주식 노트(10/30): 한중 정상회담 예정 속 한한령 해제 기대감...

52주 신고가

특징 상한가 및 급등종목

삼익제약 21,300원(+29.80%)
: 72.70억원규모 신규 시설투자 결정, 스팩합병 상장 나흘째 상한가
에이스테크 3,695원(+29.88%)
: 엔비디아, 노키아에 10억 달러 투자 발표 모멘텀 지속
율호 1,030원(+29.89%)
: 49.99억원 규모 제3자배정 유상증자 납입자 변경
오가닉티코스메틱 487원(+29.87%)
: 한중 정상회담 예정 속 한한령 해제 기대감 지속
한국화장품 12,750원(+24.76%)
: 한중 정상회담 예정 속 한한령 해제 기대감 지속
컬러레이 810원(+21.26%)
: 한중 정상회담 예정 속 한한령 해제 기대감 지속
LK삼양 1,930원(+16.13%)
: 우주항공산업 테마 상승 속 차세대 AI 별추적기 초기 실증 테스트 성공 소식
한화시스템 63,000원(+14.55%)
: 우주항공산업 테마 상승 및 트럼프 대통령, 필리조선소에서 한국 핵추진잠수함 건조 소식 등에 일부 한화 그룹주 상승
넥스트칩 3,145원(+13.95%)
: 일부 반도체 관련주 상승 속 기능안전·사이버보안 국제인증 획득 소식
지놈앤컴퍼니 3,215원(+13.20%)
: 화장품 테마 상승, 월드 ADC 2025 개최 예정 속 신규타깃 ADC 치료제 후보물질 ‘GENA-120’ 비임상 주요 데이터 공개 기대감
코리아나 2,800원(+12.22%)
: 한중 정상회담 예정 속 한한령 해제 기대감 지속
디앤디파마텍 222,000원(+11.78%)
: 보통주 1주당 3주 배정 무상증자 결정 모멘텀 지속
일진전기 59,100원(+11.72%)
: 내년까지 영업이익 레버리지 효과 전망 모멘텀 지속
하나마이크론 30,800원(+11.59%)
: 엔비디아 등 美 반도체주 강세 및 삼성전자 HBM3E 엔비디아 납품 공식화 등에 일부 반도체 관련주 상승
인투셀 59,900원(+11.34%)
: 월드 ADC 2025 개최 예정 속 글로벌 기술이전 기대감 부각
아이씨티케이 19,950원(+10.96%)
: 일부 반도체 관련주 상승, 양자암호 보안칩 존재감 부각 속 내년부터 매출 급등 전망
IBKS제22호스팩 4,175원(+9.29%)
: 합병 추진 기업 삼미금속, 해군 함정용 커넥팅로드 1차 개발 완료 소식

테마시황

한중 정상회담 예정 속 한한령 해제 기대감 지속 등에 화장품/ 엔터테인먼트/ 여행 등 중국 소비 관련 테마 상승.
엔비디아 등 美 반도체주 강세 및 삼성전자 HBM3E 엔비디아 납품 공식화 등에 반도체 관련 테마 상승.
한미 관세협상 타결 속 자동차 관세율 15%로 인하 소식 등에 일부 자동차 테마 상승.
한국 위성, 미국 달 궤도 탐사 프로젝트에 참여 소식 등에 일부 우주항공산업 테마 상승.
엔비디아, 노키아에 10억 달러 투자 발표 모멘텀 지속에 일부 통신장비/ 5G 테마 상승.
반면, 북·미 정상회담 불발 소식 등에 남북경협 테마 하락.
한미 관세 협상 타결에도 철강 관세 유지 등에 철강 테마 하락.
미중 정상회담 속 희토류 수출 규제 1년 유예 합의 소식 등에 희토류 테마 하락.
단기 급등 부담 속 차익 매물 출회 등에 2차전지/ ESS 등 테마 하락.
美 12월 추가 금리 인하 불확실성 부각 등에 IT 대표주, 인터넷 대표주, 제약/바이오 등 기술/성장주 테마 하락.
비트코인 횡보 장세 속 가상화폐/ 두나무 테마 하락.
SK텔레콤(-2.59%)이 3분기 실적 부진 속 배당 미실시 결정 등에 하락한 가운데, 통신 테마 하락.

중국 소비 관련주

한중 정상회담 예정 속 한한령 해제 기대감 지속 등에 상승

시진핑 중국 국가주석이 이날 부산으로 입국해 도널드 트럼프 미국 대통령과 미중 정상회담을 가진 가운데, 11월1일에는 이재명 대통령과 한중 정상회담을 진행할 예정임. 시 주석의 방한은 지난 2014년 이후 11년 만으로, 한중 FTA 2단계 협상 등 경제 협력 방안을 논의할 예정. 시장에서는 2017년 사드 배치 이후 비공식적으로 유지되온 한한령이 이번 방한을 계기로 완화될 수 있다는 기대감이 지속되고 있음.
한편, 29일 백악관 최연소 대변인인 캐롤라인 레빗이 한미 정상회담 직후 여러 개의 한국 화장품 사진을 자신의 SNS에 올린 것으로 전해짐. 이와 관련, 레빗 대변인은 인스타그램에 마스크팩 등 한국 제품으로 보이는 화장품을 공개했으며, 제품 중에는 한글 표시가 전면에 등장한 제품도 있다고 전해짐. 이는 트럼프 대통령이 APEC 참석차 방한하면서 그를 보좌하기 위해 동행한 레빗이 한국에서 직접 구매한 제품으로 추정되고 있음.
오가닉티코스메틱, 한국화장품, 컬러레이, 코리아나, 토니모리, 에이피알, 노랑풍선, 모두투어, 하이브, JYP Ent. 등 중국 소비 관련주들이 상승.

반도체 관련주

엔비디아 등 美 반도체주 강세 및 삼성전자 HBM3E 엔비디아 납품 공식화 등에 일부 관련주 상승

지난밤 美 증시에서 엔비디아가 3% 가까이 상승하며 사상 처음으로 시총 5조 달러를 돌파했음. 엔비디아는 전일 개발자 행사(GTC)에서 AI와 관련한 대규모 투자 계획과 사업 전망을 발표했으며, 젠슨 황 엔비디아 CEO는 자사 주력 AI 칩인 블랙웰 프로세서와 새로운 루빈 모델이 내년까지 전례 없는 매출 성장세를 이끌 것이라며 'AI 거품론'을 일축한 바 있음. 이에 브로드컴(+3.49%), AMD(+2.45%), 마이크론 테크놀로지(+2.13%), TSMC(+1.18%) 등 여타 반도체 업체들도 대부분 상승세를 보인 가운데, 필라델피아 반도체지수는 전 거래일 대비 133.22포인트(+1.85%) 상승한 7,327.93을 기록했음.
삼성전자 25년3분기 실적 발표, 연결기준 매출액 86.06조원(YOY +8.80%), 영업이익 12.16조원(YOY +32.47%), 순이익 12.22조원(YOY +21.03%). 삼성전자는 실적 발표 후 컨퍼런스 콜을 통해 내년 HBM 물량에 대한 고객수요를 모두 확보했다고 밝힘. 현재 전체 HBM 매출에선 HBM3E(5세대)로 전량 판매 비중을 확대했으며, 내년 주요 거래선에 본격 공급이 시작될 것으로 예상되는 HBM4(6세대) 역시 고객사 성능 요구를 모두 충족하고 양산 출하를 준비 중이라고 언급했음. 이와 관련, 김재준 삼성전자 메모리사업부 부사장은 "HBM 수요가 공급보다 빠르게 늘고 있고 우리 또한 모든 고객사를 대상으로 HBM3E 판매를 확대하고 있다. 올 3분기 판매량 증가율은 전분기 대비 80%대 중반 확대됐으며, 레거시 HBM 제품은 전량 HBM3E로 판매 비중이 전환됐다"고 밝힘. 이어 "HBM4의 경우 이미 개발 완료해 모든 고객에게 시제품을 출하했으며, 고객 일정에 맞춰 양산 출하를 준비 중"이라고 언급했음. 아울러 "내년 HBM 생산량 증가율 계획은 올해 대비 대폭 확대 수립했으나 이미 해당 계획분에 대한고객 수요를 확보한 상황"이라며, "추가적인 고객수요가 지속 접수되고 있어 증산 가능성도 내부 검토하고 있다"고 밝혔음.
삼성전자를 비롯해 SK하이닉스, 하나마이크론, 한미반도체, 넥스틴, 펨트론, 와이씨 등 일부 반도체 관련주가 상승.

자동차

한미 관세협상 타결 속 자동차 관세율 15%로 인하 소식 등에 일부 관련주 상승

전일 한미 관세협상이 타결된 가운데, 미국으로 수출 시 한국 자동차 및 부품에 부과되던 25%의 고율 관세가 15%로 낮아지게 되었음. 김용범 대통령실 정책실장은 브리핑을 통해 "상호 관세는 7월 30일 합의 이후 이미 적용되고 있는대로 15%로 인하해 지속 적용하기로 했으며 자동차 및 자동차 부품 관세도 15%로 인하된다"고 설명. 이에 현대차그룹은 입장문을 통해 "어려운 협상 과정을 거쳐 타결에 이르기까지 헌신적으로 노력해 주신 정부에 감사드린다"며 "앞으로도 관세의 영향을 최소화하기 위해 다각적 방안을 추진하는 동시에 품질·브랜드 경쟁력 강화와 기술 혁신 등을 통해 내실을 더욱 다져나갈 계획"이라고 밝힘.
미래에셋증권은 보고서를 통해 10%p 관세 인하로 관세 영향 절감폭은 현대차 2.3조원, 기아 1.5조원(멕시코 10%p 인하 시 1.9조원)으로 추정된다고 밝힘. 26년 컨센서스에 일부 반영되어 있지만, 관세 불확실성이 해소된다고 언급. 아울러 시장의 관심은 관세를 넘어 펀더멘탈 지표로 이전될 것으로 예상한다며, 금리 인하 구간, 현대차그룹의 미국 점유율이 이끌어갈 증익 사이클에 주목할 시점이라고 언급.
현대차, 기아 등 일부 자동차 대표주, 디젠스, 세동, DN오토모티브, 모베이스전자 등 일부 자동차부품 테마가 상승.
한편, 현대차 25년3분기 실적 발표, 연결기준 매출액 46.72조원(YOY +8.83%), 영업이익 2.53조원(YOY -29.14%), 순이익 2.54조원(YOY -20.51%). 현대차는 미국, 유럽 등 주요 시장에서의 판매 호조와 우호적인 환율 효과, 금융 부문 실적 개선 등에 힘입어 역대 3분기 기준 최대 매출액을 달성했지만, 영업이익은 미국 관세 영향 본격화로 YOY 큰 폭으로 하락했으며 영업이익률도 2022년 3분기 이후 가장 낮은 5.4%로 떨어졌음.

