(250131.금) 테마 종목 및 리포트 요약

52주 신고가

진양산업 , 레인보우로보틱스 , 와이팜 , 로보티즈 , 포메탈 , 크래프톤 , 메리츠금융지주 , 현대글로비스 , 켄코아에어로스페이스 , BNK금융지주 , 한화오션 , 인포바인 , 한국기업평가

외국인/기관 순매수 Top20

특징 상한가 및 급등종목

엠케이전자 8,890원(+29.97%)
: 中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감 속 中 반도체 사업 진행 사실 부각
피델릭스 1,540원(+29.96%)
: 국내 상장 중국기업 테마 상승 속 중국 최대 반도체 생산업체인 SMIC와 플래시 메모리 부문 전략적 제휴 사실 부각
GRT 4,255원(+29.92%)
: 국내 상장 중국기업 테마 상승 및 中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감 속 딥시크 서버 공급사 中 낭조정보와 수주 계약 체결 이력 부각
플리토 20,850원(+29.91%)
: 中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감 등에 AI 챗봇 테마 상승
라온테크 8,820원(+29.90%)
: 로봇 테마 상승 및 中 딥시크 등장에 따른 中 AI 칩 산업 확장 기대감 속 中 1위 반도체 장비업체 나우라 고객사 확보 사실 부각
진양화학 4,655원(+29.31%)
: 오세훈, 대선 출마 시사에 오세훈 테마 상승
코난테크놀로지 25,450원(+24.45%)
: 中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감
에스피시스템스 8,560원(+24.24%)
: 현대차그룹, 휴머노이드 로봇 공장 투입 소식 및 삼성전자, 미래 로봇 추진단 신설 소식 등
한국무브넥스 5,990원(+23.25%)
: 보스턴다이내믹스 로봇 부품 공급 모멘텀 지속 등
인스웨이브시스템즈 4,625원(+22.68%)
: 中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감
하이젠알앤엠 38,500원(+22.42%)
: 현대차그룹, 휴머노이드 로봇 공장 투입 소식 및 삼성전자, 미래 로봇 추진단 신설 소식 등
진양산업 11,280원(+21.55%)
: 오세훈, 대선 출마 시사에 오세훈 테마 상승
레인보우로보틱스 299,500원(+21.26%)
: 로봇 테마 상승 속 삼성전자와 글로벌 탑티어 수준 휴머노이드 로봇 개발 가속화 소식
싸이버원 3,785원(+19.03%)
: 中 딥시크 보안 우려에 따른 정부·기업 딥시크 차단 추진 소식 등
솔트룩스 27,650원(+18.16%)
: 中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감
와이팜 4,740원(+17.91%)
: 글로벌 기업에 '자율주행 핵심' FEM 본격 납품 예정 모멘텀 지속
바이브컴퍼니 4,755원(+16.54%)
: 中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감
샌즈랩 9,350원(+14.44%)
: 中 딥시크 보안 우려에 따른 정부·기업 딥시크 차단 추진 소식 등
마음AI 22,800원(+13.15%)
: 中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감
오브젠 9,920원(+13.11%)
: 中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감 속 CRM 솔루션에 '딥시크' 적용 추진 소식
에스피지 31,300원(+12.79%)
: 현대차그룹, 휴머노이드 로봇 공장 투입 소식 및 삼성전자, 미래 로봇 추진단 신설 소식 등
로보티즈 42,350원(+12.63%)
: 무인협동로봇 'OM-Y' 매출 발생 기대감 지속 등
모니터랩 5,060원(+12.07%)
: 中 딥시크 보안 우려에 따른 정부·기업 딥시크 차단 추진 소식 등
신성에스티 36,050원(+11.96%)
: 누적수주 7.2조, 2027년 매출 1조 전망 모멘텀 지속 등
아스테라시스 7,430원(+11.90%)
: 신규 상장 이틀째 급등
삼성화재 381,500원(+11.71%)
: 기업가치 제고 계획 발표
평화홀딩스 4,010원(+11.70%)
: 일부 김문수 테마 상승
스타코링크 419원(+11.44%)
: 中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감 등에 게임 테마 상승
아진엑스텍 8,010원(+11.25%)
: 현대차그룹, 휴머노이드 로봇 공장 투입 소식 및 삼성전자, 미래 로봇 추진단 신설 소식 등
이스트소프트 24,250원(+11.24%)
: 정보보안 및 AI 챗봇/게임 테마 상승 속 국제구호개발 NGO에 페르소닷AI 공급 소식 등
삼현 12,370원(+10.94%)
: 현대차그룹, 휴머노이드 로봇 공장 투입 소식 및 삼성전자, 미래 로봇 추진단 신설 소식 등
에스비비테크 25,750원(+10.75%)
: 현대차그룹, 휴머노이드 로봇 공장 투입 소식 및 삼성전자, 미래 로봇 추진단 신설 소식 등
진양폴리 7,480원(+9.84%)
: 오세훈, 대선 출마 시사에 오세훈 테마 상승
삼성생명 89,100원(+9.73%)
: 계열사 삼성화재, 기업가치 제고 계획 발표
KH바텍 10,020원(+9.27%)
: 삼성전자·레인보우로보틱스, 글로벌 탑티어 수준 휴머노이드 로봇 개발 가속화 소식 속 하노이 동사 법인, 레인보우로보틱스와 협동로봇 부품 공급 계약 체결 이력 부각
폴라리스오피스 6,000원(+9.09%)
: AI 챗봇 테마 상승 속 AI SW 구독자 1.3억명 확보 및 유료 구독자수 증가 소식

테마시황

中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감 등에 AI 챗봇/ 인터넷 대표주/ 게임/ 모바일게임/ 국내 상장 중국기업 등 테마 상승.
현대차그룹, 휴머노이드 로봇 공장 투입 소식 및 삼성전자, 미래 로봇 추진단 신설 소식 등에 로봇 테마 상승. 지능형로봇/AI 테마도 상승.
中 딥시크 보안 우려에 따른 정부·기업 딥시크 차단 추진 소식 등에 정보보안 테마 상승.
美 수혜 기대감 지속 및 주요 조선사 25년 호실적 전망 등에 조선 테마 상승.
오세훈, 대선 출마 시사 속 오세훈 테마 상승.
기업가치 제고 계획 발표에 삼성화재(+11.71%)가 급등한 가운데, 손해보험, 생명보험, 은행 등 금융 테마 상승.
반면, 中 딥시크 쇼크 속 美 AI 인프라 관련주 급락 여파 등에 반도체 관련주와 전선/ 전력설비/ 원자력발전 등 테마 하락.
美 캐터필러 실적 실망감 등에 건설기계 테마 하락.
김정은 북한 국무위원장, 핵시설 방문 및 순항미사일 시험발사 소식 등에 남북경협 테마 하락.
에어부산(-3.23%) 항공기 화재 발생 소식 속 항공/LCC 테마 하락.
애플 회계연도 1분기 실적 시장 예상치 상회에도 아이폰 판매 부진 속 아이폰 테마 하락.

AI 챗봇/ 인터넷 대표주/ 게임 등

中 딥시크 등장에 따른 반사 수혜 기대감 등에 상승

중국 AI 스타트업 딥시크가 지난해 말 대형언어모델(LLM) 'V3'를 공개한 데 이어 지난 20일 복잡한 추론 문제에 특화한 AI 모델 'R1'을 새롭게 선보였음. 챗GPT 등과 비슷한 성능을 선보이는 것은 물론이고 V3 모델에 투입된 개발 비용이 557만6,000달러(약 78억8천만원)에 그쳤음. 이는 페이스북 모회사 메타플랫폼이 최신 AI 모델 '라마3' 모델에 쓴 비용의 10분의 1 수준으로 AI 모델 훈련에는 엔비디아가 중국 수출용으로 성능을 낮춰 출시한 H800 칩이 사용됐음. 업계에선 고성능 칩을 사용하지 않고 저비용으로 챗GPT에 필적하는 생성형 AI 모델을 개발하면서 국가 안보를 이유로 중국에 반도체 수출을 제한해왔던 미국 정부는 물론 AI 개발에 천문학적인 돈을 쏟아부어왔던 미국 빅테크들도 충격에 휩싸이며, AI 분야의 스푸트니크 모멘트라고 평가하는 모습.
키움증권은 보고서를 통해 딥시크가 몰고 온 파장이 엔비디아 등 AI주를 중심으로 시장의 움직임을 바꾸고 있다며, 단기적으로 엔비디아 등 AI 하드웨어 업체의 성장 독주에서 AI 비용 하락에 따른 AI 소프트웨어 업체의 수익성 개선이라는 내러티브로 이동하게 만든 것으로 보인다고 설명. 이를 고려할 시 한국, 미국 등 주요국 증시에서는 AI 소프트웨어 업종에 우호적 수급 환경이 조성될 것으로 전망.
상상인증권도 보고서를 통해 딥시크 충격의 수혜가 기대된다며 인터넷/게임 업종에 대해 '비중 확대' 의견을 유지했음. AI 전쟁이 과거 스마트폰 시대 때의 안드로이드(오픈소스: 메타, 딥시크 등)와 IOS(클로즈드: 구글, 오픈 AI 등)와 유사한 점이 많다며, 이 중 국내는 오픈소스 진영에 속하기 때문에 오픈소스 모델의 성공이 낙수효과로 떨어지는 구조로 딥시크의 등장이 국내 기업에는 호재가 될 수 있다고 분석. 이에 최대 AI 수혜주로는 인터넷 업종에서 네이버와 게임 업종에서 크래프톤을 선정했음.
인스웨이브시스템즈, 플리토, 마음AI, 바이브컴퍼니, 코난테크놀로지, 한글과컴퓨터 등 AI 챗봇, 피델릭스, GRT, 윙입푸드 등 국내 상장 중국기업, NAVER, 카카오 등 인터넷 대표주 및 크래프톤, 스타코링크, NHN 등 게임 테마가 상승. 특히, 딥시크의 서버 공급사인 중국 낭조정보와 수주 계약을 체결한 바 있는 GRT, 중국 쿤산을 거점으로 하여 반도체 IDM 업체와 후공정 업체들을 대상으로 생산, 판매하는 업체인 엠케이전자, 딥시크에 中 화웨이의 어센드 910B 칩이 대거 이용됐다는 소식 속 어센드 칩 위탁생산을 맡고 있는 SMIC를 고객사로 보유하고 있는 서플러스글로벌, 중국 AI 투자 확대로 인한 수혜가 전망된다는 보고서 속 칩스앤미디어가 시장에서 딥시크 관련주로 부각. 한편, 국제구호개발 NGO에 페르소닷에이아이 공급 소식 속 이스트소프트도 상승.

