역으로 수출 파이프라인 확대
투자의견 BUY, 목표주가 105,000원으로 상향

＃현대로템

［하나 / 위경재 / ＝BUY / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 71,500원］

Unbelievable

4Q24 Re : 자세히 보면 믿을 수 없는 호실적
영업이익 1조 진입 전망
Multiple 추가 하향, 목표주가 추가 상향

＃엘앤에프

［미래에셋 / 김철중 / ＝매수 / 목표가 ▼130,000원 / 현재가 83,000원］

단기적 수급 리스크와 3월 반격의 시작

목표주가 13만원으로 하향 조정
2Q25 실적 회복의 시작. 분기 BEP 수준까지 수익성 회복 전망
지속되는 수주 활동과 26년 고객사 다변화 본격화

＃HD현대마린엔진

［신영 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ▲38,000원 / 현재가 27,650원］

저 이제 커질 겁니다. 지켜보세요!

2024년 내내 10.x%의 영업이익률을 보여주는데 성공
2025년 본격적으로 확장성을 확인하는 한 해
매수의견 유지, 목표주가 38,000원으로 상향. 조선기자재 최선호주 추천

＃금호타이어

［DB금융투자 / 남주신 / ＝Buy / 목표가 ＝7,000원 / 현재가 5,100원］

4Q24 Review: 전지역에서 잘하는 중

4Q24 컨센서스 부합
25년 매출액 5조원(+10.2%YoY) 가이던스 제시:
CAPA 증설과 함께 호실적 지속 예상CAPA 증설과 함께 호실적 지속 예상

＃금호타이어

［현대차 / 장문수 / ＝BUY / 목표가 ＝7,000원 / 현재가 5,100원］

2025년에도 성장을 약속

4Q24 영업이익은 1,532억원(-11.0% yoy, OPM 12.3%)으로 컨센서스 부합
OE 부진과 미국 유통채널 불안에도 브랜드 인지도 회복이 지속되며 주요 시장 매출 강세 지속
현재 주가는 Trading 관점에서 매수 가능

＃금호타이어

［한국투자 / 김창호,최건 / ＝매수 / 목표가 ▲7,000원 / 현재가 5,100원］

4Q24 Review: 돌아가고 있다, 좋았던 때로

일회성비용 반영에도 견조한 수익성 확대
2025년 가이던스와 당사 추정치 비교
투자의견 매수 유지와 함께 목표주가 7,000원으로 상향

＃금호타이어

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ▲7,500원 / 현재가 5,100원］

드라마틱한 변화

준수한 실적에 안정적인 주가 흐름을 기대
4Q24 Review: 영업이익 1,532억원(-11.0% YoY)으로 컨센서스 부합
Valuation & Risk: 양호한 수익성에는 그에 걸맞은 밸류에이션으로

＃금호타이어

［iM / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝8,000원 / 현재가 5,100원］

4Q24 Review: 25년 핵심 키워드는 부분 증설, 단가 인상

4Q24 Review: 매출액 1.2조원, 영업이익 1,532억원(OPM 12.3%)
2025: 부분증설을 기반으로 매출 5조원 목표
투자의견 Buy, 목표주가 8,000원 유지

＃금호타이어

［다올투자 / 유지웅 / ＝BUY / 목표가 ▲8,100원 / 현재가 5,100원］

4Q24 실적 Review: 탑라인, 수익성 모두 증가

투자의견 BUY를 유지하며 타이어 업종내 최선호주 의견 유지
중장기 턴어라운드가 현실화 중이며, 대주주 변경 이후 본격적인 수익성개선이 진행 중
23년 운임비 하락에 따른 턴어라운드와는 궤적이 다르며, 경쟁사와는 다르게 북미 및 중국에서도 유의미한 매출성장세가 확인

＃금호타이어

［대신 / 김귀연 / ＝Buy / 목표가 ▲8,000원 / 현재가 5,100원］

최근 이런 가이던스를 본 적이 있던가

4Q24 매출 1.2조(YoY +18%, 이하 YoY), OP 1,532억(-11%), OPM 12% 시현
2025년 매출 가이던스 5조(YoY +10%), 고인치 비중 46%(+4.2%pt)

＃금호타이어

［KB / 김현겸 / 현재가 5,100원］

4Q24 Reveiw: CAPA 확장이 절실

사상 최대 실적 달성
지역별 매출 및 특징
2025년 전망

＃현대글로비스

［미래에셋 / 류제현 / ＝매수 / 목표가 ▲170,000원 / 현재가 136,000원］

밸류업의 원년

4Q24 Review: 일회성 제외시 기대치 충족
2025년, 가이던스 상회하는 실적 전망
목표주가 170,000원으로 상향하며 매수 의견 유지

＃현대글로비스

［LS / 이재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 136,000원］

4Q24 Review: Chill한 2025년

4Q24 Review: Chill한 2025년
가이던스는 다소 보수적. 과도한 실망은 경계
해운/육운 업종 내 최선호주 의견 및 목표주가 170,000 원 유지

＃현대글로비스

［DB금융투자 / 남주신 / ＝Buy / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 136,000원］

4Q24 Review: 완성차 물량 효과 수혜 지속

4Q24 컨센서스 상회
25년 가이던스로 영업이익 1.8~1.9조원 제시

＃현대글로비스

［상상인 / 이서연 / ＝BUY / 목표가 ＝193,000원 / 현재가 136,000원］

4Q24 Review: 급격한 환율 상승의 나비 효과

4Q24 매출액 7조 3,439억원, 영업이익 4,575억원 기록
달러 강세 고려 시 2025년 실적 가이던스는 보수적 숫자

＃현대글로비스

［한국투자 / 최고운,황현정 / ＝매수 / 목표가 ＝185,000원 / 현재가 136,000원］

작은 오해

4분기 영업이익은 컨센서스에 부합. 연간으로는 가이던스 상단을 3% 상회
글로벌 경쟁력과 그룹 내 역할론에 더 주목할 필요. 가이던스에 대해 걱정할 필요없음

＃현대글로비스

［현대차 / 장문수 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 136,000원］

애미야, 국이 싱겁다

4Q24 영업이익은 4,597억원(+31.1% yoy, OPM 6.3%) 기록, 컨센서스 1.2% 상회
4Q24 Review: 전 부문 이익 증가, 가이던스는 당사 예상 수준(상단), 시장 예상에 미달
BYD 등 물류 협업이 완성차 해상 운송을 비롯한 공급망 물류 전반을 목적으로 대응하고 있는 점을 고려할 때 비계열 비중 확대와 수익성 측면에서 긍정적

＃현대글로비스

［NH투자 / 정연승,곽재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝167,000원 / 현재가 136,000원］

