(241129.FRI) 테마 종목 및 리포트요약

52주 신고가

방림 , 대한항공 , 에이플러스에셋 , 지역난방공사 , 현대그린푸드 , KT&G , BNK금융지주

외국인/기관 순매수 Top20

특징 상한가 및 급등종목

깨끗한나라 2,520원(+29.83%)
: 中 생리대 품질 이슈 파동 속 반사이익 기대감에 일부 위생용품 관련 테마 상승 속 상한가
LK삼양 3,470원(+26.64%)
: 스페이스X에 동사 렌즈 탑재 기대감 지속에 급등
자람테크놀로지 39,950원(+19.79%)
: AGI 뉴로모픽 기술 개발 2차 과제 착수 모멘텀 지속에 급등
RF시스템즈 5,800원(+18.73%)
: 유럽의회, 한국의 우크라 무기지원 촉구 결의안 채택 및 중·러 군용기 한국방공식별구역 침범 소식 등에 일부 방위산업/전쟁 및 테러 테마 상승 속 급등
크라우드웍스 16,060원(+15.96%)
: 숏폼 콘텐츠 시장 진출 소식에 급등
레몬 3,730원(+14.59%)
: 中 생리대 품질 이슈 파동 속 반사이익 기대감에 일부 위생용품 관련 테마 상승 속 급등
모나리자 3,080원(+13.65%)
: 中 생리대 품질 이슈 파동 속 반사이익 기대감에 일부 위생용품 관련 테마 상승 속 급등
나노팀 9,000원(+12.64%)
: 스페이스X에 갭필러 샘플 공급 모멘텀 지속에 급등
이오플로우 11,360원(+11.92%)
: 인슐렛이 제기한 가처분 소송 기각 판결 모멘텀 지속에 급등
하나금융22호스팩 1,898원(+11.71%)
: 에스지헬스케어와 합병 승인에 따른 주권매매거래정지 예정(12월2일) 속 급등
한일단조 2,980원(+11.19%)
: 유럽의회, 한국의 우크라 무기지원 촉구 결의안 채택 및 중·러 군용기 한국방공식별구역 침범 소식 등에 일부 방위산업/전쟁 및 테러 테마 상승 속 급등
닷밀 7,630원(+8.84%)
: 글로벌 테마파크 그룹 멀린엔터테인먼트와 프로젝트 계약 체결 모멘텀 지속에 강세
이스트에이드 2,700원(+8.43%)
: 최대주주 이스트소프트, AI 검색 엔진 내달 출시 모멘텀 지속 및 AI 휴먼 서비스 본격 유료화 기대감 지속에 강세
휴니드 8,230원(+8.01%)
: 일부 방위산업/전쟁 및 테러 테마 상승, 최근 드론 중요성 부각 속 관련 사업 영위 사실 지속 부각에 강세
뉴로메카 26,350원(+7.77%)
: 포스코홀딩스 CVC 2호 신기술투자조합 대상 100억원 규모 CB 발행 결정에 강세
엔젠바이오 2,840원(+7.37%)
: 베트남 대형병원 빈 단으로부터 정밀진단 사업 수주 소식에 강세
미래산업 1,022원(+7.13%)
: 中 창신메모리, 미국의 대중국 반도체 수출 규제 대상 제외 소식 속 창신메모리와 반도체 검사 장비 부속품 공급 계약 체결 사실 부각에 강세
서희건설 1,517원(+7.13%)
: 100억원 규모 자사주 취득 신탁계약 체결 결정에 강세
삼화전자 3,190원(+7.05%)
: 美, 대중국 반도체 추가 수출 규제안 발표 예정 속 中 희토류 보복 우려 등에 일부 희토류 테마 상승 속 강세

테마시황

中 생리대 품질 이슈 파동 속 반사이익 기대감에 일부 마스크, 일부 출산장려정책 등 위생용품 관련 테마 상승.
美, 대중국 반도체 추가 수출 규제안 발표 예정 속 中 희토류 보복 우려 등에 희토류 테마 상승.
카카오(+4.97%)가 AI서비스, 기존 사업과 연계 강화 시 리레이팅 가능 전망 등에 큰 폭으로 상승한 가운데, 인터넷 대표주, SNS 테마 상승.
내년 엔터산업 성장 기대감 지속 속 일부 엔터테인먼트 테마 상승.
반면, 美 반도체법 보조금 재검토 우려 및 대중 반도체 규제 우려, 11월 D램·낸드 가격 급락 등에 반도체 생산, 장비, 재료/부품, 시스템반도체, HBM, 온디바이스 AI 등 반도체 관련 테마 하락.
中-EU 전기차 관세 협상 진전 소식 속 유럽 내 중국산 전기차와 경쟁 심화 우려 부각 등에 2차전지/ 전기차/ 리튬 테마 하락. 폐배터리 테마 등도 하락.
한은, 깜짝 금리인하 속 경기전망 하향에 따른 수익성 둔화 우려 등에 은행/ 보험/ 증권 등 금융 테마 하락.
디지털교과서, 교과용 도서가 아닌 '교육자료' 규정 법안 통과 소식 등에 교육/온라인 교육 테마 하락.
한국은행 예상밖 금리인하 소식 등에 전일 부각됐던 유전자 치료제/분석, 줄기세포, 바이오시밀러, 제대혈, 면역항암제, 제약업체, 탈모 치료, mRNA 등 제약/바이오 테마 하락.
우크라이나 전쟁 지속 속 우크라이나 재건, 건설기계, 모듈러주택 등 테마 하락.
트럼프, 멕시코-캐나다에 관세 폭탄 예고 속 자동차 산업 타격 우려 지속 등에 자동차 대표주, 자동차부품 테마 하락.

위생용품 관련주

中 생리대 품질 이슈 파동 속 반사이익 기대감에 상승

주요 현지 외신에 따르면, 중국에서 생산된 생리대에 대한 품질 이슈가 불거지면서 소비자의 불만이 커지고 있는 것으로 전해짐. 이와 관련, 대부분 제품이 기준에 미달되거나 비위생적이라는 소식이 전해지면서 일각에서는 수입 제품에 대한 사재기 현상까지 발생한 것으로 알려졌음.
이에 금일 생리대/위생용품 등을 생산 판매하는 깨끗한나라, 모나리자, 레몬, 웰크론, 비비안 등 일부 마스크/출산장려정책 등 위생용품 관련 테마가 상승.