우주항공산업

한국 위성, 미국 달 궤도 탐사 프로젝트에 참여 소식 등에 일부 관련주 상승

29일 백악관은 미국 방산기업이 한국 공군의 새로운 공중조기경보통제시스템(AWACS)을 개발하고, 한국 위성이 미국 달 궤도 탐사 프로젝트에 참여하는 등의 내용을 담은 양국 간 첨단산업 분야 투자·협력을 발표. 특히, 백악관은 NASA의 차세대 달 탐사 프로젝트인 '아르테미스Ⅱ'에 한국 위성도 전개돼 우주 방사선을 측정할 예정이라고 밝혔음. 아르테미스Ⅱ는 유인 우주선을 달 궤도에 보내는 것으로, 1972년 아폴로 17호 이후 처음임.
한화시스템, LK삼양, 한국항공우주, 켄코아에어로스페이스 등 일부 우주항공산업 테마가 상승.

통신장비/ 5G

엔비디아, 노키아에 10억 달러 투자 발표 모멘텀 지속에 일부 관련주 상승

엔비디아는 28일 통신장비 업체 노키아에 10억 달러를 투자해 노키아 지분 2.9%를 인수한다고 발표. 엔비디아는 노키아의 6G 기지국에 자사 칩을 탑재해 전력 효율성을 개선할 계획이라고 밝힘. 아울러 양사는 차세대 6G 셀룰러 기술 공동 개발을 위한 전략적 파트너십도 체결했으며, 노키아는 자사의 5G 및 6G 소프트웨어를 엔비디아 칩에서 구동하도록 조정하고, AI용 네트워킹 기술 개발에도 협력할 계획임.
이와 관련, 젠슨 황 엔비디아 CEO는 "통신망은 모든 산업의 '척추'"라며, "미국이 6G 통신의 중심이 되도록 하겠다"고 언급.
에이스테크, 케이엠더블유, 빛과전자, RFHIC, 에치에프알 등 일부 통신장비/5G 테마가 상승.

남북경협 등

북·미 정상회담 불발 소식 등에 하락

이재명 대통령과 트럼프 미국 대통령은 전일 한·미 정상회담에서 북·미 정상회담이 무산됐음을 사실상 공식화했음. 이 대통령은 정상회담 모두발언에서 “김 위원장이 트럼프 대통령님의 진심을 아직은 제대로 다 수용하지 못해서 불발되긴 했지만 대통령께서 김 위원장과의 면담, 회담을 요청하고, 언제든지 받아들일 수 있다고 말한 것은 그 자체만으로도 이 한반도에 상당한 평화의 온기를 만들어내는 것”이라고 밝힘. 트럼프 대통령도 모두발언에서 “김 위원장을 잘 알고 있고, 이번엔 시간이 맞지 않았다”면서 “김정은과도 열심히 노력해서 모든 것들이 잘 해결되도록 하겠다”고 밝힘.
한편, APEC 정상회의를 계기로 6년 만에 방한한 트럼프 미국 대통령은 이날 시진핑 중국 국가주석과 100분간의 회담을 마치고 오후 1시쯤 전용기인 에어포스원에 탑승했음. 전일 입국하면서 비행기에서 내린 지 약 25시간 30여분 만임. 트럼프 대통령은 귀국길 에어포스원 안에서 가진 약식 기자회견에서 김 위원장과의 회동을 잡기 위해 연락했냐는 질문에 “내가 너무 바빠서 김 위원장과 대화할 기회가 없었다”며, “정말 이것(미중 정상회담)이 우리가 여기 온 이유다. 그렇게 했다면(김 위원장과 만났다면) 이번 회담의 중요성에 비춰 무례한 행동이 될 수 있을 거라 생각했다”고 언급.
재영솔루텍, 코데즈컴바인, 아난티, 인디에프, 제이에스티나, 일신석재 등 남북경협, 대아티아이, 부산산업, 대호에이엘 등 철도 테마가 하락.

철강

한미 관세 협상 타결에도 철강 관세 유지 등에 하락

한·미 정부가 29일 관세 협상의 핵심 쟁점이었던 3,500억달러 규모의 대미 투자 펀드와 관련한 내용에 합의하면서 관세 협상 타결에 성공한 가운데, 차·부품 관세(25%)는 일본·유럽연합과 같은 15%로 인하했지만, 50%의 관세가 부과 중인 철강 관세에 대한 논의는 이뤄지지 않은 것으로 전해짐. 이에 철강·알루미늄 및 그 파생상품은 여전히 50%의 고율 관세가 유지되며, 관련 업계의 부담이 이어질 것이란 우려가 커지고 있음.
구윤철 부총리 겸 기획재정부 장관은 이날 대미 철강 관세율이 50%로 유지된 것에 대해 "대책을 더 마련해 나갈 것"이라고 밝힘. 구 부총리는 국회 기획재정위원회 종합 국정감사에서 '반도체, 철강은 추후 협상이 더 가능하느냐'는 질의에 대해 구 부총리는 "지금 철강은 50%로 지금 돼 있는 상황"이라면서 "그 부분은 지금 미국에 더 요청해야 할 사항이고 현재까지는 안 되는 부분"이라고 답했음.
세아베스틸지주, 세아제강, POSCO홀딩스, 넥스틸, TCC스틸, 하이스틸, 동국산업 등 철강 테마가 하락.

희토류

미중 정상회담 속 희토류 수출 규제 1년 유예 합의 소식 등에 하락

트럼프 미국 대통령은 이날 부산 김해공군기지에서 시진핑 중국 국가주석과 약 100분간 정상회담을 진행한 뒤 귀국길에 전용기 에어포스원에서 진행한 약식 기자회견에서 "희토류는 전부 해결됐다"면서 "그 장애물은 이제 없어졌다"고 언급. 트럼프 대통령은 중국이 희토류 수출통제 유예와 합성마약 펜타닐의 미국 유입 차단 협력에 동의했으며, 그 대신 미국은 중국에 부과해온 관세를 10%포인트 인하하기로 합의했다고 밝힘. 특히, 중국이 희토류 수출통제를 1년간 유예하기로 했으며 이후 유예를 매년 연장할 것으로 예상한다고 밝힘.
확대 정상회담에 참석한 제이미슨 그리어 미국무역대표(USTR)도 "우리는 희토류에 대한 중국의 수출통제에 집중했으며 중국은 희토류 공급을 계속하기로 했다"고 설명했음.
EG, 유니온, 쎄노텍, 삼화전자, 동국알앤에스, 그린리소스 등 희토류 테마가 하락.

외국인/기관 순매수 Top20

리포트요약

＃기아

［대신증권 / 김귀연 / ＝Buy / 목표가 ▲145,000원 / 현재가 115,800원］

관세 폭풍이 끝나고 나면: 기아 추정치/TP 상향

3Q25 매출 26.9조(YoY +1.4%), OP 1.9조(-36%), OPM 6.9% 추정. 관세 반영 및 비용 증가로 하향한 당사 추정 및 낮아진 컨센서스를 하회할 것으로 예상
다만, 15% 관세 인하 가시화 됨에 따라 2026년 미국 관세율 가정을 25=>15%로 축소하고, 1,380원(기존 1,400원) 환율 가정 적용
물량 및 판가 조정으로 2026년 예상 관세 영향 1.4조원으로 기존 3.2조원 대비 1.9조원 축소될 것으로 추정

＃동아쏘시오홀딩스

［DB증권 / 이명선 / ＝Buy / 목표가 ＝145,000원 / 현재가 111,500원］

모든 계열사는 순항 중

3Q 동아제약과 용마로직스의 호실적 영향
모든 계열사는 순항 중

＃SK하이닉스

［DB증권 / 서승연 / ＝Buy / 목표가 ▲700,000원 / 현재가 558,000원］

훌륭하다

3Q25: 훌륭한 실적
2026년 영업이익 75조원으로 상향

＃SK하이닉스

［iM증권 / 송명섭 / ＝Buy / 목표가 ▲680,000원 / 현재가 558,000원］

강력한 자신감 표출

4Q25 영업이익을 13.5조원으로 전망
강력한 자신감 표출

＃SK하이닉스

［현대차증권 / 노근창,윤동욱 / ＝BUY / 목표가 ▲650,000원 / 현재가 558,000원］

AI Infra 패권 경쟁의 수혜 지속될 전망

동사의 3분기 매출액과 영업이익은 추정치에 부합하는 24.4조원과 11.4조원을 기록하였음
수요처들의 공격적인 AI Infra 투자로 HBM, Server DRAM eSSD수요 증가가 예상된다는 점에서 기존의 Buy & Hold 전략 유효

＃SK하이닉스

［신영증권 / 박상욱 / ＝매수 / 목표가 ▲680,000원 / 현재가 558,000원］

3Q25: I am a rich man

3Q25: 높아진 눈높이를 충족
2026년은 메모리 수요의 양과 질의 동반 개선이 전망됨
순현금 3.8조원 달성. 최고의 주주환원은 배당이 아니라 경쟁력 유지다

＃SK하이닉스

［흥국증권 / 손인준 / ＝BUY / 목표가 ▲750,000원 / 현재가 558,000원］

공급이 수요를 결정한다

3Q25 영업이익 11.4조원 기록
모든 제품 Sold Out, HBM 수익성 우려도 불식

＃SK하이닉스

［신한투자증권 / 김형태,송혜수 / ＝매수 / 목표가 ▲730,000원 / 현재가 558,000원］

당황하지 말고 매수

주요 제품 완판, 공급사들의 가격결정력 극대화되는 구간
3Q25: 메모리 가격 상승 본격 가시화. Kioxia 평가이익은 덤
밸류에이션 상단 개방. 모든 면에서 우위를 증명