다음은 비계열 매출 확대가 중요

보수적 환율 가정, 비계열 매출 확대를 고려, 가이던스 상회 전망
4분기 실적은 시장컨센서스 부합. 주당 배당금 3,700원으로 확정

＃현대글로비스

［삼성 / 김영호 / ＝BUY / 목표가 ＝176,000원 / 현재가 136,000원］

4Q review- 견조한 실적, 보수적인 전망

매출액과 영업이익이 각각 전년 대비 12%%, 31% 증가한 7.3조원, 4,597원을 달성하여 컨센서스에 부합했으며, 분기 사상 최대 매출 및 영업이익을 기록
전 사업 부문에 걸쳐 견조한 매출 성장세가 나타났으며, 영업이익은 해외부문이 호조세를 보인 물류와 PCC 운임 인상에 힘입은 해운 부문이 성장을 주도

＃현대글로비스

［다올투자 / 유지웅 / ＝BUY / 목표가 ＝166,000원 / 현재가 136,000원］

4Q24 Review: 동트기 전 새벽임을 확인

PCTC운반선 사업이 최대 호조 및 물류사업 전반적으로 확장국면에 진입했음을 확인
4Q24 실적은 시장 기대치 수준에 부합했으며, 2025년 연간 가이던스는 다소 보수적 수치 제시
다만 환율 가정이 1,320원임을 감안시 실제 어닝 모멘텀이 지속될 것으로 기대. 완성차그룹의 미국사업 확대 최대 수혜주

＃현대글로비스

［대신 / 양지환,이지니 / ＝Buy / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 136,000원］

보수적인 가이던스에 실망 말자

2024년 4분기 실적 시장 컨센서스에 부합에도 주가 큰 폭 하락
주가 하락은 2025년 보수적인 실적 가이던스 공시 때문으로 판단
25년 1분기 실적 발표 전 주가 조정 시점을 매수 기회로 활용할 것을 권고

＃아모레퍼시픽

［다올투자 / 박종현,이정우 / ＝BUY / 목표가 ▲170,000원 / 현재가 126,300원］

반영된 악재, 남은 건 호재

4Q24P Review
4Q24P 영업이익 컨센서스 소폭 하회, 인센티브 충당금으로 인한 일회성 요인 작용
4Q24P 매출액 1.1조원(YoY +5.3%, QoQ +12%), 영업이익 785억원(YoY +280%, QoQ +21%)로 영업이익 컨센서스 소폭 하회

＃아모레퍼시픽

［유진투자 / 이해니 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 126,300원］

4Q24 Review: 해외 열일

4Q24P 매출액 1.09조원(+17.9%, 이하 yoy), 영업이익 785억원(+279.7%), OPM 7.2% 기록
2025년 계획: 1) 중국 온오프라인 구조조정 완료되며 연간 BEP 달성 기대, 라네즈 매장 철수, 설화수 매장 축소, 온라인 거래구조 변경, 할인율 축소, 2) 북미 시장에서 라네즈, 이니스프리, 코스알엑스의 고성장 예상, 3) 마케팅비 국가별 효율적 집행 기조

＃아모레퍼시픽

［삼성 / 이가영 / ＝BUY / 목표가 ＝142,000원 / 현재가 126,300원］

4Q24 review: 여전히 이익은 중국과 코스알엑스가 좌우

변함없는 본업의 서구권 순항
4분기 중국 적자폭 150억원으로 축소
코스알엑스는 제 2의 히트상품이 부재, 당분간 약세 지속
인수 브랜드의 영업 악화로 손상차손 1,328억원 인식

＃아모레퍼시픽

［DB금융투자 / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 126,300원］

본업 양호, 서구권 성과는 기대 이상

시장 기대치 부합한 실적
본업의 해외 실적 눈높이 상승, 1Q25는 국내 고마진 채널 기저 부담 상존

＃아모레퍼시픽

［교보 / 권우정 / ＝Buy / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 126,300원］

4Q24 Re: 본업과 COSRX, 희비 공존

4Q24 Re: 본업과 COSRX, 희비 공존
투자의견 BUY 및 목표주가 160,000원으로 유지

＃아모레퍼시픽

［상상인 / 김혜미 / ＝BUY / 목표가 ＝185,000원 / 현재가 126,300원］

4Q24 Review: 구관(자체브랜드)이 명관

4Q24 매출액 yoy +17.9%, 영업이익 yoy +279.2%
투자의견 BUY 및 목표주가 185,000원 유지

＃아모레퍼시픽

［키움 / 조소정 / ＝BUY / 목표가 ▲170,000원 / 현재가 126,300원］

AP본업이 이끄는 성장

4Q: 서구권 채널의 성장 기여가 컸던 실적
AP 브랜드의 성장은 긍정적이나…

＃아모레퍼시픽

［현대차 / 하희지 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 126,300원］

4Q24 Review: 아쉬운 COSRX, 라네즈/이니스프리 순항 중

4Q24 아모레퍼시픽 연결 기준 매출액은 1조 917억원(+17.9%yoy), 영업이익은 785억원(+279.5%yoy, OPM 7.2%)으로 시장 컨센서스 대비 하회하는 실적을 시현
2025년 중국 구조개편 후 턴어라운드 기대 및 라네즈/이니스프리 중심의 미주/유럽 지역에서의 견조한 성장성 기대. 다만, COSRX 실적 둔화되고 있다는 점 다소 아쉬움

＃아모레퍼시픽

［신한투자 / 박현진,주지은 / ＝매수 / 목표가 ＝163,000원 / 현재가 126,300원］

예상을 넘어서는 해외

유럽과 북미 성장과 이익 기여 증가
4Q24 Review: 자회사 비용 아쉽지만, 본업 실적 성장 긍정적
Valuation & Risk: 턴어라운드 기조에 이상 無

＃아모레퍼시픽

［메리츠 / 박종대 / 현재가 126,300원］

4Q24 실적: 성장을 위한 사업 리빌딩 완료

연결 매출 1조 917억원(YoY 18%), 영업이익 785억원(YoY 280%, OPM 7.2%)
2025년 1분기 전망: 매출 YoY 16%, 영업이익 967억원(YoY 33%) 추정

＃아모레퍼시픽

［하나 / 박은정,김다혜 / ＝BUY / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 126,300원］

해외 이익이 국내 이익을 상회

4Q24 Review: 양호한 실적 기록
2025년: 해외 이익이 국내 이익을 처음으로 상회

＃아모레퍼시픽

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ＝155,000원 / 현재가 126,300원］

글로벌 매출 재편 가속화

든든한 브랜드 포트폴리오(feat. 세포라)
4Q24 Review: 컨센서스 부합

＃아모레퍼시픽

［대신 / 정한솔 / ＝Buy / 목표가 ▲160,000원 / 현재가 126,300원］

글로벌 브랜드로 재도약

4Q24 영업이익 785억원 기록. 일회성 비용 제거 시 컨센서스 상회
COSRX 실적 둔화는 아쉽지만 라네즈/이니스프리의 견조한 성장 확인
25년 투자포인트는 중국 턴어라운드 + 글로벌 확장 가속화

