[25-04-25.금] 테마종목 및 리포트 요약 정리

52주 신고가

외국인/기관 순매수 Top20

특징 상한가 및 급등종목

삼륭물산 8,200원(+29.95%)
: DMZ 평화공원 테마 상승 및 이재명 더불어민주당 대선 예비후보, 온실가스 감축·탈 플라스틱 공약 등에 친환경 식품용 용기인 카톤팩 제조 사실 지속 부각
큐라티스 1,050원(+29.95%)
: 최대주주 인벤티지랩, 먹는 비만약 효과 지속기간 연장 모멘텀 지속
자이글 4,225원(+30.00%)
: 中 CATL, 나트륨 이온 배터리 '낙스트라(Naxtra)' 공개 소식 부각
애경케미칼 10,360원(+29.99%)
: 中 CATL, 나트륨 이온 배터리 '낙스트라(Naxtra)' 공개 소식 부각
엑스큐어 3,860원(+29.97%)
: SKT, 2,300만 가입자 유심 전면 무료 교체 소식 속 SK텔레콤에 유심 공급 사실 부각
대호특수강 1,289원(+29.94%)
: 대선 예비 후보들 연이은 AI 정책 공개 부각 속 종속회사 이오이스를 통해 AI 포토/패션 서비스 신사업 영위 사실 부각
마이크로투나노 8,730원(+29.91%)
: 반도체 관련주 상승 속 SK하이닉스 HBM용 프로브카드 퀄테스트 통과 성공 모멘텀 지속
미래반도체 15,960원(+25.27%)
: 美 필라델피아 반도체(+5.63%) 지수 급등 및 이재명 더불어민주당 대선 예비후보, 경기도 반도체 메가 클러스터 공약 등
예스티 16,730원(+24.48%)
: 美 필라델피아 반도체(+5.63%) 지수 급등 및 이재명 더불어민주당 대선 예비후보, 경기도 반도체 메가 클러스터 공약 등
피노 6,360원(+20.68%)
: 2차전지 및 통신장비 테마 상승
메가터치 4,415원(+20.30%)
: 中 CATL, 나트륨 이온 배터리 '낙스트라(Naxtra)' 공개 소식 부각
디에스케이 4,835원(+19.24%)
: 中 CATL, 나트륨 이온 배터리 '낙스트라(Naxtra)' 공개 소식 부각, 美 주요 전기차 업체 주가 상승 영향
유비벨록스 7,170원(+18.32%)
: SKT, 2,300만 가입자 유심 전면 무료 교체 소식 속 SK텔레콤에 유심 공급 사실 부각
PKC 7,310원(+17.90%)
: 中 CATL, 나트륨 이온 배터리 '낙스트라(Naxtra)' 공개 소식 부각
지니언스 18,710원(+16.21%)
: 해외 진출 확대 기대감 속 외국인 지분율 증가 모멘텀 지속
대보마그네틱 12,980원(+15.89%)
: 中 CATL, 나트륨 이온 배터리 '낙스트라(Naxtra)' 공개 소식 부각, 美 주요 전기차 업체 주가 상승 영향
더블유씨피 8,580원(+11.86%)
: 中 CATL, 나트륨 이온 배터리 '낙스트라(Naxtra)' 공개 소식 부각
태양금속 3,815원(+11.71%)
: 한동훈 국민의힘 대선 경선 후보 적합도 1위 소식 등에 한동훈 테마 상승
엔에스이엔엠 1,710원(+11.40%)
: 2분기부터 실적 개선 전망
리노공업 38,400원(+11.30%)
: 반도체 관련주 상승 속 액면분할 후 거래재개 첫날 급등
한화오션 89,900원(+11.12%)
: 조선 및 일부 방위산업/전쟁 및 테러 테마 상승 속 美 해군성 장관, 동사 조선소 방문 소식
삼영엠텍 5,810원(+10.67%)
: 원자력발전 및 조선기자재 테마 상승
퀄리타스반도체 15,490원(+10.64%)
: 자율주행차 테마 및 반도체 관련주 상승
나인테크 3,670원(+10.54%)
: 中 CATL, 나트륨 이온 배터리 '낙스트라(Naxtra)' 공개 소식 부각
우리로 1,558원(+10.26%)
: 통신장비 테마 상승 및 日 도시바, 통신망 이용 양자통신 성공 소식 속 부품 공급사로 지속 부각
에코플라스틱 3,280원(+10.07%)
: 전기차 테마 상승 속 이재명 대선 예비후보, 탈플라스틱 공약 속 친환경차 부품 제조 사실 재부각
한화솔루션 29,800원(+9.96%)
: 1분기 호실적 모멘텀 지속 및 실적 개선 본격화 기대감
한솔테크닉스 4,640원(+9.82%)
: 1분기 실적 호조
엠로 58,900원(+9.68%)
: SRM SaaS 솔루션 사업 순항 전망
디앤디파마텍 66,400원(+9.39%)
: 경구용 비만치료제 기술력 부각

테마시황

한미 관세협상서 조선업 협력 제안 및 美 해군성 장관 방한 예정 소식 등에 조선/ 조선기자재 테마 상승.
中 CATL, 나트륨 이온 배터리 '낙스트라(Naxtra)' 공개 소식 부각, 美 주요 전기차 업체 주가 상승 영향 등에 2차전지(나트륨이온) 테마를 비롯해 2차전지 관련 테마가 상승. 전기차, 폐배터리 등의 테마도 상승.
아마존·엔비디아 데이터센터 구축 계획 축소 우려 일축, 주요 반도체 기업 실적 호조 등에 따른 美 필라델피아 반도체(+5.63%) 지수 급등 및 이재명 더불어민주당 대선 예비후보, 경기도 반도체 메가 클러스터 공약 등에 반도체 대표주(생산), 반도체 장비, 반도체 재료/부품, 시스템반도체, HBM, 뉴로모픽 반도체, 온디바이스 AI 등 테마 상승. 전선, 전력설비 테마 등도 상승.
체코, '한수원 원전 계약' 경쟁사 진정 최종 기각 소식 속 체코 원전 계약 체결 기대감 등에 원자력발전 테마 상승.
2분기부터 실적 개선 전망 등에 엔터테인먼트/ 음원/음반 테마 상승.
1분기 통신장비 업체들의 양호한 실적 전망 등에 통신장비 테마 상승.
美 자율주행차 관련 규제 완화 소식 등에 자율주행차 테마 상승.
美/中 관세 협상 불확실성 속 희토류 테마 상승.
이재명 더불어민주당 대선 예비후보, DMZ 세계적 관광지구 조성 발언에 DMZ 평화공원 테마 상승.
주요 기업 실적 기대감 지속 등에 일부 방위산업/전쟁 및 테러 테마 상승.
한동훈 국민의힘 대선 경선 후보 적합도 1위 소식 속 한동훈 테마 상승.
KB금융, 신한지주, 하나금융지주 등 주요 은행 실적 호조 속 일부 은행 테마 상승.
반면, 한국거래소, 정치테마주 '투자유의 안내' 발동 여파 지속 등에 조기 대선 정책주로 부각됐던 일부 퓨리오사AI/ 취업/ 창투사/ 출산장려정책 등 테마 하락.
낙태/피임, 유전자 치료제/분석, 탈모 치료, 제대혈, 면역항암제, 마이크로바이옴, 제약업체 등 제약/비이오 관련 테마 하락.

