오늘의 투자노트 (9/25): 두나무-네이버, 리튬 아메리카스 등 시장 분석 요약

52주 신고가

테마시황

업비트 '두나무', 네이버 계열사 편입 방안 추진에 따른 원화 스테이블 코인 사업 기대감.
리튬 아메리카스(+95.77%), 美 정부 지분 투자 추진 속 폭등 영향 등에 리튬 테마 상승.
테슬라(+3.98%) 3분기 실적 기대감 등에 2차전지/ 전기차 등 테마 상승..
美 프리포트 맥모란, 구리 공급 계약 불가항력 선언 속 구리 가격 급등 영향 등에 비철금속 테마 상승.
美 세관국경보호청(CBP), 대만 자이언트 매뉴팩처링 자전거 수입 금지 발표 소식에 자전거 테마 상승. 전기자전거 테마도 상승.
美 에너지부, 한국 기업과 알래스카 LNG 송유관 건설 사업 참여 여부 협의 소식 등에 강관업체, 철강 중소형 등 일부 알래스카 LNG 관련 테마 상승.
삼성전자 AI 로봇 기대감 및 휴머노이드·로봇 산업 성장 기대감 지속 등에 일부 로봇/ 로봇AI 테마 상승.
트럼프, '틱톡 매각 성사' 행정명령에 서명 전망 속 일부 광고 테마 상승.
반면, 車 자동차 관세 불확실성 지속 등에 자동차 대표주/ 자동차부품 테마 하락.
반도체 슈퍼 사이클 기대감 등에 최근 강세를 이어왔던 반도체 테마 차익 매물 속 하락. 다만, 삼성전자(+0.82%)는 강보합, 4거래일 연속 상승.
보톡스, 낙태/피임, 제대혈, 유전자 치료제/분석, 코로나19, 제약업체, 비만치료제, 바이오시밀러 등 제약/바이오 관련 테마 하락.
호텔/리조트, 카지노, 여행, 항공/저가 항공사 등 中 소비 관련 테마 하락.
두나무, 네이버 계열사 편입 방안 추진 속 두나무 테마 하락.

스테이블코인 등

업비트 '두나무', 네이버 계열사 편입 방안 추진에 따른 원화 스테이블 코인 사업 기대감 등에 상승

언론에 따르면, 네이버가 국내 최대 가상자산 거래소 업비트 운영사 두나무를 포괄적 주식교환 방식으로 네이버파이낸셜 완전 자회사로 편입하는 방안을 추진 중이라고 전해짐. 합병과 달리 자회사가 되는 회사는 법인이 해산되지 않고 완전 자회사 형태로 존속한다며, 현재 네이버파이낸셜의 최대주주는 지분 약 75%(전환우선주 포함)를 보유한 네이버며 나머지 지분은 미래에셋금융그룹 계열사가 보유하고 있다고 알려짐. 시장에서는 두나무의 기업가치가 네이버파이낸셜보다 크다는 평가가 우세하다며, 이에 따라 네이버파이낸셜이 발행해야 할 신주 규모도 상당할 것으로 전망.
양측은 이를 계기로 원화 스테이블 코인 사업을 비롯해 디지털 금융 산업에 본격 진출할 계획인 것으로 알려짐. 업계에서는 연간 80조원 결제 규모를 확보한 네이버파이낸셜과 국내 1위, 글로벌 4위 가상자산거래소 업비트를 운영 중인 두나무의 결합은 국내 디지털 산업 지각 변동으로 이어질 것으로 전망되고 있음. 이와 관련, NAVER는 풍문 또는 보도에 대한 해명 공시로 종속회사인 네이버파이낸셜이 두나무와 스테이블 코인, 비상장주식 거래 외에도 위 기사에 언급된 주식 교환을 포함한 다양한 협력을 논의하고 있으나, 추가적인 협력사항이나 방식에 대해서는 확정된 바 없다고 밝힘.
NAVER가 급등했고, 뱅크웨어글로벌, NHN KCP, 헥토파이낸셜, 미투온, 쿠콘 등 스테이블코인, 전자화폐 테마가 상승. 반면, 우리기술투자, 한화투자증권, 코오롱 등 두나무 테마는 하락.

