(250114.TUE) 테마종목 및 리포트 요약

52주 신고가

오스테오닉 , 형지I&C , 한화오션 , 한화엔진 , 레인보우로보틱스 , 바이오솔루션 , 동성화인텍 , 일승 , 비츠로셀 , 덕신이피씨 , 국보디자인 , 금호전기 , 태광

외국인/기관 순매수 Top20

특징 상한가 및 급등종목

모비데이즈 2,350원(+29.83%)
: 中 당국, 머스크 테슬라 CEO에 틱톡 미국 사업부 매각 검토 소식 등에 광고 테마 상승 속 상한가
와이즈버즈 905원(+21.64%)
: 中 당국, 머스크 테슬라 CEO에 틱톡 미국 사업부 매각 검토 소식 등에 광고 테마 상승 속 급등
오상헬스케어 17,450원(+20.84%)
: 코로나19/의료기기 테마 상승 속 코로나19/독감 콤보키트 FDA 정식 승인 소식에 급등
큐렉소 8,700원(+20.17%)
: 의료기기 테마 상승 속 올해 성장궤도 진입 전망 등에 급등
대주전자재료 95,000원(+19.80%)
: 2차전지 테마 상승 속 테슬라 모델Y 실리콘 음극재 공급 소식에 급등
KH바텍 9,270원(+15.16%)
: 레인보우로보틱스와 협동로봇 부품 공급 계약 체결 소식에 급등
오스테오닉 7,930원(+14.93%)
: 의료기기 테마 상승 속 주력 제품 10종 美 FDA 승인에 따른 실적 퀀텀점프 기대감 등에 급등
율촌화학 29,800원(+13.96%)
: 모건스탠리의 테슬라 호평, 테슬라 지난해 판매량 아우디 추월 소식 등에 2차전지 테마 상승 속 급등
드림인사이트 2,050원(+10.99%)
: 中 당국, 머스크 테슬라 CEO에 틱톡 미국 사업부 매각 검토 소식 등에 광고 테마 상승 속 급등
에코앤드림 26,450원(+10.90%)
: 모건스탠리의 테슬라 호평, 테슬라 지난해 판매량 아우디 추월 소식 등에 2차전지 테마 상승 속 급등
엘앤에프 89,000원(+10.42%)
: 2차전지/전기차 테마 상승 속 테슬라 모델Y 양극재 공급 소식에 급등
차이커뮤니케이션 12,710원(+10.04%)
: 광고 테마 상승 및 엔비디아 젠슨 황 CEO, 'AI 에이전트' 시장 관심 소식 속 업계 최고 수준 누적 데이터 보유 사실 부각에 급등
플레이디 6,260원(+9.63%)
: 中 당국, 머스크 테슬라 CEO에 틱톡 미국 사업부 매각 검토 소식 등에 광고 테마 상승 속 급등
위닉스 7,570원(+9.55%)
: 美 대규모 산불 여파 지속 속 공기청정기 판매량 확대 기대감 지속 부각에 급등
스튜디오미르 2,705원(+9.07%)
: 올해 드라마 편성 회복 싸이클 진입 전망 등에 영상콘텐츠 테마 상승 속 급등
이엠넷 2,530원(+9.05%)
: 中 당국, 머스크 테슬라 CEO에 틱톡 미국 사업부 매각 검토 소식 등에 광고 테마 상승 속 급등
현대힘스 18,490원(+9.02%)
: 조선기자재 테마 상승 속 최대주주 제이앤PE, 동사 경영권 매각 추진 모멘텀 지속에 급등

테마시황

테슬라(+2.17%) 주가 상승, 테슬라 '뉴 모델Y' 차세대 2170 원통형 배터리 탑재에 따른 수혜 기대감 등에 2차전지/전기차/리튬 등 테마 상승.
中 당국, 머스크 테슬라 CEO에 틱톡 미국 사업부 매각 검토 소식 등에 광고 테마 상승.
유리 기판 시장 확대 기대감 지속 등에 유리 기판 테마 상승.
신인 아티스트 데뷔 기대감 등에 엔터 테마 상승.
美 정부, 中 조선·해운 관련 불공정 보고서 발표 예정 등에 조선/ 조선기자재/ 해운 테마 상승.
독감, 코로나19 등 전염병 확산 지속 등에 마이코플라스마 폐렴/ 코로나19/ 의료기기 테마 상승. WHO, 변종 엠폭스 감시 강화 당부 소식 등에 일부 엠폭스 테마도 상승.
LA 수도전력국, 수돗물 음용 금지 소식 부각 등에 수자원, 일부 강관업체 테마 상승.
올해 드라마 편성 회복 싸이클 진입 전망 등에 영상콘텐츠 테마 상승.
LA 역대급 산불 속 공기질 악화에 따른 공기청정기 품절 소식 등에 공기청정기, 마스크 테마 상승. LA 산불 피해 전력망 복구 수요 증가 모멘텀 지속 등에 일부 전력설비/ 전선 테마 상승
반면, 지난해 4분기 실적 부진 전망 등에 건설 대표주 테마 하락.
저커버그 메타 CEO, 양자컴퓨터 상용화 지연 발언 등에 양자암호 테마 하락.
LA 산불 피해에 따른 조림 관련 수혜 복구 기대감 등에 시장에서 부각됐던 조림사업 테마 하락. LA 산불 재건 관련 모듈러주택 테마도 하락.
DB손해보험(-8.12%)이 LA 산불로 인한 보험 손실 예상 속 약세를 보인 가운데, 손해보험 테마 하락.
제대혈, 화이자, 모더나, 바이오시밀러, 줄기세포, 면역항암제, 비만치료제, 제약업체, 유전자 치료제/분석, 마이크로바이옴 등 제약/바이오 관련 테마가 Fed 금리 인하 기대감 소멸, 美 국채금리 상승 부담감 등에 하락.

2차전지/전기차/리튬 등

테슬라(+2.17%) 주가 상승, 테슬라 '뉴 모델Y' 차세대 2170 원통형 배터리 탑재에 따른 수혜 기대감 등에 상승

지난밤 뉴욕증시서 테슬라(+2.17%)가 모건스탠리의 긍정적 분석 등에 상승. 모건스탠리는 테슬라가 강세 시나리오에서 최대 800달러까지 급등할 것으로 전망. 이는 테슬라 주가 대비 100% 이상 높은 수준임. 모건스탠리는 고객들에게 보낸 서한에서 테슬라가 올해도 경이로운 상승랠리를 기록할 것으로 전망한다며, AI 기반의 로보택시가 핵심이 될 것이라고 밝힘.
이어 테슬라는 현재 로봇과 자율주행 분야에서 선도적인 위치를 차지하고 있다면서 앞으로 차량 소유자를 구독자로 전환해 높은 수익성과 반복적인 매출을 창출하게 될 것으로 전망. 이에 테슬라가 기본 시나리오에서 2040년까지 약 750만 대의 자율주행차를 공급하고, 강세 시나리오에서는 같은 기간 동안 약 1,200만 대의 자율주행차를 공급할 것으로 전망.
아울러 테슬라의 지난해 판매량이 독일의 유명 완성차 업체 아우디를 추월했다는 소식도 전해짐. 지난해 테슬라는 모두 177만대를 인도했는데 반해 아우디는 167만대에 그쳤음. 테슬라가 아우디를 제친 것은 사상 처음임.
업계에 따르면, 테슬라가 출시하는 신형 모델Y에는 소재 조성을 바꾼 2170(지름 21㎜·높이 70㎜) 원통형 배터리가 탑재될 예정. 니켈 함량이 기존 90%에서 95%로 높아진 신형 양극재가 탑재되고 음극재도 공급사가 달라지는 것으로 파악됐음. 테슬라는 신차 출시에 맞춰 배터리 업그레이드를 추진해왔는데 국내 소재 업체인 엘앤에프가 양극재를, 대주전자재료가 실리콘 음극재 공급을 맡을 예정.
에코프로비엠, 에코프로, 삼성SDI, LG에너지솔루션, 엘앤에프, 대주전자재료 등 2차전지/전기차/리튬 등 테마가 상승.

