(240726.FRI) 테마종목 및 리포트 요약

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• 리포트요약

 

 

52주 신고가

퀀타매트릭스 , 네이처셀 , HD현대중공업 , 프레스티지바이오파마 , STX중공업 , 종근당바이오 , 바이넥스 , 우리금융지주 , HD현대미포 , GS건설 , 프레스티지바이오로직스 , HDC , 삼성중공업 , HD한국조선해양 , 오성첨단소재 , 대모 , 오리엔탈정공 , 신한지주 , 스카이문스테크놀로지 , 한국쉘석유 , 삼성바이오로직스 , SG , 애머릿지 , SNT다이내믹스 , HD현대 , 마이크로디지탈 , 대웅제약

 

 

테마시황

• 국내 주요 조선업체 2분기 호실적 및 하반기 실적 기대감 등에 조선/ 조선기자재 테마 상승.
• 국내 주요 건설업체 2분기 실적 회복 등에 건설 대표주/중소형 테마 상승.
• 티몬·위메프 셧다운 우려 속 쿠팡 독점 수혜 기대감 등에 쿠팡 테마 상승.
• 고운임 기조 지속 전망 등에 해운 테마 상승.
• 정부, 밸류업 기업 세제 혜택 관련 세법개정안 발표 등에 은행/ 생명보험/ 손해보험/ 증권/ 지주사 등 저PBR 관련 테마 상승.
• 비트코인 가격 반등 등에 가상화폐 테마 상승.
• 오바마 전 대통령, 해리스 지지 발표 임박 소식 등에 마리화나 테마 상승.
• 오는 28일부터 美 필라델피아에서 열리는 알츠하이머 국제학회(AAIC)를 앞두고 치매 테마 상승. 美 생물보안법 수혜 기대감 지속 및 美 제약사 '특허 남용' 제한 법안 통과에 따른 바이오시밀러 보유 국내 제약사 반사이익 기대감 지속 등에 제약업체, 바이오시밀러, 유전자 치료제/분석, 면역항암제, 비만치료제 등 제약/바이오 관련 테마 상승.
• 코로나19 KP.3 변이 국내 유행으로 입원환자 3주새 3.6배 증가 소식 및 백일해·마이코플라스마 폐렴 함께 유행 소식 등에 코로나19, 마이코플라스마 폐렴 테마 상승.
• 트럼프 당선 가능성, 우크라이나-러시아 대화·협상 가능성 제기 등 러-우 전쟁 종전 기대감 등에 우크라이나 재건, 건설기계, 모듈러주택 테마 상승.
• 이 외에 LNG, 원자력발전, 전자결제, 니켈, 치아 치료, 탈모 치료, 남북경협, 남-북-러 가스관사업, 야놀자, 반도체 대표주(생산), 강관업체, 페라이트, 셰일가스, NFT, 철강 주요종목, 종합상사, 면세점, 건강기능식품, 비철금속, 우주항공산업, 백화점, 리모델링/인테리어 등 테마가 상승률 상위를 기록.
• 반면, 포드 실적 쇼크에 따른 美 주요 자동차 업체 주가 약세 등에 자동차 대표주/일부 자동차부품 테마 하락.
• 전기차 시장 정체 영향, 포스코퓨처엠(-7.52%), LG화학(-1.92%) 등 2분기 실적 부진 여파 지속 등에 2차전지/ 전기차/ 리튬 등 테마 하락.
• 전선/ 전력설비/ 냉각시스템 등 AI 전력 인프라 관련 테마 하락.
• 이 외에 인터넷 대표주, 뉴로모픽 반도체, 유리 기판, 화학섬유, IT 대표주, 플렉서블 디스플레이, MLCC, 초전도체, 폐배터리, 미용기기, 무선충전기술, 온실가스, 지능형로봇, 화장품, 폴더블폰, 석유화학, 원격진료/비대면진료 등의 테마가 하락률 상위를 기록.

조선/ 조선기자재

국내 주요 조선업체 2분기 호실적 및 하반기 실적 기대감 등에 상승

• HD현대중공업, HD현대미포, 삼성중공업 등 국내 주요 조선업체가 2분기 시장 예상치를 상회하는 호실적을 기록. HD현대중공업, 전일 24년2분기 실적 발표, 연결기준 매출액 3.88조원(전년동기대비 +26.74%), 영업이익 1,956.00억원(전년동기대비 +185.54%), 순이익 1,541.00억원(전년동기대비 +539.41%). HD현대미포, 24년2분기 연결기준 매출액 1.12조원(전년동기대비 +9.27%), 영업이익 174.00억원(전년동기대비 흑자전환), 순이익 290.00억원(전년동기대비 흑자전환). 삼성중공업, 전일 장 마감 후 24년2분기 실적 발표, 연결기준 매출액 2.53조원(전년동기대비 +30.13%), 영업이익 1,307.00억원(전년동기대비 +121.90%), 순이익 740.00억원(전년동기대비 +218.96%).
• 하이투자증권은 HD현대중공업에 대해 2분기 실적이 시장 예상치를 상회한 가운데, 선가가 2021년 초부터 현재까지도 상승 국면이라는 점을 고려하면 앞으로의 실적은 어디까지 갈지 궁금해지는 정도라며, 최근 컨테이너선의 발주 증가 움직임, 미국 대선 이후 기대되는 그간 억눌려왔던 LNG 프로젝트 재개, 예정된 탱커 발주 증가 등을 고려했을 때 앞으로의 수주 상황 역시 나쁘지 않은 상황이라고 밝힘. KB증권은 HD현대미포에 대해 당초 4분기 흑자전환을 예상했으나 2분기 영업흑자를 기록하면서 흑자전환이 2개 분기 앞당겨졌다고 밝힘. 이어 지속적인 건조선가 상승과 함께 하반기에는 후판가격 하락도 추가적인 실적 개선에 기여할 전망이라 분기별 실적 개선세가 지속될 것으로 전망.
• 한국투자증권은 삼성중공업에 대해 2분기 실적이 시장 컨센서스를 상회했다며, 하반기에도 부유식액화천연가스생산설비(FLNG) 수주를 토대로 해양 부문 성과가 두드러지고, 상선 수익성 개선으로 실적이 호조 흐름을 보일 것으로 전망.
• 이 같은 소식 속 HD현대중공업, HD현대미포, HD한국조선해양 등 HD현대 그룹주를 비롯 삼성중공업, STX중공업, 케이프, 한화엔진 등 조선/조선기자재 테마가 상승.

건설 대표주/중소형

국내 주요 건설업체 2분기 실적 회복 등에 상승

• 금리 인하 전망에 따라 부동산 가격이 상승세로 전환될 것이란 관측 속 건설 업황 턴어라운드 기대감이 커지고 있는 가운데, 국내 주요 건설업체의 실적이 회복세를 보이고 있음. GS건설 24년2분기 실적발표, 연결기준 매출액 3.29조원(전년동기대비 -5.66%), 영업이익 937.29억원(전년동기대비 흑자전환), 순이익 366.08억원(전년동기대비 흑자전환). 2분기 건축주택사업본부 매출은 2조5,327억원으로 직전 분기(2조3,870억원) 대비 6.1% 증가했고 상반기 신규 수주는 8조3,465억원으로 전년 동기(5조6,910억원) 대비 46.7% 증가했음.
• 또한, HDC현대산업개발, 전일 24년2분기 실적 발표, 연결기준 매출액 1.08조원(전년동기대비 +16.44%), 영업이익 538.34억원(전년동기대비 +839.01%), 순이익 473.86억원(전년동기대비 +211.09%). 하이투자증권은 HDC현대산업개발에 대해 최근 서울시의 아파트 가격 상승률과 매매거래량 증가가 이뤄지고 있는 가운데, 주택 심리가 호전되고 있다는 것과 광운대 개발 사업의 착공 시점이 다가옴에 따라 Target Multiple을 상향한다고 밝힘.
• 한편, 최근 한국은행이 발표한 7월 주택가격전망소비동향지수(CSI)는 115를 기록. 이는 지난 6월 108에서 7P 증가한 수준으로 지난 21년 11월의 116 이후 최고치. 수도권 CSI 는 112에서 119로 올랐고, 광역시와 지방은 107에서 114로 상승. 기준선 100보다 높을 수록 1년 후 주택가격이 현재보다 오른다고 예측한 소비자가 하락을 예상한 소비자보다 많다는 의미.
• 이 같은 소식 속 GS건설, HDC현대산업개발, DL이앤씨, 대우건설, 현대건설, 계룡건설 등 건설 대표주/중소형 테마가 상승.

쿠팡

티몬·위메프 셧다운 우려 속 쿠팡 독점 수혜 기대감 등에 상승

• 언론에 따르면, 티몬과 위메프의 정산 지연 사태로 판매자가 이탈해 쿠팡 등이 시장을 독점할 수 있다는 전망이 제기. 현재 류화현 위메프 대표가 직접 나서 소비자 피해 해결을 약속했으나, 티몬의 경우엔 아직 확실한 환불 및 미정산 대금 지급 관련 대응책을 내놓지 않고 있어 불안감은 여전한 상황. 특히, 티몬, 위메프 뿐 아니라 신세계그룹, 11번가, 롯데온 등 국내 중하위권 이커머스가 적자 경영을 지속하고 있어 불안감이 확산되고 있는 것으로 알려짐. 이에 업계에서는 대형 채널인 쿠팡 등이 독주체제를 굳혀나갈 것이라는 분석이 나오고 있는 모습.
• 이 같은 소식 속 KCTC, 동방, 갤럭시아머니트리, 케이티알파, 헥토파이낸셜 등 쿠팡 테마가 상승.

해운

고운임 기조 지속 전망 등에 상승

• 언론에 따르면, 컨테이너선 해상 운임이 숨고르기에 들어갔지만, 계절적 성수기와 견조한 미주향 물동량에 따라 당분간 고운임 기조가 이어질 것으로 전해짐. 컨테이너선 운임 시황을 나타내는 상하이컨테이너운임지수(SCFI)는 지난 19일 3,542.44포인트를 나타내며 2주 연속 하락했으며, 장기간 이어진 상승 피로감에 신규선박 인도 등 추가 선복 공급에 따라 일부 상승세가 진정된 것으로 파악되고 있음. 다만, 시장은 3분기 들어 성수기를 맞은 가운데 물동량이 견조하게 이어지고 있으며, 미주 및 유럽 운임은 여전히 높은 수준을 유지하고 있고, 홍해 사태와 파나마운하 가뭄, 글로벌 관세전쟁 등 복합적인 이슈로 인한 컨테이너선 고운임 기조는 당분간 지속될 것으로 전망되고 있음.
• 이 같은 소식 속 STX그린로지스, 대한해운, 흥아해운, 팬오션 등 해운 테마가 상승.

저PBR 관련주

정부, 밸류업 기업 세제 혜택 관련 세법개정안 발표 등에 상승

• 전일 기획재정부는 ‘2024년 세법개정안’을 통해 주주환원을 확대한 상장기업에 대한 법인세 세액공제를 내년부터 3년간 시행한다고 발표. 기업가치 제고(밸류업) 계획을 공시한 기업 중 주주환원(배당·자사주 소각) 금액이 직전 3년 평균 대비 5% 증가한 기업에 법인세를 깎아주며 직전 3년 평균 대비 주주환원 금액의 5%를 초과하는 금액의 5%만큼을 총주주환원 금액의 1% 한도 내에서 공제.
• 아울러 2026년부터 2028년 말까지는 밸류업 기업 투자자의 배당소득을 분리과세하며 밸류업 기업에 투자한 주주의 금융소득이 2,000만원 이하일 경우 적용 세율을 기존 14%에서 9%로 인하할 계획. 금융소득이 2,000만원을 넘는 종합과세자는 25% 세율로 분리과세, 2,000만원 한도까지는 9% 세율로 원천징수 중 본인이 유리한 쪽을 선택할 수 있게 할 예정. 분리과세 혜택을 받을 수 있는 금액은 차년도 현금배당액, 직전 3년 평균 주주환원액 대비 증가분, 직전 3년 평균 주주환원 금액이 커질수록 증가하게끔 설계한 것으로 전해짐.
• 이 같은 소식에 우리금융지주, 신한지주, KB금융, 삼성생명, 한화생명, 현대해상, 한화투자증권, 미래에셋증권, 삼성증권, NH투자증권 등 은행/보험/증권 등 금융주, SK스퀘어, SK, LG, HD현대 등 지주사 테마도 상승.

가상화폐

비트코인 가격 반등 등에 상승

• 외신에 따르면, 비트코인 가격이 '비트코인 콘퍼런스' 기대감 속 반등세를 보이고 있는 것으로 전해짐. 현지시간으로 25일 미국 내슈빌에서 세계 최대 규모 비트코인 행사인 '비트코인 콘퍼런스'가 개막한 가운데, 마지막 날인 27일 예정된 도널드 트럼프 전 대통령의 연설에 이목이 집중되고 있음. 특히, 한때 가상화폐를 '사기(scam)'라며 비난하던 트럼프 전 대통령과 공화당 관계자들이 이제는 가상화폐 관련 유권자들의 마음을 사기 위해 노력 중이라고 강조했음.
• 이 같은 소식에 코인마켓캡에서 오후 4시 경 비트코인 가격은 24시간 전 대비 4% 넘게 상승한 6만7,000달러 수준, 국내 가상화폐 거래소인 업비트와 빗썸에서는 9,380만원 부근에서 거래중.
• 이와 관련, 갤럭시아머니트리, 다날, 우리기술투자, 위지트, 컴투스홀딩스 등 가상화폐 테마가 상승.

마리화나

오바마 전 대통령, 해리스 지지 발표 임박 소식 등에 상승

• 외신에 따르면, 카멀라 해리스 미 부통령이 민주당 대선후보로 유력한 가운데, 아직 지지 의사를 밝히지 않은 버락 오바마 전 대통령이 곧 지지를 발표할 것이라고 전해짐. 오바마 전 대통령은 민주당 유력 인사가 가운데 유일하게 해리스 부통령 지지를 밝히지 않은 상태로 해리스 부통령이 오바마와 주기적으로 접촉해왔음에도 오바마 대통령은 자신이 해리스 후보 지명에 힘을 싣는다는 인식을 피하기 위해 침묵해온 바 있음.
• 바이든 대통령이 해리스 부통령을 후계자로 지명한 직후 낸시 펠로시 전 하원의장, 빌 클린턴 및 힐러리 클린턴 전 대통령 부부, 척 슈머 민주당 상원 원내총무, 하킴 제프리스 하원 원내총무 등 유력 민주당 인사들이 속속 지지의사를 밝힌 바 있음.
• 이 같은 소식 속 美 민주당 대마초 합법화 정책 기대감 지속 등에 오성첨단소재, 우리바이오, 애머릿지, 아이큐어, 화일약품 등 마리화나 테마 상승.

자동차 대표주 등

포드 실적 쇼크에 따른 美 주요 자동차 업체 주가 약세 등에 하락

• 지난밤 뉴욕증시가 GDP 호조 속 전일 급락에 따른 반발 매수세가 유입됐지만, 주요 기술주들이 부진한 모습을 이어가며 혼조세로 장을 마감한 가운데, 포드(-18.36%), GM(-5.08%) 등 美 자동차 대표주가 동반 하락 마감.
• 특히, 美 포드는 2분기 실적 부진 여파 등에 급락. 현지시간 24일 포드는 뉴욕증시 마감 후 2분기 실적을 발표. 2분기 주당 순이익은 47센트를 기록, 시장정보업체 LSEG가 집계한 월가 전망치(68센트)에 크게 못미치는 수치임. 특히, 전기차 부문에서 2분기 중에만 1조5천억원이 넘는 영업손실을 기록. 2분기 전기차 부문의 이자·법인세 차감 전 영업손실(EBIT)은 11억4,000만 달러(약 1조5,700억원)로 집계됐음.
• 또한, 지프, 닷지, 피아트, 크라이슬러, 푸조 등 유명 브랜드들을 보유한 스텔란티스도 올해 상반기 순이익이 급감하는 등 저조한 실적을 기록. 스텔란티스는 25일(현지시간) 올해 상반기 순이익이 56억 유로(약 8조3,980억원)로, 전년동기대비 48% 감소. 순매출은 850억 유로로, 전년동기대비 14% 감소, 조정 영업이익은 85억 유로(약 12조7,493억원)로 전년 대비 57억 유로 감소. 스텔란티스 측은 생산 감소, 북미 지역 시장 점유율 하락 등이 이번 실적에 영향을 미쳤다고 설명.
• 이 같은 소식 속 현대차, 기아, 한국단자, 일지테크, 에스엘, 우신시스템, 육일씨엔에쓰 등 자동차 대표주 및 일부 자동차부품 테마가 하락. 전기차 시장 정체 영향, 포스코퓨처엠(-7.52%), LG화학(-1.92%) 등 2분기 실적 부진 여파 지속 등에 2차전지/ 전기차/ 리튬 등 테마도 하락.
• 한편, 현대차, 전일 장 마감 후 24년2분기 실적 발표, 연결기준 매출액 45.02조원(전년동기대비 +6.59%), 영업이익 4.27조원(전년동기대비 +0.72%), 순이익 4.17조원(전년동기대비 +24.71%). 보통주 1주당 2,000원(시가배당율0.7%), 종류주 1주당 2,000원(시가배당율1.2%) 현금배당(분기배당) 결정(배당기준일:2024-06-30) 공시. 스포츠유틸리티차량(SUV), 하이브리드차 등 고부가가치 차종 중심으로 판매가 늘어난 데 힘입어 올해 2분기에 역대 분기 사상 최대 매출과 영업이익을 올렸음.

