[25-04-30.수] 테마종목 및 리포트 요약 정리

52주 신고가

외국인/기관 순매수 Top20

특징 상한가 및 급등종목

일정실업 24,500원(+29.97%)
: 한덕수 권한대행 출마 기대감 지속 속 정치/인맥(한덕수) 관련주로 시장에서 부각
형지글로벌 6,760원(+30.00%)
: 이재명, 공직선거법 위반 상고심 5월1일 판결 소식 등에 이재명 테마 상승
세종텔레콤 3,425원(+29.98%)
: 액면병합 후 변경상장 첫날 상한가
상지건설 31,000원(+29.98%)
: 이재명, 공직선거법 위반 상고심 5월1일 판결 소식 등에 이재명 관련주로 시장에서 부각
형지I&C 1,966원(+29.94%)
: 이재명, 공직선거법 위반 상고심 5월1일 판결 소식 등에 이재명 테마 상승
웅진 1,407원(+29.92%)
: 종속회사 ㈜더블유제이라이프, 국내 상조업계 1위 기업 프리드라이프 인수에 상한가
형지엘리트 2,655원(+27.64%)
: 이재명, 공직선거법 위반 상고심 5월1일 판결 소식 등에 이재명 테마 상승
서울옥션 8,860원(+25.32%)
: 이재명 후보 직속 K-문화강국위원장에 동사 사외이사 선임 소식
오리엔트바이오 1,645원(+25.00%)
: 이재명, 공직선거법 위반 상고심 5월1일 판결 소식 등에 이재명 테마 상승
오리엔트정공 11,650원(+22.12%)
: 이재명, 공직선거법 위반 상고심 5월1일 판결 소식 등에 이재명 테마 상승
버넥트 6,080원(+22.09%)
: AI 반도체 해외 실증 지원사업 컨소시엄으로 최종 선정 모멘텀 지속, 이재명 대선후보 AI로봇 유니콘 육성 정책 속 수혜주로 부각
이스타코 1,582원(+19.94%)
: 이재명, 공직선거법 위반 상고심 5월1일 판결 소식 등에 이재명 관련주로 시장에서 부각
캔버스엔 5,090원(+17.42%)
: STO 관련 간담회 주최 교수 김용진, 이재명 싱크탱크 참여 소식 속 콘텐츠 기반 STO 플랫폼 개발 진행 이력 지속 부각
동신건설 51,000원(+17.11%)
: 이재명, 공직선거법 위반 상고심 5월1일 판결 소식 등에 이재명 테마 상승
에이에스텍 23,800원(+14.15%)
: 中 한한령 해제, 5월 연휴 특수 기대감 지속 등에 화장품 테마 상승
조일알미늄 1,703원(+13.76%)
: 나트륨 배터리 상용화 기대감 지속 속 나트륨이온 배터리에 들어가는 핵심소재 알루미늄박 생산 사실 재부각

테마시황

코나아이, 지역화폐 추경 통과 시 최소 거래 규모 25조원 이상 증가 발표.
거래대금 반등에 따른 실적 개선 기대감 지속, 키움증권 1분기 영업이익 컨센 상회 등.
실적 부진 터널 통과 속 점진적 실적 개선 기대감.
中 한한령 해제, 5월 연휴 특수 기대감 지속.
이재명 대선후보, 공직선거법 위반 상고심 5월1일 판결 소식.
토큰증권 법제화 기대감 지속.
美 비만치료제 관심 고조 속 일부 비만치료제 테마 상승.
반면, LG에너지솔루션, 2분기 매출 감소 전망 등에 2차전지/ 전기차 등 테마 하락.
SK텔레콤, 유심 해킹 사태 등에 최근 상승세를 보였던 유심, 바이오인식, RFID, 보안정보 테마는 차익실현 매물 등에 하락.
지난밤 아이온큐(-2.13%), 퀀텀 컴퓨팅(-3.09%), 디웨이브 퀀텀(-5.02%), 리게티 컴퓨팅(-3.90%) 등 美 양자컴퓨팅 관련주 하락 영향 등에 양자암호/양자컴퓨팅 테마 하락.

지역화폐

코나아이, 지역화폐 추경 통과 시 최소 거래 규모 25조원 이상 증가 발표 등에 상승

금일 조정일 코나아이 대표는 기업설명회에서 "정치적 이슈에 의존도가 높은 기업으로 비쳐 유감"이라며 "지역화폐 사업은 여야를 막론하고 모든 지방자치단체에서 시행하는 사업"이라고 밝힘. 다만, "물론 민주당이 지역화폐에 대한 이해도가 가장 높기 때문에 (민주당 집권 시) 지역화폐를 적극적으로 활용한다면 회사 실적이 크게 향상될 것"이라면서 "민주당의 지역화폐 추경 1조원이 집행되면 회사 실적이 크게 개선될 것"이라고 언급했음. 또한, "민주당이 추진하는 지역화폐 추경 1조원이 집행된다면, 최소 거래 규모가 25조원 이상 증가할 것으로 기대한다"고 밝힘.
한편, 앞서 더불어민주당은 국회 행정안전위원회에서 지역화폐 예산 1조원을 반영한 추경안을 지난 28일 단독 의결한 바 있음.
이 같은 소식에 코나아이, 웹케시, 갤럭시아머니트리 등 지역화폐 테마가 상승.

증권

거래대금 반등에 따른 실적 개선 기대감 지속, 키움증권 1분기 영업이익 컨센 상회 등에 상승

키움증권은 최근 보고서를 통해 작년 하반기 국내 증시 부진으로 저조한 거래대금을 보였으나, 연초 이후 증시 반등에 힘입어 거래대금도 양호한 흐름을 보이고 있다고 설명. 특히, 대체거래소는 3월 출범 이후 최근 20% 이상의 점유율을 기록하는 등 개인투자자의 증시 유입이 이루어지고 있는 것으로 판단된다고 밝힘. 이에 향후 브로커리지 실적 호조가 예상되는 바, 증권 업종에 대한 긍정적인 시선을 유지한다고 밝힘.
키움증권, 25년1분기 실적 발표. 연결기준 매출액 3.65조원(YoY +38.45%), 영업이익 3,254.56억원(YoY -3.61%), 순이익 2,356.00억원(YoY -3.76%). 1분기 영업이익은 당초 연합인포맥스 집계 시장전망치(2,707억원)를 20% 넘게 상회. 키움증권은 언론을 통해 "해외주식 수수료 수익이 전년동기 대비 크게 증가했다"며 작년 1분기 372억원이었던 해외주식 수수료 수익이 올해 1분기에는 674억원을 기록하며 81.2% 급증했다고 밝힘.
이에 금일 미래에셋증권, 신영증권, 키움증권, 삼성증권, 한국금융지주 등 증권 테마가 상승.

건설 대표주

실적 부진 터널 통과 속 점진적 실적 개선 기대감 등에 상승

전일 언론에 따르면, 올해 1분기 대형 건설사들이 실적 부진의 터널을 지날 것이라는 기대감이 부각. 현대건설은 1분기 2,137억원의 영업이익을 기록해 전분기대비 흑자전환했으며, 올해 하반기부터는 해외시장과 주택 저수익 현장이 종료되면서 본격적으로 영업이익이 개선될 것으로 예상되고 있음. 또한, HDC현대산업개발도 YoY 29.8% 늘어난 540억원의 영업이익을 기록했다며, 대형 개발사업인 서울원아이파크를 비롯한 자체 주택 부문에서 고마진을 기록하며 실적 방어에 성공한 것으로 전해졌음.
또한, 조기 대선에 따른 기대감도 확대되는 모습. 지난해 치러진 총선에서 '100만가구 기본주택' 공약을 제시한 이재명 후보가 민주당 대선 경선에서 승리해 대선 후보로 최종 선출되면서 향후 정비 사업이 되살아날 것이라는 기대감이 살아나고 있음.
키움증권은 현대건설에 대해 1분기 영업이익이 시장 컨센서스를 상회했다며, 별도 토목 부문과 기타 부문, 현대엔지니어링의 GPM도 예상보다 높은 모습을 보였다고 설명. 또한, 대우건설도 1분기 영업이익이 시장 기대치를 크게 상회했다며, 전 사업부의 GPM가 예상을 크게 상회했다고 밝힘. 2분기에도 예상보다 높은 GPM을 기록할 수 있을 것으로 보이는 가운데, 연간 증익 가능성도 있다고 전망.
이에 금일 DL이앤씨, 삼성물산, GS건설, 현대건설 등 건설 대표주 테마가 상승.

소비 관련주

中 한한령 해제, 5월 연휴 특수 기대감 지속 등에 상승

중국 내 K팝 콘서트를 허가하는 등 中 한한령 해제 기대감이 지속되고 있으며, 한국 정부가 이르면 오는 3분기 중국 단체 관광객에 대해 무비자 입국을 한시적으로 허용하기로 해 이에 대한 기대감이 지속되고 있는 가운데, 오는 9월 중국에서 '5만명' 규모 K팝 공연이 열린다는 소식이 전해졌음. 이와 관련, 한국연예제작자협회는 "올해로 31주년을 맞는 드림콘서트를 9월26일 중국 하이난성(海南省)의 산야 스포츠 스타디움에서 열기로 했다"고 밝혔으며, 또한 10월3일에는 5만명을 수용할 수 있는 홍콩 카이탁 스타디움에서 두 번째 공연을 진행할 예정이라고 언급.
아울러 한·중·일이 5월초 황금연휴에 돌입할 예정인 가운데, 소비 확대 기대감도 커지고 있음. 1일 근로자의 날과 5일 어린이날, 6일 석가탄신일 대체공휴일이 겹친 국내를 비롯해 중국의 노동절 연휴(5월 1~5일), 일본의 골든위크(4월 29일~5월 6일) 등으로 관광 수요가 급증할 것으로 예상되고 있음. 5월 연휴 기간인 1~6일 국내 주요 호텔인 롯데관광개발의 그랜드 하얏트 제주, 서울·제주 신라호텔의 객실 예약률은 90%를 웃돌며 만실 수준인 것으로 알려짐. 또한, 여행·여가 플랫폼 여기어때는 올해 ‘황금 연휴’ 기준 일본 숙소 예약이 최대 10.2배 늘었다고 밝힘.
이 같은 소식 속 AK홀딩스, 티웨이홀딩스 등 항공/LCC, HDC, 신세계 등 면세점 테마가 상승. 또한, 한국화장품제조, 헝셩그룹, 제이투케이바이오, 더라미, 컬러레이 등 화장품, 콘텐트리중앙, 하이브, 큐브엔터 등 엔터테인먼트 테마도 상승.

정치테마

이재명 대선후보, 공직선거법 위반 상고심 5월1일 판결 소식 등에 상승

대법원은 5월1일 오후 3시 더불어민주당 이재명 대선 후보의 공직선거법 위반 혐의 상고심 판결을 선고할 예정. 1심은 고 김문기 전 성남도시개발공사 개발1처장 관련 발언 중 이 전 대표가 그와 골프를 함께 치지 않았다는 이른바 '골프 발언'과 '백현동 관련 발언'을 유죄로 인정해 징역 1년에 집행유예 2년을 선고했지만, 2심은 모두 무죄로 판단을 뒤집었음. 당시 법원은 김 전 처장 관련 발언은 '행위'가 아닌 '인식'에 관한 발언이라 허위사실공표로 처벌할 수 없다고 봤음.
대법관 7명 이상이 상고를 기각하면 이 후보는 무죄가 확정되며, 반대로 항소심 판결에 문제가 있다는 게 다수의견이면 대법원은 무죄 판결을 파기하고 사건을 서울고법으로 돌려보내게 된다고 전해짐. 대법원에서 아예 유죄 판결을 하고 형량까지 확정하는 파기자판도 이론적으로는 가능하지만, 이런 경우는 극히 드물다고 알려짐.
이 같은 소식 속 형지 I&C, 형지글로벌, 형지엘리트, 오리엔트바이오, 오리엔트정공, 동신건설 등 이재명 테마가 상승. 또한, 정책주로 부각되는 일성건설, KD, 상지건설 등 건설 중소형, 미스터블루, 핑거스토리 등 웹툰 테마가 상승. 이 외에도 SG글로벌 등 김동연 테마도 상승.