외신에 따르면, 중국 당국이 동영상 플랫폼 틱톡의 미국 사업부를 일론 머스크 테슬라 최고경영자(CEO)에게 매각하는 방안을 검토 중인 것으로 알려짐. 다만, 중국 당국은 아직 이 방안에 대해 확실한 합의점에 도달하지는 못했으며, 심의 중인 것으로 전해짐.
이 같은 중국 당국의 검토는 틱톡이 중국 모회사와의 관계를 끊지 않으면 미국 내 사용을 금지하도록 하는 '틱톡 금지법'이 오는 19일 효력을 발휘할 가능성이 커졌기 때문임. 틱톡 금지법은 틱톡의 모회사인 중국 바이트댄스가 틱톡의 미국 사업권을 미국 기업에 매각하지 않으면 오는 19일부터 미국에서 틱톡을 금지하는 내용을 골자로 하고 있음.
한편, 블룸버그가 中 상무부와 바이트댄스, 틱톡 등에 논평을 요청했으나 입장을 밝히지 않은 것으로 전해지고 있으며, BBC 방송은 틱톡 측 대변인이 '완전한 허구'에 대해 논평하지 않겠다고 말했다고 보도했음.
모비데이즈, 와이즈버즈, 차이커뮤니케이션, 플레이디, 이엠넷 등 광고 테마가 상승.

유리 기판

유리 기판 시장 확대 기대감 지속 등에 상승

시장조사업체 마켓앤마켓에 따르면, 전세계 유리 기판 시장 규모는 올해 9조원에서 오는 2028년 11조원까지 커질 것으로 전망되고 있는 가운데, SK, 삼성, LG 등 주요 기업들이 유리 기판 시장에 진출하고 있음. 특히, SKC는 미국 자회사 앱솔릭스를 통해 반도체용 유리기판을 개발했고 올해 세계에서 가장 먼저 유리기판 양산에 들어갈 것으로 예상되고 있음.
지난 8일 언론에 따르면, 최태원 SK그룹 회장이 ‘CES 2025’에서 SKC 유리기판의 엔비디아향 공급을 시사하는 발언을 내놓은 바 있음. 아울러 삼성전기는 세종사업장에 파일럿 라인 구축, 올해 고객사 샘플 프로모션을 통해 2027년 이후 양산에 들어갈 계획이며, LG이노텍도 장비 투자를 해 올해 말부터는 유리 기판에 대해 본격 시양산(시제품 양산)에 돌입할 것으로 전해짐.
유안타증권은 보고서를 통해 AI 산업 성장 및 영역 확장으로 유리기판이 주목받고 있다고 밝힘. 이와 관련, 유리기판은 낮은 열전도율, 평평한 표면 등의 강점 등을 보유하고 있어 미세 소폭 패키징이 가능하며, 소비전력을 줄일 수 있다는 점에서 주목받고 있다고 분석. 이어 개화시점이라는 점에서 장비, 특히 유리를 가공하는 레이저장비에 대한 관심이 이어질 것으로 기대된다고 밝힘. 특히, 필옵틱스에 대해 Glass 기판에 미세홀 가공하는 TGV(Through Glass Via)와 Glass기판을 개별 Unit으로 분리하는 Singluation 등 다수의 장비 라인을 이미 확보하고 있다고 언급. 이어 글로벌 IDM/기판/Glass 업체들의 유리기판에 대한 관심도가 확대되고 있다며, 투자 확대에 따른 수혜가 기대된다고 언급.
아울러 엔비디아의 차세대 AI 칩 '블랙웰(Blackwell)'의 발열 문제가 불거지면서 유리 기판 관련주들이 주목을 받고 있음. 언론에 따르면, 엔비디아의 최신 AI 칩 블랙웰은 하이퍼스케일 데이터센터의 핵심 제품으로 주목받았으나, 최근 출고 초기 과열 문제가 불거지며 주요 고객사들의 주문이 연기된 것으로 전해짐. 마이크로소프트(MS), 아마존, 구글, 메타 플랫폼 등이 블랙웰 랙을 대량 주문했으나, 초기 출하분에서 칩 간 연결 방식의 결함과 발열 문제가 발생하며 일부 주문을 줄이거나 연기했음.
필옵틱스, 기가비스, SKC, HB테크놀러지, 제이앤티씨 등 유리 기판 테마가 상승.

엔터

신인 아티스트 데뷔 기대감 등에 상승

상반기 신인 아티스트들의 활발한 활동이 예상되며 엔터주에 대한 기대감이 커지고 있음. 에스엠의 8인조 신인 걸그룹 하츠투하츠는 오는 2월 데뷔할 예정이며, JYP엔터의 7인조 보이그룹 킥플립은 오는 20일 데뷔할 예정. YG엔터는 지난 12월 공식 블로그를 통해 신인 그룹 데뷔 계획을 언급한 바 있음.
삼성증권은 에스엠에 대해 25년 2월 한국에서는 8인조 신인 걸그룹 ‘하츠투하츠’가 출격하고, 영국에서는 5인조 보이그룹 ‘디어앨리스’가 정식 데뷔할 예정이라며, 아티스트 IP 확장으로 모멘텀 본격화가 예상되고, 자회사 수익성도 개선될 것이라고 밝힘. 전일 미래에셋증권은 JYP Ent.에 대해 25년 매출 7,284억원(+26% YoY), 영업이익 1,614억원(+30% YoY)을 기록할 것으로 전망. 주가 상승을 견인한 스트레이키즈의 미주 지역 투어가 5-6월 진행된다며, 밸류에이션의 추가 상향이 가능하다고 설명. 아울러, 신인 Kickflip의 지표도 주요 포인트로 유튜브 공식 계정에 선공개한 응 그래 뮤직비디오는 2일차 1,100만회, 일주일에 1,300만회의 높은 조회수를 보이고 있어 1월20일 정식 데뷔 이후 지표에 주목해야 한다고 밝힘.
언론에 따르면, 2025년은 한국이 APEC(아시아태평양 경제협력체) 의장을, 2026년은 중국이 의장을 맡게 돼 현 의장국과 차기 연도 의장국 간 교류에서 콘텐츠 개방에 대한 논의가 이뤄질 가능성이 높은 것으로 알려짐.
JYP Ent., 에스엠, 와이지엔터테인먼트 등 엔터 테마가 상승.

조선/ 조선기자재/ 해운

美 정부, 中 조선·해운 관련 불공정 보고서 발표 예정 등에 상승

외신에 따르면, 중국이 세계 조선·해운시장을 장악하기 위해 각종 불공정한 수단을 동원해 왔다고 미국 정부가 결론지었다고 전해짐. 미국 무역대표부(USTR)는 지난해 2024년 4월부터 진행한 조사 결과 중국이 조선·해운을 '장악 목표 산업'으로 삼아 자국 산업에 특혜를 몰아준 것으로 판단. 중국 정부가 사용한 불공정 수단으로는 자국 기업에 대한 금융 지원, 외국 기업에 대한 장벽 강화, 강제적인 기술 이전과 지식재산권 탈취 등이 거론됐음. 보고서에는 "중국 정부가 자국의 조선·해운 산업 인건비를 의도적으로 가혹하게 억눌렀다"는 내용도 포함.
USTR는 금주 후반께 조사 결과를 공식 발표할 예정으로 이 보고서가 차기 행정부에 관세 부과나 중국에서 건조된 선박에 대한 항구 이용료 부과 등 중국을 상대로 사용할 새로운 무기를 제공할 수 있다고 전해짐. 퇴임을 앞둔 조 바이든 미국 대통령 행정부에서 내려진 판단이지만, 도널드 트럼프 차기 대통령 당선인도 대중국 강경 기조를 공유하는 만큼 향후 정책 결정에도 영향을 미칠 전망임.
아울러 오는 20일 트럼프 당선인 취임식을 앞두고 트럼프 2기 수혜 기대감도 지속. 트럼프는 지난 6일 “우리는 선박이 필요하지만 배를 더 이상 만들지 않는다”며 “선박 건조와 관련해 동맹국을 이용할 수 있을 것”이라고 밝힌 바 있음.
한편, 안덕근 산업통상자원부 장관은 전일 정부세종청사 인근 식당에서 출입 기자들과 간담회를 갖고 미국 조선업 강화를 위한 '선박법'을 공동 발의한 토드 영 상원의원(공화·인디애나) 등을 만나 한미 조선 협력 방안을 논의했다고 밝힘. 이어 안 장관은 트럼프 행정부는 해군력을 강화하고, 관련된 조선업을 강화하려는 깊은 수준의 제도 개편을 하려고 하고 있어 조만간 여러 발표가 나올 것이라고 언급.
한화오션, 삼성중공업, 현대힘스, 일승, 동방선기, 케이에스피 등 조선/조선기자재 및 STX그린로지스, 흥아해운, 팬오션 등 해운 테마가 상승.