리튬

리튬 아메리카스(+95.77%), 美 정부 지분 투자 추진 속 폭등 영향 등에 상승

외신에 따르면, 최근 도널드 트럼프 미국 행정부가 캐나다 광산업체 리튬아메리카스의 지분 인수를 추진 중인 것으로 전해짐. 트럼프 행정부는 최대 10%의 지분을 요구한 것으로 알려졌으며, 이번 제안은 백악관과 리튬아메리카스가 미 네바다주의 리튬 광산 개발 사업인 ‘태커패스’에 대한 미 에너지부(DOE)의 대출 조건 재협상 과정에서 이뤄졌고 대출 규모는 약 22억 달러라고 전해짐. 미국 정부가 캐나다 기업에 대해 지분 투자를 제안한 것은 이번이 처음으로, 이를 통해 희토류를 비롯한 핵심 자원에 대한 통제력을 강화하려는 것으로 풀이되고 있음.
이에 지난밤 뉴욕증시에서 리튬 아메리카스 주가는 95.77% 폭등했으며, 시그마 리튬 코퍼레이션(+7.62%), 알버말(+1.82%) 등 리튬 관련주도 상승 마감하는 모습.
한편, 이날 하이드로리튬은 언론을 통해 네바다리튬리소시스(Nevada Lithium Resources Inc.)와 손잡고 전웅 박사가 개발한 리튬추출 특허기술(CULX)를 이용해 핵심광물(Critical Minerals)을 추출하기로 하는 의향서(Letter of Intent; LOI)를 체결했다고 밝힘. 전웅 하이드로리튬 대표는 "미국에는 리튬을 포함한 많은 핵심광물 자원들이 대량 매장되어 있으나 경제적으로 핵심광물을 추출하는 것이 어렵다. 그러나 우리 CULX 기술을 이러한 미국 핵심광물 자원들에 적용하면 경제성 있게 핵심광물들을 추출할 수 있을 것"이라며, "이번 의향서 체결을 통해 우리나라 기술로 미국 천연자원으로부터 핵심광물을 생산할 수 있다면 국내 핵심광물 공급망 안정화에 크게 기여하는 것일 뿐 아니라 미국 내 핵심광물 생산에 따른 관세 면제 등 다양한 긍정적 효과도 기대할 수 있을 것"이라고 밝힘.
하이드로리튬, 리튬포어스, 유일에너테크, 포스코엠텍, 새빗켐, 포스코퓨처엠, 천보 등 리튬 테마가 상승.

2차전지/ 전기차 등

테슬라(+3.98%) 3분기 실적 기대감 등에 상승

외신에 따르면, 현지시간 24일 울프 리서치는 테슬라에 대해 예상보다 강력한 3분기 실적이 기대된다고 밝힌 것으로 전해짐. 울프 리서치는 테슬라의 3분기 차량 인도 대수가 46만5천대~47만대에 이를 것으로 예상했으며, 이는 2분기 대비 22% 증가한 수준이고 컨센서스인 44만5천대를 대폭 상회. 이어 중국 인도 대수가 기존 전망치보다 약 1만대 많은 16만5천대~17만대 수준이 될 것으로 전망.
아울러, 미즈호증권은 테슬라 목표주가를 기존 375달러에서 450달러로 상향 조정한 것으로 전해짐. 비제이 라케시 미즈호증권 애널리스트는 "일론 머스크 최고경영자의 10억 달러 규모 자사주 매입과 1조달러 규모의 신규 급여 안이 테슬라 주가를 급등하게 하고 있다"며 "머스크의 새 급여 안으로 휴머노이드 로봇 분야와 자율주행차 부분이 탄력을 받을 것"이라고 설명. 이에 지난밤 뉴욕증시에서 테슬라(+3.98%), 루시드 그룹(+3.33%), 리비안(+1.67%) 등 전기차 관련주들이 상승.
LG에너지솔루션, 에코프로비엠, 포스코퓨처엠, 에코프로, 코세스, 영화테크, 에이아이코리아 등 2차전지/전기차 테마가 상승.

비철금속

美 프리포트 맥모란, 구리 공급 계약 불가항력 선언 속 구리 가격 급등 영향 등에 상승

외신에 따르면, 미국 광산업체 프리포트 맥모란이 인도네시아 그라스버그 광산에서 발생한 산사태(mudslide)로 현지 구리 공급 계약에 대한 '불가항력(force majeure)'을 선언한 뒤 24일 구리 가격이 4% 가까이 급등한 것으로 전해짐. 런던금속거래소(LME)에서 구리 가격은 3.7% 상승해 톤당 1만350달러(한화 약 1,450만원)를 넘어섰으며, 이는 15개월여만에 최고치를 기록한 것으로 전해짐. 지난 8일 그라스버그 광산에서는 진흙더미가 흘러내리면서 최소 2명이 숨지고 5명이 실종되었으며, 프리포트 맥모란은 이번 사고로 단기적으로 상당한 생산 지연이 발생할 가능성이 있다면서 2027년에나 이전 운영 수준으로 돌아갈 수 있을 것으로 전망.
이와 관련, 투자은행 제프리스는 그라스버그를 세계 최대·최저비용 수준의 광산중 하나로 꼽으며 이번 사고로 글로벌 구리 공급 차질이 불가피하다고 분석했으며, 구리 가격이 강세를 이어갈 가능성이 크다고 전망했음.
이구산업, 풍산, 이렘, 삼아알미늄, 쎄니트 등 비철금속 테마가 상승.

