[250814.목] 주식요약정리 (#웹툰, #미금리인하 기대, #수소, #비트코인, #남북경협 등)

테마시황

네이버웹툰 모회사 웹툰 엔터(+81.20%), 월트디즈니 컴퍼니와 글로벌 콘텐츠 파트너십 체결 소식에 웹툰 테마 상승.
주요 제약/바이오 업체 2분기 실적 호조 및 美 금리 인하 기대감 등에 제약/바이오 테마 상승.
정부, 수소에너지 국정과제 추진 기대감.
비트코인 등 가격 사상 최대치 돌파.
李 정부 첫 경제전략에 '남북경협' 포함 소식.
최근 면세점·인천공항 '임대료 인하' 갈등 지속 속 하락했던 면세점 테마 상승.
JYP Ent.(+4.76%) 2분기 호실적 발표.
반면, 한국타이어앤테크놀로지 2분기 실적 부진.
전일 미국 내 中 OLED 퇴출 전망 속 반사수혜 기대감 등에 강세를 나타냈던 OLED 테마 차익 매물 속 하락. LG디스플레이(-10.61%) 급락 속 IT 대표주 등도 하락.
한온시스템(-15.51%)이 유상증자 검토 소식에 급락한 가운데, 일부 자동차 대표주 하락.

웹툰

네이버웹툰 모회사 웹툰 엔터(+81.20%), 월트디즈니 컴퍼니와 글로벌 콘텐츠 파트너십 체결 소식에 상승

지난밤 뉴욕증시서 네이버웹툰의 모회사인 웹툰 엔터테인먼트가 월트디즈니와 파트너십을 맺었다는 소식에 81.20% 폭등 마감. 웹툰 엔터는 지난 12일 장 마감 후 월트디즈니 컴퍼니와 글로벌 콘텐츠 파트너십을 맺었다고 밝힘. 이번 계약에 따라 디즈니와 마블, 스타워즈, 20세기 스튜디오의 인기 지식재산(IP)이 세로 스크롤 방식의 웹툰으로 제작될 예정. 첫 번째 웹툰화 작품으로는 '어메이징 스파이더맨', '어벤져스', '스타워즈', '에이리언', '아주 오래된 이야기' 등 5편이 선정됐다며, 웹툰 엔터는 영어 앱에 디즈니 전용관을 마련하고 약 100편의 협업 시리즈를 선보일 계획으로 제작에는 AI을 사용하지 않고 전통적인 방식이 적용된다고 전해짐.
언론에 따르면, 월가에서는 이번 파트너십을 웹툰 플랫폼 가치 상승의 계기로 평가하고 있다고 전해짐. 투자은행 레이먼드 제임스는 디즈니처럼 까다로운 IP 보유자의 승인을 받은 것은 웹툰 플랫폼의 가치와 독특한 고객층과의 연결성을 입증하는 것이라며, 다른 주요 IP 보유자들도 웹툰과 협업할 가능성이 커졌다고 분석. JP모건 역시 이번 협력이 디즈니의 최대 규모 출판 파트너십 중 하나라고 평가.
이 같은 소식에 탑코미디어, 미스터블루, 미투온, 핑거스토리, 와이랩 등 웹툰 테마가 상승.

제약/바이오

주요 제약/바이오 업체 2분기 실적 호조 및 美 금리 인하 기대감 등에 상승

언론에 따르면, 국내 제약/바이오 기업들이 기술 수출 계약을 통해 2분기 실적에서 뚜렷한 성장세를 기록. 에이비엘바이오는 올해 2분기 연결 기준 매출 757억원을 기록하며 전년동기(84억원)대비 797% 증가한 실적을 올렸으며, 이번 매출은 전액 기술이전 수익으로 지난 5월 글로벌 제약사 GSK로부터 수령한 계약금 약 793억원이 실적 상승을 견인했음. 유한양행도 폐암 치료제 '렉라자'의 기술료 수익덕분에 2분기 실적이 대폭 개선됐으며, 잠정 집계 결과 유한양행의 2분기 영업이익은 YOY 190.1% 증가한 456억원, 매출은 5,562억원으로 YOY 8.1% 증가. 특히, 라이선스 수익은 YOY 4,502.3% 증가한 255억원에 달한 것으로 알려짐. 종근당 역시 글로벌 제약사 노바티스에 기술 수출한 신약 후보물질과 관련해 첫 기술 수출 기술료(마일스톤)를 수령하며 실적 개선에 힘을 실었으며, 종근당의 2분기 별도기준 매출은 4,296억원으로 YOY 11.6% 증가한 것으로 잠정 집계됐음.
이와 관련, 바이오업계 관계자는 "플랫폼이나 후보물질의 임상 진전 및 기술 수출 성과가 실적에 긍정적으로 반영되면서, 투자와 후속 개발을 수월하게 하는 선순환을 일으키고 있다"고 설명.
美 9월 금리 인하 기대감 등도 바이오 투자심리를 개선시키는 모습. 긍정적으로 작용. 최근 발표된 대표적 인플레이션 지표인 7월 CPI가 엇갈린 모습을 보였지만, 전품목 수치가 둔화한 만큼 9월 금리 인하는 확실하다는 기대감이 이어지고 있음. 시카고상품거래소(CME) 페드워치툴에 따르면, 뉴욕증시 장 마감 무렵 연방기금금리 선물시장은 9월에 기준금리가 25bp 인하될 확률을 93.8%로 반영했으며, 50bp 금리인하(빅컷) 확률도 새롭게 등장하면서 50bp 인하 확률은 6.2%로 반영됐음. 美 정부 인사들이 연방준비제도(Fed)를 겨냥해 금리인하를 계속 압박하는 점도 금리 인하 기대감을 키우고 있음. 스콧 베선트 美 재무부 장관은 "9월부터 50bp 인하(빅컷)를 시작으로 연속 금리 인하가 가능하다고 본다"고 밝힘.
이 같은 소식 속 프레스티지바이오파마, 프레스티지바이오로직스, 경보제약, 부광약품, 에이비엘바이오, 헬릭스미스 등 제약/바이오 관련주가 상승.

수소차/ 고체산화물 연료전지(SOFC)

정부, 수소에너지 국정과제 추진 기대감 등에 상승

언론에 따르면, 이재명 정부가 전일 향후 5년간의 국정 청사진을 담은 '국정운영 5개년 계획(안)'을 공개한 가운데, '국정운영 5개년 계획'은 국가비전과 3대 국정원칙, 5대 국정목표, 12대 국정과제, 재정지원 계획, 입법 추진계획 등으로 구성됐음. 이 가운데 에너지 전환 분야에서는 전국 전력망과 수소·재생에너지 인프라를 연결하는 에너지고속도로 구축 계획을 본격화한다고 알려짐.
특히, 국정기획위원회가 새 정부 국정과제 123개를 발표한 가운데, 전국을 5개 권역과 3개 특별자치시도로 재편해, 수도권 1극 체제를 넘겠다는 구상이 담겼음. 지역 맞춤형 미래산업으로 강원도에는 바이오와 수소에너지, 인공지능 기반 첨단산업을 꼽았으며, 전라남도는 재생에너지 기반 '마이크로그리드 산단' 전환과 '청정수소 에너지 산업벨트'를 구축으로 석유화학 위기를 극복한다는 구상이 담겼다고 알려짐.
이 같은 소식 속 두산퓨얼셀, 에스퓨얼셀, 비나텍, SK디앤디, 범한퓨얼셀, 인지컨트롤스 등 수소차/SOFC 테마가 상승.