＃SK하이닉스

［키움증권 / 박유악 / 현재가 558,000원］

범상치 않은 범용 DRAM 가격 흐름

3Q25 영업이익 11.4조원, 시장 기대치 부합
4Q25 영업이익 13.4조원(+18%QoQ) 전망

＃SK하이닉스

［IBK투자증권 / 김운호 / ＝매수 / 목표가 ＝700,000원 / 현재가 558,000원］

순풍에 돛 단 주가

25년 3분기 예상 수준
All Memory is Good

＃SK하이닉스

［유진투자증권 / 임소정 / ＝BUY / 목표가 ▲690,000원 / 현재가 558,000원］

3Q25: 메모리로 삼행시 지어보겠습니다

매출 24.4조 원(YoY +39%, QoQ +10%), 영업이익 11.4조 원(YoY +62%, QoQ +24%)으로 컨센서스에 부합하는 수준 기록
모든 메모리 제품(HBM, DRAM, NAND)의 Capa가 솔드아웃되며 유리한 수급 상황은 2026년에도 이어질 것으로 전망
리레이팅이 지속되는 가운데 메모리 시장의 다이나믹스가 변화하며 주가 상승세는 이어질 것으로 전망

＃SK하이닉스

［NH투자증권 / 류영호,윤진호 / ＝Buy / 목표가 ▲710,000원 / 현재가 558,000원］

All Sold Out

조연이었던 메모리, 이제는 주인공으로
4분기도 최대 실적을 이어갈 것

＃SK하이닉스

［삼성증권 / 이종욱,김경빈 / ＝BUY / 목표가 ▲700,000원 / 현재가 558,000원］

2026: Sold Out

HBM 굳히기
일반 디램 가격 급등 시작

＃SK하이닉스

［다올투자증권 / 고영민,김연미 / ＝BUY / 목표가 ▲700,000원 / 현재가 558,000원］

설명 가능한 주가

최근 가파른 주가 상승이 타당하다는 것이 확인된 실적 내용
유의미한 공급 확대가 물리적으로 어려운 상황이라는 것이 중요하며, 26년 말까지 가격 상승세 지속 유력
업종 최선호주

＃SK하이닉스

［하나증권 / 김록호,김영규 / ＝BUY / 목표가 ▲650,000원 / 현재가 558,000원］

진격의 메모리

3Q25: 기존 전망치에 부합하는 수준
4Q25: 분기 최대 실적 갱신
2026년 실적 상향하면서, 목표주가 재차 상향

＃SK하이닉스

［한국투자증권 / 채민숙,황준태 / ＝매수 / 목표가 ▲700,000원 / 현재가 558,000원］

3Q25: 라고 할 때 살 걸

3분기 실적은 컨센서스에 부합
HBM, DRAM, NAND 모든 제품이 Sold out

＃현대건설

［대신증권 / 이태환 / ＝Buy / 목표가 ＝86,000원 / 현재가 73,500원］

미국 원전 시장 Comment

현대건설-Fermi America FEED 계약 체결
현대건설의 독자적인 미국 원전시장 진출
美 행정부, 800억 달러 규모 대형원자로 건설 관련 협약 체결

＃남광토건

［한국IR / 현재가 8,100원］

기술분석보고서

공공 인프라 사업 중심의 중견 종합건설사
특수공법과 브랜드 기반 품질관리 역량 내재화
공공 중심 수주 구조로 실적 방어 기조 유지

＃KCC

［IBK투자증권 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ▲570,000원 / 현재가 453,000원］

관세 협상 완료로 인한 자동차/선박 도료 수혜

올해 3분기, 당기순이익의 급증세 지속 전망
핵심 수익원인 도료부문은 견조한 실적 지속 전망

＃오리엔트바이오

［한국IR / 현재가 565원］

기술분석보고서

국제유전자표준(IGS) 준수 국내 유일 실험동물 생산기업
글로벌 협력 네트워크를 통한 고품질 실험동물 공급
신약 및 장비 분야의 기술 확장

＃삼양식품

［키움증권 / 박상준 / ＝BUY / 목표가 ＝1,850,000원 / 현재가 1,244,000원］

두려움이 곧 기회다

최근 주가 하락은 매수 기회
빠르면 11월부터 라면 수출 데이터 반등 전망

＃KG모빌리티

［하나증권 / 송선재,강민아 / 현재가 3,735원］

수출이 잘 되었어요

3Q25 판매대수: 글로벌 +21% (YoY), 내수 -1%, 수출 +45%
3Q25: 영업이익률 0.3% 기록
주가의 추세적인 상승을 위해서는 지속 가능한 이익 체력의 확보가 필요

＃현대제철

［BNK투자증권 / 김현태 / ＝매수 / 목표가 ＝51,000원 / 현재가 34,050원］

판재류 반덤핑과 봉형강 기저 효과로 내년 증익 폭 기대

차강판 판매 증가로 어려운 시황 하에서 3Q 실적 선방
판재류 반덤핑과 봉형강 기저 효과로 2026년 증익 폭 기대

＃현대차

［대신증권 / 김귀연 / ＝Buy / 목표가 ▲330,000원 / 현재가 258,000원］

관세 폭풍이 끝나고 나면: 현대차 추정치/TP 상향

3Q25 매출 46.9조(YoY +9.2%), OP 2.3조(-36%), OPM 4.9% 추정. 관세 반영 및 비용 증가로 하향한 당사 추정 및 낮아진 컨센서스를 하회할 것으로 예상
다만, 15% 관세 인하 가시화 됨에 따라 2026년 미국 관세율 가정을 25=>15%로 축소하고, 1,380원(기존 1,400원) 환율 가정 적용
물량 및 판가 조정으로 2026년 예상 관세 영향 1.8조원으로 기존 4.9조원 대비 3.1조원 축소될 것으로 추정

＃삼성전자

［BNK투자증권 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ▲130,000원 / 현재가 100,500원］

메모리가 효자

3Q25: 반도체 실적 호전, VD 사업부 아쉬움
4Q25 영업이익 13.7조원 예상, 메모리 실적 개선 덕분

＃삼성전자

［대신증권 / 류형근,서지원 / ＝Buy / 목표가 ▲130,000원 / 현재가 100,500원］

Nanya보다 쌉니다

금번 실적발표에서 메모리반도체 호황 재확인. 2026년 영업이익 상향
반도체 사업의 정상화 지속. 그럼에도, Nanya보다 싸게 거래
1분기 좋은 주식의 매집 타이밍

＃삼성전자

［SK증권 / 한동희 / 현재가 100,500원］

3Q25 Conference call 요약

AI 강세가 서버DRAM, SSD까지 확산. 투자증가, 최대생산 고려해도 초과 수요
HBM 역시 초과 수요. 26 년 고객 수요 모두 확보. 3e 모든 고객사에 양산 판매 중
서버 강세와 선단 전환으로 모바일, PC, 레거시 공급 부족 2026 년에도 지속

＃삼성전기

［미래에셋증권 / 박준서 / ＝매수 / 목표가 ▲320,000원 / 현재가 232,000원］

계절적 비수기를 삭제하는 업황 진입

3Q25 리뷰: 관세/저환율을 상홰한 구조적 믹스 개선
4Q25 실적 상향: 컨센서스 상회 및 계절적 비수기 삭제

＃삼성전기

［SK증권 / 박형우 / ＝매수 / 목표가 ▲305,000원 / 현재가 232,000원］

국내 1위 MLCC, 기판 기업. AI 핵심 부품주

25년 3분기 리뷰: 전 사업부 견조한 실적
4분기 & 26년 전망: 견조한 4분기 및 내년의 다수 모멘텀

＃삼성전기

［현대차증권 / 김종배 / ＝BUY / 목표가 ▲288,000원 / 현재가 232,000원］

업황이 좋을 때는 좀 더 즐겨도 된다

3분기 연결 매출액은 2조 8,890억원(YoY +10%), 영업이익은 2,603억원(YoY +16%, OPM 9.0%)로 당사의 추정치와 컨센서스를 소폭 상회
4분기 연결 기준 매출액은 2조 7,710억원(YoY +11%), 영업이익은 2,210억원(YoY +92%, OPM +8.0%)를 예상
현재 주가는 26F 기준 P/B 1.8배 수준으로 이는 AI 및 Server 수요에 따른 MLCC, 기판 업황 반등 기대감이 반영된 수준으로 판단

＃삼성전기

［교보증권 / 최보영 / ＝Buy / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 232,000원］

3Q25 Review 컨센상회, 고부가 제품 수요증가

3Q25 Review 컨센상회, 고부가 제품 수요증가
4Q25 Preview 달라진 비수기 체질

＃삼성전기

［IBK투자증권 / 김운호 / ＝매수 / 목표가 ▲270,000원 / 현재가 232,000원］

둔화된 계절성은 AI 덕분

25년 3분기, 예상 수준
25년 4분기, 피할 수 없는 계절성

＃삼성전기

［한국투자증권 / 박상현,홍예림 / ＝매수 / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 232,000원］

3Q25: 더할 나위 없습니다

MLCC 가동률 약 97%로 실질적 풀캐파
패키지솔루션과 광학솔루션 실적도 좋다

＃삼성전기

［iM증권 / 고의영 / ＝Buy / 목표가 ▲280,000원 / 현재가 232,000원］

MLCC 업황 지속성: 풀가동, 절제된 자본지출, 제한된 신규 진입

시선은 업황 지속성으로

＃삼성전기

［NH투자증권 / 황지현 / ＝Buy / 목표가 ▲290,000원 / 현재가 232,000원］

게임은 이제 시작

MLCC 가동률 90% 후반 도달
3Q25: 컨센서스 상회

＃삼성전기

［신한투자증권 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 232,000원］

3박자의 하모니

고부가가 만든 실적 성장, 명확한 주가 방향성을 의미
3Q25: 기대치를 상회한 호실적, 고부가 중심 성장 지속
이번 Cycle은 고부가 중심(P), 중장기(Q) 개선