자전거

美 세관국경보호청(CBP), 대만 자이언트 매뉴팩처링 자전거 수입 금지 발표 소식에 상승

언론에 따르면, 美 세관국경보호청(CBP)이 24일 세계 최대 자전거 생산업체인 대만의 자이언트 매뉴팩처링(Giant Manufacturing Co. Ltd.)이 대만에서 제조한 자전거를 수입 금지한다고 발표. CBP는 대만에서 자이언트가 제조한 자전거, 부품 및 액세서리를 즉시 억류하는 “출하보류명령(withhold release order)”을 내렸음. CBP는 자이언트를 조사한 결과 학대에 해당하는 근무 및 생활조건, 채무 예속, 임금 체불, 과도한 초과 근무 등 강제 노동의 징후를 발견했다고 밝힘. 자이언트는 세계 최대의 자전거 제조업체로 월마트 등 미국의 대형 소매 매장은 물론 소규모 자전거 점포에서도 널리 취급돼 왔음.
삼천리자전거, 알톤 등 자전거 테마가 상승.

알래스카 LNG 관련주

美 에너지부, 한국 기업과 알래스카 LNG 송유관 건설 사업 참여 여부 협의 소식 등에 일부 관련주 상승

24일 크리스 라이트 미국 에너지부 장관이 뉴욕 외신센터에서 진행한 기자회견에서 미국이 추진 중인 알래스카 액화천연가스(LNG) 송유관 건설 사업에 한국 기업과 참여 여부를 협의 중이라고 밝힘. 라이트 장관은 "알래스카 LNG 사업의 가능성은 상당히 강해 보이며, 이 프로젝트는 향후 12개월 내로 착공돼야 한다고 생각한다"며 "건설에는 몇 년 걸리겠지만, 가장 큰 장점은 동아시아의 일본 같은 우리의 훌륭한 동맹국까지 선박 운송 거리가 매우 짧다는 것이다. 결국 가장 중요한 것은 그곳에서 생산될 가스는 다른 어떤 LNG 수출 터미널에서 나오는 가스보다 비싸지 않을 것"이라고 설명.
해당 프로젝트는 알래스카 북단 프루도베이 가스전에서 추출한 천연가스를 송유관을 통해 앵커리지 인근 부동항까지 나른 뒤 액화해 아시아 등으로 수출하는 것임. 라이트 장관은 "다행스럽게도 우리는 50년 전 석유 수출을 위해 알래스카 북부 사면에서 해안 지역까지 석유 파이프라인을 건설했다. 2년 만에 건설했다"고 언급했으며, 프로젝트에 자본을 댈 주체로 "미국 기업과 아시아 기업이 혼합된 형태가 될 가능성이 있다고 확신한다. 미국 에너지부가 신용 지원 등으로 일부를 지원할 것"이라고 설명.
한편, 24일 대한민국 유엔대표부에서 이재명 대통령과 스콧 베선트 미국 재무장관이 접견, 한미 간 관세협상에 대해 논의했음. 베선트 장관은 "미국이 핵심 분야로 강조하는 조선 분야에서 한국의 투자 협력이 매우 중요하며 적극적인 지원에 감사하고 있다"고 밝혔으며, "트럼프 대통령 역시 한국이 미국에 매우 중요하다는 점을 잘 알고 있으며 ‘조선 분야에서 한국이 매우 중요한 파트너’라고 강조한 바 있다"고 언급.
KBI동양철관, 하이스틸, 넥스틸, 이엠코리아, 문배철강 등 강관업체, 철강 중소형 등 일부 알래스카 LNG 관련주가 상승.