＃아모레퍼시픽

［한국투자 / 김명주,전유나 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 126,300원］

4Q24 Review: 아쉬움은 있지만, 기대감도 존재

영업이익이 시장 기대치를 3.0% 하회
코스알엑스의 아쉬움을 라네즈가 상쇄
주가 조정을 매수 기회로

＃SK이노베이션

［유진투자 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 124,500원］

합병 효과로 영업 흑자 지속 전망

4Q24 전사 매출액 19조원(+10%qoq, -0%yoy), 영익 1,599억원(흑전qoq, +120%yoy), 당기순손실 1조원(적지qoq, 적지yoy)으로 당사 추정을 소폭 하회 하는 실적
1Q25 매출액 23조원, 영업이익 4,228억원(영업이익률 1.9%) 전망

＃SK이노베이션

［현대차 / 강동진,김성훈 / ＝BUY / 목표가 ▲150,000원 / 현재가 124,500원］

Capex 대폭 축소 긍정적. 점진적 현금흐름 개선 기대

4Q24 실적은 부진. 다만, SK E&S 합병 효과 및 Capex 대폭 감축 긍정적
정유업황은 부진하나, SK E&S 사업 변동성 크지 않고, 안정적 현금흐름 창출 기대
SK온 불확실성 있지만, 조지아 1, 2공장 가동률 점진적 상승으로 AMPC 수취 등 실적 개선은 충분히 기대할 수 있을 것으로 판단

＃SK이노베이션

［한국투자 / 최고운,황현정 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 124,500원］

마음이 한결 편안해진

정유 실적 개선에 힘입어 영업이익은 컨센서스 46% 상회
에너지 시장 변화에 가장 효과적으로 맞춰가는 중

＃SK이노베이션

［메리츠 / 노우호 / 현재가 124,500원］

연결 손익개선은 확인, 향후 여전히 우려스러운 SK On

4Q24P Review: 정유 및 E&S 호조에 분기 흑자전환
국내 배터리 3개사 중, SK이노베이션은 연간 컨센서스 상향 기업
투자의견 변경 변수: (1) SK On 펀더멘털 회복 가시성, (2) 윤활부문 IPO에 따른 지주사 할인율 가능성

＃SK이노베이션

［iM / 전유진,장호 / ＝Buy / 목표가 ▲170,000원 / 현재가 124,500원］

On 부진보다는 정유/E&P/E&S 스토리에 주목하자

목표주가 17만원, 투자의견 매수 유지
4Q24 Review: 영업이익 1,599억원(흑전 QoQ) vs 컨센서스 1,105억원
SK-On의 부진을 상쇄시켜 줄 정유와 E&S

＃SK이노베이션

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ＝165,000원 / 현재가 124,500원］

정유/석유개발사업의 실적 견인

작년 4분기 영업이익, 전 분기 대비 흑자전환
재무구조 개선 전망

＃SK이노베이션

［SK / 김도현 / ＝매수 / 목표가 ▲145,000원 / 현재가 124,500원］

에너지 개선, E&S 실적 반영

4Q24 Review: 정유 개선, E&S 실적 반영
1Q25 정유/에너지 호조, E&S 성수기 진입
SK 온 적자 지속에 따른 모멘텀 부재

＃SK이노베이션

［신한투자 / 이진명,김명주 / ＝매수 / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 124,500원］

배터리 부진을 정유 호실적이 상쇄

견고한 펀더멘탈에도 상반기 배터리 불확실성 지속
4Q24 Review: 배터리 적자전환에도 정유 대규모 흑자로 컨센 상회
Valuation & Risk: E&S 합병은 기업가치에 긍정적

＃SK이노베이션

［삼성 / 조현렬 / ＝BUY / 목표가 ▲150,000원 / 현재가 124,500원］

4Q24 review - 화석 에너지가 방어한 실적

4Q24 review, 컨센서스 상회
1Q25 preview, 컨센서스 추가 상회 전망
View, 배터리 부진을 상쇄하는 화석 에너지 사업

＃SK이노베이션

［하나 / 윤재성,김형준 / ＝Neutral / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 124,500원］

정유 개선 vs. 배터리 부진

4Q24 영업이익 컨센 46% 상회. 정유의 대폭 개선 덕분
1Q25 영업이익 QoQ +115% 증익 전망
정유 개선 vs. 배터리 부진

＃로보티즈

［SK / 박찬솔 / ＝매수 / 목표가 ▲63,000원 / 현재가 38,800원］

올라가자 자율주행

2025 년 액추에이터 + 자율주행 부문 모두 크게 성장 예상
주요 고객사가 로보티즈 성장을 앞당겨
밸류에이션 및 투자의견

＃와이지엔터테인먼트

［대신 / 임수진 / ＝Buy / 목표가 ▲65,000원 / 현재가 52,500원］

The Queens Are Coming

솔로 활동으로 더욱 강해진 블랙핑크 월드투어로 컴백
상반기 아쉬울 수 있으나 풍부한 하반기 모멘텀

＃BNK금융지주

［미래에셋 / 정태준 / ＝Trading Buy / 목표가 ▲14,000원 / 현재가 11,760원］

강한 주주환원 확대 지속

투자의견 Trading Buy 유지, 목표주가 14,000원으로 상향

＃BNK금융지주

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝14,000원 / 현재가 11,760원］

4Q24 Review: 가파른 주주환원율 확대 기대

목표주가 14,000 원 및 투자의견 매수 유지
4Q24 지배순이익 976 억원 흑전 YoY) 기록 . 밸류에이션의 추가적인 Upside 확인 위해서는 ROE 제고 선행될 필요
25E 주주환원율 38.1% 예상 . 총 주주환원수익률은 약 8.3% 전망

＃BNK금융지주

［BNK투자 / 김인 / ＝매수 / 목표가 ▲15,000원 / 현재가 11,760원］

저평가될 이유가 없다!(은행주 내 주주환원율 상향 폭 가장 클 전망)

4Q24 Review: 지배주주순이익 당사 소폭 하회 및 시장예상치 부합
1Q25 Preview: 비이자이익 증가 및 대손비용 감소로 경상적 수준 예상

＃BNK금융지주

［삼성 / 김재우,박준규 / ＝BUY / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 11,760원］

4Q 실적: 24년 가파른 이익 성장-수익성 중심 경영 성과 확인

4Q 당기순이익 976억원, 예상 부합 - 연간 이익 8,027억원으로 25.5% y-y 증가
24년 주당 배당금 650원 발표 - 24년 연간 주주환원율 30.0%:
25년 주주환원율 30% 후반 가이던스 제시 - 상반기 400억원 자사주 매입 발표

＃BNK금융지주

［LS / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ▲14,500원 / 현재가 11,760원］