 

 

특징 상한가 및 급등종목

• 셀리드 5,010원(+29.79%)
  : 코로나19 테마 상승 속 아데노바이러스 벡터 플랫폼 기술 美·러시아 특허 등록 모멘텀 지속에 상한가
• 퀀타매트릭스 8,650원(+29.88%)
  : 코로나19, 치매 테마 상승 속 올인원 신속 항균제 감수성 통합 검사 솔루션 네이처 본지 게재 모멘텀 지속에 상한가
• KCTC 5,330원(+30.00%)
  : 티몬·위메프 셧다운 우려 속 쿠팡 독점 수혜 기대감 등에 쿠팡 테마 상승 속 상한가
• 에스엘에스바이오 4,080원(+29.94%)
  : 코로나19 테마 상승 속 노보노디스크 비만치료제 ‘위고비’의 품질관리에 대한 기술 이전 완료 사실 부각에 상한가
• 엔젠바이오 3,500원(+29.87%)
  : 치매 테마 상승 속 글로벌 제약사 바이엘코리아와 진단 및 항암 분야 업무협약 체결 소식에 상한가
• 네오리진 1,864원(+24.60%)
  : 루나 IP 기반 게임 中 판호 발급 소식에 급등
• 동방 3,675원(+19.51%)
  : 티몬·위메프 셧다운 우려 속 쿠팡 독점 수혜 기대감 등에 쿠팡 테마 상승 속 급등
• 하스 13,510원(+19.45%)
  : 세계 최초 나노 리튬 디실리게이트 개발 완료 소식 부각에 급등
• 명문제약 2,635원(+19.23%)
  : 알츠하이머협회 국제 콘퍼런스(AAIC) 기대감 등에 치매 테마 상승 속 급등
• 네이처셀 12,700원(+18.14%)
  : 코로나19 및 치매 테마 상승 속 급등
• 피씨엘 1,122원(+17.12%)
  : 코로나19 및 치매 테마 상승 속 급등
• HD현대중공업 207,500원(+16.90%)
  : 조선 테마 상승 및 HD현대 그룹 조선 사업 계열사, 2분기 호실적에 HD현대 그룹주 상승 속 급등
• 갤럭시아머니트리 9,980원(+16.18%)
  : 쿠팡 및 가상화폐 테마 상승 속 급등
• 아이엠비디엑스 18,300원(+14.30%)
  : 성장 모멘텀 가시화, 약 100조원 규모 글로벌 액체생검 기반 암 조기진단 시장 침투 시작 기대감 지속, 오버행 우려 해소 등에 급등
• 삼아제약 35,900원(+14.15%)
  : 호흡기 질환 치료제 매출 호조 속 올해 호실적 기대감 지속에 급등
• 클리노믹스 1,527원(+13.70%)
  : 인공지능 기반 대장암 진단 및 재발 예측 기술 개발 소식에 급등
• 케이프 6,140원(+13.49%)
  : 국내 주요 조선업체 2분기 호실적 및 하반기 실적 기대감 등에 조선기자재 테마 상승 속 급등
• 프레스티지바이오파마 13,760원(+13.34%)
  : 허셉틴 시밀러 '투즈뉴', 유럽 허가 권고 소식에 급등
• 올릭스 15,900원(+13.17%)
  : 비만치료제 'OLX702A', 빅파마와 기술이전 본격화 기대감 지속 등에 급등
• 헥토파이낸셜 21,100원(+12.83%)
  : 티몬·위메프 셧다운 우려 속 쿠팡 독점 수혜 기대감 등에 쿠팡 테마 상승 속 급등
• STX그린로지스 11,710원(+12.60%)
  : 고운임 기조 지속 전망 등에 해운 테마 상승 속 급등
• 아이진 3,145원(+12.32%)
  : 코로나19 KP.3 변이 국내 유행 소식 등에 코로나19 테마 상승 속 급등
• STX중공업 22,800원(+12.04%)
  : 국내 주요 조선업체 2분기 호실적 및 하반기 실적 기대감 등에 조선기자재 테마 상승 속 급등
• 수젠텍 5,930원(+11.89%)
  : 코로나19 및 치매 테마 상승 속 급등
• 종근당바이오 25,300원(+11.70%)
  : 2분기 흑자전환에 급등
• 바이넥스 21,900원(+11.45%)
  : 美 생물보안법 연내 통과 전망에 따른 국내 바이오기업 반사이익 기대감 지속에 급등
• 우리금융지주 16,180원(+11.36%)
  : 은행/ 지주사 테마 상승 속 2분기 호실적 및 주주환원정책 구체화 등에 급등
• 태광 16,920원(+11.10%)
  : 국내 주요 조선업체 2분기 호실적 및 하반기 실적 기대감 등에 조선기자재 테마 상승 속 급등
• HD현대미포 113,200원(+10.33%)
  : 조선 테마 상승 및 HD현대 그룹 조선 사업 계열사, 2분기 호실적에 HD현대 그룹주 상승 속 급등
• GS건설 19,210원(+9.33%)
  : 건설 대표주 상승 속 2분기 흑자전환에 급등
• KS인더스트리 2,730원(+9.20%)
  : 국내 주요 조선업체 2분기 호실적 및 하반기 실적 기대감 등에 조선기자재 테마 상승 속 급등
• 프레스티지바이오로직스 5,400원(+9.09%)
  : 최대주주 프레스티지바이오파마, 허셉틴 시밀러 '투즈뉴', 유럽 허가 권고 소식에 급등
• 현대로템 47,750원(+9.02%)
  : 2분기 실적 호조 등에 급등

 

 

리포트요약

＃기아

［KB / 강성진,손민영 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 115,000원］

역대 최대 영업이익이지만 환율 의존이 컸다

• 투자의견 Buy, 목표주가 150,000원 유지
• 2Q24 영업이익 3.6조원 (+7.1% YoY), 역대 최대. 시장 컨센서스 소폭 하회. 환율 효과 보다 작았던 영업이익 증가
• 2024년 영업이익 전망치 2.8% 하향. 대당 공헌이익 전망치 축소 전망

＃SK하이닉스

［한화투자 / 김광진,최영주 / ＝Buy / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 190,000원］

2Q24 Review : 너무 높았던 기대. 다만 실적의 질은 우수

• 2Q24 Review : 너무 높았던 기대. 실적의 질은 우수
• 하반기 실적 성장 지속
• 목표주가 28만원 유지. 사이클의 끝을 논하기 이른 시기

＃SK하이닉스

［DB금융투자 / 서승연 / ＝Buy / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 190,000원］

실망하기에는 이르다

• 2Q24P Review. HBM과 eSSD 호조
• 수익성 위주 전략 지속
• 투자의견 Buy, 목표주가 300,000원 유지

＃SK하이닉스

［교보 / 최보영 / ＝Buy / 목표가 ＝220,000원 / 현재가 190,000원］

2Q24 Review 컨센상회, 분기 최대 실적

• 2Q24 Review 컨센 상회, 분기 최대 실적
• 3Q24 Preview 수익성 위주의 정책 지속

＃SK하이닉스

［신한투자 / 김형태 / ＝매수 / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 190,000원］

하반기에도 부각될 경쟁 우위

• AI는 시대적 흐름. 실적으로 증명될 성장성
• 2Q24 Review: ① 판가 상승폭 예상 상회, ② 고성능/고용량 선호도↑

＃SK하이닉스

［신영 / 박상욱 / ＝매수 / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 190,000원］

저가 매수 기회

• 2Q24 Review: 시장 기대치에 부합
• 금번 조정은 저가 매수 기회
• 투자의견 매수, 목표주가 260,000원 유지

＃SK하이닉스

［흥국 / 이의진 / ＝BUY / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 190,000원］

우려일 뿐 변한 것은 없습니다

• 2Q24 Review: 여전히 좋다
• 경쟁력 지속될 것

＃SK하이닉스

［유진투자 / 이승우 / ＝BUY / 목표가 ▲240,000원 / 현재가 190,000원］

개선되는 실적, 피크아웃하는 모멘텀

• 2분기 실적은 매출 16.4조원(+125% YoY), 영업이익 5.5조원으로 더할 나위 없을 정도
• ‘24년 하반기~’25년 상반기까지 이익 개선세가 이어짐에 따라 연간 영업이익은 ‘24년 20조원, ‘25년에는 30조원을 상회할 것으로 예상됨

＃SK하이닉스

［현대차 / 노근창,윤동욱 / ＝BUY / 목표가 ＝290,000원 / 현재가 190,000원］

AI Chasm을 논하기에는 이른 시점

• SK하이닉스에 대해 6개월 목표주가 290,000원 (2024년 예상 지배주주 BPS에 P/B 3.0배 적용)에 투자의견 매수를 유지함
• 동사의 2분기 매출액과 영업이익은 당사 추정치와 일치하는 16.4조원과 5.47조원을 기록하였음
• 북미 CSP들의 AI Data Center 투자가 조기에 ROE 상승으로 나타날 수는 없기 때문에 AI Data Center 투자의 속도 조절은 언제든지 올 수 있음

＃SK하이닉스

［NH투자 / 류영호,문소영 / ＝Buy / 목표가 ▼280,000원 / 현재가 190,000원］

아직 가야할 길이 남았다

• 보수적으로 보더라도 과도한 하락, 매수 시점
• 크게 변하지 않은 펀더멘털

＃SK하이닉스

［하이투자 / 송명섭,손우성 / ＝Hold / 목표가 ▼217,000원 / 현재가 190,000원］

경기 및 HBM 수급 둔화 우려

• 중립 투자의견을 유지하고 목표주가를 217,000원으로 하향
• 2Q24 영업이익은 시장 기대치에 부합했으나…
• 3Q24 영업이익을 7.2조원으로 전망

＃SK하이닉스

［대신 / 신석환 / ＝Buy / 목표가 ＝265,000원 / 현재가 190,000원］

계획대로 순조롭게 진행 중

• 2Q24 매출액 16.42조원, 영업이익 5.47조원으로 최대 매출 달성
• 2분기 HBM/eSSD와 같은 고부가 제품 판매 확대 및 메모리 가격 상승이 기여
• 4Q24 12단 HBM3E 공급 개시 → 25년 12단 HBM3E 매출 비중 확대로 레벨 업

＃SK하이닉스

［BNK투자 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 190,000원］

높아진 눈높이를 못맞춘 실적과 가이던스

• 최근 높아진 눈높이를 못맞춘 2Q24 실적
• 3Q24 영업이익 6.5조원 예상, 상승흐름 이어지나 기대치에는 미흡
• 기간 조정 이후 재반등 예상

＃SK하이닉스

［메리츠 / 김선우 / ＝Buy / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 190,000원］

업사이클 순항 중 조정은 기회

• 2Q24 실적은 시장 기대 수준이나, 차익실현 요인 점증하며 시장은 실망
• 시장이 놓친 투자 포인트: 1) Capex 우려 과도, 2) HBM 연합 구축 가능성

＃SK하이닉스

［키움 / 박유악 / ＝Marketperform / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 190,000원］

높아져 있는 시장 눈높이가 부담

• 2Q24 영업이익 5.5조원, 시장 컨센서스 부합
• 3Q24 영업이익 6.7조원, 시장 컨센서스 하회 전망
• 목표주가 20만원, 투자의견 ＇Marketperform＇ 유지

＃SK하이닉스

［DS투자 / 이수림 / ＝BUY / 목표가 ＝290,000원 / 현재가 190,000원］

달라진 건 없다

• 2Q24 Review
• HBM과 eSSD 중심으로 우호적인 시장 상황 지속
• 투자의견 매수, 목표주가 290,000원 유지

＃SK하이닉스

［유안타 / 백길현 / ＝Buy / 목표가 ＝270,000원 / 현재가 190,000원］

업종 내 차별적인 실적 성장세가 부각될 것

• 2Q24 Review: Bit 출하량은 높아진 시장 기대치를 소폭 하회
• 투자의견 BUY, 목표주가 27만원 유지

＃SK하이닉스

［다올투자 / 고영민 / ＝BUY / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 190,000원］

출하 감소? 가격 상승! 추정치 상향!!

• 3분기에 대한 약한 출하 가이던스로 전일 낙폭을 확대
• 그러나 이는 가격 상승폭 확대를 의미하는 시그널이라고 판단하며, B/G 가정치를 하향해도 ASP 가정치 상향으로 24년과 25년 추정치 상향
• 최근 펀더멘털과의 괴리가 과도한 낙폭이라는 점을 주목

＃SK하이닉스

［IBK투자 / 김운호 / ＝매수 / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 190,000원］

차별화 확대 국면 지속

• 24년 2분기 매출액은 16.4조원, 영업이익 5.47조원
• 24년 3분기 매출액은 20.78조원, 영업이익 8.17조원으로 예상
• 투자의견 매수 유지, 목표주가 300,000원 유지

＃SK하이닉스

［한국투자 / 채민숙,황준태 / ＝매수 / 목표가 ＝290,000원 / 현재가 190,000원］

2Q24 Review: Don＇t panic

• 영업이익 컨센서스 5% 상회
• 지금 Q 늘리면 큰일나요
• 한 번에 빠지면 바닥잡기는 오히려 쉽다, 매수 추천

＃SK하이닉스

［하나 / 김록호,김영규 / ＝BUY / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 190,000원］

HBM 효과를 지켜보자

• 2Q24 Review: 높았던 가격 베이스
• 가격 둔화를 극복할 수 있는 경쟁력과 하반기 수요가 관건
• 펀더멘털 요인 감안해도 단기 과락한 주가

＃현대건설

［현대차 / 신동현 / ＝BUY / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 32,150원］

NDR 후기: 주택주로 묶기 아까운 기업

• NDR 한 줄 요약: 수익성, 원전, 개발사업
• 1) 느리지만 확실할 수익성 개선
• 2) 대형 및 차세대 원전 경쟁력 보유
• 3) 투자/개발사업 적극 확대

＃삼양식품

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / N 매수 / 목표가 N 760,000원 / 현재가 614,000원］

글로벌 기업의 초석을 다지는 중

• 장기 저성장 위기에 직면한 내수 기업의 모범
• 전 세계로 뻗어나가는 불닭
• Valuation & Risk

＃삼양식품

［LS / 오지우 / ＝Buy / 목표가 ▲800,000원 / 현재가 614,000원］

2Q24 Preview: 까르보불닭, 저도 참 좋아하는데요

• 수출 +49% YoY, +26% QoQ 예상
• 투자의견 BUY 유지, 목표주가 800,000원으로 상향

＃포스코퓨처엠

［DS투자 / 최태용 / ＝BUY / 목표가 ▼290,000원 / 현재가 226,000원］

속도 조절

• 2Q24P Re: 영업이익 27억원으로 컨센서스 하회
• 하반기 전방시장 속도 조절에 따른 양극재 판매 목표 조정
• CAPA 플랜 순연으로 목표주가 하향

＃포스코퓨처엠

［한화투자 / 이용욱 / ＝Buy / 목표가 ▼310,000원 / 현재가 226,000원］

예상보다 더딘 회복세

• 2분기: 음극재/철강 부문 부진으로 컨센서스 하회
• 3분기: 예상보다 더딘 회복 속도
• 목표주가 31만 원으로 하향, 투자의견 BUY 유지

＃포스코퓨처엠

［미래에셋 / 김철중,강민희 / ＝매수 / 목표가 ▼280,000원 / 현재가 226,000원］

반등의 전제 조건

• 목표주가 28만원으로 하향 조정
• 2Q24 Review 및 하반기 전망
• 8월 업/다운스트림 신호 확인 후 점진적 분할 매수 유효

＃포스코퓨처엠

［교보 / 최보영 / ＝Buy / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 226,000원］

2Q24 Review 컨센하회, 판매량 부진

• 2Q24 Review 컨센서스 하회, 예상대비 더 부진한 판매량
• 3Q24 Preview 낮아질 눈높이
• 투자의견 BUY, 목표주가 300,000원 유지

＃포스코퓨처엠

［현대차 / 강동진,김성훈 / ▼MARKETPERFORM / 목표가 ▼250,000원 / 현재가 226,000원］

견고한 펀더멘털. 하지만 많은 것들이 반영된 주가

• 2Q24 실적은 당사 전망 및 컨센서스를 하회하였으나, 1회성 요인 감안 시 이를 상회
• 올해 출하량 가이던스를 낮추기는 하였으나, 출하량은 전년비 26% 성장하여 여전히 고성장
• 향후 기대되는 보급형 EV에 주력 양극재 공급처이며, LGES/삼성SDI 미국향 물량 주력 양극재 업체로서 산업 내 입지는 공고. 한국 양극재 업체 중 가장 큰 출하량 성장 기대

＃포스코퓨처엠

［신영 / 박진수 / ＝매수 / 목표가 ▼300,000원 / 현재가 226,000원］

일회성 비용 반영으로 기대치 하회

• 2분기 인조흑연 부문의 일회성 비용 반영으로 영업이익 시장 기대치 86% 하회
• 3분기 영업이익 시장 기대치 51% 하회, 양극재 판매량은 9% 증가에 그칠 전망

＃포스코퓨처엠

［NH투자 / 주민우,양정현 / ＝Buy / 목표가 ▼290,000원 / 현재가 226,000원］

첩첩산중

• 첩첩산중
• 2Q24 review: 일시적 부진과 구조적 부진이 혼재

＃포스코퓨처엠

［삼성 / 장정훈,서지현 / ＝HOLD / 목표가 ▼240,000원 / 현재가 226,000원］

Q는 아쉽고, P는 약세

• 2분기 실적, 시장 예상치 하회
• 하이니켈 확대는 긍정적이나 예상 대비 양극재 물량 줄고, 음극재 수요 위축 부담.
• 목표주가 240,000원으로 하향, 투자의견 HOLD 유지

＃포스코퓨처엠

［IBK투자 / 이현욱 / ＝매수 / 목표가 ▼330,000원 / 현재가 226,000원］

선방한 상반기, 무서운 하반기

• 24년 2분기, 일회성 비용 제외시 컨센서스 부합
• 24년 3분기, 쉽지 않은 하반기
• 투자의견 매수 유지, 목표주가 330,000원 하향

＃포스코퓨처엠

［키움 / 권준수 / ＝BUY / 목표가 ▼300,000원 / 현재가 226,000원］

인조흑연 평가손실로 실적 컨센서스 하회

• 2Q24 영업이익 27억원, 시장 컨센서스 하회
• 3Q24 영업이익 201억원(-46%YoY) 전망
• 하반기 판매량 가이던스 하향 조정

＃포스코퓨처엠

［신한투자 / 정용진,최민기 / ＝매수 / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 226,000원］