희토류

美, 대중국 반도체 추가 수출 규제안 발표 예정 속 中 희토류 보복 우려 등에 일부 관련주 상승

지난 27일 미국 조 바이든 행정부가 추진하는 대 중국 반도체 관련 추가 수출 규제안이 이르면 내주 발표될 것으로 전해진 가운데, 미국과 중국간 기술 패권을 둘러싼 경쟁이 심화되면서 반도체의 원자재 희토류까지 경쟁이 확장될 것으로 전망되고 있음. 희토류는 전기차 모터, 스마트폰 등 다양한 산업에서 필수적으로 사용되는 핵심 소재로 지난해 12월 중국은 희토류 가공 기술 수출을 금지한 데 이어, 지난달에는 자원 보호와 국가 안보를 이유로 희토류 수출업자들이 공급망 내 사용처를 추적하도록 의무화한 바 있음.
이 같은 소식에 삼화전자, 대원화성, EG 등 일부 희토류 테마가 상승.

반도체 관련주

美 반도체법 보조금 재검토 우려 및 대중 반도체 규제 우려, 11월 D램·낸드 가격 급락 등에 하락

도널드 트럼프 미국 대통령 당선인 임기에는 미국 반도체법(칩스법) 보조금이 전면 수정될 것이라는 전망이 지속되고 있음. 현지시간으로 26일 일론 머스크 테슬라 CEO와 함께 정부효율부(DOGE)를 이끌게 되는 라마스와미가 바이든 행정부에서 미국 내 반도체와 청정에너지 산업을 육성하기 위해 기업에 지급하고 있는 보조금을 재검토할 수 있다는 입장을 밝힌 바 있음.
아울러 조 바이든 미국 행정부가 이르면 다음 주 중국 반도체에 대한 추가 수출제한 조치를 발표할 것이란 소식도 전해짐. 이번 제재안에는 반도체 장비 및 AI 메모리칩을 중국에 판매하는 것에 대한 추가 제재안을 담고 있는 가운데, AMAT와 램리서치의 중국 고객사인 CXMT(창신메모리테크놀로지)는 제재 대상에서 제외될 것으로 알려지고 있음. D램 저가공세를 펼치는 창신메모리가 제재 리스트에서 제외될 것으로 관측되면서 업계에서는 삼성전자, SK하이닉스 등 국내 반도체 관련주에 부정적 영향이 지속될 것으로 전망되고 있음.
메모리 반도체 가격이 큰 폭으로 하락한 점도 부담으로 작용. 시장조사업체 D램익스체인지에 따르면, PC용 D램 범용 제품(DDR4 8Gb 1Gx8)의 11월 평균 고정거래가격은 전월대비 20.59% 급락한 1.35 달러로 집계됐으며, 메모리카드·USB용 낸드플래시 범용제품(128Gb 16Gx8 MLC)의 11월 평균 고정거래가격은 전월대비 29.80% 급락한 2.16달러를 기록했음. 트렌드포스는 메모리 가격 흐름에 관해 "11월 한 달간 대만 공급사들이 시장 점유율과 수주를 늘리기 위해 저가 경쟁을 벌인 결과 SLC 낸드 가격이 하락했다"며, "12월 가격도 소비 개선 부족과 높은 수준의 재고로 인해 회복 가능성이 작을 것"이라고 예상했음.
이와 관련, 삼성전자, SK하이닉스, DB하이텍, 한미반도체, 케이씨텍, 와이씨, 코아시아, 에이직랜드 등 반도체 관련주가 하락.
한편, 일각에서는 바이든 행정부가 중국의 반도체 장비와 AI 메모리 칩 판매에 관해 추가 규제를 고려 중이지만 초기 제안된 조치보다는 수위 규제가 다소 낮아질 것이라는 전망도 제기되고 있음.

2차전지 등

中-EU 전기차 관세 협상 진전 소식 속 하락

언론에 따르면, 중국산 전기차에 대한 관세 인상을 두고 중국과 유럽연합(EU)이 합의를 이어가고 있는 가운데, 일부 진전을 이뤘다는 소식이 전해짐. 허야동 중국 상무부 대변인은 지난 28일 기자회견에서 “중국산 전기차 관세 관련 가격 제안과 관련해 중국과 EU간 협상이 진행 중”이라며, “양측이 같은 방향으로 노력하고 협의 달성을 공동으로 촉진할 것을 촉구했다”고 밝힘. 이어 “중국과 EU는 중국산 전기차와 관련된 EU의 반보조금 사건을 적절히 해결할 것으로 기대하고 있다”며, “양측의 기술팀은 합의된 원칙에 따라 집중적인 협의에 참여했고 어느 정도 진전을 이뤘다”고 언급했음.
한편, EU는 지난해부터 중국이 중국산 전기차에 과도한 보조금을 지급해 공정 경쟁을 저해한다며 반보조금 조사를 벌였으며, 조사를 마친 후 중국산 전기차에 대해 최대 45.3%의 관세를 부과하기로 결정한 바 있음.
이 같은 소식에 유럽 내 중국산 전기차와 경쟁 심화 우려가 부각되며 삼성SDI, LG에너지솔루션, 코스모신소재, 유일에너테크, 금양, 대한유화, LG화학, 대주전자재료 등 2차전지/전기차/리튬 등 테마가 하락.