밸류업 목표 달성을 위한 순항

25년 총주주환원율 36.5% 예상
4Q 실적 시장예상 부합. 25년 수익성 개선 전망
목표주가 7% 상향

＃BNK금융지주

［신한투자 / 은경완,박현우 / ＝매수 / 목표가 ▲14,000원 / 현재가 11,760원］

큰 폭의 주주환원율 개선 기대

밸류에이션 갭 플레이 유효
4Q24 Review: 무난한 마무리
Valuation & Risk: 할인율 하락을 반영해 목표주가 상향

＃BNK금융지주

［키움 / 김은갑,손예빈 / ＝BUY / 목표가 ▲16,000원 / 현재가 11,760원］

충실한 계획 이행, 저평가 해소 전망

2024 년 실적 턴어라운드
기업가치제고계획의 충실한 이행

＃BNK금융지주

［한국투자 / 백두산,안현빈 / ＝매수 / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 11,760원］

달라진 4분기

순이익 976억원으로 컨센서스 부합
목표주가 13,000원 유지. 실적도 주주환원도 우상향

＃BNK금융지주

［하나 / 최정욱,김현수 / ＝BUY / 목표가 ▲15,000원 / 현재가 11,760원］

흠 잡을 데가 없다. 목표가 상향

순익과 자본비율, 주주환원 측면에서 기대치를 충족하는 흠잡을데 없는 실적
탁월한 RWA 관리 역량. 올해 자사주 매입 900억원, 2027년에는 2,000억원 기대
성장보다는 마진 관리, 대손비용률 하락 등으로 올해 순익도 약 6.7% 증익 전망

＃JB금융지주

［신한투자 / 은경완,박현우 / ＝매수 / 목표가 ▲22,000원 / 현재가 19,600원］

PBR 보다는 TSR로 접근

주가 상승은 현재 진행형
4Q24 Review: 호실적 기록하며 FY24 손익 가이던스 상회
Valuation & Risk: 목표주가 상향. 단, 2가지 사항 점검 필요

＃JB금융지주

［삼성 / 김재우,박준규 / ＝HOLD / 목표가 ▲24,000원 / 현재가 19,600원］

4Q 실적: 전 계열사 고른 실적 개선 및 주주환원 강화 확인

4Q 당기순이익 1,144억원, 예상 상회 - 연간 ROE 13.0% 기록
25년 실적 가이던스 제시
25년 기업가치 제고계획 Update 공시

＃JB금융지주

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 19,600원］

4Q24 Review: 25년 중 45%의 주주환원율 기대

목표주가 23,000원 및 투자의견 매수 유지
4Q24 지배순이익 1,144억원(+23.5% YoY) 기록. 공동대출, 외국인 대출 등 신규 사업을 바탕으로 지속적인 성장 기대
25E 총 주주환원율은 24년 중 자사주 미매입분 포함하여 45% 예상. 26년에도 45%의 총 주주환원율 제시

＃JB금융지주

［키움 / 김은갑,손예빈 / ＝BUY / 목표가 ▲25,000원 / 현재가 19,600원］

ROE도 주주환원율도 최고

연결순이익 15.6% 증가, 사상최대 실적
높은 ROE 를 바탕으로 주주환원 강화
PBR 프리미엄 정당성 확보, 목표주가 25,000 원

＃JB금융지주

［유안타 / 우도형 / ＝Buy / 목표가 ▲25,000원 / 현재가 19,600원］

실적 양호, 주주환원정책 양호

4Q24 순이익 컨센서스 18.2% 상회
2025년 총주주환원율 45% 제시
투자의견 Buy, 목표주가 25,000원 8.7% 상향

＃JB금융지주

［한국투자 / 백두산,안현빈 / ＝매수 / 목표가 ＝21,000원 / 현재가 19,600원］

깔끔했던 결과

순이익 1,144억원으로 컨센서스 18% 상회
목표주가 21,000원 유지. 양호한 실적과 뒤이은 주주환원에 대한 소통 강화 긍정적

＃테고사이언스

［아이브이리서치 / 리서치센터 / 현재가 17,620원］

본 게임 시작한 줄기세포치료제

2025 년 본 게임 시작

＃HL만도

［상상인 / 유민기 / ＝BUY / 목표가 ＝51,000원 / 현재가 40,700원］

4Q24 Review - 점진적 성장 기대

4Q24 매출액 2.4조원(+10.3% YoY), 영업이익 1,126억원 기록
2025년 가이던스 매출액 9.3조원. 목표 영업이익률 4.3-4.4% 제시

＃HL만도

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝58,000원 / 현재가 40,700원］

[4Q24 Review] 견조한 xEV/SDV 전환 수요에 따른 수혜는 지속될 것

매출액은 켄센서스 부합, 영업이익은 상회
불확실성 속 견조한 xEV/SDV 전환 수요에 따른 수혜 지속 예상
전방산업 불확실성에 따른 우려는 과도

＃HL만도

［미래에셋 / 김진석 / ＝매수 / 목표가 ▲52,000원 / 현재가 40,700원］

4Q24 리뷰: 비용 최소화 긍정적, 높은 성장성

4Q24 Review: 제거된 일회성요인, 영업이익 컨센서스 +8% 상회
긍정적인 비용 최소화 노력, 25년 북미/중국 고객사 판매 확대 효과 기대

＃HL만도

［삼성 / 임은영 / ＝BUY / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 40,700원］

4Q24 Review: 전방 주시 안 해도 되는 구간

매출 고성장과 고객과 개발비 정산
영업 외 항목 변동성, 2025년 이후 축소 예상
2025년 실적 가이던스
중국, 이구환신 정책 수혜 지속

＃HL만도

［신영 / 문용권 / ＝매수 / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 40,700원］

램프업 이후 북미EV 업체향 매출 반등이 기대 요인

4Q24 연결 매출 2.4조원(YoY+11%), 영업이익 113십억원(+123%) 영업이익률 4.6%
＇25년 매출 가이던스 9.1조원(1300원 가정)~9.3조원(1,350원 가정)
1Q25 램프업 이후 북미EV 업체향 매출 반등이 기대 요인

＃HL만도

［한국투자 / 김창호,최건 / ＝매수 / 목표가 ＝56,000원 / 현재가 40,700원］

4Q24 Review: 투자포인트는 변하지 않았다

예상에 부합한 4분기 실적
2025년 가이던스와 당사 추정치 비교
변함 없는 투자를 해야 하는 이유. 투자의견 매수 유지

＃HL만도

［현대차 / 장문수 / ＝BUY / 목표가 ＝54,000원 / 현재가 40,700원］

No Mexico, No growth

4Q24 영업이익은 1,126억원(+122.5% yoy, OPM 4.6%)으로 컨센서스 7.9% 상회
4Q24 Review: 일회성 개발비 회수로 시장 예상 상회
장기적으로 동사가 기대하는 성장 지역(인도, 중국)에서의 경쟁 우위를 바탕으로 레퍼런스 확보와 초기 시장 선점을 통한 외형 확대를 이어나갈 것으로 기대