로봇

현대차그룹, 휴머노이드 로봇 공장 투입 소식 및 삼성전자, 미래 로봇 추진단 신설 소식 등에 상승

언론에 따르면, 현대자동차그룹이 로보틱스 전문 계열사 보스턴다이내믹스가 만드는 휴머노이드 로봇 ‘아틀라스’를 자동차 생산 현장에 투입할 것으로 전해짐. 현대차가 제조 혁신에 나서는 데서 더 나아가 비약적으로 커지고 있는 로봇 시장을 선점하기 위해 본격적인 로봇 양산 체제 준비에 돌입했다는 관측이 제기되고 있음. 현대차는 사전검증(PoC)을 위해 올해 말 아틀라스를 글로벌 공장에 투입할 예정이며, 현대차그룹은 올해 말부터 아틀라스에 대한 기술 시험을 시작해 이르면 3년, 늦어도 5년 내에는 양산 체제를 구축해 로봇 상용화에 나설 계획. 아틀라스를 시험할 공장은 ‘현대차그룹 싱가포르 글로벌 혁신센터(HMGICS)’가 유력한 것으로 알려짐.
삼성전자는 이날 실적 컨퍼런스콜을 통해 “당사의 AI 및 소프트웨어 기술과 레인보우로보틱스의 로봇 기술을 접목해 지능형 휴머노이드 같은 첨단 미래 로봇 개발을 신속하고 체계적으로 준비해 나갈 예정”이라고 밝힘. 이어 "자체적으로 역량을 강화함과 동시에 국내 유망 로봇 AI 플랫폼 업체에 대한 투자 협력을 통해 기술 역량을 확보하고 고도화해 나갈 계획"이라고 언급. 이에 대한 일환으로 삼성전자는 "대표이사 직속의 미래 로봇 추진단을 신설했다"며 "레인보우로보틱스의 창업 멤버인 오준호 교수가 단장을 맡고 당사의 젊고 유능한 로봇 인력을 배치했다"고 밝힘.
아틀라스가 현장에 투입되면서 거대한 휴머노이드 로봇 시장을 선점하기 위한 각축전이 시작됐다는 분석도 나오고 있음. 일론 머스크는 지난해 “(2025년) 1,000대 또는 수천 대 이상의 옵티머스 로봇이 테슬라에서 일하게 될 것”이라고 밝힌 바 있으며, BMW도 지난해 7월부터 피규어AI의 휴머노이드 로봇 피큐어02를 부품 조립과 운반, 판금 검사 등에 투입해 실제 작업을 수행하고 있음. 또한, 중국의 지리자동차와 비야디(BYD)도 자국의 휴머노이드 로봇 기업 유비테크로보틱스의 ‘워커S(WalkerS)’를 지난해부터 공장에서 실증하고 있음.
한편, 이날 로보틱스 전문 제조사 나우로보틱스가 코스닥 상장을 위한 예비심사 승인을 받으며 IPO에 본격 돌입했음. 지난 2016년 설립된 나우로보틱스는 지능형 로봇전문 기업으로 취출로봇, 직교로봇, 다관절로봇, 스카라로봇 등 다양한 산업용 로봇, 자율주행 물류로봇 라인업을 확보하고 있으며, 완제품 로봇 제조를 위한 로봇 모션 제어 기술 및 로봇 H/W 설계 기술을 모두 보유하고 있음.
라온테크, 하이젠알앤엠, 포메탈, 클로봇, 알에스오토메이션, 레인보우로보틱스 등 로봇 테마가 상승.

정보보안

中 딥시크 보안 우려에 따른 정부·기업 딥시크 차단 추진 소식 등에 상승

외신에 따르면, 中 AI 스타트업 딥시크가 개발한 인공지능 모델이 미국의 사이버보안과 데이터 개인정보 보호에 심각한 위협이 된다고 전해짐. 딥시크의 인공지능 모델이 에너지망, 금융망, 교통망 등 주요 기반 시설의 알려지지 않은 보안 취약점, 즉 '제로데이 취약점'을 자동으로 발견할 수 있다며, 소프트웨어 코드와 시스템 구성을 분석해 잠재적 취약점을 찾아내는 속도는 인간 팀이나 기존 인공지능보다 훨씬 빠르다고 알려짐.
또한, 29일 오픈AI와 마이크로소프트(MS)가 중국 AI 스타트업 딥시크가 AI 모델 훈련을 위해 오픈AI 데이터를 무단으로 수집했는지 여부에 대한 조사에 착수했으며, 전세계 기업과 정부 기관들이 구성원들로 하여금 중국의 AI 스타트업 딥시크가 개발한 AI 챗봇을 사용하지 못하도록 서비스 차단에 나서고 있음. 미국 의회는 딥시크 기능을 제한했으며, 직원들에게도 공용 전화와 컴퓨터 등에 딥시크를 설치하지 말 것을 지시했음. 이탈리아 개인정보 보호 기관 가란테도 딥시크가 개인정보 사용에 대한 안내가 미흡하다며 딥시크 사용을 차단했고 이외 독일, 영국, 프랑스와 같은 유럽 국가들도 딥시크에 대한 규제 검토에 나서고 있음.
모니터랩, 샌즈랩, 한싹, 오픈베이스, 안랩, 지니언스 등 정보보안 테마가 상승.

조선

美 수혜 기대감 지속 및 주요 조선사 25년 호실적 전망 등에 상승

최근 트럼프 미국 대통령이 취임하며 집권 2기가 공식적으로 시작된 가운데, 국내 조선주들이 최대 수혜주로 지속 부각되고 있음. 특히, 미국이 중국산 선박을 대체하고 싶어도 자국 조선업이 침체돼 수급이 여의치 않은 상황으로 한국 조선업계에 일감이 크게 늘어날 것으로 전망되고 있음.
아울러 국내 조선사들의 실적 호조 기대감도 지속되고 있음. 신영증권은 한화오션에 대해 지난해 4분기 호실적을 발표하며, 2025년 실적 순항을 예고했다고 밝힘. 2025년은 믹스개선 효과 기대 등으로 매출액과 영업이익 각각 5%, 59% 증가할 것으로 전망. DB금융투자는 HD한국조선해양에 대해 25년 조선 자회사의 수주 목표치를 209.5억불을 제시하며 전년 목표치 대비 32.3% 상향조정한다고 밝힘.
HD현대중공업, HD한국조선해양 등 조선 테마가 상승.

오세훈

오세훈, 대선 출마 시사 속 상승

언론에 따르면, 조기 대선 가능성이 제기되고 있는 가운데 오세훈 서울시장이 공개적으로 조기 대선 출마를 준비 중임을 시사한 것으로 전해짐. 지난 25일 오 시장은 TV 조선 시사 프로그램 '강적들'에 토론 패널로 직접 출연해 "지금 한창 탄핵 재판이 진행 중이라 현직 시장으로서 너무 일찍 입장을 밝히는 건 정말 부담스럽다"며, "탄핵 심판이 끝난 다음에 결론을 보고 입장을 밝히는 게 도리"라고 밝힘. 한편, 오 시장은 "출마 의사가 100%인 것 같다", "이미 마음을 굳힌 것 같다"는 다른 패널들의 평가에는 웃어 보이며 별다른 반박을 하지 않았음.
지난 22일 오 시장은 서울시 출입기자를 대상으로 한 신년 기자간담회에서도 조기 대선 출마 여부에 대해 "깊은 고민을 하고 있다"고 밝힌 바 있음.
진양화학, 진양산업, 진양폴리, 진양홀딩스, 누리플랜 등 오세훈 테마가 상승.

반도체/전력설비/원자력발전 등

中 딥시크 쇼크 속 美 AI 인프라 관련주 급락 여파 등에 하락

중국 AI 스타트업 딥시크가 지난해 말 대형언어모델(LLM) 'V3'를 공개한 데 이어 지난 20일 복잡한 추론 문제에 특화한 AI 모델 'R1'을 새롭게 선보였음. 챗GPT 등과 비슷한 성능을 선보이는 것은 물론이고, V3 모델에 투입된 개발 비용이 557만6,000달러(약 78억8천만원)에 그쳤음. 이는 페이스북 모회사 메타플랫폼이 최신 AI 모델 '라마3' 모델에 쓴 비용의 10분의 1 수준으로 AI 모델 훈련에는 엔비디아가 중국 수출용으로 성능을 낮춰 출시한 H800 칩이 사용됐음.
이에 지난 27일 뉴욕증시서 엔비디아가 16.97% 폭락하면서 시가총액 5,890억달러(약 847조원)가 감소했으며, 브로드컴(-17.40%), TSMC(-13.33%), 마이크론테크놀로지(-11.71%) 등 반도체 관련주가 급락세를 보임. 또한, 이튼(-15.56%), GE버노바(-21.52%), 뉴스케일파워(-27.53%), 오클로(-25.61%) 등 전력설비/에너지/원자력발전 등 AI 인프라 관련주도 급락.
한화투자증권은 보고서를 통해 중국 AI 스타트업 딥시크발 쇼크로 반도체·전력기기·원자력 등 AI 밸류체인 업종의 주가 하락이 불가피할 것으로 전망. 딥시크가 국내 주식시장에 미칠 영향은 미국 빅테크(대형 정보기술 기업)들의 설비투자(Capex)가 변화할 것이냐에 달려있다면서 만약 빅테크의 Capex 증가율은 떨어지고 낮은 비용으로 AI를 만들 수 있다는 생각에 더 많은 기업들이 투자에 나서는 상황은 국내 주식시장에 부정적일 것이라고 밝힘.
삼성전자는 이날 지난해 연간 및 4분기 확정실적 발표, 지난해 연결기준 매출액 300.87조원(전년대비 +16.20%), 영업이익 32.72조원(전년대비 +398.34%), 순이익 34.45조원(전년대비 +122.45%). 지난해 4분기 연결기준 매출액 75.78조원(전년동기대비 +11.82%), 영업이익 6.49조원(전년동기대비 +129.85%), 순이익 7.75조원(전년동기대비 +22.22%). 한편, 블룸버그에 따르면, 지난해 12월 삼성전자의 HBM3E 8단 제품을 승인했다고 전해짐.
SK하이닉스, 삼성전자, 두산, DB하이텍, 한미반도체, 테크윙, 피에스케이홀딩스 등 반도체 관련주, 가온전선, 일진전기, 제일일렉트릭, HD현대일렉트릭, LS ELECTRIC 등 전선/전력설비, 효성중공업, SNT에너지, 우진엔텍, 비에이치아이, 두산에너빌리티 등 원자력발전 테마가 하락.