2차전지/ 전기차 등

LG에너지솔루션, 2분기 매출 감소 전망 등에 하락

LG에너지솔루션은 이날 25년1분기 연결기준 매출액 6.26조원(YoY +2.22%), 영업이익 3,747.00억원(YoY +138.20%), 순이익 2,266.00억원(YoY +6.8%)을 기록했다고 밝힘. 다만, 언론에 따르면, 1분기 영업이익에 포함된 보조금 4,577억원을 제외하면 830억원 적자이며, 미국 관세로 2025년 미국 전기차 수요가 기존 전망보다 10% 이상 떨어질 것으로 전망되고 있는 것으로 전해짐. 아울러 올해는 대외 불확실성과 수요 둔화를 고려해 연간 시설투자(캐펙스·CAPEX)를 전년 대비 30% 이상 줄일 예정. 또한, 2분기는 미 행정부의 관세 정책 영향으로 완성차 업체들이 보수적인 재고 정책 기조를 유지한다는 점을 미뤄볼 때, 2분기 회사 매출은 1분기보다 소폭 감소할 전망.
이창실 LG에너지솔루션 최고재무책임자(CFO) 부사장은 실적발표 직후 “2분기의 경우 북미 주요 고객사들의 전기차 판매 견조 전망과 원통형 신모델을 탑재한 차량 출시가 이어지며 여러 매출 포트폴리오에서 임팩트가 있어 보이지만, 굉장히 들쭉날쭉한 관세 정책 변화로 전반적인 자동차 제조사(OEM)들의 운영 기조는 보수적으로 갈 것 같다”면서 “이러한 점들을 종합적으로 고려하면 2분기 매출은 전분기 대비 감소가 불가피할 것으로 보인다”고 언급.
이와 관련, LG에너지솔루션, 솔루스첨단소재, 피아이이, 성우, 엘앤에프, LG화학, 삼성SDI, 포스코퓨처엠 등 2차전지/전기차 테마가 하락.

리포트요약

＃현대건설

［미래에셋 / 김기룡 / ＝매수 / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 41,150원］

어닝 개선 방향성 확인

1Q25 Review: 영업이익, 시장 예상치 12% 상회
2025년 손익 개선 방향성은 여전히 긍정적

＃현대건설

［다올투자 / 박영도,차윤지 / ＝BUY / 목표가 ▲51,000원 / 현재가 41,150원］

1Q25 Review: 실적 개선 신뢰도 상승

매출액 당사추정치와 컨센서스 부합. 영업이익 당사추정치와 컨센서스 상회.
대규모 원가 반영 후 통상적으로 원가율 회복에 시일이 소요됨에도 불구하고 예상보다 빠르게 수익성 개선되며 실적 개선에 대한 신뢰도 높임.

＃현대건설

［삼성 / 허재준 / ＝BUY / 목표가 ▲51,000원 / 현재가 41,150원］

1Q25 review; 가이던스 달성의 희망을 보여준 실적

1분기 영업이익 컨센서스 상회
CID에서 제시한 가이던스 달성 가능
중장기 성장동력을 갈고 닦는 중

＃현대건설

［현대차 / 신동현 / ＝BUY / 목표가 ▲53,000원 / 현재가 41,150원］

1Q25 Review: 전 부문이 함께 끌어갈 이익 성장

1Q25 연결 매출액 7조 4,556억원(-12.8% yoy, +2.9% qoq), 영업이익 2,137억원(-14.8% yoy, 흑자전환 qoq)으로 컨센서스 상회
건축/주택부문의 점진적 GPM 개선과 플랜트부문의 이익률 정상화가 교집합을 이루기 시작. 현대ENG의 안정적인 이익 증가 역시 연결 실적에 기여

＃현대건설

［iM / 배세호 / ＝Buy / 목표가 ▲52,000원 / 현재가 41,150원］

1Q25 Review: 벨류에이션 확장 가능

1Q25 영업이익 2,137억원(-14.8% YoY), 컨센서스 상회
수익성 개선 흐름은 유효, 원전으로 Valuation 확장 가능

＃현대건설

［한화투자 / 송유림,김예인 / ＝Buy / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 41,150원］

[1Q25 Review] 1위는 다르다

1Q25 Review: 영업이익, 시장 컨센서스 12% 상회
실적과 모멘텀 모두 가진 업종 1위

＃현대건설

［NH투자 / 이은상 / ＝Buy / 목표가 ＝52,000원 / 현재가 41,150원］

가이던스 달성을 향하여

1Q25 Review: 잔여 분기로 쏠리는 관심

＃현대건설

［메리츠 / 문경원 / ＝Buy / 목표가 ▲50,000원 / 현재가 41,150원］

1Q25 Review: 기대에 부응 중

현대엔지니어링에 웃었던 1분기. 지속 여부는 지켜봐야할 듯
현대건설은 착실히 수익성 개선 지속
원전 사업. 흔치 않은 양적 성장 기회로서 긍정적 주가 변수

＃현대건설

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ▲63,000원 / 현재가 41,150원］

1Q25 Review: 이제부터 돈을 많이 벌게 됩니다.

영업이익은 컨센서스를 12% 상회, 양 회사 수익성 빠르게 정상화
주택 원가율 Peak-out, 규모는 감소하지만 내실 있는 외형으로 전환
Top-pick 유지, 목표주가 19% 상향

＃현대건설

［LS / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ▲58,000원 / 현재가 41,150원］

1Q25 Review: 확신의 센터상

현대엔지니어링을 필두로 전반적으로 개선된 실적 확인
신뢰를 실적으로 증명, 대형 건설주 내 Top picks 추천 유지

＃현대건설

［키움 / 신대현 / ＝BUY / 목표가 ＝52,000원 / 현재가 41,150원］

무난히 상회한 1분기 실적, 강한 원전사업 의지

1분기 영업이익 시장 컨센서스 상회
원전에 대한 강력한 의지

＃현대건설

［하나 / 김승준,하민호 / ＝BUY / 목표가 ＝51,000원 / 현재가 41,150원］

무난하게 증명한 실적

1Q25 잠정실적: 컨센서스 상회
2Q25 추정: 매출액 7.9조원, 영업이익 2,425억원(OPM 3.1%)

＃LX인터내셔널

［삼성 / 백재승,임지영 / ＝BUY / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 26,400원］

비우호적 시황에서도 보여준 실적 체력

1Q25 실적은 컨센서스 상회
BUY 투자의견 유지

＃세아베스틸지주

［유안타 / 이현수 / ＝Buy / 목표가 ▼24,000원 / 현재가 17,710원］

맏형의 회복을 기다리며

1Q25(P): 매출액 9,017억원, 영업이익 181억원
세아베스틸, 내수 수요 부진과 수출 정체 이중고
배당수익률로 접근 가능한 현 주가

＃세아베스틸지주

［iM / 김윤상,공도연 / ＝Buy / 목표가 ＝24,000원 / 현재가 17,710원］

쉽지 않은 상황이나...

25년 상반기, 완만한 실적 개선세 지속

＃세아베스틸지주

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 17,710원］

`25년 실적 개선의 원년

단기 실적 흐름보다 신사업에서의 한 방이 더 중요
1Q25 Review: 영업이익 181억원(흑자전환 QoQ)으로 컨센서스 소폭 하회
신사업 매출 발생까지 얼마 남지 않았다

＃세아베스틸지주

［하나 / 박성봉 / ＝BUY / 목표가 ＝31,000원 / 현재가 17,710원］

영업실적 바닥 확인!

1Q25 판매량 증가와 일회성 비용 제거로 흑자전환 성공
2분기 판매량 회복으로 영업실적 크게 개선 전망

＃디아이

［하나 / 권태우,서지혁 / 현재가 14,370원］

1Q25 Preview: 장비 공급 본격화, 실적 개선 전망

웨이퍼 검사장비 반영, 1분기 흑자전환 예상
HBM3E HBM4 시장 대응으로 수주 파이프라인 강화
제품 믹스 고도화로 성장 모멘텀 유지

＃대원제약

［상상인 / 하태기 / ＝BUY / 목표가 ▼18,000원 / 현재가 13,730원］

2025년은 자회사 수익성이 과제

2024년 연결 매출은 성장, 영업이익은 감소
M&A를 통한 연결 매출 고성장, 수익성 개선이 과제

＃롯데정밀화학

［현대차 / 강동진,김성훈 / ＝BUY / 목표가 ▼50,000원 / 현재가 35,450원］

하반기 턴어라운드에 대비

1Q25실적은 컨센서스 수준. 2Q25 정기보수로 감익이나 2H25 턴어라운드 기대
역사적 최저점을 하회하는 수준까지 하락한 주가. 하반기 턴어라운드 통해 주가 Multiple 회복 기대

＃롯데정밀화학

［iM / 전유진,장호 / ＝Buy / 목표가 ＝55,000원 / 현재가 35,450원］

미국/유럽의 에폭시 반덤핑 반사수혜 누릴 ECH

1Q25 Review: 영업이익 188억원(+55%QoQ), 컨센서스 대비 +14%
미국/유럽의 에폭시수지 반덤핑 반사수혜 누릴 수 있을 ECH

＃롯데정밀화학

［신한투자 / 이진명,김명주 / ＝매수 / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 35,450원］

뚜렷한 상저하고 기대

하반기 높은 실적 회복 가시성
1Q25 Review: 염소계열 중심의 실적 개선으로 컨센서스 상회
과도한 우려는 경계, 시선은 하반기로

＃롯데정밀화학

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ▼55,000원 / 현재가 35,450원］

식의약 셀룰로스 시장 지배력 강화

올해 1분기 영업이익, 높아진 시장 기대치 상회
세계 1위 유통업체와 10년간 의약용 셀룰로스 유통 계약 체결

＃롯데정밀화학

［하나 / 윤재성,김형준 / ＝BUY / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 35,450원］

컨센 14% 상회. 하반기 높은 실적 가시성

1Q25 영업이익 컨센 14% 상회
2Q25 영업이익 QoQ -26% 감익 전망
2025년 이익 회복 전망. 상반기가 실적 저점

＃코스모신소재

［흥국 / 정진수,유준석 / ＝BUY / 목표가 ＝53,000원 / 현재가 40,250원］

NDR 후기: 외형성장의 변곡점에서

[2025년 가이던스] 신규 스펙 출하로 하반기 회복 가시성
[투자 계획] 연내 국내 3공장 양산 및 유럽 투자 구체화
[기회 요인] 라인 확장을 통한 신규 스펙 수주 속도전 돌입

＃코스모신소재

［SK / 박형우,권민규 / N 매수 / 목표가 N 50,000원 / 현재가 40,250원］

불황을 버티는 힘: 현금흐름, 부채비율, 보유부지

25년 1분기 리뷰: 관세/무역분쟁 영향으로 실적 감소
2분기 전망 및 증설 (CAPEX) 계획 중간점검

＃삼성전자

［키움 / 박유악 / ＝BUY / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 55,800원］

HBM 실적 바닥 통과

1Q25 DS 부문 분기 실적 저점 통과
2Q25 영업이익 7.4조원(+11%QoQ) 전망

＃삼성전자

［KB / 김동원 / 현재가 55,800원］

[AI 실적속보] 1분기 실적 컨콜 요약

2025년 1분기 실적 요약: MX 견인
2025년 하반기 부문별 시장 전망 및 사업 계획: 대외 불확실성 상존
2025년 2분기 가이던스 및 경영진 코멘트: 2분기 메모리 출하 증가 예상

＃삼성전자

［SK / 한동희,박제민 / 현재가 55,800원］

1Q25 컨퍼런스 콜

1Q25 (B/G) DRAM +1%, NAND -10%, (ASP) DRAM -20%, NAND -15%. (OP) DRAM 3.7조원, NAND -0.3조원
2Q25 DRAM 가격 기저 낮은 PC, 모바일 응용 가격 회복, NAND 가격 하락폭 둔화, 스마트폰 판매량, ASP 하락 예상
HBM3e 개선 제품 2Q25부터 판매 기여 점진적 증가 예상. 온디바이스AI에 따른 메모리 성능 제고 및 용량 확대 지속 전망

＃NH투자증권

［LS / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ▲18,000원 / 현재가 14,800원］

견조한 핵심이익 바탕으로 10% ROE 시현

양호한 실적 시현. ROE 10% 회복
핵심이익은 견조

＃GS건설

［키움 / 신대현 / ＝BUY / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 17,850원］

예상과 다른 주택 부문 마진 호조 긍정적

1분기 영업이익 컨센서스 하회
기존 주택 마진 전망치 상향에 따른 영업이익 추정치 상향

＃GS건설

［한화투자 / 송유림,김예인 / ＝Buy / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 17,850원］