가상화폐

비트코인 등 가격 사상 최대치 돌파 등에 상승

미국의 우호적인 입법 조치와 미국 금리 인하 기대감 등에 암호화폐 가격이 연일 강세를 이어가고 있는 가운데, 비트코인 가격은 장중 한때 12만4천달러 선을 돌파했으며, 이더리움 가격도 4,700달러를 돌파하면서 사상 최고치 행진을 이어가고 있음. 한편, 이날 오후 4시 기준 국내 가상화폐 거래소인 빗썸과 업비트에서 비트코인 가격은 1억6,670만원, 이더리움은 650만원 선 부근에서 거래되고 있음.
이와 관련, 최근 도널드 트럼프 미국 대통령은 401(k) 계정을 통해 대체자산에 투자할 수 있도록 하는 행정명령에 서명했으며, 실제 법이 개정되는 기간과 운용사들이 상품을 설계하는 데 걸리는 시간 등을 고려하면 2026년 말부터 실제 투자가 이뤄질 것으로 전망되고 있음.
이 같은 소식에 금일 감성코퍼레이션, 인바이오젠, 티사이언티픽, 위지트, 비트맥스 등 가상화폐 테마가 상승.

남북경협

李 정부 첫 경제전략에 '남북경협' 포함 소식 등에 일부 관련주 상승

전일 언론에 따르면, 기획재정부가 다음주 공개할 ‘새정부 경제성장전략’에 남북 경협 준비 문구가 포함된 것으로 확인됐다고 전해짐. 구체적인 사업 내용 대신 남북 간 대화 여건이 조성되면 경협을 본격 추진하겠다는 방향성이 담길 것으로 알려짐. 정부가 매년 두 차례 발표하는 경제정책방향에 ‘남북 경협 준비’ 관련 문구가 포함된 것은 2020년 이후 5년 만으로 대북 제재 상황에서도 남북 교류 협력 사업을 사전에 발굴해 한반도 긴장 완화 등 여건이 무르익으면 개성공단을 비롯한 남북 경협을 추진해 부진한 잠재성장률을 끌어올리겠다는 구상임.
정부가 마련 중인 경제성장 전략에는 북미 대화 진전 등 여건이 조성됐을 때 경협을 본격화하기 위한 선제적 준비가 포함된다며, 여건 조성 시 추진할 수 있는 사업으로 개성공단 재가동, 나진·하산 프로젝트, 광역두만개발계획(GTI) 북한 재가입, 한강하구 공동 이용 사업 등이 검토되고 있음. 이와 관련, 기재부 고위 관계자는 “남북 경제협력이 이뤄질 수만 있다면 잠재성장률 3%대 달성은 충분히 가능하다”며 “지금 당장 할 수 없어도 상황이 조성되면 언제든지 진행할 수 있도록 경협 사업을 준비하고 있다”고 밝힘. 대외경제정책연구원(KIEP)에 따르면 30년간 개성공단 가동의 누적 경제성장 효과는 159조2,000억원에 달한다고 알려짐.
이 같은 소식 속 제이에스티나, 인디에프, 신원, 재영솔루텍 등 일부 남북경협 테마가 상승.

타이어

한국타이어앤테크놀로지 2분기 실적 부진 영향 등에 하락

한국타이어앤테크놀로지, 25년2분기 실적 발표, 연결기준 매출액 5.36조원(YOY +131.66%), 영업이익 3,536.40억원(YOY -15.80%), 순이익 1,787.52억원(YOY -44.68%). 특히, 타이어 부문 영업이익은 17.5% 감소한 3,464억 원으로 집계되었음. 글로벌 시장에서의 교체용 및 완성차 브랜드 신차용 타이어 판매 증가, 고부가가치 제품 판매 비중 확대로 매출액은 증가한 반면, 영업이익은 재료비와 운임비, 미국 자동차 부품 관세 등의 영향으로 감소한 것으로 전해짐.
아울러 한국타이어앤테크놀로지 최대주주 한국앤컴퍼니, 25년2분기 실적 발표, 연결기준 매출액 3,437.52억원(YOY -5.43%), 영업이익 738.67억원(YOY -40.79%), 순이익 565.29억원(YOY -47.88%).
이 같은 소식 속 한국타이어앤테크놀로지, 한국앤컴퍼니가 급락한 것을 비롯해 넥센, 넥센타이어 등 타이어 테마가 하락.

특징 상한가 및 급등종목

서흥 23,800원(+29.77%)
: 2분기 호실적
지투지바이오 93,800원(+61.72%)
: 신규 상장 첫날 급등
STX엔진 36,300원(+27.59%)
: 2분기 실적 호조
한텍 47,000원(+21.29%)
: 2분기 실적 호조
탑코미디어 2,150원(+17.61%)
: 웹툰 테마 상승 속 2분기 흑자전환
TP 1,928원(+15.45%)
: 2분기 실적 호조
제이에스티나 5,510원(+15.27%)
: 李 정부 첫 경제전략에 '남북경협' 포함 소식
강스템바이오텍 1,340원(+14.43%)
: 제약/바이오 관련주 상승 속 글로벌 빅파마와 오가노이드 사업 관련 협력 기대감 등
모비데이즈 1,840원(+12.75%)
: 2분기 실적 호조
비나텍 32,650원(+11.24%)
: 정부, 수소에너지 국정과제 추진 기대감 등
미스터블루 1,782원(+11.17%)
: 네이버웹툰 모회사 웹툰 엔터(+81.20%), 월트디즈니 컴퍼니와 글로벌 콘텐츠 파트너십 체결 소식에 웹툰 테마 상승
후성 5,840원(+10.61%)
: 리튬 테마 상승, 자회사 한텍 2분기 실적 호조
새빗켐 35,200원(+10.34%)
: 리튬 가격 반등 기대감 지속 등에 리튬 테마 상승
코스모화학 19,160원(+10.18%)
: 리튬 가격 반등 기대감 지속 등에 리튬 테마 상승
프레스티지바이오파마 15,720원(+10.16%)
: 제약/바이오 관련주 상승 속 24년(06월결산) 사상 최대 연간 매출 달성 등
HS애드 8,770원(+10.04%)
: 기업가치 제고 계획 발표 등
에이블씨엔씨 11,100원(+9.90%)
: 2분기 실적 호조
인디에프 1,540원(+9.61%)
: 李 정부 첫 경제전략에 '남북경협' 포함 소식
일진디스플 1,130원(+9.39%)
: 中 OLED 미국서 퇴출에 따른 반사이익 기대감 지속 등
스튜디오미르 4,890원(+8.67%)
: '케이팝 데몬 헌터스' 넷플릭스 영화 역대 흥행 2위 소식 속 수혜주로 부각되며 강세
코아시아 5,180원(+8.03%)
: 2분기 영업이익 흑자 전환 등에 강세