건설기계

美 캐터필러 실적 실망감 등에 하락

30일 美 최대 중장비업체인 캐터필러가 지난해 4분기 실적을 발표. 4분기 매출은 162억2,000만 달러로 전년동기대비 5% 감소했으며, 시장 예상치도 하회했음. 다만, 조정 주당 순이익은 5.14달러로 시장 예상치를 소폭 상회. 아울러 올해 중장비 제조업체 전망과 관련해 수익이 낮아질 수 있다고 언급한 가운데, 지난밤 美증시에서 캐터필러(-4.45%) 주가는 하락세를 기록.
전진건설로봇, 두산밥캣, 진성티이씨, HD현대건설기계, 대모 등 건설기계 테마가 하락.

남북경협

김정은 북한 국무위원장, 핵시설 방문 및 순항미사일 시험발사 소식 등에 하락

김정은 북한 국무위원장이 도널드 트럼프 미국 대통령의 대화 재개 신호에 즉각 응답하지 않고, “핵 방패의 부단한 강화”라는 기존 입장을 재확인하며 강경한 태도를 유지했음. 지난 29일 조선중앙통신에 따르면, 김 위원장이 핵물질 생산기지와 핵무기 연구소를 현지 지도하고, 현재의 핵물질 생산 실태와 2025년까지의 연구 계획 등을 보고받았다고 전해짐.
김 위원장은 북한이 처한 안보 환경을 "세계적으로 가장 불안정하며, 가장 간악한 적대국들과의 장기적 대결이 불가피한 상황"이라고 규정하면서, 대미 견제 메시지를 내놓았음. 이번 현지 지도는 트럼프 대통령이 “김정은과 다시 대화할 의향이 있다”고 밝힌 지 6일 만으로 당분간 대화에 응하기보다, 핵무력 강화 노선을 지속하며 미국과의 기싸움을 이어가겠다는 뜻을 분명히 한 것으로 풀이되고 있음. 또한, 지난 25일엔 김정은 국무위원장의 참관하에 전략순항미사일을 시험발사했고, 대미 초강경 노선을 재확인하는 외무성 담화를 발표한 바 있음.
인디에프, 일신석재, 좋은사람들, 신원, 제이에스티나, 다스코 등 남북경협 테마가 하락.

리포트요약

＃비상장

［키움 / 김학준 / 현재가 없음］

위밋모빌리티-SCM을 꿈꾸는 경로 최적화 AI업체

경로 최적화 솔루션을 기반한 B2B 업체
서비스 범위 확대, 최종적으로 SCM을 지향
실적 성장이 두드러지는 해가 될 것으로 기대

＃CJ대한통운

［LS / 이재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝123,000원 / 현재가 79,500원］

4Q24 Preview: 실적 전선 이상 없음

4Q24 Preview: CL 중심의 호실적 기대
25년에도 W&D 주도 실적 성장 기대

＃CJ대한통운

［한국투자 / 최고운 / ＝매수 / 목표가 ▼130,000원 / 현재가 79,500원］

4Q24 Preview: 택배 아니어도 잘나가는 중

4분기 영업이익은 컨센서스와 유사할 전망
택배만 보는 투자심리를 감안해 목표주가를 낮추지만
신세계-알리 협력으로 하반기 업사이드는 원래 기대보다 더 커졌음

＃기아

［DB금융투자 / 남주신 / ＝Buy / 목표가 ＝133,000원 / 현재가 101,700원］

4Q24 Review: 기말 환율 영향에도 OPM 10.1%

4Q24 시장 컨센서스 하회
25년 목표 OPM 11% 제시

＃기아

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 101,700원］

[4Q24 Review] 물량 확대가 중요한 ＇25년

매출액 추정치 소폭 상회, 영업이익은 소폭 하회
’25년은 가격/믹스효과 상쇄 속 물량 확대가 관건
’24년 TSR은 33.3% 확정, 목표주가 140,000원 유지

＃기아

［BNK투자 / 이상현 / ＝매수 / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 101,700원］

‘25년에도 3년 연속 두자리수 영업이익률 지켜낸다

4Q24 영업이익은 컨센서스에 부합
＇25년 가이던스는 보수적인 환율 가정 반영

＃기아

［미래에셋 / 김진석 / ＝매수 / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 101,700원］

4Q24 리뷰: 기말환율 영향, 25F OPM 11%

4Q24 Review: 기말환율/인센티브 영향, ASP+믹스 증익효과는 지속
25년 가이던스 해석: 환율 가정은 보수적: 공격적인 미국 소매 전망

＃기아

［현대차 / 장문수 / ＝BUY / 목표가 ＝155,000원 / 현재가 101,700원］

감속할 틈이 없다

4Q24 영업이익은 2.72조원(+10.2% yoy, OPM 10.0%) 기록하며 당사 예상 2.77조원 및 컨센서스 2.81조원 부합
미국 정책 불확실성에도 사업목표 가정환율 1,320원/달러 고려 시 추가 이익 개선 여력 높고, 2026년 1분기까지 8개(HEV 포함 10개) 차종 신차 출시와 상반기 중 GM 협업 계약(공동구매, 상용 리벳징 등) 완료 시 주가 할증 요인 가중 전망

＃기아

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 101,700원］

환율이 우리를 굽어살필 것

실적과 밸류에이션 외 추가적인 성장 스토리를 기대
4Q24 Review: 영업이익 2.7조원(+10.2% YoY)으로 컨센서스 소폭 하회
Valuation & Risk: 멕시코 관세 리스크 vs. M/S↑+ 환율효과

＃기아

［유진투자 / 이재일 / ＝BUY / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 101,700원］

4Q24 Reivew: 보수적인 스탠스, 주가에는 도움될 것

동사의 4분기 실적은 매출액 27.1조원(+11.6%yoy), 영업이익 2.72조원(+10.2%yoy, OPM 10.1%), 지배이익 1.76조원(+8.5%yoy)을 기록, 영업이익 기준 컨센서스 부합
2025년 전망: 글로벌 도매 판매 321.6만대(+4%yoy), 매출 112.5조원(+5%yoy), 영업이익 12.4조원(-2.5%yoy), 영업이익률 11%(-0.8%p)를 제시
영업이익 가이던스는 다소 보수적인데 환율가정(25년 연간 1,320원)과 관세 불확실성 반영에 따른 것으로 보임

＃기아

［한국투자 / 김창호,최건 / ＝매수 / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 101,700원］

4Q24 Review: 피크아웃과 견조한 하방 사이

기저가 낮은 전분기 대비로도 실적 둔화되며 피크아웃 현실화
2025년 가이던스 분석
신임 CFO도 주주환원 강조하며 견조한 하방 경직성 확보

＃기아

［SK / 윤혁진,박준형 / ＝매수 / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 101,700원］

4Q24 Review 25년부터 시작되는 신차 사이클 기대한다

4Q24 실적 Review: 예상수준의 실적
25 년 보수적인 가이던스(매출액 +4.7%, 영업이익 -2.5%)는 상회 예상

＃기아

［유안타 / 이현수 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 101,700원］

변수의 변동성 안정이 필요한 국면

4Q24(P): 매출액 27.1조원, 영업이익 2.7조원
＇25년에도 이어질 두 자릿수 영업이익률 기대
변수의 변동성 확대는 가시성 확보와 반비례

＃기아

［삼성 / 임은영 / ＝BUY / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 101,700원］

4Q24 Review: 1조원 자사주 소각을 향하여

4분기 실적, 분기 영업이익 체력은 여전히 3조원 대
2025년 실적 가이던스, 연중에 상향 예상
주주 환원율 강화
멕시코 관세 부과 시 영향

＃기아

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ＝145,000원 / 현재가 101,700원］

OPM 10%, 배당수익률 6%

견조한 이익 지속

＃기아

［IBK투자 / 이현욱 / ＝매수 / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 101,700원］

긍적적인 가이던스 제시

24년 4분기, OPM 10.0%로 높은 이익률 지속
2025년 OPM 가이던스 11.0% 제시

＃기아

［다올투자 / 유지웅 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 101,700원］

4Q24 Review: On-Track

4Q24 실적은 기말환율 급등 영향으로 컨센 미달.
다만 사업계획에서는 2025년에도 강력한 모멘텀 지속 가능성 시사.
회사는 EV3를 중심으로 한 EV 대중화모델 전략으로 올해 총 불륨 상승을 주도할 계획임을 언급. 완성차 선호주 의견 지속

＃기아

［DS투자 / 최태용 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 101,700원］

가이던스 상향 여지는 충분

4Q24P Re: 컨센서스 소폭 하회, Top tier급 이익체력 시현으로 마무리
2025F 가이던스 매출액 +4.7%, OPM 11% 제시
적극적인 주주환원으로 모멘텀 기대

＃기아

［대신 / 김귀연 / ＝Buy / 목표가 ▼150,000원 / 현재가 101,700원］

남다른 수익성 레벨과 타겟

4Q24 매출 27.1조(YoY +12%, 이하 YoY), OP 2.7조(+10%), OPM 10%
2025년 매출 112.5조(+5%), OP 12.4조(-3%), OPM 11% 가이던스 제시