첫 생산은 너무 어려워

• 이제는 내실 다지기의 시간
• 부진한 실적은 다양한 사업에서 발생한 일회성 비용 때문

＃포스코퓨처엠

［하나 / 김현수,홍지원 / ＝BUY / 목표가 ▼273,000원 / 현재가 226,000원］

실적 추정치 추가 하향 조정

• 2Q24 Review : 인조 흑연 평가 손실로 수익성 악화
• 3분기 수익성 개선 전망

＃현대제철

［교보 / 백광제 / ＝Buy / 목표가 ▼38,000원 / 현재가 26,700원］

전분기비 영업이익 개선 지속

• 목표주가 38,000원으로 15.5% 하향. 목표주가 괴리 감안
• 2Q24 영업이익 980억원(YoY -78.9%, QoQ +75.6%), 전분기비 개선 지속

＃현대제철

［BNK투자 / 김현태 / ＝매수 / 목표가 ＝43,000원 / 현재가 26,700원］

우려보다 선방한 실적

• 종속회사 실적 개선으로 2Q 연결OP 980억원 기록
• 어려운 시황이지만, 2Q 저점으로 점차 개선될 전망
• 투자의견 매수, 목표주가 43,000원 유지

＃현대제철

［현대차 / 박현욱 / ＝BUY / 목표가 ▼41,000원 / 현재가 26,700원］

2Q 예상 부합. 낮은 P/B 저평가 매력

• 24년 2분기 연결 영업이익은 980억원으로 당사 추정치 및 컨센서스에 부합
• 분기 실적의 개선이 지속되고 절대적으로 낮은 P/B를 고려하였을 때 주가는 중기적으로 우상향할 것으로 예상

＃현대제철

［삼성 / 백재승,임지영 / ＝BUY / 목표가 ＝38,000원 / 현재가 26,700원］

Valuation 제고 노력을 기대하며

• 수요 부진이 반영된 2Q24 실적
• 운전자본 관리도 중요할 것

＃현대제철

［대신 / 이태환 / ＝Buy / 목표가 ＝36,000원 / 현재가 26,700원］

판을 뒤엎어야 한다

• 연결 영업이익 980억원(-78.9% yoy) 기록. 낮아진 컨센서스에 부합
• 판매량이 아쉬웠으나 고로 스프레드 개선으로 이익 회복세는 이어갔음
• 반덤핑 조사 개시 여부 확인 및 건설시장 회복 속도에 따라 반등 가능

＃현대제철

［하나 / 박성봉,이상훈 / ＝BUY / 목표가 ＝43,000원 / 현재가 26,700원］

느리지만 조금씩 개선 중

• 2Q24 자회사 수익성 회복으로 영업실적 다소 개선
• 3분기 스프레드 소폭 개선과 일회성 비용 제거 전망

＃현대제철

［한국투자 / 최문선 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 26,700원］

걱정 대비 나은 살림

• 걱정이 지나치게 컸다
• 하반기, 트레이딩 바이 전략을 구사하기 좋다

＃농심

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ＝570,000원 / 현재가 463,000원］

약속의 하반기, 돌아온 라면왕

• 하반기로 갈수록 모멘텀 확대
• 중국을 넘어 미국 찍고 세계로
• Valuation & Risk

＃현대차

［상상인 / 유민기 / ＝BUY / 목표가 ＝350,000원 / 현재가 251,500원］

2Q24 Review: 주목해야 할 시점은 지금

• 2Q24 매출액 45.1조원, 영업이익 4.2조원 기록
• 이익가시성 여전한 가운데, 재무목표+중장기 기업가치 제고방안 발표 예정

＃현대차

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝365,000원 / 현재가 251,500원］

[2Q24 Review] 견고한 실적과 걸맞는 시장 눈높이

• 2Q24 매출액은 시장 컨센서스 상회, 영업이익은 부합
• 하반기 HEV 물량 확대, BEV M/S 방어에 집중
• 견고한 실적은 걸맞는 주가 눈높이를 도모할 것. TP 365,000원 유지

＃현대차

［다올투자 / 유지웅,강민정 / ＝BUY / 목표가 ＝400,000원 / 현재가 251,500원］

2Q24 Review: 사상최대 실적

• 2Q24 영업이익은 사상최대실적 기록
• 최근 급락세는 다만 미국 EV정책에 대한 우려가 급격히 악화되며 나타난 하락으로, 3Q24실적과 다가오는 CID에 대한 기대감에 기반한 주가 반등 기대

＃현대차

［SK / 윤혁진,박준형 / ＝매수 / 목표가 ＝330,000원 / 현재가 251,500원］

GM, Ford와 달리 하반기 우려 적다

• 현대차 2Q24 실적은 매출액 45.0조원(+6.6%YoY, +10.7%QoQ, 이하 YoY, QoQ 생략), 영업이익 4.3조원(+0.7%, +20.3%), OPM 9.5%(자동차 부문 OPM 10.6%)
• 글로벌 도매판매량은 105.7만대(-0.3%YoY)로 내수판매 18.6만대(-9.8%), 북미권역 31.0만대(+15.2%)로 북미의 이익 기여도가 상승
• 여전히 환율, 물량 증가, 제품 Mix 효과가 매출액과 영업이익에 긍정적인 효과를 미치고 있음
• 다만 판매보증비는 기말환율 상승 등의 요인으로 전분기비 증가한 1.1조원을 기록
• 투자의견 매수를 유지하고, 목표주가 33만원을 유지

＃현대차

［NH투자 / 조수홍 / ＝Buy / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 251,500원］

안정적인 실적, 주주환원정책 기대

• 안정적 실적/Valuation 매력 vs 어닝 주요변수 방향성은 부담
• 2분기 Review: 컨센서스 부합

＃현대차

［한국투자 / 김창호,최건 / ＝매수 / 목표가 ＝330,000원 / 현재가 251,500원］

10년래 최저 원가율 = 레버리지 효과 확대 구간

• 최대 분기 실적을 재차 경신
• 경쟁사 대비 차별화된 실적 전망
• 자신 없으면 기아 사례를 기억하자

＃현대차

［신영 / 문용권 / ＝매수 / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 251,500원］

1Q에 이어 2Q에도 환율이 수훈갑

• 연결 매출 45조(YoY+7%), 영업이익 4.28조원(+1%), 영업이익률 9.5%(-0.6%P)
• 영업이익(+31십억원)= 환율(+400)+볼륨(+153)+금융(+136)+믹스(+95)+기타(-753)
• 인베스터 데이와 인도 IPO 기대 요인, 투자의견 매수, 목표주가 31만원 유지

＃현대차

［유진투자 / 이재일 / ＝BUY / 목표가 ＝330,000원 / 현재가 251,500원］

2Q24 Review: 주가 조정을 매수 기회로

• 동사의 2분기 실적은 매출액 45.0조원(+6.6%yoy), 영업이익 4.28조원(+1.0%yoy, OPM 9.5%), 지배이익 3.97조원(+22.7%yoy)을 기록, 영업이익 기준 시장 컨센서스에 부합
• 판매보증 충당비용을 환율효과와 믹스 개선이 상쇄하며 자동차 부문 영업이익 3.43조원(-1.1%yoy, OPM 9.2%) 기록
• 단기 주가 조정을 매수 기회로 활용할 것을 추천. 투자의견 매수와 목표주가 33만원, 업종 최선호주 추천을 유지

＃현대차

［현대차 / 장문수,백주호 / ＝BUY / 목표가 ＝360,000원 / 현재가 251,500원］

아직 메인 디쉬는 나오지 않았습니다

• 2Q24 영업이익은 4.28조원(+1.0% yoy, OPM 9.5%) 기록, 컨센서스 1.4% 상회
• 2Q24 Review: 우호적 환율, 연결 도매 볼륨 증가, 믹스 개선이 인센티브 상승을 압도 지속

＃현대차

［미래에셋 / 김진석 / ＝매수 / 목표가 ＝385,000원 / 현재가 251,500원］

2Q24 Review: 미국과 하반기 이벤트에 주목

• 2Q24 Review: 컨센서스에 부합하는 실적
• 미국과 이벤트에 주목

＃현대차

［하이투자 / 조희승 / ＝Buy / 목표가 ＝360,000원 / 현재가 251,500원］

2Q24 Review: 호실적에 무뎌지지 않기를

• 2Q24 Review: 매출 45조원, 영업이익 4.3조원(OPM 9.5%)
• 2H24: 분기 3조 후반의 견조한 영업이익 vs 피크아웃 우려
• 투자의견 Buy, 목표주가 360,000원 유지

＃현대차

［신한투자 / 정용진,최민기 / ＝매수 / 목표가 ＝360,000원 / 현재가 251,500원］

불안하지 않은 실적

• 과도했던 7월 조정에 대한 반등 근거
• 회계적인 판보충 급증(약 4천억원)에도 4.3조원 영업이익 달성

＃현대차

［키움 / 신윤철 / ＝BUY / 목표가 ＝370,000원 / 현재가 251,500원］

하반기 상승 시나리오는 완성되었다

• 2Q24 Review: 금융 부문이 연간 증익의 기틀을 마련
• 시장이 요구하는 바를 캐치할 2024 CEO Investor Day
• 투자의견 BUY, 목표주가 370,000원 유지

＃현대차

［유안타 / 이현수 / ＝Buy / 목표가 ＝350,000원 / 현재가 251,500원］

숫자를 보자. 이벤트도 남아 있다.

• 2Q24(P): 매출액 45.0조원, 영업이익 4.3조원
• 비용이 증가한 만큼 매출액도 커져
• 긍정적 이벤트가 남아있는 하반기

＃현대차

［삼성 / 임은영 / ＝BUY / 목표가 ▼360,000원 / 현재가 251,500원］

2Q24 Review: 불안한 환경, 돌파구는 있다

• 목표주가 360,000원으로 10% 하향
• 2분기 실적, 컨센서스 부합

＃현대차

［DS투자 / 최태용 / ＝BUY / 목표가 ＝340,000원 / 현재가 251,500원］

분기 최대 이익 갱신

• 2Q24P Re: 영업이익 4.3조원으로 컨센서스 부합
• 하이브리드 차종의 수익성 개선 기여는 지속될 전망
• 곧 다가올 CID를 시작으로 하반기 모멘텀을 보자

＃현대차

［대신 / 김귀연 / ＝Buy / 목표가 ＝400,000원 / 현재가 251,500원］

주가는 낮아졌으나, 모멘텀은 여전

• 7월 주가 -15%. 1) 높아졌던 실적 기대감 조정, 2) 2H24 업황 우려 때문
• 1) 이벤트 모멘텀(CID/인도IPO), 2) 저렴한 밸류 감안 시, 매수 유효
• 2H24 자동차 업종 수요 둔화와 미국 경쟁심화 가능성은 경계할 필요

＃현대차

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ＝380,000원 / 현재가 251,500원］

N번째 호실적

• 22Q24P 매출액 45.0조원(+6.6% YoY, +10.7% QoQ), 영업이익 4.3조원 (+0.7% YoY, OPM 9.5%)을 기록, 시장 컨센서스 영업이익 4.2조원에 부합
• 우려할 필요 없다

＃현대차

［하나 / 송선재,강민아 / ＝BUY / 목표가 ＝330,000원 / 현재가 251,500원］

한달 후 CEO 인베스터 데이를 기다려 보자

• 시장 불확실성이 높아졌지만, 대응력이 뛰어나다는 강점
• 2Q24 Review: 영업이익률 9.5% 기록
• 컨퍼런스 콜의 내용: 8월 말 CEO Investor Day에서 주주환원정책 언급할 예정

＃POSCO홀딩스

［교보 / 백광제 / ＝Buy / 목표가 ＝480,000원 / 현재가 355,500원］

점진적 이익 회복 시작

• 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 480,000원 유지. 과감히 매수해도 괜찮은 구간
• 2Q24 연결 영업이익 7,520억원(YoY -43.3%), 전분기 대비 개선

＃POSCO홀딩스

［SK / 이규익 / ＝매수 / 목표가 ＝510,000원 / 현재가 355,500원］

점차 개선되는 실적

• 동사의 2분기 실적은 매출액 18.5조원(-8% YoY, +2.5% QoQ), 영업이익 7,520억원(-43.3% YoY, +29% QoQ)을 기록. 컨센서스를 소폭 상회했으나 포스코인터내셔널 영업이익이 예상치를 700억원 가량 상회했다는 점을 제외하면 대체로 예상치에 부합하는 실적이었음
• 판가 상승에 힘입어 스프레드는 소폭 개선되었으며, 판매량은 포항 4고로 개수 등의 영향으로 785.7만 톤(-6% YoY, -5% QoQ) 기록
• 동사의 3분기 실적은 매출액 18.9조원(-0.2% YoY, +2.2% QoQ), 영업이익 8,400억원(-29.8% YoY, +11.7% QoQ)을 전망. 본격적으로 낮은 수준의 원재료 가격 반영되며 3분기에도 스프레드 0.5만원 개선 예상
• 대규모 개보수 2분기 마무리된 효과로 판매량도 개선되어 844.6만 톤(+2% YoY, +7%QoQ) 예상
• 실적은 점차 개선되고 있지만 바닥을 모르고 하락하는 중국 철강 가격과 리튬 가격 영향으로 동사의 주가는 52주 신저가 수준까지 하락
• 아직 철강/리튬 업황 반등은 보이지 않지만 1) 12M FWD P/B 0.45X 수준까지 하락했고 2) 적극적인 주주환원 정책도 시행하고 있으며 3) 건설 향 익스포져가 비교적 낮기 때문에 철강 업황 반등 시기 철강 업종 중 주가 상승세도 가장 강할 것으로 기대

＃POSCO홀딩스

［현대차 / 박현욱 / ＝BUY / 목표가 ▼525,000원 / 현재가 355,500원］

하반기에도 점진적인 실적 개선 지속

• 24년 2분기 영업이익은 7,520억원으로 당사 추정치 및 컨센서스 소폭 상회
• 업황 개선 방향성과 valuation 매력 고려 시 현재 주가는 저점이라고 판단. 동사의 주주환원 의지도 재확인되고 있는 점도 우호적

＃POSCO홀딩스

［메리츠 / 장재혁 / ＝Buy / 목표가 ▼470,000원 / 현재가 355,500원］

철강, 점진적 회복 중이나 이차전지는 여전히 미궁

• 2Q24 Review: 점진적인 철강 실적 개선 중
• 리튬/니켈 중장기 가이던스 하향 조정, 관련 사업가치 재평가 요인

＃POSCO홀딩스

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ＝490,000원 / 현재가 355,500원］

점진적인 회복. 속도가 아쉽다

• 주가도 업황도 바닥을 확인하는 중
• 2Q24 Review: 영업이익 7,520억원(+29.0% QoQ)으로 컨센서스 상회

＃POSCO홀딩스

［LS / 안회수 / ＝Buy / 목표가 ▼470,000원 / 현재가 355,500원］

깊어지는 철강 고민, 길어지는 리튬 휴식

• 2Q24 컨센서스 소폭 상회
• 판매량 정상화, 롤마진 보합세 예상

＃POSCO홀딩스

［유진투자 / 이유진 / ＝BUY / 목표가 ＝470,000원 / 현재가 355,500원］

이차전지 소재 제외 선방

• 2Q24 Review: 연결 매출액 18.5조원, 영업이익 7,520억원(OPM 4.1%, 컨센서스 +12% 상회) 기록
• 주가는 이차전지 전망 개선과 리튬 가격 상승이 전제되어야 본격적인 상승 가능할

＃POSCO홀딩스

［하이투자 / 김윤상 / ＝Buy / 목표가 ▼460,000원 / 현재가 355,500원］

단기 반등 시그널은 불확실하지만..