[1Q25 Review] 부정을 이기는 긍정

1Q24 Review: 영업이익, 시장 컨센서스 13% 하회
긍정적 요인들에 무게 둘 필요

＃GS건설

［KB / 장문준 / 현재가 17,850원］

[AI 실적속보] 1Q25 실적 요약

1분기 GS건설 실적은 매출액 3.1조원 (-0.3% YoY, -9.6% QoQ), 영업이익 704억원 (-0.2% YoY, +75.0% QoQ)을 기록하며 컨센서스 3.1조원과 710억원에 부합
건축/주택 부문 매출 감소했지만 매출총이익률은 9.5%를 기록
판매관리비는 도시정비사업 수주를 위한 마케팅비용 증가의 영향으로 상승

＃GS건설

［메리츠 / 문경원 / ＝Buy / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 17,850원］

1Q25 Review: 도약하기 전에 균형부터 맞추는 중

주택 도급 증액에도 불구하고 해외 자회사 적자로 컨센서스 하회
GS건설의 균형 잡기는 현재진행형

＃삼성전기

［흥국 / 박희철 / ＝BUY / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 121,800원］

비우호적인 환경 속 두드러진 성과

1Q25 Re: 매출액 2조 7,386억원, 영업이익 2,004억원
수요처 다변화에 따른 제한적인 SET 부진 영향

＃삼성전기

［삼성 / 이종욱,장민승 / ＝BUY / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 121,800원］

AI와 전기차로 매출 구조 전환중

1Q25 영업이익 2,005억원 발표. MLCC의 수익성 강화에 주목
자동차와 AI 서버로 매출처 점진적 이동중. 트리거의 부재 속 성장 여력 축적

＃삼성전기

［미래에셋 / 박준서 / ＝매수 / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 121,800원］

구조적 개선의 결실

1Q25 리뷰: 관세 선제 대응에 따른 Pull-in 효과로 외형 견조
2Q25 프리뷰: 전장 AI 서버 중심 고부가 믹스 강화
Top pick 유지

＃삼성전기

［현대차 / 김종배 / ＝BUY / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 121,800원］

관세 불확실성에도 뚜렷한 성장 모멘텀 보유

1분기 연결 매출액은 2조 7,386억원(YoY +5%), 영업이익은 2,005억원(YoY +9%, OPM 7.3%)로 당사의 추정치와 컨센서스 수준의 실적 기록
2025년 2분기 연결기준 매출액은 2조 7,240억원(YoY +6%), 영업이익은 2,020억원(YoY -4.3%, OPM +7.4%)을 예상
관세 불확실성이 존재하지만 MLCC, FC-BGA는 응용처 확장 및 소요원수 증가로 지속해서 증가하고 있음

＃삼성전기

［SK / 박형우,권민규 / ＝매수 / 목표가 ＝187,000원 / 현재가 121,800원］

MLCC, 완만한 회복세 지속

25년 1분기 리뷰: MLCC & 카메라 견조, 기판 부진
2분기 전망: 완만한 개선세 지속

＃삼성전기

［iM / 고의영,손우성 / ＝Buy / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 121,800원］

펀더멘털과 주가의 괴리

개선된 펀더멘털과 낮아진 주가
구조적 성장 vs. 매크로 변수 (이구환신, 관세)

＃삼성전기

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ＝190,000원 / 현재가 121,800원］

실적으로 답한 성장 스토리

컨센서스 부합한 호실적 + 중장기 성장 동력 이상무
1Q25 Review: 호실적 발표와 2025년 주요 사업 성장 스토리 확인
주가 반등에 무게 + 밸류에이션 부담은 제한적

＃삼성전기

［메리츠 / 양승수 / ＝Buy / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 121,800원］

변화는 더디지만, 궤도는 유지 중

1Q25 Review: 기대 부합
2Q25 영업이익 2,186억원(+9.0% QoQ, +5.1% YoY) 전망

＃삼성전기

［키움 / 김소원 / ＝BUY / 목표가 ▼170,000원 / 현재가 121,800원］

MLCC 호조 지속. 2H25 신규 모멘텀 주목

1Q25 영업이익 2,005억원, 시장 기대치 부합
2Q25 영업이익 2,180억원, MLCC 성장 지속
상대적 매력 부각, 2H25 신규 모멘텀 주목

＃삼성전기

［KB / 이창민 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 121,800원］

풍부한 모멘텀: AI, 전기차, 자율주행차

1분기 실적 컨센서스 부합, 전장/산업용 수요 강세 지속
IT 부품 업종 Top Pick 관점 유지, AI와 전기차, 자율주행차 등 고성장 산업향 매출 지속 확대

＃삼성전기

［DS투자 / 조대형,김진형 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 121,800원］

계획대로 진행 중인 체질과 실적 개선

1Q25 Review: 높아진 눈높이에 부합
스마트폰의 계절적 비수기에도 성장세를 이어갈 2분기
실적으로 나타나는 체질 개선

＃삼성전기

［한국투자 / 박상현,홍예림 / ＝매수 / 목표가 ▼170,000원 / 현재가 121,800원］

1Q25 Review: 한끗발 아쉽다

시장 기대에 부응했던 1분기
AI 서버, 전장 등 고성장 응용처 중심으로 관세 우려를 타파해야

＃삼성전기

［IBK투자 / 김운호 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 121,800원］

예상대로 진행되는 실적 개선

25년 1분기. 예상 수준
25년 2분기. 개선세 지속

＃삼성전기

［하나 / 김록호,김영규 / ＝BUY / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 121,800원］

달라진 체력을 실적으로 입증

1Q25 Review: 컨센서스 부합
2Q25 Preview: MLCC, 기판 중심으로 실적 개선
전방 산업 믹스 개선 통한 체질 개선에 주목

＃삼성전기

［BNK투자 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ▼160,000원 / 현재가 121,800원］

실적은 양호하지만 수요 불확실성은 지속

기대치 부합한 1Q25 실적: 컴포넌트 상회, 패키지 하회
MLCC 수익성 호조로 2Q25 영업이익 2,184억원(9%QoQ) 전망
양호한 실적에도 수요 감소 우려, 목표주가 16만원으로 하향조정

＃HD한국조선해양

［메리츠 / 배기연 / ＝Buy / 목표가 ▲320,000원 / 현재가 269,500원］

무난한 선택지가 필요할 때

조선업체 수익성의 미래가 궁금할 때 HD현대삼호를 보라
2027년 적정주가 320,000원으로 상향 조정

＃삼성중공업

［LS / 이재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝19,000원 / 현재가 14,970원］

[NDR 후기후기] 무수히 많은 악수의 요청이

확신의 하반기가 다가온다
상선 수주 기상도 맑음
FLNG Update: 무수히 많은 악수의 요청이

＃HD현대미포

［메리츠 / 배기연 / ＝Buy / 목표가 ▲210,000원 / 현재가 166,400원］

먼저 나올 수도 있는 전략상선

LNG벙커링선 시장 개화
안 받아도 그만, 그런데 받게 되면 서프라이즈

＃현대위아

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ▼57,000원 / 현재가 43,350원］

점진적으로 개선될 전망

내년 턴어라운드 기대

＃한솔케미칼

［미래에셋 / 김영건,김제호 / ＝매수 / 목표가 ▼162,000원 / 현재가 116,900원］

신규 모멘텀이 절실한 시기

1Q25 실적은 매출액 2,049억원. OP 421억원으로 추정
25년 연간 실적은 매출액 8,581억원, OP 1,538억원으로 추정

＃애경산업

［한화투자 / 한유정 / ▼Hold / 목표가 ▼15,000원 / 현재가 14,150원］

돌파구가 필요해

기대치를 하회한 1분기

＃삼성물산

［KB / 장문준 / 현재가 118,900원］

[AI 실적속보] 1Q25 실적 요약

1분기 실적은 매출액 9.7조원 (-9.8% YoY, -2.6% QoQ), 영업이익 7,244억원 (+1.7% YoY, +14.2% QoQ)을 기록하며 시장 컨센서스 9.9조원과 7,480억원에 부합
하이테크 현장 준공에 따른 건설 부문 매출액 감소가 이어졌으나 4공장 Ramp-up에 따른 바이오 부문의 실적 호조로 이를 만회하며 시장 기대치에 부합하는 실적을 기록

＃KT

［하나 / 김홍식,이상훈 / ＝BUY / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 51,600원］

5월 전략 - 2분기 이익/DPS는 더 높을 수 있어요

매수/목표가 7만원 유지, 통신서비스 업종 12개월/5월 Top Pick 제시
2분기가 더 좋아 1분기 실적 발표 이후 주가 약세가 나타날 가능성은 낮다
강력한 주가 부양 의지 피력, 2분기 또는 3분기 DPS는 700원도 가능하다

＃LG유플러스

［하나 / 김홍식,이상훈 / ＝BUY / 목표가 ＝14,000원 / 현재가 11,960원］

5월 전략 - 실적과 밸류업 기대감 높아질 시점

1분기 실적과 자사주 소각이 결국 5월 LGU+ 주가 상승 이끌 것
LGU+ 매수 의사 있다면 빨리 사시는 것이 좋을 듯합니다

＃두산에너빌리티

［KB / 정혜정 / 현재가 28,900원］

[AI 실적속보] 1Q25 컨퍼런스 콜 요약

1Q25 잠정 매출액은 3.7조원 (-8.5% YoY, -18.3% QoQ), 영업이익은 1,425억원 (-60.2% YoY, -39.3% QoQ), 당기순손실은 689억원 (적전 YoY, 적지 QoQ)을 각각 기록함
매출액과 영업이익은 에너빌리티 및 밥캣의 매출 감소, 에너빌리티의 제품 믹스 악화와 밥캣의 계절적 요인 등으로 인해 시장 컨센서스를 각각 44.1%, 43.9% 하회

＃LG디스플레이

［IBK투자 / 강민구 / ＝매수 / 목표가 ＝16,000원 / 현재가 8,530원］

OLED가 이끄는 턴어라운드

우리도 OLED 중심으로 간다
턴어라운드는 이제 시작
이제는 밸류에이션을 회복해야 할 때

＃강원랜드

［NH투자 / 이화정,문소영 / ＝Buy / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 16,120원］

안정적인 실적

중장기 성장성 + 강한 주주환원 의지
1Q25 Review: 컨센서스 부합

＃강원랜드

［신한투자 / 지인해,김지영 / ＝매수 / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 16,120원］

반전이 묘연한 상황

주가 하단 vs. 밋밋한 모멘텀
1Q25 Review: 아쉬웠던 홀드율
Valuation: 멀티플, 밸류업은 늘 좋은데…

＃강원랜드

［한화투자 / 박수영 / ＝Buy / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 16,120원］

밋밋해 보이지만 퍼즐은 하나씩 맞춰지는 중

1Q25 Review: 영업이익 컨센서스 부합
밋밋해 보이지만 퍼즐은 하나씩 맞춰지는 중

＃강원랜드

［유진투자 / 이현지 / ＝BUY / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 16,120원］

묵묵히 갈 길을 가다 보면 언젠가

1분기 별도 매출액은 3,658억원(-0.6%yoy), 영업이익은 777억원(+2.5%yoy)으로 시장 컨센서스 부합
강력한 주주환원 정책과 함께 배당 매력, 카지노 증설에 따른 외형 성장 등 중장기적 관점에서 매력적

＃강원랜드

［대신 / 임수진 / ＝Buy / 목표가 ＝21,000원 / 현재가 16,120원］

견조한 탑라인 성장세 기대치 부합

1Q 방문객 수 및 드롭액 각각 YOY +5%, 5.5%로 질적 성장세 지속
올해 9월K-HIT 마스터 플랜 발표 예정. 新성장동력 가시화되는 시점
폐광기금 소송 승소 시 배당수익률 7% 예상되어 배당 매력 확대될 전망

＃강원랜드

［하나 / 이기훈,김현수 / ＝BUY / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 16,120원］

중장기 경쟁력은 강화되는 중

중장기 관점에서 P/E 10배 내외는 매력적
(별도) 1Q OP 777억원(+3%)
2035년 글로벌 복합리조트 도약 목표

＃에스티아이

［신한투자 / 남궁현,송혜수 / ＝매수 / 목표가 ▲30,000원 / 현재가 20,700원］

끝나지 않는 호재

22~24년에 이어 25~26년 사업 고도화 지속 전망
1Q25 Preview: 메모리 생산업체의 Capa 증설을 위한 준비 가속화
현재 주가는 고작 12개월 선행 P/E 5.8배 수준