52주 신고가

외국인/기관 순매수 Top20

리포트요약

＃하이트진로

［iM / 이경신 / ＝Buy / 목표가 ▼28,000원 / 현재가 19,520원］

시장 확대를 위한 기조 변화 감지

2Q25 Review: 시장 기대치를 하회하는 영업실적 시현
BUY, 목표주가 28,000원으로 조정

＃하이트진로

［상상인 / 김혜미 / ＝BUY / 목표가 ▼24,000원 / 현재가 19,520원］

2Q25 Review - 공격보다는 방어

2Q25 매출액 yoy -2.8%, 영업이익 yoy -5.5%

＃기아

［삼성 / 임은영,김현지 / ＝BUY / 목표가 ▲140,000원 / 현재가 103,200원］

텔루라이드 2세대가 온다

관세 인하(25% →15%)를 반영, 목표주가 7.6% 상향
2025년말, 텔루라이드 2세대 출시
2025년 주주환원 수익률 7.6%

＃기아

［한국투자 / 김창호,최건 / ＝매수 / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 103,200원］

글로벌 최고 수준의 수익성이 주가에 반영될 전망

불확실성 축소
견조한 수익성이 장점

＃삼성화재

［SK / 설용진 / ▼중립 / 목표가 ＝474,000원 / 현재가 438,500원］

안정적인 이익과 주주환원은 충분히 긍정적

2Q25 연결 지배순이익 6,375 억원(+4.3% YoY) 기록
안정적인 이익과 주주환원은 충분히 긍정적이나 제한적 Upside 전망

＃삼성화재

［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ▲520,000원 / 현재가 438,500원］

2Q25 Review: 견조한 실적, 목표주가 상향, 업종 Top picks

2025년 2분기 순이익(연결) 6,375억원, YoY 4.3%↑, QoQ 4.8%↑

＃삼성화재

［NH투자 / 정준섭,이승준 / ＝Buy / 목표가 ＝523,000원 / 현재가 438,500원］

어려운 업황에도 안정적 실적 지속

2분기 Review: 보험손익 부진을 투자손익이 상쇄

＃삼성화재

［LS / 전배승 / ＝Hold / 목표가 ▼490,000원 / 현재가 438,500원］

안정성 강점은 지속

투자손익 호조가 실적개선 견인
안정적 CSM 순증. 이익모멘텀 둔화는 불가피
차별적 자본력 지속. 보유의견 유지

＃삼성화재

［신한투자 / 임희연 / ＝매수 / 목표가 ＝530,000원 / 현재가 438,500원］

평온, 그 자체

특이 요인 부재, 방어적 특성 유지
2Q25P Review: 지배순이익 6,375억원(+4.3% YoY), 기대치 부합
Valuation & Risk ? 2026F ROE 12.2%, PBR 1.09x, PER 9x

＃삼성화재

［키움 / 안영준 / ＝BUY / 목표가 ▲530,000원 / 현재가 438,500원］

기대치 상회, 안정적 본업과 추가 자본 활용 기대감

2Q25 지배순이익 +4% (YoY), 컨센서스5% 상회
보험이익 감소를 투자이익 증가가 상쇄
높은 K-ICS 비율을 기반으로 추가 자본 활용 기대

＃삼성화재

［한국투자 / 홍예란 / ＝매수 / 목표가 ＝530,000원 / 현재가 438,500원］

일장일단

순이익 6,375억원으로 컨센서스 5% 상회. 투자손익 호조의 영향
어려운 환경 속에서 비교적 양호한 실적. 초과 자본 활용 방식이 중요할 것

＃현대해상

［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 26,150원］

2Q25 Review: 결국 시간이 해결

2025년 2분기 순이익(연결) 2,478억원, YoY 30.4%↓, QoQ 21.9%↑

＃현대해상

［SK / 설용진 / ＝중립 / 목표가 ＝25,000원 / 현재가 26,150원］

중장기 관점의 Quality는 분명히 개선되는 중

2Q25 순이익 2,478 억원(-30.4% YoY) 기록
전반적인 지표 Quality 개선 고무적이나 확인까지는 여전히 시간 필요

＃현대해상

［LS / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ▼32,000원 / 현재가 26,150원］

수익성 위주의 경영성과 가시화

보험손익 부진에도 견조한 CSM 증가
수익성 위주의 경영성과 가시화

＃현대해상

［NH투자 / 정준섭,이승준 / ＝Buy / 목표가 ＝41,000원 / 현재가 26,150원］

손익은 부진하나 질적으로는 개선

2분기 Review: 신계약 CSM 배수 17.4배

＃현대해상

［한화투자 / 김도하 / ＝Buy / 목표가 ＝38,000원 / 현재가 26,150원］

예상된 당기 부진, 개선된 미래 지표

2Q25 별도 순이익 2,478억원(-30% YoY), 컨센서스 하회
예상된 당기 부진, 개선된 미래 지표

＃현대해상

［신한투자 / 임희연 / ＝매수 / 목표가 ＝32,000원 / 현재가 26,150원］

사지 않을 이유를 못 찾았어

견고해진 펀더멘털, 우호적일 제도 환경
2Q25P 순이익 2,478억원(-30.4% YoY), 예상치 상회
Valuation & Risk ? 2026F ROE 15.2%, PBR 0.38x, PER 2.7x

＃SK네트웍스

［하나 / 유재선,성무규 / ＝BUY / 목표가 ＝7,000원 / 현재가 4,505원］

정보통신 부문 증익 확인

2Q25 영업이익 430억원(YoY +48.0%)으로 컨센서스 상회
경쟁 심화 국면에서도 안정적 이익 기조 기대

＃LG

［KB / 박건영 / 현재가 74,600원］

[AI 실적속보] 2Q25 컨퍼런스 콜 요약

2Q25 (K-IFRS 연결) 매출액 1.8조원 (-1.4% YoY) 기록
2Q25 (K-IFRS 연결) 영업이익 2,769억원 (-10.5% YoY) 기록

＃현대차

［삼성 / 임은영,김현지 / ＝BUY / 목표가 ▲285,000원 / 현재가 216,000원］

팰리세이드와 제네시스, 이제 목표는 토요타

관세 인하(25% →15%)를 반영, 목표주가 5.6% 상향
2.5ℓ 대형 하이브리드 엔진, 현대차의 브랜드 가치를 높여줄 기술
미국 시장, 경쟁사 부진에 따른 반사 이익 기대

＃현대차

［한국투자 / 김창호,최건 / ＝매수 / 목표가 ＝270,000원 / 현재가 216,000원］

팰리세이드 신차와 함께 HEV 경쟁력 강화

불확실성 축소
하이브리드에 주목할 시점

＃파미셀

［메리츠 / 양승수,우서현 / 현재가 11,820원］

2보전진을 위한 1보 후퇴

2Q25 Review: 기대보다 부진했으나 높은 수익성은 유지
하반기는 올라갈 것
AI 업황은 이상 無

＃DB손해보험

［KB / 강승건,이광준,정다원 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 127,900원］

개선된 신계약 전환배수와 투자손익의 기여도 확대

2Q25년 별도기준 순이익 4,599억원, 컨센서스 2.3% 상회

＃DB손해보험

［KB / 강승건 / 현재가 127,900원］

[AI 실적속보] 25년 2분기 실적 Review

25년 2분기 보험손익은 전년비 49.9% 감소한 2,677억원 기록
25년 2분기 투자손익은 전년비 101.5% 증가한 3,446억원 기록
25년 2분기 당기순이익은 전년비 14.9% 감소한 4,599억원 시현