금융주

한은, 깜짝 금리인하 속 경기전망 하향에 따른 수익성 둔화 우려 등에 하락

LS증권은 보고서를 통해 전일 금통위가 지난 10월에 이어 11월에도 25bp 금리인하를 단행했다며, 내수회복 속도가 더딘 가운데 최근의 수출증가율 둔화와 미 대선 이후 부정적 대외여건이 예상됨에 따라 연속적인 금리인하를 결정했다고 밝힘.
이와 관련 은행 업종의 경우 예금금리 하락효과로 25년 연간 NIM 하락폭은 24년 대비 축소될 가능성이 높지만, 경기전망 또한 동시에 하향되고 있어 금리인하에 따른 대손비용 감소효과 또한 크게 기대하기 어려울 것으로 보여 25년 은행권 이익증가율은 둔화가 불가피하다고 설명.
보험 업종의 경우 연속적인 금리인하와 부채할인율 강화조치가 병행되고 있다는 점이 자본건전성 부담요인으로 작용할 것이라며, 누적적 금리인하에 따른 신규이원 하락과 신계약 수익성 둔화, 예정이율 인하로 인한 보험료 상승, 킥스비율 하락 등 재무지표 전반의 부정적 영향은 25년 하반기로 가면서 가중될 것으로 보인다고 설명.
증권 업종의 경우 금리인하와 물가상승률 둔화에 따른 실질 유동성 확대는 우호적인 영업환경을 제공하지만, 경기하강 우려가 심화될 경우 증시부진 또한 이어질 수 밖에 없어 업황개선 효과는 제한적일 것으로 전망.
이에 금일 하나금융지주, KB금융 등 은행, 한화생명, 한화손해보험, 현대해상 등 보험, 유진투자증권, LS증권 등 증권 테마가 하락.

교육/온라인 교육

디지털교과서, 교과용 도서가 아닌 '교육자료' 규정 법안 통과 소식 등에 하락

전일 국회 교육위원회는 전체회의에서 인공지능(AI) 디지털교과서를 교과용 도서가 아닌 교육자료로 규정하는 초·중등교육법 개정안을 더불어민주당과 조국혁신당 주도로 통과시켰음. 사회적 논의를 거친 후 학교 현장에 안착할 수 있도록 일단 교육자료로 규정하자는 것이며, 더불어민주당 등 야당은 "AI 디지털교과서를 둘러싸고 학생의 문해력 하락, 스마트 기기 중독, 개인정보 침해 가능성, 막대한 예산 투입 등 여러 우려가 제기되고 있어 도입에 신중한 검토가 필요하다"고 주장했음.
한편, 교육자료는 일종의 참고자료이며, 교과서는 모든 학교에서 채택해야 하지만 교육자료는 학교장 재량에 따라 사용하지 않아도 되는 것으로 전해짐. 아울러 시도 교육감이나 학교장 성향에 따라 채택하지 않을 수도 있으며, 보급률이 떨어지면서 정부가 추진해 온 AI 디지털 교과서 정책이 사실상 무용지물이 될 수도 있다는 의견도 나오고 있음.
이 같은 소식 속 아이스크림미디어, 비상교육, YBM넷, NE능률 등 교육/온라인 교육 테마가 하락.

리포트요약

＃동아쏘시오홀딩스

［DB금융투자 / 이명선 / N Buy / 목표가 N 145,000원 / 현재가 109,300원］

내년 자회사 실적 개선 본격화

제약업 기반의 지주회사
25년 전사업부 순항과 실적 개선, 그리고 스텔라라 바이오시밀러 출시
투자의견 Buy, 목표주가 145,000원으로 커버리지 개시

＃현대건설

［신한투자 / 김선미 / ＝매수 / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 28,250원］

점점 뚜렷해지는 성정성에 주목

2025년 건설업종 탑픽으로 지속 추천
이어질 대규모 신규착공, 강한 실적 턴어라운드의 기반
중장기 성장 모멘텀도 착실시 축적 중

＃DB하이텍

［미래에셋 / 김영건 / ＝매수 / 목표가 ▼39,200원 / 현재가 32,300원］

회복에 시간이 조금 더 필요

최악의 업황 구간을 밸류에이션에 반영했다고 판단하며 중장기적 매수 관점 접근을 추천
글로벌 동종업계 업체들은 전반적인 재고상황이 개선
업황의 중장기적 우상향 방향성에 대한 전망에는 이견이 없는 상황

＃현대해상

［대신 / 박혜진 / ＝Buy / 목표가 ＝44,000원 / 현재가 27,150원］

Blessings in disguise

’24년 배당 불가능해짐에 따라 내년 최우선 목표는 자본관리
상품 구성도 변화, 보험료 인상을 비롯하여 퀄리티 컨트롤 강화할 듯
실손보험구조개혁 가장 수혜, 재무 안정성 갖춰 과거 위상 회복 고대

＃대한항공

［NH투자 / 정연승 / 현재가 25,450원］

아시아나항공 인수 마무리 단계, 불확실성 해소

유럽집행위원회로부터 아시아나항공 인수 최종 승인 획득

＃대한항공

［신한투자 / 명지운 / ＝매수 / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 25,450원］

4년만에 쥐어지는 합격 목걸이

견조한 실적에 추가되는 아시아나 결합 모멘텀
국내 유일 FSC의 탄생
Valuation&Risk: 고진감래

＃대한항공

［미래에셋 / 류제현 / ＝매수 / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 25,450원］

아시아나항공 인수가 특별한 이유

EU 당국, 대한항공-아시아나 기업결합 심사 최종 승인
제한적인 항공기 공급 환경 속 의미 있는 공급 유연성 확보에 의미

＃대한항공

［하나 / 안도현 / ＝BUY / 목표가 ▲33,000원 / 현재가 25,450원］

아시아나항공 인수 후에 일어나는 일들

드디어 EC의 기업결합 승인
2025년의 연결실적 반영, 목표주가 33,000원으로 상향

＃세방전지

［하나 / 송선재,강민아 / 현재가 72,400원］

성장의 두 축은 변함없다

3Q24 Review: 영업이익률 7.0% 기록
변함없는 성장 동인인 AGM과 세방리튬배터리
4분기 이후 성장 및 수익성 회복을 감안할 때 주가는 저평가된 상태

＃GS건설

［신한투자 / 김선미 / ＝매수 / 목표가 ＝25,000원 / 현재가 19,600원］

턴어라운드 시작, 강도는 변동 가능

2025년 건설업종 차선호주로 추천
보수적 주택사업 전략 하에도 연간 7.0조원대 신규착공 가능
믹스 변화 + 플랜트 본격화 + 재무구조 개선 = 순이익 턴어라운드