＃HL만도

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ＝59,000원 / 현재가 40,700원］

멕시코와 홍콩에서의 훈풍을 기다리며

전장화/전동화 기반의 성장 동력 확보. 밀린 숙제 해야할 때
4Q24 Review: 영업이익 1,126억원(+123% YoY)으로 컨센서스 상회
Valuation & Risk: 관세, iMotion에 대한 모니터링 필요

＃HL만도

［iM / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 40,700원］

4Q24 Review: 9.1조원 매출 가이던스는 너무 보수적

4Q24 Review: 매출액 2.4조원, 영업이익 1,126억원(OPM 4.6%)
2025: 매출 가이던스 9.1조원
투자의견 Buy, 목표주가 60,000원 유지

＃HL만도

［키움 / 신윤철 / ＝BUY / 목표가 ＝59,000원 / 현재가 40,700원］

8년 만에 분기 영업이익 천억 원대 탈환

4Q24 Review: 호실적 기록하며 4분기 비용 계절성 종지부
실질적 2025년 매출액 가이던스는 9.5조 원

＃HL만도

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 40,700원］

확실한 미국과 인도, 열려있는 중국

4Q24P 매출액 2.4조원(+10.6% YoY, +11.5% QoQ), 영업이익 1,126억원(+122.6% YoY, +36.5% QoQ, OPM 4.6%)을 기록, 시장 컨센서스 영업이익 1,044억원(당사 추정치 1,060억원)을 상회
북미/인도 중심 성장 전망

＃HL만도

［대신 / 김귀연 / ＝Buy / 목표가 ＝56,000원 / 현재가 40,700원］

안좋게 볼 것이 없음

4Q24 매출 2.4조(YoY +11%, 이하 YoY), OP 1,126억(+123%), OPM 4.6%
2025년 매출 가이던스 9.3조(YoY +5.5%). 북미 2.5조(YoY +20%)

＃LS에코에너지

［LS / 성종화 / ＝Buy / 목표가 ▲58,000원 / 현재가 44,750원］

4Q24 영업실적 일회성 비용 제외 시 대호조

4Q24 영업이익, 일회성 비용 제외 시 대호조 & 당사 전망치도 초과
성장성, 23년 주춤했으나 24년 가파른 반등 & 25년 이후 고성장 지속
기존 전력/통신 케이블 사업 호조 + 희토류, 해저케이블 잠재력 막강

＃코스메카코리아

［하나 / 박은정,김다혜 / ＝BUY / 목표가 ＝93,000원 / 현재가 51,900원］

코스메카코리아, 잉글우드랩 공개매수 결정

코스메카코리아, 잉글우드랩 지분 11% 공개매수 결정
잉글우드랩 소개 및 실적 전망
2025년: 국내 고객사 확대 + 북미 영업력 확대 기대

＃에스앤디

［KB / 임상국 / 현재가 56,000원］

실적 성장 지속에 아주 매력적인 가격 수준

서프라이즈한 실적 경신 지속
고객사의 불닭시리즈 매출 성장에 동반 수혜
추가 증설은 성장동력, 재무 구조 및 실적 대비 매력적인 가격대

＃HD현대

［대신 / 양지환,이지니 / ＝Buy / 목표가 ▲120,000원 / 현재가 86,700원］

2025년 건설기계 빼고 다 좋아

자회사 주가 상승과 지분가치 증가 반영하여 목표주가 12만원으로 상향
24년 4분기 영업이익 시장 컨센서스를 상회하는 양호한 실적 시현
25년 조선, 정유, 일렉, 마솔 등 핵심 계열사 업황 및 실적 호전 지속 전망

＃HD현대건설기계

［교보 / 안유동 / ＝Buy / 목표가 ▲90,000원 / 현재가 70,900원］

25년을 기점으로 업황 턴어라운드 기대

4Q24 Review: 시장예상치 하회
25년을 기점으로 업황 턴어라운드 기대
투자의견 Buy 유지 및 목표주가 90,000원으로 상향 조정

＃HD현대건설기계

［신한투자 / 이동헌,이지한 / ▼Trading BUY / 목표가 ＝77,000원 / 현재가 70,900원］

4Q24 Re 아쉬운 업황, 무한한 가능성

업황은 바닥, 더디지만 높은 장기 성장 가능성
4Q24 Review: 시장 회복 지연으로 기대치 하회
Valuation & Risk: 업황 회복 속도의 불확실성

＃HD현대건설기계

［키움 / 이한결 / ＝Outperform / 목표가 ▲82,000원 / 현재가 70,900원］

업황 침체 감안하면 선방한 실적

4분기 영업이익 353억원, 컨센서스 하회
25년 실적 가이던스 달성을 위해 선진 시장 회복이 중요
투자의견 Outperform, 목표주가 82,000원으로 상향

＃HD현대건설기계

［삼성 / 한영수 / ▼HOLD / 목표가 ▲76,000원 / 현재가 70,900원］

먼저 움직인 주가

4분기 영업이익은 시장 기대를 하회. 선진시장 수요 둔화 영향
국내 경쟁사 대비로는 업황 둔화에 비교적 효과적으로 대응 중
다만, 주가가 우크라이나 재건 기대 등으로 이미 크게 오른 상황

＃HD현대건설기계

［하나 / 유재선,채운샘 / ＝BUY / 목표가 ▲76,000원 / 현재가 70,900원］

업황 둔화 국면에서 상대적으로 선방

4Q24 매출액 7,891억원(YoY -6.7%), 영업이익 353억원(YoY +31.3%) 기록
아직 불확실성이 많지만 하반기에는 일정 부분 해소 기대

＃롯데웰푸드

［하나 / 심은주,고찬결 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 106,700원］

4Q24 Re: 일회성 비용 + 원가 부담 가중

4Q24 Re: 시장 기대 큰 폭 하회
2분기부터 수익성 회복 전망
중장기 방향성 감안시 저가 매수 유효

＃롯데이노베이트

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ▼29,000원 / 현재가 19,700원］

자회사 실적 회복이 성장Key

2025년 자회사 적자 감소가 주가 방향성 결정
4Q24 Review : 자회사 부진에도 데이터센터는 긍정적
Valuation & Risk: 신사업(메타버스, 전기차 충전 등) 성장이 중요