조선/ 조선기자재

한미 관세협상서 조선업 협력 제안 및 美 해군성 장관 방한 예정 소식 등에 상승

미국 트럼프 행정부와 '2+2 통상 협의'(Trade Consultation)에서 한국 정부는 무역균형과 에너지 안보, 미국 조선업 재건을 제안하며 상호·품목별 관세 면제를 요청. 최상목 부총리는 이날 브리핑에서 "우리 측은 미국의 주요 관심사인 무역·투자·조선·에너지 등과 관련한 우리의 협력 의지와 비전을 소개했다"며 "미국의 상호관세와 품목 관세 부과가 양국 간 경제협력 관계에 부정적 영향을 미칠 우려가 있음을 설명하고, 한국에 부과된 관세에 대한 면제와 예외가 필요하다는 입장을 전달했다"고 밝힘. 특히, 트럼프 미국 대통령이 직접 관심을 보이는 한미 조선 협력과 알래스카 LNG 프로젝트 참여 검토 문제도 협상에서 거론된 가운데, 베선트 장관은 한국이 '최선의 제안(A game)'을 가져왔다면서 "한국과 매우 성공적인 양자 회의를 가졌다"고 평가.
업계에 따르면, 존 펠란 미국 해군성 장관이 이달 30일 한국을 찾아 HD현대중공업과 한화오션 조선소를 방문할 예정인 것으로 알려짐. 한미의 조선 분야 협력에 관한 대화를 나눈 뒤 이뤄지는 트럼프 행정부 장관급 인사의 첫 방한으로 업계에서는 펠란 장관이 MRO 사업을 맡기기 전 직접 각 업체들의 조선소 현장을 둘러보기 위한 방한이라는 관측이 나오고 있음.
국내 주요 조선사 및 조선기자재업체들이 호실적을 발표한 점도 연일 긍정적으로 작용. 전일 HD현대중공업은 25년1분기 연결기준 매출액 3.82조원(전년동기대비 +27.94%), 영업이익 4,337.00억원(전년동기대비 +1,936.15%), 순이익 2,842.00억원(전년동기대비 +893.70%)을 달성. HD현대미포는 25년1분기 연결기준 매출액 1.18조원(전년동기대비+18.32%), 영업이익 685.00억원(전년동기대비 흑자전환), 순이익 517.00억원(전년동기대비 +2,361.90%)을 기록. HD한국조선해양은 25년1분기 연결기준 매출액 6.77조원(전년동기대비 +22.77%), 영업이익 8,592.00억원(전년동기대비 +436.32%), 순이익 6,116.00억원(전년동기대비 +216.39%)을 기록.
이 같은 소식 속 한화오션, HD현대중공업, HD한국조선해양, 삼영엠텍, 대창솔루션 등 조선/조선기자재 테마가 상승.

2차전지/전기차 등

中 CATL, 나트륨 이온 배터리 '낙스트라(Naxtra)' 공개 소식 부각, 美 주요 전기차 업체 주가 상승 영향 등에 상승

세계 최대 배터리 제조사인 中 CATL가 최근 중국 상하이에서 열린 ‘2025 테크데이’에서 리튬이 지배하던 시장의 판도를 바꿀 나트륨 이온 배터리 '낙스트라(Naxtra)'를 공개하며 시장 혁신을 예고. CATL은 낙스트라에 '이중 셀 기술'을 적용해 기존 초고속 충전 셀과 독립형 보조 셀을 나란히 배치함으로써 성능을 대폭 높였다며, 연말께 양산에 들어간다고 밝힘. 이 배터리는 1회 충전으로 최대 1,500km의 주행 거리를 자랑하며, 리튬 배터리 시대의 종말을 알리는 신호탄이 될 수 있다는 관측이 나오고 있는 가운데, LG에너지솔루션, 삼성SDI, SK온 등 국내 배터리 3사가 나트륨 배터리 개발 완료 시점을 2030년 전후로 잡은 만큼 5년가량 뒤처졌다는 평가가 나오고 있음.
지난밤 뉴욕증시가 관세 협상 진전 기대감 및 Fed의 금리 인하 기대감 속 주요 대형 기술주들이 강세를 보이면서 3대 지수 모두 큰 폭 상승한 가운데, 테슬라(+3.50%), 리비안(+2.46%), 루시드(+2.51%) 등 美 주요 전기차 업체 주가가 상승.
이 같은 소식 속 애경케미칼, 피노, 디에스케이, 대보마그네틱, 나인테크, 엠오티, 솔루스첨단소재 등 2차전지/전기차 테마가 상승.

반도체/전선/전력설비

美 필라델피아 반도체(+5.63%) 지수 급등 및 이재명 더불어민주당 대선 예비후보, 경기도 반도체 메가 클러스터 공약 등에 상승

지난밤 뉴욕 주식시장이 관세 협상 진전 및 Fed 금리 인하 기대감 속 기술주 강세 등에 급등 마감한 가운데, 필라델피아 반도체지수도 급등 마감. 지수는 전 거래일 대비 224.27포인트(+5.63%) 상승한 4,208.19를 기록. 엔비디아(+3.62%), AMD(+4.51%), 퀄컴(+4.81%), 브로드컴(+6.35%), 인텔(+4.37%) 등이 상승. 특히, 지난 23일 뉴욕증시 장 마감 후 호실적을 발표한 램 리서치(+6.25%)와 텍사스 인스트루먼트(+6.56%)는 큰 폭으로 상승. 램리서치는 지난 분기에 시장 점유율 확대 및 반도체 생산 확대에 힘입어 매출 및 이익이 시장 예상치를 모두 상회했다고 발표. 텍사스 인스트루먼트는 1분기 시장 예상치를 상회하는 실적을 기록하고 2분기 긍정적인 가이던스를 제시.
또한, 경기 침체 우려로 테크기업들의 투자가 축소될 수 있다는 우려가 나오는 가운데, 아마존과 엔비디아가 24일 AI 데이터 센터 건설이 둔화되지 않고 있다고 밝힌 점도 반도체 투자 심리를 개선 시키는 모습. 케빈 밀러 아마존 글로벌 데이터 센터 부사장은 미국 에너지 햄 연구소가 주최한 콘퍼런스에서 “실질적인 변화는 전혀 없었다”며 “향후 몇 년뿐만 아니라 장기적으로도 매우 강한 수요가 지속되고 있으며, 수치는 계속 증가하고 있다”고 밝힘. 이어 월가에서 테크기업들이 데이터 센터 구축 계획을 축소할 것이라는 전망에 대해 “아마존의 계획과 관련해 과도한 해석과 엉뚱한 결론이 나오고 있다”고 일축했음. 엔비디아 역시 “우리는 어떠한 축소도 보고 있지 않다”며 컴퓨팅과 에너지 수요가 계속 증가하고 있다고 밝힘.
아울러 이재명 더불어민주당 대선 예비후보가 경기도 반도체 메가 클러스터 공약을 발표한 점도 호재로 작용. 이 후보는 이날 수도권 공약을 발표한 가운데, "경기도를 세계 반도체 산업 중심지로 키우겠다"며 "성남·수원·용인·화성·평택·안성에 조성되는 반도체 메가 클러스터에 투자 인센티브를 제공하고, 전력 및 용수 공급 등 지원을 강화해조속히 완성하겠다"고 밝힘.
한편, 트럼프 美 대통령이 중국에 대한 관세 인하 의지를 시사하는 등 유화 제스처를 취한 가운데, 중국도 일부 미국산 품목에 대한 125%의 추가 관세를 이미 철회했거나 철회를 검토하는 것으로 알려짐. 특히, 메모리칩을 제외한 미국산 반도체 8종에 대한 관세를 철회했다는 소식이 전해지고 있음. 중국 당국이 공식 발표를 하지는 않았지만, 미국산 반도체 관련 관세 면제 조치는 이미 무역현장에서 이뤄지기 시작했으며, 에탄과 의료장비 등에 대한 관세 면제도 검토되고 있다고 외신과 중국 현지 매체 등이 이날 보도했음.
이 같은 소식 속 SK하이닉스, 리노공업, 한화비전, 테크윙, 예스티, 마이크로투나노 등 반도체 관련주가 상승. 아울러 LS, LS ELECTRIC, 일진전기, 효성중공업 등 전선/ 전력설비 테마도 상승.