마이코플라스마 폐렴/ 코로나19/ 의료기기

독감, 코로나19 등 전염병 확산 지속 등에 상승

언론에 따르면, 독감을 비롯해 코로나19, 호흡기세포융합바이러스 감염증 등 다른 호흡기감염병 환자도 증가하고 있는 것으로 전해짐. 최근 질병청에 따르면, 1월 첫째 주(2024년12월29일~2025년1월4일) 전국 300곳 표본 감시 의료기관을 찾은 외래환자 1,000명당 인플루엔자 증상을 보인 환자 수는 99.8명으로 집계됐음. 이는 한 주 전보다 약 1.4배 증가한 것으로, 호흡기 표본감시체계가 구축된 2016년 86.2명 이후 8년 만에 최대 규모임.
아울러 일본에서 인플루엔자 감염이 가파르게 늘며, 환자 수가 통계 작성 이래 최대치를 보이고 있다고 전해짐. 도쿄도 타치가와시에 위치한 한 클리닉에서는 발열 환자가 지난달 말부터 급증해 하루 평균 100명 안팎에 달했는데, 대부분이 인플루엔자였으나 10% 정도는 코로나19로 확인됐다고 알려짐. 이러한 상황에서 두 질환을 동시에 판별할 수 있는 검사 키트에 대한 수요가 급등하고 있지만, 유통업체들은 키트 출하량을 제한하거나 일정 부분 조정에 들어간 것으로 알려짐.
수젠텍, 인트론바이오, 오상헬스케어, 오상자이엘, 유투바이오, 진매트릭스, 진시스템 등 마이코플라스마 폐렴/코로나19/의료기기 등 테마가 상승.

수자원

LA 수도전력국, 수돗물 음용 금지 소식 부각 등에 상승

외신에 따르면, LA 수도전력국이 지난주 수요일 주민들에게 '물을 끓여 마셔야 한다'는 권고를 발표했으며, 이틀 뒤인 금요일엔 '마시지 말라'는 경보를 발령한 것으로 전해짐. 이와 관련, LA 수도전력국은 벤젠 및 기타 휘발성 유기 화합물을 포함한 잠재적인 화재 관련 오염 물질이 물 시스템에 유입됐을 수 있다고 밝힘.
아울러 미국 캘리포니아주 LA 산불로 인해 생수 사재기 등이 발생하는 등 식수 오염이 심각한 상황이라고 전해짐.
코웨이, 한국종합기술, 유신, 코오롱생명과학 등 수자원 테마가 상승. 또한, 정수기필터 소재 판매업체인 피코그램도 시장에서 부각.

영상콘텐츠

올해 드라마 편성 회복 싸이클 진입 전망 등에 상승

하나증권은 드라마 제작사에 대해 2025년은 3년 간 이어진 편성 하락을 반전시키는 해가 될 것으로 전망. 특히, 하반기 TVN의 수목드라마 외에도 JTBC 역시 확대될 것으로 예상되며, SBS도 넷플릭스의 드라마 투자가 본격화되는 2026년부터 가파른 성장이 기대된다고 언급. 아울러 최근 드라마에서 12부작 작품이 많아지고 있는데, 최근 트렌드에 맞춰 드라마 호흡이 굉장히 빨라지고 있다는 점과 제작비 부담이 완화된다는 점에서 매우 긍정적인 흐름이라고 판단.
또한, 상반기보다는 하반기에 편성 확대가 집중되어 있으며, 콘텐트리중앙은 2분기에 글로벌 OTT와의 리쿱율 재계약이 시작되는 바 상반기보다는 하반기 실적과 주가가 더 긍정적일 것으로 예상.
SBS, 에이스토리, CJ ENM, 스튜디오드래곤 등 영상콘텐츠 테마가 상승.

건설 대표주

지난해 4분기 실적 부진 전망 등에 하락

유안타증권은 HDC현대산업개발에 대해 4Q24 매출액 1.1조원(YoY -1%), 영업이익 501억원(YoY -36%)을 기록하며 영업이익은 낮아진 컨센서스를 10% 하회할 것으로 전망. 3Q24 문제가 되었던 지식산업센터 현장에서의 준공 정산비용 반영이 반복된 가운데, 진행률로 손익을 인식하는 자체사업 현장의 낮은 공정률, 인도기준으로 매출을 인식하는 수원IPC 10단지(960억원 중 약 40% 인식)가 일반건축 부문의 손실을 상쇄하지 못했을 것으로 추정. 이어 1Q25 준공 예정인 지식산업센터 현장 1개가 남아있는 가운데 추가 비용 반영의 종료가 확인되지 못한 점이 아쉬운 상황이라고 밝힘.
아울러 KB증권은 대우건설에 대해 지난해 4분기 연결기준 실적은 매출액 2.57조원 (-7.3% YoY, +1.0% QoQ), 영업이익 572억원 (-26.6% YoY, -8.2% QoQ)을 기록하면서 부진할 것으로 전망. 매출액 감소 속에서 주택건축부문의 높은 원가율 유지, 미분양 관련 대손상각비 인식 가능성, 베트남 THT법인의 토지 매각 이익 부재 등을 감안하면 시장 기대치 대비 부진한 실적을 기록할 가능성이 높다고 언급.
HDC현대산업개발, DL이앤씨, 대우건설 등 건설 대표주 테마가 하락.

양자암호

저커버그 메타 CEO, 양자컴퓨터 상용화 지연 발언 등에 하락

지난 8일 젠슨 황 엔비디아 CEO가 양자컴퓨터 실용화가 먼 미래라고 전망하면서 양자컴퓨터 종목 폭락세를 촉발한 가운데, 최근 마크 저커버그 메타 CEO도 양자컴퓨터 산업과 관련해 회의적인 입장을 내놓으면서 관련주들이 재차 폭락. 저커버그 CEO는 한 팟캐스트에 출연해 "나는 양자컴퓨팅에 대해서는 잘 모르지만 실용화는 아직 먼 이야기"라며, "광범위한 도입까지는 10년 이상이 소요될 것"이라는 업계의 견해에 동의한다고 밝혔음.
이에 지난밤 美 증시에서 아이온큐(-13.83%), 퀀텀 컴퓨팅(-27.39%), 리게티 컴퓨팅(-32.25%), 아르킷 퀀텀(-23.49%) 등 양자암호 관련주들이 급락.
한국첨단소재, 아이씨티케이, 한울소재과학, 코위버, 아이윈플러스, 엑스게이트, 시큐센 등 양자암호 테마가 하락.

리포트요약

＃기아

［상상인 / 유민기 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 105,400원］

환율 효과 아쉽지만 변화의 밑그림 주목

4Q24 매출액 26.7조원, 영업이익 2.8조원 예상
주주환원정책 뿐만 아니라 2027년까지 매출액 CAGR+10% 성장 기대

＃기아

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ▼140,000원 / 현재가 105,400원］

[4Q24 Preview] 주주환원으로 디스카운트 방어

4Q 매출액 26.8조원(+10.2% YoY), 영업이익 2.8조원(+13.9% YoY) 전망
25년 xEV 비중 확대를 통한 제품 믹스로 감익 최소화
주주환원으로 디스카운트 방어

＃기아

［키움 / 신윤철 / ＝BUY / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 105,400원］

연중 가장 낮은 이익 전망

중국, 인도 중심의 볼륨 부진
트럼프 대통령 취임까지 앞으로 일주일

＃한화손해보험

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ▼5,100원 / 현재가 4,155원］

제도 개선에 따른 민감도는 가장 높을 전망

목표주가 5,100원으로 하향
제도 개선에 따른 민감도는 가장 높게 나타날 손보사
4Q24 순이익 365 억원(-1.2% YoY) 예상

＃SK하이닉스

［한화투자 / 김광진 / ＝Buy / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 194,300원］

수요 양극화 구간에서 부각될 HBM 경쟁력

4Q24 영업이익 8조원 예상
수요 양극화 구간에서 부각될 HBM 경쟁력
목표주가 25만원 유지. HBM 주도권이 주가 방어 논리

＃SK하이닉스

［신영 / 박상욱 / ＝매수 / 목표가 ▲240,000원 / 현재가 194,300원］

SK그룹의 AI 삼신기: HBM, 유리기판, 액침냉각

혁신의 문으로
SK그룹의 AI 삼신기: HBM, 유리기판, 액침냉각
투자의견 매수, 목표주가 240,000원으로 상향

＃현대건설

［유안타 / 장윤석 / ＝Buy / 목표가 ▼39,000원 / 현재가 26,250원］

동트기 전이 가장 어둡다

4Q24 영업이익, 낮아진 컨센서스(422억원) -14% 하회 전망
＇25년, 이익 회복의 원년
동트기 전 새벽, 관심이 필요한 시기

＃삼성화재

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝BUY / 목표가 ＝460,000원 / 현재가 359,500원］