＃롯데이노베이트

［유안타 / 이창영 / ＝Buy / 목표가 ▼30,000원 / 현재가 19,700원］

오늘보다 내일

4Q24 Review
2025년 전망
투자의견 BUY, 목표주가 3만원으로 하향 조정

＃롯데이노베이트

［IBK투자 / 이승훈,박은명 / ＝매수 / 목표가 ▼27,000원 / 현재가 19,700원］

2025년 충분히 기대할 만하다

4분기 실적 컨센서스 하회
2025년 무조건 좋아진다
목표주가 27,000원으로 하향, 투자의견 매수 유지

＃현대오토에버

［흥국 / 김지현 / ＝BUY / 목표가 ＝195,000원 / 현재가 147,800원］

SDV 전환 원년

4Q Review: 환율 효과와 선정산 효과로 서프라이즈
2025년 해외 시장 확대 본격화
투자의견 BUY, 목표주가 195,000원

＃SK바이오팜

［부국 / 유대웅 / ＝Buy / 목표가 ▲170,000원 / 현재가 127,000원］

4Q24 Review, 글로벌 신약이 보여줄 이익 레버리지

4Q24 Review, 컨센서스 상회
적극적인 2nd Product 확보 추진 및 주요 R&D 현황

＃SK바이오팜

［상상인 / 김선아 / ＝BUY / 목표가 ▲149,000원 / 현재가 127,000원］

4Q24 Review - 자체 개발 단일 신약으로 흑자 달성

4Q24 실적 발표: 가이던스와 컨센서스를 모두 뛰어 넘는 서프라이즈
＇25년 가이던스: 엑스코프리의 성장과 새로운 파이프라인을 위한 투자 확대

＃SK바이오팜

［미래에셋 / 김승민 / ＝매수 / 목표가 ▲160,000원 / 현재가 127,000원］

신약 비즈니스 모델의 첫 주자

투자의견 매수, 목표주가 16만원으로 상향(기존 14.5만원)
4Q24P Review
2025년 실적 전망

＃SK바이오팜

［신영 / 정유경 / ＝매수 / 목표가 ▲160,000원 / 현재가 127,000원］

외형과 수익성 동시 확대 기대

4Q24 Review: 제품도 잘 팔고, 용역수익도 잘 들어오고
2025년: 마케팅 확대로 엑스코프리 지속 성장 기대, 2nd Product 도입 가시화
버는 돈을 어떻게 쓰는지가 관건이 되는 시점

＃SK바이오팜

［다올투자 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 127,000원］

묵묵히 잘 해내는 중

4Q24 연결 매출액 1,630억원(+28.6% YoY, +19.3% QoQ), 영업이익 407억원(+175.0% YoY, +110.2% QoQ; OPM 24.9%)기록
엑스코프리 처방 확대, 저마진 DP/API 매출 비중 감소, 세노바메이트의 중국 NDA 제출에 따른 마일스톤 발생으로 어닝 서프라이즈 기록
2025년 마케팅 및 R&D 비용 증가에도 불구하고 미국 엑스코프리의 매출 성장 및 로열티 수익 증가로 호실적 이어질 전망.

＃SK바이오팜

［SK / 이선경 / ＝매수 / 목표가 ▲160,000원 / 현재가 127,000원］

4Q24 Review: 컨센 상회, 호실적 지속

4Q24 Re: 엑스코프리 성장과 마일스톤 수령으로 컨센 37.5% 상회
25 년 광고 집행에 따른 판관비 증가에도 영업이익 +63.8% 기대 투자의견 매수 유지, 목표주가 16 만원으로 상향

＃SK바이오팜

［삼성 / 서근희 / ＝BUY / 목표가 ▲150,000원 / 현재가 127,000원］

2025년은 더 좋다

4Q24 review: Xcopri 매출 증가에 따른 레버리지 효과 및 일회성 수익으로 실적 서프라이즈
마케팅 및 R&D 비용 증가에도 불가하고 Xcopri 매출 확대 및 낮은 매출원가율 유지되면서 가파른 실적 성장 전망

＃SK바이오팜

［메리츠 / 김준영 / ＝Buy / 목표가 ▲170,000원 / 현재가 127,000원］

4Q24 Review: 신약 개발 기업의 정석

4Q24 Review
투자의견 Buy, 적정주가 17만원 상향

＃SK바이오팜

［키움 / 허혜민 / ＝Outperform / 목표가 ▲140,000원 / 현재가 127,000원］

직판의 결실. 美시장 본격 수익화

마일스톤 유입, 이익 레버리지, 제품 믹스 개선의 효과
상반기 제품 도입 기대. 이익 레버리지 효과 지속
투자의견 Outperform 하향. 목표주가 14만 원 상향

＃SK바이오팜

［DS투자 / 김민정,강태호 / ＝BUY / 목표가 ▲150,000원 / 현재가 127,000원］

4Q24 Re: ‘25년은 영업 레버리지 극대화의 해

4Q24 Review: 2025년은 영업 레버리지 극대화의 해
투자의견 매수, 목표주가 150,000원으로 상향

＃SK바이오팜

［대신 / 이희영 / N Buy / 목표가 N 160,000원 / 현재가 127,000원］

Xcopri와 함께 춤을

투자의견 매수, 목표주가 16만원으로 커버리지 개시
블록버스터급 뇌전증 신약 Xcopri 질주 본격 시작
현금 흐름을 이용한 신성장 동력 확보 기대: RPT, 2nd Product 도입

＃HD현대중공업

［신영 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ▲380,000원 / 현재가 303,000원］

조선 대장주의 정석

매출 레버리지 효과 보이는 조선 사업, 저가물량 해소 영향 뚜렷한 엔진 사업
2025년에도 마진개선 쑥쑥, 사업부문 분야별로 마진개선요인 충분
매수 의견 유지, 목표주가 38만원으로 상향, 대장주의 정석

＃HD현대중공업

［삼성 / 한영수 / ＝BUY / 목표가 ▲360,000원 / 현재가 303,000원］

수치도 내용도 고무적인 실적

고무적인 4Q24실적
대부분의 모멘텀 관련된 사업 포트폴리오

＃HD현대중공업

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ＝360,000원 / 현재가 303,000원］

4Q24 Review: 압도적인 실적으로 맏형의 힘을 증명

영업이익은 컨센서스를 6% 상회, 엔진 공백을 상선 수익으로 압도
함정 신조 수출 및 MRO 서비스 수행 관련 사업 전략 구체화 단계
현 시점 조선업 관련 모든 투자포인트가 현대중공업에 집중

＃HD현대중공업

［유진투자 / 양승윤 / ＝BUY / 목표가 ▲350,000원 / 현재가 303,000원］

실적에 더해지는 모멘텀

HD현대중공업의 2024년 4분기 실적은 매출액 4조 56억원(+17%yoy), 영업이익 2,822억원(+104%yoy, OPM 7%)을 기록.
영업이익 기준 시장 컨센서스 2,657억원을 상회하는 호실적

＃HD현대중공업

［SK / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ＝370,000원 / 현재가 303,000원］

미 7함대 MRO가 다가온다

4Q24 Review: 큰 차질 없이 실적 개선세 이어가며 컨센서스 상회
선종믹스 및 공정개선 효과 지속 전망, 미 7 함대 MRO 수주 가시화

＃HD현대중공업

［iM / 변용진 / ＝Buy / 목표가 ▲373,000원 / 현재가 303,000원］

분기 매출 4조원이 언제였더라

4분기 매출 4조 56억원/영업이익 2,822억원
24년 수주목표 초과 달성, 25년에도 수주 1등
투자의견 BUY유지, 목표주가 373,000원으로 상향