원자력발전

체코, '한수원 원전 계약' 경쟁사 진정 최종 기각 소식 속 체코 원전 계약 체결 기대감 등에 상승

외신에 따르면, 체코 반독점사무소는 우선협상 대상자 선정 절차에 이의를 제기한 프랑스전력공사(EDF)의 항소를 기각한다고 밝힘. UOHS는 이의제기 절차가 진행되는 동안 계약체결을 보류하도록 한 임시 조치도 해제한다고 덧붙였으며, 이에 따라 한수원과 체코 정부의 원전 건설 최종계약이 체결될 가능성이 커지는 모습. 이와 관련, 페트르 믈스나 UOHS 위원장은 기자회견에서 "현재로서는 EDUⅡ(두코바니Ⅱ 원자력발전사)와 우선협상 대상자 한수원의 계약에 장애물은 없다"고 언급. 양측은 당초 올해 3월까지 계약을 마무리할 방침이었으나, 경쟁당국 심사와 계약 보류 조치로 지연된 바 있음.
한편, 체코 정부는 기존 두코바니 원전 단지에 새 원전 2기를 짓기로 하고 한수원과 협상 중이라고 전해짐. 특히, 테멜린 원전에도 2기를 추가한다는 계획이 확정되면 한수원에 우선협상권을 주는 옵션도 제공한 것으로 알려졌으며, 두코바니 원전 2기 사업비로 4,000억코루나(약 26조2,000억원)를 제시했음.
이 같은 소식에 금일 한전산업, 삼영엠텍, 우진엔텍, 두산에너빌리티, 우진 등 원자력발전 테마가 상승.

엔터테인먼트/ 음원/음반

2분기부터 실적 개선 전망 등에 상승

전일 언론에 따르면, 연초 전망과는 달리 엔터주가 좀처럼 반등의 계기를 찾지 못하는 가운데 올해 2분기부터는 탄력을 받을 것이라는 관측이 제기되고 있는 것으로 전해짐. 저평가 국면에 접어들었다는 신호가 곳곳에서 감지되는 데다 대규모 투어 재개 등 실적 개선 요소가 뚜렷해 주가 상승이 기대되고 있으며, 2분기부터는 대규모 투어 재개 등 업계 성수기가 본격화돼 실적 개선 가능성이 높다는 전망이 나오고 있음.
한국투자증권은 최근 엔터 업종에 대해 1분기 실적 부진은 펀더멘털 이슈가 아닌 업종 특성일 뿐이며, 올해 실적은 전년대비 크게 개선될 것으로 전망. 엔터 산업은 계절성이 높은 사업구조가 아니지만, 1년에 두 번의 음반 발매가 보편화되면서 2, 4분기에 주력 라인업들의 컴백이 몰리는 경향이 생겼다고 설명. 하지만, 라인업별로 살펴보면 음반 판매량은 소폭 회복/성장 국면에 있으며 공연 모객수는 빠른 성장 추세를 이어가고 있다고 밝힘. 2분기에는 다시 각 사의 강력한 라인업들이 음반을 발매하며 이익 호조를 보일 것으로 전망된다며, 1분기 실적 저점을 통과한 후에는 2분기 실적 호조와 메가 IP들의 활동 증가라는 모멘텀이 기다리고 있다고 언급.
이와 관련, 에스엠, 하이브, 엔에스이엔엠, 노머스, 디어유, 큐브엔터 등 엔터테인먼트/ 음원/음반 테마가 상승.

통신장비

1분기 통신장비 업체들의 양호한 실적 전망 등에 상승

하나증권은 1분기 통신장비 업체들의 실적이 대체로 양호할 것으로 전망. 가장 먼저 실적을 발표할 RFHIC가 대표적이며, 1분기 매출액 322억원(+26% YoY, -17% QoQ), 연결 영업이익 32억원(+700% YoY, +33% QoQ)으로 양호할 전망인데 방산 부문 실적 호전의 영향도 있겠지만, 결정적인 실적 호전 사유가 버라이즌용 삼성전자로의 수출 물량 증가가 될 것이라 관심을 끈다고 밝힘.
아울러 최근 통신장비 섹터에서 괄목할만한 사항은 중국 통신 부품 제재가 심화되고 오픈랜 시장이 확대되고 있다는 점이라고 분석. 이에 따라 국내 업체들의 수혜가 서서히 나타나고 있는데 2025년 상반기 삼성전자/에릭슨향 매출 흐름이 양호하게 나타나고 있다는 점이 대표적이며, 현 추세대로라면 미국 주파수 경매가 끝나는 2025년 4분기 이후 국내 통신장비 업체들의 괄목할만한 실적 호전이 예상된다고 밝힘.
이와 관련, 피노, 우리로, 다보링크, 이노와이어리스, 오이솔루션 등 통신장비 테마가 상승.

자율주행차

美 자율주행차 관련 규제 완화 소식 등에 상승

24일 블룸버그와 AP통신 등에 따르면 미국 교통부는 자율주행차 규제 완화를 공표하며 혁신 의제의 일부로 새로운 자율주행 차량(Automated Vehicle)에 대한 틀을 공개한다며, 이 틀은 미국의 자동차 기술 혁신을 촉진하고 국내 제조업을 강화하며 안전을 유지하는 것을 목표로 한다고 언급. 이와 관련, 숀 더피 교통부 장관은 성명을 통해 "중국과 혁신 경쟁이 어느 때보다 치열하다"라며, "규제를 파괴하고 혁신을 촉진하며 안전을 최우선으로 하는 단일 국가 기준을 도입할 것"이라고 강조했음.
아울러 관련 세부 사항으로는 첨단운전자보조시스템(ADAS)과 자율주행시스템(ADS)을 장착한 차량의 충돌 사고 보고를 상시로 의무화한 규정은 유지하되 보고 절차를 완화할 것이며, 그동안 외국에서 수입되는 차에만 적용되던 자율주행차 면제프로그램(AVEP)을 미국에서 생산된 차로 확대하는 내용도 규제 완화 방안에 포함됐다고 전해짐.
이 같은 소식 속 스마트레이더시스템, 아이에이, 팅크웨어, 라닉스, 포니링크 등 자율주행차 테마가 상승.

희토류

美/中 관세 협상 불확실성 속 상승

중국과 무역 문제를 현재 협상하고 있다는 트럼프 미국 대통령의 발언에 중국 정부가 "가짜 뉴스"라고 일축했음. 궈자쿤 중국 외교부 대변인은 정례브리핑에서 미국과 협상이 진행 중인지를 묻는 질문에 "이것들은 모두 가짜 뉴스"라며 "제가 아는 바에 따르면 중·미 양측은 관세 문제에 대해 교섭이나 협상을 진행하지 않았고 합의에 도달한 것은 더더욱 아니다"라고 밝힘. 이어 허야둥 상무부 대변인도 정례브리핑에서 "대외 경제·무역 관계의 주관 부서로서 현재 중·미 간에는 어떠한 경제·무역 협상도 진행되지 않았다는 점을 강조하고 싶다"며 "중·미 경제·무역 협상의 진전에 관한 어떠한 주장도 모두 근거가 없고 사실무근"이라고 강조.
이 같은 소식 속 삼화전자, 노바텍, LS에코에너지, EG 등 희토류 테마가 상승.

