[25-05-16.금] 테마종목 및 리포트 요약정리

52주 신고가

외국인/기관 순매수 Top20

특징 상한가 및 급등종목

메디콕스 227원(+29.71%)
: 정부, 의료용 대마 급여 대상 기준완화 검토 소식 등에 대마 테마 상승
한세엠케이 1,383원(+29.98%)
: 유상증자 권리락 효과 발생
마이크로컨텍솔 13,710원(+29.95%)
: 1분기 호실적
비츠로시스 419원(+29.72%)
: 1분기 영업이익 흑자전환
원일티엔아이 35,000원(+26.58%)
: 수소차 테마 상승 및 'LNG 개발' 알래스카 주정부, '에너지 콘퍼런스'에 한국 초청 소식 등에 LNG 테마 상승 속 급등
오가노이드사이언스 45,550원(+21.14%)
: 美 FDA 동물실험 축소 로드맵 발표에 따른 오가노이드 기술 보유 업체로 반사 수혜 기대감 부각
센코 2,760원(+19.22%)
: 美 법인, 토탈 세이프티와 제품 판매 계약 소식
삼양식품 1,180,000원(+19.07%)
: 일부 음식료업종 테마 상승 속 1분기 실적 컨센서스 상회 및 하반기 추가 실적 상승 기대감
비에이치아이 37,800원(+18.50%)
: 원자력발전 테마 상승 속 1분기 영업이익 서프라이즈 분석 등
HD현대에너지솔루션 46,500원(+15.24%)
: 美 세제 개편 수혜 기대감 및 대선 정책 모멘텀 지속
서호전기 30,500원(+15.09%)
: 1분기 호실적 모멘텀 지속
엠에스씨 7,930원(+14.43%)
: 일부 음식료업종 테마 상승 속 삼양식품 대상 '하바네로 시즈닝' 납품 부각
미코 12,840원(+14.23%)
: 수소차 테마 상승 속 1분기 호실적
더바이오메드 5,150원(+13.94%)
: 1분기 적자폭 축소, 싸이토젠, 지놈케어와 치주질환 조기진단 플랫폼 공동개발 MOU 체결 소식 등
한국피아이엠 19,800원(+13.40%)
: 美 T사에 스마트링 부품 공급 개시 소식 등
우리기술 2,060원(+13.12%)
: 풍력에너지 테마 상승 및 벨기에, 22년 만에 탈원전 폐기 소식
한전산업 12,310원(+12.42%)
: 벨기에, 22년 만에 탈원전 폐기 소식
에스코넥 702원(+11.78%)
: 수소차 테마 상승 속 1분기 호실적
한미반도체 91,500원(+11.72%)
: 세미콘 동남아시아 전시회 첫 참가 속 HBM 생산용 TC 본더 소개 예정 소식
대명에너지 19,180원(+11.38%)
: 태양광에너지/ 풍력에너지 테마 상승 속 1분기 호실적 및 올해 실적 확대 기대감 등
흥국화재 3,900원(+11.27%)
: 1분기 호실적

테마시황

벨기에, 22년 만에 탈원전 폐기 소식 등에 원자력발전 테마 상승.
정부, 의료용 대마 급여 대상 기준완화 검토 소식 등에 대마 테마 상승.
'LNG 개발' 알래스카 주정부, '에너지 콘퍼런스'에 한국 초청 소식 등에 알래스카 LNG 관련 테마 상승.
美 세제 개편 수혜 기대감 및 대선 정책 모멘텀 지속 등에 태양광에너지/ 풍력에너지/ 수소차 등 친환경·신재생에너지 테마 상승.
K-푸드 수요 확대에 따른 수출 호조세 지속 분석 등에 일부 음식료업종 테마 상승.
이재명 대선 후보 전북 군산 유세서 지역화폐 관련 발언, 지역화폐 활성화 정책 기대감 지속 등에 지역화폐 테마 상승.
美中 90일간 관세 유예 속 중국산 제품 미국 수출 재개에 따른 운임 상승 전망 등에 해운, 일부 종합 물류 테마 상승.
반면, 1분기 시멘트 출하량, 1998년 이후 최저치 기록 등에 시멘트/레미콘 테마 하락.
업황 악화 및 美 세제 혜택 축소 우려 지속 등에 2차전지, 전기차, 리튬 등 테마 하락.
에듀테크 산업 위축, 주요 에듀테크 기업 구조조정 소식 등에 교육/온라인 교육 테마 하락.
건설경기 악화 및 고환율 기조 속 주요 페인트/도료 기업 1분기 실적 부진 등에 페인트 테마 하락.

원자력발전

벨기에, 22년 만에 탈원전 폐기 소식 등에 상승

AFP에 따르면, 벨기에 의회는 15일 새 원자로 건설을 허용하는 정부 원전 산업 부활 계획을 찬성 102표, 반대 8표, 기권 31표로 가결했음. 이는 22년 전의 '탈원전 공약' 폐기를 공식화한 것으로, 투표 가결은 이미 예견된 수순이었음.
'탈원전 유턴' 움직임은 벨기에 외 다른 유럽 각국에서도 잇따르고 있음. 세계 최초 탈원전 국가로 꼽히는 이탈리아도 지난 3월 원자력 기술의 사용을 허용하는 법안을 승인했으며, 재생 에너지를 강조하던 스페인도 지난 달 대규모 정전 사태를 겪은 뒤 향후 10년간 원자력 발전소 7곳을 폐쇄하려던 계획을 재고하는 것으로 전해짐. 특히, 덴마크의 라르스 오고르 에너지·기후 장관도 전날 공개된 현지 매체와 인터뷰에서 차세대 원자력 기술이 갖는 잠재적인 이점을 분석할 것이라면서 '기조 변화' 가능성을 시사하기도 했음.
이에 비에이치아이, 우리기술, 한전산업, 한전기술, 일진파워, 두산에너빌리티, 우진, 한국전력, 보성파워텍, 한전KPS 등 원자력발전 테마가 상승.

대마

정부, 의료용 대마 급여 대상 기준완화 검토 소식 등에 상승

전일 의료계에 따르면, 보건복지부는 의료용 대마 성분의 뇌전증 치료제 '에피디올렉스(Epidiolex)'에 대해 급여 기준 개편을 보고받고 검토에 착수한 상태라고 전해짐. 2가지 희소 난치성 뇌전증 질환으로 제한했던 급여 대상 질환을 3가지로 늘리는 것은 물론, 기존 뇌전증 치료제를 일정 수 이상 써야만 보험 적용을 받을 수 있었던 까다로운 요건을 완화하는 게 골자임. 이에 시장에서는 정부가 의료용 대마와 관련해 기준 완화를 통해 급여 대상을 확대할 움직임을 보이면서 향후 수혜 기대감이 높아지는 모습.
이에 메디콕스, 우리바이오, 오성첨단소재, 한국비엔씨 등 대마 테마가 상승.

알래스카 LNG 관련주

'LNG 개발' 알래스카 주정부, '에너지 콘퍼런스'에 한국 초청 소식 등에 상승

언론에 따르면, 알래스카 주정부가 6월3∼5일 앵커리지에서 열리는 '에너지 콘퍼런스'에 한국 정부 측을 초청한 것으로 알려짐. 이번 행사에서는 원전·재생에너지 등 최신 에너지 기술과 함께 액화천연가스(LNG) 개발 등에 대해 논의할 예정으로, 한미 양국의 통상 협의 과정에서도 거론된 알래스카 LNG 프로젝트에 대한 상세한 내용이 공개될지 주목되고 있음.
다만, 현지시간 기준 행사일이 차기 대선일(6월 3일)과 맞물린 탓에 통상·에너지 주무 부처인 산업통상자원부는 참석 여부를 아직 결정하지 못한 상황이라고 전해짐.
이에 넥스틸, 원일티엔아이, 삼천리, 동양철관, 하이스틸, DSR제강, 율촌, SNT에너지 등 가스관/ 철강 중소형/ LNG 테마가 상승.