＃이수페타시스

［SK / 박형우,권민규 / ＝매수 / 목표가 ＝32,000원 / 현재가 22,100원］

기업미팅 후기: 멀티플에 대한 고민

MLB: 가장 수급이 타이트한 IT 부품
이해하기 어려운 제이오 인수 & 인수 희망 근거
주주들의 동의를 얻지 못한 무리한 자본조달로 멀티플 하락 불가피

＃삼성전기

［유진투자 / 이승우 / ＝BUY / 목표가 ▼165,000원 / 현재가 112,000원］

견조한 AI 수요로 실적 개선 전망

3분기 실적은 매출 2조 6,153억원, 영업이익 2,249억원으로 각각 전년비 11%, 20% 증가
2025년 실적은 매출 11조 793억원, 영업이익 9,357억원으로 올해 대비 각각 9%, 20% 성장을 전망

＃한샘

［신한투자 / 김선미 / ＝매수 / 목표가 ▼75,000원 / 현재가 55,000원］

하반기로 갈수록 차별화될 실적과 주가

건자재업체 최선호주, 하반기 실적/주가 회복 기대
거래량 회복 + 고수익 제품/채널 확대 = 2025년 영업이익 +40% YoY
Valuation & Risk: 높은 배당수익률이 높은 밸류에이션을 지지

＃HD한국조선해양

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ▲330,000원 / 현재가 211,500원］

카타르 LNG에서 깨끗한 HD현대삼호의 질주가 무섭다.

연결 영업이익 2조원대 입성, 3사 상선 수익성 동반 개선 효과
HD현대마린엔진 실적 온기 반영

＃삼성중공업

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ▲18,000원 / 현재가 11,840원］

귀하다, FLNG 건조 슬롯

동일 해양 제품 동시 건조 체재 확립
뚜렷하게 확보한 Top-line 성장 기회

＃HD현대미포

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ▲210,000원 / 현재가 125,700원］

돈을 좀 벌어보겠습니다.

조선 업종 Top-pick
야드 생산성을 최대치로 끌어올리는 2025년
주력 선종 수주 pool 굳건, 신규 선종 수주 기회까지 확보

＃현대모비스

［NH투자 / 조수홍 / 현재가 245,500원］

지금이 출발선상

장기주가(Valuation) 할인요인 축소는 이제 막 시작된 변화

＃한화에어로스페이스

［한화투자 / 배성조 / ＝Buy / 목표가 ＝470,000원 / 현재가 325,000원］

휴전으로 인한 변동성은 기회

지상방산의 놀라운 이익 성장
휴전으로 인한 변동성은 기회

＃더존비즈온

［삼성 / 오동환 / ＝HOLD / 목표가 ＝54,000원 / 현재가 70,700원］

AI가 성장 동력

생성 AI 기술을 자사 서비스에 접목시킨 ONE AI 출시로 ERP 매출 성장 강화 기대
제4인터넷 전문은행 라이선스 취득 기대감
높아진 밸류에이션 정당화 위해서는 신사업 가시화 필요

＃SBS

［신한투자 / 지인해,김지영 / ＝매수 / 목표가 ▼20,000원 / 현재가 15,370원］

특수 효과 증발

인식 전환 필요
낮아진 BEP 레벨
Valuation & Risk: 예능/콘텐츠 부각되면 너무 낮은 멀티플

＃NAVER

［삼성 / 오동환 / ＝BUY / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 204,500원］

영상 중심 전략으로 살아나는 성장률

컨텐츠 중심 앱 개편으로 광고 매출 성장세 회복
플러스 스토어 출시로 발견형 커머스로 전환
On-service AI 전략 하에 하이퍼클로바X 상용화

＃NAVER

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ＝Trading BUY / 목표가 ▲190,000원 / 현재가 204,500원］

신규 트래픽 위한 AI 앱 필요

외형 성장과 트래픽 유입 필요
2025년 전망: 외형 성장 제한적이고 신규 트래픽 위한 AI 앱 필요
Valuation & Risk: 수급 영향으로 주가 급등, 추가 상승 여력 제한적

＃NAVER

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ▲270,000원 / 현재가 204,500원］

내 이름 맑음

25E 영업이익 2.4조원(+20.3%), OPM 20.6% 전망
NAVER가 그리는 AI
성장에 대한 갈증이 해소되는 단계

＃카카오

［삼성 / 오동환 / ＝HOLD / 목표가 ＝36,000원 / 현재가 38,200원］

둔화된 성장, 대안 필요

카카오톡 신규 광고 상품 출시와 AI 서비스 도입
비핵심 사업 매각 및 철수로 주력 사업 집중
설득력 있는 장기 성장 동력 마련 과제

＃카카오

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ＝Trading BUY / 목표가 ＝40,000원 / 현재가 38,200원］

기존 사업들과 연계된 AI 앱 필요

AI 앱을 통한 신규 트래픽 필요
2025년 전망: 외형 성장 제한적이고 콘텐츠 자회사 추가 개선 필요
Valuation & Risk: 단기 경쟁력 변화 없음

＃카카오

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 38,200원］

고민중독

25E 영업이익 6,952억원(+29.2%), OPM 8.1% 전망
헤어질 결심
성장성만 확보된다면 베타는 높다

＃JYP Ent.

［유안타 / 이환욱 / ＝Buy / 목표가 ▲85,000원 / 현재가 73,800원］

2025 Preview: 매출액 +12.5% yoy, 영업이익 +12.8% yoy

25년 연결 기준 매출액은 6,363억원(+12.5% yoy), 영업이익은 1,470억원(+12.8% yoy)을 전망한다
주력 보이그룹 IP ‘스트레이키즈’의 글로벌 공연 모객수 증가 및 ATP 상승 효과에 기인 전사 외형 성장을 견인할 전망이다

＃JYP Ent.

［현대차 / 김현용 / ＝BUY / 목표가 ▲95,000원 / 현재가 73,800원］

S.Kids 월드투어 모객의 65%가 서구권!