＃키움증권

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝BUY / 목표가 ＝183,000원 / 현재가 132,400원］

양호한 1분기 실적, 이익 기반 확대 기대

1Q25 연결순이익은 2,353억원, 컨센서스를 7.5% 상회

＃키움증권

［메리츠 / 조아해 / ＝Buy / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 132,400원］

1Q25 Review: Top-line 순항

1Q25 지배주주순이익 2,353억원: 컨센서스 상회
성장 동력 확보 중

＃키움증권

［대신 / 박혜진 / ＝Buy / 목표가 ▲180,000원 / 현재가 132,400원］

못하는게 없네

1Q25 연결 순이익 2,353억원(QoQ +60.7%, YoY -4.1%) 기록

＃키움증권

［삼성 / 정민기,박세웅 / ＝BUY / 목표가 ▲170,000원 / 현재가 132,400원］

1Q25 review - 브로커리지 및 IB 수익 양호

키움증권의 1Q25 연결 순이익은 2,353억원으로 컨센서스 7.5% 상회
이는 견조한 브로커리지 및 IB 수수료 수익과 운용 손익의 대폭 개선에 기인

＃한화오션

［메리츠 / 배기연 / ＝Buy / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 78,500원］

펀더 Vs. 수급

2028년 적정주가를 38,000원에서 100,000원으로 상향 조정
우려가 다 나왔으니, 이제는 펀더멘탈 Vs. 수급 노이즈

＃대우건설

［미래에셋 / 김기룡 / ＝매수 / 목표가 ＝4,300원 / 현재가 3,520원］

매출 둔화에도 어닝 서프라이즈

1Q25 Review: 영업이익, 어닝 서프라이즈
해외 신규 수주 확보가 관건

＃대우건설

［다올투자 / 박영도,차윤지 / ＝BUY / 목표가 ▲4,400원 / 현재가 3,520원］

1Q25 Review: 부족한 것은 모멘텀

매출액 당사추정치와 컨센서스 부합, 영업이익 당사추정치와 컨센서스 대폭 상회.
착공 물량의 감소로 인해 매출액은 기존 가이던스대로 하향 추세. 예상보다 높은 매출이익률로 영업이익 큰 폭
성장. 컨센서스 대비 뿐 아니라 전년 동기 대비로도 31.8% 증가. 이익 개선 폭을 반영하여 적정주가를 4,400원으로 상향하고 투자의견 Buy 유지.

＃대우건설

［삼성 / 허재준 / ＝HOLD / 목표가 ＝3,800원 / 현재가 3,520원］

1Q25 review; 유기적인 실적 개선이 필요

1분기 영업이익 컨센서스 상회
일회성 이익이 반영된 호실적

＃대우건설

［현대차 / 신동현 / ＝BUY / 목표가 ＝5,000원 / 현재가 3,520원］

1Q25 Review: 전분기에 이은 서프라이즈

1Q25 연결 매출액 2조 767억원(-16.5% yoy, -21.5% qoq), 영업이익 1,513억원(+31.8% yoy, +24.8% qoq, OPM 7.3%)으로 컨센서스 및 당사 추정치 큰 폭 상회
주택/건축부문에서의 정산이익 및 예정원가개선, 토목부문 예정원가개선으로 높은 GPM 기록. 주택/건축부문 경상 GPM 수준도 지속 상승 중인 것으로 확인

＃대우건설

［NH투자 / 이은상 / ＝Hold / 목표가 ＝3,400원 / 현재가 3,520원］

해외 수주와 분양 물량에 집중

1Q25 Review: 주택건축, 토목 부문에서 일회성 이익 발생

＃대우건설

［유안타 / 장윤석 / ＝Buy / 목표가 ▲4,800원 / 현재가 3,520원］

2개 분기 연속 서프라이즈

1Q25 영업이익, 당사 추정 및 컨센서스 각각 +40%, +61% 상회
2개 분기 연속 서프라이즈, 시각의 변화 필요
주가 반등을 위한 남은 퍼즐, 해외수주

＃대우건설

［LS / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ▲5,000원 / 현재가 3,520원］

1Q25 Review: 이익, 레벨업

주택 정산이익과 플랜트 고마진세 지속으로 어닝 서프라이즈
안정적 이익 개선세에 더해질 체코원전 수주 모멘텀

＃대우건설

［메리츠 / 문경원 / ＝Hold / 목표가 ＝3,800원 / 현재가 3,520원］

1Q25 Review: 마진 개선 확인. 분양 개선은 아직

주택, 플랜트에서 모두 눈에 띄었던 마진 개선
아직 부진한 분양 실적. 연간 계획 달성 여부를 지켜봐야할 듯
체코 원전 본계약과 해외 수주가 단기 트리거

＃대우건설

［키움 / 신대현 / ＝BUY / 목표가 ＝4,600원 / 현재가 3,520원］

연간 증익 가능성 VS 해외 수주 가시성

1분기 영업이익 컨센서스 상회
전사 원가율 추정치 상향 및 연간 증익 가능성

＃대우건설

［하나 / 김승준,하민호 / ＝BUY / 목표가 ＝4,500원 / 현재가 3,520원］

좋았던 주택마진 = 영업외비용

1Q25 잠정실적: 컨센서스 상회
2Q25 추정: 매출액 2.3조원, 영업이익 1,278억원(OPM 5.5%)

＃한국항공우주

［KB / 정동익,서준모 / 현재가 83,000원］

2분기 이후 분기별 실적개선세 이어질 전망

1분기 실적은 시장예상치 하회했으나 분기별 개선세 이어질 전망
1분기 신규수주는 부진했으나 조만간 대규모 수주 기대
매출성장 연평균 20%, 배당성향 최소 25%의 기업가치 제고계획 공시

＃LG생활건강

［흥국 / 이지원,송지원 / ＝HOLD / 목표가 ＝340,000원 / 현재가 341,000원］

좋은 시작, 조금은 더 지켜봐야

1Q25P 영업이익 1,424억원, 컨센서스 소폭 상회
하반기 중국 소비 경기 회복을 기다리며

＃코텍

［한국IR / 이원재,이희경 / 현재가 9,610원］

카지노 IR 개발 특수, PID 부문 수익 개선에 주목

글로벌 카지노 복합리조트 개발 경쟁으로 게이밍 모니터시장 수혜 전망
적자사업인 전자칠판 사업 정리 이후 수익구조 안정화
카지노산업 호황 국면, PID 부문 수익성 개선 감안 주가는 저평가 국면

＃제이브이엠

［신한투자 / 최승환,이병화 / ＝매수 / 목표가 ▲33,000원 / 현재가 23,600원］

1Q25 Review: 드디어 성장 회복

2024년의 부진을 씻는 좋은 스타트
1Q25 Review: 해외 두자릿수 매출성장 회복
목표주가 33,000원으로 상향

＃제이브이엠

［LS / 조은애 / ＝Buy / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 23,600원］

회복하는 내수에 메니스와 카운트메이트가 더해지는 중

1Q25 Review: 숫자로 확인한 메니스와 카운트메이트 수출 효과
2Q25E, 국내 장비 판가 인상 효과 반영

＃리노공업

［한국투자 / 박상현,홍예림 / N 매수 / 목표가 N 45,000원 / 현재가 36,000원］

포고 소켓의 절대 강자

올해도 실적 드라이버는 스마트폰
컨센서스를 소폭 상회할 영업이익

＃HL홀딩스

［다올투자 / 유지웅 / ＝BUY / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 36,550원］

1Q25 Preview: 시선은 하반기로

1Q25 실적 및 투자포인트 점검
동사에 대한 투자의견 BUY 및 적정주가 50,000원 유지. 적정주가는 영업가치 및 투자가치를 합산한 SOTP방식 유지.
동사 시가총액은 HL만도의 지분가치 30%를 미반영하고 있을 뿐 아니라 글로벌 EV업체향 모듈, A/S사업 전반에 걸친 자체사업부문의 실적도 미반영.
HL만도와는 다르게 6%이상의 배당수익률을 보유하고 있어 배당매력도 존재

＃SNT모티브

［삼성 / 임은영,김현지 / ＝BUY / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 28,200원］

1Q25 Review: 하반기로 갈수록 강해질 모멘텀

1분기 실적은 당사 추정치에 부합한 견조한 실적 기록
하반기에 방산 수출로, 매출 성장 및 수익성 향상
차별화된 수익성과 재무구조에, 성장이 재개되는 시기. 관심이 필요한 구간

＃엘앤에프

［KB / 이창민 / 현재가 67,700원］

[AI 실적속보] 1Q25 컨퍼런스 콜 요약

엘앤에프 1Q25 잠정 매출액은 3,648억원 (-42.6% YoY, -0.2% QoQ), 영업손실은 1,403억원 (적자지속 YoY, 적자지속 QoQ), 지배주주 순손실은 1,109억원 (적자지속 YoY, 적자지속 QoQ)을 기록함
매출액은 시장 컨센서스를 276억원 하회했고, 영업이익은 682억원 하회

＃SOOP

［미래에셋 / 임희석 / ＝매도 / 목표가 ▼75,000원 / 현재가 84,800원］

물음표가 짙어진 실적 발표

1Q25 Review: 광고 호조, 플랫폼은 성장 둔화
기부경제선물 장기 성장성에 붙는 물음표

＃SOOP

［삼성 / 오동환,유승민 / ＝BUY / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 84,800원］

콘텐츠 광고가 성장 견인

광고 매출 성장으로 1Q25 실적 호조
대규모 캠페인으로 국내 플랫폼 활성화
구매력 높은 대만, 소셜컨텐츠로 공략

＃SOOP

［NH투자 / 안재민,이호승 / ＝Buy / 목표가 ＝115,000원 / 현재가 84,800원］

글로벌 기대해보자

SOOP 글로벌 인지도 확대 전망
양호한 1분기 실적 기록

＃SOOP

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 84,800원］

광고 서프라이즈, 주가 재평가 임박

시장 예상 뛰어넘는 고성장으로 재평가 임박했다고 판단
1Q25 Review: 별풍선 역대 최고 매출, 광고 +50% 성장 서프라이즈
실적 성장 및 밸류에이션 재평가 가능성 매우 높음

＃SOOP

［한국투자 / 정호윤,황인준 / ＝매수 / 목표가 ＝145,000원 / 현재가 84,800원］

1Q25 Review: 무난한 한 해의 스타트

무난하게 시장 기대치에 부합
안정적인 실적과 해외사업 확대, 현재 밸류에이션은 다소 저평가
장기적 관점에서 매수 기회를 노려야

＃SOOP

［DB / 신은정 / ＝Buy / 목표가 ＝119,000원 / 현재가 84,800원］

무난무난

시장 눈높이 상회하는 양호한 실적 시현
실적은 문제 없을 듯

＃대웅제약

［DB / 이명선 / ＝Buy / 목표가 ＝220,000원 / 현재가 136,800원］

톡신을 품은 제약사의 실적 레벨

1분기 시장기대치 부합
나보타 수출이 기대되는 2분기

＃대웅제약

［유진투자 / 권해순 / ＝BUY / 목표가 ＝210,000원 / 현재가 136,800원］

1Q25P Review: 안정적 영업흐름

2025년 1분기 연결 매출액 3,516억원(+5%yoy), 영업이익 383억원(+29%yoy, 영업이익률 10.9%)으로 당사 및 시장 추정치 부합하는 견조한 실적을 달성함
영업이익 고성장세 지속

＃대웅제약

［다올투자 / 박종현,이정우 / ＝BUY / 목표가 ▲190,000원 / 현재가 136,800원］

Evolus에게 넘겨진 바턴

1Q25P 컨센서스 부합. Abbvie는 로열티 프로그램 리뉴얼 실패로 북미 매출 부진
Evolus를 포함한 중저가 톡신 업체들 매출 확대 기회 판단