태양광에너지/ 풍력에너지/ 수소차

美 세제 개편 수혜 기대감 및 대선 정책 모멘텀 지속 등에 상승

언론에 따르면, 국내 태양광 관련주들이 국내외 긍정적 호재에 힘입어 상승세를 보이고 있는 것으로 전해짐. 이는 美-中 갈등 여파로 반사이익이 예상되는 데다, 관련 산업 육성 방안이 대선 공약으로 제시되자 투자 심리가 살아나고 있는 것으로 풀이되고 있음. 특히, 중국 정부의 보조금 축소 방침이 한화솔루션 등 국내 기업에 호재로 작용할 수 있다는 전망이 나오고 있음.
이와 관련, 최근 美 하원 공화당 지도부가 공개한 세제 개편안 초안에 따르면, 중국 태양광 업체는 첨단제조세액공제(AMPC) 대상에서 배제될 것으로 알려졌으며, 미국의 태양광 모듈 설비 52GW(기가와트) 가운데 중국이 지분을 보유한 설비가 40%(21GW)에 달하는 만큼, 중국 외 국가 설비가 주목 받을 수 있을 것으로 분석되고 있음.
또한, 신한투자증권은 최근 보고서를 통해 IRA 수정법안 공개로 재생에너지 분야의 가장 큰 위험요소가 해소됐다며, 태양광과 배터리 에너지 저장시스템(BESS)은 안정적 수요가 예상되며 풍력과 수소는 일몰 전 투자가 집중될 것이라고 언급.
이에 HD현대에너지솔루션, 대명에너지, 수산인더스트리 등 태양광에너지와 씨에스윈드 등 풍력에너지, 두산퓨얼셀 등 수소차 등 신재생에너지 관련 테마가 상승.

음식료업종

K-푸드 수요 확대에 따른 수출 호조세 지속 분석 등에 일부 관련주 상승

대신증권은 보고서를 통해 미국 시장을 중심으로 서구권에서 K-푸드에 대한 수요가 확대되며 가공식품 수출 호조가 지속되고 있다고 밝힘. 이와 관련, 4월 누적 가공식품 수출액은 YoY 10% 증가한 26.8억 달러로, 주요 지역별로는 미국 6.3억달러(YoY 29%), 중국 4.0억달러(YoY 4%), ASEAN 5.0억달러(YoY 2%), 유럽 2.9억달러(YoY 6%)를 기록했다고 언급.
특히, 4월 라면 수출액은 1.3억달러(YoY 25%, MoM 17%)로 월 최대치를 갱신했다며, 7월부터 삼양식품의 밀양2공장 가동 예정으로 미국과 중국에서 높은 성장세와 유럽/호주 등 신규 시장에서도 수요 확대가 지속되면서 신공장 가동 이후 해외 모멘텀은 강화될 것으로 전망. 또한, 농심도 신제품 신라면 툼바를 필두로 해외 확장을 가속화하며 수출 증가세를 보이고 있어 하반기 한국 라면 수출 성장세는 지속될 것으로 전망. 라면 외 다양한 품목에서의 성장도 긍정적이라며, 소스류, 아이스크림, 과일소주, 김, 음료 수출은 YTD YoY 9%, 11%, 10%, 17%, 8% 증가했다고 설명.
이에 금일 삼양식품, 엠에스씨, 농심, 노바렉스, 푸드웰, 현대그린푸드 등 일부 음식료업종 테마가 상승.

시멘트/레미콘

1분기 시멘트 출하량, 1998년 이후 최저치 기록 등에 하락

한국시멘트협회에 따르면, 1분기 시멘트 출하량은 812만톤(t)으로 전년동기대비 21.8% 감소. 1분기 출하량으로는 1998년 이후 가장 작은 규모임. 1분기 출하량이 1,000만t을 하회한 것은 1998년 IMF 외환위기와 2008년 금융위기 때가 유일하며, 1분기 출하량 감소율이 20%대를 기록한 것 또한 1998년 1분기(23.1% 감소) 이후 처음임. 이러한 시멘트 수요 감소는 건설경기 침체 영향이 주요 요인으로 꼽히고 있음.
이에 한일시멘트, 모헨즈, 보광산업, 한일현대시멘트, 삼표시멘트 등 시멘트/레미콘 테마가 하락.

2차전지 등

업황 악화 및 美 세제 혜택 축소 우려 지속 등에 하락

2차전지 관련주들이 연이은 적자 행진에 자금 압박이 커지면서 생존을 위한 자본금 확충에 나서는 등 전반적인 투자심리가 지속 악화되고 있음. 여기에 최근 미국에서 세제 혜택 축소 움직임까지 나오면서 관련주들의 약세가 이어지고 있음. 특히, 2차전지 대장주인 LG에너지솔루션의 주가는 2022년 상장 당시 공모가였던 30만원을 하회하며 약세를 이어가는 모습. 이날 LG에너지솔루션(-5.37%)은 290,500원에서 KRX 정규장 거래를 마감.
지난 12일 美 하원 공화당 의원들은 전기차 관련 세액공제를 내년 말까지 순차적으로 종료하고, 첨단 제조 생산공제(AMPC)를 2031년까지 단계적으로 폐지하는 내용을 골자로 하는 법안을 제출. 법안에 따르면, 중고차 및 상업용 전기차에 대한 세액공제는 각각 올해 말 종료되고 신규 전기차 구매 시 적용되는 7,500달러 세액공제는 내년 말까지 적용될 예정임. 이는 당초 2032년까지였던 지원 기간이 6년 빨리 종료되는 것으로 이와 함께 AMPC도 단계적으로 폐지될 예정.
이에 금일 LG에너지솔루션, 삼성SDI, 피아이이, 에코프로머티, 대주전자재료, 나노신소재, 코스모신소재, 필옵틱스 등 2차전지/전기차/리튬 테마가 하락.

리포트요약

＃하이트진로

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ＝27,000원 / 현재가 19,290원］

비용만 줄여도 이 정도인데

수익성 개선 기조 유지
1Q25 Review: 마케팅 비용 효율화에 힘입은 어닝 서프라이즈
Valuation & Risk: 급한 불은 껐다, 판매량 증가는 과제

＃하이트진로

［한국투자 / 강은지 / ＝매수 / 목표가 ＝29,000원 / 현재가 19,290원］

증익으로 시작

영업이익 컨센서스 20.0% 상회
올해도 증익

＃하이트진로

［KB / 류은애 / ＝BUY / 목표가 ＝27,000원 / 현재가 19,290원］

비용 효율화 효과 확인

1Q25 Review: 비용 효율화로 컨센서스 상회
당분간 주가 동인은 비용 통제 효과일 것

＃DL

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 38,850원］

Cariflex 신증설 완료로 기업가치 개선

Cariflex 신규 싱가포르 플랜트 완공
원/달러 환율 하락으로 세전이익 개선 전망

＃한화손해보험

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝5,100원 / 현재가 4,275원］

실적과 별개로 남아있는 과제가 많다

1Q25 순이익 1,427 억원(+14.3% YoY) 기록
주주환원 불확실성, 캐롯손보 합병 등 여전히 많이 남아있는 과제

＃대상

［교보 / 권우정 / ＝Buy / 목표가 ＝34,000원 / 현재가 24,450원］

1Q25 Re: 소재 영업이익 232억원(YoY 156%) 달성!

1Q25 Re: 소재 영업이익 232억원(YoY 156%) 달성!