＃삼성전기

［DB증권 / 조현지 / ＝Buy / 목표가 ▲290,000원 / 현재가 232,000원］

MLCC도 서버, FCBGA도 서버

3Q25P Review : 컨센서스 상회
성장은 이제 시작

＃삼성전기

［키움증권 / 김소원 / ＝BUY / 목표가 ▲280,000원 / 현재가 232,000원］

호황 아래 비수기는 없다

3Q25 실적 시장 기대치 상회. MLCC 가동률 98% 기록
4Q25 영업이익 2,135억원, 비수기를 뛰어넘는 강한 수요
MLCC 호황 사이클 초입 진입, 업종 내 최선호주 유지

＃삼성전기

［DS투자증권 / 조대형,김진형 / ＝BUY / 목표가 ▲270,000원 / 현재가 232,000원］

기대를 현실로

3Q25: 전 응용처에서의 견조한 수요 지속
MLCC 탑재량의 구조적 증가

＃삼성전기

［삼성증권 / 이종욱,김경빈 / ＝BUY / 목표가 ▲270,000원 / 현재가 232,000원］

진한 AI의 향기

3Q25 이익 서프라이즈

＃삼성전기

［유진투자증권 / 이주형 / ＝BUY / 목표가 ▲270,000원 / 현재가 232,000원］

3Q25: 긍정적 방향성 재확인

3분기 삼성전기 실적은 매출액 2조 8,890억원(YoY +10.5%, QOQ +3.8%), 영업이익 2,603억원(YoY +12.4%, QoQ +22.2%, OPM 9.0%)을 기록하며 매출액과 수익성 모두 당사 추정치(OP 2,439억원) 및 컨센서스(OP 2,485억원)를 상회
3분기 중 MLCC 수요는 IT, 산업, 전장 전 응용처에서 전기비 성장세를 시현
삼성전기의 MLCC 캐파는 연간 10~15% 내외의 증설이 진행되고 있으나, 대부분이 전장용 MLCC 생산라인 증설에 할당

＃삼성전기

［KB증권 / 이창민 / ＝BUY / 목표가 ▲300,000원 / 현재가 232,000원］

실적으로 입증되고 있는 AI 효과

4분기 실적 컨센서스 큰 폭 상회 전망, 고부가 AI 서버/전장용 부품 비중 증가로 IT 전방 고객 재고조정 영향 제한적
IT 부품 업종 Top Pick 관점 유지, AI발 수혜로 MLCC와 패키징 기판 산업의 호황기 진입과 이에 따른 수혜 전망

＃삼성전기

［유안타증권 / 고선영 / ＝Buy / 목표가 ▲280,000원 / 현재가 232,000원］

3Q25: 핵심은 Server Exposure 확대

3Q25: 아직 MLCC의 중심은 전장, FC-BGA는 서버 전환 완료
4Q25는 예상된 쉼, 시선은 26년으로

＃삼성전기

［하나증권 / 김민경 / ＝BUY / 목표가 ▲310,000원 / 현재가 232,000원］

호황의 근거는 같다

3Q25: 거를 타선이 없었다
4Q25: 비수기 진입에도 견조한 실적 흐름 지속

＃삼성전기

［대신증권 / 박강호,서지원 / ＝Buy / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 232,000원］

FC BGA & MLCC, AI 및 서버향 매출 증가

3Q25 영업이익(2,603억원 16% yoy)은 컨센서스 4.7% 상회, 호실적
FC BGA 매출 비중은 50% 상회, MLCC는 서버향 매출 확대
2025년/2026년 영업이익은 21%(yoy), 27%(yoy) 증가 추정

＃한창제지

［한국IR / 현재가 582원］

기술분석보고서

백판지 생산에 특화된 국내 대표 제지기업
기술 혁신과 친환경 제품으로 경쟁력 강화
친환경 수요 확대에 따른 성장 모멘텀 확보

＃성문전자

［한국IR / 현재가 1,193원］

기술분석보고서

RTR 기반 금속증착필름 제조 경쟁력 확보
H-Type 증착필름 기술 상용화를 통한 전력변환시장 대응력 강화
Sputtering 기반 신소재 응용 확대로 고부가가치 제품 다각화

＃오리엔탈정공

［한국IR / 이원재,이희경 / 현재가 11,270원］

조선산업 슈퍼사이클에 올라탄 선박용 크레인 및 Deck House 부문 조선기자재업체

선박 크레인과 Deck House가 동반으로 견인하는 실적
주력 고객사인 삼성중공업과의 동반성장
윙세일(Wing Sail)과 해상풍력용 크레인은 신성장동력

＃SK텔레콤

［NH투자증권 / 안재민 / 현재가 54,100원］

25.3Q 실적발표 컨퍼런스콜 내용정리

연결 매출 12.1% 감소한 3.97조원 기록. 고객 감사패키지 시행으로 8월 이동전화요금 50% 할인, T멤버십 할인으로 5,480억원 감소
전례 없는 재무실적 악화로 3분기 배당을 시행하지 않기로 발표. 향후 배당을 재개할 수 있게 노력할 것
5G 가입자: 1,726만명 24만명 증가. 초고속인터넷 가입자 순증으로 전환

＃SK텔레콤

［KB증권 / 김준섭 / 현재가 54,100원］

3Q25 실적 Review

3Q25 잠정 매출액은 보안 침해사고 이후 고객감사 패키지 실행의 영향으로 매출액 3조 9,781억원 (-12.2% YoY, -8.3% QoQ), 영업이익은 484억원 (-90.9% YoY, -85.7% QoQ)을 기록, 당기순이익은 -1,667억원 (적전 YoY, 적전 QoQ)
고객 감사 패키지 시행으로 지난 8월 이동통신 요금 50% 할인 및 T멤버십 릴레이 프로모션으로 매출액과 영업이익 감소의 영향
무선 사업에서는 고객의 니즈를 분석한 자급제 전용 요금제 (에어) 출시. 5G가입자 증가. 고객의 니즈 분석을 통해 단순화와 실용성을 중점으로 지속 서비스 개발 계획

＃삼성에스디에스

［KB증권 / 김준섭 / 현재가 180,500원］

3Q25 실적 Review

3Q25 잠정 매출액은 3조 3,913억원 (-5.0% YoY, -3.4% QoQ), 영업이익은 2,323억원 (-8.1% YoY, +0.9% QoQ)을 기록, 당기순이익은 2,011억원 (+8.2% YoY, +14.2% QoQ) 달성
3분기 IT서비스 매출은 1조 5,957억원으로 지난 2분기 IT서비스 매출이 높았던 영향과 3분기의 계절적 영향으로 전분기 대비 4.9% 하락, 전년동기 대비 2.1% 하락. 그러나 고마진의 클라우드 사업 성장이 지속되면서 영업이익률은 0.3% 포인트 개선
금융 사업은 인터넷뱅킹의 1금융권, 보험사의 제2금융권이 경쟁력 강화를 위한 차세대 사업 확대 중

＃한온시스템

［LS증권 / 이병근 / ▼Hold / 목표가 ▼3,700원 / 현재가 4,265원］

2027년을 기대

3Q25P 매출액 2.7조원(+8.2% YoY, -5.3% QoQ), 영업이익 953억원 (+1.7% YoY, +48.2% QoQ, OPM 3.5%)을 기록, 시장 컨센서스를 크게 상회
지속가능한 이익인지 확인 필요

＃한온시스템

［유진투자증권 / 이재일 / ＝BUY / 목표가 ＝5,250원 / 현재가 4,265원］

3Q25: 더 이상의 유증은 없다

동사의 3분기 실적은 매출액 2.7조원(+8.2%yoy), 영업이익 953억원(+1.7%yoy), 지배이익 553억원(흑전yoy)으로 영업이익 기준 시장 컨센서스를 대폭 상회함
예상보다 빠른 실적 정상화
더 이상의 유증은 없다

＃한온시스템

［현대차증권 / 장문수 / ＝MARKETPERFORM / 목표가 ▲3,800원 / 현재가 4,265원］

명확한 구조적 개선 필요

3Q25 영업이익은 953억원(-1.0% yoy, OPM 3.5%) 기록, 컨센서스 541억원 76.2% 상회
3Q25: 관세 리커버리와 외화평가이익으로 기대 넘어선 이익 기록

＃한온시스템

［한화투자증권 / 김성래,김예인 / ＝Hold / 목표가 ▲4,400원 / 현재가 4,265원］

[3Q25 Review] 단기 수익성 개선에 대한 지속성 증명 여부 중요

3Q 영업이익 어닝 서프라이즈, 순이익 6개 분기 만에 흑자 전환
매출 성장보다는 단기 수익성 개선에 집중
재무구조 개선 속도 긍정적이나 지속성에 대한 증명 필요

＃한온시스템

［신영증권 / 문용권 / ＝중립 / 목표가 ▲4,400원 / 현재가 4,265원］

신규 수주 회복이 필요

3Q매출 2.7조원(YoY+8%), 영업이익 95십억원(+2%), 영업이익률 3.5%(-0.2%P)
원가 구조 개선 중, 1Q26 이후 추가 구조조정 비용 발생 가능성 존재

＃한온시스템

［삼성증권 / 임은영,김현지 / ＝HOLD / 목표가 ▲4,000원 / 현재가 4,265원］

3Q25: 예상보다 빠른 비용 절감 속도

예상 대비 빠른 비용 절감 속도 반영
3분기 흑자 전환

＃한온시스템

［한국투자증권 / 김창호,최건 / ＝중립 / 현재가 4,265원］

3Q25: 비용회수와 함께 수익성 개선

비용회수와 함께 3분기 실적 예상 상회
BEV 판매 감소와 제한적 매출 성장이 우려 요인

＃한온시스템

［신한투자증권 / 박광래,한승훈 / ＝중립 / 현재가 4,265원］

헬스장 PT 등록 후 첫 인바디 검사 결과

체질 개선이 숫자로 보이기 시작
3Q25: 영업이익 953억원(+1.7% YoY)으로 시장 기대치 상회
수익성 정상화 < 유증 관련 희석 우려

＃한온시스템

［다올투자증권 / 유지웅 / ＝HOLD / 목표가 ▲4,100원 / 현재가 4,265원］

3Q25: 최악을 지나고 있다

인수 이후 비용 리커버리 현실화로 2개분기 연속 실적 개선 행보 확인
2028년까지 구조조정을 통한 원가율 2%pt 개선 등 무형자산 상각비 부담해소 시나리오 확인, 기업가치는 저점으로 판단
다만 4Q25 이후 재무구조 개선추세 및 탑라인 증가 연속성 확인 필요