로봇/ 로봇AI

삼성전자 AI 로봇 기대감 및 휴머노이드·로봇 산업 성장 기대감 지속 등에 일부 관련주 상승

전일 장 마감 후 일부 언론에 따르면, 최근 전자파 인증을 마친 삼성전자의 '홈 로봇'이 AI 로봇 '볼리(Ballie)'인 것으로 기정사실화되고 있다고 전해짐. 지난 17일 삼성전자는 모델명 'RO-BDF'의 전자파 인증 절차를 완료했으며, 해당 제품의 이름은 '홈 로봇'으로 등록돼 볼리가 유력하다는 관측이 나왔음. 특히, 삼성전자는 파생모델로 'RO-BDFA'와 'RO-BDFAXKR'도 등록했다고 알려짐.
지난 23일 모간스탠리에 따르면, 2050년 4조7천억 달러(약 6,500조 원) 규모로 성장할 휴머노이드 로봇 시장에서 삼성전자가 상당한 매출을 올릴 것으로 예상. 삼성전자는 휴머노이드 로봇만으로 2050년 1,660억 달러에서 최대 5,060억 달러의 매출을 만들 기회가 있다며, 평균으로 삼성전자는 약 2,710억 달러(약 378조 원)의 수익을 창출할 수 있다고 분석. 특히, AI과 반도체, 가전 등에서 역량을 보유한 삼성전자는 가정용 휴머노이드 시장에서 15%의 점유율을 차지할 것으로 전망.
아울러 휴머노이드·로봇 산업 성장 기대감도 지속. 근무시간 단축, 상법 및 노란봉투법 개정, 주요 기업 파업 여파 등으로 향후 산업 현장에서 자동화 부분에 투자가 많아질 것으로 예상되고 있음. 최근 대신증권은 휴머노이드·로봇 분야에 관심이 집중되고 있다고 분석했으며, 현대모비스의 생산 전문 자회사인 모트라스와 유니투스가 전일부터 주야간 4시간씩 부분 파업에 돌입한 가운데, 파업 영향에 따른 현대차 그룹 완성차 생산 중단 소식 속 무인 자동화 시스템에 속도를 낼 것이라는 기대감이 커지는 모습.
한편, 전일 한국로봇산업진흥원은 휴머노이드 로봇이 적용될 수 있는 현장 데이터를 확보하고자 국내 최초로 실증 사업에 착수한다고 밝힘. 로봇산업진흥원은 의료, 자동차, 조선 등의 분야에 대해 3개 지원 과제를 확정했으며, 우선 항공, 의료 분야에는 레인보우로보틱스가 주관하고 성균관대, 부산대, 대구경북과학기술원, 한국항공우주산업(KAI)이 참여하는 컨소시엄이 자율 수술 작업에 필요한 영상언어액션(VLA) 모델 학습과 수술용 그리퍼 정밀 제어 기술을 실증한다고 알려짐.
레인보우로보틱스, TPC, 이랜시스, 에스비비테크, 클로봇, 에브리봇, 두산로보틱스 등 일부 로봇/ 로봇AI 테마가 상승.

자동차 대표주/ 자동차부품

車 자동차 관세 불확실성 지속 등에 하락

언론에 따르면, 미국 정부가 24일 유럽산 자동차 및 자동차 부품에 대한 관세율을 15%로 확정한 것으로 전해짐. 이 관세율은 지난 8월1일부터 소급 적용되며, 앞서 일본이 미국과 무역협상을 끝내고 자동차 관세율을 15%로 확정한 데 이어 유럽까지 15% 관세율을 적용받게 되면서, 현재 자동차 관세율 25%를 적용받는 한국으로선 미국과 협상을 조속히 마무리해야 한다는 압박이 더 높아질 전망. 한국은 지난 7월 자동차 관세를 25%에서 15%로 인하하는 방안을 미국과 합의했으나, 관세 협상 후속 협의를 둘러싸고 난항이 이어지면서 여전히 25% 관세가 유지되는 상태임.
한편, 한국무역협회 국제무역통상연구원이 발표한 ‘2025년 4/4분기 수출산업경기전망조사(EBSI)’ 보고서에 따르면, 미국의 고율 관세 등 불확실한 대외 여건에도 불구하고, 올 4분기 수출기업 체감경기가 개선될 전망이나, 중국과의 경합이 심화된 플라스틱ㆍ고무ㆍ가죽제품(62.4)과 미국의 관세 인하 시점이 불확실한 자동차ㆍ자동차부품(69.3)은 역성장에 대한 우려가 가장 큰 것으로 전해짐.
이와 관련, 현대모비스, 기아, 현대위아, 현대차, 한중엔시에스, SNT모티브, 한라캐스트 등 자동차 대표주/부품 테마가 하락.