＃대웅제약

［한국투자 / 위해주,이다용 / ＝매수 / 목표가 ＝220,000원 / 현재가 136,800원］

2분기 톡신 최대 매출 전망

컨센서스에 부합한 실적
톡신과 필러 팔기 좋은 때

＃현대백화점

［IBK투자 / 남성현 / ＝매수 / 목표가 ＝75,000원 / 현재가 59,700원］

1분기 Preview: 모멘텀은 잠시 늦추어 졌을 뿐

1분기 실적 성장 기대
25년 2분기 성장도 유효. 하지만, 우려되는 요인도 상존

＃금호타이어

［현대차 / 장문수 / ＝BUY / 목표가 ＝6,500원 / 현재가 4,815원］

나쁜거 빼고 다 좋아

1Q25 영업이익은 1,448억원(-0.6% yoy, OPM 12.0%)으로 컨센서스 6.5% 하회
글로벌 OE 부진에도 브랜드 인지도 회복 지속으로 국내 제외 전 주요 시장 매출 강세 지속
1Q25 Review: 관세 전 가수요로 미주 중심 대부분 지역 성장 지속

＃금호타이어

［한국투자 / 김창호,최건 / ＝매수 / 목표가 ＝7,000원 / 현재가 4,815원］

1Q25 Review: 좋은 기업으로 변화 중

재료비 부담 확대에도, 본업개선 지속 확인
2분기에도 실적 개선 지속될 것으로 전망
강점과 단점이 명확. 그래도 강점이 더 많은 기업으로 변화 중

＃금호타이어

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ＝7,000원 / 현재가 4,815원］

관세 리스크에 대한 대응력이 돋보일 전망

Deep Value Stock을 찾으신다면
1Q25 Review: 영업이익 1,448억원(-0.6% YoY)으로 컨센서스 소폭 하회
의외로 크지 않을 수 있는 미 관세 충격

＃금호타이어

［하나 / 송선재,강민아 / 현재가 4,815원］

미국 관세는 생산 최적화와 가격 인상 등으로 대응

1Q25 Review: 영업이익률 12.0% 기록
컨퍼런스 콜의 내용: 미국 관세에 대해 생산 최적화가 우선. 차후 가격 인상 가능성
관세 불확실성은 있지만, 주요 시장 내 영업력 회복에 더 집중할 필요

＃현대글로비스

［KB / 강성진,손민영 / ＝BUY / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 115,600원］

빛바랜 역대 최대 영업이익, 빛나는 역대 최대 당기순이익

1Q25 영업이익 5,019억원 (+30.4% YoY). 역대 최대, 시장 컨센 1.4% 상회했지만 PCTC 매출액은 기대 하회
2025년 영업이익 전망치 1.9% 하향하나, 당기순이익 전망치 0.7% 상향. DPS 전망치 100원 상향
여전히 회사측 가이던스를 넉넉히 상회할 2025년 영업이익. 배당의 기준이 되는 당기순이익은 기대 이상임

＃현대글로비스

［미래에셋 / 류제현,김주희 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 115,600원］

견고한 펀더멘털

1Q25 Review: 믹스 개선과 운임 상승 효과로 시장 기대치 상회
비계열 물량 확보로 넘는 파고

＃아모레퍼시픽

［메리츠 / 박종대 / ＝Buy / 목표가 ＝158,000원 / 현재가 123,100원］

1Q25 Re: K뷰티 큰형님의 화려한 복귀식

1분기 영업이익 1,177억원, 기대치 크게 웃도는 호실적
내용도 좋다: 다양한 불확실성 해소

＃아모레퍼시픽

［메리츠 / 박종대 / ＝Buy / 목표가 ＝158,000원 / 현재가 123,100원］

1Q25 Re: K 뷰티 큰형님의 화려한 복귀식

매출 1조 675억원(YoY 17.1%), 영업이익 1,172억원(YoY 62.0% OPM 11%)
해외: 매출 4,730억원(YoY 40%), OP 696억원(YoY +121%, OPM 14.7%)

＃아모레퍼시픽

［미래에셋 / 배송이 / ＝매수 / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 123,100원］

코스알엑스만 보지 말자

1Q25 Review: 해외 호실적 견인. 비중국 고성장, 중국 흑자전환
코스알엑스 부진해도 호실적. 라네즈 중심의 자체 브랜드 모멘텀 강화

＃아모레퍼시픽

［삼성 / 이가영 / ＝BUY / 목표가 ＝142,000원 / 현재가 123,100원］

1Q25 review: 라네즈가 이끄는 글로벌 리밸런싱

라네즈와 에스트라가 이끄는 서구권/아시아권 성장
중화권 흑자 전환도 기대보다 빠르게 성공
코스알엑스는 아직 재정비 중이지만

＃비에이치

［DB / 조현지 / ＝Buy / 목표가 ▼18,000원 / 현재가 12,600원］

실적 부진과 대외 불확실성 감안해도 주가 저평가

1Q25E Preview: 컨센서스 하회 전망

＃후성

［유진투자 / 한병화 / ＝BUY / 목표가 ▼10,000원 / 현재가 4,475원］

반도체 특수 가스 사업 확장

1분기 매출액 1,235억원, 영업손실 17억원으로 전년(1086억원, -94억원) 대비 손실 폭 축소 예상
배터리 전해액 첨가제(LiPF6) 가동률 여전히 부진하나, 원가 절감 노력과 재고평가손 축소로 적자 폭 줄어들어
국내 LiPF6 공장 4천톤에 대해서 공정개선 작업으로 원가절감과 증설효과 기대. 연말까지 완료 계획

＃ISC

［한국투자 / 박상현,홍예림 / N 매수 / 목표가 N 63,000원 / 현재가 50,800원］

실리콘 러버 소켓의 절대 강자

데이터센터향 R&D 소켓 매출원 다각화
1분기 예상 영업이익은 87억원

＃CJ제일제당

［메리츠 / 김정욱,황홍진 / 현재가 238,000원］

셀렉타 지분 매각 및 업황 Comment

CJ제일제당과 Bunge Alimentos의 셀렉타 매각 계약은 해제되었지만, 실적 측면에서는 25년 SPC(농축대두단백), 대두유 부문의 실적 개선 효과를 기대
25년 브라질 대두 생산은 역대 최대 규모로 전망되며 본격적인 수확기인 3월 이후 대두 가격 하락세를 전망. 셀렉타의 원가 개선 요인으로 작용 예상

＃풍산

［KB / 최용현 / ＝BUY / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 57,400원］

방산 수익성 주춤했지만 1Q가 가장 낮을 것

1Q25: 신동 부문 메탈 게인 효과
2Q25 방산 수익성 회복 기대
저평가를 극복하기 위해선 수주가 필요

＃대양전기공업

［IBK투자 / 이건재 / ＝매수 / 목표가 ＝29,000원 / 현재가 19,210원］

센서 사업, 조선 호황을 뛰어넘는 성장 축

고개를 들어 센서 사업을 보라
조선, 방산도 탄탄

＃아이패밀리에스씨

［NH투자 / 정지윤 / 현재가 20,850원］

색조도 고마진 창출

미국과 유럽 성장 초입, 중국 재개도 기대 포인트
1Q25Preview: 일본 기저 부담 불가피

＃예스티

［대신 / 박장욱 / 현재가 17,670원］

확장되는 반도체 장비 포트폴리오

퍼니스, 네오콘 등 반도체 장비를 주력으로 생산 및 납품
HPA 및 W가압장비 등 확장되는 반도체 장비 포트폴리오
HPA장비의 특허 문제 해소로 양산매출엔 영향 없을 것으로 예상

＃와이지엔터테인먼트

［신한투자 / 지인해,김지영 / ＝매수 / 목표가 ▲82,000원 / 현재가 67,000원］

시장의 두 가지 오해

2Q25부터 본격적인 레버리지 구간 진입
오해 ① 블랙핑크의 수익배분율 변경 ⇒ 변경 없음
오해 ② 지드래곤과의 연결고리 끊김 ⇒ 굿즈 대행

＃아이티센글로벌

［KB / 임상국 / 현재가 6,520원］

퓨리오사AI, 금, 디지털자산, 클라우드 사업의 집합체

기업개요: IT 서비스 전문 기업
24년 매출액 4.96조원, 영업이익 586억원으로 사상 최대 실적 기록
체크 포인트: 1) 금 거래소 성장, 실적 호조 지속 2) 디지털자산 거래 플랫폼 업체로 도약 기대 3) 퓨리오사AI 투자 가치 부각
리스크 요인: 내부회계 관리 철저

＃한미약품

［DB / 이명선 / ＝Buy / 목표가 ＝320,000원 / 현재가 247,000원］

실적도 R&D도 상반기보다는 하반기

상반기까지 실적은 보수적으로
북경한미 실적 회복은 하반기로

＃한미약품

［NH투자 / 한승연,박혜성 / ＝Buy / 목표가 ＝360,000원 / 현재가 247,000원］

실적도 정상화, 이제는 신약 Upside 주목

現주가에 미반영된 1.3조원 신약가치(2025년 비만, MASH)
1Q25 Re: MSD 3상 시료 공급과 북경한미 정상화

＃한미약품

［IBK투자 / 정이수 / ＝매수 / 목표가 ＝340,000원 / 현재가 247,000원］

1Q25 Review: 뚜렷하게 보이는 회복세

1Q25 북경한미 실적 회복과 MSD향 임상 시료약 공급 증가
비만과 대사질환 파이프라인 모멘텀 본격화

＃한미약품

［다올투자 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ＝380,000원 / 현재가 247,000원］

하반기로 갈수록 좋아질 실적

1Q25 실적 Review. 로수젯 등 주요 품목 처방 확대와 MSD향 임상 시료약 공급 증가로 시장 기대치 부합
로수젯과 아모잘탄 등 주요 품목 매출 성장 이어질 전망
1Q25 연결 매출액 3,909억원(-3.2% YoY, +11.2% QoQ), 영업이익 590억원(-23.0% YoY, +93.8% QoQ; OPM 15.1%)으로 시장 기대치 부합

＃한미약품

［메리츠 / 김준영 / ＝Buy / 목표가 ▲360,000원 / 현재가 247,000원］

1Q25 Review: 투자자의 시선은 ADA 2025로

1Q25 연결 기준 매출액 3,909억원(YoY -3.2%, QoQ +11.2%), 영업이익 590억원(YoY -23.0%, QoQ +93.7%)으로 컨센서스 부합
현지시간 기준 6/22 ADA 2025에서 LA-TRIA 비만 임상 1상 결과 발표 예정
국내 비만 임상 3상 진행 중인 Efpeglenatide 하반기 임상 종료 및 결과 발표 예상

＃세경하이테크

［유진투자 / 조태나 / ＝BUY / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 7,140원］

1Q25 Preview: 쉬어 가요

1Q25 매출액 580억(-21% YoY) 영업이익 40억(-62% YoY) 전망
‘25년 실적은 전반적으로 쉬어가는 한 해가 될 것으로 예상하나, 하반기로 갈수록 스토리와 모멘텀은 긍정적으로 흘러갈 것으로 전망

＃세경하이테크

［IBK투자 / 강민구 / N 매수 / 목표가 N 10,000원 / 현재가 7,140원］

북미 공급망 합류가 가장 기대되는 기업

국내 최대 패널사 독점 공급으로 기술력 입증
2026년 도약을 위해 쉬어가는 한 해

＃한국콜마

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ▲92,000원 / 현재가 75,700원］

미국 오리에서 백조로

화장품 본업 순항 + HK이노엔 지분가치 상승
1Q25 Preview: 컨센서스 부합 예상

＃동아에스티

［삼성 / 서근희,신수한 / ＝BUY / 목표가 ▼70,000원 / 현재가 47,850원］

실적은 좋으나, R&D 속도는 아쉽다

1Q25 review: 국내 및 해외 사업부의 고른 성장으로 컨센서스 대비 매출액 9.2%, 영업이익 133.6% 상회
신제품 출시로 실적 성장 전망되나, 주요 파이프라인 경쟁 심화와 아쉬운 임상 진행 속도 반영하여 목표주가 하향

＃동아에스티

［다올투자 / 이지수,임도영 / ＝BUY / 목표가 ▼70,000원 / 현재가 47,850원］

회복세로 돌아오는 중

1Q25 별도 매출액 1,690억원(+20.7% YoY, +3.4% QoQ), 영업이익 70억원(+853.9% YoY; OPM 4.1%)으로 시장 기대치 상회
그로트로핀, 모티리톤 등 ETC 사업부와 박카스, 이뮬도사 등 해외 사업부의 고른 매출 성장으로 탑라인 성장
그로트로핀, 박카스 등 탑라인 성장하지만 R&D 비용 증가로 2025년 OPM 소폭 감소할 전망

＃동아에스티

［유안타 / 하현수 / ＝Buy / 목표가 ＝63,000원 / 현재가 47,850원］

1Q25Re: ETC, 해외 사업 동반 성장

1Q25Re: 비용 줄이며 컨센서스 상회
우수한 내약성 보인 DA-1726

＃선익시스템

［IBK투자 / 강민구 / N 매수 / 목표가 N 67,000원 / 현재가 38,600원］

최고 부가가치 OLED 증착기 국산화 기업

8세대 증착기 수주전 본격 Start !
2025년 매출액 213%, 영업이익 611% 성장 전망
6세대 보다 기대되는 8세대

＃코스맥스

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ＝225,000원 / 현재가 175,700원］

본격 성장은 2분기에 확인

하반기 중국과 미국의 회복 재개를 기대
1Q25 Preview: 법인별 실적 온도차

＃덕산네오룩스

［IBK투자 / 강민구 / N 매수 / 목표가 N 50,000원 / 현재가 29,700원］

IT OLED 최대 수혜주

전 제품, 구조적 성장기 진입
기술 경쟁력으로 타파하는 IT 불황
역대 최고 실적, 최저 밸류

＃슈프리마

［신한투자 / 최승환,이병화 / ＝매수 / 목표가 ▲40,000원 / 현재가 32,650원］

1Q25 Review: 사업전반 호실적 발표

사업 전반 호조에 따른 어닝서프라이즈 발표
1Q25 Review: 전 부문에 걸친 호실적
목표주가 40,000원으로 상향

＃슈프리마

［유진투자 / 허준서 / 현재가 32,650원］

이게 비수기가 맞나?