＃한온시스템

［DS투자증권 / 최태용 / ＝NEUTRAL / 목표가 ▲4,300원 / 현재가 4,265원］

분명한 수익성 개선

3Q25P Re: 관세 리커버리로 서프라이즈
수익성 개선 노력은 성과는 이미 가시화
지역별 수요 편차로 중장기 외형 성장 리스크 해소가 과제

＃한온시스템

［대신증권 / 김귀연 / ＝Marketperform / 목표가 ▲3,800원 / 현재가 4,265원］

변동성 대응 구간

관세/비용 효율화 효과 반영하여 이익추정치 및 TP 소폭 상향
유증/미국 EV 수요/구조조정 가능성 감안 시, 변동성 대응 필수
2026년 인력 구조조정 정책 확정 시점에 따라 이익체력 확인될 것

＃한온시스템

［하나증권 / 송선재,강민아 / ＝Neutral / 목표가 ▲4,400원 / 현재가 4,265원］

실적 개선의 방향성은 맞고, 주가는 속도가 중요

개선의 방향성은 맞지만, 주가가 이를 반영 중. 개선의 속도가 중요
3Q25: 영업이익률 3.5% 기록
컨퍼런스 콜의 주요 내용: 수익성 개선 활동은 지속하고, 추가 증자는 없을 것

＃삼성물산

［현대차증권 / 김한이 / ＝BUY / 목표가 ▲270,000원 / 현재가 231,000원］

양호한 방향성. 추진중인 사업과 투자도 주목

TP 상향은 NAV 증대된 데 따른 결과. 상장지분가치가 8월말 59조원에서 9월말 64조원, 전일 76조원으로 증가
양호한 방향성. 예정된 이벤트들에 기반하여 관심 확대 추천. 호조 지속 기대. NAV 86.6조원, 현재 할인율 55%
관계사 삼바로 10/30부터 거래정지, 11/24 분할 재상장 예정. 분할 이후 지분가치를 우선 점검하는 접근방식을 추천하며, 차기 주주환원정책 발표는 내년 초 경으로 예상됨

＃삼성카드

［한국투자증권 / 백두산,안현빈 / ＝중립 / 현재가 50,100원］

추세 유지

순이익 컨센서스 5% 상회. 카드 이용금액은 양호하게 증가
대손과 이자비용 감안 중립의견 유지. 한편 배당은 주가 방어 요인

＃동성화인텍

［신한투자증권 / 이동헌,이지한 / 현재가 31,750원］

회계 이슈로 인한 거래정지 사유발생, 구조적 문제는 아니라 판단

상장적격성 실질심사 대상으로 거래정지 사유 발생
시스템 개편 대응, 거래정지로 주주 신뢰도가 하락 우려가 있지만 회복될만한 이슈

＃엔씨소프트

［NH투자증권 / 안재민,이호승 / ＝Buy / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 221,000원］

중요한 변곡점

여전히 MMORPG는 국내 대표 장르임
아이온2의 성과에 따라 2026년 실적 회복 기대

＃키움증권

［삼성증권 / 정민기,박세웅 / ＝BUY / 목표가 ▲350,000원 / 현재가 297,000원］

3Q - 실적의 높은 증시 민감도를 반영

3분기 컨센서스 20% 상회하는 어닝 서프라이즈 기록
국내외 증시 강세에 따른 거래 수수료 및 신용 공여/예탁금 이자수익 증대가 핵심
실적의 높은 증시 민감도는 현재 강세장에서 선호도 우위를 지속 제공할 것

＃키움증권

［KB증권 / 강승건 / 현재가 297,000원］

2025년 3분기 컨퍼런스콜 요약

2025년도 3분기 별도 영업이익은 전분기대비 3.7% 감소한 3,598억원, 당기순이익은 전분기대비 18.1% 감소한 2,758억원을 기록
연결 기준 영업이익은 4,089억원, 당기순이익 3,224억원으로 전분기대비 각각 0.1%, 3.9%씩 증가
3분기 말 별도 자본총계는 5.8조원, 연결 지배주주지분은 6.4조원에 이르렀으며, ROE는 별도기준 20.9%, 연결기준 19.3%를 기록

＃현대에버다임

［한국IR / 현재가 7,860원］

기술분석보고서

건설기계와 특장차 중심의 매출 시현
국내 유일 타워크레인·소방 특장차 제조 역량
해외 인프라 투자와 재건 수요를 겨냥한 성장 전략

＃한미반도체

［상상인증권 / 정민규 / ＝BUY / 목표가 ▲160,000원 / 현재가 138,200원］

3Q25 매출 순연

3분기 실적은 컨센서스를 하회할 전망
4분기 수주 확보 기대감 있으나 실적 반영은 대부분 내년으로 이연

＃포스코인터내셔널

［IBK투자증권 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 58,800원］

NDR 후기: 포인터의 포인트

가스 업스트림의 증익 추세 지속 전망
저렴한 팜유 시대의 종말

＃인트론바이오

［한국IR / 현재가 3,480원］

기술분석보고서

플랫폼 기반의 신약개발 전문기업
핵심 플랫폼 기반 다수 파이프라인 도출
기술이전 중심의 사업화 모델과 조기 성장 구조

＃인탑스

［한국IR / / 현재가 15,550원］

다각화된 사업 포트폴리오와 기술 경쟁력을 바탕으로 성장하는 제조업체

IT 디바이스, 가전제품 ASS＇Y, 자동차 부품, 금형 및 기타, 유통 및 서비스의 5개 사업부문으로 구성
국내외 57건의 특허권을 보유하며 고도의 기술집약적 산업에서 경쟁력을 확보
2025년 반기 기준 연결 매출은 3,061억원으로 전년 동기 대비 감소했으며, 영업손실 95억원을 기록

＃신한지주

［한국투자증권 / 백두산,안현빈 / ＝매수 / 목표가 ＝96,000원 / 현재가 74,400원］

훌륭한 빌드업

순이익 1.4조원으로 컨센서스 6% 상회

＃티씨케이

［흥국증권 / 손인준 / ＝BUY / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 168,900원］

핵심은 건재하다

3Q25 영업이익 224억원 기록
NAND 전환 투자 가속화 수혜 기대

＃SNT모티브

［삼성증권 / 임은영,김현지 / ＝BUY / 목표가 ＝45,000원 / 현재가 34,600원］

3Q25: 해외시장 진출 준비 완료

3Q25 실적은 컨센서스 하회
2026년부터 두 자리 수 매출 성장세

＃큐에스아이

［한국IR / 현재가 7,450원］

기술분석보고서

레이저 다이오드 개발 및 제조 사업 영위
다양한 제품과 고객사를 기반으로 안정적인 사업 영위
신규 제품 개발로 신성장동력 확보

＃엘앤에프

［BNK투자증권 / 김현태 / ＝매수 / 목표가 ▲180,000원 / 현재가 147,000원］

Ni95 솔벤더 + LFP 양산 임박

3Q OP 221억원으로 8분기 만에 흑자전환 성공
자본 확충으로 재무 리스크도 낮아져

＃엘앤에프

［흥국증권 / 정진수,송지원 / ＝BUY / 목표가 ▲190,000원 / 현재가 147,000원］

연말까지 견조한 판매량 유지

3Q25: 연말까지 견조한 판매량 예상
단독 공급 체제로 고객사 내부 점유율 상승

＃엘앤에프

［다올투자증권 / 유지웅 / ＝BUY / 목표가 ▲190,000원 / 현재가 147,000원］

3Q25: 턴어라운드 시작

과도기 구간을 지나 영업실적 턴어라운드 실현. 매출, 손익에 있어 모두 3Q25에는 유의미한 진전을 보인 것으로 판단
전방 주요고객 턴어라운드 및 ESS사업 시작으로 밸류에이션 적용 멀티플을 35배로 상향
ESS사업 가세를 감안해 26년, 27년 출하 볼륨은 각각 10만톤, 14.4만톤으로 상향

＃엘앤에프

［DB증권 / 안회수 / ＝Buy / 목표가 ▲210,000원 / 현재가 147,000원］

실적 개선 + ESS향 LFP 최고의 조합

3Q25 Review 흑자전환
2026년 출하량 증가는 확정
최고의 조합

＃엘앤에프

［iM증권 / 정원석 / ▼Hold / 목표가 ▲130,000원 / 현재가 147,000원］

단기 주가 급등으로 인한 밸류에이션 부담 확대

3Q25 출하량 증가 및 재고자산 환입 효과로 8개 분기 만의 흑자전환
미국 전기차 수요 둔화의 불확실성 존재하나 중장기 성장 모멘텀 확보

＃엘앤에프

［신영증권 / 박진수 / ＝매수 / 목표가 ▲190,000원 / 현재가 147,000원］

차별화된 판매 흐름

3Q25: 8개 분기 만에 흑자 전환
하이니켈 실적 턴어라운드에 LFP 신사업 기대감이 얹어지는 과정

＃엘앤에프

［한화투자증권 / 이용욱 / ＝Buy / 목표가 ▲180,000원 / 현재가 147,000원］

리레이팅 구간 진입

3분기: 드디어 흑자전환
4분기: 안정적 흑자 기조 유지
2026년 LFP 양산 및 2027년 고객 다변화 기대

＃엘앤에프

［한국투자증권 / 김예림 / ＝매수 / 목표가 ▲195,000원 / 현재가 147,000원］

3Q23: ESS 모멘텀 이후, 다시 NCM으로

3분기 실적은 컨센서스를 183% 상회
이제는 NCM 실적도 중요

＃엘앤에프

［IBK투자증권 / 이현욱 / ＝중립 / 목표가 ▲150,000원 / 현재가 147,000원］

2년만에 흑자 달성

25년 3분기, 출하량 +40% 가이던스 충족
25년 4분기, 흑자 기조 지속 전망

＃엘앤에프

［키움증권 / 권준수 / ＝BUY / 목표가 ▲177,000원 / 현재가 147,000원］

분기 흑자전환 달성

3Q25 영업이익 221억원, 시장 컨센서스 상회
4Q25 영업이익 101억원(흑자전환 YoY) 전망
LFP 양극재 투자 타임라인 발표, 양극재 Top Pick 유지