S.Kids 월드투어 모객의 65%가 서구권이고, 서구권 공연 회당 평균모객수는 4.7만명
S.Kids: 서구권 장악하며 회당 평균모객수 4만명대에 도달한 2번째 K-POP 아티스트
2025년 JYP 성장률: 공연 +48%, 음반 +21%, 영업이익 +30%로 시장 이끌어갈 것
서구권 스타디움 투어 반영에 따라 목표가 9.5만원으로 상향하고, 엔터주 Top Picks 제시

＃JYP Ent.

［NH투자 / 이화정,문소영 / ＝Buy / 목표가 ▲90,000원 / 현재가 73,800원］

투자심리 회복

스타디움 투어가 가능한 아티스트가 2팀
4Q24 Preview: 주력 아티스트 총출동

＃엔씨소프트

［삼성 / 오동환 / ＝BUY / 목표가 ＝270,000원 / 현재가 232,500원］

변화의 폭과 속도에 주목

강도 높은 구조조정으로 ‘25년부터 고정비 부담 감소
TL 글로벌 흥행으로 영업적자 탈피 및 아이온 2 기대감 상승
저니오브모나크, 택탄 신작 출시 효과
자산 가치 대비 저평가된 영업 가치

＃엔씨소프트

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 232,500원］

낮아진 기대가 빚는 기회

25E 영업이익 2,291억원(+1,143.4% YoY), OPM 12.3% 전망
실적과 신작, 두 마리 토끼 모두 잡을 수 있을까

＃하나투어

［신한투자 / 지인해,김지영 / ＝매수 / 목표가 ＝77,000원 / 현재가 59,500원］

독보적인 실적 입증

계획대로 차근차근 실적으로 입증
3분기 누적 최대 실적
25F 최대 이익 갱신 전망
Valuation & Risk: PKG 디레이팅 온전히 반영

＃오스코텍

［유진투자 / 권해순 / ＝BUY / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 24,350원］

우려감이 반영된 주가

렉라자® 국내 판매 본격화
레이저티닙/아미반타맵(라즈크루즈®/리브리반트®) 병용요법 미국 판매 시작
현 주가 수준은 불확실성 및 우려감이 반영된 상태로 판단되며 MARIPOSA 임상의 긍정적 결과 발표 후 중장기 기업 가치 상승에 초점을 둔 투자 전략이 유효할 것으로 판단함

＃에스엠

［유안타 / 이환욱 / ＝Buy / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 83,600원］

2025 Preview: 매출액 +5.6% yoy, 영업이익 +32.3% yoy

25년 연결 기준 매출액은 1조 188억원(+12.5% yoy), 영업이익은 1,009억원(+12.8% yoy)을 전망한다
中 공구 급감으로 인한 기저효과가 경쟁사 대비 높게 반영될 수 있을 것으로 기대되며, 주력 걸그룹 IP ‘에스파’의 투어 모객력 확대 & MD 판매 호조세가 별도 기준 외형 성장률을 견인할 것이라 예상된다

＃한화오션

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ▲44,000원 / 현재가 36,000원］

출범 이후 탄탄하게 기초 공사, 2025년은 골조 올린다.

5%대 영업이익률을 내기 시작하는 상선
특수선 강점 드러나기 시작

＃스카이라이프

［KB / 김준섭,차성원 / ＝BUY / 목표가 ＝7,000원 / 현재가 4,885원］

내년 실적은 확실히 좋습니다

목표주가 7,000원, 투자의견 Buy 유지
스카이 TV의 비용 부담을 분석하면 턴어라운드가 기대
최근 채널 시청률 및 화제성을 감안하면 2025년 실적 개선에는 기여할 것으로 기대

＃구영테크

［한국투자 / 윤철환 / 현재가 2,085원］

금속 프레스 기반의 자동차 부품 전문 기업

시트, 차체, 구동 파트 전문
주요 제품은 브라켓 및 시트 부품

＃제이브이엠

［LS / 조은애 / ＝Buy / 목표가 ▼30,000원 / 현재가 18,820원］

장비 매출 반등 시점에 대한 관심

3Q24 누적 매출 장비 525억원(-5% yoy), 소모품 511억원(+9% yoy)
장비 매출 반등 시점에 대한 관심

＃HL홀딩스

［유진투자 / 이재일 / ＝BUY / 목표가 ＝42,000원 / 현재가 34,600원］

8%+ 주주환원율

동사는 3분기 매출액 3,132억원(+11.4%yoy), 영업이익 -174억원(적자지속), 지배이익 -228억원(적자지속)를 기록. 자회사의 금융자산평가손실로 인해 적자전환하였으나 일회성 비용 제외 시 영업이익 전년비 대폭 상승
기업가치 제고 계획

＃LG전자

［유진투자 / 이승우 / ＝BUY / 목표가 ▼130,000원 / 현재가 91,900원］

B2B 사업 기반 실적 개선세 주목

3분기 실적은 매출 22조 1,764억원으로 전년비 7% 증가했지만, 전기차 수요 둔화와 PC 수요 정체에 따라 영업이익은 전년비 25% 감소한 7,519억원 기록
2024년 11월 21일 임원 인사와 조직개편 단행. 4개의 사업본부를 HS, MS, VS로 개편했으며, 기존 H&A 사업부 산하의 HVAC 사업을 신설된 ES(Eco Solution)사업부로 별도 분리하고 BS 본부의 전기차 충전 사업을 이관

＃SOOP

［삼성 / 오동환 / ＝BUY / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 107,000원］

리브랜딩과 글로벌로 유저 확대

기존 유저들의 지속적인 ARPU 상승으로 매출과 이익 고성장
국내 리브랜딩과 글로벌 SOOP 런칭으로 유저 트래픽 성장 기대
글로벌 유저 증가세에 맞춰 밸류에이션 저평가 해소 기대

＃SOOP

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ＝매수 / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 107,000원］

인플루언서 이코노미에서 성장 지속

후원경제 및 콘텐츠형 광고 고성장 지속 전망
2025년 전망: 견고한 국내 사업, 해외 신규 트래픽 기대
Valuation & Risk: 해외 트래픽만 눈에 보인다면