＃기아

［하나 / 송선재,강민아 / ＝BUY / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 101,700원］

환율 가정만 바뀌면 가이던스는 더 높을 듯

4Q24의 이익률 하락과 2025년 보수적인 가이던스는 환율 효과에 기인
4Q24 Review: 영업이익률 10.0% 기록
컨퍼런스 콜의 내용: 2025년 영업이익 목표로 12.4조원(-2%) 제시

＃SK하이닉스

［유안타 / 백길현,박현주 / ＝Buy / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 221,000원］

질적 성장 모멘텀 기대

4Q24 영업이익 8.1조원 기록하며 컨센서스 부합

＃삼성화재

［KB / 강승건,이광준,정다원 / 현재가 341,500원］

기업가치 제고 계획: 긍정적 방향성, 하지만 남아 있는 불확실성

기업가치 제고 방안 발표 이후 Check -point
핵심 Check-piont에 대한 회사의 입장
보유 자사주 소각의 의미는 적지 않음. 다만 시기에 대한 불확실성은 여전히 남아 있는 아쉬움

＃한화

［iM / 이상헌 / ＝Buy / 목표가 ＝38,000원 / 현재가 31,350원］

이사의 주주 충실의무에 대한 고찰

이사의 주주 충실의무가 도입된다면 지배구조 개선 측면에서 동사와 같은 지주회사 가장 큰 수혜

＃삼화콘덴서

［미래에셋 / 박준서 / ＝매수 / 목표가 ▼40,000원 / 현재가 29,550원］

긴 재고 조정의 터널을 지나는 중

4Q24 프리뷰: 수요 둔화로 고객사 재고 조정 기간 지속
전장 회복 지연 지속. FC는 전력 기반 견조한 성장
목표가 40,000원으로 하향 조정(기존 60,000원)

＃LG

［BNK투자 / 김장원 / ＝매수 / 목표가 ▼90,000원 / 현재가 73,600원］

다른 투자대안이 필요하다

비상장에서 상장으로 신분 전환하는 LGCNS
필요성이 커진 지주만의 특별한 가치

＃LG

［하나 / 최정욱,김현수 / ＝BUY / 목표가 ▼95,000원 / 현재가 73,600원］

LG CNS 상장에 따른 영향은 크지 않을 전망

자회사 지분가치 감소 등을 감안해 목표주가 하향. 4분기 잠정 실적도 상당히 부진
LG CNS 상장에 따른 펀더멘털 영향은 거의 없음. 주가 영향도 미미할 전망
배당정책 개선 등으로 주주환원 확대 방침. 추가 자사주 매입은 2026년경 예상

＃신세계

［하나 / 서현정 / ＝BUY / 목표가 ▼170,000원 / 현재가 132,600원］

면세점 적자 관건

4Q24Pre
실적 전망 및 투자판단

＃삼성전자

［메리츠 / 김선우 / ＝Buy / 목표가 ▼72,000원 / 현재가 53,700원］

후행적 비용과 구조적 비용 사이

4Q24P: 후행적 비용 반영이 만들어낸 실적 약세
역사적 저평가 구간 내 3가지 우려요인. Buy 투자의견, 적정주가 7.2만원

＃삼성전자

［DS투자 / 이수림,김진형 / ＝BUY / 목표가 ▼71,000원 / 현재가 53,700원］

4Q24 Re: 긴 호흡으로 접근

4Q24 상세 실적 Review
1분기 실적 바닥을 확인할 것

＃삼성전자

［SK / 한동희,박제민 / 현재가 53,700원］

4Q24 컨퍼런스 콜

4Q24 (B/G) DRAM -12%, NAND -3%, (ASP) DRAM +19%, NAND -7%, (OPM) DRAM 30%, NAND 6% 추정
25년 선단 전환 가속화에 따른 DRAM, NAND 모두 B/G 상당히 제한. 레거시 비중 30% 초반에서 한자리수까지 하락 예상
HBM3e 개선 제품 2Q 본격화 시작. HBM4 하반기 양산 목표. 2Q 메모리 회복세 및 하반기 업계 NAND 감산 효과 시작

＃녹십자

［미래에셋 / 서미화 / ＝매수 / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 139,300원］

4Q24 Review: 자회사 적자로 인한 부진

4Q24 매출액 4,409억원(+8.9% YoY), 영업손실 101억원(적지 YoY)

＃녹십자

［삼성 / 서근희 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 139,300원］

자회사 실적 부진을 넘어설 2025년

4Q24 review: 자회사 실적 부진으로 컨센서스 대비 하회
2025년 영업이익 755억원(+135.1% y-y) 전망. Alyglo의 미국 안착으로 실적 성장 견인 기대

＃녹십자

［신영 / 정유경 / ＝매수 / 목표가 ▼180,000원 / 현재가 139,300원］

힘들게 돈 버는 형, 쓰기만 하는 동생

4Q24 Review: 알리글로는 비교적 선방, 독감백신은 부진
녹십자 전 계열사의 성과를 갉아먹는 지씨셀에 과감한 결단 필요

＃녹십자

［유진투자 / 권해순 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 139,300원］

성장 초기 과제에 직면

4분기 연결 실적: 매출액 4,409억원, 영업적자 101억원으로 당사 및 시장 컨센서스를 큰 폭 하회
2025년 실적 전망: 알리글로의 미국 판매가 본격화되며 해외 부문이 성장 국면에 진입할 전망, 그러나 지씨셀의 실적 부진, 이자비용을 부담을 상쇄하기는 아직 부족한 상황

＃녹십자

［다올투자 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 139,300원］

예상했던 실적 부진. 앞으로가 중요

4Q24 연결 매출액 4,409억원(+8.9% YoY, -5.2% QoQ), 영업손실 101억원(적지 YoY, 적전 QoQ) 기록
독감백신 및 치료제 매출 부진과 2) 자회사 지씨셀의 영업 적자폭 확대, 3) 성과급 등 일회성 비용 증가로 시장 및 당사 기대치 하회
1Q25 독감 시즌 효과로 치료제 매출 회복 예상.

＃녹십자

［DS투자 / 김민정,강태호 / ＝BUY / 목표가 ▼185,000원 / 현재가 139,300원］

4Q24 Re: 자회사 영향으로 인한 실적 부진

4Q24 Review: 자회사 영향으로 인한 실적 부진
자회사 지씨셀은 올해 적자폭 감소 전망

＃삼성SDI

［한화투자 / 이용욱 / ＝Buy / 목표가 ＝350,000원 / 현재가 226,500원］

골은 깊고, 회복은 요원

4분기 실적 컨센서스 하회
골은 깊고, 회복은 요원

＃삼성SDI

［흥국 / 정진수,유준석 / ＝BUY / 목표가 ▼300,000원 / 현재가 226,500원］

2025년 정상화를 기대하며

4Q24 Re: 일회성 비용으로 인해 적자 전환
전열 재정비, 그럼에도 ESS와 신제품 투자는 지속된다

＃삼성SDI

［DB금융투자 / 안회수 / ＝Buy / 목표가 ▼290,000원 / 현재가 226,500원］

2025년 낮은 가동률 버티기

4Q24 Review 역성장
2025년 낮은 가동률 버텨야

＃삼성SDI

［현대차 / 강동진 / ＝BUY / 목표가 ＝320,000원 / 현재가 226,500원］

원통형 부진 장기화와 고객사 재고조정

4Q24 실적은 당사 전망과 컨센서스를 하회하는 부진한 실적
1Q25는 주요 고객사 재고조정으로 부진한 실적 이어갈 전망
원통형 배터리 부진 장기화. 신규 어플리케이션 확보 전까지는 부진한 실적 전망
다만, ESS 사업 호실적 지속. 향후 LFP Chemistry 확보 이후 Capa 확장 기대
부진한 실적 지속될 전망이나, P/B 0.8x로 추가적인 하락 가능성 크지 않을 것

＃삼성SDI

［NH투자 / 주민우,양정현 / ＝Buy / 목표가 ▼290,000원 / 현재가 226,500원］

매출액 역성장의 위기

당장의 반등 트리거는 보이지 않음. 하반기 흑자전환을 기대
4Q24 review: 7년만에 적자

＃삼성SDI

［교보 / 최보영 / ＝Buy / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 226,500원］

4Q24 Review 컨센하회, 영업적자

4Q24 Review 컨센하회, 큰 폭의 적자 확인
1Q25 Preview 보리고개 넘어가기

＃삼성SDI

［신영 / 박진수 / ＝매수 / 목표가 ▼300,000원 / 현재가 226,500원］

회복까지 시간 필요

4Q24 Review: 일회성 비용 반영 및 고객사 재고 조정으로 적자 전환
25년 시장 기대치 하회 예상. 상반기까지 부진한 실적 전망

＃삼성SDI

［신한투자 / 이진명,김명주 / ＝매수 / 목표가 ▼340,000원 / 현재가 226,500원］

예상보다 부진한 실적

어려운 대외환경 속 든든한 ESS
4Q24 Review: 고객사 재고조정 및 일회성 영향으로 컨센서스 하회
Valuation & Risk: 피어 대비 부담 없는 밸류에이션

＃삼성SDI

［iM / 정원석,손우성 / ＝Buy / 목표가 ▼350,000원 / 현재가 226,500원］

중장기 실적 추정치 하향 조정

4Q24 전 사업부문의 실적 악화
1Q25 적자폭 확대될 전망이나 하반기 점진적인 개선세 기대
매수 투자의견 유지하나 목표주가 350,000원으로 하향

＃삼성SDI

［키움 / 권준수 / ＝BUY / 목표가 ▼390,000원 / 현재가 226,500원］

1분기도 실적 부진 전망

4Q24 영업이익 -2,567억원, 시장 컨센서스 하회
1Q25 영업이익 -2,703억원(적자전환 YoY)전망
단기 실적 부진 불가피, 하반기 점진적 실적 회복 기대