＃엘앤에프

［삼성증권 / 조현렬,김원영 / ＝BUY / 목표가 ▲180,000원 / 현재가 147,000원］

3Q25 - 펀더멘털과 모멘텀의 개선은 지속될 것

3Q25 review, 컨센서스 상회
4Q25 preview, 컨센서스 부합
View, 펀더멘털과 모멘텀의 개선은 지속될 것

＃엘앤에프

［DS투자증권 / 최태용 / ＝BUY / 목표가 ▲180,000원 / 현재가 147,000원］

성공적인 흑전을 발판삼아 ESS 선두로

3Q25P Re: 재고자산 충당금 환입으로 실적 서프라이즈
연간 출하량 가이던스(+30~40% YoY)에 In-Line할 전망
국내에서 제일 빠른 LFP 양극재 양산 일정

＃엘앤에프

［신한투자증권 / 이진명,김명주 / ＝매수 / 목표가 ▲180,000원 / 현재가 147,000원］

턴어라운드 시작

성장 및 실적 모멘텀 유효
3Q: 주요 고객사향 출하량 증가 등으로 시장 기대치 상회
밸류에이션 리레이팅 지속

＃엘앤에프

［KB증권 / 이창민 / ＝BUY / 목표가 ▲190,000원 / 현재가 147,000원］

ESS의 Must-have Item

3분기 실적 컨센서스 상회/흑자전환 성공, 출하량 +39% 증가 효과와 재고평가손실 환입 영향
전력 인프라로서의 ESS 중요도 급부상, 유일한 비중국 LFP 공급 업체인 엘앤에프의 배타적 수혜 기대

＃엘앤에프

［유안타증권 / 이안나 / ＝Buy / 목표가 ▲176,000원 / 현재가 147,000원］

3Q25: 영업이익 기준 컨센 상회 실적

3Q25: 영업이익 기준 컨센서스 대비 상회하는 실적 기록
4분기에 이어 2026년에도 외형성장 기대

＃디지털대성

［한국IR / 김태현,박규연 / 현재가 6,810원］

수능 강의의 대명사이자 종합 교육플랫폼 회사

초등학생부터 N수생까지 대상으로 하는 종합 교육 기업
M&A에 따른 매출 성장 기대
고등 사업 부문 수익성 개선 기대

＃웹젠

［BNK투자증권 / 이종원 / N 매수 / 목표가 N 17,000원 / 현재가 12,370원］

신작 라인업에 명운이 달려있다.

신작라인업 보강에 기반한 매출 확장 필요
장르의 확장성 시도
신규 타이틀의 출시템포는 긍정적

＃웹젠

［NH투자증권 / 안재민,이호승 / ＝Hold / 목표가 ▼13,000원 / 현재가 12,370원］

새로운 성과 필요

MMORPG의 어려운 시장 환경
2026년 실적은 조금씩 회복할 것

＃컴투스

［NH투자증권 / 안재민,이호승 / ＝Buy / 목표가 ▼43,000원 / 현재가 35,100원］

아쉬운 신작 성과. 내년을 기대

2026년에도 다수의 신작 출격 준비 중
신작이 성공하면 조금 더 나아질 실적

＃현대글로비스

［미래에셋증권 / 류제현,김주희 / ＝매수 / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 168,800원］

우려는 뒤에 기대는 앞에

3Q25: 불리한 대외 여건 속에서 만든 호실적
입항 수수료와 관세 영향은 비교적 크지 않을 전망

＃현대글로비스

［메리츠증권 / 김준성,김아현 / ＝Buy / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 168,800원］

무역협상 타결로 입항수수료 우려 완화

3Q25 실적, 역대 최고 3분기 영업이익률 기록
입항 수수료, 연내 전방업체와 비용 전가 협상 마무리 예정

＃하나금융지주

［상상인증권 / 김현수 / ＝BUY / 목표가 ＝118,000원 / 현재가 85,800원］

3Q25 Re: 기대에 부합한 추가주주환원

3분기 실적은 이자/수수료 호조로 컨센서스 상회
환율 상승으로 매매평가익 둔화, 그러나 경상 범위
기대치에 부합한 추가주주환원, 4분기 CET1 비율 하락폭은 크지 않을 듯

＃하나금융지주

［한국투자증권 / 백두산,안현빈 / ＝매수 / 목표가 ＝115,000원 / 현재가 85,800원］

무난한 결과물

순이익 1.1조원으로 컨센서스 6% 상회. NIM 2bp 상승

＃아모레퍼시픽

［흥국증권 / 이지원 / ＝HOLD / 목표가 ＝124,000원 / 현재가 120,500원］

하반기 실적 약세 지속 예상

3Q25: 영업이익 컨센서스 하회 전망
하반기 중국 화장품 + 코스알엑스 부진 지속 예상

＃테스

［SK증권 / 이동주 / ＝매수 / 목표가 ▲62,000원 / 현재가 45,950원］

짙어진 DRAM 색채

2026 년 메모리 증설은 기대 이상
DRAM 중심의 체질 개선

＃네오위즈

［NH투자증권 / 안재민,이호승 / ＝Buy / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 24,900원］

2026년 다시 보여줄 것

브라운더스트2가 끌고, 콘솔 게임이 뒤따르고
2026년 실적은 콘솔 신작에 달려있음

＃월덱스

［한국IR / 박성순,김혜빈 / 현재가 25,650원］

After Market의 Si 파츠 강자

반도체 소모성 부품 업체
After Market 시장 확대에 따른 지속 성장 전망
NAND 고단화 및 가동률 회복에 따른 파츠 수요 증가세 이어질 2026년

＃위메이드

［NH투자증권 / 안재민,이호승 / ＝Hold / 목표가 ▼30,000원 / 현재가 27,950원］

2026년에는 회복할 수 있을까?

2025년말부터 이어지는 신작 출시
2026년 영업이익 회복 기대

＃이마트

［LS증권 / 오린아 / ＝Buy / 목표가 ＝105,000원 / 현재가 73,400원］

3Q25: 4분기는 기대

3Q25: 4분기는 기대

＃비아트론

［한국IR / / 현재가 8,120원］

디스플레이 열처리 장비 시장의 선도기업

LTPS TFT 또는 Oxide TFT를 이용한 AMOLED, 고해상도 LCD, Flexible Display 등 차세대 디스플레이 패널의 기판(Backplane) 제조에 적용되는 열처리 장비 생산을 핵심 사업으로 한다
인라인(in-line) 장비는 세터(Setter)라는 안정적인 세라믹판 위에 유리기판을 안착시켜 롤러로 구동하는 메커니즘을 통해점형상의 얼룩(Mura) 발생을 방지하며, 500℃ 이상의 고온 공정에서 빠른 속도로 공정을 완료할 수 있다

＃유니트론텍

［한국IR / / 현재가 5,740원］

반도체/디스플레이 유통과 자율주행 기술을 선도하는 기업

AI 기반 자율주행 컴퓨팅 모듈 개발에서 핵심 기술력을 보유
2024년 연결 기준 매출액은 7,123억원으로 전년 대비 19.1% 증가했으며, 영업이익은 361억원으로 16.8% 증가
당기순이익은 197억원을 기록하여 전년 대비 1.6% 감소했으나 안정적인 수익성을 유지

＃동아에스티

［상상인증권 / 이달미 / ＝BUY / 목표가 ＝65,000원 / 현재가 46,750원］

연말 비만치료제 데이터 발표 기대

2025년 3분기 실적은 매출액1,984억원(+10.5%YoY), 영업이익 168억원(- 15.4%YoY, OPM 8.4%) 시현으로 영업이익이 당사 추정치를 상회
2025년 4분기 실적은 매출액 1,849억원(+13.1%YoY), 영업이익은 65억원 (+35.5%YoY, OPM 3.5%) 시현이 전망

＃동아에스티

［유안타증권 / 하현수 / ＝Buy / 목표가 ＝63,000원 / 현재가 46,750원］

3Q25Re: ETC가 이끄는 성장

3Q25Re: ETC 중심 성장
그로트로핀, 견조한 매출 지속

＃동아에스티

［키움증권 / 허혜민 / ＝BUY / 목표가 ▲80,000원 / 현재가 46,750원］

스마트한 도입. R&D 제외해도 상당한 저평가

도입 상품이 ETC 성장 견인하며, 기대치 상회
시너지를 노린 신규 도입 품목. 주가 상당히 소외/저평가

＃동아에스티

［다올투자증권 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ＝65,000원 / 현재가 46,750원］

주력은 견조, 신제품은 가속

3Q25 별도 매출액 1,984억원(+10.5% YoY, +11.8% QoQ), 영업이익 168억원(-15.4% YoY, +317.2% QoQ; OPM 8.4%) 기록
그로트로핀, 자큐보 등 ETC 품목 처방 확대와 효율적인 비용 집행으로 시장 기대치 상회
4Q에도 그로트로핀의 견조한 성장세와 신제품 매출 성장 이어질 전망. 이뮬도사(스텔라라 바이오시밀러) 미국 출시로 로열티 수익 확대 예상. 자큐보 매출 성장에 따른 레버리지 효과는 2026년부터 본격화될 전망. 연말 DA-1726(비만) 임상1a상(용량 증량) 탑라인 결과, DA-1241(MASH) 임상2a상 데이터 발표 예정

＃JB금융지주

［LS증권 / 전배승 / ▲Buy / 목표가 ＝26,000원 / 현재가 22,050원］

꾸준한 주주환원 확대

추가 자사주 매입. 25년 총주주환원율 44.8%
대손비용 경감 긍정적. 고수익성 지속 예상
주주환원 매력 강화

＃NHN

［NH투자증권 / 안재민,이호승 / ＝Buy / 목표가 ＝36,000원 / 현재가 28,650원］

주주환원에 진심

실적 성장에 적극적인 주주환원까지 기대
점진적 실적 성장 기대

＃신화콘텍

［한국IR / 현재가 3,345원］

기술분석보고서

정밀 커넥터의 수직계열화 생산체계 보유
신호 안정성과 내구성을 강화한 커넥터 기술력 확보
자동차 부문 확장에 따른 중기 성장 가능성

＃인텔리안테크

［메리츠증권 / 정지수,박건영 / ＝Buy / 목표가 ＝65,000원 / 현재가 48,400원］

다음 숙제는 마진율 개선

3Q25: 시장 컨센서스 소폭 하회 전망
우선은 흑자 구조 안착에 만족

＃HK이노엔

［삼성증권 / 서근희,신수한 / ＝BUY / 목표가 ＝58,000원 / 현재가 48,850원］

케이캡 성장 스토리와 주가 모멘텀의 간극

3Q25: ETC 부문 성장과 중국 케이캡 로열티 확대 긍정적. 4Q에는 이연된 코로나19 백신 매출 반영 및 H&B 실적 회복 전망
연내 케이캡 유럽 파트너십 계약 체결 및 FDA 허가 신청 모멘텀 기대