이익은 컨센서스 하회, 최선호 종목 유지

투자의견 Buy, 목표주가 460,000원 유지
4Q24년 지배주주순이익 1,789억원,
컨센서스를 51.5% 하회

＃삼성화재

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ▲474,000원 / 현재가 359,500원］

Show me the money

목표주가 474,000원으로 상향
높은 자본력을 바탕으로 시장 점유율과 투자수익률 모두 개선 기대
4Q24 순이익 2,931 억원(+74.8% YoY) 전망

＃현대해상

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝HOLD / 목표가 ▼30,000원 / 현재가 25,950원］

안정화되지 못한 손익과 K-ICS

투자의견 Hold, 목표주가 30,000원으로 8.5% 하향
4Q24년 별도기준 순이익 -584억원, 컨센서스 하회, 적자전환 전망

＃현대해상

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ▼32,000원 / 현재가 25,950원］

체질 개선을 위한 노력 지속 중

목표주가 32,000원으로 하향
보험료 인상, 포트폴리오 재편을 통한 체질 개선 중
4Q24 순이익 92 억원(-52.6% YoY) 전망

＃넥센타이어

［DB금투 / 남주신 / ＝Buy / 목표가 ▼8,000원 / 현재가 5,960원］

북미 거래선 이슈에 따른 판매 회복 지연 반영

4Q24 매출액 7,274억원(+7.3%YoY), 영업이익 317조원(-50.4%YoY, OPM 4.4%)으로 컨센서스 하회가 예상된다
넥센타이어에 대해 투자의견 BUY 유지하나, 목표주가는 8,700원에서 8,000원으로 하향한다

＃포스코퓨처엠

［KB / 이창민 / ＝BUY / 목표가 ▼190,000원 / 현재가 149,400원］

불가피한 단기 실적 부진

4Q24 실적은 컨센서스 하회할 전망, 가동률 부진과 일회성 비용 등 영향
보수적 가정으로도 2025년 양극재 출하량 전년 대비 +28% 증가 전망, 다만 지정학적 이슈가 투심을 억누를 것

＃삼영

［아이브이리서치 / 리서치센터 현재가 3,710원］

Q 증가, Mix 개선으로 실적성장 시작

로봇, 드론, 친환경차, 변압기, ESS 등 핵심소재로 사용되는 Capacitor Film
Capacitor Film Q 증가 및 Mix 개선 원년

＃현대제철

［KB / 최용현 / ＝BUY / 목표가 ▼27,000원 / 현재가 21,350원］

규제에 의지해야 하는 상황

투자의견 Buy, 목표주가 27,000원으로 18% 하향
4Q24 Review: 자회사 기여도가 높았음
2025년 기대 모멘텀 3가지
미국 투자 건은 단기 부정, 장기 긍정적

＃농심

［한국투자 / 강은지 / ＝매수 / 목표가 ＝450,000원 / 현재가 363,000원］

4분기는 보수적으로

프로모션과 일회성 비용 부담이 존재하는 4분기
북미 법인 수익성도 보수적으로
투자의견 매수, 목표주가 45만원 유지

＃빙그레

［IBK투자 / 김태현,박은명 / ＝매수 / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 85,100원］

이유 있는 상승세

4Q24, 기대 이상의 영업이익 전망
내수 위축, 빙과 수출 확대로 타개
수출 호조 + 주주환원 강화 = 주가 회복

＃현대차

［상상인 / 유민기 / ＝BUY / 목표가 ＝350,000원 / 현재가 220,000원］

판매 양호했으나 아쉬운 환율 영향

4Q24 매출액 43.8조원, 영업이익 3.2조원 예상
2025년 목표 판매대수 또한 기존과 유사 수준이나, 더 큰 변화를 준비

＃현대차

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ▼335,000원 / 현재가 220,000원］

[4Q24 Preview] 환율효과의 양면성과 고정비 영향 고려

4Q 매출액 45.9조원(+10.4% YoY), 영업이익 3.7조원(+7.0% YoY) 전망
환율효과의 양면성과 고정비 증가 영향에 대한 고려
1Q 1조원 규모 자사주 소각 기대

＃현대차

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ＝360,000원 / 현재가 220,000원］

2025년 1분기 기대되는 환율 효과

Mix 개선 지속, 환율 효과는 1분기부터
투자의견 Buy, 목표주가 360,000원 유지

＃POSCO홀딩스

［상상인 / 김진범 / ＝BUY / 목표가 ▼400,000원 / 현재가 257,000원］

빙판길을 지나가는 중

시황 부진 및 비용 인상, 일회성 비용 반영

＃DB손해보험

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝BUY / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 99,800원］

예실차 축소로 4Q23 대비 이익 감소 전망

투자의견 Buy, 목표주가 140,000원 유지
4Q24년 별도기준 순이익 1,944억원, 컨센서스를 38.7% 하회

＃DB손해보험

［한화투자 / 김도하,권지우 / ＝Buy / 목표가 ▼129,000원 / 현재가 99,800원］

미국 LA지역 산불로 손실 예상되나 낙폭은 과도

미국 산불 영향으로 보험손실 1,000억원 초반 반영

＃DB손해보험

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝137,000원 / 현재가 99,800원］

안정적인 지표 대비 높아진 밸류에이션 매력

보험개혁회의 관련 불확실성은 4Q24로 일단락될 전망
4Q24 순이익 2,870억원(+9.9% YoY) 예상

＃삼성전자

［한화투자 / 김광진 / ＝Buy / 목표가 ＝73,000원 / 현재가 54,100원］

결국 HBM이 관건

4Q24 잠정실적 리뷰 및 1Q25 전망
결국 또 다시 HBM. 하반기 12단 비중 확대가 관건
목표주가 7.3만원 유지. 본격적인 반등은 아직

＃삼성전자

［신영 / 박상욱 / ＝매수 / 목표가 ＝73,000원 / 현재가 54,100원］

모든 제품에 AI가 적용된다

혁신상의 개수가 삼성전자의 저력을 입증
스마트싱스(Smart Things)를 통한 연결의 확장
KNOX로 보안 이슈를 해결

＃삼성전자

［KB / 김동원 / ＝BUY / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 54,100원］

감산 효과, 수요 개선 긍정적

메모리 감산 효과 최대 30% 예상
1분기 실적 저점, DS 실적 바닥 전망
향후 수요 개선과 수급에 긍정적 영향

＃LS

［한화투자 / 엄수진,김예인 / N Buy / 목표가 N 134,000원 / 현재가 102,000원］

＇산업의 혈관＇에 대한 수요가 급증한다

전력에 대한 수요는 최근 수 년 간 가파르게 증가해 왔고 이러한 추세는 향후 수 십 년 간 지속될 것으로 전망
리스크포인트
목표주가 134,000원으로 커버리지 개시, 투자의견 BUY 제시

＃GS건설

［유안타 / 장윤석 / ＝Buy / 목표가 ＝24,500원 / 현재가 17,420원］

아쉬운 비용 반영, 그러나 변함없는 방향성

4Q24 영업이익, 낮아진 컨센서스(590억원) -16% 하회 전망
＇25년 외형은 소폭 둔화, 이익은 견조
이익에 대한 신뢰

＃삼성SDI

［상상인 / 유민기 / ＝BUY / 목표가 ▼390,000원 / 현재가 229,500원］

회복에 대한 기대는 또 다시 미뤄지지만

투자의견 매수 유지, 목표주가 390,000원 하향 조정
4Q24 매출액 3.8조원, 영업손실 -1,231억원 예상
유럽 지역 수요회복은 어려운 상황, 그럼에도 중장기 성장계획은 유지

＃대한유화

［유안타 / 황규원,박현주 / ＝Buy / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 83,200원］

2025년 초, 2가지 온기가 돌기 시작했다!