＃삼양식품

［메리츠 / 김정욱 / ＝Buy / 목표가 ▲1,300,000원 / 현재가 991,000원］

거침없다

1Q25 Review: 서프라이즈로 시작하는 25년 첫실적
전지역 고성장에 더해진 환율 효과

＃삼양식품

［교보 / 권우정 / ＝Buy / 목표가 ▲1,330,000원 / 현재가 991,000원］

1Q25 Re: OPM 25%, 식품업의 새로운 역사를 쓰다

1Q25 Re: OPM 25%, 식품업의 새로운 역사를 쓰다

＃삼양식품

［하나 / 심은주,고찬결 / ＝BUY / 목표가 ▲1,350,000원 / 현재가 991,000원］

1Q25 Re: 또 한 번 Level-up된 분기 실적

1Q25 Re: 시장 기대 상회
올해 및 내년 추정치 상향 조정
방향성 유효, BUY&Hold 전략 유지

＃삼양식품

［DS투자 / 장지혜,김대성 / ＝BUY / 목표가 ▲1,300,000원 / 현재가 991,000원］

불닭의 성장이 아직도 초입이라면?

1Q25Re: 해외 실적 확대로 외형 성장 및 수익성 개선
2분기 밀양 2공장 가동 시작 하반기 본격 실적 기여 확대 전망

＃삼양식품

［키움 / 박상준 / ＝BUY / 목표가 ▲1,400,000원 / 현재가 991,000원］

‘황제주’ 의 탄생

1분기 영업이익 1,340억원으로 시장 컨센서스 상회
글로벌 공급 능력 상향으로 실적 개선 지속 전망

＃삼양식품

［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ▲1,450,000원 / 현재가 991,000원］

미안하다. 과소평가하고 있었다

1Q25 영업이익, 시장 기대치를 28% 상회
미국, 중국 등 주요 지역 수출 호조세 이어져
2분기 들어서도 수출 성장 견조해. 밀양 2공장 매출은 3분기부터

＃삼양식품

［유안타 / 손현정 / ＝Buy / 목표가 ▲1,310,000원 / 현재가 991,000원］

1Q25 Re: 못 산 당신을 위해, 목표가 131만원

1Q25 실적: OPM 25.3%, 미국이 서프라이즈 견인
2Q 수량 증가로 외형 성장, 환율 하락 부담 제한적

＃삼양식품

［LS / 박성호 / ＝Buy / 목표가 ▲1,250,000원 / 현재가 991,000원］

1분기 영업이익 +67% YoY

1Q25 Review: 판매량 증가 + 환율 효과 극대화
2분기 환율 여건도 우호적. 하반기 밀양 공장 가동 효과 기대

＃삼양식품

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ▲1,300,000원 / 현재가 991,000원］

실적에 답이 있다

1분기, 높아진 눈높이 상회

＃삼양식품

［한화투자 / 한유정 / ＝Buy / 목표가 ▲1,700,000원 / 현재가 991,000원］

CONVICTION BUY라 했습니다

기대치를 상회한 1분기
아직 시작도 안했어요

＃삼양식품

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ▲1,250,000원 / 현재가 991,000원］

해가 지지 않는 공장

관세 우려보다는 수출 모멘텀이 반영될 시기
1Q25 Review: 높아진 눈높이도 뛰어넘은 서프라이즈
해외 모멘텀 확대 구간의 초입

＃삼양식품

［KB / 류은애 / ＝BUY / 목표가 ▲1,250,000원 / 현재가 991,000원］

상향식품

1Q25 Review: 또 다시 어닝 서프라이즈
늘어날 공급, 여전한 수요, 완화될 우려

＃삼양식품

［한국투자 / 강은지 / ＝매수 / 목표가 ▲1,300,000원 / 현재가 991,000원］

어디까지 올라가는 거예요?

또 다시 사상 최대 실적
더욱 기대되는 하반기

＃농심

［유안타 / 손현정 / ＝Buy / 목표가 ＝490,000원 / 현재가 415,000원］

waiting for price hike effect

1Q25 review: OP beats expectations
Price hikes to be reflected in earnest from 2Q25; higher SG&A a variable
Maintain BUY and target price of W490,000

＃농심

［교보 / 권우정 / ＝Buy / 목표가 ＝460,000원 / 현재가 415,000원］

1Q25 Re: 바닥을 지나 정상궤도로

매출액 및 영업이익은 8,930억원 (YoY 2%), 561억원(YoY -9%)으로, 시장기대치 +8% 상회

＃농심

［하나 / 심은주,고찬결 / ＝BUY / 목표가 ＝540,000원 / 현재가 415,000원］

1Q25 Re: 손익 기대 소폭 상회, 2Q 해외 성과 기대

1Q25 Re: 손익은 시장 기대 소폭 상회
2Q25 Pre: 국내 수익성 개선 + 해외 탑라인 기대
매력적인 밸류에이션

＃농심

［DS투자 / 장지혜,김대성 / ＝BUY / 목표가 ＝540,000원 / 현재가 415,000원］

2분기 턴어라운드 시작

1Q25Re: 국내 가격 인상 전 물량 증가, 해외 성장 전환했으나 비용 증가
2분기부터 본격적인 실적 턴어라운드 전망

＃농심

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ＝500,000원 / 현재가 415,000원］

신라면 툼바, Game Changer가 될까

단기 실적 부진 아쉬우나, 해외 모멘텀 시작
1Q25 Review: 국내 수익성 부진에도 낮아진 눈높이 충족
Valuation & Risk: 급한 불은 껐으나, 해외 성장에 달린 밸류에이션

＃농심

［LS / 박성호 / ＝Buy / 목표가 ＝500,000원 / 현재가 415,000원］

해외 판촉비 부담 증가

1Q25 Review: 미국 법인 판촉비 부담 증가
2분기 신라면 툼바 + 가격인상 효과 본격화

＃농심

［유안타 / 손현정 / ＝Buy / 목표가 ＝490,000원 / 현재가 415,000원］

1Q25 Re: 다음 가격 인상 효과를 기대하며

1Q25 실적: 영업이익 기대치 상회
2Q25, 가격 인상 효과 본격 반영, 판관비 증가는 변수

＃농심

［한화투자 / 한유정 / ＝Buy / 목표가 ＝500,000원 / 현재가 415,000원］

두 마리 토끼를 모두 잡을 수는 없지

기대치를 상회한 1분기
가격인상 효과는 2분기부터

＃농심

［NH투자 / 주영훈 / ＝Buy / 목표가 ＝510,000원 / 현재가 415,000원］

1분기를 저점으로 회복 기대

2분기부터 시작될 가격 인상 효과
1분기, 예상된 감익

＃농심

［한국투자 / 강은지 / ＝매수 / 목표가 ▲480,000원 / 현재가 415,000원］

국내부터 회복 시작

영업이익 컨센서스 6.9% 상회
북미 법인의 수익성 악화가 아쉽지만

＃농심

［KB / 류은애 / ＝BUY / 목표가 ＝520,000원 / 현재가 415,000원］

롱심

1Q25 Review: 내수 호조로 컨센서스 상회
2분기부터 확인될 실적 모멘텀

＃빙그레

［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ▼110,000원 / 현재가 91,500원］

성수기 날씨가 관건

1분기 영업이익, 시장 기대치 32% 하회
빙그레(별도) 부진했지만, 연결 법인은 개선돼

＃에스엘

［하나 / 송선재,강민아 / ＝BUY / 목표가 ▼41,000원 / 현재가 33,050원］

조금 아쉬운 산업환경 속 전장 부품과 타OE 수주 지속

1Q25 Review: 영업이익률 9.7% 기록
2025년 매출액/영업이익 +2%/-8% 변동할 전망

＃에스엘

［대신 / 김귀연 / ＝Buy / 목표가 ＝54,000원 / 현재가 33,050원］

관세 우려 정점 통과한다면, 업종 내 Outperfmer가 될 것

자동차 관세 부과 우려 정점 통과할 경우, 업종 내 Outperform 예상
1) 팰리FMC, 2) 북미/인도 생산, 3) 신사업 모멘텀 여전히 유효
1Q GM 단산으로 매출 하회했으나, 원재료비 완화로 영업이익 양호

＃LS

［메리츠 / 장재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 144,900원］

Less discount, Solid growth

1Q25 Review: 모든 자회사 서프라이즈

＃이수페타시스

［BNK투자 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ▲53,000원 / 현재가 41,500원］

1Q25 깜짝 실적, 2Q25는 쉬어 가기

스위치 매출 확대와 중국법인 호조로 1Q25 깜짝실적
2Q25는 제품 믹스 변화로 실적 QoQ 감소

＃코리아써키트

［대신 / 박강호 / ＝Buy / 목표가 ▼15,000원 / 현재가 11,000원］

1Q 흑자전환(별도)!