DMZ 평화공원

이재명 더불어민주당 대선 예비후보, DMZ 세계적 관광지구 조성 발언에 상승

언론에 따르면, 이재명 더불어민주당 대선 예비후보가 경기를 중심으로 한 각종 산업 클러스터, 서울 외곽과 경기를 아우르는 K콘텐츠 클러스터 조성 의지를 담은 수도권 공약을 발표했음. 이 후보는 이날 사회관계망서비스(SNS)를 통해 “수도권을 세계가 따르고 싶은 ‘국제 경제·문화 수도권’으로 도약시키겠다”며, 산업과 콘텐츠를 중심으로 한 수도권 육성 의지를 내비쳤음.
특히, 강원 공약 발표 시 언급했던 접경지역의 ‘평화경제특구’도 재차 강조했으며, “오랫동안 발전의 혜택에서 소외된 접경지역에는 평화경제특구를 조성해 평화산업과 녹색산업을 육성하겠다”고 밝힘. 아울러 "DMZ 일대는 생태·관광협력지구로 개발해 남북 평화교류의 실질적 기반을 마련하고, 세계인이 찾아 의미와 재미를 모두 추구할 수 있는 평화관광 명소로 조성하겠다"고 언급.
이 같은 소식 속 삼륭물산, 자연과환경, 크라운해태홀딩스, 일신석재 등 DMZ 평화공원 테마가 상승. 특히, 삼륭물산은 이재명 더불어민주당 대선 예비후보의 온실가스 감축·탈 플라스틱 공약 속 친환경 식품용 용기인 카톤팩 제조 사실도 지속 부각되며 연일 상한가를 기록.

한동훈

한동훈 국민의힘 대선 경선 후보 적합도 1위 소식 속 상승

국민의힘 대선 경선 후보 4명을 대상으로 한 후보 적합도 조사에서 한동훈 후보가 1위를 기록. YTN이 여론조사기관 엠브레인리퍼블릭에 의뢰해 전국 18세 이상 남녀 1,004명을 대상으로 조사한 결과, 한동훈 후보가 19%, 홍준표 후보가 16%, 김문수 후보가 14%, 안철수 후보가 12%의 지지율을 기록.
또한, 한국갤럽이 지난 22~24일 전국 만 18세 이상 1,005명을 대상으로 차기 지도자 선호도를 물은 결과 이재명 후보 38%, 한동훈 국민의힘 경선후보 8%, 홍준표 국민의힘 경선후보 7%, 한덕수 대통령 권한대행 국무총리·김문수 국민의힘 경선후보 6%를 기록한 것으로 나타났음.
이 같은 소식 속 태양금속, 디티앤씨알오, 대상홀딩스, 오파스넷 등 한동훈 테마가 상승.

리포트요약

＃기아

［삼성 / 임은영,김현지 / ＝BUY / 목표가 ＝130,000원 / 현재가 88,800원］

1Q25 Review: 이익보다 EV 성장을 봐야하는 시기

1분기 실적, 팬데믹 이후 첫 10% 이상의 이익 감소 기록
기아 EV 성장에 거는 기대
주주 환원율 강화

＃SK하이닉스

［유진투자 / 이승우 / ＝BUY / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 178,300원］

차별화된 실적과 불확실한 현실 사이

1분기 실적은 매출 17.6조원, 영업이익 7.4조원으로 시장 예상치를 상회
분기는 세트 재고 빌드업 영향으로 출하는 두 자리 증가하고, ASP도 상승할 것으로 예상
현재 세계가 마주한 불확실성을 감안하면 반도체 기업들의 이익 기대치는 너무 높아 보인다

＃SK하이닉스

［미래에셋 / 김영건,김제호 / ＝매수 / 목표가 ▼244,000원 / 현재가 178,300원］

절대적으로 싸지만 유연한 대응이 필요한 구간

동사에 대한 목표주가를 244,000원으로 11.9% 하향한다
1Q25 전사 실적은 매출액 17.6조원(QoQ -10.8%), OP 7.4조원(QoQ -7.9%)를 기록했다

＃SK하이닉스

［신영 / 박상욱 / ＝매수 / 목표가 ▼260,000원 / 현재가 178,300원］

하반기 불확실성에 대비해야 할 시점

1Q25 Review: 시장 기대치를 상회하는 실적
2025년 2분기까지 관세 풀인(Pull-in) 수요 지속될 전망

＃SK하이닉스

［NH투자 / 류영호,윤진호 / ＝Buy / 목표가 ＝290,000원 / 현재가 178,300원］

불확실성 확대에 빛 바랜 실적

불확실한 상황에서도 부각되고 있는 안정성
1등의 차별화된 성적표

＃SK하이닉스

［iM / 송명섭,손우성 / ＝Hold / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 178,300원］

적극적인 매매 결정이 어려운 시기

경쟁력을 보여준 1Q25 실적
2Q25 영업이익을 8.9조원으로 전망
2H25 레거시 DRAM 업황은 재악화 가능성이 높은 듯

＃SK하이닉스

［유안타 / 백길현,박현주 / ＝Buy / 목표가 ＝260,000원 / 현재가 178,300원］

1H25 예상 영업이익 16조원 vs. 트럼프

1Q25 영업이익 7.4조원으로 시장 컨센서스 상회

＃SK하이닉스

［한국투자 / 채민숙,황준태 / ＝매수 / 목표가 ＝320,000원 / 현재가 178,300원］

1Q25 Review: 긴 말 필요없이 훌륭한 실적

1분기 실적 컨센서스 상회
AI 메모리 전 라인업 보유한 유일한 공급사
독보적인 실적, 섹터 내 탑픽으로 매수 추천

＃SK하이닉스

［LS / 차용호 / ＝Buy / 목표가 ＝250,000원 / 현재가 178,300원］

1Q25P Review: 2H25 메모리 가격 상승 둔화 전망

1Q25P Review: 컨센서스 상회
2H25 메모리 가격 상승 둔화 전망

＃SK하이닉스

［현대차 / 노근창,윤동욱 / ＝BUY / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 178,300원］

세상은 넓고 투자할 곳은 많다

동사의 1분기 매출액과 영업이익은 추정치를 각각 2.0%, 13.3% 상회한 17.6조원, 7.4조원의 Earnings Surprise를 기록하였음.
동사는 차세대 성장 동력인 LPCAMM2제품이 PC업체들에게 공급되고 있으며, AI Server용 SOCAMM도 출격을 준비하고 있음

＃SK하이닉스

［메리츠 / 김선우 / ＝Buy / 목표가 ＝270,000원 / 현재가 178,300원］

업사이클 내 차별화된 선도력

1Q25 Review - 매크로 우려에 묻힌 실적 서프라이즈
관세 등 매크로 우려보다 중요한 공급 절제＇.

＃SK하이닉스

［신한투자 / 김형태,여현석 / ＝매수 / 목표가 ＝320,000원 / 현재가 178,300원］

우려는 호실적으로 해소될 전망

계절성 훼손에도 공급자 주도의 수급 환경 개선 기대
1Q25 Review: Pull-in 수요에 힘입어 영업이익률 42%로 추가 개선

＃SK하이닉스

［한화투자 / 김광진 / ＝Buy / 목표가 ＝290,000원 / 현재가 178,300원］

1Q25 Review : HBM이 만들어낸 격차

1Q25 Review : HBM이 만들어낸 격차
2Q25에도 경쟁사와의 실적 차별화 지속 전망
관세 불확실성이 단기적 변수이나 과도한 우려는 경계

＃SK하이닉스

［DS투자 / 이수림,김진형 / ＝BUY / 목표가 ＝290,000원 / 현재가 178,300원］

1Q25 Re: 역시 전교 1등

1Q25 Review: DRAM의 예상보다 빠른 회복이 호실적에 기여
2Q25 Preview: 호실적 지속 예상
업종 내 Top-pick 추천

＃SK하이닉스

［다올투자 / 고영민,김연미 / ＝BUY / 목표가 ＝290,000원 / 현재가 178,300원］

기술력이 만들 락바텀에 대한 높은 신뢰도

비수기에도 호실적을 기록하며 AI 제품 경쟁력 재차 입증
다만 현 시점에서 관세 영향, 경기 둔화 등에 대한 불확실성이 해소되기 전까지 하반기에 대한 우려가 지속될 수 있는 상황
매크로 우려 구간에서 박스권 주가를 형성할 가능성이 높으며, 대신 HBM/eSSD 등 경쟁력은 주가의 하방 경직성 강화로 작용할 전망