2025년 예상 영업이익 801억원, 흑전 기대
2025년 2가지 온기(溫氣)

＃삼성전기

［흥국 / 박희철 / ＝BUY / 목표가 ▲170,000원 / 현재가 126,600원］

체질 개선 바탕의 성과 기대

4Q24 Pre: 매출액 2조 3,238억원, 영업이익 1,280억원
뚜렷한 고부가 매출 성과로 섹터 내 매력도 부각

＃삼성전기

［대신 / 박강호 / ＝Buy / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 126,600원］

신성장은 가시화 중

CES2025, 모빌리티 & 로보틱스 시대의 수혜
휴머노이드 관련 업체와 전략적인 협업 중, 1~2년 매출 예상
세트 기업보다 핵심 부품기업의 수혜가 클 전망

＃HD한국조선해양

［신한투자 / 이동헌,이지한 현재가 235,000원］

신한 속보: 신년 간담회, 25년도 순항

1/13 경영진 주관 신년 간담회를 개최. 업황과 사업 전략에 대한 발표와 Q&A를 진행
탱커선의 발주 증가 예상, LPG선, 암모니아선, LNG선의 수주를 선호

＃HD한국조선해양

［삼성 / 한영수 / ＝BUY / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 235,000원］

2025 경영진 간담회 후기

HD한국조선해양이 2025년 경영진 간담회를 개최
회사는 여전히 시황을 낙관. 최근 지정학적 이슈들이 조선업에는 기회 요인이 될 것으로 기대

＃삼성중공업

［IBK투자 / 오지훈 / ＝매수 / 목표가 ▲18,000원 / 현재가 11,700원］

방산 대신 해양, FLNG 2기에 풍력이 더해진다

4Q24 Pre: 해양 부문 비용 선투입으로 컨센서스 소폭 상회 전망
2025년 Outlook: 실적 상저하고, 하반기 FLNG 2기 건조 체제 돌입

＃삼성중공업

［하나 / 위경재 / ＝BUY / 목표가 ＝17,000원 / 현재가 11,700원］

편안했고 편안하며 편안할 것이다

4Q24 Pre : Smooth
LNGC + FLNG - Qatar
낮은 멀티플에도 업사이드는 45%

＃S-Oil

［대신 / 위정원 / ＝Buy / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 64,000원］

정제마진 반등에 따른 실적 호조

정제마진 상승(QoQ +6.4달러) 및 재고평가손실 소멸로 정유부문 이익 대폭 개선
화학 및 윤활부문 주요 제품 스프레드 감소로 전분기대비 감익 불가피
1Q25까지 마진 강세 이어질 것으로 전망하나, 하반기 수급 완화 우려 상존

＃S-Oil

［BNK투자 / 김현태 / ＝매수 / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 64,000원］

정유 실적 정상화 구간 진입

정유 턴어라운드로 4Q 실적 컨센서스 상회 예상
2025년 OP는 전년대비 130% 증가 예상

＃S-Oil

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ＝85,000원 / 현재가 64,000원］

작년 4분기 영업이익, 시장기대치 44% 상회 전망

작년 4분기 영업이익, 전 분기 대비 6천억원 이상 증익 예상
올해 세계 정제설비 폐쇄 물량, 120만B/D에 육박
중국 독립계 정제설비 가동률 하락 추세 지속

＃S-Oil

［SK / 김도현 / ＝매수 / 목표가 ▲85,000원 / 현재가 64,000원］

이익개선 흐름

이익개선 흐름
1Q25 추가 증익 예상
실적추정치 및 목표주가 상향

＃S-Oil

［iM / 전유진,장호 / ＝Buy / 목표가 ＝82,000원 / 현재가 64,000원］

중국의 변심: 미국 제재 선박 입항 금지

목표주가 8.2만원, 투자의견 매수 유지
영업이익 2,732억원(QoQ 흑자전환 예상)
중국의 변심: 미국 제재 선박 입항 금지조치와 그 영향 전망

＃LG이노텍

［대신 / 박강호 / ＝Buy / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 162,200원］

스마트폰에서 모빌리티 & 로보틱스로 확장

CES2025, 다양한 카메라솔루션을 공개하여 모빌리티 강화
FC BGA, AI/서버용 하이엔드 및 유리기판도 시장 진입 대응
로보틱스 사업 대응 : 휴머노이드 기업과 협력 중

＃LG이노텍

［DB금투 / 조현지 / ＝Buy / 목표가 ▼230,000원 / 현재가 162,200원］

송구영신(送舊迎新)을 바라며

4Q24E 매출액은 6조 4,096억원(-15.2%YoY, +12.7%QoQ), 영업이익은 2,548억원(-47.3%YoY, +95.4%QoQ)으로 전망
컨센서스 영업이익(3,016억원)을 약 16% 하회할 것으로 예상함
광학솔루션 사업부는 우호적인 환율여건에도 불구(4Q24 분기평균 원달러 환율 1,399원) 공급 안정성 확보 위한 고객사 기조상 최성수기의 물동이 환이 낮았던 시기에 집중되며 환율 효과 크게 누리지 못했을 것으로 보임

＃HMM

［하나 / 안도현 / ＝Neutral / 목표가 ＝17,000원 / 현재가 18,580원］

4Q24 Pre: 느낌 좋은 4분기

4분기 영업이익 8,615억원 예상
미주 동안 항만 파업 마무리되었으나, 아직은 물류 불확실성 상존
밸류업에 따른 주주환원 기대감도 있다

＃현대모비스

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ▲330,000원 / 현재가 254,000원］

SDV 전환에 따른 전장부품 실적 개선 속도 Up

4Q 매출액 15.3조원(+4.2% YoY), 영업이익 7,299억원(+39.5 YoY)
’25년 SDV 전환 수혜로 모듈/핵심부품 흑자 전환 전망
실적 개선 및 상향된 주주환원 본격화, TP 330,000원 상향

＃현대모비스

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 254,000원］

수익성 개선 지속

한번 더 AS가 견인
투자의견 Buy와 목표주가 310,000원 유지

＃한화에어로스페이스

［DB금투 / 서재호 / ＝Buy / 목표가 ＝480,000원 / 현재가 395,500원］

꺼지지 않는 불꽃

4Q24 Preview : 컨센서스 상회
추가 수주와 미국 진출 기대감, L-SAM의 탄도탄까지
목표주가 480,000원, 투자의견 BUY 유지

＃한화에어로스페이스

［한국투자 / 장남현 / ＝매수 / 목표가 ▲530,000원 / 현재가 395,500원］

쉬지 않고 달린다

영업이익 컨센서스 13.1% 상회할 것
명확한 실적 개선세, 여전히 강한 수출 모멘텀
방위산업 최선호주 의견 유지

＃SK텔레콤

［DB금투 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝73,000원 / 현재가 56,000원］

AI 그리고 고배당 중심

일회성 비용 영향으로 예상치 하회 전망
25년부터 AI 보일까?

＃SK텔레콤

［유안타 / 이승웅 / ＝Buy / 목표가 ＝71,000원 / 현재가 56,000원］

AI 수익화의 원년

일회성 인건비로 컨센서스 하회 예상
가시화되는 AI 수익화
투자의견 BUY, 목표주가 71,000원 유지

＃SK텔레콤

［메리츠 / 정지수,박건영 / ＝Buy / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 56,000원］

AI 중심 조직개편

희망퇴직 관련 인건비 일회성 비용 반영
2025년 연결 영업이익 1조 9,946억원(+9.6% YoY) 전망

＃풀무원

［한화투자 / 한유정,이다연 현재가 11,520원］

쌓이지 않는 곳간

2024년 3분기 말 기준 풀무원의 연결 기준 부채총계는 1조 6,974억원, 자본총계는 5,286억원으로 부채비율은 321.1%다
연결 기준 2024년 3분기 누적 금융비용은 502억원이지만, 자본에서 차감되고 있는 신종자본증권으로의 수익분배금은 112억원이다

＃한온시스템

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ＝6,000원 / 현재가 4,380원］

전기차 수요 회복 절실

운임과 원재료비 부담 지속
투자의견 Buy와 목표주가 6,000원 유지

＃롯데쇼핑

［흥국 / 박종렬,송지원 / ＝BUY / 목표가 ▼70,000원 / 현재가 53,600원］

고강도 쇄신과 밸류업 지속

4Q OP 1,959억원(-3.1% YoY), 다소 부진한 실적 전망
영업이익의 개선 추세는 올해에도 지속 가능

＃기업은행

［BNK투자 / 김인 / ＝매수 / 목표가 ＝16,500원 / 현재가 14,690원］

배당주로서의 매력은 유효(향후 분기 및 반기배당 필요)