연결, 1Q25 매출(3,546억원) / 영업이익(-16.7억원), 추정 하회
반도체 PCB(패키지) 매출 부진하나 모듈 PCB 성장 지속
2025년 하반기 턴어라운드 예상, 중장기적 관점 유효

＃명신산업

［대신 / 김귀연 / ＝Buy / 목표가 ＝12,000원 / 현재가 8,500원］

매출 성장 재개를 기다리며

2Q 고객사 신차판매 및 로보택시 발표로 단기 관심 확대될 가능성
추세적인 상승 위해서는 동사의 매출 성장 가시성이 확보돼야 할 것
1Q25 실적은 원재료비 하락 영향으로 예상대비 양호한 수익성 기록

＃아이에스동서

［LS / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 19,340원］

쉬어가는 중

사업 축소 기조로 건축/주택 현장 감소로 감익 지속
이자비용 고려시 그리 머지 않아 보이는 경산시 중산지구 착공

＃삼성증권

［LS / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ▲62,000원 / 현재가 53,600원］

고수익성 지속 예상

양호한 실적 시현
고수익성 유지 가능할 전망

＃삼성증권

［키움 / 안영준 / ＝BUY / 목표가 ▲70,000원 / 현재가 53,600원］

밥 먹듯이 하는 것, 견조한 실적

1Q25 순이익 2% (YoY) 감소한 2,484억원
전 부문에서 전년과 유사한 양호한 실적 기록
높은 안정성은 좋지만, 다음 성장 동력은 무엇이 될 지

＃한국카본

［SK / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ▲30,000원 / 현재가 21,350원］

수주와 실적 모두 장밋빛

1Q25 Review: 컨센서스 큰 폭 상회하는 호실적 기록
올해 수주와 실적 모두 기대해도 좋다

＃롯데에너지머티리얼즈

［흥국 / 정진수,유준석 / ＝BUY / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 21,950원］

NDR 후기: 회복할 준비를 마치다

[실적 전망] 적정 재고 도달, 회복할 준비는 마쳤다
[산업 동향] 정책 리스크 제한적, 국내 업체간 경쟁 심화
[하이엔드 동박] 배터리 스팩업 추세로 수요 저변 확대 중
[CAPEX/자금 조달] 재무건전성 강점 부각될 시점

＃한국단자

［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 62,600원］

2025년 상반기 쉬고 하반기 회복

2025년에는 상반기 쉬고 하반기에 회복할 듯

＃NICE평가정보

［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ▲18,000원 / 현재가 14,410원］

영업이익 고성장

1Q25 실적은 매출액 1,422억원(+15.8% yoy), 영업이익 250억원(+43.2% yoy, OPM 17.6%), 순이익(지배주주) 190억원(+8.0% yoy)를 기록

＃피에스케이홀딩스

［신영 / 박상욱 / ＝매수 / 목표가 ▼55,000원 / 현재가 34,350원］

1분기가 실적 저점일 전망

1Q25 Review: 다소 아쉬운 실적
2025년 HBM 증설 강도 감소로 큰 폭의 성장은 기대하기 어려움

＃피에스케이홀딩스

［신한투자 / 남궁현,송혜수 / ＝매수 / 목표가 ▼53,000원 / 현재가 34,350원］

실적 흐름, 뚜렷한 상저하고

밸류에이션 10배 미만은 과도한 저평가 구간
1Q25 Review: 수요 우려 보다는 매출 인식 지연으로 아쉬운 실적
Valuation & Risk: 실정 성장세 둔화에 따라 밸류에이션 할인

＃다우데이타

［한국IR / 김태현,박규연 / 현재가 13,360원］

신사업과 밸류업을 통한 주주가치 증대 기대

다우데이타는 소프트웨어 유통업과 결제사업을 영위하고 있는 회사
투자포인트1. 밸류업 계획 발표 통한 중장기 주주환원 확대 기대
투자포인트2. 키움증권의 배당 증대를 통한 이익 증가 기대

＃삼성생명

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝BUY / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 83,500원］

이익, CSM movement, K-ICS 측면에서 양호한 실적

1Q25 지배주주순이익 6,353억원, 컨센서스 2.7% 상회

＃삼성생명

［KB / 강승건 / 현재가 83,500원］

[AI 실적속보] 25년 1분기 실적 Review

2025년 1분기 실적 요약
향후 경영계획

＃자화전자

［대신 / 박강호 / ＝Buy / 목표가 ▼18,000원 / 현재가 13,030원］

1Q 부진, 정체 구간

1Q25 영업이익(50.4억원)은 -71.7%(yoy) 감소, 종전 추정대비 하회
애플 아이폰16향 및 삼성전자향 액츄에이터 매출 감소
2025년 밸류에이션 저평가, 중장기적 비중확대

＃동성화인텍

［NH투자 / 곽재혁,정연승 / ＝Buy / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 25,100원］

마지막 모래주머니를 풀어냈다

1Q25 Review: 1분기가 수익성 저점

＃강원랜드

［KB / 이선화 / ＝BUY / 목표가 ＝20,000원 / 현재가 17,270원］

베팅 리미트 일부 상향

1Q25 Review: 영업이익 743억원 (-2.0% YoY)으로 컨센서스 부합
베팅 리미트 일부 상향, 규제 완화 시작

＃KG이니시스

［NH투자 / 윤유동 / ＝Buy / 목표가 ＝12,000원 / 현재가 8,920원］

내실을 다지는 중

포트폴리오 강화 지속
상저하고 흐름 기대

＃JYP Ent.

［한화투자 / 박수영 / ＝Buy / 목표가 ▲90,000원 / 현재가 74,000원］

여기도 2Q부터 MD가 KEY

여기도 2Q부터 MD가 KEY

＃JYP Ent.

［흥국 / 김지현 / ＝BUY / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 74,000원］

2분기 Top pick

1Q Review: 지속되는 MD신화, 메인 IP공백에 마진 감소
스트레이키즈 ‘투어+앨범1+앨범2’ & 트와이스
MD 비용은 축소, 사업성은 강화

＃SNT홀딩스

［BNK투자 / 김장원 / ＝매수 / 목표가 ▲50,000원 / 현재가 37,400원］

공고해지는 주주환원 확대 기반

SNT에너지의 실적 개선폭 확대
주주환원 확대 지속

＃엔씨소프트

［IBK투자 / 이승훈,박은명 / ＝매수 / 목표가 ▼235,000원 / 현재가 155,500원］

침묵은 끝났다. 이제 신작의 시간

1분기 영업이익 컨센서스 하회
신작 출시에 따른 가이던스 제시로 자신감 표출

＃나이스정보통신

［NH투자 / 윤유동 / ＝Hold / 목표가 ＝21,000원 / 현재가 19,720원］

남은 숙제는 체질 개선

마진율 확보를 위한 노력
대형 가맹점들이 이끄는 성장

＃에스티아이

［현대차 / 박준영,윤동욱 / ＝BUY / 목표가 ▼30,000원 / 현재가 22,050원］

양호한 실적, 편안한 밸류에이션

동사의 2025년도 1분기 실적은 매출 841억원(YoY +28.4%, QoQ -36.2%), 영업이익 52억원(YoY +163.9%, QoQ -71.4%)으로 컨센서스를 상회하는 실적을 시현
1분기 호실적의 주된 이유는 SK하이닉스의 인프라 투자 가속화이며 현재 HBM 생산을 위한 M8, M15X 사이트에 대한 투자가 적극적으로 이루어지고 있는 상황