• 2분기 실적 시장 기대치 상회. 하반기 실적 방향성도 무난하지만..
• 철강 본업: 어려운 상황
• 배터리용 소재 부문: 진바닥 확인 중

＃POSCO홀딩스

［삼성 / 백재승,임지영 / ＝BUY / 목표가 ＝520,000원 / 현재가 355,500원］

철강과 2차전지 소재 시황 모두 회복 기다림 필요

• 컨센서스 상회한 2Q24 실적
• 시황 회복을 아직 기다려야 하는 상황

＃POSCO홀딩스

［대신 / 이태환 / ＝Buy / 목표가 ＝520,000원 / 현재가 355,500원］

반전을 꾀할 하반기

• 연결 영업이익 7,520억원(-43.3% yoy) 기록. 시장 컨센서스 상회
• 철강 스프레드 개선 효과와 포스코인터의 미얀마가스전 이익 공헌 상승
• 하반기는 생산 정상화에 따른 판매량 상승 기대. 신사업 펀더멘탈 강화 중

＃POSCO홀딩스

［하나 / 박성봉,이상훈 / ＝BUY / 목표가 ＝740,000원 / 현재가 355,500원］

2Q24, 예상했던 수준의 영업실적 부진

• 2Q24에도 철강 판매 부진과 낮은 이익률 지속
• 3분기 POSCO 판매량은 증가, 자회사 수익성은 2분기대비 악화 전망

＃POSCO홀딩스

［한국투자 / 최문선 / ＝매수 / 목표가 ＝650,000원 / 현재가 355,500원］

2Q24 Review: 이제부터 반등 시작

• 실적은 낮아진 시장 예상을 상회
• 철강 업황은 악화 국면에서 회복 국면으로 진입
• 철강이 있기에 순조로운 대변신, 업황 회복으로 반등 이끌 것

＃NH투자증권

［대신 / 박혜진 / ＝Buy / 목표가 ▲18,000원 / 현재가 13,200원］

‘24년 총 환원율 61.9% 예상, 목표주가 상향

• IB실적 개선되며 충당금 140억원 반영에도 견조한 순이익 달성
• ‘24년 총 환원율 61.9%, DPS 900원, 자사주 매입/소각 700억원 예상
• 커버리지 증권사 중 가장 높은 환원율, 목표주가 상향

＃NH투자증권

［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ▲16,000원 / 현재가 13,200원］

2Q24 Review: 견조한 체력 확인, 업종내 Top picks 유지

• 2024년 2분기 당기순이익 1,972억원, QoQ 12.5%↓, YoY 8.0%↑
• 목표주가 16,000원 상향, 업종내 Top picks 유지

＃NH투자증권

［미래에셋 / 정태준 / ＝매수 / 목표가 ＝16,000원 / 현재가 13,200원］

운용손익 호조로 비용 증가 상쇄

• 투자의견 매수, 목표주가 16,000원 유지

＃NH투자증권

［LS / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ▲15,500원 / 현재가 13,200원］

운용이익 확대로 호실적 지속

• 큰 폭의 운용이익 증가로 호실적 지속
• 수익성 개선추세 지속 전망
• 목표주가 15,500원으로 상향

＃NH투자증권

［IBK투자 / 우도형 / ＝매수 / 목표가 ＝16,000원 / 현재가 13,200원］

2Q24 Review: 충당금은 조금, 실적은 양호

• 2분기 실적은 컨센서스 부합
• 경상이익은 견조한 모습
• 투자의견 매수 유지, 목표주가 16,000원 유지

＃NH투자증권

［삼성 / 정민기,박세웅 / ＝BUY / 목표가 ▲16,000원 / 현재가 13,200원］

2Q24 review: 양호한 업황을 반영한 실적

• 2Q 연결 지배 순이익 1.972억원으로 컨센서스 4% 상회하며 양호한 업황 반영
• 동 분기 양호한 실적은 주로 운용손익 및 IB 부문 수익 호조가 견인
• 업종 내 주주 환원 측면 메리트 보유. 목표주가 16,000원으로 6.7% 상향

＃NH투자증권

［다올투자 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 13,200원］

금리가 견인한 실적

• 2Q24 Review
• 투자의견 BUY, 적정주가 18,000원 유지. 증권업종 Top-pick
• 실적 반영에 따른 3개년 평균 Forward ROE 9.6%, 적정 PBR 0.7배 유지

＃NH투자증권

［한국투자 / 백두산,홍예란 / ＝매수 / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 13,200원］

순항 중

• 순이익 1,972억원으로 컨센서스 4% 상회
• 운용투자손익 위주로 실적 증가. 이에 주주환원에 대한 눈높이도 올라가는 중

＃NH투자증권

［하나 / 안영준 / ＝BUY / 목표가 ▲17,000원 / 현재가 13,200원］

2Q24 Re: 견조한 실적, 향후 주주환원 확대 기대

• 견조한 실적과 향상된 주주환원 정책에 대한 기대로 목표주가 상향
• 2분기 순이익은 1,972억원(-13% (QoQ), +8% (YoY)) 기록
• 우호적인 환경에 힘입어 좋은 실적 기록, 향후 관건은 부동산 PF와 주주환원 정책

＃GS건설

［KB / 장문준,강민창 / ＝BUY / 목표가 ▲24,500원 / 현재가 17,570원］

원가율이 끌고 이니마가 밀 것이다

• 투자의견 Buy 유지. 목표주가 24,500원으로 상향
• 2Q24 Review: 비주택부문의 각종 비용반영에도 불구하고 주택 정산이익 등으로 기대치 상회
• 선제적인 원가율 조정으로 주택/건축 부문의 원가율이 안정적으로 관리되는 상황
• 2023~2024년 적극적인 주택공급으로 향후 원가율 개선 타이밍 빠를 기업
• 뚜렷한 약점을 덮을 것은 역시 GS이니마

＃GS건설

［한화투자 / 송유림,이다연 / ＝Buy / 목표가 ▲24,000원 / 현재가 17,570원］

리스크보단 개선에 무게를

• 2Q24 Review: 영업이익, 시장 기대치 9% 상회
• 리스크에 대한 우려보단 개선에 대한 기대를
• 투자의견 Buy 유지, 목표주가 24,000원으로 상향

＃GS건설

［메리츠 / 문경원,윤동준 / 현재가 17,570원］

2Q24 Review: 돌아서는 실적과 선행지표

• 2023년 뼈아픈 원가율 점검 이후 2024년 연속된 호실적 기록 중
• 아직 현금 흐름 측면에서의 리스크는 남아 있음
• 선행 지표 개선 vs 현금 흐름 개선 과제 사이 고민이 필요한 시점

＃HD한국조선해양

［삼성 / 한영수,이가영 / ＝BUY / 목표가 ▲216,000원 / 현재가 183,800원］

여전히 가장 안정적인 대안

• HD현대삼호의 압도적인 퍼포먼스는 계속
• 보유 현금의 활용과, 투자 확대의 의미
• 가장 안전한 대안

＃HD한국조선해양

［교보 / 안유동 / ＝Buy / 목표가 ▲240,000원 / 현재가 183,800원］

2Q24 Review: 시장예상치 큰 폭 상회

• 2Q24 Review: 시장예상치 큰 폭 상회
• 조선부문 자회사 모두 생각보다 빠르고 가파른 수익성 개선
• 투자의견 Buy 유지, 목표주가 240,000원으로 상향

＃HD한국조선해양

［SK / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ▲230,000원 / 현재가 183,800원］

조선 자회사들의 질주 시작

• 2Q24 Review: 조선 자회사들 공정정상화에 따라 컨센서스 대폭 상회
• 안주하지 않고 수주와 수익성 계속 챙길 것, 첫 배당까지 기대된다
• 투자의견 매수 유지, 목표주가 230,000원으로 상향

＃HD한국조선해양

［메리츠 / 배기연 / 현재가 183,800원］

2Q24 Review: mid-single 진입

• 전사 영업이익률 +5.7%을 기록하며 mid-single 진입
• 상반기 강재가격 인하 결정, 외주 비중 낮아지는 등 수익성 추가 개선
• 본사와 HD현대에너지솔루션도 전사 수익성 개선에 힘을 보태는 중

＃한화솔루션

［교보 / 박건영 / ＝Buy / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 25,500원］

2Q24 Review

• 매출액 2.68조원(QoQ +12.6%, YoY -20.4%), 영업적자 1,078억원 기록
• 하반기 실적 개선 전망, 재고 소진&가격경쟁 둔화가 여전히 주요 이슈

＃한화솔루션

［삼성 / 조현렬 / ＝BUY / 목표가 ▼35,000원 / 현재가 25,500원］

2Q24 review - 미국 대선 관련 불확실성 조기 반영

• 2Q24 review, 컨센서스 하회
• 3Q24 preview, 컨센서스 하회

＃한화솔루션

［현대차 / 강동진,김성훈 / ＝BUY / 목표가 ▼32,000원 / 현재가 25,500원］

점진적 회복 추이. 다만 아쉬운 속도

• 투자포인트 및 결론
• 주요이슈 및 실적전망
• 주가전망 및 Valuation

＃한화솔루션

［DB금융투자 / 한승재 / ＝Buy / 목표가 ＝39,000원 / 현재가 25,500원］

가이던스를 맞춰가기 시작

• 2Q 영업이익 -1,078 억원, 추정 대비 케미칼 적자 심화, 신재생 부합
• 가이던스를 맞춰가기 시작, 하반기 신재생 개선에 초점
• 최악의 상황이 모두 반영된 시황, 비중확대 추천

＃한화솔루션

［미래에셋 / 이진호,김태형 / ＝매수 / 목표가 ▼35,000원 / 현재가 25,500원］

EPC 수익성 개선에 주목

• 2Q24 Review: 신재생에너지 적자 폭 축소
• 3Q24 Preview: 흑자전환의 고지가 보인다

＃한화솔루션

［다올투자 / 전혜영,차윤지 / ＝BUY / 목표가 ＝42,000원 / 현재가 25,500원］

판매량 가이던스 9GW 달성을 향해

• 한화솔루션 2Q24 Review. 영업적자 -1,078억원(QoQ 적지, YoY 적전) 기록하며 컨센서스 하회
• 6월 미국의 동남아산 모듈 관세 부과가 시작되며 이제부터는 재고 소진 및 미국산 모듈 수요 증가 속도가 중요.
• 하반기까지는 재고 부담이 지속되겠으나, 유틸리티 부문의 수요가 매우 강하기 때문에 동사의 판매량에 대한 우려는 점차 약해질 것으로 전망.
• 하반기 판매량 증가 및 이에 따른 수익성 개선 기대. 투자의견 BUY, 적정주가 4.2만원 유지

＃한화솔루션

［신한투자 / 이진명 / ＝매수 / 목표가 ▼32,000원 / 현재가 25,500원］

서서히 회복 중

• 불확실성 확대에도 유효한 하반기 개선 방향성
• 2Q24 Review: 예상보다 더딘 태양광/케미칼 시황 개선으로 컨센 하회
• Valuation & Risk

＃한화솔루션

［하이투자 / 전유진 / ＝Buy / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 25,500원］

트럼프 리스크는 생각보다 과한 우려일 수도

• 목표주가 4.0만원, 투자의견 매수 유지
• 2Q24 Review: 영업손익 -1,078억원(컨센서스 -612억원 대비 적자 확대)
• 태양광 섹터의 공화당(트럼프) 당선 리스크는 생각보다 과한 우려일 수도

＃한화솔루션

［키움 / 정경희,신대현 / 현재가 25,500원］

2분기 적자폭 축소했으나 컨센서스 하회

• 모듈 판매량 증가 등으로 영업손실 감소, 3분기 적자 지속 전망
• 2분기 매출액 2.7조원(QoQ +13%), 영업손실 1,078억원(QoQ 적자축소, OPM -4.0%) 발표
• 회사 3분기 적자 축소 전망, 판매량 가이던스 유지
• 연초 상저하고에서 상저하저로 시장 Consensus 수정 중

＃한화솔루션

［NH투자 / 최영광 / ＝Hold / 목표가 ▼25,000원 / 현재가 25,500원］

미국 모듈 가격 급락, 수요 둔화 우려도 부담

• 미국도 공급 과잉에서 자유롭지 못한 상황
• 2Q24 Review: 컨센서스 하회

＃한화솔루션

［DS투자 / 안주원 / ＝BUY / 목표가 ＝32,000원 / 현재가 25,500원］

리스크 요인들이 하나씩 걷어내지는 중

• 2Q Review: 태양광 판매량 플러스 전환
• 업황 회복 + 미국 대선 이슈에 따른 주가 변동성 확대
• 투자의견 매수, 목표주가 32,000원 유지

＃한화솔루션

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ▼36,000원 / 현재가 25,500원］

미국 태양광 재고, 내년부터 정상화 전망

• 올해 2분기 영업이익, 시장 기대치 하회
• 미국 모듈 재고 해소에는 시간이 필요하다

＃한화솔루션

［대신 / 위정원 / ＝Buy / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 25,500원］

2Q 실적 시장 기대치 하회

• 2Q24 Review: OP -1,078억원 컨센서스 하회
• 하반기 신재생부문 이익 추정치 하향조정

＃한화솔루션

［하나 / 윤재성,신홍주 / ＝Neutral / 목표가 ＝29,000원 / 현재가 25,500원］

모듈 출하량 증가 vs. 금융비용 부담 증가

• 2Q24 영업이익/순이익 컨센 하회
• 3Q24 적자폭 축소 예상
• 모듈 출하량 증가 vs. 금융비용 부담 증가

＃LS ELECTRIC

［LS / 성종화 / ＝Buy / 목표가 ▲292,000원 / 현재가 215,500원］

전력 호조 지속, 자동화 턴어라운드 뚜렷

• 2Q24 영업 이익 당사 및 컨센서스 전망치 초과
• 전력 부문 호조 지속. 특히, 북미 시장 호조세 지속 강화
• 자동화 부문 턴어라운드 뚜렷. 경기회복으로 성장성 지속 강화 전망
• 중국/베트남 법인 바닥 다지는 중. 경기회복 시 성장성 강반등 전망

＃LS ELECTRIC

［현대차 / 강동진 / ＝BUY / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 215,500원］

아직 기대할 것이 남아 있다.

• 2Q24 실적은 컨센서스를 상회. 호실적 기록. Capa 증설이 쉽지 않은 변압기 생산 공정 감안 시 변압기 호실적 사이클은 장기화될 전망
• 2Q24 실적은 매출액 1.1조원 (+9.03% qoq, -5.77% yoy), 영업이익 1096억원(+17.0% qoq, -4.5% yoy) 기록하여 컨센서스를 상회하는 호실적 기록

＃LS ELECTRIC

［NH투자 / 이민재 / ＝Buy / 목표가 ▲280,000원 / 현재가 215,500원］

기대를 상회한 실적

• 국내외로 견조한 수익성
• 2분기 기대를 뛰어넘은 실적

＃LS ELECTRIC

［SK / 나민식 / ＝매수 / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 215,500원］

저기 저 흔들리는 것이 나무가지가 흔들리는 것입니까...

• 2Q24 Review: 컨센서스 부합에도 주가하락
• 2Q24 내용은 좋습니다
• 송전 다음은 배전

＃LS ELECTRIC

［신한투자 / 이동헌 / ＝매수 / 목표가 ＝255,000원 / 현재가 215,500원］

2Q24 Re 서프라이즈, 다음이 고민

• 북미 호황과 배전 시장 기대 그리고 약간의 걱정들
• 2Q24 Review: 북미 호조로 전력인프라, 전력기기가 이끈 서프라이즈
• Valuation & Risk

＃LS ELECTRIC

［키움 / 이한결 / ＝BUY / 목표가 ＝275,000원 / 현재가 215,500원］

전력 사업부가 이끈 호실적

• 2분기 영업이익 1,096억원, 컨센서스 상회
• 전력기기 수주 확대에 중장기 실적 성장 기대
• 투자의견 BUY, 목표주가 275,000원 유지

＃LS ELECTRIC

［DS투자 / 안주원 / ＝BUY / 목표가 ▲270,000원 / 현재가 215,500원］

분기 이익 1,000억원 상회

• 2Q Review: 1,000억원 넘는 영업이익 달성
• 작년과는 다른 이익 체력
• 투자의견 매수, 목표주가 270,000원으로 상향

＃LS ELECTRIC

［상상인 / 김광식 / ＝BUY / 목표가 ＝290,000원 / 현재가 215,500원］

2Q24 Review: 변압기 수혜는 이제 시작

• 1분기 실적은 추정치 상회
• 전력: 눈에 띄는 수익성 증가

＃LS ELECTRIC

［한국투자 / 최문선 / ▼중립 / 목표가 없음 / 현재가 215,500원］

2Q24 Review: 잠시 쉬어 갈 시간

• 2분기에도 사상 최대 영업이익 기록
• 전력기기 이익률 상향으로 2024년과 2025년 실적 전망 상향
• 호황을 충분히 반영한 주가, 투자의견 중립 하향

＃LS ELECTRIC

［하나 / 유재선,채운샘 / ＝BUY / 목표가 ▲275,000원 / 현재가 215,500원］

전력사업 호조로 분기 최대 이익 기록

• 목표주가 275,000원으로 상향, 투자의견 매수 유지
• 2Q24 영업이익 1,096억원(YoY +4.5%)으로 컨센서스 상회
• 북미 수주 확대로 중장기 실적 레벨업 가능

＃삼성중공업

［삼성 / 한영수,이가영 / ＝BUY / 목표가 ▲13,200원 / 현재가 10,950원］

전략으로 극복하는 하드웨어의 차이

• 환율 도움 없이도 꾸준한 실적 개선
• 하드웨어의 제약을 극복
• 여전히 추가 상승여력이 존재

＃삼성중공업

［NH투자 / 정연승,곽재혁 / ＝Buy / 목표가 ▲15,800원 / 현재가 10,950원］

FLNG로 수익성 레벨업

• 계속 늘어나는 FLNG 수주 Pipe-Line
• 2분기: Petronas FLNG 건조 시작

＃삼성중공업

［DB금융투자 / 서재호 / ＝Buy / 목표가 ▲14,600원 / 현재가 10,950원］

나도 서프라이즈

• 2Q24P 영업이익 1,307억원. 어닝 서프라이즈
• 1H24 목표 수주 68% 달성, 순조로운 하반기
• 목표주가 14,600원으로 상향, 투자의견 BUY 유지

＃삼성중공업

［SK / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ▲13,500원 / 현재가 10,950원］

상선과 해양의 콜라보

• 2Q24 Review: 호실적 기록하며 컨센서스 상회
• 올해 수주목표 및 실적 가이던스 무난하게 초과달성 예상
• 투자의견 매수 유지, 목표주가 13,500원으로 상향

＃삼성중공업

［하이투자 / 변용진 / ＝Buy / 목표가 ▲16,000원 / 현재가 10,950원］

이렇게 편안한 실적이 있었을까

• 2분기 매출 2조 5,320억원/영업이익 1,307억원
• 보수적 경영 전략이 빛을 발하는 중

＃삼성중공업

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ▲17,500원 / 현재가 10,950원］

2Q24 Review: FLNG 저력은 이제부터 시작

• 영업이익은 컨센서스를 38% 상회
• FLNG 단일 제품으로 갖춘 해양 부문 저력, 하반기에 더 크게 발휘
• 목표주가 28% 상향

＃삼성중공업

［메리츠 / 배기연 / ＝Buy / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 10,950원］

2Q24 Review: 해양 공사 본격화, 하반기도 성장 기대

• 영업이익 컨센서스 37.6% 초과하는 서프라이즈
• 3분기에도, 4분기에도 성장을 예상
• 2026년 BPS 6,228원 x ROE 19.2%를 적용하여 적정주가 13,000원 유지

＃삼성중공업

［하나 / 위경재 / ＝BUY / 목표가 ▲15,000원 / 현재가 10,950원］

LNG 위에 더해진 FLNG

• 2Q24 Re : 해양이 이끈 실적
• 하반기, 점진적 외형 성장 속 내실 다지는 기간이 될 것
• 다시 찾아온 Super Cycle. 목표주가 상향