＃솔루스첨단소재

［한화투자 / 이용욱 / ＝Buy / 목표가 ▼12,000원 / 현재가 9,380원］

역대 최대 매출 기록에도 저조한 수익성

4분기: 전지박+동박 역대 최대 매출액 기록
2H25 전사 흑자전환 기대되나, 전지박 업황에 따른 불확실성 ↑
목표주가 12,000원으로 하향, 투자의견 BUY 유지

＃솔루스첨단소재

［iM / 정원석,손우성 / ▲Buy / 목표가 ▼12,000원 / 현재가 9,380원］

전지박, 동박 본격적인 물량 확대 시작

4Q24 실적 부진에도 불구하고 긍정적인 요인 감지
전지박, 동박 가동률 상승으로 실적 개선폭 가파를 전망
목표주가 12,000원으로 하향하나 투자의견 Buy로 상향

＃솔루스첨단소재

［SK / 박형우,권민규 / ＝매수 / 목표가 ＝16,000원 / 현재가 9,380원］

가동률 상승 확인

4분기: 가동률 반등 포착
1분기 및 2025년 전망: 어려운 업황에 신규 고객사로 가동률 상승
목표주가 16,000원, 매수 의견 유지

＃솔루스첨단소재

［유진투자 / 한병화 / ＝BUY / 목표가 ▼20,000원 / 현재가 9,380원］

차별화된 전지막 매출 성장

4분기 매출, 영업손익은 각 1,657억원, -135억원으로 컨센서스(매출액 1,600억원, 영업손익 -70억원) 대비 매출은 부합했으나, 영업손실은 확대. 전지박 물량 증가 불구 헝가리 2공장 가동 관련 고정비 증가 때문
전지박은 유럽 K배터리 고객 점유율 상승과 미국 글로벌 OEM향 매출 증가로 전년비 118% 급증
2025년 전지박 매출도 전년비 32% 성장 예상. 미국과 유럽에서 신규 고객 추가될 것

＃SK아이이테크놀로지

［미래에셋 / 김철중 / ＝매수 / 목표가 ▼35,000원 / 현재가 23,700원］

더 안 좋아질 것도 없음

목표주가 35,000원으로 하향 조정하나, 더 안 좋아질 것도 없다
4Q24 Review: 재고 소진에 집중
LFP 용 분리막 수주, 신규 고객사 향 물량 증가 시작

＃SK아이이테크놀로지

［한화투자 / 이용욱 / ＝Buy / 목표가 ▼27,000원 / 현재가 23,700원］

Captive 고객 회복도 필요

4분기: 재고평가손실로 적자 폭 확대
고객사 다각화 기대되나 Captive 고객 회복도 필요
목표주가 27,000원으로 하향, 목표주가 BUY 유지

＃SK아이이테크놀로지

［유진투자 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ＝45,000원 / 현재가 23,700원］

예상 수준의 실적

장기간 적자 지속 전망되나, 최근 발표된 LFP 수주(5년 2,900억원) 등 업황 회복 기대감 감안해 투자의견 BUY, 목표주가 45,000원 유지
4Q24 매출액 593억원(+17%qoq, -66%yoy), 영업손실 919억원(적지qoq, 적전yoy)으로 당사 추정에 부합하는 실적 기록
1Q25 매출액 682억원(+15%, +48%yoy), 영업손실 714억원(적지qoq, 적지yoy) 전망

＃SK아이이테크놀로지

［iM / 정원석,손우성 / ＝Hold / 목표가 ▼25,000원 / 현재가 23,700원］

실적 바닥 지나고 있지만 주가 상승 여력 제한적

4Q24 판매량 증가에도 대규모 재고 관련 비용 발생으로 적자폭 확대
흑자전환 시점 2026년으로 예상
목표주가 25,000원으로 하향, Hold 투자의견 유지

＃SK아이이테크놀로지

［신영 / 박진수 / ＝매수 / 목표가 ▼33,000원 / 현재가 23,700원］

신규 고객 효과가 필요한 시점

4Q24 Review: 일회성 비용 반영 및 주요 거점 낮은 가동률 유지되며 적자 확대
25년 연간 적자 지속 예상. 신규 고객 확보 기대감은 유효
목표주가 33,000원으로 28% 하향

＃SK아이이테크놀로지

［SK / 박형우,권민규 / ＝매수 / 목표가 ▼39,500원 / 현재가 23,700원］

업황 저점 통과, 고객사 다변화로 돌파구 마련

4분기 리뷰: 대규모 적자에도 출하량 증가 및 재고 축소
1분기 & 2025년 전망: 적자 축소는 방향성의 전환을 의미
목표주가 39,500원으로 하향, 매수 의견 유지

＃SK아이이테크놀로지

［IBK투자 / 이현욱 / ＝중립 / 목표가 ▼25,000원 / 현재가 23,700원］

낮은 가동률, 지속되는 적자

24년 4분기, 여전히 지속되는 낮은 가동률
2025년에도 연간 적자 지속 전망
투자의견 Trading Buy 유지, 목표주가 25,000원 하향

＃SK아이이테크놀로지

［KB / 이창민 / ＝HOLD / 목표가 ▼27,000원 / 현재가 23,700원］

방향은 옳으니 증명만 남았다

4분기 실적 컨센서스 하회, 낮은 가동률과 재고평가손실이 원인
향후 지속적인 가동률 개선 흐름 전망, 1Q26부터 흑자전환 기대

＃한컴라이프케어

［유진투자 / 박종선 / 현재가 3,235원］

4Q24 Review: 수출 확대 여부가 중요

4Q24 Review: 매출액은 감소했으나, 수익성은 크게 개선됨. 낮아진 시장 기대치에 부합
1Q25 Preview: 비수기 진입, 전년동기 대비 소폭 증가 예상하나, 영업적자 지속 예상. 해외 수출 확대가 관건

＃DL이앤씨

［하나 / 김승준,하민호 / ＝BUY / 목표가 ▲43,000원 / 현재가 35,150원］

가이던스 달성 여부가 중요(25년 7월말)

4Q24 잠정실적: 컨센서스 부합
영업이익 가이던스 5,200억원 제시

＃DL이앤씨

［미래에셋 / 김기룡 / ＝매수 / 목표가 ＝46,000원 / 현재가 35,150원］

눈에 띄는 2025년 영업이익 가이던스

4Q24 Review: 영업이익은 시장 예상치 부합
눈에 띄는 2025년 영업이익 가이던스
투자의견 매수, 목표주가 46,000원, 건설업종 최선호주 의견 유지

＃DL이앤씨

［신영 / 박세라 / ＝매수 / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 35,150원］

드디어 빛을 발하는 턴어라운드

2025년 실적 가이던스에서 내비친 의지
2025년 관건은 주택 매출총이익률 추이, 그리고 플랜트에서의 수주 성과
투자의견 매수, 목표주가 53,000원 유지