＃에스엠

［한화투자 / 박수영 / ＝Buy / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 120,500원］

정말 잘한다

잘 되는 집

＃피에이치에이

［하나 / 송선재,강민아 / ＝BUY / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 10,000원］

미국 공장이 완공되었어요

2024년 하반기 미국 신공장, 2025년 하반기 인도 신공장이 본격 가동
1Q25 Review: 영업이익률 5.5% 기록
2025년 매출액/영업이익 +5%/-0% 변동할 전망

＃태웅

［NH투자 / 곽재혁,정연승 / ＝Buy / 목표가 ▼17,500원 / 현재가 14,690원］

성장통 겪는 중

연간 해상풍력 플랜지 수주 전망은 여전히 맑음
1분기: 플랜지 선생산에 따른 고정비 부담 발생

＃인터플렉스

［대신 / 박강호 / ＝Buy / 목표가 ▼11,000원 / 현재가 8,510원］

1Q 양호하나 2Q 부진 예상

1Q25 매출(1,317억원)과 영업이익(86억원)은 양호, 추정을 상회
갤럭시S25 중 울트라 판매 호조, 환율상승 효과
2025년 삼성전자의 스마트폰, 신규 라인업의 수혜는 제한적

＃한전KPS

［LS / 성종화 / ＝Buy / 목표가 ▼52,000원 / 현재가 39,950원］

1Q 쇼크는 다분히 일회성. 심리적 영향도 반영 완료

1Q25 어닝쇼크. YoY 대폭 부진 & 당사 및 컨센 전망치 대폭 미달
1Q25 어닝쇼크는 계획예방정비물량 배분 관련 일회성이 대부분. 다만, 계획예방정비물량 계획 관련 불확실성 감안, 전망치 다소 하향
이제는 다시 2Q 이후 실적 회복, 해외 원전 정비 모멘텀 주목해야 할 때

＃한전KPS

［KB / 정혜정 / ＝BUY / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 39,950원］

정비일정 분포에 따른 일시적 부진

1Q25 영업이익 78억원 (-85.1% YoY): 분기별 정비일수 편차에 따른 감소
연간 원전 및 화력발전소 정비 수요는 증가. 하반기 해외 사업 수주도 기대

＃아모텍

［iM / 고의영,손우성 / ＝Buy / 목표가 ▲12,000원 / 현재가 8,350원］

눈물의 MLCC

25년과 26년 추정치 대폭 상향
1분기 실적 리뷰 및 2분기 전망

＃농우바이오

［스터닝밸류리서치 / 오준호 / 현재가 7,780원］

국내 시장 점유율 1위를 넘어 해외 시장 진출!

국내 종자 시장 점유율 1위
2025년은 ‘해외사업 도약의 원년’
올해 예상 P/E 9.5배

＃리노공업

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ▲57,000원 / 현재가 39,000원］

가격이 방향성 결정

고부가 제품 수요 개선으로 실적 추정치 상향
1Q25 Review: 서프라이즈 실적과 성장 모멘텀 유효
Valuation & Risk: 기대치를 상회하는 호실적

＃KH바텍

［대신 / 박강호 / ＝Buy / 목표가 ＝15,000원 / 현재가 9,700원］

2Q에 힌지 매출 본격화, 53.2%(qoq) 성장 전망

1Q25 매출과 영업이익은 12%(yoy), 16.5%(yoy) 증가, 추정에 부합
2Q25 폴더블폰 생산 및 가격 상승으로 힌지 매출이 본격화
4Q25 전장부품 매출이 본격화, 2026년 다각화된 포트폴리오, 저평가

＃현대로템

［메리츠 / 이지호 / ＝Buy / 목표가 ▲160,000원 / 현재가 111,300원］

계속되는 전차의 진격

1Q25 Review: 이어지는 방산 수출의 높은 수익성
추가 수출국 확보, 우려와 달리 강한 자신감

＃현대로템

［한국투자 / 장남현 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 111,300원］

높아진 체급을 입증

디펜스 솔루션 영업이익률 30%
실적과 수출 모두 달라진 체급

＃현대로템

［LS / 최정환 / ＝Buy / 목표가 ▲139,000원 / 현재가 111,300원］

놀라운 마진율, 기다려지는 신규수주

1Q25 실적 추정치 대비 상회
디펜스 및 레일솔루션 외형 지속 성장 전망

＃현대로템

［대신 / 이태환 / ＝Buy / 목표가 ▲180,000원 / 현재가 111,300원］

성장세는 이어진다

연결 영업이익 2,029억원(+354.1% yoy) 기록. 컨센서스 상회
디펜스솔루션의 놀라운 수익성 반복. 레일솔루션도 흑자전환
폴란드 K2 2-1차 계약 임박. 분기 매출 공백 없을 것으로 전망

＃한국금융지주

［키움 / 안영준 / ＝BUY / 목표가 ▲113,000원 / 현재가 93,500원］

밸류업 안 해도 밸류업

1분기 지배순이익 34% (YoY) 증가, 운용손익 호조
초호황기였던 1Q21을 뛰어넘는 역대급 실적 기록
관건은 수익성 유지

＃한국금융지주

［LS / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 93,500원］

운용이익뿐 아니라 전 부문 실적 호조

채권 운용 이익 급증으로 호실적 시현
증권 수익 전 부분 호조. 부동산 PF 리스크 지속 경감 예상
증권업종 최선호주

＃한국금융지주

［유안타 / 우도형 / ＝Buy / 목표가 ▲113,000원 / 현재가 93,500원］

금리 내리면 더 좋아진다

1Q25 순이익 컨센서스 상회
발행어음 비용 개선 기대

＃원익QnC

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ▼27,000원 / 현재가 17,590원］

쿼츠 성장이 좋습니다

실적 전년대비 부진하나 본업 성장에 주목
1Q25 Review: 쿼츠 매출액 확대가 컨센서스 상회를 견인
Valuation & Risk: 메모리 업황 개선 시 밸류에이션 재평가 가능

＃대주전자재료

［NH투자 / 주민우,양정현 / ＝Buy / 목표가 ▼107,000원 / 현재가 78,600원］

이 업황에 이정도면 잘하는 중

울퉁불퉁한 성장길
1Q25 review: SiOx 재고조정의 흔적

＃모두투어

［현대차 / 김현용 / ＝MARKETPERFORM / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 11,170원］

수익성 양호, 2Q 비수기만 잘 넘기자

1분기 영업이익 79억원으로 추정치 큰 폭 상회
4월 패키지 송출객수 YoY -25% 감소 & 2분기 비수기로 전분기비 감익 불가피할 전망
출국자수 5% 증가에도 패키지 송출객수가 20%대 급감한 점이 취약한 수요 구조를 방증
수익성 개선은 확인, 남은 것은 수요 회복을 확인하는 것

＃미스토홀딩스

［미래에셋 / 배송이 / ＝매수 / 목표가 ＝47,000원 / 현재가 37,850원］

수익성 개선 주춤

1Q25 Review: 미스토 부문 이익 축소
구조조정 성과 가시화될 필요

＃미스토홀딩스

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ＝52,000원 / 현재가 37,850원］

큰 그림으로 보자

기존 FILA 미국을 제외하면 전 지역과 브랜드 매출 성장
1Q25 Review: 컨센서스 하회

＃미스토홀딩스

［SK / 형권훈 / ＝매수 / 목표가 ＝47,000원 / 현재가 37,850원］

모멘텀을 기다리자

1Q25 Review: 영업이익 시장 컨센서스 하회
‘25 년 미스토 부문 영업이익 흑자전환 전망
성장 모멘텀 가시화 필요

＃미스토홀딩스

［신한투자 / 박현진,주지은 / ＝매수 / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 37,850원］