＃HD현대미포

［삼성 / 한영수,이가영 / ＝BUY / 목표가 ▲130,000원 / 현재가 102,600원］

생각보다 빠른 생산 안정화

• 생각보다 이른 턴어라운드
• 생산 정상화는 수주에도 긍정적으로 작용
• 과거의 고정비가 미래의 손익으로 환원

＃HD현대미포

［NH투자 / 정연승,곽재혁 / ＝Buy / 목표가 ▲138,000원 / 현재가 102,600원］

예상을 상회하는 MR 탱커의 잠재력

• 빨라진 수익성 개선 속도와 MR 탱커 신조선가 싱승이 결합하면
• 2분기: 예상보다 빠른 흑자전환

＃HD현대미포

［DB금융투자 / 서재호 / ＝Buy / 목표가 ▲130,000원 / 현재가 102,600원］

얘는 더 빠르다

• 2Q24P 영업이익: 174억원 ? 컨센서스 상회, 예상보다 빠른 흑전
• 2Q24의 고가 선박의 매출 비중은 14% 수준, 수익성 개선은 이제부터 시작

＃HD현대미포

［교보 / 안유동 / ＝Buy / 목표가 ▲129,000원 / 현재가 102,600원］

2Q24 Review: 시장예상치 큰 폭 상회

• 2Q24 Review: 시장예상치 큰 폭 상회
• 실적 서프라이즈로 대형 조선사와의 좁혀져야 할 멀티플 Room 재발생
• 투자의견 Buy 유지 및 목표주가 129,000원으로 상향

＃HD현대미포

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ▲144,000원 / 현재가 102,600원］

2Q24 Review: 이제 뻗어나가기 시작하는 모죽

• 7개 분기 만에 영업이익 흑자 전환, 공정 안정화 효과
• P/C선 점유율 1위 조선사의 시간 도래
• 목표주가 49% 상향, 본래 모습으로 돌아온 HD현대미포

＃HD현대미포

［SK / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ▲135,000원 / 현재가 102,600원］

과거의 영광을 되찾아 가는 중

• 2Q24 Review: 실적 서프라이즈와 동시에 분기 흑전 성공
• 주력선종 발주환경 및 선가 모두 우호적, 과거의 영광을 되찾아 가는 중
• 투자의견 매수 유지, 목표주가 13,500원으로 상향

＃HD현대미포

［하이투자 / 변용진 / ＝Buy / 목표가 ▲123,000원 / 현재가 102,600원］

형님보다 나은 아우 될라

• 2분기 매출 1조 1,291억원/영업이익 174억원
• 수주잔고와 신규 수주가 모두 늘어난 흔치 않은 조선소
• 투자의견 BUY유지, 목표주가 123,000원으로 상향

＃HD현대미포

［메리츠 / 배기연 / ＝Buy / 목표가 ▲120,000원 / 현재가 102,600원］

2Q24 Review: 날쌘 턴어라운드

• 영업적자 컨센서스를 반박한 영업이익률 +1.5%
• 키위레일 RoPax 2척, 취소될 때는 아팠으나 수익성 턴어라운드의 자양분

＃S-Oil

［KB / 전우제 / ＝BUY / 목표가 ▲88,000원 / 현재가 66,200원］

실적은 2Q 바닥 통과. Downside 제한적

• 투자의견 Buy, 목표주가 8.8만원 (상향)
• 2Q24 영업이익 1,606억원
• 3Q/4Q24 영업이익 2,795억/3,130억원 정유 정상화 (Mid-Down Cycle) 및 윤활유 실적 회복 (고가 원재료 투입 종료)

＃S-Oil

［미래에셋 / 이진호,김태형 / ＝매수 / 목표가 ＝85,000원 / 현재가 66,200원］

2분기 기대치 상회 요인은 화학 부문의 선전

• 투자의견: 목표주가 8.5만원과 매수 의견 유지
• 2Q24 Review: 예상보다 강했던 화학 부문의 선전
• 3Q24 Preview: 중국 수출 물량 감소로 정제마진 회복 전망

＃S-Oil

［하이투자 / 전유진 / ＝Buy / 목표가 ＝97,000원 / 현재가 66,200원］

바닥지나는 정제마진, 그러나 제한적인 상단

• 목표주가 9.7만원, 투자의견 매수 유지
• 2Q24 Review: 영업이익 1,607억원(컨센서스 1,663억원 부합)
• 정제마진 바닥은 지났으나, 상단은 제한적일 듯

＃S-Oil

［BNK투자 / 김현태 / ＝매수 / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 66,200원］

6월 이후 정제마진 회복 중

• 정유 부진했으나, 석화 개선으로 2Q OP 컨센서스 부합
• 일시적으로 부진했던 정제마진은 6월 이후 반등 중
• 투자의견 매수, 목표주가 10만원 유지

＃S-Oil

［삼성 / 조현렬 / ＝BUY / 목표가 ＝98,000원 / 현재가 66,200원］

2Q24 review - 예상보다 강했던 재고 평가이익

• 2Q24 review, 컨센서스 부합
• 3Q24 preview, 컨센서스 소폭 하회 전망
• View, 하절기 정제마진 회복 기대 유효

＃현대모비스

［하나 / 송선재,강민아 / ＝BUY / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 225,500원］

3개 분기 연속으로 기대치 하회

• 하반기부터 해외 전동화 거점들이 완공
• 2Q24 Review: 영업이익률 4.3% 기록
• 컨퍼런스 콜의 내용: AS 부문의 양호한 수익성 유지 기대 중

＃현대모비스

［KB / 강성진,손민영 / ＝BUY / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 225,500원］

하이브리드 호조의 그림자도 지나갈 것

• 투자의견 Buy, 목표주가 300,000원 유지
• 투자포인트: 1) 주주환원 정책 강화 기대, 2) 신규 제품 매출 증가로 비용 증가 상쇄 3) A/S 사업 부문의 호조
• 2Q24 영업이익 6,361억원 (-4.2% YoY) 기록. 컨센서스를 6.6% 하회. 하이브리드 판매 증가로 전동화부문 수익성 예상보다 악화
• 2024년 영업이익 2.6조원 (+11.6% YoY) 전망. 컨센서스를 1.9% 하회할 것

＃현대모비스

［삼성 / 임은영 / ＝BUY / 목표가 ▼310,000원 / 현재가 225,500원］

2Q24 Review: 그룹 내 위상이 확인될 하반기

• 수익 추정치 하향 및 목표주가 하향
• 모듈 사업부 적자 지속

＃현대모비스

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 225,500원］

[2Q24 Review] 전장부품과 A/S 실적 견조

• 매출액, 영업이익 컨센서스 부합
• 모듈/핵심부품에서 전장부품 실적은 기대치 상회
• A/S 매출 성장과 고마진 유지, 전동화 손실은 점진적 축소

＃현대모비스

［메리츠 / 김준성 / ＝Buy / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 225,500원］

멈춰선 시간

• 2Q24 실적, 새로울 것 없는 성적표
• 2024년 영업이익 2.5조원 전망 vs. 2010-2023년 연평균 2.5조원

＃에스원

［흥국 / 황성진 / ＝BUY / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 58,500원］

조금씩 그리고 천천히

• 2분기 영업이익 523억원(-4.1% YoY)
• 시큐리티/인프라 모두 느리지만 견조한 성장세 예상
• 24년에도 배당성향은 60% 수준 유지할 것

＃에스원

［LS / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 58,500원］

2Q24 Review: 무난한 성장성

• 시큐리티서비스 안정적 성장 속 건물관리부문 성장성 재확인
• 안정적이고 무난한 실적기조 지속될 전망

＃삼성에스디에스

［한화투자 / 김소혜,이다연 / ＝Buy / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 151,400원］

보유 현금 활용을 통한 기업가치 제고 방안 기대

• 2분기 실적은 컨센서스 부합
• 그룹사 생성AI 도입 본격화로 수익성 개선 가시성 높아
• 투자의견 BUY와 목표주가 20만 원 유지

＃삼성에스디에스

［미래에셋 / 김수진 / ＝매수 / 목표가 ＝244,000원 / 현재가 151,400원］

하반기 서프라이즈를 기다리며

• 매출 예상 부합, 이익은 예상 상회
• 연간 실적 추정치 상향조정: 하반기 쏠림

＃삼성에스디에스

［SK / 최관순 / ＝매수 / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 151,400원］

하반기, 생성형 AI 매출 본격화

• 2Q24: 영업이익 컨센서스에 부합
• 하반기, 생성형 AI 매출 본격화
• 투자의견 매수, 목표주가 21 만원(유지)

＃삼성에스디에스

［흥국 / 김지현 / ＝BUY / 목표가 ＝220,000원 / 현재가 151,400원］

생성형 AI의 실적 가시화

• 2Q Review: 금융, 공공 레퍼런스 획득
• AI 고객사 저변 확대로 하반기 실적 견인
• 투자의견 BUY, 목표주가 220,000 원 유지

＃삼성에스디에스

［삼성 / 오동환,유승민 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 151,400원］

보유 현금 활용한 기업 가치 제고 필요

• 예상되었던 성장 둔화
• 기대보다 느린 AI 클라우드 성장
• 현금 활용에 대한 시장 요구 상승

＃삼성에스디에스

［신한투자 / 오강호 / ＝매수 / 목표가 ＝220,000원 / 현재가 151,400원］

돋보이는 클라우드 성장스토리

• 견조한 실적, 하반기 클라우드 확장성에 주목
• 2Q24 Review: IT서비스↑, 물류↓, 하반기는 동반 성장 전망

＃삼성에스디에스

［현대차 / 김현용 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 151,400원］

클라우드가 열일하며 예상치 부합

• IT서비스 마진 12.5%로 2년래 최고치 경신하며 2분기 전사 영업이익 2,209억원 견인
• 2분기 클라우드 25% 성장: 하반기는 AI 붙으며 성장률 28%로 가속화 예상
• 비계열 고객군에서도 금융/공공을 주력으로 AI 플랫폼 수주 완료

＃삼성에스디에스

［NH투자 / 김동양,이승영 / ＝Buy / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 151,400원］

양호한 2분기 실적

• 순현금 5.5조원 활용한 기업가치 제고 전망
• 2분기 실적 Review: 클라우드 고성장 지속

＃삼성에스디에스

［유안타 / 이창영 / ＝Buy / 목표가 ＝208,000원 / 현재가 151,400원］

AI 혁명의 수혜 지속

• 2Q24 Review
• 하반기 전망
• 모든 기업들이 생성형 AI 도입을 서두를수록

＃삼성에스디에스

［하나 / 이준호 / ＝BUY / 목표가 ＝220,000원 / 현재가 151,400원］

하반기에 더해질 생성형 AI 매출

• 2Q24 Re: 가파른 CSP의 성장
• 하반기 생성형 AI 서비스 금융, 공공기관 확대 예상
• 투자의견 Buy, 목표주가 220,000원 유지

＃삼성에스디에스

［한국투자 / 정호윤,김예림 / ＝매수 / 목표가 ＝220,000원 / 현재가 151,400원］

2Q24 Review: 클라우드 사업 순항 중

• 클라우드 고성장으로 컨센서스에 부합
• 클라우드도 좋고 하반기에는 물류도 마진 개선 기대 가능
• 부담없는 밸류에이션, 주주환원 확대에 대한 기대감까지

＃삼성E&A

［교보 / 백광제 / ＝Buy / 목표가 ＝39,000원 / 현재가 25,700원］

상반기 깜짝 실적으로 마무리

• 2분기 서프라이즈
• 2Q24 영업이익 2,626억원(YoY -23.8%), 전년 대규모 서프라이즈 기저효과

＃삼성E&A

［미래에셋 / 김기룡 / ＝매수 / 목표가 ＝38,000원 / 현재가 25,700원］

어닝 서프라이즈, 더는 낯설지 않다

• 2Q24 Review: 영업이익은 시장 예상치 30% 상회
• 2024년, 수주 가이던스 초과 달성은 확정적

＃삼성E&A

［현대차 / 신동현 / ＝BUY / 목표가 ＝36,000원 / 현재가 25,700원］

2Q24 Review: Excellent and Amazing

• 2Q24 연결 매출액 2조 6,863억원(-3.6% YoY, +12.6% QoQ), 영업이익 2,626억원(-23.7% YoY, +25.6% QoQ, OPM 9.8%) 기록.
• 비화공 이익률 하락에도 불구하고 높은 화공부문 매출액 및 수익성을 기록하며 서프라이즈 시현

＃삼성E&A

［다올투자 / 박영도,이상호 / ＝BUY / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 25,700원］

2Q24 Review: On Track

• 2Q24 Review
• 매출액 당사 추정치와 컨센서스 소폭 상회, 영업이익 당사 추정치와 컨센서스 대폭 상회.
• 준공정산 이익 반영에 기인. CapEx 사이클 재래 시 수혜. 적정주가 산정기준인 12개월 선행 영업이익 변동 미미하여 적정주가 33,000원, 투자의견 Buy 유지.

＃삼성E&A

［하이투자 / 배세호 / ＝Buy / 목표가 ＝36,000원 / 현재가 25,700원］

2Q24 Review: 충분히 기대감을 가져볼만 하다

• 투자의견 Buy 유지, 목표주가 36,000원 유지
• 2Q24 영업이익 서프라이즈
• 연말 창사 이래 최대 수주 잔고 기대, 그리고 개선되는 현금흐름에 주목

＃삼성E&A

［신영 / 박세라 / ＝매수 / 목표가 ＝34,000원 / 현재가 25,700원］

수행혁신 성과 입증 완료

• 일회성이 아닌 실력으로 인정
• 개선되는 해외 발주 환경, 연간 수주 가이던스는 가뿐
• 투자의견 매수, 목표주가 34,000원 유지

＃삼성E&A

［LS / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 25,700원］

2Q24 Review: 마진이 경쟁력

• 화공부문 에스컬레이션에 따른 어닝 서프라이즈
• 수주 성과에 대한 모멘텀 확대, Top pick 추천 유지

＃삼성E&A

［유안타 / 장윤석 / ＝Buy / 목표가 ＝38,000원 / 현재가 25,700원］

우연이 반복되면 우연이 아니다

• 2Q24 영업이익, 당사 추정 및 컨센서스 각각 +13%, +30% 상회
• 1H24 신규수주, 10.9조원(YoY +186%) 기록
• 삼성E&A, 건설업종 최선호주 의견 유지

＃삼성E&A

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ▲42,000원 / 현재가 25,700원］

2Q24 Review: 놓치지 마세요, 지금 매수 기회를

• 영업이익은 컨센서스를 30% 상회
• 핵심 프로젝트 비중 감소에도 화공 GPM 10% 달성, 수주 신뢰 상승
• 목표주가 18% 상향, 하반기 신규 수주 및 주주환원정책 유효

＃삼성E&A

［신한투자 / 김선미 / ＝매수 / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 25,700원］

반복되는 서프라이즈, 기대치 상향

• 펀더멘탈은 강화. 아쉬운 것은 외부변수
• 2Q24 Review: ‘일회성’ 표현이 아까운 이익 서프라이즈

＃삼성E&A

［하나 / 김승준,하민호 / ＝BUY / 목표가 ＝36,000원 / 현재가 25,700원］

이게 끝이 아니라 더 좋아질 수 있다

• 2Q24 잠정실적: 컨센서스 상회
• 추가적 정산이익과 중동 발주에 대한 기대감 추가
• 투자의견 Buy, 목표주가 36,000원 유지

＃LG디스플레이

［신한투자 / 남궁현 / ＝매수 / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 11,970원］

2분기 시장 예상치 크게 상회

• 24년 영업손실 2.3조 축소, 25년 흑자전환 전망
• 2Q24 Review: 1분기에 이어 2분기 또한 실적 예상 상회

＃LG디스플레이

［현대차 / 김종배 / ＝BUY / 목표가 ▲14,000원 / 현재가 11,970원］

예상보다 빨랐던 상반기, 하반기 완만한 개선 흐름 기대

• 24년 2분기 매출액 6조 7,082억원(YoY +31.7%), 영업이익 -937억원(YoY 적자축소)로 컨센서스(-2967억원)를 상회하는 호실적 기록
• 3분기 매출액은 7조 1530억원, 영업이익 -105억원으로 전분기 대비 적자폭 축소 예상

＃LG디스플레이

［삼성 / 장정훈,서지현 / ＝BUY / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 11,970원］

OLED가 어둠을 밝히기 시작하는 구간

• 2분기 실적, 시장 예상치 큰 폭 상회
• 하반기 모바일 올레드 효과에 힘입어 흑자 전환 기대감 여전히 유효

＃LG디스플레이

［하이투자 / 정원석,손우성 / ▲Buy / 목표가 ▲14,000원 / 현재가 11,970원］

연간 흑자전환도 가능해 보인다

• 2Q24 전 제품군에 걸친 출하량 증가로 뚜렷한 적자폭 축소 시현
• 하반기뿐만 아니라 연간으로도 흑자전환 예상
• 목표주가 14,000원으로 조정하고 투자의견 Buy로 상향

＃LG디스플레이

［NH투자 / 이규하 / ＝Buy / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 11,970원］

예상보다 빠른 TV와 모바일의 이익 달성

• TV와 모바일 부문 이익 턴어라운드 긍정적
• 2분기 서프라이즈, 하반기 실적 개선세 이어질 것

＃LG디스플레이

［키움 / 김소원 / ＝BUY / 목표가 ＝16,000원 / 현재가 11,970원］

환골탈태로 가는 길

• 2Q24 영업이익 -937억원, 어닝 서프라이즈 기록
• 3Q24 일회성 비용 반영 후 4Q24 실적 서프라이즈 예상
• 2025년도 눈높이 상향 필요. OLED 감가상각비 축소 주목

＃LG디스플레이

［KB / 김동원 / ＝BUY / 목표가 ＝16,000원 / 현재가 11,970원］

3년 만에 흑자 전환 기대

• 중소형 OLED 출하 68백만대, +58% YoY
• 2021년 후 3년 만에 하반기 흑자전환 전망
• 4분기 실적, 3년 만에 최대 분기 실적 예상

＃LG디스플레이

［IBK투자 / 김운호 / ▲매수 / 목표가 ＝16,000원 / 현재가 11,970원］

2분기 기대 이상, 하반기가 더 낫다.