외환환산손실 반영에 따른 이익 감소 예상
투자의견 BUY 및 목표주가 16,500원 유지

＃제일기획

［DB금투 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝26,000원 / 현재가 17,010원］

안전가옥

컨센서스 부합하는 실적 예상
25년은 비계열과 해외 디지털 물량 중심의 성장 전략
고배당 매력 부각

＃KT

［DB금투 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 44,400원］

자, 이제 숫자로 보여줄게

대규모 인건비 반영으로 컨센서스 하회 전망
25년부터 숫자로 보여줄게

＃KT

［흥국 / 황성진,마건우 / ＝BUY / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 44,400원］

25년은 KT와 함께

25년 실적, 기대 이상의 양호한 모습 보일 것
4분기 실적 일회성 비용 반영으로 부진 불가피

＃KT

［유안타 / 이승웅 / ＝Buy / 목표가 ＝58,500원 / 현재가 44,400원］

긍정적인 효과가 더 큰 일회성

예상에 부합하는 일회성 비용
25년 기저효과를 제거해도 고성장
어떻게 봐도 매력적

＃KT

［메리츠 / 정지수,박건영 / ＝Buy / 목표가 ▲56,000원 / 현재가 44,400원］

10년만의 대규모 구조조정

대규모 구조조정에 따른 인건비 일회성 비용 발생
2025년 연결 영업이익 2조 3,278억원(+265.7% YoY) 전망

＃KT

［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 44,400원］

많은 것이 개선되는 25년

4Q24 매출 6.3조원(-6% yoy), OP -7.2천억원(적전 yoy) 전망
일회성 인건비 제외시 OP 4Q24 2.8천억원(+6% yoy), 24E 1.7조원(+6%)
25년 개선 요소: 인건비, 주주환원, 감가비. 25E OP 2.6조원(+246% yoy)

＃LG유플러스

［DB금투 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 10,460원］

야, 나두 할 수 있어 !

일회성 인건비 증가로 기대치 하회 전망
실적 턴어라운드, 그리고 나도 AI 시동
그 동안 부진했던 실적 개선 + 주주환원이 투자 포인트

＃LG유플러스

［유안타 / 이승웅 / ＝Buy / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 10,460원］

이익 턴어라운드와 주주환원 강화

인건비로 인한 영업이익 컨센서스 하회 예상
이익 턴어라운드의 해
높아지는 주주환원 강화 기대감

＃LG유플러스

［메리츠 / 정지수,박건영 / ＝Hold / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 10,460원］

인건비 일회성 비용 반영

시장 컨센서스 하회 전망
2025년 연결 영업이익 9,471억원(+7.6% YoY) 전망

＃삼성생명

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝BUY / 목표가 ＝125,000원 / 현재가 93,900원］

K-ICS와 이익 감소, 배당영향은 제한적

투자의견 Buy, 목표주가 125,000원 유지
4Q24 지배주주순이익 1,842억원, 컨센서스를 43.9% 하회, -58.7% YoY

＃삼성생명

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝114,000원 / 현재가 93,900원］

K-ICS에 대해 과하게 우려할 필요는 없을 것

여전히 남아있는 K-ICS 비율 개선 수단
4Q24 지배순이익 2,942 억원(-34% YoY) 전망

＃NAVER

［DB금투 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ▲261,000원 / 현재가 204,000원］

아낌없이 보여주는 광고와 커머스 경쟁력

언제나 그렇듯 기대치 부합하는 실적 전망
25년에는 커머스가 킥이다

＃NAVER

［한국투자 / 정호윤 / ＝매수 / 목표가 ＝240,000원 / 현재가 204,000원］

걱정할 필요 없는 실적

4분기에도 호실적 전망
보여준 광고, 이제는 커머스 차례
밸류에이션 매력 또한 여전히 높다

＃카카오

［KB / 이선화 / ＝BUY / 목표가 ▼49,000원 / 현재가 36,500원］

카카오톡 개편에 이목 집중

목표주가 53,000원 → 49,000원으로 7.5% 하향, 투자의견 Buy 유지
영업이익 1,080억원 (-32.8% YoY)으로 컨센서스 하회 전망
플랫폼 매출액 +5.9% YoY, 콘텐츠 매출액 -5.9% YoY, 영업이익률 -2.6%p YoY 예상
차가운 업황 속 카카오톡의 대대적 개편에 쏠린 눈

＃카카오

［DB금투 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝49,000원 / 현재가 36,500원］

AI 춘식이를 기다리며...

예상치 하회 전망
카톡 & 커머스 개편 기대

＃카카오

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 36,500원］

시장 부진 헤쳐 나갈 뾰족한 수 필요

영업이익 1,121 억원(-30.3%), OPM 5.8% 전망
절실한 신규 서비스 출시 효과

＃카카오

［상상인 / 최승호 / ＝BUY / 목표가 ＝46,000원 / 현재가 36,500원］

아직은 잘 그려지지 않는 청사진, 카톡 개편기대

컨텐츠 역성장 심화에 플랫폼 선방 예상
AI 하이라이트 강하게 주는 올해, 곧 공개될 것으로 예상

＃카카오

［한국투자 / 정호윤 / ＝매수 / 목표가 ＝45,000원 / 현재가 36,500원］

날씨만큼 추운 업황

4분기에도 실적은 부진
전 사업부가 힘든 상황을 맞이함
카카오톡 개편 및 AI 활용에 대한 비전 제시 등이 중요

＃CJ ENM

［DB금투 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ▼75,000원 / 현재가 51,900원］

골고루 선방한 실적 전망

컨센서스 부합 전망
이제 티빙만 잘 하면됨

＃엔씨소프트

［다올투자 / 김혜영 / ＝BUY / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 181,200원］

추가적인 증명이 필요

4Q24E 연결 매출액은 4,240억원(-3.1% YoY, +5.5% QoQ), 영업손실은 977억원(적전 YoY, 적지 QoQ) 예상
<리니지2M>은 5주년 대규모 업데이트 효과로 매출 473억원(-35.1% YoY, +9.6% QoQ), <리니지W>도 업데이트 효과로 495억원(-49.8% YoY, +5.5% QoQ)예상
TL(Throne and Liberty)의 스팀 매출 순위는 2024년 12월 초까지 10위권 안쪽을 유지하였으나 12월 중반부터 20위권으로 하락

＃에스티아이

［유안타 / 권명준 현재가 19,640원］

기대되는 2025년

2025년 실적개선
HBM Reflow
신성장동력: EUV POD Cleaner

＃에스엠

［삼성 / 최민하,강영훈 / ＝BUY / 목표가 ＝96,000원 / 현재가 72,000원］

K-POP의 명가

4Q24 실적 Preview
바쁘게 움직일 2025년 활동 시계
BUY 유지

＃대우건설

［유안타 / 장윤석 / ＝Buy / 목표가 ▼4,300원 / 현재가 3,190원］

해외 수주의 확보 필요

4Q24 영업이익, 컨센서스(665억원) 부합 전망
해외 수주 부진의 무게
단기 실적 가시성 저하를 반영해 목표주가 -7% 하향

＃대우건설

［KB / 장문준,강민창 / ＝HOLD / 목표가 ▼3,600원 / 현재가 3,190원］

부진한 4분기 실적과 낮은 모멘텀 강도

부진한 4분기
2024년 해외수주 0.5조원 이하 / 주택공급 1.9만 세대 이상
2025년 영업이익 3,956억원 (+16.6%) 전망. 주택부문 원가율 개선과 대손상각비 축소가 관건

＃한국항공우주

［KB / 정동익,서준모 / ＝BUY / 목표가 ＝72,000원 / 현재가 52,200원］

아쉬웠던 2024년은 지나갔다.