＃삼성전자

［KB / 김동원,이의진,강다현 / ＝BUY / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 71,900원］

중국 제재 반사 이익 기대

3분기 추정 영업이익 8.8조원, +88% QoQ
반도체, 디스플레이 직접적 수혜 기대

＃명신산업

［대신 / 김귀연 / ＝Buy / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 9,030원］

고객사 모멘텀이 필요한 때

2Q25 매출 3,989억/OP 257억원으로 당사 추정에 부합
1) 신차 효과,2) 철강 안정세,3) 관세부담 완화로 QoQ 실적 개선 예상
고객사의 신규 라인업(차세대 플랫폼) 출시 가시화 가능성에 주목

＃고려아연

［대신 / 이태환 / ＝Marketperform / 목표가 ＝750,000원 / 현재가 795,000원］

분명히 좋은 기업

2Q 연결 영업이익 2,589억원(-3.7% yoy) 기록. 컨센서스 소폭 하회
녹록치 않은 여건 속에서도 빛난 희소금속 실적. 자회사도 손익 개선
글로벌 공급망 재편 과정에서 경쟁우위 확보. 사업 펀더멘털 우수

＃오리콤

［한국IR / 현재가 6,120원］

기술분석보고서

안정적 인프라 확보로 종합 광고 시장 선도
디지털 및 비대면 시장 성장에 따른 수혜 기대
사업 다각화를 통한 시장 변화 대응 및 경쟁력 확보

＃HMM

［미래에셋 / 류제현,김주희 / ＝매수 / 목표가 ＝29,000원 / 현재가 22,550원］

장기 지표와 경쟁력에 주목

2Q25 Review: 미 관세 부과 여파로 부진
단기 변동성보다 장기 지표와 경쟁력에 주목

＃HMM

［신영 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ＝28,000원 / 현재가 22,550원］

영업환경 불안정함을 안고 가야

전분기대비, 전년동기대비 영업이익 감소폭 60%대
하반기도 미국발 불안정성 이어질 듯, 올 해 성수기 큰 기대는 접고

＃HMM

［LS / 이재혁 / ＝Hold / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 22,550원］

2Q25 Review: Give me another TACO

2Q25 Review: Give me another TACO
운임은 빠지고 용선료는 오르는 시황

＃HMM

［다올투자 / 오정하 / ＝BUY / 목표가 ▼26,000원 / 현재가 22,550원］

2Q25 Re: 시황 하락 속 미국 영향

2Q25 영업이익은 컨센서스 40% 하회
업황 둔화 속 미국 정책발 변동성에 비용 부담 가중
하반기 2조원 규모 자사주 소각 기대

＃HMM

［iM / 배세호 / ＝Buy / 목표가 ▼29,000원 / 현재가 22,550원］

2Q25 Re: 시장의 관심은 자사주 매입

2Q25 영업이익 2,332억원(-63.8% YoY) 기록
불확실한 컨테이너 시황, 자사주 매입 시점과 방식이 중요

＃HMM

［삼성 / 김영호 / ＝BUY / 목표가 ▲26,000원 / 현재가 22,550원］

2Q review- 피할 수 없었던 운임 하락 영향

피할 수 없었던 운임 하락 영향

＃HMM

［신한투자 / 최민기 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 22,550원］

2Q25 Re: 역대급 혼란 속에 가중된 비용 부담

더욱 중요해진 수급 효과
공급망 혼란이 운임 하방을 지지했으나 비용 증가도 초래
또다시 돌발변수가 나오지 않는다면

＃HMM

［한국투자 / 최고운,황현정 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 22,550원］

2Q25 Review: 해운도 비용 인플레이션

비용 증가로 영업이익은 컨센서스를 40% 하회
큰 반전없이 컨테이너 운임과 이익은 하향 안정화될 전망
매년 조단위 자사주 매입/소각이 가능한 현금여력이 더 중요

＃HMM

［대신 / 양지환 / ＝Marketperform / 목표가 ▼23,000원 / 현재가 22,550원］

시계 제로 불확실성의 시대

2분기 실적 쇼크. 운임은 예상을 하회하고 비용은 크게 증가한 영향
하반기 컨테이너 업황 및 실적 부진 전망하나, 주가 하락폭은 제한 예상

＃HMM

［유안타 / 최지운 / ＝Hold / 목표가 ＝24,000원 / 현재가 22,550원］

어려운 시황, 자사주 매입 소각에 주목

2Q25 영업이익 2,332억원, 컨센서스 하회
어려운 컨테이너 시황, 자사주 매입 소각에 주목

＃HMM

［하나 / 안도현 / ＝Neutral / 목표가 ＝24,000원 / 현재가 22,550원］

2Q25 Re: 현금을 어떻게 사용하는지가 중요

2분기 영업이익 2,332억원
컨테이너선 다운사이클 가시화 중
현금성 자산 사용처에 따라 주가 향방 좌우될 전망

＃에스원

［삼성 / 최민하,강영훈 / ＝BUY / 목표가 ▲87,500원 / 현재가 74,700원］

미래를 준비하는 변화와 시도들

25년 상반기 실적 review
AI 기반 보안 솔루션 확대
레퍼런스 기반 커지는 보안 SI와 인프라 사업

＃지누스

［흥국 / 박종렬,송지원 / ＝BUY / 목표가 ▼22,000원 / 현재가 18,700원］

미국 소비자 태도가 관건

2Q Review: OP 291억원(흑전 YoY), 전망치 상회
하반기 불확실성 상존하나 실적 턴어라운드는 가능할 것

＃한국카본

［신영 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ▲37,000원 / 현재가 30,950원］

높은 매출, 높은 마진

일반적인 영업 상황에서 높은 매출, 고마진
향후 1년 이내 제조물량 단가는 상승세, 고매출, 고마진 유지될 것

＃한국카본

［SK / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ▲41,000원 / 현재가 30,950원］