1Q25 매출액 288억원, 영업이익 57억원으로 각각 전년 대비 40.74%, 156.45%의 큰폭의 성장 기록
1분기는 전통적인 비수기, 공공기관의 비용집행이 연말에 몰려 있어 상저하고의 계절성을 가짐에도 1분기 호실적 달성
글로벌 보안시장의 성장과 물리보안 시스템의 높은 수요를 확인할 수 있는 파라미터라고 판단

＃에스티팜

［미래에셋 / 서미화 / ＝매수 / 목표가 ▼110,000원 / 현재가 78,200원］

쌓여가는 CDMO 수주

1Q25 매출액 524억원, 영업이익 10억원

＃에스티팜

［DB / 이명선 / ＝Buy / 목표가 ▼110,000원 / 현재가 78,200원］

1분기는 비용증가로 부진

1분기는 비용 증가로 부진
1분기를 저점으로 점차 개선되는 실적

＃에스티팜

［LS / 신지훈 / ＝Buy / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 78,200원］

1Q25 Review: 중장기 성장 전망 유효

1Q25 실적은 매출액은 524억원 (+1.4% YoY), 영업이익 10억원 (-45.5% YoY, OPM 2.0%)으로 컨센서스 (매출액 -13.6%, 영업이익 -74.7%)를 하회

＃에스티팜

［유안타 / 하현수 / ＝Buy / 목표가 ＝112,000원 / 현재가 78,200원］

기다림이 필요한 시점

1Q25Re: 비용 증가하며 수익성 하락
하반기 제2 올리고동 가동 시작

＃에스티팜

［대신 / 이희영 / ＝Buy / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 78,200원］

실적은 매 분기 성장, 하반기 모멘텀도 보유

1Q25 Review: 1분기 비용 증가로 실적 부진하나 매 분기 성장 전망
하반기 풍부한 모멘텀 보유: FDA 승인 및 3상 결과 발표 예정

＃에스티팜

［키움 / 허혜민 / ＝BUY / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 78,200원］

실적은 1분기가 바닥

매출 부진 영향으로 기대치 하회
2분기부터 개선되는 실적

＃신흥에스이씨

［유진투자 / 한병화 / ＝BUY / 목표가 ▼10,000원 / 현재가 4,310원］

유럽 매출 회복 조짐

1분기 매출액, 영업이익 각각 908억원, 1억원으로 전년비 대폭 악화되었으나 전분기 대비 회복세 예상
헝가리 공장 각형 캡아세이 매출액 연초 대비 1분기말 점진적으로 개선된 것으로 파악
2분기 유럽 공장의 고객사 주문은 1분기 평균 대비 15~20% 수준으로 커지고 있는 것으로 추정

＃에코프로비엠

［미래에셋 / 김철중,강민희 / ＝매수 / 목표가 ▼135,000원 / 현재가 102,400원］

실적은 바닥 통과. 추가 고객 확장 필요

1Q25 Review: 분기 매출액 회복 시작

＃에코프로비엠

［DB / 안회수 / ＝Hold / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 102,400원］

1Q25 Review 흑자 전환

1Q25 Review 흑자전환
2Q25 환입 없이도 BEP 기대

＃에코프로비엠

［신영 / 박진수 / ＝매수 / 목표가 ▼130,000원 / 현재가 102,400원］

기대 이상이었던 판매 증가

1Q25 Review: 흑자 전환하며 영업이익 시장 기대치 상회
연 중 분기별 판매, 이익 모두 개선 흐름 예상

＃에코프로비엠

［NH투자 / 주민우,양정현 / ＝Buy / 목표가 ▼140,000원 / 현재가 102,400원］

예상보다 견조하지만 속도조절은 불가피

유럽 수요 회복과 북미 신규 수주 기대
1Q25 review: 예상대비 양호했고, 회복세 지속 전망

＃에코프로비엠

［유진투자 / 한병화 / ＝BUY / 목표가 ▼180,000원 / 현재가 102,400원］

판매량 증가 시작

전기차용 양극재 판매 전분기 대비 76% 증가
유럽 전기차 회복이 동사에게 가장 중요
업황과 실적 저점 이미 지나, 주가 약세로 투자 매력 높아

＃에코프로비엠

［유안타 / 이안나 / ＝Hold / 목표가 ▼105,000원 / 현재가 102,400원］

1Q25 Review: 컨센 대비 소폭 상회 실적 기록

1Q25 Review: 컨센 대비 소폭 상회하는 실적 기록
2Q25까지는 1분기와 유사한 흐름. 다만, 하반기 우려 여전

＃에코프로비엠

［iM / 정원석,손우성 / ＝Hold / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 102,400원］

실적 회복세 불구, 밸류에이션 정당화 어렵다

1Q25 양극재 판매량 회복과 재고자산평가 충당금 환입 효과로 흑자전환
2025년 점진적인 실적 회복세 예상되나 유럽 시장 내 경쟁 심화 우려 지속
동사 주가에 대한 보수적인 관점 유지

＃에코프로비엠

［한화투자 / 이용욱 / ＝Hold / 목표가 ▼90,000원 / 현재가 102,400원］

신규 거래선 없으면 가동률 회복 어려워

1분기: 환입 제외 시 284억 원 적자
2분기: 더딘 회복세 전망

＃에코프로비엠

［신한투자 / 이진명,김명주 / ＝매수 / 목표가 ▼120,000원 / 현재가 102,400원］

예상 대비 양호한 실적

우려보다 기대를
1Q25 Review: 출하량 증가 및 재고평가환입 효과로 컨센서스 상회
추가 조정 가능성은 제한적

＃에코프로비엠

［IBK투자 / 이현욱 / ＝중립 / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 102,400원］

폭풍전야 느낌

25년 1분기, EV향이 캐리
25년 2분기, 선 수요 발생 전망

＃에코프로비엠

［KB / 이창민 / ＝BUY / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 102,400원］

확인 된 실적 턴어라운드

1분기 실적 컨센서스 부합, 출하량 +36% QoQ
악재는 이미 주가에 반영, 특히 관세 리스크는 판가에 영향을 주는 요인이 아님

＃에코프로비엠

［DS투자 / 최태용 / ＝BUY / 목표가 ＝140,000원 / 현재가 102,400원］

약속된 흑전, 연중기조 유지?

1Q25P: 고객사 Restocking 수요로 컨센서스 상회
관세 영향은 제한적, 유럽 수혜는 가시적
적극적인 역내 생산 대응과 LFP 신사업 추진

＃에코프로비엠

［키움 / 권준수 / ＝Outperform / 목표가 ▼120,000원 / 현재가 102,400원］

정책과 유럽 판매량이 하반기 주가 반등의 변수

1Q25 영업이익 23억원, 시장 컨센서스 상회
2Q25 영업이익 193억원(+395%YoY) 전망

＃에코프로비엠

［하나 / 김현수,홍지원 / ＝Neutral / 목표가 ▼105,000원 / 현재가 102,400원］

흑자 구조 안착

1Q25 Review : 8개 분기만의 QoQ 매출 증가
2분기 흑자 유지 전망
중기 및 장기 시총 모두 11조원~12조원 적정 판단

＃넷마블

［키움 / 김진구 / ＝Marketperform / 목표가 ▼49,000원 / 현재가 45,000원］

콘솔 중심 IP화 필요

동사 목표주가 하향 조정
콘솔 중심 신작 전략 필요
주요 신작 및 추정치 분석

＃크래프톤

［DS투자 / 최승호 / ＝BUY / 목표가 ＝560,000원 / 현재가 370,000원］

올해 내내 서프라이즈 예상,Top-pick 유지

1Q25 Review: 인조이와 PUBG 동반 서프라이즈
의심의 여지없는 성장, 게임주 Top-pick 유지

＃크래프톤

［다올투자 / 김혜영 / ＝BUY / 목표가 ▲500,000원 / 현재가 370,000원］

1Q25 Review: 압도적

1Q25P 매출액과 영업이익은 PC 및 모바일 매출 호조로 매출액과 영업이익 모두 컨센서스에 상회
1Q25P 연결 매출액은 8,742억원(+31.3% YoY, 41.6% QoQ), 영업이익은 4,573억원(+47.3% YoY, +112.2% QoQ; OPM 52.3%) 시현. 매출액과 영업이익 모두 시장 컨센서스에 상회

＃크래프톤

［흥국 / 김지현 / ＝BUY / 목표가 ＝500,000원 / 현재가 370,000원］

<서브노티카2> 바톤터치!

1Q25 Review: PUBG 성장 지속
를 이어 위시리스트 바톤터치! <서브노티카2>

＃크래프톤

［한화투자 / 김소혜 / ＝Buy / 목표가 ＝440,000원 / 현재가 370,000원］

신작 성과보다는 펍지 성장에 맞춰질 멀티플

1Q25 실적은 시장 기대치 상회
펍지 매출 추정치 상향 조정, 인건비도 상향 조정

＃크래프톤

［교보 / 김동우 / ＝Buy / 목표가 ＝500,000원 / 현재가 370,000원］

아는 맛은 정말 무섭다

1Q25 Review: 매출 & 영업이익 컨센서스 상회

＃크래프톤

［현대차 / 김현용 / ＝BUY / 목표가 ＝498,000원 / 현재가 370,000원］

주가 상승에도 염가가 되는 마법

PUBG로 실적 연전연승을 기록 중인 크래프톤
그 누구도 PUBG를 막을 수 없다!
인조이 정식 출시, 서브노티카2에 이어 내년 블랙버짓, Valor까지 콘솔 라인업 즐비

＃크래프톤

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ＝500,000원 / 현재가 370,000원］

그저 놀라울 뿐

1Q25 Review: 영업이익 4,573 억원으로 컨센서스 상회
든든한 PUBG 등에 신작 업고 도약
올해 실적도 문제 없어

＃크래프톤

［삼성 / 오동환,유승민 / ＝BUY / 목표가 ▲520,000원 / 현재가 370,000원］

PUBG, 한계를 넘어서는 중

이번 분기도 예상을 넘어선 PUBG
PUBG 트래픽 성장세
인조이에서 이어질 신작 기대감

＃크래프톤

［유진투자 / 정의훈 / ＝BUY / 목표가 ▲510,000원 / 현재가 370,000원］

주가가 이미 올랐다고? 실적을 서프내면 되잖아

1분기 매출액 8,742억원(+31%yoy), 영업이익 4,573억원(+47%yoy) 기록, 시장 컨센서스(3,864억원) 크게 상회
영업비용에서는 연초 발표했던 개발 인력 확충 계획(24년 대비 +1,500억원)으로 인건비가 증가함
펍지모바일은 론도맵 및 엑스슈트(성장형 의상 스킨) 업데이트로 높은 매출 순위를 기록 중이며 PC배그 트래픽은 4월(76.9만명)에도 좋은 흐름을 이어감

＃크래프톤

［메리츠 / 이효진 / ＝Buy / 목표가 ＝510,000원 / 현재가 370,000원］

매출 다변화의 원년이 될 2025

시장 대비 높은 당사 추정치 상회한 1분기 실적
펍지 성장은 기본. 상하반기 신작이 북미/유럽 매출 비중 올릴 2025

＃크래프톤

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 370,000원］

중국 성과 긍정적, 투자 매력은 부정적

의존도 낮출 대형 타이틀 필요
1Q25 Review: 중국 성수기 및 업데이트 효과로 분기 최고 매출 기록
높은 의존도와 성장을 위한 시간 비용

＃크래프톤

［NH투자 / 안재민,이호승 / ＝Buy / 목표가 ＝550,000원 / 현재가 370,000원］

2025년 성장, 다시 한번 확인

PUBG, 올해도 부탁해!
양호한 1분기 실적 기록

＃크래프톤

［대신 / 이지은 / ＝Buy / 목표가 ▲540,000원 / 현재가 370,000원］

펍지 저력 재확인, 기대 이상의 신작들

힘 빼고도 매출과 이익 모두 성장
상반기 펍지에 얹은 인조이, 하반기도 얹어질 기대작

＃크래프톤

［한국투자 / 정호윤,황인준 / ＝매수 / 목표가 ▲490,000원 / 현재가 370,000원］

1Q25 Review: 트렌드를 부정하지 말자

다시 보여준 서프라이즈
저성장에 대한 우려를 씻어준 실적
2025년에도 질주는 이어진다

＃크래프톤

［IBK투자 / 이승훈,박은명 / 현재가 370,000원］

1Q 초격차, 신작으로 또 간다!