＃삼성SDI

［DS투자 / 최태용 / ＝BUY / 목표가 ▼330,000원 / 현재가 226,500원］

재고조정의 긴 밤, 2월 독일 총선에 대한 기대

4Q24P Re: 일회성 비용 인식과 고객사 재고조정으로 영업적자 기록
고객사 재고조정 해소는 2Q25로 제시…ESS만 양호
구체적인 가이던스 제시가 어려워진 업황, 2월 독일 총선을 주목해보자

＃삼성SDI

［KB / 이창민 / ＝BUY / 목표가 ▼280,000원 / 현재가 226,500원］

불가피한 단기 실적 부진

목표주가 280,000원으로 하향, 전방 고객 수요 부진 장기화
4분기 실적 컨센서스 크게 하회, 배터리 부진과 일회성 비용 등
2025년 실적은 1Q25를 바닥으로 점진적인 회복세 보일 전망

＃삼성SDI

［하나 / 김현수,홍지원 / ▼Neutral / 목표가 ▼238,000원 / 현재가 226,500원］

혹한기

4Q24 Review : 수익성 대폭 악화
1분기 : 적자폭 확대
목표주가 하향 조정

＃GS리테일

［IBK투자 / 남성현 / ＝매수 / 목표가 ▼21,000원 / 현재가 15,320원］

4분기 Preview: 호텔을 제거해도 부진

4분기 시장 기대치 큰 폭으로 하회 예상
2025년 낮은 성장률과 수익성 중심 경영 전망

＃호텔신라

［대신 / 유정현 / ▼Marketperform / 목표가 ▼42,000원 / 현재가 39,450원］

도매 비중 축소에도 공항 적자 확대로 부진

TR 부문 도매 비중 축소에도 국내외 공항 적자 확대로 손익 부진 지속
호텔&레저 부문 안정적 실적 기록
글로벌 관광객 면세 구매액 회복에 다소 시간 걸릴 듯

＃호텔신라

［한화투자 / 이진협 / ▼Hold / 목표가 ▼41,000원 / 현재가 39,450원］

질적 개선은 확인되었으나, 수요 회복이 필요

질적 개선은 나타나고 있으나, 수요 개선이 필요

＃호텔신라

［유진투자 / 이해니 / ＝BUY / 목표가 ＝54,000원 / 현재가 39,450원］

4Q24 Review: 영업 악화와 일회성 비용

4Q24P 매출액 9,478억원(+1.1%, 이하 yoy), 영업손실 279억원(적지) 기록
2025년 면세 도매 고객 비중 축소는 계속되며 수익성은 개선될 것. 호텔은 국내외 스테이/모노그램 34개 MOU 체결 기대

＃호텔신라

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝Trading BUY / 목표가 ▼38,000원 / 현재가 39,450원］

인고의 시기

결국 중국 내수 소비 부양책에 거는 기대
4Q24 Review: 낮은 기저에도 불구하고 더디게 개선되는 업황
Valuation & Risk: 더딘 업황 개선 속 수익성 개선 여부에 초점

＃호텔신라

［삼성 / 백재승,임지영 / ＝HOLD / 목표가 ＝41,000원 / 현재가 39,450원］

업황 회복까지 아직은 기다림 필요

4Q24 연결 기준 영업손익은 -297억 원으로, 컨센서스 하회
면세 사업 객수 회복이 여전히 더딘 가운데, 인천공항 임차료 부담 증가 지속
중국 경기 회복을 기다리는 한편, 자체 경쟁력 제고 노력도 병행 필요할 것

＃호텔신라

［하나 / 서현정 / ＝Neutral / 목표가 ▼43,000원 / 현재가 39,450원］

4Q24Re: 숫자보다 방향성이 중요하다

4분기 영업적자 279억원(YoY -97억원, 적자 지속) 기록
중장기 수요 개선 관건
목표주가 43,000원 하향, 투자의견 ‘중립’ 유지

＃삼성전기

［미래에셋 / 박준서 / ＝매수 / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 128,100원］

거를 타선이 없다

4Q24 리뷰: 계절적인 재고 조정
1Q25 프리뷰: AI 수혜로 증익 사이클 진입. 중국 보조금 정책 수혜도 기대
Top Pick 유지. 거를 타선이 없다

＃삼성전기

［삼성 / 이종욱,장민승 / ＝BUY / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 128,100원］

AI 디바이스 수혜는 시점의 문제

4Q24 영업이익 1,150억원으로 시장 기대 하회. 1Q25 1,936억원으로 급격하게 회복하며 시장의 실적 우려의 불식 전망
자율주행과 스마트글래스 수혜는 시점의 문제일 뿐 방향성은 확고. BUY의견과 목표 주가 유지

＃삼성전기

［교보 / 최보영 / ＝Buy / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 128,100원］

4Q24 Review 비수기와 일회성 비용

4Q24 Review 비수기와 일회성 비용
1Q25 Preview 전방 믹스 변화에 따른 이익 기여도 확대

＃삼성전기

［현대차 / 김종배 / ＝BUY / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 128,100원］

상승 모멘텀은 지속되고 아직까지 매력적인 Valuation

4분기 매출액은 2조 4,923억원(YoY +8%), 영업이익은 1,150억원(YoY +4%, OPM 4.6%)로 당사의 추정치와 컨센서스를 하회
각 사업부의 실적은 비수기임에도 불구하고 상대적으로 방어하거나 오히려 성장하는 양상을 보임
IT Exposure가 높은 동사는 IT 수요 부진 속에서도 전장 및 AI향으로 본 Business에서의 외형성장이 지속되고 있음

＃삼성전기

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 128,100원］

2025년 달려보자

AI효과로 2025년 성장 모멘텀 확보, 주가 레벨업 구간
4Q24 Review: 2025년 AI로 가격(P), 수량(Q) 증가 모멘텀 부각
Valuation & Risk: 고부가로 실적, 밸류에이션 레벨업

＃삼성전기

［iM / 고의영,손우성 / ＝Buy / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 128,100원］

25년 산업, 전장 매출 비중 36% 전망

변화하는 환경에 유연하게 적응하는 회사
2025년의 포인트: AI, ASIC, 중국
비용효율적 AI 모델 등장과 그 영향은?

＃삼성전기

［키움 / 김소원 / ＝BUY / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 128,100원］

AI가 끌고, 중국이 밀고

4Q24 영업이익 1,150억원, 시장 기대치 하회
1Q25 영업이익 1,972억원, 예상치 부합할 전망
AI가 견인할 성장, 더해지는 중국 이구환신 모멘텀

＃삼성전기

［한국투자 / 박상현 / ＝매수 / 목표가 ＝197,000원 / 현재가 128,100원］

AI, 전장, 이구환신으로 삼각편대

영업이익 1,150억원으로 컨센서스를 18% 하회
목표주가 197,000원 유지

＃삼성전기

［KB / 이창민 / ＝BUY / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 128,100원］

순항 중, 중국발 훈풍도 기대된다

4분기 영업이익 컨센서스 하회, IT 세트 고객의 재고조정 영향
IT 부품 업종 Top pick 관점 유지, 중국 수요 개선과 On-device AI 수혜 기대

＃삼성전기

［DB금융투자 / 조현지 / ＝Buy / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 128,100원］

AI: 계속 좋음 & 중국: 좋아질 것

4Q24P Review: 영업이익 컨센서스 하회
1Q25E Preview
전기전자 업종 내 Top-pick

＃삼성전기

［하나 / 김록호,김영규 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 128,100원］

AI, 전장 확대와 이구환신

4Q24 Review: 부진한 수익성
1Q25 Preview: 달라진 체력으로 전년동기대비 증익
AI 수혜 확대중. 투자심리 개선 기대

＃삼성전기

［BNK투자 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ▲180,000원 / 현재가 128,100원］

MLCC와 FC-BGA가 올해 실적 회복 견인

4Q24 Review: 매출은 양호했으나 영업이익은 기대치 25% 하회
MLCC와 FC-BGA가 올해 실적 회복 견인할 전망
목표주가 18만원으로 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지

＃HD한국조선해양

［DB금융투자 / 서재호 / ＝Buy / 목표가 ▲280,000원 / 현재가 228,500원］

계속되는 성장과 매력적인 밸류에이션

멈추지 않는 실적 성장 스토리
25년의 먹거리 확보도 무난한 환경
목표주가 280,000원으로 상향, 투자의견 BUY 유지

＃LS ELECTRIC

［iM / 이상헌 / ＝Buy / 목표가 ▲281,000원 / 현재가 244,000원］

주가의 속도조절이 필요한 시기

미국법인 실적확대 및 KOC전기 연결 실적 반영 등으로 지난해 4분기 영업이익 컨센서스 상회
올해 영업이익 증가폭이 16.7% 수준으로 전망됨에 따라 밸류에이션 리레이팅 속도가 둔화 될 것으로 예상됨
목표주가 281,000원으로 상향

＃S-Oil

［유진투자 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ▲80,000원 / 현재가 60,700원］

에너지 지정학 이슈에 따라…

실적 수정을 반영해 목표주가 80,000원(+10%, BPS 증가 반영)으로 상향, 투자의견 BUY 유지
4Q24 매출액 8.9조원(+1%qoq, -9%yoy), 영업이익 2,608억원(흑전qoq, 흑전yoy), 당기순손실 1,021억원(적지qoq, 적전yoy)으로 예상 수준의 무난한 실적
1Q25 매출액 10조원(+11%qoq, +6%yoy), 영업이익 3,429억원(+32%qoq, -25%yoy) 전망

＃S-Oil

［현대차 / 강동진 / ＝BUY / 목표가 ＝75,000원 / 현재가 60,700원］

Gasoline/PX 약세 회복 필요

4Q24 실적은 컨센서스에 부합하는 실적
최근 유가는 상승했으나 정제마진은 하락. 또한 PX 마진도 하락
Gasoline 부진 및 PX 하락은 구조적인 것으로 판단
장기적으로 샤힌프로젝트 성과가 중요한 투자 포인트. 투자의견 및 TP 유지

＃S-Oil

［신한투자 / 이진명,김명주 / ＝매수 / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 60,700원］

견고한 펀더멘탈 지속

25년 양호한 영업환경 & 26년 샤힌프로젝트 가동
4Q24 Review: 정유 부문 대규모 흑자로 컨센서스 상회
Valuation & Risk: 주가 하방 경직성은 견고