또 한 번 어닝 서프라이즈

2Q25 Review: 시장 예상치 큰 폭 상회하는 실적 기록
ASP 상승효과 및 제한됐던 Q 확대를 통한 성장 전망

＃브이티

［NH투자 / 정지윤 / 현재가 36,350원］

상저하고

2Q25 Review: 선방했다
국별 포인트: 풍부한 미국/기타 지역 vs 다소 밋밋한 일본/한국

＃한온시스템

［KB / 강성진 / 현재가 3,740원］

[AI 실적속보] 2Q25 컨퍼런스 콜 요약

한온시스템 2Q25 영업이익 643억원으로 컨센서스 195.6% 상회
2Q25 컨퍼런스 콜 주요 내용
주요 Q&A

＃한온시스템

［삼성 / 임은영,김현지 / ＝HOLD / 목표가 ＝4,000원 / 현재가 3,740원］

2Q25 Review: 지금 채권자의 시간

증자 예정, 투자의견 HOLD 유지
2분기 순손실 지속

＃동화기업

［한국IR협의회(리서치센터) / 김선호,이희경 / 현재가 10,600원］

목재 및 2차전지 전해액 전문기업

목재 및 2차전지 전해액 전문기업
태국산 파티클 보드에 대한 반덤핑관세 부과
원가 개선

＃특수건설

［한국IR / 현재가 7,270원］

기술분석보고서

특수 시공 능력을 보유한 건설기업
다양한 특수공법을 기반으로 한 복합 인프라 시공 역량 보유
폐자원 재활용을 통한 ESG 기반 순환 경제 실현

＃삼성생명

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ▲144,000원 / 현재가 125,300원］

견조한 이익 및 자본 부담 완화 긍정적

2Q25 지배순이익 7,589 억원(+1.7% YoY) 기록
경상적으로 50%까지 개선되는 주주환원과 낮아진 자본 부담 긍정적

＃삼성생명

［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ▲144,000원 / 현재가 125,300원］

2Q25 Review: 업종 대표주로서 기대

2025년 2분기 순이익(연결) 7,589억원, YoY 1.7%↑, QoQ 19.5%↑

＃삼성생명

［NH투자 / 정준섭,이승준 / ＝Buy / 목표가 ＝156,000원 / 현재가 125,300원］

양호한 보험손익으로 호실적 기록

2분기 Review: 보험손익 선방

＃삼성생명

［LS / 전배승 / ＝Hold / 목표가 ▼140,000원 / 현재가 125,300원］

수익성과 안정성 동반 개선

보험손익 호조로 실적 개선
수익성과 안정성 지표 동반 개선

＃삼성생명

［한화투자 / 김도하 / ▼Hold / 목표가 ▲125,000원 / 현재가 125,300원］

사업가치와 지분가치 모두 상향

2Q25 지배 순이익 7,589억원(+2% YoY), 컨센서스 상회
사업가치와 지분가치 모두 상향

＃삼성생명

［키움 / 안영준 / ＝BUY / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 125,300원］

기대치 상회. Top Pick의 이유를 입증하는 호실적

2Q25 지배순이익 2% (YoY) 증가, 기대치 9% 상회
견조한 실적, CSM 증가세 지속, K-ICS 187%
높은 CSM 증가율에 주목, 업종 Top Pick 유지

＃삼성생명

［한국투자 / 홍예란 / ＝매수 / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 125,300원］

한다면 한다

순이익 7,589억원으로 컨센서스 9% 상회
체질 개선에 따른 보험손익 개선이 긍정적

＃삼성생명

［대신 / 박혜진 / ＝Buy / 목표가 ▲140,000원 / 현재가 125,300원］

건강보험이 이끈 지표 개선

예실차, CSM손익 일회성 이익 반영으로 보험서비스 손익 크게 개선
신계약 CSM 대폭 성장, 건강보험 비중이 85%까지 상승하여 배수도↑

＃파라다이스

［신한투자 / 지인해,김지영 / ＝매수 / 목표가 ▲26,000원 / 현재가 21,400원］

중요한 건 기세!

많이 반영했지만, 길어질 인바운드 호황 분위기
2Q25 Review: 높아진 기대치를 넘어선 이익
더욱 가속화될 외형 성장

＃NAVER

［미래에셋 / 임희석 / ＝매수 / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 225,000원］

디즈니가 밀어주는 IP 플랫폼

디즈니와의 파트너십 발표
북미 지역에서 나타나는 지표 개선

＃카카오

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ＝매수 / 목표가 ＝87,000원 / 현재가 63,500원］

외국인도 카카오 씁니다

가파른 방한 외국인 증가세에 수혜 기대
중국인들의 QR 간편결제 및 택시 호출 증가에 수혜
여행객들이 자회사 성장에 기여

＃JYP Ent.

［미래에셋 / 김규연,장다현 / ＝매수 / 목표가 ＝95,000원 / 현재가 75,700원］

MD 그리고 콘서트

2Q25 Review: 굿즈 매출 체력 증가와 공연 RS 동시 반영

＃JYP Ent.

［메리츠 / 김민영 / ＝Buy / 목표가 ＝94,000원 / 현재가 75,700원］

스키즈가 증명한 IP 파급효과

2Q25 Review: 어닝 서프라이즈
스키즈가 증명한 IP 파급효과

＃JYP Ent.

［IBK투자 / 김유혁 / ＝매수 / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 75,700원］

어닝 서프라이즈!

2Q25 Review: 영업이익 529억원(+466.3% YoY)
3분기 영업이익 551억원(+13.9% YoY) 전망

＃JYP Ent.

［현대차 / 김현용 / ＝BUY / 목표가 ▲105,000원 / 현재가 75,700원］

스키즈발 서프로 압도적인 수익성 확인

2 분기 영업이익 529 억원으로 컨센서스 23% 상회한 서프라이즈 시현
3 분기도 S.Kids 유럽 스타디움 투어 & TWICE 아시아 스타디움 투어 진행
중국, 미국, 그리고 남미까지 현지화 전략 가속화

＃JYP Ent.

［신한투자 / 지인해,김지영 / ＝매수 / 목표가 ＝96,000원 / 현재가 75,700원］

업황 모멘텀과 완벽히 동행

상회 vs. 하회 의견 공존할 듯
2Q25 Review: 콘서트/광고/굿즈 역대 최대
‘25F PER 15배

＃JYP Ent.

［한화투자 / 박수영 / ＝Buy / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 75,700원］

잘 했던걸 (다시) 잘 해보겠다는 의지

2Q25 Review: 영업이익 컨센서스 상회
Again 2023?

＃JYP Ent.

［유진투자 / 이현지 / ＝BUY / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 75,700원］

소문에 속아 IP의 힘을 잊지 말자

2분기 매출액은 2,158억원(+125.5%yoy), 영업이익은 529억원(+466.4%yoy)으로 시장 컨센서스 큰폭 상회
트와이스, 스키즈 등 주요 아티스트의 신보 발매와 투어 이어짐에 따라 IP 기반 다양한 매출 성장 기대

＃JYP Ent.

［NH투자 / 이화정,문소영 / ＝Buy / 목표가 ＝95,000원 / 현재가 75,700원］

규모의 경제

확대와 성장의 선순환
2Q25 Review: 어닝 서프라이즈

＃JYP Ent.

［삼성 / 최민하,강영훈 / ＝BUY / 목표가 ▲99,000원 / 현재가 75,700원］

글로벌 투어와 MD 확대가 견인한 역대 최대 실적

2분기 영업이익은 529억원(+466.3% YoY)으로 역대 최대 실적 경신
공연, MD 매출 성장이 두드러졌으며, 북미 공연 초과 수익이 이번 분기에 반영
하반기에도 스키즈, 트와이스의 활발한 활동 예상. 중국 신인 보이그룹 정식 데뷔

＃JYP Ent.

［유안타 / 이환욱 / ＝Buy / 목표가 ▲100,000원 / 현재가 75,700원］

투자 매력도 상승 구간 진입

2Q25 review: 역대 최대 분기 실적 달성
투자 매력도 상승 구간 진입

＃JYP Ent.