＃웹젠

［삼성 / 오동환 / ＝BUY / 목표가 ＝24,000원 / 현재가 15,160원］

’25년 신규 IP 신작 출시 본격화

뮤 IP 라이선스에서 발생하는 안정적인 매출과 영업이익
자체 개발 및 지분 투자로 확보한 퍼블리싱 신작 ‘25년 출시 본격화
시총 이상 가치의 순자산과 매력적인 밸류에이션

＃컴투스

［삼성 / 오동환 / ＝BUY / 목표가 ＝52,000원 / 현재가 46,100원］

프로야구 RISING 출시 모멘텀

1분기 출시 예정인 프로야구 RISING의 흥행 가능성
자회사의 점진적 실적 개선
금융투자자산 가치

＃전진건설로봇

［신한투자 / 허성규 / 현재가 29,700원］

NDR후기: 북미와 우크라이나로 전진

4분기 터키 및 국내 프로젝트 종료로 소폭 감소 전망
북미는 메인으로 우크라이나와 중동 시장은 상방 옵션
Valuation & Risk: 25년 최대주주의 인수금융 상환 기간 도래

＃롯데렌탈

［다올투자 / 유지웅 / ＝BUY / 목표가 ＝42,000원 / 현재가 30,000원］

잠재력이 분출될 시점

실적을 포함한 동사의 주가 모멘텀이 강화되는 시점으로 판단
장기렌탈 순증 전환 가속화
B2C 소매 온라인 진출에 따른 추가 매출상승 재원 확대
그룹사 차원의 매각 진행시 밸류에이션 프리미엄 상승을 기대

＃롯데렌탈

［LS / 이병근 / N Buy / 목표가 N 39,000원 / 현재가 30,000원］

새로운 시대의 개막

렌탈 사업 중심 호실적 전망
금리 인하 수혜 그리고 주주환원
투자의견 Buy, 목표주가 39,000원 제시

＃네오위즈

［삼성 / 오동환 / ＝BUY / 목표가 ＝24,000원 / 현재가 19,610원］

체질 개선 기간

P의 거짓에서 확인한 AAA급 콘솔 게임 개발력
다수의 스팀/콘솔 신작 프로젝트 가동 중
‘25년 다소 부족한 신작 라인업으로 실적 공백 예상

＃제넥신

［아이브이리서치 / 리서치센터 / 현재가 6,050원］

TPD 플랫폼 점검

TPD 플랫폼 확보로 신규 시장 진출
bioPROTAC 플랫폼 기반 주요 파이프라인

＃쎄트렉아이

［한화투자 / 배성조 / ＝Buy / 목표가 ＝65,000원 / 현재가 44,450원］

이벤트, 실적 턴 두 마리 토끼를 잡는다

별도 기준 위성 사업부가 자회사 적자를 만회
이벤트, 실적 턴어라운드 두 마리 토끼를 잡는다
투자의견 Buy, 목표주가 65,000원 유지

＃LX세미콘

［유진투자 / 이승우,임소정 / ＝BUY / 목표가 ▼80,000원 / 현재가 54,500원］

저점 통과, 2025년 실적 개선 기대

4분기 성수기 진입으로 Large DDI 실적 개선세 지속될 전망이며, 품질 승인 지연 이슈도 해결되며 Small DDI 역시 QoQ 실적 개선 전망
2025년 실적은 매출 1조 9,665억원, 영업이익 2,095억원으로 올해 대비 각각 6%, 10% 성장을 전망
동사 주가 디레이팅의 주요 원인이었던 신규 벤더 진입과 관련된 이슈는 올해를 저점으로, 2025년부터 Small DDI 내 점유율을 소폭 회복할 수 있을 것으로 전망

＃GKL

［신한투자 / 지인해,김지영 / ＝매수 / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 11,700원］

실탄 두 개 장전

어느 방향으로든 뒤쳐지지 않을 국면
홀드율 개선 시급
실탄 두 개 장전

＃와이지엔터테인먼트

［유안타 / 이환욱 / ＝Buy / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 47,200원］

2025 Preview: 매출액 +40.6% yoy, 영업이익 흑자전환 yoy

25년 연결 기준 매출액은 4,981억원(+40.6% yoy), 영업이익은 526억원(흑자전환 yoy)을 전망한다
주력 걸그룹 IP ‘블랙핑크(완전체 활동)’의 글로벌 공연 모객수 증가 및 ATP 상승 효과에 기인 전사 외형 성장을 견인할 전망이다

＃NHN

［삼성 / 오동환 / ＝HOLD / 목표가 ＝20,000원 / 현재가 17,680원］

선택과 집중으로 기업가치 정상화 필요

기존 게임 매출 수명 장기화
비용 통제와 자회사 구조조정 계획
게임 신작 출시 지연과 비게임 부문의 부실화

＃아세아시멘트

［현대차 / 신동현 / ＝BUY / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 10,660원］

후반부에 들어서는 출하량 감소

3Q24 연결 매출액 2,460억원(-14.7% yoy, -19.7% qoq), 영업이익 284억원(-35.1% yoy, -50.1% qoq, OPM 11.5%) 기록
2023년 건축착공면적 감소의 영향이 지속되며 동사의 시멘트 및 레미콘 출하량은 전년동기대비 감소
동사는 탄소배출 저감을 위한 소성로 개조를 마무리했으나 SCR 설비(NOx 배출 저감을 위한 설비)에 대한 투자는 진행 중

＃더블유게임즈

［삼성 / 오동환 / ＝BUY / 목표가 ＝67,000원 / 현재가 49,900원］

소셜카지노 유저 복귀 기대

소셜카지노 게임의 안정적인 매출과 영업이익
슈퍼네이션 iGaming 앱 출시 및 마케팅 강화로 고성장 기대
보유 순현금 기반 글로벌 M&A와 주주환원 정책 강화
매력적인 밸류에이션

＃더블유게임즈

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ＝62,000원 / 현재가 49,900원］

WHY NOT?