특징 상한가 및 급등종목

일정실업 14,820원(+30.00%)
: 주식분할 결정
에이아이코리아 11,700원(+30.00%)
: 2차전지 테마 상승 속 中 협동로봇 업체 '두봇(Dobot)' 협업 사실 부각
뱅크웨어글로벌 8,420원(+29.94%)
: 업비트 두나무, 네이버 계열사 편입 방안 추진에 따른 원화 스테이블 코인 사업 기대감
NHN KCP 18,580원(+27.17%)
: 업비트 두나무, 네이버 계열사 편입 방안 추진에 따른 원화 스테이블 코인 사업 기대감
코오롱모빌리티그룹 18,300원(+20.63%)
: 공개매수 결과보고서 발표 속 코오롱 완전자회사로 편입 기대감 지속
조선내화 17,180원(+17.27%)
: 포스코와 총 1,959.38억원 규모 공급계약 체결 모멘텀 지속
라닉스 2,340원(+14.99%)
: 양자내성암호 반도체 시제품 긍정적 반응 모멘텀 지속, 30억원 규모 CB발행 결정 등
만호제강 39,200원(+14.96%)
: 철강 중소형 테마 상승 및 경영권 분쟁 소송
네오티스 3,805원(+13.92%)
: 테슬라(+3.98%) 3분기 실적 기대감 등에 전기차 테마 상승
아이언디바이스 4,260원(+11.52%)
: PCIM ASIA 2025서 GaN 전력반도체 구동IC 공개 소식
NAVER 254,000원(+11.40%)
: 업비트 두나무, 네이버 계열사 편입 소식
영화테크 8,170원(+11.16%)
: 2차전지/ 전기차 테마 상승 속 내년 상반기 멕시코 공장 가동에 따른 수주잔고 3,500억원 규모 계약 공급 본격화 기대감 등
쿠콘 38,650원(+11.06%)
: 업비트 두나무, 네이버 계열사 편입 방안 추진에 따른 원화 스테이블 코인 사업 기대감
큐리옥스바이오시스템즈 66,700원(+10.43%)
: 플루토 코드 첫 수익화 및 글로벌 장비사·세포 분석 기업과 논의 소식 부각
레인보우로보틱스 319,500원(+8.86%)
: 삼성전자 AI 로봇 기대감 및 휴머노이드·로봇 산업 성장 기대감 지속
케이엔제이 28,950원(+8.83%)
: A/M 유통시장 확대 수혜 기대감
코세스 17,300원(+8.46%)
: 테슬라(+3.98%) 3분기 실적 기대감 등에 2차전지 테마 상승
이엠코리아 2,230원(+8.25%)
: 美 에너지부, 한국 기업과 알래스카 LNG 송유관 건설 사업 참여 여부 협의 소식

외국인/기관 순매수 Top20

리포트요약

＃CJ대한통운

［신한투자 / 최민기 / ＝매수 / 목표가 ＝115,000원 / 현재가 82,400원］

Investor Day 후기; 물류가 어려운 자는 나에게

물류 외주화가 필연적이라면 대한통운의 수혜는 명백
3PL 시장의 성장 및 점유율 확대로 W&D 사업 고성장 전망
Valuation & Risk: 택배만이 아닌 종합 물류 회사로 볼 필요

＃기아

［하나 / 송선재 / ＝BUY / 목표가 ＝125,000원 / 현재가 103,000원］

실적 및 전망 추이

2025년 판매 +3%, 매출액 +6%, 영업이익률 9.4%(-2.4%p). 미국 관세의 영향으로 수익성 하락(OPM -2.0%p 효과)
관세 대응은 현지 생산 확대(KaGA 증산+물량 재배치+HMGMA 활용)와 가격 인상 등. 미국 내 HEV 모델 확대(텔루라이드 예상)
상반기 시로스/EV3/EV4/타스만 등에 이어 하반기 스포티지/EV5/PV5/스포티지HEV 등 투입. 2026년 EV2 등 출시

＃SK하이닉스

［한화투자 / 김광진 / ＝Buy / 목표가 ▲440,000원 / 현재가 357,500원］

과거 멀티플 상단을 뚫어야 마땅한 구간

3Q25 Preview : 영업이익 11.2조원 전망
과거 멀티플 상단을 뚫어야 마땅한 이익 체력

＃KCC

［LS / 정경희 / ＝Buy / 목표가 ▼460,000원 / 현재가 368,000원］

공시 내용 점검, 기대에는 미흡

자사주의 22.8% 소각, 나머지 유보할 듯
자사주 EB 발행

＃현대차

［하나 / 송선재 / ＝BUY / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 217,500원］

실적 및 전망 추이

2025년 판매 +1%, 매출액 +6%, 영업이익률 6.9%(-1.1%p). 미국 관세의 영향으로 수익성 하락(OPM -2.0%p 효과)
미국 관세에 대한 대응은 현지 생산 확대(HMMA는 증산+물량 재배치, HMGMA는 가동률 상승)와 가격 인상 등으로 대응
미국 내 수요 변화(EV→HEV)에 대한 대응으로 HEV 모델 투입 확대(팰리세이드 및 제네시스 HEV 예상) ? 물량/ASP 모두 기여

＃삼성전자

［KB / 김동원,강다현 / 현재가 85,400원］

하반기 HBM 출하량 2배 증가

2분기 HBM 점유율 17%, 바닥 확인
하반기 HBM 출하량 +2배 이상 급증할 전망
2026년 HBM 점유율 30% 상회, 8년 만에 최대 실적 기대

＃이수페타시스

［메리츠 / 양승수,우서현 / ＝Buy / 목표가 ▲89,000원 / 현재가 75,600원］

Scale Out을 넘어 Scale Up의 주연으로

3Q25E Preview: 분기 영업이익 500억원대로 진입
Scale Out을 넘어 Scale Up의 주연으로

＃대한광통신

［한양 / 이준석 / 현재가 1,517원］

光(빛) 다시 켜지다, 데이터센터 증가로 인한 공급 타이트

전방 업체의 포트폴리오 변화에 따른 반사 수혜
4Q25 분기 턴 & 2026년 매출액 2,251억 원, 영업이익 159억 원 전망

＃S-Oil

［유안타 / 황규원,서석준 / ＝Buy / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 59,800원］

샤힌프로젝트 경제성은 어느 정도일까?