［하나 / 이기훈,김현수 / ＝BUY / 목표가 ▲95,000원 / 현재가 75,700원］

역대급 월드 투어에 걸맞은 MD 서프라이즈

2Q OP 528억원(+466% YoY)
많은 것을 증명한 스트레이키즈의 월드 투어

＃SFA반도체

［BNK투자 / 이민희 / ▲매수 / 목표가 ▲4,500원 / 현재가 3,350원］

가동률 개선으로 하반기 흑자전환 기대

예상보다 손실 규모가 더 컸던 2Q25 실적
가동률 개선으로 하반기 흑자 전환 기대

＃감성코퍼레이션

［신영 / 서정연 / 현재가 5,680원］

업계 불황 속 신선한 기대감

2분기 영업이익률 16%대는 업계 최상위 수준
브랜드 성장기 모습
중국 사업에 거는 기대감 유효

＃디오

［DB / 김지은 / ＝Buy / 목표가 ＝25,000원 / 현재가 17,750원］

재무건전성과 외형 두 마리 토끼를 잡아야 할 때

2Q25P 매출액 401억원, 수출 확대에 따른 외형 성장
분기별 재무건전성과 실적 성장을 함께 주시해야

＃인바디

［미래에셋 / 김충현,박선영 / ＝매수 / 목표가 ▲37,000원 / 현재가 28,000원］

이제 영업 인력은 충분히 확보했다

2Q25 Review: 매출 시장 기대치 부합, 영업이익 시장 기대치 상회

＃에쎈테크

［한국IR / 현재가 511원］

기술분석보고서

밸브의 일련 생산과정을 총괄 진행하는 기업
연구개발을 통한 단점 보완 제품 출시
황동 합금 밸브류의 수요가 꾸준히 존재

＃우리로

［한국IR / 현재가 1,312원］

기술분석보고서

광통신과 양자솔루션을 제공하는 기술 중심 기업
2033년까지 연평균 성장률(CAGR) 6.4%로 예측
광통신과 양자기술 융합으로 도약하는 차세대 ICT 솔루션 기업

＃코데즈컴바인

［한국IR / 현재가 2,610원］

기술분석보고서

여성 캐주얼 의류를 제조 및 유통하는 패션기업
2032년까지 연평균 성장률(CAGR) 3.8%로 예측
기술 혁신과 브랜드 리포지셔닝으로 지속가능한 성장 추구

＃오션인더블유

［한국IR / 현재가 2,930원］

기술분석보고서

전국 단위 유통망 기반의 고기능성 유리 특화 유통 전문성
2030년까지 연평균 성장률(CAGR) 3.5%로 예측
재무안정성 기반의 본업 회복 및 신규 투자 병행을 통한 수익성 개선 도모

＃스카이라이프

［BNK투자 / 김장원 / ＝보유 / 목표가 ▲5,800원 / 현재가 5,200원］

비용 효율화와 상품 다양화로 경쟁력 보강

수익구조 개선
사업 포토폴리오 조정과 비용 효율화

＃한컴위드

［한국IR / 현재가 4,365원］

기술분석보고서

보안 솔루션 및 인증 서비스 제공 전문기업
차세대 보안 및 인증 관련 자체 기술력 확보
지속적인 사업영역 확대

＃리노공업

［SK / 이동주 / ＝매수 / 목표가 ▲67,000원 / 현재가 47,600원］

전고점도 시간의 문제일 뿐

2Q25 그리고 하반기 점검
전고점을 벗길 수 있는 저력

＃리노공업

［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ＝56,000원 / 현재가 47,600원］

2Q25 Review: 분기 최대 실적

2Q25 실적은 매출액 1,125억원(+58.5% yoy), 영업이익 534억원(+60.9% yoy, OPM 47.5%), 순이익 411억원(+37.7% yoy, NPM 36.5%)을 기록
초음파 프로브 고성장
Capa 증설 공장 이전 기대감

＃리노공업

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ＝62,000원 / 현재가 47,600원］

서프라이즈의 연속

제품 수요 개선으로 서프라이즈 실적 발표
2Q25 Review: 다시 한번 서프라이즈. P(가격)보다 Q(수량)가 견인
기대치를 상회하는 호실적

＃리노공업

［하나 / 김민경 / ＝BUY / 목표가 ＝57,000원 / 현재가 47,600원］

전방 수요 불확실성 확대에도 견조한 실적 전망

2Q25 Review: 역대 최고 분기실적 달성
3Q25 Preview: 중장기 성장동력 유효

＃현대백화점

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / ＝매수 / 목표가 ＝93,000원 / 현재가 71,500원］

외국인 관광객 필수 코스

업종 내 가장 편안한 선택지
백화점과 면세점 모두 좋다
탄탄한 하방, 열린 상방

＃원익QnC

［BNK투자 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ▼23,000원 / 현재가 18,360원］

예상보다 더딘 실적 회복

기대치 하회한 2Q25 실적
예상보다 더딘 수익성 회복

＃메디포스트

［상상인 / 이달미 / 현재가 9,960원］

글로벌 모멘텀 반영은 이제부터

동사의 주요 제품 카티스템
무릎 골관절염 치료제는 대부분 통증 완화제로 미충족 수요 높아
주가 상승 모멘텀은 앞으로 시작이다

＃비츠로셀

［신한투자 / 이병화,허성규 / ＝매수 / 목표가 ＝38,500원 / 현재가 31,500원］

2Q25 Re: 방산이 돋보이는 중

관세 영향 미미, 높아진 기초 체력
2Q25 Review: 방산부문 성장으로 비수기 효과 희석
4분기 성수기를 앞두고 예열 기간 돌입

＃비츠로셀

［NH투자 / 심의섭,목진원 / 현재가 31,500원］

견조한 펀더멘탈, 견조한 수급, 견조한 성장세

2Q25 Review: 비우호적인 대외환경에도 불구, 호실적 발표
지속되는 주가 상승에도 불구, 여전히 매력적인 Valuation

＃한화생명

［교보 / 김지영 / ＝Buy / 목표가 ▲4,000원 / 현재가 3,335원］

2Q25 Review: 하반기 개선 기대

2025년 2분기 순이익(연결) 1,658억원, QoQ 43.9%↓

＃한화생명

［SK / 설용진 / 현재가 3,335원］

2Q25 실적 Comment: 지속되는 불확실성

2Q25 순이익 579억원(-66.4% YoY) 기록
주요 지표 중심으로 지속되는 불확실성 해소 필요

＃한화생명

［한국투자 / 홍예란 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 3,335원］

아직은

순이익 577억원으로 컨센서스 60% 하회
하반기 실적을 확인할 필요

＃아모레퍼시픽

［신한투자 / 박현진 / ＝매수 / 목표가 ＝185,000원 / 현재가 122,600원］

인디뷰티 총집합체로 도약!