25E 영업이익 2,556억원(+2.0%), OPM 38.5% 전망
업계 최고 수준의 주주환원

＃해성디에스

［DB금융투자 / 조현지 / ＝Buy / 목표가 ▼32,000원 / 현재가 22,200원］

IR Day 후기: 단기 부침에 중장기 방향성을 잊지 말자

리드프레임 중심 사업 의지 재확인
4Q24E Preview 올해까지는 부진 불가피

＃아이에스티이

［유화 / 고승범 / 현재가 없음］

FOUP클리너&PECVD 반도체 고도화장비

FOUP클리너/PECVD 반도체 고도화 필수장비 기업
기술 고도화 FOUP클리너
글로벌 과점 SiCN PECVD 퀄테스트 통과

＃넥슨게임즈

［삼성 / 오동환 / ＝BUY / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 13,690원］

퍼디로 확인한 가능성, 이제 DW로

블루 아카이브 라이프사이클 장기화
퍼스트디센던트 여름 대규모 업데이트로 라이프사이클 확대 기대
‘25년 프로젝트 DW, ‘26년 프로젝트 DX 출시 예정

＃헥토파이낸셜

［NH투자 / 윤유동 / ＝Buy / 목표가 ▼22,000원 / 현재가 15,010원］

꾸준한 신규가맹점 확보 및 서비스 오픈

산업 투자심리 회복 선행 필요
PG업체 중 눈에 띄는 신사업 행보

＃원익IPS

［NH투자 / 류영호 / ＝Buy / 목표가 ▼32,000원 / 현재가 23,300원］

불확실한 상황 속에서

전방 산업과 매크로 불확실성
4분기는 실적 개선은 지속된다

＃두산밥캣

［한화투자 / 배성조 / ＝Buy / 목표가 ＝48,000원 / 현재가 38,850원］

올해보다 나은 내년을 준비하며

어려운 업황을 겪어내는 중
올해보다 나은 내년을 준비하며
투자의견 Buy, 목표주가 48,000원 유지

＃두산밥캣

［BNK투자 / 이상현 / ＝매수 / 목표가 ▼44,000원 / 현재가 38,850원］

아직은 재고조정 국면

4분기도 3분기와 비슷한 수준 전망
‘25년 하반기 개선 기대
투자의견 보유, 목표주가 44,000원

＃화승엔터프라이즈

［유진투자 / 이해니 / ＝BUY / 목표가 ▲13,000원 / 현재가 8,780원］

YES. ADIDAS

2024 매출액 1.53조원(+26.1%, 이하 yoy), 영업이익 668억원(+415.6%) 전망
화승은 아디다스 생산 벤더 중 높은 비중 유지. 4분기부터는 아디다스의 스테디셀러(삼바) 생산 시작 기대
2025년부터는 삼바에 더해, 스탠스미스, 슈퍼스타, 가젤 등 인기 모델 생산 시작되며 매출 성장 및 믹스 개선에 따른 수익성 상승까지 연결될 것. 위 모델들은 단가는 높지 않으나 디자인의 변화가 단조로워 생산 효율성 높음

＃넷마블

［삼성 / 오동환 / ＝BUY / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 51,700원］

2분기 집중된 IP 대작 출시

2Q25 왕좌의 게임: 킹스로드와 일곱개의 대죄 오리진 출시
인원 감축, 자체 PC 플랫폼 출시로 비용 구조 개선
상반기 트레이딩 전략 유효

＃넷마블

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ▼67,000원 / 현재가 51,700원］

Hit ratio 개선에 대한 기대

25E 영업이익 2,526억원(+11.1% YoY), OPM 9.0% 전망
IP 소싱 능력은 우수, 게임 hit ratio에 대한 확신 필요

＃펌텍코리아

［현대차 / 하희지 / 현재가 34,100원］

꾸준한 모범생

펌텍코리아 3Q24 연결기준 매출액은 852억원(+19.9%yoy), 영업이익 124억원(+34.2%yoy, OPM 14.6%)로, 계절적 비수기(영업일수 부족)에도 불구하고 3분기 최대 실적 시현
2025년에도 여전히 K-Beauty 견조한 글로벌 수출 지속될 것으로, 화장품 용기 1위 펌텍코리아의 수혜 지속 전망

＃스튜디오드래곤

［신한투자 / 지인해,김지영 / ＝매수 / 목표가 ▲56,000원 / 현재가 47,150원］

불황 탈피를 위한 피나는 노력

현업 분위기는 지금이 확실한 바닥
‘25F 제작사에게 유리한 환경 조성
Valuation & Risk: PER 30배는 합리적

＃크래프톤

［삼성 / 오동환 / ＝BUY / 목표가 ＝450,000원 / 현재가 316,000원］

PUBG IP 수명과 신작 확대

배틀그라운드 IP 라이프사이클 확대로 지속적인 영업이익 성장
인조이, 딩컴투게더, 아크 등 신작 라인업 확대
신흥 시장 인도의 높은 성장력과 지배력

＃크래프톤

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ＝420,000원 / 현재가 316,000원］

고민보다 GO

25E 영업이익 1.3조원(+6.8%), OPM 43.2% 전망
PUBG가 다진 기반, 신작이 쌓아올릴 성
장기 성장 스토리

＃펄어비스

［삼성 / 오동환 / ＝HOLD / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 39,100원］

붉은사막 서프라이즈 필요

25년 붉은사막 출시 기대감
중국 PC 검은사막 출시로 이익 개선
이미 높은 붉은사막 시장 기대치와 후속작 부재 리스크

＃펄어비스

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ▼50,000원 / 현재가 39,100원］

25년은 앞으로의 성패를 좌우할 한 해

25년 영업이익 1,116억원(흑전 YoY), OPM19.5% 전망
<붉은사막>, 글로벌 흥행을 위한 첫 발자국은 성공적
출시일에 가까워질수록 더욱 커질 주가 변동성