2025년 3분기 유가상승으로 흑자전환
샤힌 프로젝트 손익분기점 171$로 경쟁사 대비 낮아
샤힌 완공으로 주가 1.7 ~ 4.7만원 높아질 수 있어

＃한화에어로스페이스

［KB / 정동익 / ＝BUY / 목표가 ▲1,350,000원 / 현재가 1,058,000원］

사우디와 루마니아로 이어지는 모멘텀

사우디에서의 사업기회 확대될 전망
루마니아에서도 큰 장이 선다. 연내 수주여부 판가름 예상
3분기 실적은 예상치 하회할 전망

＃SK텔레콤

［하나 / 김홍식,이상훈 / ＝BUY / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 55,100원］

10월 전략 - 소나기 피할 대안, 26년엔 주도주 가능성

10월 Top Pick 제시, 그나마 대안입니다
3분기 영업 적자이지만 4분기엔 실적 크게 개선될 가능성 높습니다
악재 걷히고 호재 보이기 시작하는 상황, 주가 싸 3사 중 업 사이드 클 수 있어

＃한온시스템

［삼성 / 임은영,김현지 / ＝HOLD / 목표가 ▼3,000원 / 현재가 3,075원］

증자 발표, 이제부터는 실적 회복 속도가 관건

재무 구조 개선을 위해 9천억원 증자 발표
결국 수익성 향상을 통한 추가 차입금 상환이 필요

＃한온시스템

［DB / 남주신 / ＝Hold / 목표가 ▼3,000원 / 현재가 3,075원］

9천억원 유상증자 결의 Comment

9월 24일 9천억원 증자 관련 설명회 개최
3Q24 Preview: 3분기 관세 영향 반영

＃한온시스템

［BNK투자 / 이상현 / ＝보유 / 목표가 ▼3,000원 / 현재가 3,075원］

자본 구조 재편을 통해 다음 단계로 나아갈 준비

재무구조 개선을 위해 유상증자 9천억원 최종 결의
재무구조 및 수익성 개선을 통한 중장기 사업목표 제시

＃한온시스템

［DS투자 / 최태용 / ＝NEUTRAL / 목표가 ▼3,300원 / 현재가 3,075원］

유상증자 9,000억원 규모 확정 발표

지난 2Q25 실적발표에서 예고한 유상증자, 9,000억원 규모로 확정
재무 구조 개선으로 차입금 상환 리스크 해소 및 26F 순이익 전환 기대
유증 참여 유인은 높지 않은 가운데, 한국타이어는 최대 4,733억원 납입

＃한온시스템

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ＝3,800원 / 현재가 3,075원］

9,000억 유상증자 결정, 남아있는 과제들

9,000억 유상증자 결정
순차입금은 축소됐지만 이자비용 부담 여전
중장기적 수익성 개선에 대한 확신이 필요

＃한온시스템

［키움 / 신윤철 / ＝Marketperform / 목표가 ▼3,300원 / 현재가 3,075원］

주주배정 후 실권주 일반공모, 증자비율 51.2%

9/24 유상증자 설명회: 2028년 기준 부채비율 139% 목표
결국 2026년부터 연간 순이익 구조로 흑자전환이 관건

＃롯데쇼핑

［흥국 / 박종렬,김지은 / ＝BUY / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 70,600원］

실적 개선에 주력

3Q Preview: OP 1,542억원(-0.4% YoY), 다소 부진 전망
4분기 실적 모멘텀 강화, 연간 EBIT 증익 가능할 전망

＃PN풍년

［한국IR / 현재가 4,760원］

기술분석보고서

내수 시장의 강한 입지와 글로벌 확장 전략을 기반으로 지속 성장을 도모하는 기업
2031년까지 연평균 4.62%의 안정적인 성장세를 예측
온라인 채널 강화와 글로벌 시장 확장으로 지속 성장을 도모하는 주방용품 제조 기업

＃KT

［하나 / 김홍식,이상훈 / ＝BUY / 목표가 ▼65,000원 / 현재가 50,800원］

10월 전략 - 11월 말 다시 매수하는게 좋을 듯합니다

매수는 한 템포 늦춰야
3분기 실적 기대치 하회할 전망, 하반기 이익 급감 가능성 열어놔야
2026년 배당 정책, 요금제 개편 기대감 생겨야 본격 주가 상승 가능할 전망