25년 1Q, 사상 최대 분기 실적 기록
PUBG가 이끌고, 인조이가 받치고
단일 IP 탈피, 신작 드라이브 본격화

＃HD현대

［흥국 / 박종렬,송지원 / ＝BUY / 목표가 ▲106,000원 / 현재가 77,900원］

곳간에서 인심난다

1Q Review: OP 1.3조원(+62.1% YoY), 전망치 상회
탄탄한 실적 흐름, 올해도 지속 가능할 것
적극적인 주주환원 확대에 대한 노력이 필요한 시점

＃HD현대건설기계

［BNK투자 / 이상현 / ▼보유 / 목표가 ＝69,000원 / 현재가 69,100원］

중국 강소법인 구조조정 비용 반영 예정

1분기 컨센서스 상회했지만 수요회복 지연으로 전년동기 대비 부진
중국법인 구조조정 비용 반영 예정

＃한화시스템

［미래에셋 / 정동호 / ＝Trading Buy / 목표가 ▲44,000원 / 현재가 39,300원］

본업은 견조하나 부담스러운 밸류에이션

1Q25 Review: 영업이익 컨센서스 28.3% 상회
방산은 계속 좋아지고, 필리는 불확실성 잔존

＃한화시스템

［DB / 서재호 / ＝Buy / 목표가 ▲46,000원 / 현재가 39,300원］

누구도 따라올 수 없는 잠재력

1Q25 Review- 영업이익 582억원, 컨센서스 상회
2Q25E 영업이익 630억원(OPM 7.3%) 전망, 잠깐 슬로우하나 중장기 성장 여력 지속

＃한화시스템

［NH투자 / 이재광,이승영 / ＝Buy / 목표가 ▲53,000원 / 현재가 39,300원］

방산 수출 영향 전년비 실적 고성장세 지속

천궁2 다기능레이다/미 해군 함정건조 및 MRO 사업 통한 성장 전망
1Q25 Review: 방산 수출 증가로 전년비 실적 고성장 지속

＃한화시스템

［교보 / 안유동 / ＝Buy / 목표가 ▲44,000원 / 현재가 39,300원］

1Q25 Review: 시장 예상치 상회

1Q25 Review: 영업이익 시장예상치 큰 폭 상회
25~26년 UAE, 사우디 천궁2 MFR 수출사업 대량 양산시기,

＃한화시스템

［신한투자 / 이동헌,이지한 / ▼Trading BUY / 목표가 ▲40,000원 / 현재가 39,300원］

1Q25 Re 편안한 성장, 계열사 변수

안정성과 성장성 겸비, 높아진 밸류에이션은 부담
1Q25 Review: 방산 수출 비중 확대로 호실적 달성
계열사 및 신사업 투자 추이 변수

＃한화시스템

［메리츠 / 이지호 / ＝Buy / 목표가 ▲46,000원 / 현재가 39,300원］

성장 동력 다변화 진행 중

1Q25P Review: 영업이익 컨센서스 상회
점진적인 방산수출 비중 증가 & 미 해군 사업 확대 기대감

＃한화시스템

［키움 / 이한결 / ＝Outperform / 목표가 ▲46,000원 / 현재가 39,300원］

양호한 본업과 탄력 받는 신사업

1분기 영업이익 582억원, 어닝 서프라이즈
신성장 동력이 될 특수선 중심의 조선 사업 확대

＃한화시스템

［한화투자 / 배성조 / ＝Buy / 목표가 ＝46,000원 / 현재가 39,300원］

[1Q25 Review] 방산과 필리 실적 모두 기대 이상

1Q25 Review: 영업이익 시장 기대치 크게 상회
방산 수출 비중 증가로 마진 서프라이즈
필리조선소 자체 영업손실 감축에 성공

＃한화시스템

［iM / 변용진 / ＝Buy / 목표가 ▲48,000원 / 현재가 39,300원］

1Q25: 필리 날개 장착

1분기 매출 6,901억원/영업이익 582억원
필리조선소 연결, 기대 이상의 효과가 될 수도

＃한화시스템

［DS투자 / 강태호,양형모 / ＝BUY / 목표가 ＝48,000원 / 현재가 39,300원］

수출 비중 증가로 한번 더 레벨 업

1Q25 Review: 수출 비중 증가로 영업이익 서프라이즈
필리조선소: 흑자가 보인다
올바른 방향성과 기대되는 미래

＃한화시스템

［한국투자 / 장남현 / ＝매수 / 목표가 ＝43,000원 / 현재가 39,300원］

순조롭게 진행 중인 성장 계획

영업이익 컨센서스 34% 상회
강점 강화와 약점 개선을 동시에

＃진에어

［유진투자 / 양승윤 / ＝BUY / 목표가 ▼14,000원 / 현재가 8,880원］

1Q25 Preview: 수익성 방어를 기대

진에어의 1Q25 실적은 매출액 4,324억원(+1%yoy), 영업이익 700억원(-29%yoy)을 기록할 것으로 전망함
작년 말 이후 여러 악재 속 LCC 수요에 대한 우려 존재했으나, 동사의 1분기 인천공항 국제 여객 수는 전년비 8% 성장을 달성함

＃천보

［유진투자 / 한병화 / ＝BUY / 목표가 ▼70,000원 / 현재가 37,650원］

신규 공장 관련 실적 증가 내년부터

1분기 매출액 349억원, 영업이익 19억원으로 컨센서스(327억원, 15억원) 부합 예상
동사는 중국 전해액 업체들(매출 비중 30% 이상)을 고객으로 확보하고 있어서 타 업체들 대비 부진 정도 약해
하반기 완공 예정인 군산 F 전해질 공장의 초기 수율의 안정화 시점이 향후 실적의 키 포인트

＃에이피알

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ▲90,000원 / 현재가 76,400원］

고공행진

기대되는 글로벌 성적표, 높아진 가이던스 실현 가능성
1Q25 Preview: 컨센서스 상회 추정

＃HS효성첨단소재

［신영 / 신홍주 / ＝매수 / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 181,200원］

힘들 때 웃는자는 일류다

1Q25 영업이익 컨센 부합
2Q25 영업이익 QoQ +26% 증익 전망
불확실한 매크로 환경에서는 글로벌 1위 업체를 사자

＃HS효성첨단소재

［NH투자 / 최영광 / ＝Buy / 목표가 ＝240,000원 / 현재가 181,200원］

무난한 실적

1분기 Review: 아라미드 개선에도 탄소섬유 약세 지속

＃HS효성첨단소재

［신한투자 / 이진명,김명주 / ＝매수 / 목표가 ＝240,000원 / 현재가 181,200원］

다시 주목해야 할 본업 가치

불황에도 강하다
1Q25 Review: 탄소섬유 부진에도 견고한 본업으로 컨센서스 부합
본업 가치만 고려해도 업사이드 有

＃HS효성첨단소재

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ▼270,000원 / 현재가 181,200원］

5G 광케이블향 판매 증가로 아라미드 흑자전환

올해 1분기 영업이익, 시장 기대치 소폭 하회
올해, 순차적으로 베트남 신설 플랜트 가동 계획
바이오 기반 PAN 중합에 성공

＃HS효성첨단소재

［하나 / 윤재성,김형준 / ＝BUY / 목표가 ＝240,000원 / 현재가 181,200원］

아라미드 흑자전환. 2Q25도 증익 예상

1Q25 영업이익 컨센 부합
2Q25 영업이익 QoQ +27% 개선 전망
타이어코드의 글로벌 경쟁력과 아라미드 흑자전환

＃HD현대중공업

［메리츠 / 배기연 / ＝Buy / 목표가 ▲500,000원 / 현재가 403,500원］

꿈을 그리다

미국 해군력 증강 계획에 참여할 미래를 그리다
적정주가를 500,000원으로 상향 조정

＃두산퓨얼셀

［미래에셋 / 류제현,김주희 / ＝중립 / 목표가 ▼14,000원 / 현재가 15,480원］

다시 나타난 수익성 악화

1Q25 Review: 고원가 재고 매출 반영으로 적자 전환
IP 권한 범위 확대는 긍정적이나 턴어라운드에는 시간이 필요

＃와이바이오로직스

［밸류파인더 / 이충헌 / 현재가 7,610원］

글로벌 빅파마들이 거액을 쏟고 있는 넥스트 키트루다, 동사 이뮤노사이토카인 융합항체 플랫폼에 주목 필요

동사는 2007년 설립, 2023년 코스닥 상장한 항체 신약개발 플랫폼 기업
어떤 모달리티(치료 접근방식)에도 적용 가능한 항체 플랫폼 라이브러리 보유
넥스트 키트루다인 Immunocytokine 시장에 거액을 쏟아붓고 있는 글로벌 빅파마

＃하이브

［NH투자 / 이화정,문소영 / ＝Buy / 목표가 ＝330,000원 / 현재가 253,000원］

비수기지만 선방

BTS 귀환 + 될성부른 신인 + 중국 기대감
1Q25 Review: 공연과 MD 호조에 주목!

＃하이브

［현대차 / 김현용 / ＝BUY / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 253,000원］

비수를 지나, 서구권 공략 & 신인 데뷔 지속

1분기 영업이익 216억원으로 당사 추정치 부합
2분기부터 의미 있는 BTS 매출 비중 증가로, 수익성 개선 예상
서구권 공략: 1)올해 3팀 음악 축제 초청, 2)KATSEYE 성과 발현, 3)남미 오디션 개시
2Q 아오엔, 3Q 빅히트 5인조 보이그룹에 이어 4Q 남미 밴드(예상)까지 신인 라인업 즐비

＃하이브

［iM / 황지원 / ＝Buy / 목표가 ＝320,000원 / 현재가 253,000원］

이제부터 시작

업종 내 탑픽으로 지속 제시
1Q25 Review: OP 216억원(+50% YoY)
한국/일본/라틴/미국 보이그룹 데뷔 예정

＃하이브

［유진투자 / 이현지 / ＝BUY / 목표가 ▲330,000원 / 현재가 253,000원］

새벽이 가고 아침이 왔다

1분기 매출액은 5,006억원(+38.7%yoy), 영업이익은 216억원(+50.3%yoy)으로 시장 컨센서스 하회
아티스트 활동이 많지 않았던 탓에 앨범매출은 감소했지만, 공연과 MD 매출이 큰 폭 성장하며 외형 견인
어두운 새벽이 지나가고 밝은 아침이 찾아오듯, 1분기를 바닥으로 다채로운 모멘텀이 쏟아지는 중

＃하이브

［한화투자 / 박수영 / ＝Buy / 목표가 ＝320,000원 / 현재가 253,000원］

본격 규모의 경제를 향하여

1Q25 Review: 뜯어보면 좋은 실적
본격 규모의 경제를 향하여

＃하이브

［한국투자 / 안도영 / ＝매수 / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 253,000원］