＃S-Oil

［메리츠 / 노우호 / ＝Buy / 목표가 ▼80,000원 / 현재가 60,700원］

유가 방향성에 따른 연중 컨센서스 변화

4Q24P Review: 최근 상승했던 시장 눈높이에 부합한 영업실적
2025년 연중 유가 변동성 확대를 예상, 이에 따른 컨센서스의 후행 반응

＃S-Oil

［NH투자 / 최영광 / ＝Buy / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 60,700원］

2025년 실적 정상화 전망

제한적인 공급 상황 바탕으로 정유 중심의 실적 개선 전망
4분기 Review: 컨센서스 상회

＃S-Oil

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ＝85,000원 / 현재가 60,700원］

올해 세계 정제설비 순증 물량 급감 전망

작년 4분기 영업이익, 시장 기대치 상회
올해 정제마진 개선 전망
샤힌 프로젝트 공정율, 51.8% 기록

＃HMM

［신영 / 엄경아 / ▲매수 / 목표가 ▲22,000원 / 현재가 18,640원］

소통의 가치

두드리니 열림: 가볍게 보아 넘기지 않아야 할 기업가치 제고 계획
2024년 지정학적 리스크에 따른 역대급 톤마일 증가, 2년 연속은 어렵다

＃현대위아

［현대차 / 장문수 / ＝BUY / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 39,950원］

나아지는 중입니다

4Q24 영업이익은 547억원(+22.2% yoy, OPM 2.7%)으로 컨센서스 3.9% 하회
멕시코 단산 영향에도 러시아, 중국 수출 안정 운영으로 만회

＃현대위아

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ＝59,000원 / 현재가 39,950원］

예상됐던 4Q 부진. `25년은 변화의 원년

밸류에이션 할증은 결국 전동화에서
4Q24 Review: 영업이익 547억원(+22.2% YoY)으로 컨센서스 하회
Valuation & Risk: 멕시코 단산, 전기차 캐즘을 이겨내야 하는 2025년

＃현대모비스

［DB금융투자 / 남주신 / ＝Buy / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 263,500원］

4Q24 Review: A/S 고마진과 환율으로 실적 서프라이즈

4Q24 실적 서프라이즈 기록
25년 전동화 사업 개선과 대규모 수주가 기대 포인트

＃현대모비스

［미래에셋 / 김진석 / ＝매수 / 목표가 ▲350,000원 / 현재가 263,500원］

4Q24 리뷰: 서프라이즈, 주주환원도 긍정적

실적, 주주환원, 수주기대감 긍정적. 1H25 묘듈/핵심부품 체크 필요
4Q24 Review: 영업이익 컨센서스 +24% 상회, 모듈/부품 흑자 지속

＃현대모비스

［BNK투자 / 이상현 / ＝매수 / 목표가 ▲360,000원 / 현재가 263,500원］

마진 개선 사이클 진입

4Q24 영업이익 컨센서스 24% 상회
중장기 목표 유지

＃현대모비스

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝330,000원 / 현재가 263,500원］

[4Q24 Review] 펀더멘털 개선에 상향된 주주환원까지

매출액은 추정치 부합, 영업이익은 서프라이즈
’25년, 투자 회수 사이클 진입
펀더멘털 개선에 상향된 주주환원 이행까지

＃현대모비스

［현대차 / 장문수 / ＝BUY / 목표가 ＝380,000원 / 현재가 263,500원］

왕의 귀환!!!

4Q24 영업이익은 9,861억원(+88.5% yoy, OPM 6.7%) 기록, 컨센서스 23.7% 상회
전장/Non-Captive 확대 등 모듈 흑자 기조 유지 가운데 전동화 셀 가격 하락, 사급 전환 매출 감소세 완화, 현대차그룹 전기차 판매 증가 목표, GM 협업 확대, 스텔란티스 BSA 및 미국 공장 램프업(AMPC) 등 개선 요인 고려 시 주가 상승 전망

＃현대모비스

［유진투자 / 이재일 / ＝BUY / 목표가 ＝325,000원 / 현재가 263,500원］

4Q24 Review: 물오른 실적, 탄력받을 주가

동사의 4분기 실적은 매출액 14.7조원(+0.3%yoy), 영업이익 9,861억원(+88.5%yoy), 지배이익 1.28조원 (+96.1%yoy)으로 영업이익 기준 시장 컨센서스를 대폭 상회함

＃현대모비스

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ▲340,000원 / 현재가 263,500원］

Next Level

자동차/부품 섹터 내 몇 안되는 `25년 유의미한 증익 회사
4Q24 영업이익 9,861억원(+88.5% YoY)으로 시장 기대치 상회
2025년 매출액 61조원(+5.7% YoY), 영업이익 3.6조원(+16.5%) 달성 전망

＃현대모비스

［SK / 윤혁진,박준형 / ＝매수 / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 263,500원］

4Q24 Review 턴어라운드 중

4Q24 매출액 14.7조원(+0.3%YoY, +5.1%QoQ), 영업이익 9,861억원(+88.5%, +8.5%), OPM 6.7%의 서프라이즈로 컨센서스와 당사 추정치 대비 매출액은 인라인, 영업이익은 대폭 상회하는 실적 기록
서프라이즈 주요인 1) 전장부품 단가인상, 수익성 개선 활동, 제조부문 영업이익 흑전, 2) AS부문 높은 환율과 글로벌 수요 확대로 고수익성 유지
25년 영업이익 10% 이상 증가 전망

＃현대모비스

［한국투자 / 김창호,최건 / ＝매수 / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 263,500원］

4Q24 Review: 이익 체력 리레이팅 확인

2개 분기 연속 컨센서스 큰 폭으로 상회
분기 이익체력 리레이팅
자동차 업종 Top-pick과 매수 의견 유지

＃현대모비스

［유안타 / 이현수 / ＝Buy / 목표가 ▲360,000원 / 현재가 263,500원］

안정감이 주는 편안함

4Q24(P): 매출액 14.7조원, 영업이익 1.0조원
＇25년 영업이익, 계절성 있겠지만 증가 추세 유지 전망
상대적으로 낮은 우려, 상대적으로 개선 폭 큰 주주환원

＃현대모비스

［IBK투자 / 이현욱 / ＝매수 / 목표가 ▲330,000원 / 현재가 263,500원］

좋은 실적과, 개선되는 마진

24년 4분기, 전분기에 이은 실적 서프라이즈
2025년은 개선되는 핵심 부품 수익성과 AMPC 반영 기대감

＃현대모비스

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 263,500원］

AS가 견인한 실적

강한 AS 수요, 부품/모듈도 수익성 개선 중

＃현대모비스

［다올투자 / 유지웅 / ＝BUY / 목표가 ▲400,000원 / 현재가 263,500원］

4Q24 Review: 거대한 모멘텀의 시작

투자의견 BUY를 유지하며, 적정주가는 400,000원으로 상향. 자동차 업종 Top Pick의견 제시.
4Q24 실적을 기점으로 동사는 2024년 하반기 이후 자동차 업종 내 가장 유의미한 실적개선 시현이 확인되었으며, 완성차 대비로도 상대 투자매력도가 높아지는 구간에 진입.
적정주가는 2025년 EPS에 적용 P/E를 기존 6.7배에서 8.0배로 19% 상향해 반영

＃현대모비스

［DS투자 / 최태용 / ＝BUY / 목표가 ▲330,000원 / 현재가 263,500원］

최대 이익 시현

4Q24 Re: 일회성 환입 및 정산과 판가 인상으로 서프라이즈
2025F 모듈 및 핵심부품 사업부 흑자전환 예상
목표주가를 330,000원으로 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지

＃현대모비스

［대신 / 김귀연 / ＝Buy / 목표가 ▲350,000원 / 현재가 263,500원］

방향성은 확인!

1/23일 변동공시 이후, 사업부별 실적 확인 => 모듈/부품 초서프 확인
1) 부품 흑전, 2) 논캡티브 수주 가능성 => 우상향 가능성 높다는 판단
2024년과 마찬가지로, 고객사 정산에 따른 상저하고 이익패턴 예상

＃현대모비스

［하나 / 송선재,강민아 / ＝BUY / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 263,500원］

4분기도 실적 서프라이즈

실적 추정치 상향으로 목표주가를 31만원으로 상향
4Q24 Review: 영업이익률 6.7% 기록
컨콜의 내용: 모듈/핵심부품 부문의 수익성 개선을 유지하는 것이 목표

＃에스원

［삼성 / 최민하,강영훈 / ＝BUY / 목표가 ＝78,000원 / 현재가 60,000원］

상반기 부진을 만회

4분기 연결 영업이익은 479억원으로 전년 동기 대비 14% 증가해 컨센서스와 당사 추정치에 부합
경기 전망 등을 고려할 때 25년 영업 상황도 만만치 않을 전망이나, 시장의 니즈가 커지는 상품 서비스를 강화해, 고객 기반을 양적·질적으로 확대해 나갈 전망

＃에스원

［흥국 / 황성진 / ＝BUY / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 60,000원］

25년에도 견조한 성장

4분기 영업이익 479억원(+13.8% YoY)로 기대치 상회
커버리지 확대효과 나타나는 인프라 부문 호조 돋보여
24년 DPS는 2,700원으로 결정

＃유니드

［대신 / 위정원 / ＝Buy / 목표가 ＝92,000원 / 현재가 66,500원］

일회성 요인으로 시장기대치 하회

4Q OP 101억원으로 컨센서스(185억원) 미달했으나, 이는 일시적 요인
일회성 비용 국내법인 80억원/중국법인 50억원 발생한 것으로 추정
기저효과 및 주요 제품 스프레드 반등으로 1Q25 예상 OP QoQ +125.9% 전망

＃한국전력

［LS / 성종화 / ＝Buy / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 21,000원］

손익구조 회복, 실적 방향성으로 투자 여론 정립 필요

4Q24 연결 영업이익 2조원 이상, 당사 종전 전망치 대폭 초과 전망
실적 방향성 주목: 탄탄한 손익구조 회복 후 영업이익 규모 지속 증가 추이
정책주에서 실적주로. 실적 방향성 측면으로 투자 여론 정립 필요

＃애경산업

［하나 / 박은정,김다혜 / ＝BUY / 목표가 ▼16,000원 / 현재가 12,350원］

4Q24 Review: 비용 부담 확대

4Q24 Review: 비용 부담 확대
2025년: 진출 지역, 브랜드 다변화를 통해 성장 동력 확보 모색

＃브이티

［교보 / 권우정 / 현재가 33,000원］

해외 니들, 브이티 리들샷 써 봤어?