＃LG유플러스

［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝17,000원 / 현재가 14,990원］

26년에도 주주환원 증가

3Q25 매출 3.8조원(+0.2% yoy), OP 1.4천억원(-43% yoy) 전망
당사 추정 일회성 인건비 반영 전 기준 OP 3천억원(+19% yoy), 호실적
26년 주주환원 증가. DPS 770원(+19%), 자사주 800억원~1.4천억원 전망

＃LG유플러스

［하나 / 김홍식,이상훈 / ＝BUY / 목표가 ＝16,000원 / 현재가 14,990원］

10월 전략 - 아직은 위험 대비 가격 메리트 낮습니다

매수는 연말 이후로 늦추는 전략이 적절합니다
3분기 연결 영업이익 2,085억원 전망, 올해 연간 영업이익 9,636억원 예상
25년과 달리 26년 주주 환원 규모 증가 어려울 것, 요금제 개편해야 주가 오를 듯

＃엠젠솔루션

［한국IR / 현재가 920원］

기술분석보고서

ICT 전문기업으로 탈바꿈
2033년까지 연평균 성장률(CAGR) 4.6%로 예측
ICT, AI를 활용한 스마트시티, 재해 예방 솔루션 등 내수시장 확장

＃두산에너빌리티

［NH투자 / 이민재 / ＝Buy / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 65,900원］

과소평가된 SMR 시장

SMR 시장 확대 본격화
아직 별 볼 일 없는 분기 실적

＃카카오

［SK / 남효지 / 현재가 62,800원］

큰 변화에 따른 가능성 확인

카카오톡 개편: 1, 3탭 중심. 피드화, 숏폼 추가로 유저 편의성 개선과 동시에 광고 매출 성장도 기대
AI: 카나나 도입, 자체 모델 활용으로 프라이버시 강화. ChatGPT는 10월부터 도입
연말까지 업데이트 통해 톡 개편 지속, AI 기능도 지속 추가될 것. 단기적으로는 광고 매출 성장, 중장기 성장 potential 유효

＃이오테크닉스

［iM / 송명섭 / ＝Buy / 목표가 ▲300,000원 / 현재가 239,500원］

신규 레이저 장비 성과 현실화 단계 진입

3Q25 실적은 소폭 둔화 예상
반도체 장비 부문 실적 개선세 지속 전망

＃포스코인터내셔널

［KB / 최용현 / N BUY / 목표가 N 63,000원 / 현재가 48,700원］

왜 항상 테마주처럼 움직일까?

2026년부터 본격적인 영업이익 증가 예상
정부 주도 자원/에너지 프로젝트에 중추적 역할 지속 전망
LNG Full Value Chain으로 에너지 시장에서 추가 성장 기회 나올 것

＃유라테크

［한국IR / 현재가 8,190원］

기술분석보고서

40년 전통의 자동차 점화부품 및 전장부품 전문기업
지속적인 기술개발과 글로벌 네트워크 확장
전동화 산업 전환에 대응한 미래 성장 기반 확보

＃한전KPS

［NH투자 / 이민재 / ＝Hold / 목표가 ▼55,000원 / 현재가 49,350원］

한수원과의 공동 진출이 필수적

유구한 역사를 자랑하는 미국 원전 운영사업
상반기 이연된 실적이 반영될 3분기

＃한미글로벌

［IBK투자 / 조정현 / ＝매수 / 목표가 ▲32,000원 / 현재가 22,950원］

매수 시점, 우리는 2022년 사이클을 기대한다

3Q25 프리뷰: 매출은 성장, 수익성은 자회사 여파로 보수적 추정
매수 시점: 편안한 기존 사업, 확장되는 기대치

＃엠로

［신영 / 정원석 / 현재가 41,450원］

한국에서 탄생한 글로벌 SaaS

국내 대표 SCM 소프트웨어 전문 기업
Caidentia를 통한 해외 매출 성장 기대

＃셀트리온

［흥국 / 이지원 / ＝BUY / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 176,900원］

관세 불확실성에 확실하게 대비

일라이 릴리 미국 생산 시설 인수 완료
상호, 의약품 관세 불확실성 고조 속 확실한 대비책 마련

＃에프엔에스테크

［한국IR / 이새롬,권지승 / 현재가 12,680원］

디스플레이 장비부터 반도체 부품/소재까지

OLED 대형화가 이끄는 Wet 장비 공급과 소모품 매출 선순환
UV Lamp 고객사 확장과 CMP Pad 성장세
2025년 매출액 730억원(-18% YoY), 영업이익 96억원(+9% YoY) 전망

＃하나금융지주

［BNK투자 / 김인 / ＝매수 / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 89,100원］