강해지는 글로벌 입지

예상된 1분기 실적 컨센서스 하회
케이팝 아티스트 골고루 성장 + 非케이팝 아티스트 본격적 드라이브
엔터 업종 최선호주

＃하이브

［IBK투자 / 김유혁 / ＝매수 / 목표가 ＝320,000원 / 현재가 253,000원］

1Q25 Review: 2분기부터 진짜 시작

1Q25 Review: 영업이익 216억원으로 시장기대치 하회
2분기 뚜렷한 실적개선 전망
업종 최선호주 의견 유지

＃하이브

［대신 / 임수진 / ＝Buy / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 253,000원］

공연&MD 매출 호조세 지속

OP 컨센 하회는 일회성 비용에 기인. 2분기 활동 집중되어 가파른 회복 전망
올해 기대포인트인 공연과 MD 성장세 지속. 모객 규모 및 ATP 기대치 상회
2Q 모멘텀 풍부하며 6월에는 BTS 컴백과 세븐틴 월드투어 발표 모멘텀 예상

＃하이브

［하나 / 이기훈,김현수 / ＝BUY / 목표가 ▲330,000원 / 현재가 253,000원］

시가총액 15조원까지 컨빅션 최선호주

1Q Review: OP 216억원(+50% YoY)
일본, 한국, 라틴, 미국 신인 남자 그룹들의 데뷔 계획 구체화

＃대덕전자

［BNK투자 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ▼22,000원 / 현재가 14,700원］

하반기 FC-BGA 실적 회복 여부가 관건

기대치 하회한 1Q25 실적: DDR5 매출 감소 영향
2Q25는 AI 가속기 덕분에 흑자전환, 하반기는 FC-BGA 회복 기대

＃대덕전자

［한국투자 / 박상현 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 14,700원］

되려 늘어난 적자폭

메모리 기판은 여전히 수요자 우위 시장
상반기까지는 적자 이어질 것

＃솔브레인

［미래에셋 / 김영건,김제호 / ＝매수 / 목표가 ▼216,000원 / 현재가 175,800원］

안정적이고 평이한 실적 구간

향후 실적 전망

＃SK아이이테크놀로지

［삼성 / 조현렬,김원영 / ＝HOLD / 목표가 ▼26,000원 / 현재가 23,100원］

1Q25 review - 다양한 고객사 수주가 위안

1Q25 review, 컨센서스 하회
2Q25 preview, 매출 크게 회복 전망
View, 다양한 고객사 수주가 위안

＃SK아이이테크놀로지

［KB / 이창민 / 현재가 23,100원］

[AI 실적속보] 1Q25 컨퍼런스 콜 요약

SKIET 1Q25 잠정 매출액은 582억원 (+26.2% YoY, -1.7% QoQ), 영업손실은 696억원 (적자지속 YoY, 적자지속 QoQ), 지배주주 순손실은 216억원 (적자지속 YoY, 적자지속 QoQ)을 기록함

＃퓨런티어

［KB / 김현겸 / 현재가 16,300원］

한발 더 다가온 자율주행

기업개요: 자동차 전장용 카메라 공정 장비 제조업체
자율주행 시장 환경이 급변하며 관련 규제완화와 로보택시 서비스 출시 기대
2025년 상반기까지 실적 부진 불가피, but 향후 고객사가 5년간 3배 이상 CAPA 증가가 예상되어 수주 확대 기대
리스크 요인: 수주 시기 불확실성

＃LG에너지솔루션

［KB / 전우제,송윤주 / ＝BUY / 목표가 ▼410,000원 / 현재가 350,000원］

상반기 부진은 예상 범위. 상호관세를 긍정적으로 해석

1Q 영업이익 3,747억원 2Q 영업이익 1,125억원. 일시적인 공백
하반기 및 2026년 시황 크게 개선될 전망. 상호관세, ESS, 공장 Reallocation 긍정적

＃LG에너지솔루션

［삼성 / 조현렬,김원영 / ＝HOLD / 목표가 ＝380,000원 / 현재가 350,000원］

1Q25 review - 정책 불확실성 지속

1Q 영업이익은 컨센서스 크게 상회. 이는 일회성 요인과 IRA AMPC에 기인.
미국 정책 불확실성이 지속되는 가운데, 동사의 실질 이익창출력인 지배주주순이익에 대한 컨센서스는 추가 하향 필요.

＃DL이앤씨

［삼성 / 허재준 / ＝BUY / 목표가 ▲55,000원 / 현재가 42,450원］

1Q25 review; 안정화에 들어선 주택 부문

1분기 영업이익 컨센서스 부합
안정화에 들어선 주택 부문

＃DL이앤씨

［미래에셋 / 김기룡 / ＝매수 / 목표가 ▲53,000원 / 현재가 42,450원］

자회사 실적 호조, 연중 실적 저점 확인

1Q25 Review: 시장 예상치 부합
눈에 띄는 주택 착공 실적

＃DL이앤씨

［다올투자 / 박영도,차윤지 / ＝BUY / 목표가 ▲49,000원 / 현재가 42,450원］

1Q25 Review: 완만한 실적 개선세 유지

매출액 당사추정치와 컨센서스 부합. 영업이익 당사추정치와 컨센서스 소폭 하회.
착공 물량의 감소로 인해 매출액은 기존 가이던스대로 하향 추세.
그간 높은 이익률을 보이던 해외 플랜트 이익률이 부진하면서 영업이익이 예상보다 다소 저조했으나 전반적인 개선 흐름은 유지.

＃DL이앤씨

［현대차 / 신동현 / ＝BUY / 목표가 ▲50,000원 / 현재가 42,450원］

1Q25 Review: 기대 이상의 자회사 실적

1Q25 연결 매출액 1조 8,082억원(-4.4% yoy, -25.9% qoq), 영업이익 810억원(+33.0% yoy, -14.0% qoq, OPM 4.5%)으로 컨센서스 소폭 하회
양호한 수익성 현장의 매출비중이 상승하고 있고, 민간참여사업 도급증액 효과가 더해지며 당사 추정치 대비 양호한 영업이익을 기록함

＃DL이앤씨

［한화투자 / 송유림,김예인 / ＝Buy / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 42,450원］

[1Q25 Review] 당분간 편안한 증익

1Q25 Review: 영업이익, 시장 컨센서스 소폭 하회
이익 개선에 성장이 더해진다면

＃DL이앤씨

［iM / 배세호 / ＝Buy / 목표가 ▲53,000원 / 현재가 42,450원］

1Q25 Review: 산뜻한 출발

1Q25 영업이익 810억원(+33% YoY) 기록
하반기 갈수록 기대되는 마진 개선

＃DL이앤씨

［NH투자 / 이은상 / ＝Buy / 목표가 ＝59,000원 / 현재가 42,450원］

착공 목표 조기 달성의 시사점

1Q25 Review: 타사 대비 두드러진 주택 공정 촉진

＃DL이앤씨

［메리츠 / 문경원 / ＝Buy / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 42,450원］

1Q25 Review: 이번 분기에 많은 짐을 털어냈다

우려했던 것보다는 양호한 실적
이익 개선을 가로막을 별다른 걱정거리가 없어 보인다
시간이 가져다 줄 수익률

＃DL이앤씨

［LS / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ▲59,000원 / 현재가 42,450원］

1Q25 Review: 서서히 드러나는 윤곽

플랜트 비용반영에도 주택부문과 DL건설 호실적 확인
실적이 나올때마다 낮아질 밸류에이션, Top picks 추천 유지

＃DL이앤씨

［하나 / 김승준,하민호 / ＝BUY / 목표가 ＝50,000원 / 현재가 42,450원］

1분기는 예상대로 무난하게

1Q25 잠정실적: 컨센서스 부합
2Q25 추정: 매출액 1.9조원, 영업이익 1,147억원(OPM 5.9%)

＃F&F

［대신 / 유정현 / ＝Buy / 목표가 ＝92,000원 / 현재가 70,700원］

이익 사이클 저점 통과하며 턴어라운드 본격 시작

1분기 내수는 부진했으나 중국은 8% 성장하며 완연한 회복세
하반기 영업이익 증가세 전환, 이익 턴어라운드 전망
25-27년 매출 CAGR 10% 성장 목표치 제시하며 성장 자신감 표명

＃F&F

［NH투자 / 정지윤 / ＝Buy / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 70,700원］

의외의 선방

중국, 다시 성장 드라이브
1Q25 Review: 컨센서스 부합

＃F&F

［미래에셋 / 배송이 / ＝매수 / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 70,700원］

중국 자신감 재확인

1Q25 Review: 중국이 기대치를 상회
중국, MLB 여전한 가운데 디스커버리 하반기 기대감 유효

＃F&F

［하나 / 서현정 / ＝BUY / 목표가 ▲95,000원 / 현재가 70,700원］

1Q25Re: 중국 성장 모멘텀

1분기 영업이익 1,236(YoY -5%) 기록
중국 성장 모멘텀에 집중할 때

＃F&F

［유진투자 / 이해니 / ＝BUY / 목표가 ▲95,000원 / 현재가 70,700원］

1Q25 Review: 여전히 중국 대표 실적주

1Q25P 매출액 5,056억원(-0.3%, 이하 yoy), 영업이익 1,236억원(-5.1%) 기록
중국 소매 판매 분기 누적 성장률 +4.6%(의류 +2.7%) 대비 중국 MLB 매출 선방하면서 브랜드력 증명
중국 뿐만 아니라 기타 해외 권역(동남아, 중동)으로의 진출 활발히 진행중. 동남아 누적 매장수 85개, 두바이 2개

＃F&F

［신한투자 / 박현진,주지은 / ＝매수 / 목표가 ＝93,000원 / 현재가 70,700원］

턴어라운드 시작

2027년까지 성장 목표 구체화, 지금 주가 바닥
1Q25 Review: 중국 안정적 성장, 한국 회복 기대
Valuation&Risk: 턴어라운드 기조에 저밸류 매력 부각

＃F&F

［키움 / 조소정 / ＝BUY / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 70,700원］

중국 성장 양호

1Q: 국내는 부진, 중국 성장은 양호
해외 성장이 성장의 핵심

＃F&F

［SK / 형권훈 / ＝매수 / 목표가 ＝84,000원 / 현재가 70,700원］

국내 부진, 중국 회복

1Q25 Review: 영업이익 시장 컨센서스 부합
2분기에 국내는 부진하고, 중국은 회복하는 흐름 지속
확실한 한 방이 필요해

＃F&F

［DB / 허제나 / ＝Buy / 목표가 ＝85,000원 / 현재가 70,700원］

중국 회복 수혜주를 찾는다면

기대치 부합한 실적
중국 MLB 기존점 회복+매장 효율화 효과 긍정적. 디스커버리도 준비 완료

＃더블유씨피

［미래에셋 / 김철중,강민희 / ＝매수 / 목표가 ▼19,000원 / 현재가 9,150원］

나트륨 배터리 없어도 저평가

1Q25 Review: 부진한 실적 지속 중
관세로 인한 탈 중국 움직임과 4680 향 분리막 공급 시점에 주목

＃더블유씨피

［KB / 이창민 / ＝BUY / 목표가 ＝12,000원 / 현재가 9,150원］

반등의 Key는 신규 고객 확보

부진했던 1분기 실적, 2분기도 소폭 개선에 그칠 전망
실적 반등 시점은 신규 고객향 출하가 시작되는 연말/연초가 될 전망

＃대진첨단소재

［삼성 / 조현렬,김원영 / 현재가 12,270원］

2차전지 소재 업체 중 차별적 수익성

플라스틱 복합 소재 기업인 대진첨단소재는 2차전지 공정 내 사용되는 대전방지 트레이를 주로 생산. 국내 최대 배터리 셀업체와 긴밀한 공급관계 구축
2차전지 공정 내 사용된다는 점과 북미 합작법인을 주로 공략한 점이 여타 2차전지 소재업체 대비 차별적 수익성 담보
안정적 수익성이 펀더멘털 측면에서 강점이며, 올해 하반기부터 본격화될 고객사의 북미 합작공장 신설이 성장 모멘텀으로 부각 가능

＃달바글로벌

［NH투자 / 정지윤 / 현재가 없음］

날 봐

프리미엄 비건 브랜드, 매출 5,000억원 고지가 눈앞에
시가총액 1조원 이상에서 거래될 것. 공모가 상단도 저평가
공모자금, M&A, 신제품 개발 및 마케팅 강화에 활용

[출처:fnguide, infostock, 네이버증권 등]

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