＃SK하이닉스

［하나 / 김록호,김영규 / ＝BUY / 목표가 ＝290,000원 / 현재가 178,300원］

확실하게 달라진 DRAM 경쟁력

1Q25 Review: DRAM의 높은 수익성 확인
2Q25 Preview: 영업이익 9.1조원으로 상향
관세 불확실성 상존하지만, HBM은 견고

＃SK하이닉스

［IBK투자 / 김운호 / ＝매수 / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 178,300원］

차별화된 수익성

25년 1분기 실적, 기대 이상
25년 2분기 HBM 중심으로 성장세 유지

＃SK하이닉스

［BNK투자 / 이민희 / ＝매수 / 목표가 ▼250,000원 / 현재가 178,300원］

수요 둔화를 반영해 가는 중

DRAM 수익성 호조로 기대치 상회한 1Q25 실적
Restocking 수요 증가로 2Q25 영업이익 8.8조원 전망
최종 수요 감소 반영, 목표주가 25만원으로 하향조정

＃KG모빌리티

［하나 / 송선재,강민아 / 현재가 3,260원］

하이브리드차 시작

1Q25 판매대수: 글로벌 -11% (YoY), 내수 -33%, 수출 +4%
1Q25 Review: 영업이익률 0.6% 기록
수출 확대를 통한 수익 구조가 정착될 필요

＃포스코퓨처엠

［BNK투자 / 김현태 / ＝매수 / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 130,200원］

약세 지속되는 리튬 가격이 주요 변수

1Q 양극재 흑자 전환으로 OP 예상 상회
자금조달 불확실성 해소 이후에 주가 반등 가능할 전망

＃포스코퓨처엠

［신영 / 박진수 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 130,200원］

양극재 저점 통과 후 개선 초입

1Q25 Review: 고정비 부담 완화로 영업이익 기대치 상회
2분기 양극재 판매 +9% 증가, 영업이익은 qoq 감익 예상

＃포스코퓨처엠

［삼성 / 장정훈,서지현 / ＝HOLD / 목표가 ▲150,000원 / 현재가 130,200원］

북미 비중 높은 양극재 출하 가시성 확인 필요

1분기 리뷰, 시장 예상치 상회
연간 양극재 성장 기대되나 2분기 가시성은 약할 전망

＃포스코퓨처엠

［IBK투자 / 이현욱 / ＝매수 / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 130,200원］

드디어 양극재가 돌아섰다. 해치웠나?

25년 1분기, 에너지 소재 흑자전환 성공
25년 2분기, 전분기와 비슷한 수준 유지할 것

＃포스코퓨처엠

［한화투자 / 이용욱 / ＝Buy / 목표가 ＝160,000원 / 현재가 130,200원］

차근차근 개선되는 중

1분기: 양극재/기초소재 부문 호실적으로 컨센서스 상회
2분기: 영업이익 174억 원 전망

＃포스코퓨처엠

［흥국 / 정진수,유준석 / ＝BUY / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 130,200원］

가속화되는 사업 정상화의 시계

1Q25 re: 기대 이상의 빠른 회복세
배터리 소재 공급망 경쟁력 부각되는 시점

＃포스코퓨처엠

［NH투자 / 주민우,양정현 / ＝Buy / 목표가 ▼170,000원 / 현재가 130,200원］

양날의 검

높은 미국 비중, 중장기로는 큰 기회요인이나 단기 리스크 요인
1Q25 review: 양극재 흑자전환과 기초소재의 수익성 개선

＃포스코퓨처엠

［유안타 / 이안나 / ＝Hold / 목표가 ＝142,000원 / 현재가 130,200원］

1Q25 Review: 컨센 상회하는 실적 기록

1Q25 Review: 컨센 상회하는 실적 기록
2Q25 Preview: 저조한 전방 수요로 외형성장 폭 미미

＃포스코퓨처엠

［다올투자 / 유지웅 / ＝BUY / 목표가 ＝185,000원 / 현재가 130,200원］

1Q25 Review: 큰 그림의 초입임을 입증

1Q25 실적은 기대치 상회
국내 대형 소재업체 중 가장 겨고한 1Q25 실적을 기록했을 것으로 추정
GM의 EV생산 재고조정 후 생산탄력이 재현되는 초입

＃포스코퓨처엠

［신한투자 / 이진명,김명주 / ＝매수 / 목표가 ▼160,000원 / 현재가 130,200원］

우려 대비 양호한 실적

불확실성 지속에도 우려보다 기대를
1Q Review: 양극재 출하량 증가에 따른 흑자전환으로 컨센서스 상회
Valuation & Risk: 추가 조정 가능성은 제한적

＃포스코퓨처엠

［키움 / 권준수 / ＝BUY / 목표가 ▼170,000원 / 현재가 130,200원］

양극재 판매량 증가 유효하나, 다소 높은 연간 기대치

1Q25 영업이익 172억원, 시장 컨센서스 상회
2Q25 영업이익 116억원(+325%YoY) 전망
공격적인 가이던스 속, 연간 판매량 하향 가능성 존재

＃포스코퓨처엠

［KB / 이창민 / ＝BUY / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 130,200원］

빠르진 않아도 지속될 실적 개선세

1Q25 영업이익 컨센서스 상회, 양극재 출하량 증가 및 기초소재 수익성 개선 영향
2분기 양극재 출하량 +12% 증가 전망, 수익성은 비용 영향으로 하락 추정

＃포스코퓨처엠

［하나 / 김현수,홍지원 / ＝Neutral / 목표가 ＝147,000원 / 현재가 130,200원］

양극재 출하 QoQ 증가 전환, 주가 하방 압력 제한적

1Q25 Review : 양극재 출하 전분기 대비 +30% 증가
2분기 흑자 유지 전망
주가 하방 압력 제한적이나 상승 여력 역시 제한적

＃현대제철

［BNK투자 / 김현태 / ＝매수 / 목표가 ＝35,000원 / 현재가 24,250원］

점차 개선 기대감이 반영될 것으로 예상

예상보다 선방한 1Q 봉형강 실적
2Q 연결OP 1,044억원으로 흑자 전환 예상

＃현대제철

［미래에셋 / 김기룡 / ＝매수 / 목표가 ＝36,000원 / 현재가 24,250원］

1분기 실적 저점 확인, 업황 개선 전망

1Q25 Review: 시장 예상치 대비 적자 폭 축소
2025년 실적, 1분기 저점의 상저하고 전망

＃현대제철

［메리츠 / 장재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝36,000원 / 현재가 24,250원］

밸류에이션은 바닥권, 미국 전략은 가시권

1Q25 Review: 최근 대폭 하향 조정된 시장 눈높이를 상회
실적 턴어라운드와 미국 투자 우려 완화: 저평가 매력 부각

＃현대제철

［NH투자 / 이재광,이승영 / ＝Buy / 목표가 ▼38,000원 / 현재가 24,250원］

파업 불구, 기저효과 영향으로 실적 개선

2분기에도 실적 개선 이어질 것
미국 제철소 건설 추진, 성장 동력으로 기대
1Q25 Review: 파업에도 불구, 기저효과 영향으로 영업손실폭 개선

＃현대제철

［현대차 / 박현욱 / ＝BUY / 목표가 ＝32,000원 / 현재가 24,250원］

2분기부터 흑자로 개선 예상

25년 1분기 영업손익 -190원을 기록하여 작년 4분기에 이어 2개 분기 연속 적자
25년 1분기 연결 매출액 5조 5,635억원, 영업손익 -190억원, 세전손익 -670억원으로 전년동기대비 적자 전환, 전분기대비 적자 지속
실적이 저조한 이유는 국내외 철강 업황이 부진하여 판재와 봉형강 판매량과 spread가 둘다 축소되고, 당진 냉연공장 파업 영향으로 추정됨

＃현대제철

［유진투자 / 이유진 / ▲BUY / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 24,250원］