Acushnet으로 말하는 주가

아직은 배당주로 더 어울리는 기업
1Q25 Review: Acushnet 외에는 모멘텀 부재
Valuation & Risk: 배당주로 계속 보기

＃미스토홀딩스

［한화투자 / 이진협 / ＝Buy / 목표가 ▼61,000원 / 현재가 37,850원］

1Q25 Review : FILA의 저변이 확대되고 있다

브랜드력 확장이 실적으로 증명되는 중

＃비에이치아이

［키움 / 김학준,조재원 / 현재가 31,900원］

수주도 실적도 모두 서프라이즈

1Q25 영업이익 서프라이즈. 하반기는 더 좋아진다
2025년 실적, 수주잔고 전망치 상향
HRSG 뒤에 원전도 대기 중

＃비에이치아이

［IBK투자 / 김태현 / ＝매수 / 목표가 ▲37,000원 / 현재가 31,900원］

거침없는 질주

1분기 영업이익, 시장 기대치 53% 상회
수주잔고 1.9조원으로 102.4% 증가
2분기도 큰 폭의 이익 성장 기대감 유효

＃동국제약

［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 16,760원］

화장품 고성장(+30.4% YoY)

성장모멘텀은 4Q25 이후에

＃한화생명

［삼성 / 정민기,박세웅 / ＝BUY / 목표가 ＝2,900원 / 현재가 2,640원］

반전 트리거를 기다리며

투자손익 둔화되며 순이익 역성장
자본 규제 관련 불확실성 및 매크로 환경 반전 필요

＃한화생명

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ▼3,300원 / 현재가 2,640원］

약점 보완 및 제도 개선 필요한 상황

1Q25 순이익 1,221 억원(-30.5% YoY) 기록
약점 보완 노력과 제도 개선 등 필요한 상황

＃한화생명

［LS / 전배승 / ＝Hold / 목표가 ＝2,800원 / 현재가 2,640원］

비우호적 경영여건 지속

보험/투자손익, CSM잔액 동반 감소
CSM 흐름은 안정적일 전망. 자본관리 필요성 고조
비우호적 여건에도 실적안정성 유지 전망. 기존 의견 유지

＃한화생명

［한국투자 / 홍예란 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 2,640원］

때를 기다리며

순이익 1,220억원으로 컨센서스 29% 하회
중립의견 유지. 하반기로 향하는 시선

＃테크윙

［한국투자 / 조수헌 / 현재가 36,850원］

새로운 국면 진입

Cube Prober 인식 시작
HBM 밸류체인 진입으로 성장 본격화
주가는 12MF PER 13배로 매력적

＃제주항공

［상상인 / 이서연 / ▼HOLD / 목표가 ▼7,100원 / 현재가 6,900원］

1Q25 Review 운항 정상화를 기다리며

1Q25 매출액 3,847억원, 영업적자 326억원 기록
운항 감축 영향 불가피, 점진적 공급 회복 예상

＃티웨이항공

［상상인 / 이서연 / ▼HOLD / 목표가 ▼2,300원 / 현재가 2,180원］

뼈아픈 성장통

1Q25 매출액 4,466억원, 영업적자 355억원 기록
중장기 성장을 위한 장거리 취항 효과 반영은 시간이 필요

＃이크레더블

［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 14,910원］

안정적인 기업

배당메리트가 높은 기업

＃ISC

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ▼81,000원 / 현재가 53,000원］

단기 실적 부진 vs 성장 동력 유효

1분기 실적 부진으로 추정치 조정하나 성장 이상무
1Q25 Review: 비메모리 아쉬운 실적, 2Q25 실적 반등 기대
Valuation & Risk: 비메모리 매출 확대 → 밸류에이션 재평가 요소

＃엠씨넥스

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ▲36,000원 / 현재가 26,650원］

모바일, 전장의 조화

대표 스마트폰 밸류체인. 호실적으로 성장 증명
1Q25 Review: 2025년 전 사업부 성장 전망 유효
Valuation & Risk: 실적은 모바일 + 전장, 밸류에이션은 전장

＃한세실업

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ▼15,000원 / 현재가 11,050원］

아직은 버티는 시기

하반기 오더 신장 폭이 관건
1Q25 Review: 컨센서스 하회

＃대양전기공업

［IBK투자 / 이건재 / ＝매수 / 목표가 ▲33,000원 / 현재가 19,370원］

으라차차차! 호실적!!

1Q25, 의미있는 호실적 달성
1분기 영업이익률 10% 초과

＃영원무역

［미래에셋 / 배송이 / ＝매수 / 목표가 ▲65,000원 / 현재가 50,600원］

7개 분기 만에 증익 전환

1Q25 Review: OEM 호조 + 스캇 불확실성 완화
관세 우려 크지 않음. 추정치 가시성 확보되면 밸류에이션 매력 부각

＃영원무역

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ▲64,000원 / 현재가 50,600원］

역시 탑티어

어려울 때 나는 실력차이
1Q25 Review: 컨센서스 상회

＃영원무역

［SK / 형권훈 / ＝매수 / 목표가 ＝62,000원 / 현재가 50,600원］

OEM 견조, SCOTT 부진

1Q25 Review: 영업이익 시장 컨센서스 상회
2 분기 OEM은 견조할 것이고, SCOTT 은 적자 지속할 것
관세 불확실성 속에서 실적 방어력 돋보인다

＃영원무역

［한화투자 / 이진협 / ＝Buy / 목표가 ▲70,000원 / 현재가 50,600원］

1Q25 Review : 중국으로 향하는 고객사들

중국 아웃도어 시장 개화의 수혜 전망

＃와이씨켐

［다올투자 / 고영민,김연미 / ＝BUY / 목표가 ＝33,000원 / 현재가 23,000원］

가까워진 성장 모멘텀 재료 확인

실적 저점을 확인했다는 점에서 긍정적
소재 품목 중가 효과가 2분기부터 구체화되며, 특히 EUV 린스에 대한 국내 고객사향 양산 공급 여부는 2분기 말~3분기 초부터 확인될 가능성이 높다는 점이 중요

＃지엔씨에너지

［흥국 / 박희철 / ＝BUY / 목표가 ▲37,000원 / 현재가 27,350원］

역대급 실적으로 증명

1Q25 Review: 매출액 663억원, 영업이익 150억원
실적으로 증명할 업사이클의 시작

＃KX

［KB / 한제윤 / 현재가 3,830원］

올해부터 시작되는 중장기 밸류업에 주목

기업개요: 레저(골프장) 사업을 비롯해 IT 제조, 방송 엔터 사업 영위
투자포인트 1) 레저 사업의 지속적인 확장 2) 적극적인 주주 환원으로 자체적인 밸류업 노력 3) 상법 개정 시 기업가치 재평가 기대
리스크 요인: 상법 개정 및 주주 환원 정책의 세부 사항은 예단 불가능

＃와이지엔터테인먼트

［한화투자 / 박수영 / ＝Buy / 목표가 ▲90,000원 / 현재가 75,300원］

진짜 괴물이었잖아!