• 2024년 2분기 매출액 6조 7,080억원, 영업적자 940억원
• 일회성 비용이 아쉬운 2024년 3분기
• 투자의견 매수로 상향, 목표주가 16,000원 유지

＃SK

［BNK투자 / 김장원 / ＝매수 / 목표가 ▼190,000원 / 현재가 144,700원］

출발 신호가 켜진 리빌딩

• 성장에 주안점을 둔 선택과 집중
• 지주의 역할과 가치를 재정립
• 투자의견 매수 유지, 목표주가 190,000원 하향

＃JYP Ent.

［한국투자 / 안도영 / ＝매수 / 목표가 ▼88,000원 / 현재가 53,200원］

2Q24 Preview: 하반기에 몰린 활동

• 2분기 영업이익 206억원으로 컨센서스 하회 예상
• 스키즈 활동에 따른 상저하고의 실적
• 목표주가 88,000원으로 하향. 신인 성적 확인 필요

＃한화오션

［삼성 / 한영수,이가영 / ＝HOLD / 목표가 ＝34,000원 / 현재가 29,000원］

생산 정상화 여부를 확인할 필요

• 수주 실적 회복
• 성장을 위한 인수합병 투자도 지속
• 하지만, 여전히 확인해야 하는 것들

＃포스코인터내셔널

［미래에셋 / 류제현 / ＝매수 / 목표가 ▲65,000원 / 현재가 50,600원］

업스트림에 내린 단비

• 2Q24 Review: 역대 최고 마진율을 기록한 서프라이즈
• 해외 가스전에서의 반가운 소식
• 목표주가 65,000원으로 상향 및 매수 의견 유지: 단기 모멘텀은 부재

＃포스코인터내셔널

［유진투자 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ▲88,000원 / 현재가 50,600원］

탄탄한 펀더멘털 × 가스전 기대감

• 실적 수정, 목표주가 88,000원(+26%)으로 상향, 투자의견 BUY 유지. 대왕고래 프로젝트 기대감 연말까지 지속 전망
• 3Q24 매출액 9조원(+20%qoq, +24%yoy), 영업이익 3,138억원(-10%qoq, +1%yoy)으로 전년 대비 증익 지속 전망
• 하반기 에너지 사업부 가격 하락 효과가 반영될 수 있으나 견조한 실적 예상

＃포스코인터내셔널

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ＝71,000원 / 현재가 50,600원］

미얀마에서 불어온 훈풍

• 사업 포트폴리오 확장에서 오는 이익의 안정성이 돋보일 것
• 2Q24 Review: 영업이익 3,497억원(-2.1% YoY)으로 컨센서스 상회

＃포스코인터내셔널

［삼성 / 백재승,임지영 / ＝BUY / 목표가 ＝71,000원 / 현재가 50,600원］

LNG value chain 일원화 효과 확인 중

• 2Q24 실적, 에너지 사업의 value chain 일원화 효과 경험
• 대왕고래 프로젝트, 불확실성 감안한 판단 필요할 것

＃포스코인터내셔널

［NH투자 / 김동양,이승영 / ＝Buy / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 50,600원］

미얀마가스전 레벨업

• 투자 통한 중장기 성장 모멘텀 강화
• 2분기 실적 Review: 미얀마가스전 레벨업

＃포스코인터내셔널

［하나 / 유재선,채운샘 / ＝BUY / 목표가 ＝76,000원 / 현재가 50,600원］

미얀마 가스전 수익 레벨업 긍정적

• 목표주가 76,000원, 투자의견 매수 유지
• 2Q24 영업이익 3,497억원(YoY -2.1%)으로 컨센서스 상회
• E&P와 발전 사업 호조 지속. SENEX도 중장기 실적 기여 기대

＃쏠리드

［하나 / 김홍식,고연수 / ＝BUY / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 4,720원］

2Q Preview - 이번 분기에도 어닝 서프라이즈 예상

• 매수 투자 의견/12개월 TP 15,000원 유지, 과도한 저평가 지속 중
• 2Q 연결 영업이익 87억원 예상, 유럽/글로벌 관공서/방산 호조로 실적 좋을 것
• 신규 주파수 투자 기대감 저하, 하지만 하반기엔 분위기 반전될 것

＃CJ프레시웨이

［DS투자 / 장지혜 / ＝BUY / 목표가 ＝37,000원 / 현재가 19,100원］

터널을 지나는 중

• 2Q24Pre: 어려운 외식 경기 속 병원 파업 영향 실적 부진 지속
• 차별화 상품, 온라인, 솔루션을 통한 시장 점유율 확대

＃LG생활건강

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ＝500,000원 / 현재가 341,500원］

화장품 부문, 예상 밖 선전

• 편안한 주가 레벨
• 2Q24 Review: 컨센서스 부합

＃LG생활건강

［DB금융투자 / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ▼430,000원 / 현재가 341,500원］

낮아진 기대치에 부합한 실적

• 컨센서스 부합한 실적
• 중국 선방, 미국/일본은 아직
• 하반기 수익성 눈높이 낮출 필요

＃LG생활건강

［현대차 / 하희지 / ＝BUY / 목표가 ＝430,000원 / 현재가 341,500원］

2Q24 Review: 컨센서스 부합, 편안한 주가

• 1Q24 LG생활건강 연결 기준 매출액은 1조 7,597억원(-2.7%yoy), 영업이익은 1,585억원(+0.4%yoy, OPM 9.0%)로 시장 컨센서스에 부합하는 실적을 기록
• LG생활건강, 중국 어려운 업황에도 불구 상반기 성장 고무적
• 하반기 LG생활건강 편안한 기저를 두고 있으며, 미국 구조 정 효과 나타남에 따라 이익 개선 지속될 것

＃LG생활건강

［신한투자 / 박현진,주지은 / ＝매수 / 목표가 ▼440,000원 / 현재가 341,500원］

밋밋한 실적, 기다림 필요

• 수익성 개선에 집중 = 모멘텀 弱
• 2Q24 Review

＃LG생활건강

［한국투자 / 김명주 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 341,500원］

낮아진 눈높이에 부합

• 2분기 영업이익이 시장 기대치에 부합
• 보수적인 관점을 유지

＃LG생활건강

［메리츠 / 하누리 / ＝Buy / 목표가 ＝500,000원 / 현재가 341,500원］

아모레 절반 밖에 안된다

• 2Q24 드디어 증익
• 투자의견 Buy 및 적정주가 500,000원 제시

＃LG생활건강

［하나 / 박은정,김다혜 / ＝BUY / 목표가 ＝530,000원 / 현재가 341,500원］

2Q24 Review: 양호한 실적 시현

• 2Q24 Review: 양호한 실적 시현
• 중국 안정화 + 하반기 성장 동력 강화 + 밸류에이션 매력

＃LG생활건강

［키움 / 조소정 / ＝BUY / 목표가 ＝470,000원 / 현재가 341,500원］

우려 대비 양호했음

• 2Q24: 우려 대비 양호한 결과, 시장예상치 부합
• 투자의견, 목표주가 유지

＃LG생활건강

［상상인 / 김혜미 / ＝BUY / 목표가 ＝530,000원 / 현재가 341,500원］

2Q24 Review - 편안한 하반기가 온다

• 2Q24 매출액 yoy -2.7%, 영업이익 yoy +0.4%
• 투자의견 BUY 및 목표주가 53만원 유지

＃LG화학

［SK / 김도현 / ＝매수 / 목표가 ▼405,000원 / 현재가 313,000원］

더디지만 개선은 지속 중

• 2Q24 Review: 기초소재 흑전, 첨단소재 증익
• 3Q24 개선의 속도는 둔화
• 속도는 더디지만 개선은 지속 중

＃LG화학

［현대차 / 강동진,김성훈 / ＝BUY / 목표가 ▼540,000원 / 현재가 313,000원］

예상 상회한 양극재 실적. LGES 가치 ＇0＇ 반영된 Valuation

• 2Q24 실적은 컨센서스를 하회. 다만 양극재 실적은 예상을 상회
• 양극재 출하량 가이던스 낮아져 매출액 전망이 하향조정되나, 부정적인 Lagging 효과가 완화되며 수익성 점진적 회복

＃LG화학

［미래에셋 / 이진호 / ＝매수 / 목표가 ▼420,000원 / 현재가 313,000원］

2차전지 실적 눈높이를 한번 더 낮추다

• 목표주가 42만원으로 하향, 매수 의견 유지
• 2Q24 Review: 희귀비만 치료제 라이선스아웃
• 24년 연간 가이던스 하향 조정 vs. 이구환신 추가 지원 정책 발표

＃LG화학

［신한투자 / 이진명 / ＝매수 / 목표가 ▼500,000원 / 현재가 313,000원］

악재가 충분히 반영된 주가

• 하반기 개선에도 눈높이 조절은 불가피
• 2Q24 Review: 견조한 첨단소재/화학에도 LGES 부진으로 컨센 하회

＃LG화학

［한국투자 / 최고운 / ＝매수 / 목표가 ＝550,000원 / 현재가 313,000원］

오래 기다린 만큼...

• 2분기 화학은 흑자전환, 양극재는 수익성 회복 시작
• 이익과 밸류에이션만 본다면 더 이상 하락 리스크는 제한적

＃LG화학

［하이투자 / 전유진 / ＝Buy / 목표가 ＝520,000원 / 현재가 313,000원］

충분히 예상했던 양극재 가이던스 조정, 그래도 아쉬운건 사실

• 2Q24 Review: 영업이익 4,060억원(+436%QoQ)으로 눈높이 충족
• 양극재 가이던스 조정, 충분히 예상되긴 했으나 그래도 아쉬운건 사실

＃LG화학

［NH투자 / 최영광 / ＝Buy / 목표가 ▼440,000원 / 현재가 313,000원］

가이던스 하향

• 그래도 주가는 영업환경 둔화를 충분히 반영한 수준
• 2Q24 Review: 컨센서스 하회했으나 자체 사업은 개선

＃LG화학

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ▼460,000원 / 현재가 313,000원］

중장기적으로 생명과학부문 가치 부각 전망

• 올해 2분기 영업이익, 시장 기대치 하회
• 생명과학부문 R&D 투자 확대 기조 유지

＃LG화학

［키움 / 정경희,신대현 / 현재가 313,000원］

2분기 추정치 대비 선전, 그러나 보수적 투자관점 유지

• 첨단소재 출하량 증가, 생명과학 일회성 라이선스 아웃 계약으로 수익성 개선
• LG화학, 2분기 영업이익 약 4060억원(YoY -34%, QoQ +53%, 3.3% OPM) 발표
• ‘24년 성장성 조정, 회사는 투자에 집중하는 기간

＃LG화학

［LS / 이주영 / ＝Buy / 목표가 ▼450,000원 / 현재가 313,000원］

효자였던 배터리의 사춘기

• 2Q24 Review: 석유화학 흑전 성공
• EV 수요 언제쯤 다시 올라와줄까

＃LG화학

［하나 / 윤재성,신홍주 / ＝BUY / 목표가 ▼400,000원 / 현재가 313,000원］

전지소재 투자 속도 조절 vs. 개선되는 실적

• 2Q24 영업이익 컨센 11% 하회
• 3Q24 영업이익 QoQ +49% 개선 예상
• 전지소재 투자 속도 조절 vs. 개선되는 실적

＃신한지주

［메리츠 / 조아해 / ＝Buy / 목표가 ▲67,000원 / 현재가 54,500원］

2Q24 Review: 2027년 주주환원율 목표 50% 제시

• 2Q24 지배주주순이익 1.43조원: 컨센서스 상회
• 달라진 속도감

＃신한지주

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝BUY / 목표가 ▲72,000원 / 현재가 54,500원］

2Q24 Review: 공격적인 밸류업 공시를 통해 의지 표명

• 투자의견 Buy 유지, 목표주가 72,000원으로 16.1% 상향
• 2Q24 연결기준 지배주주 순이익 1.4조원으로 컨센서스를 9.2% 상회

＃신한지주

［삼성 / 김재우,박준규 / ＝BUY / 목표가 ＝61,000원 / 현재가 54,500원］

2Q 리뷰: 실적 개선에 구체적 기업가치 제고 계획까지

• 2Q 당기순이익 1.43조원으로 15.1% y-y, 7.9% q-q 성장, 시장 컨센서스를 상회. 이자이익 방어, 비이자이익 개선, 1Q 중 일회성 요인 소멸 등이 실적 개선 견인
• 동사는 기업가치 제고계획을 발표. ‘27년까지 주주환원율 50% 달성 목표, 속도감 있는 정책 실행 등을 언급, 예측 가능성 제고 관점에서 긍정적으로 평가.
• 동사는 24E PBR 0.58배로 거래 중인 가운데, 견조한 실적 개선 및 이에 기반한 적극적 주주환원 이행 등을 감안, 긍정적 시각을 유지.

＃현대로템

［KB / 정동익,서준모 / 현재가 43,800원］

꽃 길, 이제 시작일 뿐...

• 2분기 어닝 서프라이즈 기록
• 폴란드향 K2전차 납품 정상화가 실적개선의 배경
• 폴란드 2-1차, 루마니아 1차, 또 다른 국가 등 K2전차 수출모멘텀 강화

＃LG전자

［미래에셋 / 박준서 / ＝매수 / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 110,200원］

물류비 부담을 플랫폼으로 상쇄

• 2Q24 Review: 가전은 역시 LG
• 3Q24 Preview: 오르는 운임비. 비용 효율화가 관건
• 목표 주가 유지. 주주친화 정책 주목 필요

＃LG전자

［삼성 / 이종욱 / ＝BUY / 목표가 ＝145,000원 / 현재가 110,200원］

제조업의 미래를 열다

• 가전 구독, WebOS, 공장 자동화 솔루션 등 서비스 관련 이익이 의미 있게 전사 실적에 기여하기 시작
• BUY 투자의견과 목표주가 145,000원 유지

＃LG전자

［DB금융투자 / 조현지 / ＝Buy / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 110,200원］

B2B 회사로 가보자고

• 2Q24P Review
• 3Q24E 별도 영업이익 7,669억원 전망
• 투자의견 BUY, 목표주가 140,000원 유지

＃LG전자

［신한투자 / 오강호 / ＝매수 / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 110,200원］

안정적 실적과 밸류에이션 매력

• 실적 체력이 돋보이는 구간
• 2Q24 Review: 가전 수요 회복 + 시장 진입 다변화에 주목

＃LG전자

［메리츠 / 양승수 / ＝Buy / 목표가 ▲140,000원 / 현재가 110,200원］

B2B의 핵심은 지속성

• 2Q24 Review: B2B의 강점이 드러난 실적
• 3Q24 Preview: 전 사업부의 매출 성장 지속
• 투자의견 Buy, 적정주가 14만원 제시

＃LG전자

［DS투자 / 조대형 / ＝BUY / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 110,200원］

체질 개선의 시작

• 2Q24 Review: 높아진 눈높이를 상회한 실적
• 불확실한 매크로 환경 속 전 사업부의 고른 성장
• B2B 및 고수익 사업의 이익 기여도 확대에 따른 추정치 상향 가능성 상존

＃LG전자

［키움 / 김소원 / 현재가 110,200원］

차별화된 가전 경쟁력 돋보이나 비용 부담 확대

• LG전자, 사업부별 세부 실적 발표. 2Q24 연결 영업이익 1조 1,962억원(-10% QoQ, +61% YoY) 기록
• 3Q24 연결 영업이익 1조 940억원(-9% QoQ, +10% YoY)으로, 시장 예상치 소폭 하회할 전망

＃LG전자

［NH투자 / 이규하 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 110,200원］

어려운 업황에서도 차별화된 실적 이어갈 것

• 아쉬운 가전 수요, 그럼에도 견조한 동사 실적
• 3분기 실적 시장 기대치 부합하는 수준 전망

＃LG전자

［하이투자 / 고의영,손우성 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 110,200원］

15년만에 2Q 영업이익 1조 돌파의 의미, 그리고 배당 서프의 가능성

• 펀더멘털 개선, 그리고 연말 배당 서프라이즈의 가능성↑
• 2Q24 실적 리뷰 및 3Q24 전망

＃LG전자

［KB / 김동원 / ＝BUY / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 110,200원］

하반기 상승 여력 충분

• 3분기 전 사업부 매출 성장 예상
• 3분기 기준 사상 최대 실적 전망
• AI 냉각 시스템 칠러, 하반기 수주 가시화

＃LG전자

［대신 / 박강호 / ＝Buy / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 110,200원］

가치 확대의 변화에 주목

• 2Q 영업이익(1.19조원 61.2% yoy)은 컨센서스를 상회한 양호한 실적
• 3Q 영업이익은 1.0조원으로 5.6%(yoy) 증가 추정
• 밸류에이션 매력, 포트폴리오 변화는 긍정적. 비중 확대 유지

＃LG전자

［LS / 김광수 / ＝Buy / 목표가 ＝145,000원 / 현재가 110,200원］

전 사업 부문 매출 성장, 수익성은 명암 엇갈림

• 2Q24P 전 사업 부문 매출 성장세 지속, 수익성은 명암 엇갈림
• 업황 부진에도 견조한 실적, 여전한 저평가 국면

＃LG전자

［한국투자 / 박상현,이승연 / ＝매수 / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 110,200원］

2Q24 Review: Born to Be B2B

• 영업이익 1.2조원, 컨센서스 18.9% 상회한 호실적
• B2C 볼륨존 전략과 B2B 사업 확대로 상고하저 계절성 경감될 것
• B2B로의 전환을 포착하라

＃LG전자

［하나 / 김록호,김영규 / ＝BUY / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 110,200원］

어려울 때 발휘되는 저력

• 2Q24 Review: 가전, VS 중심으로 실적 견인
• 3Q24 Preview: 견조한 외형 성장으로 비용 부담 최소화
• 실적이 돋보일 수 없지만, 저평가 및 견조한 내실 성장에 주목