최대실적 지속과 상향된 주주환원율 예상에도 PBR 0.6배에 불과

3Q25 Preview: 전년동기 영업외이익 소멸 효과로 소폭 감소 예상

＃미래나노텍

［한국IR / 현재가 10,120원］

기술분석보고서

첨단나노 기술을 획득한 기업
이차전지 소재 사업으로 성장 동력 확보
차량용 윈도우 필름 전문 계열사 흡수합병

＃아시아종묘

［한국IR / 현재가 2,095원］

기술분석보고서

육종 기술을 통해 고부가가치 품종 개발 사업 영위
종자산업은 기후변화 대응, 식량 안보 등 지속 성장이 기대되는 산업
첨단 기술 기반의 육종과 효율적인 생산 시스템을 통해 경쟁력 확보

＃선익시스템

［IBK투자 / 강민구 / 현재가 44,200원］

신규 시설투자 공시 Comment

9월 24일, 선익시스템이 190억 원 규모의 신규 시설투자 공시를 게시
동사의 8세대 증착기 신규 수주 가능성을 높게 평가하며, 밸류에이션에 대한 재고가 필요한 시점

＃심텍

［그로쓰리서치 / 김주형 / 현재가 42,000원］

낸드 회복 + SoCAMM, 심텍의 차별화된 성장 동력

화 반도체 패키징용 PCB 전문 기업
낸드/MCP 수주 확대, 성장 모멘텀 본격화
SoCAMM,AI 서버향 차세대 성장 동력

＃에코프로비엠

［NH투자 / 주민우 / 현재가 115,200원］

에코프로의 지분매각 시사점

업황부진에도 투자를 멈출 수 없는 이유

＃오리온

［하나 / 심은주,고찬결 / ＝BUY / 목표가 ▲155,000원 / 현재가 104,600원］

주가 바닥 판단

하반기 갈수록 외부 환경 긍정적 + 낮은 베이스
8월 실적 Re: 바닥 통과

＃케이엔제이

［한국투자 / 조수헌 / 현재가 26,600원］

탐방노트: 찾았다, 저평가된 낸드 수혜주

SiC 포커스링 제조 업체
투자포인트 1) A/M 시장 성장에 주목

＃에이피알

［신한투자 / 박현진 / ＝매수 / 목표가 ▲280,000원 / 현재가 217,500원］

기대되는 가을, 겨울

섹터 최선호주 유지!
3Q25 Preview: 관세 영향 < 채널 믹스 변화로 이익률 개선 지속
Valuation & Risk: P/E 30배? 지나고 보면 또 20배 초반

＃HLB바이오스텝

［한국IR / 현재가 1,314원］

기술분석보고서

비임상시험 및 독성시험 역량을 통한 신약개발 지원
신약개발 확대와 바이오의약품 수요 증가에 따른 시장 성장 전망
사업 다각화를 통한 성장 동력 확보 기대

＃진영

［한국IR / 현재가 1,962원］

기술분석보고서

ASA, PMMA, ABS, PP 기반 고기능성 시트 개발·생산 기술 보유
핵심 기술 기반의 사업 다변화
친환경·고기능 제품 중심의 글로벌 확장 전망

＃액트로

［한국IR / 현재가 5,330원］

기술분석보고서

모바일 액추에이터 제조 및 자동화 시스템 개발
제품 다양화에 따른 모바일 액추에이터 시장 급성장
이차전지·반도체 산업 진출을 통한 사업 다각화

＃효성중공업

［대신 / 허민호 / ＝Buy / 목표가 ▲1,850,000원 / 현재가 1,378,000원］

미래가 준비된 초고압 전력기기 업체로 증명

3Q25 영업이익 1,557억원(+40% YoY)으로 컨센서스 부합 예상
초고압 변압기, 차단기, 패키지로 수주 확대. 글로벌 경쟁력 확인

＃더블유에스아이

［한국IR / 현재가 1,818원］

기술분석보고서

종합 헬스케어 전문기업으로의 도약
지속적인 R&D와 사업 다각화를 통한 성장 기반 확보
신사업 확대와 ESG 경영 강화를 통한 가치 제고

＃유엑스엔

［한국IR / 현재가 10,240원］

기술분석보고서

무효소 CGMS 상용화를 앞두고 있는 바이오센서 기업
보험·OTC 확대와 데이터·UX 혁신이 견인하는 고성장 시장
A1 조기 허가·상용화, A2 글로벌·이식형 로드맵 실행

＃타이드

［한국IR / 현재가 1,500원］

기술분석보고서

전력량계와 서버를 연결하는 지능형 전력망 토탈 솔루션 제공
ODA를 통한 안정적인 해외 전력 인프라 사업 추진
기술혁신을 통한 성장 기반 구축

[출처:KRX한국거래소/fnguide/infostock/네이버증권 등]

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