＃케이씨텍

［키움 / 박유악 / ＝BUY / 목표가 ▼42,000원 / 현재가 33,200원］

뒤섞여 있는 단기 모멘텀

4Q24 영업이익 164억원(+82%QoQ) 예상
2025년 영업이익 390억원(-4%YoY) 전망

＃카카오게임즈

［삼성 / 오동환 / ＝HOLD / 목표가 ＝17,000원 / 현재가 17,980원］

변화는 시작, 결과는 2H25부터

25년 다수 신작 라인업 확보
자회사 지분 매각과 구조조정으로 경영 쇄신 진행 중
낮은 이익 가시성과 밸류에이션, 자회사 중복 상장 부담

＃카카오게임즈

［SK / 남효지 / ＝중립 / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 17,980원］

과거의 명성을 되찾을 때까지

25E 영업이익 855억원(+625.6%), OPM 9.4% 전망
기대작과 실적, 시선은 하반기로

＃HS효성첨단소재

［NH투자 / 최영광 / ＝Buy / 목표가 ▼240,000원 / 현재가 177,800원］

최악의 상황은 지나가는 중

탄소섬유 수익성 눈높이 하향
다만, 최악의 상황은 지나가는 중

＃셀비온

［현대차 / 여노래,김현석 / 현재가 13,370원］

한땀한땀 앞으로 나아가는 방사성의약품 모범생

전립선암 표적 RLT 방사성의약품 개발 기업, 2025년 하반기 국내 시판까지 목표
임상 2상에서 개선된 유효성과 안전성 확인, Best-In-Class 포지셔닝 전략
주사제 GMP공장 확보, IPO 공모자금 289억 조달하여 시판까지 자금조달 리스크로부터 해방

＃SK바이오팜

［KB / 김혜민 / N BUY / 목표가 N 140,000원 / 현재가 103,000원］

엑스코프리 파워 + R&D 성장동력 기대

미국 내 엑스코프리의 고성장, 매력적
미래 성장동력에 대한 적극적 스탠스

＃HD현대중공업

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ▲260,000원 / 현재가 225,500원］

상선, 엔진기계, 특수선, 이제 해양까지 좋아집니다.

영업이익률 8%대로 올라서는 상선 부문
엔진 및 특수선 안정, 해양 정상화

＃티앤엘

［상상인 / 하태기 / ＝BUY / 목표가 ▲95,000원 / 현재가 61,100원］

피부트러블 ODM제품 수출 고성장 중

미국 창상피복제 중심으로 수출 급성장 중
2025년에도 창상 피복재의 글로벌 ODM 수출 잠재력 크다

＃이노진

［IBK투자 / 이건재,강민구 / 현재가 1,570원］

새로운 성장동력으로 매출 확대 필요

병원용 화장품 및 탈모 샴푸 전문 기업
25년 신규 제품 출시
보다 빠른 실적 성장 필요

＃하이브

［신한투자 / 지인해,김지영 / ＝매수 / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 203,500원］

왕의 귀환으로 ＇26F까지 실적 상향 구간

빠른 주가 상승이 부담이나, ‘26F 생각하면 편안
기저효과 + 최대 IP 컴백 효과
Valuation & Risk: 26F 실적 상향 조정 계속될 듯

＃하이브

［유안타 / 이환욱 / ＝Buy / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 203,500원］

2025 Preview: 매출액 +14.2% yoy, 영업이익 +54.6% yoy

25년 연결 기준 매출액은 2조 4,481억원(+14.2% yoy), 영업이익은 3,191억원(+54.6% yoy)을 전망한다
글로벌 공연 모객수 증가 및 ATP 상승 효과로 전사 외형 성장을 견인할 전망이며, 위버스 컴퍼니(팬 플랫폼 운영) 흑자 전환에 따른 전사 수익성 개선세가 가파를 것이라 예상한다

＃디어유

［신한투자 / 지인해,김지영 / ＝매수 / 목표가 ＝45,000원 / 현재가 38,500원］

판이 달라지는 게임

시나리오1만 반영, 향후 확장성 충분
예상했던 3Q24 부진, 4Q24부터 구독자수 반등 예상
1Q25부터 판이 달라지는 게임
Valuation & Risk: 실적/멀티플 모두 확장 가능

＃온코크로스

［유진투자 / 박종선 / 현재가 없음］

AI 플랫폼 통한 적응증 확장 개발 업체

AI 신약개발 시장 확대와 함께 ‘RAPTOR AI’ 기반 실적 성장 기대
신규 AI 플랫폼 개발 및 글로벌 진출 추진

＃넥스트바이오메디컬

［미래에셋 / 박선영,김충현 / 현재가 43,850원］

위장관 출혈 지혈에서 출혈 예방까지

넥스파우더, 하부위장관 출혈 예방 목적으로 美 FDA 추가 승인 획득
Analyst’s Insight: 적응증 확대 및 기존 유통망 활용으로 매출 상승 기대

＃넥스트바이오메디컬

［NH투자 / 황지현,손세훈 / 현재가 43,850원］

거인의 어깨 위에서

글로벌 1위 의료기기 회사 Medtronic社와 협업
계속되는 혁신

＃SK리츠

［삼성 / 이경자,홍진현 / ＝BUY / 목표가 ＝6,500원 / 현재가 4,735원］

SK-C타워 편입으로 배당 상승, 최고의 주주가치 제고 방식

SKC, SK C&C 등을 임차인으로 충무로 SK-C타워 편입 추진, 투자액 2,180억원
기업 실적 우려로 임차인 안정성이 최우선 요건, SK리츠의 오피스는 이에 부합
Cap rate가 인근 오피스를 상회하는 5.7%로 ’25년 하반기부터 연간 9원의 DPS 상승

＃시프트업

［미래에셋 / 임희석 / ＝매수 / 목표가 ＝95,000원 / 현재가 58,000원］

NDR 후기: 니케에 대한 걱정은 기우다

니케는 여전히 견조하다
25년 이후 기대해볼 부분은?

＃신한글로벌액티브리츠

［신한투자 / 김선미 / 현재가 2,150원］

자산가치 상승 직전, 현 시점에서 관심 필요

최소 수익률 보장, 업사이드는 열려있어, 적극 관심 필요
과도한 NAV 할인률 대비 실적, 자산가치 상승 전환
현 주가 기준 12% 수익률 보장, 차입규모 따라 업사이드 열려있어

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