더 나빠질 건 없다

1Q25 Review: 연결 매출액 5조 5,635억원, 영업이익 -190억원(OPM -0.3%)
실적은 점진적으로 개선, 미국 제철소 지분율 확정과 봉형강 가격 유지가 주가 트리거

＃현대제철

［iM / 김윤상,공도연 / ＝Buy / 목표가 ＝28,000원 / 현재가 24,250원］

바닥은 확인, 불확실성은 여전

25.2Q, 흑자 턴어라운드
바닥은 확인. 그러나 불확실성은 여전

＃현대제철

［유안타 / 이현수 / ＝Buy / 목표가 ＝41,000원 / 현재가 24,250원］

바닥 확인은 끝났다

1Q25(P): 매출액 5.6조원, 영업이익 -190억원
2Q는 영업흑자 전환, 하반기 영업이익 확대 기대
미국 투자, 같이 할 파트너가 많다

＃현대제철

［삼성 / 백재승,임지영 / ＝BUY / 목표가 ＝34,000원 / 현재가 24,250원］

그래도 조금씩 나아질 실적

1Q25 영업손익은 컨센서스 부합
조금씩 걷혀질 불확실성

＃현대제철

［KB / 최용현 / ＝BUY / 목표가 ▲29,000원 / 현재가 24,250원］

점진적인 개선을 기대

1Q25: 판매량 부진했으나 예상보다는 선방
2분기 가격 인상 효과 기대
포스코의 미국 투자 참여는 긍정적

＃현대제철

［하나 / 박성봉 / ＝BUY / 목표가 ＝43,000원 / 현재가 24,250원］

2분기부터 점진적인 영업실적 개선 전망

1Q25 판매 부진과 스프레드 축소로 적자 지속
2분기 판매량 증가와 스프레드 확대의 긍정적인 영향 기대

＃현대차

［BNK투자 / 이상현 / ＝매수 / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 188,900원］

관세 대응 체계 구축 중, 기업가치 확장 노력 기대

1Q25 영업실적은 컨센서스 부합
전사적인 관세 대응 체계 구축 중

＃현대차

［미래에셋 / 김진석 / ＝매수 / 목표가 ▼320,000원 / 현재가 188,900원］

1Q25 리뷰: 양호한 실적, 관세/미국 주목

관세로 인한 변동성 확대 구간이지만, 미국 경쟁력은 유효
1Q25 Review: 영업이익 컨센서스 대비 +3% 상회

＃현대차

［DB / 남주신 / ＝Buy / 목표가 ▼290,000원 / 현재가 188,900원］

1Q25 Review: 역대급 1분기, 막막하지만 지각변동을 기대해 볼만한 시점

1Q25 컨센서스 상회
2분기는 미국 재고(3개월)로 대응, 관건은 하반기 관세 유지 여부

＃현대차

［한화투자 / 김성래,김예인 / ＝Buy / 목표가 ＝310,000원 / 현재가 188,900원］

[1Q25 Review] 현재 시총 48조원, 향후 3년간 자사주 매입 4조원

1Q25 매출액 추정치 부합, 영업이익은 소폭 상회
현재로선 하반기 관세 영향이 본격화될 수밖에 없는 상황
그러나, 현재 시총 48.9조원, 향후 3년간 자사주 매입 4조원

＃현대차

［IBK투자 / 이현욱 / ＝매수 / 목표가 ▼260,000원 / 현재가 188,900원］

잠시 물러서서 지켜보자

25년 1분기, 불확실성이 반영되기 전
25년 2분기, 폭풍 전야 전망

＃현대차

［다올투자 / 유지웅 / ＝BUY / 목표가 ＝320,000원 / 현재가 188,900원］

1Q25 Review: 환호를 앞두고 호실적

1Q25 실적 리뷰 및 향후 투자전략: 주가가 바닥임을 재확인하는 실적
1Q25 영업이익은 시장 기대치 상회. 최근 두개분기 연속 시장 기대치를 하회한 후 호실적으로의 재귀.
2Q25는 인센티브 비용이 하락하기 시작하는 시점이며, 관세협상의 추가적인 진전을 배제하더라도 미국내 M/S 확대 시나리오가 매우 명백한 시점.
적극 비중확대전략 추천. 적정주가는 2025년 수정 EPS에 적정 P/E 4.8배 적용해 320,000원 유지

＃현대차

［현대차 / 장문수 / ＝BUY / 목표가 ＝270,000원 / 현재가 188,900원］

슬기로운 관세 생활

1Q25 영업이익은 3.63조원(+2.1% yoy, OPM 8.2%) 기록하며 컨센서스 3.0% 상회
SUV 비중 축소에도 국내, 미국 판매 증가하며 지역 믹스 개선, 원/달러 환율 상승에 따른 긍정적 효과
1Q25 Review: SUV 비중 축소에도 국내, 미국 판매 증가, 환율 효과로 시장 기대 부합

＃현대차

［SK / 윤혁진,박준형 / ＝매수 / 목표가 ＝270,000원 / 현재가 188,900원］

관세 영향은 온통 불확실

1Q25 실적 Review: 관세 태풍 전 호실적
2Q25 실적부터 미국 관세 영향권

＃현대차

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ▼250,000원 / 현재가 188,900원］

1Q 양호한 실적 달성에도 웃을 수 없는 상황

실적도, 주가도 결국 트럼프의 의중에 달렸다
1Q25 Review: 영업이익 3.6조원(+2.1% YoY)으로 컨센서스 부합
Valuation & Risk: 당장 믿을 구석은 주주가치 제고 노력

＃현대차

［유진투자 / 이재일 / ＝BUY / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 188,900원］

1Q25 Review: 기대치 상회, 2분기가 관세 부담 가장 클 듯

동사의 1분기 실적은 매출액 44.4조원(+9.2%yoy), 영업이익 3.63조원(+2.2%yoy, OPM 8.2%), 지배이익 3.14조원(-2.8%yoy)을 기록해 시장 컨센서스를 상회함
관세 불확실성 지속
실적 저점은 2분기 추정
변함없는 펀더멘탈

＃현대차

［한국투자 / 김창호,최건 / ＝중립 / 목표가 없음 / 현재가 188,900원］

1Q25 Review: 관세 영향 부재에도 자동차 사업부 역성장

예상을 상회한 금융 사업부 실적으로 1Q25 실적 컨센서스 상회
2Q25는 일시적 개선 예상되나 하반기부터 역성장 심화
관세는 2차적 원인. 실적 둔화 사이클 본격 진입.

＃현대차

［DS투자 / 최태용 / ＝BUY / 목표가 ▼270,000원 / 현재가 188,900원］

1분기 최대 이익 그러나 안개주의보

1Q25P: 영업이익 3.6조원으로 컨센서스 +3% 상회
2분기까진 양호하겠으나 관세 영향으로 사업 가시성은 안갯속

＃현대차

［LS / 이병근 / ＝Buy / 목표가 ＝300,000원 / 현재가 188,900원］

좋은 실적, 관세가 반영된 주가

1Q25P 매출액 44.4조원(+9.2% YoY, -4.8% QoQ), 영업이익 3.6조원(+2.2% YoY, +28.8% QoQ, OPM 8.2%)을 기록, 시장 컨센서스 영업이익에 부합
실적 vs 관세

＃현대차

［대신 / 김귀연 / ＝Buy / 목표가 ＝280,000원 / 현재가 188,900원］

악재보다 호재에 예민할 주가

2H25 관세 우려에 대한 실적 영향 확인되며 우려 정점 통과 가능성
OP 타격 감안하더라도 PER 5배 수준으로 부담은 제한
1) 팰리 모멘텀, 2) 미국 가동률 상승에 따른 반등기회에 주목

＃현대차

［하나 / 송선재,강민아 / ＝BUY / 목표가 ▼250,000원 / 현재가 188,900원］

관세 영향을 선반영. 위험-수익 기준에서 상방이 크다

관세 여파로 주가가 하락. Risk-Reward 관점에서 상방이 더 큰 상태
1Q24 Review: 영업이익률 8.2% 기록
컨퍼런스 콜의 내용: 관세 대응할 TFT 구축