＃DL이앤씨

［한화투자 / 송유림,이다연 / ＝Buy / 목표가 ▲50,000원 / 현재가 35,150원］

다소 공격적인 가이던스

4Q24 Review: 영업이익, 시장 기대치 부합
2025년 가이던스: 다소 공격적인 영업이익
투자의견 BUY 유지, 목표주가 50,000원으로 상향

＃DL이앤씨

［삼성 / 허재준 / ＝BUY / 목표가 ▲48,000원 / 현재가 35,150원］

4Q24 Review: 2025년 가이던스 - 영업이익 전년 대비 2배

4분기 실적 컨센서스 부합
2025년 가이던스; 영업이익 전년 대비 2배
목표주가 및 BUY 투자의견 유지

＃DL이앤씨

［iM / 배세호 / ＝Buy / 목표가 ▲48,000원 / 현재가 35,150원］

가이던스 신뢰도 상승, 사지 않을 이유가 없다

투자의견 Buy 유지, 목표주가 48,000원로 상향
2025년 영업이익 가이던스 5,200억원, 전년대비 높아진 신뢰도
4Q24 영업이익 941억원, 기존 추정치를 크게 상회

＃DL이앤씨

［IBK투자 / 조정현 / ＝매수 / 목표가 ＝45,000원 / 현재가 35,150원］

4Q24 Review: 수익성 회복 시작

영업이익 기대치 부합
주택부문 1분기를 고점으로, 원가율 하락 전망
투자의견 매수(Top-pick), 목표주가 45,000원 유지

＃DL이앤씨

［신한투자 / 김선미 / ＝매수 / 목표가 ▲55,000원 / 현재가 35,150원］

주택부문 정상화가 눈앞에

분기별 호실적 확인되며 주가 상승여력 확대 기대
4Q24 Review - 전공종 원가율 안정화, 25F OP 가이던스 서프라이즈
Valuation & Risk: 이익 추정치 상향 반영, 목표주가 상향

＃DL이앤씨

［현대차 / 신동현 / ＝BUY / 목표가 ＝44,000원 / 현재가 35,150원］

4Q24 Review: 빠른 속도로 수익성 회복 중

4Q24 연결 매출액 2조 4,388억원(+4.5% yoy, +27.1% qoq), 영업이익 941억원 (+6.7% yoy, ++13.0% qoq, OPM 3.9%)으로 컨센서스 부합
별도 기준 주택부문 GPM은 3Q24 7.7% → 4Q24 14.1%로 크게 개선됨
이익 추정치 상향을 반영해 12M Fwd. BPS를 상향조정하며 적정주가 변동률 5% 미만으로 목표주가는 44,000원, 투자의견 BUY를 유지함

＃DL이앤씨

［NH투자 / 이은상 / ＝Buy / 목표가 ▲46,000원 / 현재가 35,150원］

추격자

4Q24 Review: 토목부문 비용을 주택부문 도급 증액 효과로 상쇄
동종 기업 중 원가율 높은 현장의 소진 속도 가장 빠를 것

＃DL이앤씨

［다올투자 / 박영도,차윤지 / ▲BUY / 목표가 ▲41,000원 / 현재가 35,150원］

4Q24 Review: 수익성 개선 추세

4Q24 Review
매출액 당사추정치와 컨센서스 소폭 상회. 영업이익 당사추정치와 컨센서스 부합. 주택건축 매출 크게 증가. 원가율 하향 변경 반영 추정.
판관비에 일부 비용 반영 있었으나 상쇄. 영업외에서 외화자산 평가익 크게 반영되며 순이익 큰 폭 증가.
2025년 가이던스 영업이익은 2024년 대비 92% 증가한 5,200억원 제시.
가이던스를 반영하여 이익 추정치를 상향, 적정주가를 41,000원으로 상향하고 투자의견 Buy로 상향.

＃DL이앤씨

［메리츠 / 문경원 / ＝Buy / 목표가 ▲52,000원 / 현재가 35,150원］

4Q24 Review: 날카로워진 반등의 각도

뚜렷하게 나타나는 주택 GPM 개선
선제적인 리스크 관리 정책의 효과: 매출 하락 대비 가파른 마진 개선
특유의 안정성에 덧붙여지는 성장성

＃DL이앤씨

［유안타 / 장윤석 / ＝Buy / 목표가 ▲51,000원 / 현재가 35,150원］

원가율 88.2%

4Q24 영업이익(941억원), 당사 추정치(940억원) 부합
구조적 원가율 하향 구간 진입
유안타증권 건설업종 최선호주 의견 유지, 목표주가 +9% 상향

＃DL이앤씨

［LS / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ▲50,000원 / 현재가 35,150원］

4Q24 Review: 안정성이 경쟁력이 되다

플랜트 매출 증가와 주택 도급증액으로 실적 호조세
목표주가 상향, Trading Buy에서 차선호주로 새로이 추천

＃DL이앤씨

［대신 / 이태환 / ＝Buy / 목표가 ＝44,000원 / 현재가 35,150원］

턴어라운드 기대감 상승

4Q24 Review 일회성 걷어내도 견조했다
턴어라운드 기대감 상승

＃케이카

［현대차 / 장문수 / ＝BUY / 목표가 ▲17,500원 / 현재가 13,530원］

불황형 소비의 수혜 기대

4Q24 영업이익은 153억원(+28.2% yoy, OPM 2.9%)으로 컨센서스 7.0% 하회
중고차 수요 강세와 경기 및 수요 상황에 맞춘 동사의 탁월한 대응 능력은 긍정적이나, 합리적 가격대의 차량 소비 변화는 ASP 상승을 제한하는 요인
내수 경기 악화로 불황형 소비(중고차 수요) 강세 시 수혜를 전망

＃잉글우드랩

［다올투자 / 박종현,이정우 / 현재가 8,530원］

공개매수 통한 Trading 기회 포착

2/6일 코스메카코리아, 잉글우드랩 지분 공개매수 결정
함의

[출처:fnguide, infostock, 네이버증권 등]

728x90

'주식 & 재테크 > 증시 및 리포트요약' 카테고리의 다른 글

(25-02-11.화) 테마 종목 및 리포트 요약 정리 (1)	2025.02.11
(25-02-10.월) 테마종목 및 리포트 요약 정리 (2)	2025.02.11
(25.02.06 목) 테마종목 및 리포트 요약 (0)	2025.02.06
(25.02.05 수) 테마 종목 및 리포트 요약 (0)	2025.02.06
(25.02.04 화) 테마종목 및 리포트 요약 (3)	2025.02.06
(250203.월) 테마종목 및 리포트 요약 (0)	2025.02.03
(250131.금) 테마 종목 및 리포트 요약 (0)	2025.02.03
(250124.FRI) 테마 종목 및 리포트 요약 정리 (1)	2025.01.24