목표주가 72,000원, 투자의견 Buy 유지
4Q24 실적은 시장예상치 하회할 전망
신규수주도 아쉬움이 많이 남는 2024년
제노코 (A361390) 인수는 중장기 수익성 개선에 기여할 전망

＃큐렉소

［NH투자 / 강경근,황지현 현재가 7,240원］

부진했던 실적과 주가가 반등할 2025년

의료용 수술로봇 기업
실적 회복과 주가 반등 기대

＃LG전자

［대신 / 박강호 / ＝Buy / 목표가 ＝125,000원 / 현재가 84,300원］

AI 및 MX 플랫폼으로 구독/공유경제의 수혜

CES2025, AI 중심으로 초연결된 스마트홈의 미래를 제시
단순한 제품 판매에서 벗어나 고객경험 중심의 솔루션 제공
MX 플랫폼 공개, 미래의 공유경제 주도 및 신사업으로 유망

＃LG전자

［DB금투 / 조현지 / ＝Buy / 목표가 ▼130,000원 / 현재가 84,300원］

나 소프트웨어도 잘 해

4Q24P 연결 매출액 22조 7,775억원(-1.4%YoY), 영업이익 1,461억원(-53.3%YoY, -80.6%QoQ)을 발표
매출액은 컨센서스를 상회했지만 H&A, HE, BS 등 주요 사업부들에 비용 부담이 더해지며 영업이익은 컨센서스(3,970억원)를 하회
CES 2025를 통해 LG전자는 가전 디바이스 뿐만 아니라 AI Home, WebOS 등 고부가 소프트웨어 솔루션에서의 경쟁력을 드러냄

＃웹젠

［현대차 / 김현용 / ＝BUY / 목표가 ▼18,000원 / 현재가 13,500원］

IP 다각화 잰걸음, 단기 약세는 불가피

4분기 뮤모나크2 매출 방어에도 기존작 감소로 외형 및 이익 모두 급감
공격적인 신작 라인업 제시하고 있지만, 출시 시점 지연 분위기는 고려 요소
중장기 주주 환원 정책 검토중: 배당성향 15% 이상은 꾸준히 실시하여 옴
One IP 리스크 감소가 멀티플 상향의 조건

＃대웅제약

［대신 / 이희영 / ＝Buy / 목표가 ＝175,000원 / 현재가 133,800원］

주력 제품 성장 견조

주력 제품 성장에 따른 호실적 전망
25년 주력 제품 성장 견조하며, 중국 허가 모멘텀도 보유

＃현대백화점

［흥국 / 박종렬,송지원 / ＝BUY / 목표가 ▼63,000원 / 현재가 47,300원］

소비침체에도 견조한 실적 가능

4Q OP 1,050억원(+9.6% YoY), 비교적 양호한 실적 전망
2025년 백화점 부진에도 지누스 호조와 면세점 적자 축소
투자의견 BUY 유지, 목표주가 63,000원 하향

＃금호타이어

［DB금투 / 남주신 / ＝Buy / 목표가 ▲7,000원 / 현재가 4,745원］

유럽 성수기 효과 + 중국 사업 호조

4Q24 매출액 1.2조원(+15.2%YoY), 영업이익 1,539억원(-10.6%YoY, OPM 12.6%)으로 컨센서스 하회가 예상된다
25년 실적은 매출액 4조 8,663억원(+7.8%YoY), 영업이익 6,873억원(+16.3%YoY)으로 추정치를 상향한다
금호타이어에 대해 투자의견 BUY 유지하고, 목표주가는 기존 6,500원에서 7,000원으로 상향한다

＃모두투어

［현대차 / 김현용 / ＝MARKETPERFORM / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 9,960원］

녹록치 않은 이익 정상화

4분기 영업이익 25억원으로 컨센서스 하회 전망
4분기 패키지 YoY -2.5% 기록하였으며 전분기와 유사한 점유율 기록
프리미엄 패키지 시그니처에 다시 영업력 집중할 계획
점유율 회복 및 이익 정상화 확인되어야 투자 심리 살아날 것

＃동양생명

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝HOLD / 목표가 ▼5,300원 / 현재가 4,620원］

투자손익 감소와 K-ICS 하락

투자의견 Hold 목표주가 5,300원으로 14.5% 하향
4Q24년 별도기준 순이익 334억원, 컨센서스를 32.8% 하회 전망

＃동양생명

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ▼5,900원 / 현재가 4,620원］

제도 영향에도 실적은 견조

목표주가 5,900원으로 하향
4Q24 순이익 358 억원(-54.2% YoY) 전망

＃미래에셋생명

［SK / 설용진 / ＝중립 / 목표가 ＝5,500원 / 현재가 5,300원］

의외로 자본 적정성은 양호한 편

변액 중심 포트폴리오로 의외로 양호한 자본적정성
4Q24 순이익 207 억원(흑자전환 YoY) 예상

＃한화생명

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝HOLD / 목표가 ▼2,850원 / 현재가 2,505원］

보유 CSM 역성장 지속

투자의견 Hold 목표주가 2,850원으로 10.9% 하향
4Q24년 별도기준 순이익 887억원, 컨센서스를 18.7% 하회 전망

＃한화생명

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ▼3,500원 / 현재가 2,505원］

규모의 경제

목표주가 3,500원으로 하향
신계약 측면의 강점은 지속될 전망
4Q24 순이익 1,067 억원(+177.8% YoY) 예상

＃ISC

［유진투자 / 임소정 / ＝BUY / 목표가 ▲81,000원 / 현재가 70,100원］

AI Chain 대표주자

4분기 실적은 매출 459억원(YoY +84%, QoQ -9.0%), 영업이익 119억원(YoY +384%, QoQ -14%, OPM 26%)으로 컨센서스에 부합할 전망
한편 AI향 매출 비중은 올해까지도 꾸준히 증가할 전망
2025년은 HBM과 대면적 테스트 소켓이 실적을 견인할 것으로 예상

＃풍산

［유안타 / 이현수 / ▲Buy / 목표가 ▲80,000원 / 현재가 52,300원］

방산, 큰 폭의 성장 뒤에 이어지는 안정적 흐름

달러 강세에 하락 압력 받은 구리 가격
＇25년 방산 매출액 견조, 수익성은 소폭 감소 전망

＃LX세미콘

［신한투자 / 남궁현,송혜수 / ＝매수 / 목표가 ▼75,000원 / 현재가 57,500원］

점진적인 개선 확인 가능

OLED 고도화 및 포트폴리오 다각화 집중
고환율로 영업이익률 두 자릿수 진입 가능성 ↑
Valuation & Risk: 밸류에이션 할인 배경은 모바일

＃한미약품

［메리츠 / 김준영 / ＝Buy / 목표가 ▼370,000원 / 현재가 260,500원］

4Q24 Preview : 실적 기대감은 잠시 접어둘 때

4Q24 연결 기준 매출액 3,530억원(YoY -16.4%, QoQ -2.5%), 영업이익 309억원 (YoY -55.9%, QoQ -39.3%)으로 컨센서스 하회할 전망
독감 유행의 늦은 시작이 4분기에 반영되며 호흡기 질환 제품 및 API 매출 감소
6월 ADA에서 LA-TRIA 비만 임상 1상 결과, 4Q25 - 1Q26 Efinopegdutide 글로벌 MASH 임상 2상, Efpeglenatide 국내 비만 임상 3상 결과 확인 예상

＃한미약품

［대신 / 이희영 / ＝Buy / 목표가 ▼380,000원 / 현재가 260,500원］

부진한 실적을 뒤로하고 새 출발 기대

4Q24 연결 매출 3,504억원(-17.0%yoy), 영업이익 310억원(-55.8%yoy)
전년 동기 대비 마일스톤 부재, 독감 유행 시즌 지연으로 부진한 실적 전망
25년 경영권 분쟁 종식 및 다수의 R&D 모멘텀 보유

＃티에스이

［LS / 정홍식 현재가 41,100원］

2025년 업데이트

High-end Test Socket 공급 기대감
체크포인트: DRAM Probe Card

＃덴티움

［DB금투 / 김지은 / ＝Buy / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 67,100원］

중국을 보수적으로 바라봐야 할 때

4Q24E 매출액 1,180억원, 컨센서스 하회 전망
2025E 매출액 4,446억원, 중국을 보수적으로 바라보자

＃한국타이어앤테크놀로지

［DB금투 / 남주신 / ＝Buy / 목표가 ＝56,000원 / 현재가 40,250원］

북미 수요는 아쉬우나 양호한 실적 지속

4Q24 매출액 2.3조원(+3.1%YoY), 영업이익 4,170억원(-15.2%YoY, OPM 18.1%)으로 컨센서스 하회가 예상된다
25년 매출액은 9.6조원(+4.4%YoY), 영업이익은 1.6조원(+2.1%YoY)으로 예상한다
한국타이어앤테크놀로지에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 56,000원을 유지한다

＃필옵틱스

［유안타 / 권명준 현재가 24,400원］

[다시봐] Only 유리기판? No!