＃POSCO홀딩스

［미래에셋 / 김기룡,최유진 / ＝매수 / 목표가 ＝430,000원 / 현재가 257,000원］

철강 부문은 긍정적, 시간이 필요한 리튬 손익

1Q25 Review: 실적 예상치 부합
2025년, 상저하고의 실적 흐름 유효

＃POSCO홀딩스

［NH투자 / 이재광,이승영 / ＝Buy / 목표가 ＝390,000원 / 현재가 257,000원］

전분기비 개선된 실적 기록

2분기부터 철강산업에 긍정적인 요인들이 실적에 반영될 전망
1Q25 Review: 기저효과 및 비용 감소로 전분기비 개선

＃POSCO홀딩스

［KB / 최용현 / ＝BUY / 목표가 ＝330,000원 / 현재가 257,000원］

철강에 더 집중

1Q25: 철강은 업황 대비 선방
향후 철강의 점진적 개선 기대
장기적으로 POSCO 그룹과 현대차 그룹의 시너지 기대

＃POSCO홀딩스

［삼성 / 백재승,임지영 / ＝BUY / 목표가 ▼370,000원 / 현재가 257,000원］

철강 시황의 긍정적 변화는 하반기 기대

1분기 실적은 낮아진 컨센서스 부합
하반기로 넘겨진 여러 요인들

＃POSCO홀딩스

［현대차 / 박현욱 / ＝BUY / 목표가 ＝370,000원 / 현재가 257,000원］

1Q25 예상에 부합. 올해 완만한 실적 개선 기대

25년 1분기 영업이익은 5,680억원으로 당사 추정치 및 시장 컨센서스에 부합
25년 1분기 매출액 17조 4,370억원, 영업이익 5,680억원, 세전이익 5,100억원으로 영업이익은 전년동기대비 3% 감소, 전분기대비 498% 증가
2분기 동사 영업이익 6,640억원, 포스코 영업이익 4,170억원으로 1분기대비 증가할 것으로 예상

＃POSCO홀딩스

［유진투자 / 이유진 / ＝BUY / 목표가 ＝390,000원 / 현재가 257,000원］

(방금 가동한 이차전지 빼고) 점진적 개선세 확인 중

1Q25 Review: 연결 매출액 17조 4,370억원, 영업이익 5,680억원(OPM 3.3%)
무언가 큰 모멘텀은 없지만 점진적 실적 개선은 계속될 것

＃POSCO홀딩스

［iM / 김윤상,공도연 / ＝Buy / 목표가 ＝360,000원 / 현재가 257,000원］

주가 반등 시점은 하반기

실적은 점진적 개선 중

＃POSCO홀딩스

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ＝330,000원 / 현재가 257,000원］

저점 통과 국면

힘든 상황 속에서도 기대해볼만한 요인들
1Q25 Review: 영업이익 5,680억원(+491.8% QoQ)으로 시장 기대치 부합
Valuation & Risk: 1Q 수익성을 2Q 이후에도 유지할 수 있을지가 관건

＃POSCO홀딩스

［메리츠 / 장재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝360,000원 / 현재가 257,000원］

이차전지소재는 아쉽지만, 철강은 괜찮다

1Q25 Review: 컨센서스 소폭 상회
철강 부문 긍정적 모멘텀 유효, 이차전지 부문 중장기 접근 필요

＃POSCO홀딩스

［유안타 / 이현수 / ＝Buy / 목표가 ＝440,000원 / 현재가 257,000원］

악재에는 둔감해지고, 긍정적 변화는 다가오는 중

1Q25(P): 매출액 17.4조원, 영업이익 5,680억원
철강부문, 하반기로 갈수록 실적 개선 요인 많아져
에너지소재부문, 이제는 익숙해진 기다림

＃POSCO홀딩스

［하나 / 박성봉 / ＝BUY / 목표가 ＝740,000원 / 현재가 257,000원］

1Q25 예상했던 수준의 영업실적 달성

1Q25 철강 판매는 부진했지만 비용 축소와 자회사 실적 개선 긍정적
2분기 철강 판매량 증가, 스프레드는 소폭 확대. 자회사 수익성도 개선 전망

＃DN오토모티브

［하나 / 송선재,강민아 / 현재가 23,800원］

자회사 상장과 본업의 성장성

1Q25 Review: 영업이익률 15.7% 기록
자회사 DN솔루션즈의 상장 예정일은 5월 16일
자회사 지분가치와 본업의 성장성을 모두 고려할 필요

＃HD한국조선해양

［교보 / 안유동 / ＝Buy / 목표가 ▲430,000원 / 현재가 249,500원］

일회성 없는 분기 서프라이즈, 도미노 효과로 인해 목표주가 대폭 상향

1Q25 Review: 시장예상치 큰 폭 상회
조선부문 자회사 모두 생각보다 빠르고 가파른 수익성 개선

＃HD한국조선해양

［신영 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ▲360,000원 / 현재가 249,500원］

처음보는 세상에 온 걸 환영해요

1분기 연결 영업이익 8,592억원, 분할 전 현대중공업(009540.KS) 리즈시절 생각나네
실적개선의 문만 연 2024년, 발 한쪽 들여놓은 2025년

＃HD한국조선해양

［다올투자 / 최광식 / ＝BUY / 목표가 ▲400,000원 / 현재가 249,500원］

배당 매력을 떠올리게하는 강력한 실적

1Q25에 매출 6조 7,717억원(YoY +23% QoQ -5%), 영업이익 8,592억원(YoY +436%, +72%), 지배주주순이익 4,954억원(+162%, -8%)으로 1조원에 육박하는 영업이익으로 서프라이즈를 시현
특히 HD현대삼호가 매출 1조 9,664억원(YoY +15% QoQ +7%), 영업이익 3,659억원(YoY +96%, +99%), 영업이익률 18.6%를 시현
동사의 적정주가를 HD현대삼호중공업의 2026~2027년 영업이익을 30% 올리고, 상장 종속사들의 시가총액 상승을 반영해서 40만원으로 33%나 올림

＃HD한국조선해양

［삼성 / 한영수,정소연 / ＝BUY / 목표가 ▲353,000원 / 현재가 249,500원］

HD그룹, 조선 분야에서 차별화된 수익성을 증명

그룹 전반의 차별화된 수익성
늘어나는 자산 가치
지주사 할인을 감안해도 저평가

＃HD한국조선해양

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ▲320,000원 / 현재가 249,500원］

1Q25 Review: 태평성대

영업이익은 컨센서스를 66% 상회, 자회사 상선 수익성 큰 폭 상승
엔진기계 자회사 간 제품 분산 효과 발현, 엔진 OPM 15%대 진입

＃한화솔루션

［미래에셋 / 이진호,김태형 / ＝매수 / 목표가 ▲38,000원 / 현재가 27,100원］

모듈 P & Q 전망치 모두 상향

1Q25 Review: 주택용 에너지 사업이 이끈 실적 서프라이즈
미국 모듈 가격 및 출하량 전망치 상향

＃한화솔루션

［NH투자 / 최영광 / ▲Buy / 목표가 ▲38,000원 / 현재가 27,100원］

토탈 에너지 솔루션 업체로 변화 중

사업 다변화 본격화, 이제는 프리미엄을 받을 시점
1Q25 Review: 컨센서스 크게 상회

＃한화솔루션

［삼성 / 조현렬,김원영 / ＝BUY / 목표가 ▲34,000원 / 현재가 27,100원］

1Q25 review - 일회성이 아니라 더 반가운 서프라이즈

1Q25 review, 컨센서스 상회
2Q25 preview, 컨센서스 추가 상회 전망
View, 미국 사업 모델 확장이 긍정적

＃한화솔루션

［한화투자 / 이용욱 / ＝Buy / 목표가 ＝32,000원 / 현재가 27,100원］

태양광 사업부 본격 턴어라운드

1분기: 태양광 부문 서프라이즈
2분기: 영업이익 1,344억 원으로 컨센서스 상회 전망

＃한화솔루션

［현대차 / 강동진,김성훈 / ＝BUY / 목표가 ▲37,000원 / 현재가 27,100원］

사업 모델 고도화의 성과가 나타나기 시작

1Q25 실적은 재생에너지 사업 실적 호조로 컨센서스를 대폭 상회하는 서프라이즈 기록
특히, 주택용 에너지 사업 실적이 당사 전망을 대폭 상회
1Q25 한화솔루션 실적은 매출액 3.1조원(-33.4% qoq, +31.5% yoy), 영업이익 303억원(-71.7% qoq, 흑전 yoy) 기록하여 당사 전망 및 컨센서스를 대폭 상회하는 서프라이즈 기록