브이티 리들샷, 1년 6개월의 기적
아직 초입에 불과한 글로벌 확장 스토리

＃브이티

［하나 / 박은정,김다혜 / ＝BUY / 목표가 ＝45,000원 / 현재가 33,000원］

KS인더스트리 제3자 배정 유상증자 참여

브이티, KS인더스트리 제3자 배정 유상증자 참여
KS인더스트리의 사업 및 AI 데이터센터 진출
에스앤씨코스앤트레이딩 인수는 시너지 유효

＃삼성생명

［DB금융투자 / 이병건 / ＝Buy / 목표가 ▼111,000원 / 현재가 81,200원］

굳이 다 늦게 Preview를 쓰는 이유는.

실적전망 및 DPS 전망치 하향
유배당 관련 손실부담계약비용, 결국은 발생
목표주가 하향. 앞으로 확인할 사항이 있는데…

＃LG헬로비전

［KB / 김준섭,차성원 / ＝BUY / 목표가 ▼3,500원 / 현재가 2,435원］

본업 유료방송 부진에 따른 주가 약세

목표주가 3,500원으로 하향, 투자의견 Buy 유지
본업 유료방송의 부진은 이미 지난 1년간 주가에 반영
견조한 성장을 보이는 렌털 사업
교육청 단말기 보급 사업은 수익성이 낮지만 시장 개화 중

＃한화오션

［신영 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ▲63,000원 / 현재가 56,700원］

조선주 실적장세의 문을 연 한화오션

4분기 활짝 핀 실적 발표하며, 2025년 실적 순항을 예고
2025년 믹스개선 효과 기대, 매출액과 영업이익 각각 5%, 59% 증가 전망
투자의견 매수 유지, 적정가치 산정 기준시점 변경으로 목표주가 63,000원으로 상향

＃한화오션

［LS / 이재혁 / ▼Hold / 목표가 ＝59,000원 / 현재가 56,700원］

4Q24 Review: 높았던 기대를 아득히 충족한 실적

4Q24 Review: 높았던 기대를 아득히 충족한 실적
순항 궤도에 진입
투자의견 Hold로 하향. 하지만 성장에 대한 기대만은 확실

＃한화오션

［신한투자 / 이동헌,이지한 / ＝Trading BUY / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 56,700원］

4Q24 Re 서프라이즈, 큰그림의 현실화

환효과 서프라이즈, 현실화되는 큰그림과 반영 속도 차이
4Q24 Review: 본업 안정화와 환효과로 서프라이즈
Valuation & Risk: 열리는 성장 속도보다 빨리간 주가

＃한화오션

［키움 / 이한결 / ＝Outperform / 목표가 ▲64,000원 / 현재가 56,700원］

본격적인 실적 개선과 긍정적인 수주 전망

4분기 영업이익 1,690억원, 어닝 서프라이즈 시현
특수선 사업 부문 성장세와 해양 부문의 회복 기대
투자의견 Outperform 유지, 목표주가 64,000원으로 상향

＃한화오션

［iM / 변용진 / ▲Buy / 목표가 ▲67,000원 / 현재가 56,700원］

특수선은 거들뿐, 드디어 본업 정상화

4분기 매출 3조 2,532억원/영업이익 1,690억원
드디어 공정 안정화, 이제는 따라잡을 준비가 되었다
투자의견 BUY로 변경, 목표주가 67,000원 상향

＃한화오션

［메리츠 / 배기연 / 현재가 56,700원］

4Q24 Review: 환율과 C/O의 콜라보

영업이익 컨센서스를 46.7% 상회하는 서프라이즈

＃한화오션

［삼성 / 한영수 / ＝HOLD / 목표가 ▲55,000원 / 현재가 56,700원］

급격한 정상화

4Q24 실적, 예상보다 빠른 정상화
더없이 우호적인 사업 환경
한 개 분기를 더 기다릴 생각

＃한화오션

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ▲63,000원 / 현재가 56,700원］

4Q24 Review: 본 궤도에 진입

영업이익은 컨센서스를 47% 상회, 상선 생산 체제 안정화
특수선 실적 주목, 신조 및 MRO 수출 결과에 따라 추정치 상향 가능
목표주가 11% 상향, 실적 성장세는 지금부터

＃한화오션

［하나 / 위경재 / ＝BUY / 목표가 ▲65,000원 / 현재가 56,700원］

좋은 실적과 밝은 전망

4Q24 Re : 영업이익 컨센서스 +47% 상회
믹스 개선도 좋지만 파이의 확대가 중요
Multiple 상향 논거 충분

＃한미반도체

［유진투자 / 임소정 / ＝BUY / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 120,600원］

4Q24 Preview: 기술을 주도하는 방향으로

4분기 실적은 매출 1,619억원(YoY +210%, QoQ -22%), 영업이익 729억원(OPM 45%) 기록할 전망
2025년 연간 실적은 매출 9,166억원, 영업이익 4,287억원으로 상향하여 전망
이미 HBM과 같은 고사양 및 고성능 메모리 수요가 가파르게 증가할 것으로 예상되는 바, 실적 개선은 견조할 것으로 전망

＃한전기술

［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ＝94,000원 / 현재가 68,200원］

1월은 모든 날이 좋았다

4Q24 실적, 시장 기대치 부합 전망
2분기부터 체코 원전 사업 관련 실적 반영될 듯
올해도 당기순이익 대폭 증가 전망

＃티씨케이

［한국IR협의회(리서치센터) / 박성순,김혜빈 / 현재가 73,900원］

SiC Focus Ring 글로벌 1위 기업

SiC Focus Ring 제조 업체
DRAM 증설과 NAND 고단화로 SiC Focus Ring 수요 증가 기대
다시 성장세로 돌아서는 2025년 실적

＃SNT모티브

［현대차 / 장문수 / ＝BUY / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 25,500원］

무릎을 꿇었던 건 추진력을 얻기 위함이었다

4Q24 영업이익은 290억원(-10.3% yoy, OPM 10.1%) 기록, 컨센서스 2.2% 하회
무상증자로 자사주 소각 효과(18.5%?10.2%), 트랜시스 구동모듈 수주(2027~36년, 128만대 헤어핀모터)로 주가 모멘텀 보유

＃SNT모티브

［대신 / 김귀연 / ＝Buy / 목표가 ＝32,500원 / 현재가 25,500원］

여전히 남은 업사이드

무상증자 신주배정(1/30일) 권리락으로 1/24일 종가 -9.3% 하락 마감
1) 25년 성장재개, 2) 신규 고객 확보, 3) 주주환원 감안 => 매력도 유효
[1H25] HEV/OP/방산, [2H25] 인도, [2026] 신규 고객 모멘텀 주목

＃현대백화점

［하나 / 서현정 / ＝BUY / 목표가 ▲65,000원 / 현재가 49,750원］

높은 이익 가시성

4Q24Pre
실적 전망 및 투자판단

＃현대리바트

［흥국 / 최종경 / ＝BUY / 목표가 ▼10,000원 / 현재가 7,630원］

진정성 있는 토탈 인테리어 브랜드

잠들지 않는 도전, Life is Living Art

＃현대글로비스

［한국투자 / 최고운 / ＝매수 / 목표가 ▲185,000원 / 현재가 144,100원］

4Q24 Preview: 연간 가이던스 뛰어넘는 호실적

영업이익은 30% 증가하며 컨센서스에 부합할 전망
물류가 중요해지는 만큼 현대글로비스의 위상도 강화
주주환원 의지를 충분히 뒷받침할 실적 개선

＃티웨이항공

［유진투자 / 양승윤 / ▼HOLD / 목표가 ＝3,700원 / 현재가 4,110원］

이어지는 성장통

지난 주, 소노인터내셔널이 티웨이항공 측에 경영개선 요구서를 제출하며 경영권 분쟁 표면화
목표주가 3,700원 유지하나, 현 주가와 목표주가 괴리 고려 투자 의견은 Hold로 하향.
유럽 노선은 주당 파리 5회, 로마 4회, 바르셀로나 4회, 프랑크푸르트 4회 운항 중이며, 자그레브는 작년 가을 이후 중단

＃티웨이항공

［NH투자 / 정연승,곽재혁 / ＝Hold / 목표가 ▲3,500원 / 현재가 4,110원］

드러난 경영권 확보 경쟁

주요 주주 간의 지분 격차는 3% 수준
4분기는 운임 하락과 유럽 노선 비수기 영향으로 영업적자 전망

＃칩스앤미디어

［NH투자 / 강경근,황지현 / 현재가 18,480원］

DeepSeek에 놀랐다면 주목해야 할 기업

중국의 AI 굴기에 따른 수혜 전망
2025년 실적 개선

＃AJ네트웍스

［LS / 이재혁 / ＝Buy / 목표가 ▼6,000원 / 현재가 3,950원］

배당락만으로 설명하기엔 더 보여줄 것이 많다

4Q24 Preview: 파렛트가 효자
원활한 사업 구조 조정 속 매크로 환경 또한 점진 우호적

＃엠씨넥스

［메리츠 / 양승수 / ＝Buy / 목표가 ▲29,000원 / 현재가 23,100원］

S25 수혜 + 전장 이익 확대

4Q24 Preview: 서프라이즈한 수익성 시현 예상
2025년 영업이익 524억원(+24.9% YoY) 전망

＃SNT에너지

［현대차 / 곽민정 / ＝BUY / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 30,400원］

4Q24 review: BYOP(Bring Your Own Power)