인디뷰티 집합체로 중국향 수혜에도 적합!
라네즈 외 이니스프리, 에스트라 등으로 브랜드 다각화 중
중국발 수요에 대표되는 수혜기업

＃비에이치

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ▲21,000원 / 현재가 18,030원］

성수기 진입으로 회복에 무게

단기 실적 우려보다 하반기 기대감 확대 구간 진입
2Q25 실적 부진보다 하반기 주가 반등 시그널 찾기
2026년 밸류에이션 재평가 구간 및 실적 안정화

＃이크레더블

［LS / 정홍식 / ＝Buy / 목표가 ▲21,000원 / 현재가 16,730원］

2Q25 Review: 안정적인 성장 흐름

2Q25 실적은 매출액 220억원(+7.7% yoy), 영업이익 120억원(+3.3% yoy), 순이익(지배주주) 96억원(+1.8% yoy)을 기록
배당메리트가 높은 기업

＃케이알엠

［한국IR / 현재가 4,915원］

기술분석보고서

멀티미디어 IC에 기반한 사족보행 로봇 전문기업
사족보행 로봇에서 독자적인 기술력을 보유
지능형로봇법 등으로 로봇 시장의 확장 및 규제 완화 기대

＃쎄트렉아이

［LS / 최정환 / ＝Buy / 목표가 ▲63,000원 / 현재가 47,750원］

2Q25 Review, 빨라지고 있는 턴어라운드

2Q25 추정치 대비 매출 하회, 영업이익 상회
25년 상저하고 실적 전망

＃SK오션플랜트

［메리츠 / 문경원 / ＝Buy / 목표가 ▲25,000원 / 현재가 20,300원］

2Q25 Review: 수주의 변곡점

해상풍력 비중 상승과 마진 개선이 돋보였던 2분기
물 들어오기 시작한 수주. 하반기에도 계속
주가 측면에서도, 경영 측면에서도 변곡점을 맞이 중

＃일진전기

［SK / 나민식 / ＝매수 / 목표가 ▲47,000원 / 현재가 39,650원］

중전기기 분기 사상 최대 매출

2Q25 매출액 5,230억원(YoY+20.5%), 영업이익 380억원(YoY+53.4%, OPM 7.2%)를 기록
모델 업데이트 및 목표주가 현실화
최선호주 유지

＃일진전기

［유안타 / 손현정 / ＝Buy / 목표가 ▲47,000원 / 현재가 39,650원］

이익 레벨업, 이미 예정된 그림

2Q25 Review: 중전기 고성장으로 수익성 방어
관세 부담 제한적, 하반기 모멘텀 유효

＃GKL

［신한투자 / 지인해,김지영 / ＝매수 / 목표가 ▲20,000원 / 현재가 16,650원］

더 좋을 수 없는 위치

조금만 잘해도?
2Q25 Review: 기대치 상회
훌륭한 접근성에 홀드율만 개선돼도

＃선진

［유진투자 / 허준서 / 현재가 11,890원］

본업에 집중합니다

2Q25 매출액 4,630억원, 영업이익 443억원 기록, 각각 전년 비 11.6%, 25.1% 성장
전년 대비 높은 돈가와 낮은 곡물가 및 환율 등 우호적인 환경 힘입어 영업이익률 지속 개선 중(2분기 영업이익률 +1.2%p yoy)
가파른 주가 상승과 높은 주가 변동성에도 저평가 매력 지속

＃메리츠금융지주

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝145,000원 / 현재가 113,800원］

변한 것은 없다

메리츠화재: 보험손익 부진을 투자손익으로 상쇄
메리츠증권: 자산운용 중심 양호한 실적
2Q25 연결 지배순이익 7,251 억원(-0.7% YoY) 기록

＃메리츠금융지주

［키움 / 안영준 / ＝BUY / 목표가 ＝150,000원 / 현재가 113,800원］

기대치 상회. 기간 조정은 자사주 매입에 오히려 좋아

2Q25 지배순이익 1% (YoY) 감소한 7,251억원
늘어난 자산 규모에도 높은 수익성 유지
하루 약 75억원의 자사주 매입 중, 주가 상승은 시간문제

＃메리츠금융지주

［신한투자 / 임희연 / ＝매수 / 목표가 ▲149,000원 / 현재가 113,800원］

확신의 Top Pick

균형잡힌 자회사 포트폴리오와 적극적인 주주환원 정책
2Q25P 연결 지배주주 순이익 7,251억원(-0.7% YoY), 기대치 상회
Valuation & Risk ? 2026F ROE 21.2%, PBR 1.4x, PER 7.0x

＃이마트

［IBK투자 / 남성현 / ＝매수 / 목표가 ＝104,000원 / 현재가 79,400원］

실적대비 과도한 주가 하락

2분기 영업이익 흑자 전환
하반기 이익 성장 지속

＃더블유게임즈

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ＝62,000원 / 현재가 53,000원］

씨앗 뿌리는 중

2Q25 Review: 영업이익 543 억원으로 컨센서스 하회
WHOW 인수로 소셜카지노 시너지 기대
성장과 환원의 밸런스

＃더블유게임즈

［교보 / 김동우 / ＝Buy / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 53,000원］

M&A 장인에게 수익성도 배송중

2Q25 Review: 매출 & 영업이익 컨센서스 하회

＃더블유게임즈

［현대차 / 김현용 / ＝MARKETPERFORM / 목표가 ＝57,000원 / 현재가 53,000원］

탑라인 방어, 수익성은 일시 악화

소셜 카지노 탑라인 9% 급감하고, 팍시게임즈 초기 마케팅 공세로 OP 8% 하회
온라인 카지노: 초고성장은 긍정적이나, 이익 개선 효과는 제한적
팍시게임즈: 전분기비 매출 12% 증가했지만, 마케팅 효과 발현은 다소 시간이 걸릴 전망
성장성 회복이 투자 심리 개선의 관건

＃더블유게임즈

［유진투자 / 정의훈 / ＝BUY / 목표가 ＝69,000원 / 현재가 53,000원］

2분기 실적 저점 확인

2분기 매출액 1,719억원(+5%yoy), 영업이익 543억원(-19%yoy) 기록, 컨센서스(593억원) 하회
반면, 자회사들의 매출 성장세는 2분기에도 이어짐
이번 팍시게임즈 인수에 따른 일회성 비용과 부정적인 환율 영향 그리고 3분기부터 반영될 와우게임즈 실적을 고려하면 2분기 실적이 저점이라 판단됨

＃더블유게임즈

［하나 / 이준호 / ＝BUY / 목표가 ＝70,000원 / 현재가 53,000원］

컨센서스 하회 지속

2Q25 Re: 컨센서스 하회
소셜카지노의 부진

＃해성디에스

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ＝32,000원 / 현재가 25,300원］

매출 성장으로 회복 입증

수익성 부진보다 기대치를 상회한 매출액 성장에 주목
고객사 다변화, 전방 수요 개선 기대로 실적 체력 확인
수익성보다 매출 성장으로 회복 진입 판단

＃엑셈

［LS / 정우성 / ＝Buy / 목표가 ▲3,200원 / 현재가 2,150원］

2Q25 Review: 빅데이터 부문 성장성이 더 중요

2Q25 실적은 매출액 126억원(-5.7% yoy), 영업이익 -1억원(적전)을 기록
소버린 AI 활용을 위한 빅데이터 플랫폼 사업 확대 전망

＃솔루엠

［BNK투자 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ▼20,000원 / 현재가 15,800원］

실적 회복 지연에도 수주잔고는 최고치

기대치 하회한 2Q25 실적
ESL 수주 잔고는 꾸준히 증가, 연말 북미 대형 수주 성과 여부 주시

＃솔루엠

［KB / 이창민 / ＝BUY / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 15,800원］

실적보다 중요한 수주 기대감

2분기 실적 컨센서스 하회, 3in1 보드 실적 부진+ESL 비용 부담 확대
북미 Mega Project 수주 확정시 중장기 실적 개선 기대감 확대 전망

＃바이오에프디엔씨

［하나 / 권태우,손호성 / 현재가 19,100원］

PDRN·스킨부스터 중장기 성장 모멘텀 유효

2Q25 Review: 주력 제품 호조 속 외형 성장 지속, 하반기 수주 흐름 점검
PDRN 기술 검증·대외 네트워크 확장·중장기 성장축 강화
단기 조정 속 중장기 성장 잠재력 유효

＃펄어비스

［신영 / 김지현 / 현재가 29,650원］

출시 불확실성 장기화

신작 프로모션 비용 증가 지속
<붉은사막>의 출시 일정 5년째 지연 중
사업적 성과와 신뢰 사이의 진퇴양난

＃펄어비스

［한화투자 / 김소혜 / ＝Buy / 목표가 ▼37,000원 / 현재가 29,650원］

신뢰가 없어지면 투자가 어렵다

2Q25 실적은 영업이익 컨센서스 큰 폭 하회
붉은사막 출시 지연은 그간의 마케팅 효과까지 줄어드는 상황

＃펄어비스

［SK / 남효지 / ＝매수 / 목표가 ▼33,000원 / 현재가 29,650원］

기다림과 실망의 반복

2Q25 Review: 영업손실 118 억원 기록
기다림->실망->기다림->?