＃HK이노엔

［신영증권 / 정유경 / ＝매수 / 목표가 ＝61,000원 / 현재가 48,850원］

효자 ETC, 불효자 H&B

3Q25: 예상보다 부진
4Q25 전망: 확정적인 코로나 백신 도입 효과와 케이캡 미국 허가신청 기대감

＃HK이노엔

［유진투자증권 / 권해순,이다빈 / ＝BUY / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 48,850원］

3Q25P: 해외 사업 순항 중

케이캡 국내외 시장 진출 현황

＃HK이노엔

［LS증권 / 신지훈 / ＝Buy / 목표가 ＝72,000원 / 현재가 48,850원］

3Q25: 백신매출 인식 지연으로 기대치 하회

본격화 되는 케이캡의 글로벌 성과에 주목

＃HK이노엔

［키움증권 / 신민수 / ＝BUY / 목표가 ▲65,000원 / 현재가 48,850원］

해외 진출이 멈추지 않는 탓일까

코로나 백신 매출 인식 지연으로 실적 기대치 하회
지금이니, 목표주가 +4.8% 상향

＃HK이노엔

［다올투자증권 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ＝65,000원 / 현재가 48,850원］

국내를 넘어, 글로벌 확장 가속

3Q25 매출액 2,608억원(+13.7% YoY, -0.9% QoQ), 영업이익 259억원(+16.4% YoY, +32.5% QoQ; OPM 9.9%) 기록
ETC 매출은 고르게 성장했으나 코로나 백신 매출 지연 영향으로 시장 기대치 하회
4분기 케이캡, 수액제 등 ETC 매출 확대와 코로나 백신 매출 반영, H&B 사업부 실적 회복 예상.
케이캡의 FDA 품목 허가 신청 및 유럽 L/O 등 R&D 이벤트 기대.
또한 케이캡 중국 내 적응증 확장으로 2026년 견조한 실적 성장세 지속 전망.

＃삼성바이오로직스

［하나증권 / 김선아,유창근 / ＝BUY / 목표가 ＝1,450,000원 / 현재가 1,221,000원］

3Q25: 분할 직전까지 또 서프라이즈

연결 매출 1조6,602억원, 영업이익 7,288억원 달성
분할 후에도 로직스와 에피스 모두 성장을 이어나갈 것

＃파마리서치

［다올투자증권 / 박종현 / ＝BUY / 목표가 ＝800,000원 / 현재가 516,000원］

PGS 참관 후기

10/28 ~ 29 양일간 파마리서치 글로벌 심포지엄(PGS) 개최
리쥬란 중심 화장품과 EBD로 사업 확대 예정

＃신테카바이오

［지엘리서치 / 박창윤,김범태 / 현재가 3,810원］

2026년 상업화 원년으로, AI 플랫폼 매출 본격 확대 기대

LM-VS 글로벌 런칭으로 SaaS 및 ABSC 기반으로 PaaS로 사업 영역 확장
슈퍼컴퓨팅 센터(ABSC) 기반 경쟁력 확보와 Co-location 신사업 추진

＃LS에코에너지

［LS증권 / 성종화 / ＝Buy / 목표가 ▲57,000원 / 현재가 47,050원］

신사업 일정 진행상황 주시. 진척상황 따라 가치 상향 가능

3Q25 영업이익, 성장강도 숨고르기 & 컨센서스 전망치 미달
3Q25 영업실적, 당사 전망치 대비로는 매출 부합, 영업이익 초과. 수익성 숨고르기 생각보단 양호. 4Q25 이후 수익성 전망치 상향
기존사업 성장 방향성 변화 없음

＃헥토파이낸셜

［KB증권 / 김현겸,임상국 / 현재가 17,160원］

서클 ＇아크＇ 전용 블록체인 ARC 파트너사 편입

서클, 메인넷 아크 (Arc) 퍼블릭 테스트넷 출시 관련 참여 기업 발표
헥토파이낸셜 스테이블코인 사업 본궤도

＃에스티팜

［메리츠증권 / 김준영 / N Buy / 목표가 N 140,000원 / 현재가 100,800원］

커져가는 RNA 치료제 생산 수요

3Q25 연결 기준 매출액 819억원(YoY +32.7%, QoQ +20.0%), 영업이익 147억원(YoY +141.0%, QoQ +13.8%)으로 컨센서스를 각각 22.2%, 81.5% 상회
넘쳐나는 RNA 파이프라인 생산 니즈

＃에스티팜

［미래에셋증권 / 서미화,조세은 / ＝매수 / 목표가 ＝125,000원 / 현재가 100,800원］

3Q25: 올리고 매출 증가로 컨센 상회

3Q25: 올리고 CDMO 중심으로 성장

＃에스티팜

［DB증권 / 이명선 / ＝Buy / 목표가 ▲120,000원 / 현재가 100,800원］

올리고 매출로 이뤄낸 호실적

3Q 올리고 매출로 이뤄낸 호실적
수주잔고 증가와 제2올리고동 가동으로 중장기적 실적 개선 기대

＃에스티팜

［삼성증권 / 서근희,신수한 / ＝BUY / 목표가 ▲130,000원 / 현재가 100,800원］

올리고 중심의 구조적 성장으로 밸류에이션 매력 부각

3Q25: 올리고 CDMO 매출 성장으로 판관비 부담에서 수익성 방어
CDMO 사업의 높은 수주 잔고와 포트폴리오 다변화로 중장기 성장 동력 확보

＃에스티팜

［LS증권 / 신지훈 / ＝Buy / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 100,800원］

3Q25: 컨센서스 상회

xRNA 시대를 대비하라

＃에스티팜

［유진투자증권 / 권해순,이다빈 / ＝BUY / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 100,800원］

3Q25P: 이익 구조의 전환

2025년 3분기 잠정 실적 발표
피르미테그라비르

＃에스티팜

［상상인증권 / 이달미 / ＝BUY / 목표가 ▲135,000원 / 현재가 100,800원］

2025년 4분기까지 호실적 이어질 전망

2025년 3분기 실적은 매출액 819억원(+32.7%YoY), 영업이익 147억원(+141.5%YoY, OPM 18.0%) 시현, 영업이익이 시장 컨센서스를 크게 상회
동사의 실적은 계절성이 있어 4분기가 가장 성수기다. 그 이유는 R&D를 진행하는 바이오텍의 경우 임상시료에 대한 매입집행을 대부분 연말에 하기 때문이다

＃에스티팜

［유안타증권 / 하현수 / ＝Buy / 목표가 ▲130,000원 / 현재가 100,800원］

올리고 매출 증가로 수익성 개선

3Q25Re: 올리고 매출 증가로 수익성 개선
안정적인 생산 수주 확대 지속

＃에스티팜

［다올투자증권 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ▲130,000원 / 현재가 100,800원］

올리고 모멘텀, 이제는 확장 국면

3Q25 연결 매출액 819억원(+32.7% YoY, +20.0% QoQ), 영업이익 147억원(+141.6% YoY, +14.0% QoQ) 기록
R&D 비용 증가에도 불구하고 고마진 올리고 생산 확대로 어닝 서프라이즈 기록
기존 파이프라인의 상업화와 임상 순항에 따라 올리고 및 저분자 약물 생산 확대되며 4Q에도 호실적 지속 전망

＃넷마블

［NH투자증권 / 안재민,이호승 / N Buy / 목표가 N 80,000원 / 현재가 55,000원］

완전한 회복세

IP를 가장 잘 활용하고 있는 회사
실질 PER 8배 수준에 불과. 과도한 저평가 구간

＃크래프톤

［NH투자증권 / 안재민,이호승 / ＝Buy / 목표가 ＝440,000원 / 현재가 279,000원］

IP 프랜차이즈화는 이제 시작

중장기 성장에 대한 철저한 대비
안정적인 실적. 신작 성과에 따라 성장은 여전히 열려있음

＃펄어비스

［NH투자증권 / 안재민,이호승 / ▲Buy / 목표가 ▲43,000원 / 현재가 34,300원］

오래 기다렸습니다

붉은사막 판매량 349만장 전망
2026년 실적 turnaround 예상

＃HD현대건설기계

［신한투자증권 / 이동헌,이지한 / ＝매수 / 목표가 ▲125,000원 / 현재가 111,400원］

3Q25 Re, 불확실한 대외 여건 속 빛나는 성장

본업도 잘하고, 합병도 잘되네
3Q25: 튼튼한 실적
미국 관세보다 큰 내재적 성장

＃코윈테크

［SK증권 / 나승두 / 현재가 17,380원］

ESS, 저희가 자동으로 만들어 드립니다

Signal: 북미 컨테이너형 ESS 완제품 제조라인 자동화 수주
Key: 이차전지 시스템 엔지니어링 노하우와 로봇 자동화 기술의 결합
Step: 올해 증가한 수주 기반 내년 실적 성장 모멘텀 확보