베이비몬스터 멱살 캐리

＃한국자산신탁

［삼성 / 이경자 / ＝BUY / 목표가 ＝3,600원 / 현재가 2,390원］

1Q Review: 부실 반영 마무리, 사업 환경은 최악을 지나

수수료 수익 감소, 충당금 반영이 이어지며 실적 부진
실적 개선을 위해서는 지방 시장 회복과 차입형 신탁 수주 증가가 필요

＃아이티센글로벌

［KB / 임상국 / 현재가 8,700원］

한국 유일 금 연동 스테이블코인 ‘GPC’ 발행, 실적은 사상 최고치

스테이블코인 등 디지털자산 관련 정책 추진 기대
한국 유일 금 기반의 스테이블코인 사업 진행, 향후 디지털자산 발행 및 운영사업자로서 기업가치 부각
1분기 매우 깜짝 놀랄 만한 실적, 금에 대한 관심 지속

＃티에스이

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ▼57,000원 / 현재가 45,150원］

아쉬운 실적에도 방향성 유지

1분기 아쉬운 실적 기록, 2분기 다시 한번 반등 기대
1Q25 Review: 컨센서스 하회는 아쉬우나 중장기 성장 동력 유효
Valuation & Risk: 본업 성장과 동시에 돋보이는 밸류에이션 매력

＃두산테스나

［메리츠 / 김동관 / ＝Buy / 목표가 ▼33,000원 / 현재가 25,250원］

부진한 실적은 뒤로, 계단식 개선 전망

1Q25 Review: SoC 가동률 하락에 컨센서스 하회
1Q25를 저점으로 점진적 실적 개선 예상
중장기적 모멘텀 실현 여부가 관건

＃아셈스

［한국투자 / 윤철환,이재성 / 현재가 8,760원］

탄탄대로

친환경 접착 소재 전문 기업
고객사의 친환경 소재 채택률 상승에 따른 수혜
연중 지속될 긍정적인 실적

＃세경하이테크

［메리츠 / 양승수 / ＝Buy / 목표가 ▼10,000원 / 현재가 6,990원］

실적은 아쉬우나, 반등의 기울기를 고민할 시점

1Q25 Review: 너무 아쉬운 시작
2분기부터 그래도 성수기, 중장기적인 투자 포인트 유효

＃선익시스템

［IBK투자 / 강민구 / ＝매수 / 목표가 ＝67,000원 / 현재가 37,200원］

본격적인 실적 성장기 진입!

1분기 영업이익 당사 추정치 부합
Visionox 조달 공시의 의미

＃NHN

［흥국 / 김지현 / ▼HOLD / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 20,350원］

외부 환경이 중요해진 상황

1Q Review: 비용 효율화와 사업 개편 효과 확인
게임, 클라우드, 결제 모두 외부 요소가 중요

＃인텔리안테크

［메리츠 / 정지수,박건영 / 현재가 39,450원］

2Q 신규 PO 재개 여부가 중요

1Q25 Review: 시장 컨센서스 하회
2025년 연결 영업이익 275억원(흑전 YoY) 전망

＃더블유게임즈

［IBK투자 / 이승훈,박은명 / ＝매수 / 목표가 ＝62,000원 / 현재가 52,100원］

이번 분기는 워밍업, 다음 분기부터 풀파워

1분기 실적 컨센서스 하회
성공한 M&A가 성장 모멘텀으로 작동

＃글로벌텍스프리

［DS투자 / 김수현,강태호 / ＝BUY / 목표가 ＝6,500원 / 현재가 5,230원］

예열 마친 1분기, 가속 붙는 2분기

1분기 연결 매출 343억원 (+38% YoY), 영업이익 51억 (+62% YoY)
1분기 월평균 매출 83억 → 2분기 월평균 120~130억원 매출 전망
연간 추정치 변화 없음 → 연간 연결 매출 1,630억원, 영업이익 300억원

＃엑셈

［LS / 정우성 / ＝Buy / 목표가 ＝2,700원 / 현재가 2,135원］

도약을 위한 준비

동종 IT 소프트웨어 인프라 기업 대비 Valuation 절반 수준

＃덕산네오룩스

［SK / 권민규,박형우 / ＝매수 / 목표가 ＝43,000원 / 현재가 31,950원］

우려했던 1분기 이후 모멘텀 구간 임박

1Q25 Review: 매출 하락에도 이익 체력 향상
1 분기가 지나가고 본격적인 성장 시작, 모멘텀 요소도 실현 중

＃덕산네오룩스

［현대차 / 김종배 / ＝BUY / 목표가 ▼47,000원 / 현재가 31,950원］

1Q25 예상 수준의 출발, 저평가될 이유가 없다

1분기 매출액은 379억원, 영업이익은 99억원으로 시장 컨센서스와 당사 추정치를 소폭 상회하는 실적을 기록
2분기 별도 매출액은 510억원(YoY -2%), 영업이익 150억원(YoY +49%, OPM 29%)을 예상

＃덕산네오룩스

［키움 / 김소원 / ＝BUY / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 31,950원］

COE 대세화에 주목

1Q25 영업이익 99억원, 믹스 개선으로 높은 수익성 지속
2Q25 영업이익 182억원, 현대중공업터보기계 반영 본격화
청색 인광 OLED 및 블랙 PDL 등 주요 모멘텀 주목

＃덕산네오룩스

［IBK투자 / 강민구 / ＝매수 / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 31,950원］

해 뜨기 전 잠깐의 어두움

1분기 매출액은 시장 기대치 하회
불확실성은 해소되는 중
구조적 성장에 대한 의구심은 無

＃토니모리

［하나 / 박은정,김다혜 / 현재가 9,190원］

다이소 + 기타해외 + ODM 호조

1Q25 Review: 다이소 + 기타해외 + ODM이 견인한 실적
국내 +9%, 해외 +6%, ODM +42%
2025년 고른 성장 기대

＃에코마케팅

［삼성 / 최민하,강영훈 / ＝BUY / 목표가 ＝10,800원 / 현재가 8,550원］

글로벌 도전의 시간

1분기 영업이익은 24억원(-53.0% YoY)을 컨센서스 하회
안다르와 데일리앤코 중심으로 글로벌 시장 공략에 나섰으며 성과가 중요한 시점

＃에코마케팅

［하나 / 이기훈,김현수 / ＝BUY / 목표가 ▼11,500원 / 현재가 8,550원］

아쉬운 실적이지만 글로벌 진출 시작

1Q OP 24억원(-53% YoY)
안다르의 글로벌 성과는 확인해야

＃와이씨

［현대차 / 박준영,윤동욱 / ＝BUY / 목표가 ▼13,000원 / 현재가 10,100원］

성장하는 HBM, 부진한 본업

동사의 2025년도 1분기 실적은 매출 389억원(YoY -42%, QoQ -69%), 영업이익 -15억원(YoY 적자전환, QoQ 적자전환)을 시현
1분기 실적 하향의 주된 이유는 동사 본업인 DRAM 및 NAND 매출의 급감에 기인
동사에서 이러한 트렌드가 극단적으로 나타나기는 하나 최근 국내 메모리 IDM 2곳 모두 레가시 장비에 대한 투자가 미진한 경향이 있는 것으로 보임

＃화승엔터프라이즈

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ▼13,000원 / 현재가 8,200원］

불확실성 해소

q-q 실적 성장 흐름 이어갈 전망
1Q25 Review: 컨센서스 하회

＃화승엔터프라이즈

［신한투자 / 박현진,주지은 / ＝매수 / 목표가 ＝12,000원 / 현재가 8,200원］

연중 바닥 지났다

실적으로는 연중 바닥, 저밸류 매력 지속
1Q25 Review: 본업 성장 견조, 연중 바닥 확인
Valuation & Risk: 노이즈, 악재 모두 반영된 주가

＃솔루엠

［iM / 고의영,손우성 / ＝Buy / 목표가 ▼23,000원 / 현재가 16,460원］

1H25 인건비와 관세, 2H25 반등

인건비와 매크로 불확실성
1분기 실적 리뷰 및 2분기 추정치 조정

＃알리코제약

［라이트우드파트너스 / 김한진 / 현재가 4,110원］

견고한 본업 위 확장 중인 신사업

만성질환 중심 ETC 제품을 기반으로 한 안정적인 캐시 플로우 구조를 보유
의료기기·여성·노인·건기식까지 아우르는 다품종 전략을 동시에 전개 중

＃케이씨텍

［DS투자 / 이수림,김진형 / ＝BUY / 목표가 ▼34,000원 / 현재가 27,800원］

소재는 견조하나 장비가 부진

1Q25 Re: 전방 투자 감소로 역성장 불가피
2025년 소재는 견조하나 장비가 부진

＃세아제강

［하나 / 박성봉,김승규 / ＝BUY / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 168,500원］

1분기는 아쉬웠지만 하반기가 기대된다!