＃LG전자

［IBK투자 / 김운호 / ＝매수 / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 110,200원］

기대 이상의 2분기. 3분기는 비수기

• 24년 2분기 기대 이상
• 24년 3분기 계절적 비수기

＃하나마이크론

［LS / 차용호 / ＝Buy / 목표가 ▼27,000원 / 현재가 18,380원］

중장기적 성장에 주목

• 2Q24 Preview
• 고객사의 HBM Capa 우선 할당
• 투자의견 Buy 유지, 목표주가 27,000원 하향

＃LIG넥스원

［KB / 정동익,서준모 / 현재가 217,500원］

시장 예상치 하회하는 부진한 2분기 실적 기록

• 2분기 실적은 컨센서스 하회
• 유도무기 제외한 전 사업부문의 매출액 전년동기대비 증가
• 영업이익률도 전년동기대비 소폭 개선

＃현대글로비스

［NH투자 / 정연승,곽재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 118,200원］

하반기 선박 투입 효과와 운임 협상에 주목

• 선박 확대로 하반기 수익성 개선 가능
• 2분기: 해운사업부 수익성은 아쉬웠으나, 물동량 증가, 환율로 만회

＃현대글로비스

［현대차 / 장문수,백주호 / ＝BUY / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 118,200원］

당신이 놓치고 있는 두 가지 진실

• 2Q24 영업이익은 4,393억원(+6.5% yoy, OPM 6.2%) 기록, 컨센서스 4.5% 상회
• 단기부터 중장기로 이어지는 기대 이익의 개선 가능성, 주주환원정책의 강화로 기말 배당 기대 상향 고려할 때 주가는 우상향 지속할 것으로 판단

＃현대글로비스

［다올투자 / 유지웅,강민정 / ▼HOLD / 목표가 ▲120,000원 / 현재가 118,200원］

해운부분 실적 턴어라운드 그 이상이 필요

• 2Q24 실적은 시장 기대치 상회. 다만 실적 개선요인을 보면, 동사의 핵심 변수인 PCTC사업에서의 영업손익 개선흐름은 지연
• 하반기 미 대선 불확실성이 완성차 사업 영향을 줄 예정임을 감안시 동사 물류/유통 부분의 하반기 실적은 2Q24가 단기고점일 가능성 상존

＃현대글로비스

［한국투자 / 최고운 / ＝매수 / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 118,200원］

2Q24 Review: 근거 있는 자신감

• 2분기 영업이익은 전분기대비 14% 증가하며 컨센서스 5% 상회
• 글로벌 자동차 물류 시장에서 공급자 우위를 점한 글로비스
• 이익 성장과 주주환원의 선순환. 하반기 운송업종 최선호주로 추천

＃현대글로비스

［상상인 / 이서연 / N BUY / 목표가 N 180,000원 / 현재가 118,200원］

어서 닻을 올리자

• 실적 개선, 투자 확대, 주주 환원 확대의 하모니
• 2Q24 Review: 하반기 체력 강화에 따른 본격 증익 기대=

＃현대글로비스

［대신 / 양지환,이지니 / ＝Buy / 목표가 ▲160,000원 / 현재가 118,200원］

2H24와 2025년 더 좋아진다

• 24년 2분기 실적 매출액 7.06조원, 영업이익 4,393억원으로 기대치 상회
• 하반기 PCTC 인도에 따른 외형 및 수익성 개선과 CKD의 성장 지속 전망

＃현대글로비스

［하나 / 송선재,강민아 / ＝BUY / 목표가 ▲140,000원 / 현재가 118,200원］

운임도 오르고, 운송 능력도 확대된다

• 완성차해상운송만 보면 성장주
• 2Q24 Review: 영업이익률 6.2% 기록
• 컨퍼런스 콜의 내용: 하반기 완성차해상운송의 선대 확대

＃하나금융지주

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝BUY / 목표가 ▲78,000원 / 현재가 60,900원］

2Q24 Review: NIM과 CET1 측면에서 아쉬운 실적

• 투자의견 Buy 유지, 목표주가 78,000원으로 4.0% 상향
• 2Q24 연결기준 지배주주순이익은 1.03조원으로 컨센서스를 7.4% 상회

＃하나금융지주

［메리츠 / 조아해 / ＝Buy / 목표가 ＝78,000원 / 현재가 60,900원］

2Q24 Review: 관리 국면 돌입

• 2Q24 지배주주순이익 1.04조원: 컨센서스 상회
• 기대감 충분

＃네오위즈

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ＝매수 / 목표가 ▼28,000원 / 현재가 20,500원］

중장기 관점에서 높은 투자 매력

• 긴 호흡으로 접근시 매우 저렴한 주가
• 2Q24 Preview: 무난한 실적 예상

＃CJ제일제당

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ＝460,000원 / 현재가 378,500원］

Global No.1 Ethnic Food Leader

• 하반기 기대할 것이 더 많아 최근 주가 조정을 적극 활용
• K-Food, 아시안푸드를 넘어 글로벌 에스닉푸드 리더로
• Valuation & Risk

＃쎄트렉아이

［신한투자 / 명지운 / 현재가 48,550원］

수주의 의미

• 독보적인 관측 위성 사업자
• 광학위성 2기 개발 수주
• Valuation&Risk

＃풍산

［삼성 / 백재승,임지영 / ＝BUY / 목표가 ＝82,000원 / 현재가 59,300원］

분기 변동성 높지만, 방산 수익성 level-up이 더 중요

• 2Q24 연결기준 영업이익은 1,613억 원으로, 컨센서스 27% 상회
• 구리가격 상승 및 수주에 기반한 방산 수출 호조 등이 호실적 견인
• 센티멘트상 불확실성 존재하나, 신동사업 수익성은 기본 가공 마진은 충분히 유지될 것이며 방산 수출사업도 최소한 내년까지 높은 실적 기여 지속 기대

＃LX하우시스

［미래에셋 / 김기룡 / ＝매수 / 목표가 ＝56,000원 / 현재가 46,450원］

필름 사업 호조, 건자재 부문의 아쉬움

• 2Q24 Review: 영업이익은 시장 예상치 8% 하회
• 필름 사업 호조, 건자재 부문의 아쉬움

＃LX하우시스

［현대차 / 신동현 / ＝BUY / 목표가 ＝58,000원 / 현재가 46,450원］

2Q24 Review: 위축된 전방 속 양호한 실적

• 2Q24 연결 매출액 9,419억원(+0.4% YoY, +10.9% QoQ), 영업이익 378억원(-22.9% YoY, +18.1% QoQ, OPM 4.0%) 기록
• 안정적인 원가율, 자동차소재/산업용필름 부문의 견조한 실적 유지로 ROE의 지속 개선 전망

＃LX하우시스

［LS / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 46,450원］

2Q24 Review: 소재/필름이 이끈 실적

• 자동차소재/가전용필름 실적 호조 지속, 건자재는 아쉬운 마진
• 밸류에이션 메리트는 높지만, 이익 체력 뒷받침이 필요

＃LX하우시스

［NH투자 / 이은상 / ＝Buy / 목표가 ＝54,000원 / 현재가 46,450원］

어려움 속에서도 꿋꿋하게

• 2Q24 Review: 주택 거래량 회복 속도가 관건

＃LX하우시스

［하나 / 김승준,하민호 / ＝BUY / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 46,450원］

기대 이상의 자동차소재/산업필름, 지켜봐야 할 건축자재

• 2Q24 잠정실적: 컨센서스 부합
• 상고하저, 관건은 B2C
• 투자의견 Buy, 목표주가 55,000원 유지

＃영원무역

［신한투자 / 박현진,주지은 / ＝매수 / 목표가 ▼48,000원 / 현재가 38,700원］

주가 바닥, 임팩트는 부족

• 장기간 본다면 지금이 바닥!
• OEM은 하반기 회복 기조, SCOTT이 문제

＃씨에스윈드

［삼성 / 허재준 / ＝BUY / 목표가 ▲77,000원 / 현재가 49,250원］

기대치 상회 전망, 중요한건 지속 가능성

• 2분기 실적, 컨센서스 상회 전망
• 타워 사업부는 이상무

＃아이패밀리에스씨

［하나 / 박은정,김다혜 / ＝BUY / 목표가 ＝44,000원 / 현재가 32,750원］

하반기 해외 확장에 주목

• 2Q24 Preview: 아쉬우나 그만큼 반영한 주가
• 하반기 해외 확장에 주목

＃피엔티

［미래에셋 / 박준서 / ＝매수 / 목표가 ＝96,700원 / 현재가 53,100원］

성장하는 실적. 투자포인트 이상무

• 2Q24 Preview: 견조한 실적 사이클 진입
• 건식 장비 발주는 올해 하반기부터 시작
• 고객사 다변화는 지속. ESS용 LFP 배터리는 1H24 양산 시작

＃리가켐바이오

［상상인 / 하태기 / 현재가 80,000원］

ADC신약 Pipeline 탄력 받고 있다

• 대조군 대비 저용량에서 동등한 약효, 낮은 부작용 데이터 확인
• 자금력 확보와 기술 경쟁력으로 자체 임상 확대 -> 기업가치 제고

＃동아에스티

［다올투자 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ＝95,000원 / 현재가 70,800원］

하반기도 좋다

• 2Q24 별도 매출액 1,577억원(+2.3% YoY, +12.6% QoQ), 영업이익 71억원(-18.9% YoY, +865.8% QoQ; OPM 4.5%) 기록.
• 그로트로핀과 모티리톤 처방 확대, 박카스 매출 회복으로 시장 기대치 상회
• 하반기에는 그로트로핀의 disposable 펜 출시 효과와 슈가논 라인업 확대로 ETC 매출 성장 예상.

＃JB금융지주

［DB금융투자 / 정광명 / ＝Hold / 목표가 ▲16,000원 / 현재가 14,320원］

높은 수익성과 자본비율 지속

• 기대치 상회
• 전년과 동일한 자사주 매입 300억원 결정
• 투자의견 Hold 유지, 목표주가 16,000원 상향

＃JB금융지주

［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ＝16,000원 / 현재가 14,320원］

2Q24 Review: 업종 최상위 수익성 기대감 유효

• 2024년 2분기 연결당기순이익 1,969억원, QoQ 13.7%↑, YoY 21.0%↑
• 투자의견 매수, 목표주가 16,000원 유지

＃JB금융지주

［삼성 / 김재우,박준규 / ＝HOLD / 목표가 ＝17,000원 / 현재가 14,320원］

2Q 리뷰: 사상 최대 분기 실적 - 관건은 주주 환원 강화

• 2Q 당기순이익 1,969억원 - 예상을 상회하는 실적
• 자본비율 개선 긍정적 - 다만, 주주 환원 규모 개선이 관건
• 실적 개선 및 자본 활용 가시성 제고 관건

＃JB금융지주

［신한투자 / 은경완,박현우 / ＝매수 / 목표가 ＝16,500원 / 현재가 14,320원］

비이자이익 약진으로 호실적 달성

• 마지막 남은 숙제 해결 필요
• 2Q24 Review

＃JB금융지주

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ▲17,000원 / 현재가 14,320원］

건전성 관련 부담 완화에 대한 기대

• 목표주가 17,000원으로 상향
• 신규 연체율 둔화에 따른 건전성 관련 부담 완화 기대
• 2Q24 지배순이익 1,969 억원(+21% YoY) 기록

＃JB금융지주

［IBK투자 / 우도형 / ＝매수 / 목표가 ▲17,500원 / 현재가 14,320원］

2Q24 Review: 2분기 사상 최대 수익 기록

• 2분기 실적은 컨센서스 상회
• 연체율 하락은 투자심리 개선에 긍정적
• 투자의견 매수, 목표주가 17,500원 상향

＃JB금융지주

［LS / 전배승 / ＝Hold / 목표가 ▲14,500원 / 현재가 14,320원］

비이자이익 증대로 최대실적 시현

• 비이자이익 호조로 최대실적 시현
• 추가 자사주 매입소각 발표. 고수익성 유지 가능
• 기존의견 유지

＃JB금융지주

［메리츠 / 조아해 / ＝Buy / 목표가 ＝17,000원 / 현재가 14,320원］

2Q24 Review: 눈에 띄는 자본비율 개선세

• 2Q24 지배주주순이익 1,970억원: 컨센서스 상회
• 수익성과 주주환원의 선순환

＃JB금융지주

［DS투자 / 나민욱 / ＝BUY / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 14,320원］

여전히 순항 중

• 2Q24 순이익 1,969억원(+20.9% YoY)로 기대치 상회
• 연체율 하향 안정화 추세
• 지방은행 최고 수준의 자본비율 & 자사주 300억원 매입 결의

＃JB금융지주

［키움 / 김은갑,손예빈 / ＝BUY / 목표가 ＝19,000원 / 현재가 14,320원］

순이익, ROE, 자본비율 레벨업

• 이익규모 꾸준히 증가
• 높은 ROE 로 프리미엄 정당

＃JB금융지주

［한국투자 / 백두산,홍예란 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 14,320원］

견조한 이익. 향후 건전성이 중요

• 순이익 1,969억원으로 컨센서스 16% 상회
• 건전성 지표의 연착륙 여부가 핵심

＃JB금융지주

［하나 / 최정욱,김현수 / ＝Neutral / 목표가 ▲16,000원 / 현재가 14,320원］

이익이 늘면 총주주환원율이 낮아질 수 밖에 없는 구조

• 상당규모의 추가 충당금 적립에도 비이자이익 개선으로 실적은 컨센서스 큰폭 상회
• 대손비용 증가했지만 건전성은 개선 흐름. 하반기 전략상품을 통한 NIM 방어 전략
• 총주주환원율 상승을 위해서는 배당가능이익 확대 및 최대주주 지분율 문제 해소 전제

＃콜마비앤에이치

［한국IR협의회 / 박선영,정수현 / 현재가 16,830원］

2023년을 저점으로 실적 턴어라운드 진행중

• 고객사 다변화를 통한 성장 모멘텀 확보
• 헤모힘G 출시: 글로벌 표준화 제품 출시로 수출 확대 전망
• 2023년을 저점으로 실적 턴어라운드

＃HL만도

［KB / 강성진,손민영 / ＝BUY / 목표가 ＝52,000원 / 현재가 39,000원］

전기차가 삐걱거려도 거침없는 성장

• 투자의견 Buy, 목표주가 52,000원 유지
• 2Q24 영업이익 896억원 (+16.4% YoY) 기록. 컨센서스를 2.9% 상회
• 2024년 영업이익 3,493억원 (+25.1% YoY), 2025년 영업이익 4,389억원 (+25.7% YoY) 전망

＃HL만도

［메리츠 / 김준성 / ＝Buy / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 39,000원］

영업이익률, 3년 만의 최고치 회복

• 2Q24 실적, 높아진 수익성 확대된 신규 수주
• 2H24 실적, 외형 성장과 높은 수익성 실현 지속 전망

＃에스티팜

［미래에셋 / 서미화 / ＝매수 / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 89,000원］

영업손실 31억원으로 컨센서스 하회

• 2Q24 Review: 영업손실 31억원으로 컨센서스 하회
• 실적은 4분기를 기대, 시장은 우호적

＃에스티팜

［다올투자 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 89,000원］

4분기로 갈수록 좋아질 실적

• 2Q24 연결 매출액 446억원(-22.8% YoY, -13.8% QoQ), 영업손실 31억원(적전 YoY, 적전 QoQ) 기록.
• 올리고뉴클레오타이드 및 저분자 원료 공급 일정 이연으로 시장 기대치 하회
• 이연된 올리고뉴클레오타이드 매출은 하반기에 반영될 예정으로 연간 추정치 변동 크지 않음.