＃카카오게임즈

［NH투자증권 / 안재민,이호승 / ＝Hold / 목표가 ＝14,000원 / 현재가 16,340원］

이제 게임만 성공하면 된다

2026년 신작에 주목
2026년 영업이익 흑자전환 기대

＃에이비엘바이오

［메리츠증권 / 김준영 / ＝Buy / 목표가 ▲120,000원 / 현재가 93,000원］

Grabody-B, RNA 전달 플랫폼으로 진화

ABL301 안전성 이상 무

＃아이엘

［한국IR / 현재가 2,765원］

기술분석보고서

LED 실리콘 렌즈 기술 기반의 조명사업 전개
수직계열화를 통한 모빌리티·배터리 신사업 확장
㈜아이트로닉스 합병 및 북미 시장 진출 기반 확보

＃우리금융지주

［한화투자증권 / 김도하 / ＝Hold / 목표가 ▲27,500원 / 현재가 25,500원］

세후 5%의 기대 배당수익률

3Q25 지배 순익 1조 2,444억원(+38% YoY)
세후 5%의 기대 배당수익률

＃우리금융지주

［NH투자증권 / 정준섭,이승준 / ＝Buy / 목표가 ▲36,000원 / 현재가 25,500원］

멀지 않은 미래, CET1 13%

이익 체력과 자본비율 모두 상승
염가매수차익, 자사주 매입으로 이어질 전망
3Q25 경상 순이익 약 9천억원, 무난한 실적

＃우리금융지주

［BNK투자증권 / 김인 / ＝매수 / 목표가 ＝31,000원 / 현재가 25,500원］

추가 이익 증가와 주주환원율 상향 전망 유효

3Q25: 염가매수차익 반영하면서 1.2조원의 최대실적 실현

＃우리금융지주

［LS증권 / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 25,500원］

자본비율 상승과 사업다각화 병행

대규모 염가매수차익 인식. 핵심이익 기반 유지
자본비율 추가상승과 사업구조 완성으로 주주환원 여력 확대

＃우리금융지주

［교보증권 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 25,500원］

3Q25: 종합금융라인업 완성으로 기대되는 성장

3QFY25 연결당기순이익 1조2,444억원, QoQ 33.0%↑, YoY 37.6%↑

＃우리금융지주

［DB증권 / 나민욱 / ＝Buy / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 25,500원］

보험사 인수 영향 마무리

3Q25P Review . 기대치 상회
염가매수차익 약 5,500억원 반영
CET1비율 선방

＃우리금융지주

［삼성증권 / 김재우,윤희재 / ＝HOLD / 목표가 ▲32,000원 / 현재가 25,500원］

3Q 실적: 생보사 연결 시작 - 비은행 라인업 완성

3Q 당기순이익 1.24조원 ? 염가매수차익 등 일회성 이익 영향
일회성 이익 활용, 잠재적 실적 부담 요인 선제적 대응 긍정적
25년 및 26년 이익전망 상향조정

＃우리금융지주

［한국투자증권 / 백두산,안현빈 / ＝매수 / 목표가 ＝34,000원 / 현재가 25,500원］

일회성 이익 빼면 무난한 실적

3분기 순이익은 보험사 인수 효과로 컨센서스 28% 상회

＃우리금융지주

［키움증권 / 김은갑,손예빈 / ＝BUY / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 25,500원］

대규모 일회성 이익, 보험 자회사 편입

대규모 일회성 이익, 높은 이익증가율
보험사 인수로 이익증가

＃우리금융지주

［신한투자증권 / 은경완,박현우 / ＝매수 / 목표가 ＝28,500원 / 현재가 25,500원］

성공적인 보험사 인수 확인

향후 추가 레벨업을 위한 조건
3Q25: 대규모 염가매수차익 인식
보통주자본비율 개선세 뚜렷

＃우리금융지주

［다올투자증권 / 김지원 / ＝BUY / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 25,500원］

완성된 포트폴리오

3Q25 Review. 연결 지배순이익 1조 2,444억원(YoY +37.6%, QoQ +33.0%)으로, 컨센서스 상회
이자이익 80.0% vs. 비이자이익 20.0%
25년 결산배당에 감액배당 예정

＃우리금융지주

［대신증권 / 박혜진,권용수 / ＝Buy / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 25,500원］

‘26년 이익증가, 배당상향, 비과세배당, 선물세트 3종

업종 내 최선호주 유지
3Q25 지배주주 순이익 1.24조원(QoQ +33.1% YoY +37.7%) 기록

＃우리금융지주

［하나증권 / 최정욱,정소영 / ＝BUY / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 25,500원］

염가매수차익 확대로 배당매력은 한층 더 부각될 전망

염가매수차익 제외 실적은 기대치 하회. 보험사 편입으로 향후 이익추정치 상향
보험사 인수에도 CET 1 비율 상승 고무적. 성장 기조 전환시 관리 가능 여부가 관건
이익 증가로 덩달아 높아진 배당매력. DPS 상향 예상되고 비과세 배당도 투자 유인

＃그래피

［부국증권 / 김성환 / 현재가 11,580원］

CEO 간담회(10/27일) 후기

매우 어려운 기술 난이도로 인해 높은 시장 진입장벽을 형성
그래피 SMA 교정정치(개별 치아에 적합한 계획 수립 후 3D프린터로 출력하는 방식) 체온에서 스스로 모양을 복원하려는 힘이 부드럽고, 천천히 지속적으로 작용
핵심 경쟁력은 소재 즉, 자체 소재(올리고머) 블랜딩 기술에 있음

＃코셈

［한국IR / / 현재가 7,770원］

나노 분석 기술을 선도하는 글로벌 전자현미경 전문기업

핵심 제품은 Tabletop SEM(EM 시리즈)과 Normal SEM(CX 시리즈)이며, 특히 Tabletop SEM에서 경쟁사 대비 가장 높은 배율인 25만배를 제공
2010년 초부터 전자현미경의 소형화 트렌드를 파악하고 Tabletop SEM 시장에 집중 투자하여 선도적 지위를 확보
Tabletop SEM 분야에서 글로벌 경쟁력을 확보한 상태

＃씨엠티엑스

［유진투자증권 / 박종선 / 현재가 없음］

반도체 식각공정 파츠 제조 전문기업

2013년 ㈜코마테크놀로지 설립, 2024년 ㈜씨엠티엑스 사명 변경
동사는 반도체 전공정 중 식각(Etching), 증착(Deposition) 공정에 사용되는 고기능 정밀 부품을 제조하는 소재 및 부품 전문 기업
실리콘(Si) 소재 기반 부품을 중심으로 반도체 제조사에 직접 공급하는 After Market 진출에 성공

＃세아메카닉스

［한국IR / 현재가 3,540원］

기술분석보고서

다양한 전방산업에 적용되는 경량 알루미늄 가공 기술
설비 투자에 따른 생산능력 확대 기대
글로벌 공급망 확대 전략 및 해외 네트워크 투자 계획

＃가온칩스

［한국투자증권 / 조수헌 / 현재가 55,600원］

3Q25: 단기 실적 부진은 불가피

예견된 부진이었지만
4분기부터 본격적인 회복 구간 진입
이벤트들이 많이 남아 있다

＃시지트로닉스

［한국IR / / 현재가 4,820원］

Epi 기술 기반 광·개별소자 전문 IDM 반도체 기업

반도체 소자 제조 산업에 속해 있으며, 특히 광·개별소자 분야에서 ESD 소자, Sensor 소자, Power 소자를 전문으로 하는 기업
ESD 소자는 정전기와 같은 과도전압으로부터 전자기기 내부 회로를 보호하기 위해 사용되는 방호소자로서 모든 전자제품에 필수적으로 적용
Sensor 소자 시장은 미래형 자동차, 의료기기, 로봇 등 성장성이 높은 미래 산업 분야에서 활용도가 매우 높은 기술

＃컨텍

［메리츠증권 / 정지수,박건영 / ＝Buy / 목표가 ＝12,400원 / 현재가 8,500원］

가시권에 들어온 턴어라운드

3Q25: 연결 영업적자 -33억원(적확 YoY) 기록 전망
이르면 4Q25, 늦어도 1Q26 분기 흑자전환 전망

＃아이씨티케이

［하나증권 / 김홍식,이상훈 / ＝BUY / 목표가 ＝28,000원 / 현재가 17,980원］

앞으로는 ICTK가 암호화폐 대장주입니다

내년 실적 나오기 전에 매수하세요
세계 최고 수준 양자암호 기술력 인정, 글로벌 스테이블 코인 보안 플랫폼 진출
단순히 보안칩 판매에 그치지 않고 암호화폐 시장의 지배자로 우뚝 설 수 있어요

＃지투지바이오

［그로쓰리서치 / 한용희,김민찬 / 현재가 174,000원］

Good 2 Global, Global 미립구 강자로

비만, 당뇨, 조현병, 탈모 등 범용성 높은 장기지속주사제 개발
경쟁 기술 대비 대량생산, 고함량, 고생체이용률로 우위 확보
핵심 파이프라인 기반 L/O부터 CDO/CDMO 사업까지 시너지 목표

＃시프트업

［NH투자증권 / 안재민,이호승 / ＝Buy / 목표가 ＝51,000원 / 현재가 38,800원］

2027년 다시 비상을 꿈꾸며

‘프로젝트 Spirit’ 모멘텀은 2026년 하반기부터
2026년 실적은 부진할 전망

＃셀로맥스사이언스

［한국IR / 현재가 5,130원］

기술분석보고서

종합 건강기능식품·화장품·일반의약품 전문기업으로의 도약
특허 기술 기반의 R&D 강화와 브랜드 경쟁력 제고
시장 확장과 기술 중심의 성장 전략 추진

＃루미르

［메리츠증권 / 정지수,박건영 / ＝Buy / 목표가 ＝12,500원 / 현재가 9,280원］

다가올 국가위성사업을 기다리며

3Q25: 시장 컨센서스 부합 전망
2026년 국가위성사업 정상화 전망
국내 정부 기관 외 글로벌 방산 고객사 확보 가능성도 존재

＃알지노믹스

［메리츠증권 / 김준영 / 현재가 없음］

RNA 2.0: 글로벌 유일 리보자임 교정 플랫폼 기업

Eli Lilly가 인정한 TSR 플랫폼
글로벌적으로 가장 빠른 RNA 멀티 교정 파이프라인 개발사
2026년 RZ-001 임상 결과 발표 예상

＃엘케이켐

［NH투자증권 / 강경근,목진원 / 현재가 21,100원］

증착 공정의 핵심 소재 공급

반도체 증착 공정에 사용하는 프리커서 소재 공급
내년부터 성장 본격화 전망

＃큐리오시스

［NH투자증권 / 강경근,목진원 / 현재가 없음］

바이오 랩오토메이션 토털 솔루션 제공

랩오토메이션 토털 솔루션 제공
글로벌 기업과 파트너십과 대규모 생산라인 구축

[출처:KRX한국거래소/fnguide/infostock/네이버증권 등]

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