유리기판
폴더블
태양광

＃한국콜마

［신한투자 / 박현진,주지은 / ＝매수 / 목표가 ▼80,000원 / 현재가 57,500원］

썬으로 올랐다, 썬으로 내리다

높았던 지난 분기 실적 눈높이 탓
한국법인 성장 지속, 다만 썬에 의한 베이스 부담
Valuation & Risk: 실망감은 주가에 충반히 반영 중

＃동아에스티

［삼성 / 서근희 / ＝BUY / 목표가 ▼80,000원 / 현재가 55,900원］

이어지고 있는 실적 부진, 돌파구 필요

그로트로핀을 제외한 ETC 매출 성장 정체 및 해외 사업 부진으로 기존 추정치 대비 하향 조정
2025년 DMB-3115 및 자큐보 매출 반영으로 실적 성장 기대. 연내 DA-1241 임상 2상 결과 등의 R&D 모멘텀도 보유

＃코스맥스

［신한투자 / 박현진,주지은 / ＝매수 / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 154,900원］

길게 보면 결국 다시 Top Pick

2025년 보면서 매수
3Q24와 유사한 4Q24, 나아질 1Q25
Valuation & Risk: 실적도 P/E도 저점

＃HK이노엔

［다올투자 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ＝60,000원 / 현재가 37,800원］

2025년 해외 성과 확인 기대

4Q24 매출액 2,413억원(+7.7% YoY, +5.2% QoQ), 영업이익 251억원(+11.4% YoY, +12.9% QoQ; OPM 10.4%)으로 추정
안정적인 케이캡 처방 실적과 2) 순환기/당뇨 품목 매출 성장에도 불구하고 경쟁 심화에 따른 컨디션 매출 부진으로 시장 기대치 하회 예상
케이캡은 국내 경쟁약물 등장에도 불구하고 꾸준한 실적 성장 보일 전망

＃HK이노엔

［BNK투자 / 이달미 / ＝매수 / 목표가 ▼57,000원 / 현재가 37,800원］

2025년 케이캡 긍정적 모멘텀 존재

2024년 4분기 실적 Preview
2025년에는 연구개발비 증가로 영업이익률 10% 전망
투자의견 매수 유지, 목표주가 57,000원으로 하향조정

＃HK이노엔

［NH투자 / 한승연 / ＝Buy / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 37,800원］

기대감 보다는 이벤트로 보여줄 2025년

2025년 연중 모멘텀에 따른 밸류에이션 회복 기대
일회성 비용 탓 컨센서스 소폭 하회, 케이캡 실적은 이상 無

＃HK이노엔

［키움 / 신민수 / ＝BUY / 목표가 ▼61,000원 / 현재가 37,800원］

그린 그림대로 따라가기

성공과 아쉬움이 공존했던 4분기
상황은 크게 바뀌지 않았다, 목표주가 -3.2% 하향

＃HK이노엔

［DS투자 / 김민정,강태호 / ＝BUY / 목표가 ▼53,000원 / 현재가 37,800원］

4Q24 Pre: 소화불량 해소

소화불량 해소
지금은 미국 진출을 바라볼 시기

＃HK이노엔

［한국투자 / 위해주 / ＝매수 / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 37,800원］

작년보다 나은 올해를 기대

컨센서스 대비 영업이익 4% 하회 전망
국내 케이캡 처방 실적 증가, 중장기적 총이익률 개선 기대
미국 P-CAB 신약 개발 센티먼트 개선될 올해

＃HL만도

［한화투자 / 김성래,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝58,000원 / 현재가 41,700원］

자율주행/로봇 중심 액추에이터 기반 전자화 전환의 대표 수혜

4Q 매출액 2,3조원(+4.8% YoY), 영업이익 936억원(+85.0% YoY) 전망
자율주행/로봇 중심의 X-by-Wire 수요 증가로 동사 수혜 더욱 강화
’25년 견조한 실적 성장 전망, TP 58,000원 유지, 투자의견 Buy 유지

＃HL만도

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 41,700원］

북미/중국 중심 성장과 추가 수주 기대

쌓여가는 수주
투자의견 Buy 유지, 목표주가 60,000원으로 상향

＃스튜디오드래곤

［DB금투 / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 38,400원］

별들에게 물어봤더니 하반기로 갈수록 좋다더라

일회성 비용 영향으로 예상치 하회 전망
25년 상저하고 전망
회복 방향성은 확실

＃HD현대일렉트릭

［신한투자 / 이동헌,이지한 현재가 389,000원］

신한 속보: 신년 간담회, 장기화되는 대내외 성장

1/13 경영진 주관 신년 간담회를 개최. ’25년 경영 계획과 현황, 사업 전략에 대한 Q&A를 진행
Analyst Comment: 장기화되는 호황에 선두업체의 자신감까지

＃HDC현대산업개발

［유안타 / 장윤석 / ＝Buy / 목표가 ▼25,000원 / 현재가 17,200원］

비주택 노이즈 지속

4Q24 영업이익, 낮아진 컨센서스(558억원) -10% 하회 전망
결국은 주택사업
부진한 센티먼트를 극복할 실적

＃HDC현대산업개발

［신한투자 / 김선미 / ＝매수 / 목표가 ▼25,000원 / 현재가 17,200원］

과도한 우려, 매수기회로 활용

서울원 미분양 우려는 과도, 오히려 수익증대 기회로 해석
자체사업 매출 인식 지연 원인, 25년 실적은 상향
Valuation & Risk: 업황 부진 반영해 목표주가 하향하나, 지속 관심 必

＃HDC현대산업개발

［대신 / 이태환 / ＝Buy / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 17,200원］

서울원 아이파크는 이만하면 성공적

연결 영업이익 564억원(-39.0% yoy) 전망. 컨센서스 대비 하회 예상
지식산업센터 준공정산 비용과 수원10단지 매출인식 지연이 원인
서울원아이파크는 초기분양률 70% 후 무순위청약에서 높은 관심 획득

＃현대오토에버

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 141,100원］

뚜렷한 성장

전 부문에서 장기 성장 유효
투자의견 Buy, 목표주가 200,000원 유지

＃아이씨에이치

［그로쓰리서치 / 이재모 현재가 3,260원］

25년 IT OLED, 전고체 배터리 소재시장 침투(Feat. 베트남 공장투어)

주요 사업은 IT기기 친환경 유연소재 기반 첨단 회로소자 전문 기업
단기 성장 모멘텀은 IT OLED용 복합소재에서 나올 것
25년 매출액 700억원, 영업이익 105억원 추정

＃DL이앤씨

［유안타 / 장윤석 / ＝Buy / 목표가 ＝47,000원 / 현재가 31,500원］

안정적 선택지

4Q24 영업이익, 컨센서스(926억원) 부합 전망
＇25년 수익성, QoQ 강화 전망
건설업종 내 안정적 선택지, 최선호주 의견 유지

＃아스테라시스

［한국투자 / 강시온,박정인 현재가 없음］

독자적 기술을 기반으로 글로벌 확장 가속화

HIFU/RF 미용 의료기기 전문 기업
새로운 성장 동력으로 작용할 RF 신제품 쿨페이즈
2025년 HIFU 신제품 출시 및 RF/HIFU 미국 진출 목표

＃성우

［한국투자 / 윤철환 현재가 17,010원］

Post IPO: 4680과 함께 시작하는 2025년

전기차용 Topcap Ass’y 부품 전문 기업
실적에 반영되기 시작하는 4680
3개월 보호예수 해제 480,818주(3.20%)

＃인스피언

［한국투자 / 윤철환 현재가 7,510원］

Post IPO: 2025년 실적 턴어라운드 전망

국내 1위 SAP 사업 파트너
EAI 시장의 클라우드 전환, EDI SaaS의 사업화 기대
2025년 실적 턴어라운드 전망

＃클로봇

［한국투자 / 윤철환 현재가 11,950원］

Post IPO: 비우호적인 대내외 여건 속 고군분투

로봇 자율주행 소프트웨어 전문 기업
더디지만 유의미한 계약 발생 중
3개월 보호예수 해제 76,923주(0.32%)

＃사이냅소프트

［신한투자 / 최승환,이병화 현재가 15,800원］

PER 9배, OPM 50%의 성장하는 AI S/W기업

보기 드문 싸고 돈 버는 AI S/W
AI로 성장기회가 확대될 디지털 문서 S/W 기업
Valuation & Risk: AI 신사업 반영 안 된 절대 저평가

＃미트박스글로벌

［한국투자 / 박정인,강시온 현재가 없음］

흑자 내는 축산물 B2B 이커머스 선두주자

축산물 B2B 유통 플랫폼 기업
고객 Lock-in + 인상되는 수수료 = 수익성 강화
2025년부터 축산 데이터 사업 본격 진출

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