＃에스티팜

［BNK투자 / 이달미 / ＝매수 / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 89,000원］

2024년 2분기 일부 매출이연으로 영업이익 적자전환

• 2024년 2분기 실적 Review
• 2024년 하반기 실적은 상반기대비 증가할 전망
• 투자의견 매수 및 목표주가 110,000원 유지

＃에스티팜

［키움 / 허혜민 / ＝BUY / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 89,000원］

실적의 아쉬움을 모멘텀으로 만회 기대

• 공급물량 이연으로 시장 기대치 하회
• 올해도 역시 4분기에 몰린 실적. 모멘텀에 기댄다

＃HD현대

［대신 / 양지환,이지니 / ＝Buy / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 78,900원］

조선, 마솔, 그리고 전력기기가 이끈 깜짝 실적. 하반기도 좋다

• 24년 2분기 연결 영업이익 당사 및 시장 기대치 크게 상회한 깜짝 실적
• 정유부문의 부진을 조선, 마린솔루션 그리고 전력기기가 상쇄하고 남음
• 하반기에도 주력 계열사들의 실적 호전 예상. 밸류업에 대해서도 고민 중

＃HD현대일렉트릭

［BNK투자 / 이상현 / ＝매수 / 목표가 ▲480,000원 / 현재가 334,500원］

20%대 이익률로 점프 업

• 2Q24 실적은 어닝 서프라이즈, 분기 기준 역대 최고치 실적
• 장납기 물량이 쌓이고 있어 선별 수주를 통한 높은 수익성 이어질 전망
• 투자의견 매수 유지, 목표주가 480,000원으로 상향

＃롯데웰푸드

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / N 매수 / 목표가 N 220,000원 / 현재가 181,300원］

인도, 마지막 남은 미개척지

• 국내 효율 + 해외 확장의 콜라보
• 고성장하는 인도 소비 시장 내 main player로
• Valuation & Risk

＃HDC현대산업개발

［하이투자 / 배세호 / ＝Buy / 목표가 ▲26,000원 / 현재가 20,050원］

2Q24 Review: 예상 대비 빠른 주택마진 개선세

• 2Q24 영업이익 호실적 기록
• H1 프로젝트는 4Q24 착공/분양 예정, 타사 대비 우수한 마진에 주목

＃HDC현대산업개발

［신한투자 / 김선미 / ＝매수 / 목표가 ＝28,000원 / 현재가 20,050원］

안정적으로 실적 턴어라운드 중

• 단기 변동성에는 매수로 대응 필요
• 2Q24 Review: 전 분기 대비 실적 성장세 지속

＃현대오토에버

［삼성 / 임은영 / ＝BUY / 목표가 ＝220,000원 / 현재가 154,300원］

2Q24 Review: 그룹 디지털 전환 수혜는 이제 시작

• 2분기 실적, 컨센서스 상회
• 디지털 중복 투자가 불가피한 환경

＃우리금융지주

［대신 / 박혜진 / ＝Buy / 목표가 ▲20,000원 / 현재가 14,530원］

낮은 자본비율을 진정성으로 상쇄

• 투자의견 매수, 목표주가 20,000원으로 +11% 상향
• 2Q24 지배주주 순이익 9,314억원(QoQ +13% YoY +49%) 기록

＃우리금융지주

［미래에셋 / 정태준 / ＝Trading Buy / 목표가 ＝17,000원 / 현재가 14,530원］

일단은 희망사항

• 2분기 지배주주순이익은 9,314억원으로 당사 추정치 7,364억원과 컨센서스 7,864억원 상회
• 기업가치제고계획을 발표
• 이 모든 것이 성공할 경우 분명 가치 제고에 도움이 될 것으로 예상하지만 당장 성공을 단언하기는 어렵다고 판단

＃우리금융지주

［DB금융투자 / 정광명 / ＝Buy / 목표가 ＝17,000원 / 현재가 14,530원］

밸류업 공시를 통한 명확한 목표 제시 긍정적

• 기대치 상회
• 밸류업 공시. 새로운 주주환원 가이드라인 제시
• 투자의견 Buy, 목표주가 17,000원 유지

＃우리금융지주

［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ▲20,000원 / 현재가 14,530원］

2Q24 Review: 매력적인 Valuation 구간, New Top picks 제시

• 2QFY24 연결당기순이익 9,314억원, QoQ 13.0%↑, YoY 49.0%↑
• 목표주가 20,000원으로 상향, 업종내 Top picks로 새롭게 제시

＃우리금융지주

［삼성 / 김재우,박준규 / ＝HOLD / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 14,530원］

2Q 리뷰: 기업가치 제고 계획 - 예측 가능성 제고 긍정적

• 2Q 당기순이익 9,310억원 ? 실적 예상 상회
• 이자이익 0.1% y-y 증가, 0.1% q-q 감소 ? 견조한 대출 성장 불구, NIM 방어 긍정적
• 비이자이익 52.5% q-q 증가가 실적 개선 견인
• 자본 비율 소폭 개선된 가운데 기업가치 제고 계획 발표
• Valuation Re-rating을 위해서는 투자자 신뢰 제고가 관건

＃우리금융지주

［NH투자 / 정준섭 / ＝Buy / 목표가 ＝20,000원 / 현재가 14,530원］

높은 주주환원 수익률 부각 예상

• 주주환원, 불확실성보다는 높은 수익률
• 2Q24 지배순이익 9,314억원, 시장 예상 상회

＃우리금융지주

［한화투자 / 김도하 / ＝Buy / 목표가 ▲20,000원 / 현재가 14,530원］

긍정적인 확장의 가능성을 제시

• 2Q24 지배 순익 9,314억원(+49% YoY), 어닝 서프라이즈
• 긍정적인 확장의 가능성을 제시

＃우리금융지주

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 14,530원］

실적과 밸류업 모두 긍정적 방향. 남은 건 증명뿐

• 전일 실적발표와 함께 기업가치 제고 계획 세부 내용 발표
• 중장기 Target ROE, 목표 CET1비율, 구간별 총 주주환원율 외에도 24년 CET1비율 및 25년 CET1비율 Target을 제시
• 현실적으로 확인할 수 있는 시점과 구체적인 수준을 제시했다는 점에서 예측가능성 제고 기대. 이익 수준 등 감안했을 때 환율 환경 악화 등 영향 없을 경우 타겟 수준 달성하는데 어려움은 없을 것으로 예상되나 보험사 인수, 매크로 불확실성 등 변수 감안했을 때 달성 여부에 대한 모니터링 필요하다고 판단
• 2Q24 지배순이익 9,314억원 기록. 이자이익 Flat했으나 보수적 충당금 적립에 기반한 대출채권 매각익 등을 바탕으로 견조한 탑라인 기록했으며 우려 대비 대손비용도 양호. 법인세 경정청구로 200~300억원 내외 수준의 증익 추가로 발생

＃우리금융지주

［LS / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ＝16,500원 / 현재가 14,530원］

비이자이익 창출역량 증대

• 큰 폭의 비이자이익 개선으로 최대실적 시현
• 밸류업 방안 발표. ROE 제고를 바탕으로 주주환원 확대 추구
• 목표주가 16,500원 유지

＃우리금융지주

［신한투자 / 은경완,박현우 / ＝매수 / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 14,530원］

은행권 최초로 기업가치 제고 계획 공개

• 최선의 노력 지속 중
• 2Q24 Review
• Valuation & Risk

＃우리금융지주

［DS투자 / 나민욱 / ＝BUY / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 14,530원］

호실적과 우려의 해소

• 2Q24 순이익 9,314억원(+49.0% YoY)으로 어닝 서프라이즈
• 추가 충당금을 상쇄했던 환입 요인
• 은행지주 중 기업가치제고계획 최초 공시 & 명확해진 가이던스

＃우리금융지주

［키움 / 김은갑,손예빈 / ＝BUY / 목표가 ▲20,000원 / 현재가 14,530원］

분기 최대 실적, 유상증자 우려 감소 기대

• 2 분기 연결순이익 컨센서스 16% 상회
• 비이자이익 개선, 대손비용률 안정적
• M&A 와 주주환원 동시 추진

＃우리금융지주

［한국투자 / 백두산,홍예란 / ＝매수 / 목표가 ▲20,000원 / 현재가 14,530원］

2Q24 Review: 존재감을 드러내다

• 순이익 9,314억원으로 컨센서스 18% 상회
• 기업가치 제고계획을 통해 자본에 대한 구체적 계획 제시
• 견조한 실적과 주주환원 불확실성 완화 고려해 목표주가 상향

＃우리금융지주

［하나 / 최정욱,김현수 / ＝BUY / 목표가 ＝19,000원 / 현재가 14,530원］

M&A에 따른 자본비율 하락 폭은 우려보다 크지 않을 전망

• 비이자 개선으로 컨센서스 상회. 특히 수수료이익이 매분기 크게 증가한 점이 인상적
• 올해 총주주환원율 32%대에 그쳐 경쟁사 대비 중단기 밸류업 기대감은 약한 상황
• 보험사 인수는 자본비율 하락 폭 제한적이면서 그룹 이익 개선 효과 상당할 전망

＃HD현대중공업

［삼성 / 한영수,이가영 / ＝BUY / 목표가 ▲240,000원 / 현재가 177,500원］

가치 평가의 방식이 바뀌면 가장 큰 수혜

• 손익도, 수주실적도 양호
• 엔진 사업 가치는 선명해질 것
• 방식이 바뀌면 여전히 매력적인 밸류에이션

＃HD현대중공업

［NH투자 / 정연승,곽재혁 / ＝Buy / 목표가 ▲220,000원 / 현재가 177,500원］

선가 상승을 주도하는 1위 조선사

• 주요 선종에서 선가 상승 주도. 특수선, 해양 부문 실적 기회도 충분
• 2분기: 생산 공정 안정화, 외주비 하락으로 가파른 수익성 개선 실현

＃HD현대중공업

［DB금융투자 / 서재호 / ＝Buy / 목표가 ▲237,000원 / 현재가 177,500원］

무엇을 상상하든 그것보다 빠르다

• 2Q24P 영업이익: 1,956억원, 기대치 큰폭 상회
• 신조선가는 계속 오르고, 비용 절감도 계속되고
• 목표주가 237,000원으로 상향, 투자의견 BUY 유지

＃HD현대중공업

［유진투자 / 양승윤 / ＝BUY / 목표가 ▲210,000원 / 현재가 177,500원］

2Q24 Review: 우렁찬 뱃고동, 이제 시작!

• HD현대중공업의 2024년 2분기 실적은 매출액 3조 8,840억원(+27%yoy), 영업이익 1,956억원(+186%yoy, OPM 5%)을 기록. 영업이익 기준 시장 컨센서스 1,119억원을 대폭 상회하는 호실적 달성
• 상선 부문에서 흑자 선박 건조 비중 높아지고, 우호적인 원재료 가격 추이, 생산 안정화로 인한 외주비 절감 등이 더해지며 수익성 개선에 성공

＃HD현대중공업

［교보 / 안유동 / ＝Buy / 목표가 ▲236,000원 / 현재가 177,500원］

2Q24 Review: 시장예상치 큰 폭 상회

• 2Q24 Review: 시장예상치 큰 폭 상회
• 올해 7월 현재 수주달성률 95% 기록
• 투자의견 Buy 유지, 목표주가 236,000원으로 상향

＃HD현대중공업

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ▲242,000원 / 현재가 177,500원］

2Q24 Review: 산책하다 빠른 걸음, 이제 전력질주

• 영업이익은 컨센서스를 75% 상회, 공정 안정화 효과
• 하반기 이후 상선 수익성 더 높아질 것
• 목표주가 34% 상향, 거스를 수 없는 개선세

＃HD현대중공업

［하이투자 / 변용진 / ＝Buy / 목표가 ▲226,000원 / 현재가 177,500원］

어디까지 갈 지 기대되는 실적

• 2분기 매출 3조 8,840억원/영업이익 1,956억원
• 수주목표 조기 달성, 향후 전망도 밝아

＃HD현대중공업

［SK / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ▲220,000원 / 현재가 177,500원］

대장주의 면모 보여줬다

• 2Q24 Review: 컨센서스 큰 폭 상회하는 실적 시현
• 공지개선 효과는 이제 시작이며, 하반기를 더 기대해도 좋다
• 투자의견 매수 유지, 목표주가 220,000원으로 상향

＃HD현대중공업

［메리츠 / 배기연 / ＝Buy / 목표가 ▲210,000원 / 현재가 177,500원］

2Q24 Review: 놀라운 상선 수익성과 군함에 대한 신중한 접근

• 영업이익 컨센서스를 74.9% 초과하는 서프라이즈
• 수익 개선세 자신 & 군함에 대한 신중한 접근

＃HD현대중공업

［하나 / 위경재 / ＝BUY / 목표가 ▲240,000원 / 현재가 177,500원］

성장의 시작점에서 부담을 논할 필요는 없다

• 2Q24 Re : Big Surprise
• 에너지 전환 强, 방산 MRO 弱
• 조금은 달라진 업태. 목표주가 상향

＃아이비김영

［LS / 정홍식 / 현재가 1,753원］

편입부문의 성장성

• 동사는 편입전문 학원으로 브랜드: 김영편입, 미대편입 창조 등을 보유하고 있다
• 동사의 매출액은 2020년 599억원 → 2021년 794억원 → 2022년 865억원 → 2023년 947억원(CAGR 16.5%)
• 1Q23 171억원 → 1Q24 195억원(+13.7% yoy) 수준으로 고성장을 보이고 있다.

＃LG에너지솔루션

［한화투자 / 이용욱 / ＝Buy / 목표가 ▼440,000원 / 현재가 332,500원］

예견된 가이던스 하향 조정

• 2분기: AMPC 제외하면 부진 지속
• 하반기 회복 속도도 기대치 하회 전망
• 목표주가 44만 원으로 하향, 투자의견 BUY 유지

＃LG에너지솔루션

［미래에셋 / 김철중,강민희 / ＝매수 / 목표가 ▼420,000원 / 현재가 332,500원］

업황 변곡점에 대한 확인 필요

• 8월 중 업황 변곡점 확인 필요
• 2Q24 Review 및 하반기 전망: ESS에 거는 기대
• 8월 업황 변곡점에 대한 확인 필요(다운스트림 & 업스트림)

＃LG에너지솔루션

［교보 / 최보영 / ＝Buy / 목표가 ＝480,000원 / 현재가 332,500원］

2Q24 Review 컨센하회, 부진한 업황 지속

• 2Q24 Review 컨센하회, 부진한 업황 지속
• 3Q24 Preview 가이던스 하향조정, 예상대비 둔화되는 전방시장

＃LG에너지솔루션

［NH투자 / 주민우,양정현 / ＝Buy / 목표가 ▼420,000원 / 현재가 332,500원］

제한적 반등 유효

• 그럼에도 불구하고 분기 증익에 따른 제한적 반등은 유효
• 3Q24 preview: 폴란드 가동률 회복 & 판가 개선으로 실적 회복

＃LG에너지솔루션

［유진투자 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ＝410,000원 / 현재가 332,500원］

AMPC 하향 눈높이 부합, 가동률 상승이 필요

• 2Q24 매출액 6.2조원(+1%qoq, -30%yoy), 영업이익 1,953억원(+24%qoq, -58%yoy), 순손실 237억원(적전qoq, 적전yoy)으로 부진한 실적
• 당사 추정 2024~2025년 영업이익은 각각 1.1조원, 1.6조원이며 전기차 판매량 증가, 동사의 가동률 상승 시 실적 상향이 가능할 전망

＃LG에너지솔루션

［신영 / 박진수 / ＝매수 / 목표가 ▼440,000원 / 현재가 332,500원］

현실적인 연간 목표 설정

• 미국 배터리 판매가 2분기 실적 견인
• 3분기 기점의 실적 개선 예상하나 연간 가이던스는 하향
• 투자의견 매수, 목표주가 44만원으로 20% 하향

＃LG에너지솔루션

［현대차 / 강동진,김성훈 / ＝BUY / 목표가 ▼450,000원 / 현재가 332,500원］

중국업체 대비 부담 낮아진 Valuation. 개선의 여지

• 회사는 예상 대비 EV 성장률 둔화 및 메탈 가격 약세를 근거로 매출액 가이던스를 20% 이상 역성장으로 크게 하향 조정
• 하반기 보급형 EV 확대 및 EV 원가 개선, 보급형 EV들의 상품성 개선 등으로 판매 개선 기대
• 3Q24 실적은 IT 성수기 및 ESS 실적 개선으로 소형전지 부진에도 전분기비 실적 개선 기대

＃LG에너지솔루션

［IBK투자 / 이현욱 / ＝매수 / 목표가 ▼450,000원 / 현재가 332,500원］

하향된 가이던스, 불확실한 하반기

• 24년 2분기, 컨센서스 하회
• 24년 3분기, 불확실성 지속
• 투자의견 매수 유지, 목표주가 450,000원 하향

＃LG에너지솔루션

［하이투자 / 정원석,손우성 / ＝Buy / 목표가 ▼450,000원 / 현재가 332,500원］

불확실성 커진 대외 환경

• 2Q24 북미향 판매량 증가에도 불구, 유럽 및 Tesla향 판매 둔화로 실적 부진
• 2024년 가이던스 하향으로 중장기 실적에 대한 눈높이 함께 조정
• 매수 투자의견 유지하나 목표주가 450,000원으로 하향

＃LG에너지솔루션

［신한투자 / 정용진,최민기 / ＝매수 / 목표가 ＝430,000원 / 현재가 332,500원］

예견된 눈높이 하향

• 악재 풀 반영 중
• 2Q24 부진한 실적과 하반기 눈높이 조정

＃LG에너지솔루션

［키움 / 권준수 / ＝BUY / 목표가 ▼420,000원 / 현재가 332,500원］

하반기 눈높이 하향 조정

• 2Q24 영업이익 1,953억원(-58%YoY), 시장 컨센서스 하회
• 3Q24 영업이익 5,280억원(-28%YoY) 전망
• 24년 연간 가이던스 조정, 눈높이 낮출 필요

＃LG에너지솔루션

［다올투자 / 전혜영,차윤지 / ＝BUY / 목표가 ＝460,000원 / 현재가 332,500원］

길어지는 수요 약세, 그래도 바닥 통과 중

• LG에너지솔루션 2Q24 Review. AMPC 포함 영업이익 1,953억원으로 시장 기대치 하회. 업황 둔화를 반영하여 하반기 가이던스 하향
• 전기차 수요 둔화 기간이 길어짐에 따라 2차전지 업종 실적 회복 시점도 불투명해짐.
• 다만, 상반기 급감했던 출하량 대비 하반기에는 신차 출시 효과 및 재고 re-stocking 효과로 소폭 반등세 시현 가능할 전망.

＃LG에너지솔루션

［DS투자 / 최태용 / ＝BUY / 목표가 ▼400,000원 / 현재가 332,500원］

눈높이 조정 완료

• 2Q24P Re: 북미 신차 효과, ESS, AMPC로 전분기 대비 이익 개선
• 예측 가능했던 연간 가이던스 하향, 눈높이 조정 완료
• 향후 성장 동력에 주목 필요한 시점

＃LG에너지솔루션

［하나 / 김현수,홍지원 / ＝BUY / 목표가 ▼395,000원 / 현재가 332,500원］

70조원 미만에서는 트레이딩 기회

• 2Q24 Review : 유럽 고정비 부담 확대
• 3분기 실적 : 유럽 고객사 재고 re-stocking 효과로 수익성 개선 전망
• 주가는 단기 바닥권

＃코츠테크놀로지

［NH투자 / 강경근,황지현 / 현재가 23,500원］

중소형 방산주의 희망

• 방산용 임베디드 시스템 국산화 선봉장
• K-방산 해외 수출 호조에 따른 수주 증가

＃두산로보틱스

［하이투자 / 이상수 / ＝Buy / 목표가 ＝125,000원 / 현재가 73,400원］

펀더멘탈 개선이 반영되지 않은 과도한 하락

• 24.2Q Review: 북미향 팔레타이징 솔루션 및 E 시리즈 매출 호조
• 주식매수청구권 이슈가 있으나, 시너지에 대한 과한 디스카운트는 금물
• 투자의견 Buy, 목표 주가 125,000원 유지. 노이즈에 따른 과도한 하락