1Q25 판매 감소로 아쉬운 영업실적 기록
2분기 판매 증가로 수익성 개선 전망

＃피에스케이

［신영 / 박상욱 / ＝매수 / 목표가 ＝27,000원 / 현재가 19,120원］

메모리 고객사 CAPEX 확대 중

1Q25 Review: 주요 고객사들의 전환투자에 따른 수혜 기대
2025년도 외적 성장 보여줄 전망

＃피에스케이

［신한투자 / 남궁현,송혜수 / ＝매수 / 목표가 ＝27,000원 / 현재가 19,120원］

2025년 실적 우려 해소

1분기 매출 비중: 한국 44%, 중국 26%, 대만 10%
1Q25 Review: 국내 고객사 중심의 출하 증가에 따른 호실적
Valuation & Risk: 12개월 선행 P/E 7.2배로 밴드 중하단 수준

＃피에스케이

［BNK투자 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ▼26,000원 / 현재가 19,120원］

양호한 실적에도 수요 불확실성 지속

비교적 양호했던 1Q25 실적
올해 실적 성장은 주춤, 내년 대비한 내실을 다지는 해
관세 영향으로 하반기 수요 불확실성 지속, 보수적 투자 관점 유지

＃오로스테크놀로지

［한국투자 / 윤철환,이재성 / 현재가 22,650원］

1분기가 저점

오버레이 계측 장비 전문 기업
계절성 감안하면 선방한 실적
연중 양호한 실적 지속될 것

＃비올

［LS / 조은애 / ＝Buy / 목표가 ＝12,000원 / 현재가 9,410원］

예상보다 빠른 중국 성장 속도

중국 고성장에 따른 분기 수출 매출 레벨업
숫자로 확인된 중국 효과, 미국 점진적 회복과 신제품 수출 효과 기대

＃뷰노

［DB / 김지은 / ＝Buy / 목표가 ▼28,000원 / 현재가 19,310원］

성장세 둔화, 방향성은 그대로

1Q25P 영업적자 34억원, 매출 성장세 둔화 및 비용 증가에 적자폭 확대
2Q25E 적자폭 축소, 모멘텀 유효

＃피엔케이피부임상연구센타

［KB / 성현동,전소희 / 현재가 2,280원］

화장품에서 건강기능식품, 미용기기까지 영역확장

기업 개요: 화장품 등의 인체적용시험 기업
1Q25 매출액 65억원, 영업이익 19억원으로 분기 최대 실적
체크포인트 1) K-뷰티 트렌드에 따른 화장품 임상연구 수요 증가
2) 미국 화장품규제 현대화법 (MoCRA) 시행에 따른 임상시험 중요도 증가
리스크 요인: K-뷰티 성장 둔화 시 고정비 부담 증가

＃하이브

［한화투자 / 박수영 / ＝Buy / 목표가 ▲360,000원 / 현재가 273,500원］

규모의 경제

본격 규모의 경제를 향하여

＃티엘비

［대신 / 박강호 / ＝Buy / 목표가 ＝25,000원 / 현재가 18,530원］

서버향 매출 확대

1Q25 매출(530억원)은 추정을 14% 상회한 PCB 업종내 차별화
서버향 R-DIMM 모듈이 메모리 반도체 3사향 매출 증가
2025년 차세대 제품인 CXL, LPCAMM의 매출 예상

＃솔브레인

［NH투자 / 양정현,주민우 / ＝Buy / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 179,800원］

하나둘 해소되는 리스크

차근차근 개선 중
1Q25 Review: 아쉬운 수익성. 하지만 지금이 바닥

＃LX홀딩스

［흥국 / 박종렬,송지원 / ＝BUY / 목표가 ▲9,500원 / 현재가 7,100원］

실적 호조와 주주환원

1Q Review: OP 714 억원 46.9 % YoY), 전망치 상회
2025년 별도와 지분법이익의 고른 증가 , 양호한 실적 전망

＃대명에너지

［DS투자 / 안주원,김진형 / ＝BUY / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 17,220원］

태양광/풍력+ESS+VPP: 신재생 풀세트 기업

1Q25 Review: 높은 발전매출 비중으로 좋았던 실적
2025년 매출액과 영업이익 YoY 각각 89%, 144% 성장

＃SK스퀘어

［대신 / 김회재 / ＝Buy / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 100,800원］

적정 가치를 향해 순항 중

NAV 대비 할인율은 62%로 4Q24의 65% 대비 할인율 개선
1Q25 매출 4천억원(-19% yoy), OP 1.7조원(+410% yoy)
당사 추정 25년 주주환원은 3.6~4.6천억원, 시총의 2.7~3.4% 수준

＃SK스퀘어

［NH투자 / 안재민,이호승 / ＝Buy / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 100,800원］

늘어난 배당수익과 자사주 매입 기대

주요 자회사 하반기에도 안정적 실적 전망
하반기 자사주 매입 및 소각 기대

＃HPSP

［NH투자 / 류영호,윤진호 / ＝Buy / 목표가 ▼32,000원 / 현재가 23,950원］

내년을 위한 준비의 시간

불확실한 매크로 상황
개선되는 2분기 실적, 하반기도 유사한 매출 흐름 전망

＃HPSP

［한국IR / 김경민,권지승 / 현재가 23,950원］

첨단 어닐링(Annealing)으로 반도체 공정 혁신 주도

반도체 공정에서 어닐링 장비는 퍼니스 어닐링에서 시작해 기술 혁신 지속
주력 제품인 고압 수소 어닐링의 장비의 응용처 확대
HPSP는 반도체 산업의 사이클에 덜 민감한 안정적인 실적 성장을 지속

＃씨어스테크놀로지

［한국투자 / 윤철환,이재성 / 현재가 15,380원］

올해 확실히 개선된다

웨어러블 AI 진단 모니터링 전문 기업
유의미한 1분기 실적
연중 지속될 긍정적인 실적

＃에스엠씨지

［SK / 허선재 / ＝매수 / 목표가 ＝7,500원 / 현재가 6,000원］

2분기 성수기 진입에 주목할 시점

1Q25 Review: 영업이익 전년대비 21.6% 성장한 10 억원
화장품 유리용기 수요 확대에 따른 영업레버리지 효과 지속될 것

＃루미르

［메리츠 / 정지수,박건영 / ＝Buy / 목표가 ▼13,000원 / 현재가 9,270원］

지금은 수주하기 힘든 계절

1Q25 Review: 국가위성사업 일정 연기로 부진한 실적 기록
7~8월 국가위성사업 재개 가능성에 주목
2025년 말 Lumir X 1호기 개발 완료

＃SK이터닉스

［하나 / 유재선,채운샘 / ＝BUY / 목표가 ＝24,000원 / 현재가 18,050원］

특별한 이슈가 없었던 1분기

1Q25 영업이익 11억원(YoY 156.5%)으로 컨센서스 하회
불가피한 분기 실적 변동성. 2분기와 4분기 대규모 개선 기대

＃키스트론

［NH투자 / 강경근,목진원 / 현재가 없음］

국내 유일 바이메탈 와이어 제조 기업

Cu/Fe 바이메탈 와이어 전문 제조 기업
제품군 확대 및 CAPA 증설 계획

＃달바글로벌

［DS투자 / 조대형,김진형 / 현재가 없음］

수출 성장세 대비 매력적인 밸류에이션

d＇Alba 중심으로 고성장세 이어가고 있는 화장품 기업
25F PER 8배 수준으로 매력적인 밸류에이션

[출처:fnguide, infostock, 네이버증권 등]

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