＃펄어비스

［교보 / 김동우 / ＝Trading Buy / 목표가 ▼39,000원 / 현재가 29,650원］

붉은사막 타임라인 신뢰성에 대한 우려로 변동성 구간 돌입

2Q25 Review: 매출 & 영업이익 컨센서스 하회

＃펄어비스

［유진투자 / 정의훈 / ＝HOLD / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 29,650원］

이젠 붉은사막 출시 이후가 더 걱정

2분기 매출액 796억원(-3%yoy), 영업적자 118억원(적자지속yoy) 기록. 시장 컨센서스(-96억원) 하회
올해 4분기로 예정됐던 붉은사막의 출시가 내년 1분기로 연기됨
내년 1분기 붉은사막 출시 이후에 또 다시 찾아올 장기간의 신작 공백에 대한 우려로 이어짐

＃펄어비스

［키움 / 김진구,조준형 / ＝Outperform / 목표가 ▼34,000원 / 현재가 29,650원］

진정성의 결여

붉은사막 출시 지연 이슈
시대의 흐름을 읽을 필요

＃펄어비스

［NH투자 / 안재민,이호승 / ▼Hold / 목표가 ▼33,000원 / 현재가 29,650원］

나오는 거 확인하고 그 때 다시 보자

또 한번의 지연은 투자자들의 신뢰를 깨뜨림
신작 출시 전까지 영업적자는 불가피

＃펄어비스

［대신 / 이지은 / ＝Buy / 목표가 ▼38,000원 / 현재가 29,650원］

반복되는 출시 연기, 떠난 민심

2분기 검은사막 대형 업데이트 부재로 매출 감소, 컨센 하회하는 실적 기록
TP 하향. 1) 신작 판매량 하향, 2) 신작 출시 일정 연기에 Target PER 하향
개발 완성도, 마케팅 성과, 퍼블리싱 이슈 모두 의구심. 보수적 접근 추천

＃천보

［한국IR협의회(리서치센터) / 이새롬,권지승 / 현재가 48,950원］

저평가 구간, 회복을 향한 여정의 시작

전해질염 및 첨가제 제조
세계 최초 LiFSI 상용화 기반의 기술 리더십 확보
P염(LiPO2F2) 특허 만료 구간 진입 → 글로벌 공급 확대 기대

＃씨에스베어링

［삼성 / 허재준 / ＝BUY / 목표가 ▲9,700원 / 현재가 7,120원］

2Q25 review; 빛을 보기 시작하는 베트남 이전 효과

2분기 호실적 기록
빛을 보기 시작하는 베트남 생산법인 이전 효과
고객사 다변화 진행 중

＃원텍

［NH투자 / 심의섭,목진원 / 현재가 10,450원］

두드려 맞을 실적이 아닌데...요

2Q25 Review: 3분기 연속 서프라이즈!
3Q25에도 최대 실적 경신 전망. 여전히 높은 업사이드

＃원텍

［삼성 / 정동희 / ＝BUY / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 10,450원］

본업 성장 이상 무

2Q25 review: 소모품 및 수출 비중 증가와 함께 영업이익 컨센서스 상회
실적 외 단기 모멘텀 부재 및 연초 대비 장기 주가 상승에 대한 차익 실현 매물 발생했으나 실적 성장성 고려 시 과도

＃원텍

［한국투자 / 강시온,박정인 / ＝매수 / 목표가 ＝14,000원 / 현재가 10,450원］

2Q25 Review: 영업이익 17% 상회, 주가는 왜...

수출 성장 지속하며, 2분기 영업이익 컨센서스 17% 상회
안정적 내수, 수출 성장 가속화로 지난해 주가 하락 요인 극복 중
충분히 좋았던 실적, 과도한 주가 하락

＃뷰노

［DB / 김지은 / ＝Buy / 목표가 ＝28,000원 / 현재가 19,500원］

Lung CT 양도 수익으로 적자폭 축소

2Q25P 영업적자 2억원, Lung CT 양도 수익으로 적자폭 축소
3Q25E 영업이익 2억원, BEP 달성 기대

＃교촌에프앤비

［유진투자 / 박종선 / ＝BUY / 목표가 ＝8,000원 / 현재가 4,980원］

2Q25 Review: 하반기 소비쿠폰 수혜

2Q25 Review: 가맹지역본부 직영체제 전환 완료에 따른 안정적인 매출 성장 지속 및 높은 수익성 유지
3Q25 Preview: 정부의 민생회복 소비쿠폰 지급 등 하반기 성수기 영향으로 판매량이 증가할 것으로 전망함

＃아스테라시스

［DS투자 / 김진형,안주원 / ＝BUY / 목표가 ＝12,000원 / 현재가 9,890원］

해외에서 순항 중인 Coolfase

2Q25 Review: 매출액, 영업이익 각각 YoY +32%, +57% 성장
가장 중요한 쿨페이즈와 소모품은 해외에서 고성장 중

＃씨어스테크놀로지

［상상인 / 하태기 / ＝BUY / 목표가 ▲40,000원 / 현재가 33,000원］

환자 모니터링 시장은 블루오션이다

2025년 2분기 매출 기대 이상 급성장
thynC 매출 예상보다 빠르게 증가할 것으로 추정
2026년 영업실적 고성장 전망

＃에스엠씨지

［SK / 허선재 / ＝매수 / 목표가 ▲8,200원 / 현재가 6,710원］

2Q25 Review: 영업 레버리지 효과 확인

2Q25 Review: 영업이익 전년대비 72% 성장한 17 억원
화장품 유리용기 수요 확대에 따른 영업레버리지 효과 지속될 것

＃SK이터닉스

［하나 / 유재선,성무규 / ＝BUY / 목표가 ▲28,000원 / 현재가 23,650원］

빨라지는 태양광 개발 시계

2Q25 영업이익 96억원(흑자전환)으로 컨센서스 부합
태양광과 연료전지 등 고수익성 프로젝트 다수 매출화 기대

＃GS피앤엘

［신한투자 / 조상훈,김태훈 / 현재가 45,950원］

큰 거 온다

구조적인 변화가 만들어낸 장기 호황 국면의 초입
웨스틴 리모델링 후 큰 폭의 실적 개선 전망
탄탄한 하방, 열린 상방

[출처:KRX한국거래소/fnguide/infostock/네이버증권 등]

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