투자포인트 및 결론 - 에어쿨러, AI + LNG와 함께 잠재적인 성장 가능성
주요이슈 및 실적전망 - 더, 더 많이 에어쿨러는 필요하다
주가전망 및 Valuation

＃영원무역

［유진투자 / 이해니 / ＝BUY / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 42,200원］

4Q24 Preview: Scott 부진과 인건비 상승

4Q24E 매출액 8,375억원(+10.6%, 이하 yoy), 영업이익 439억원(-44.7%) 전망
OEM 부문 매출액 5,891억원(+31.3%), 영업이익 1,195억원(+89.1%) 예상
Scott 매출액 2,080억원(-19.5%), 영업손실 81억원(적확) 추정

＃파크시스템스

［NH투자 / 류영호 / ＝Buy / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 244,500원］

분기 최대 실적, 낮아지는 계절성

미세화 투자는 지속된다
4분기 역대 최대 매출 기대

＃서진시스템

［SK / 나승두 / ＝매수 / 목표가 ＝41,000원 / 현재가 24,900원］

주가는 저평가, 사업은 탄탄대로

매출 1 조 클럽 가입 눈 앞, 사상 최고 실적 경신
주요 사업부별 고른 성장 예상
현재 주가, 확실한 저평가 구간

＃인텔리안테크

［메리츠 / 정지수,박건영 / ＝Buy / 목표가 ▼68,000원 / 현재가 40,250원］

서비스 지연에 따른 실적 부진

4Q24 Preview: 서비스 지연 이슈로 시장 컨센서스 하회 전망
2025년 연결 영업이익 275억원(흑전 YoY) 전망

＃휴메딕스

［LS / 조은애 / ＝Buy / 목표가 ＝57,000원 / 현재가 34,200원］

필러 수출 고성장이 숫자로 확인되는 시점

2024년, 필러 사업부문 수출 성장 잠재력 확인
2025년, 태국 등 동남아 중심 신규 수출 국가 확대

＃에코마케팅

［KB / 최용현 / ▼HOLD / 목표가 ▼11,500원 / 현재가 9,970원］

기다림이 필요

투자의견 Buy → Hold 변경 목표주가 11,500원으로 하향
4Q24: 컨센서스 소폭 하회 전망
광고: ‘아마존’ 비중 높이기 안다르: 한국의 뷰오리를 꿈꾼다 데일리앤코: 마케팅 진행 중

＃원익IPS

［NH투자 / 류영호 / ＝Buy / 목표가 ▼30,000원 / 현재가 23,500원］

시장 우려에도 양호한 실적 기대

어느 정도 반영된 부정적인 시선
2025년에도 회복세 지속 기대

＃에이치브이엠

［메리츠 / 정지수,박건영 / 현재가 25,250원］

성장하는 전방 산업

4Q24 Preview: 회복되는 우주 관련 매출
2025년 영업이익 81억원(+283.9% YoY) 전망
글로벌 최대 민간 우주항공 기업 밸류체인의 위엄

＃디앤디파마텍

［지엘리서치 / 박창윤 / 현재가 55,500원］

GLP-1 계열 약물 개발 선도기업

GLP-1 계열 펩타이드 중심의 비만/MASH 신약 기업
멧세라(비만 치료제 전문 바이오기업)와 공동연구개발 및 용역 서비스 매출 발생

＃LG에너지솔루션

［한화투자 / 이용욱 / ＝Buy / 목표가 ＝500,000원 / 현재가 353,500원］

눈높이는 낮추되, 하반기 반등 기대

4분기: 불용재고 폐기와 연말 고객사 재고조정에 따른 부진
1분기: 부진 이어지나, 중저가 중심으로 하반기 반등 기대

＃LG에너지솔루션

［DB금융투자 / 안회수 / ＝Buy / 목표가 ▼400,000원 / 현재가 353,500원］

가이던스 대로만 해주세요

4Q24 Review 역성장
2025년 낙관적 가이던스

＃LG에너지솔루션

［흥국 / 정진수,유준석 / ＝BUY / 목표가 ＝490,000원 / 현재가 353,500원］

현실을 직시하면 할 일이 보인다

2025 Pre: 1Q25 저점 이후 하반기 수요 정상화
CAPEX 20~30% 조절하고 가동 효율화에 초점

＃LG에너지솔루션

［NH투자 / 주민우,양정현 / ＝Buy / 목표가 ＝440,000원 / 현재가 353,500원］

예상보다 양호한 가이던스

1분기를 저점으로 점진적 개선
1Q25 preview: 전방 재고조정 지속

＃LG에너지솔루션

［교보 / 최보영 / ＝Buy / 목표가 ＝480,000원 / 현재가 353,500원］

4Q24 Review 비수기, 연말 재고 조정

4Q24 Review 비수기, 연말 재고 조정 영향
1Q25 Preview 여전히 부진한 출하량

＃LG에너지솔루션

［현대차 / 강동진 / ＝BUY / 목표가 ▼520,000원 / 현재가 353,500원］

ESS 과소평가 및 기반영된 우려. Tesla 모멘텀

AMPC 가이던스 감안시 당사 전망이 과도하게 보수적. 실적 전망 상향
GM/혼다 판매량 11월부터 급증. 30,000/월 상회. 1분기 재고조정 완료 기대
미국 수요 우려 과도. 30D($7,500) 변경에 앞서 적극적인 판매 전망
ESS 매출 과소 평가. ‘26년부터 매출/이익 기여도 대폭 확대될 전망

＃LG에너지솔루션

［신영 / 박진수 / ＝매수 / 목표가 ▼420,000원 / 현재가 353,500원］

1분기 바닥, 이후 순차 회복 예상

4Q24 Review: 미국 배터리 판매 감소, 일회성 비용 반영으로 적자 전환
1Q25 및 2025년 기대치 하회 전망

＃LG에너지솔루션

［iM / 정원석,손우성 / ＝Buy / 목표가 ▼450,000원 / 현재가 353,500원］

중장기 실적 추정치 하향 조정

4Q24 연말 일회성 비용 반영으로 낮아진 실적 컨센서스 하회
2025, 2026년 영업이익 전망치 각각 1.5조원, 4.3조원으로 하향
매수 투자의견 유지하나 목표주가 450,000원으로 하향

＃LG에너지솔루션

［신한투자 / 이진명,김명주 / ＝매수 / 목표가 ▼430,000원 / 현재가 353,500원］

뚜렷한 상저하고 기대

조정의 끝자락, 우려보다는 기대를
4Q24 Review: 美 고객사 재고조정 및 일회성 영향으로 컨센서스 하회
Valuation & Risk: 주가 하방 경직성은 견고

＃LG에너지솔루션

［메리츠 / 노우호 / ＝Buy / 목표가 ▼450,000원 / 현재가 353,500원］

침체된 업황. 돌파구 필요

4Q24P 매출액 6.4조원, 영업적자 -2,255억원, 연간 매출액/영업이익 역성장
회복 시점이 아닌, 최종 고객사의 역량에 초점을 둬야
2024~25년 이차전지 업황 Death Valley 통과 중

＃LG에너지솔루션

［DS투자 / 최태용 / ＝NEUTRAL / 목표가 ＝400,000원 / 현재가 353,500원］

필요했던 CAPEX 가이던스, 조정 완료

4Q24P Re: 고객사 재고조정과 일회성 비용 인식으로 영업적자 기록
2025년 매출액 성장률 5~10%, AMPC 45~50GWh 가이던스 제시
CAPEX 20~30% 축소 공식화

＃LG에너지솔루션

［키움 / 권준수 / ＝BUY / 목표가 ▼460,000원 / 현재가 353,500원］

단기 실적 및 정책 불확실성 지속은 불가피

4Q24 영업이익 -2,255억원, 시장 컨센서스 하회
1Q25 영업이익 118억원(-92%YoY) 전망
고객사의 공격적 가이던스, 단기 재고조정 영향은 불가피

＃LG에너지솔루션

［유안타 / 이안나 / ＝Buy / 목표가 ＝531,000원 / 현재가 353,500원］

저조한 실적에도 Top Pick인 이유

4Q24 Review: 컨센 하회하는 실적
2026년 수요 개선 시기, 실적 개선 가장 빠를 것
동사에 대한 투자의견 및 목표주가 유지

＃LG에너지솔루션

［하나 / 김현수,홍지원 / ＝Neutral / 목표가 ▼336,000원 / 현재가 353,500원］

2025년 매출 반등 전망, 가격 부담은 여전

4Q24 Review : 수익성 크게 악화
1분기 실적 : AMPC 제외시 적자 지속 불가피
아직 추세적 반등 기대하기에는 실적과 가격 부담 여전

＃모티브링크

［유진투자 / 박종선 / 현재가 없음］

친환경자동차 전력변환 전동화 부품 기업

동사는 친환경자동차 전력 변환 전동화 부품 공급 1위 업체임
투자포인트-1: 시장지배력을 기반으로 친환경자동차 시장 성장과 함께 동반 성장 전망
투자포인트-2: 신규 아이템 개발을 통한 신사업 진출 추진

＃닷밀

［신한투자 / 최승환,이병화 / 현재가 5,110원］

가장 저평가된 K-컨텐츠 기업

실감미디어 업계의 유일한 흑자기업
커질 수 밖에 없는 실감미디어 사업
Valuation & Risk: 실적 모멘텀이 기대되는 2025년

＃JTC

［유진투자 / 이해니 / ＝BUY / 목표가 ▼7,000원 / 현재가 4,920원］

3Q24 Review: 지진 여파에도 선방

2월 결산 법인 IFRS 기준 3Q24 매출액 746억원(+80.5%, 이하 yoy), 영업이익 80억원(+114.4%) 기록
중국인 매출 466억원(+399%), 한국인 매출 220억원(-18%), 태국인 -8%, 대만인 +6%, 기타 +196%
2월 결산 법인 IFRS 기준 2024E 매출액 3,208억원(+113.9%, 이하 yoy), 영업이익 359억원(+67.0%) 전망
2024년 12월, 중일외교장관회담에서 ‘전략적호혜관계‘ 협력 논의로 일본 정부의 중국향 비자 완화 시행 예상

[출처:fnguide, infostock, 네이버증권 등]

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