＃한화솔루션

［유진투자 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ▲33,000원 / 현재가 27,100원］

턴어라운드 시작

1Q25 매출액 3.1조원(-33%qoq, +31%yoy), 영업이익 303억원(-72%qoq, 흑전yoy), 당기순손실 302억원(적지qoq, 적지yoy)으로 당사 적자 추정을 크게 상회하는 호실적 발표
2Q25 매출액 3.1조원, 영업이익 986억원으로 증익 지속 전망

＃한화솔루션

［iM / 전유진,장호 / ＝Buy / 목표가 ▲38,000원 / 현재가 27,100원］

반신반의한 것과 그래도 확실한 것의 공존

1Q25 Review: 영업이익 303억원(-71%QoQ) vs 컨센서스 -607억원
반신반의한 것과 그래도 확실한 것의 공존

＃한화솔루션

［DB / 한승재 / ＝Buy / 목표가 ▲36,000원 / 현재가 27,100원］

강력한 턴어라운드 조짐을 가장 비수기에 확인

1Q25 영업이익 303 억원, 태양광 서프라이즈
2Q25E 영업이익 1,458억원, 신재생 1Q<2Q<3Q<4Q 예상
강력한 턴어라운드 조짐을 가장 비수기에 확인. 이젠 높이를 상상할 때

＃한화솔루션

［한국투자 / 최고운,황현정 / ＝매수 / 목표가 ＝37,000원 / 현재가 27,100원］

토탈 에너지 솔루션 기업답게

이번에도 신재생에너지 부문이 서프라이즈 실적을 견인
태양광 에너지 플랫폼 업체로 재평가 가능

＃한화솔루션

［유안타 / 황규원 / ＝Hold / 목표가 ＝26,000원 / 현재가 27,100원］

태양전지 공급과잉에 시간이 더 필요해!

2025년 금융비용 부담으로 순손실 지속 전망
미국 태양전지 모듈시장 공급과잉으로 전환

＃한화솔루션

［IBK투자 / 이동욱 / ＝매수 / 목표가 ▲37,000원 / 현재가 27,100원］

미국 주택용 에너지 사업이 수익성 개선 주도

올해 1분기 영업이익, 시장 기대치 크게 상회
미국 관세율 상향으로 수혜 전망

＃한화솔루션

［신한투자 / 이진명,김명주 / ＝매수 / 목표가 ▲32,000원 / 현재가 27,100원］

유효한 상승 모멘텀

하반기 실적 및 성장 모멘텀 확대
1Q25 Review: 신재생에너지가 견인한 어닝 서프라이즈
Valuation & Risk: 주가 리레이팅 지속 전망

＃한화솔루션

［대신 / 위정원 / ＝Buy / 목표가 ＝37,000원 / 현재가 27,100원］

기대치를 상회하는 실적

1Q25 Review: 신재생부문 호조로 시장기대치 상회
25~26년도 연간 영업이익 추정치 상향 조정

＃한화솔루션

［하나 / 윤재성,김형준 / ▲BUY / 목표가 ▲34,000원 / 현재가 27,100원］

두 가지 호재. 약 2년 만에 투자의견 상향

1Q25 영업이익 컨센 대폭 상회. 주택용 에너지 사업의 이익 급증 영향
2Q25 영업이익 QoQ 약 1천억원 개선 예상
두 가지 호재. 약 2년 만에 투자의견 상향

＃OCI홀딩스

［유진투자 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ▲117,000원 / 현재가 71,500원］

커져가는 기대감

1Q25 매출액 9,465억원(+11%qoq, +10%yoy), 영업이익 487억원(흑전qoq, -51%yoy), 당기순손실 149억원(적지qoq, 적전yoy)으로 당사 추정 영업이익 240억원을 상회하는 호실적 기록
2Q25 매출액 1.1조원(+12%qoq, +12%yoy), 영업이익 805억원(+65%qoq, -10%yoy)으로 전망

＃OCI홀딩스

［현대차 / 강동진,김성훈 / ＝BUY / 목표가 ＝90,000원 / 현재가 71,500원］

당분간 실적 기대감 낮음. 미래를 준비하는 시기

1Q25 당사 기대치 수준의 양호한 실적. 2Q25 실적은 전분기 대비 감익 전망
예상보다 높은 동남아 4개국 AD/CVD 및 불확실한 미국 관세 정책으로 수요 부진 전망
‘26년 미국 셀공장 2GW 증설 및 향후 웨이퍼 사업 진행 등 안정적인 공급망 구축을 위한 준비가 진행되는 ‘25년이 될 전망

＃OCI홀딩스

［미래에셋 / 이진호,김태형 / ＝매수 / 목표가 ＝93,000원 / 현재가 71,500원］

수직계열화의 빈 칸, 웨이퍼

1Q25 Review: 반덤핑/상계관세의 부정적 영향
2Q25 Preview: 26년을 준비하는 시간

＃삼성중공업

［DB / 서재호 / ＝Buy / 목표가 ▲20,000원 / 현재가 14,590원］

무난한 1분기, 상저하고의 흐름

1Q25 Review- 컨센서스 하회
1Q25 상선수주 목표치 38% 달성, 계속되는 수주 기대감

＃삼성중공업

［유진투자 / 양승윤 / ＝BUY / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 14,590원］

하반기 반등 기대

1분기 실적은 매출액 2조 4,943억원(+6%yoy), 영업이익 1,231억원(+58%yoy, OPM 4.9%)를 기록
특별 장려금 290억원 일회성 비용 발생하며 영업이익 컨센서스(1,506억원) 대비 하회했지만, 이를 제거하면 부합
전체적으로 무난하고 예상했던 수준의 실적

＃삼성중공업

［삼성 / 한영수,정소연 / ＝BUY / 목표가 ▲18,000원 / 현재가 14,590원］

사실은 무난한 실적

일회성 비용을 제거하면, 시장 기대와 유사
경쟁사가 보여준 미래

＃삼성중공업

［IBK투자 / 오지훈 / ＝매수 / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 14,590원］

1Q25 Re: 정상적인 길을 묵묵히 가는 중

1Q25 Review: 조업일수 감소로 컨센서스 소폭 하회
하반기로 갈수록 좋아짐

＃삼성중공업

［대신 / 이지니 / ＝Buy / 목표가 ＝17,000원 / 현재가 14,590원］

아직 힘을 보여주긴 이르다

1Q25 매출액 2.5조, 영업이익 1,231억원으로 컨센서스 소폭 하회
낮은 수익성의 선박들이 매출에 인식되어 수익성은 비교적 낮음
연초 특별 격려금 약 290억원이 일회성으로 지급됨

＃삼성중공업

［상상인 / 이서연 / ＝BUY / 목표가 ＝18,000원 / 현재가 14,590원］

1Q25 Review - 일회성 인건비 영향

1Q25 매출액 2조 4,943억원, 영업이익 1,231억원 기록
하반기 고마진 물량 반영 및 상선 수주 확대 기대

＃삼성중공업

［DS투자 / 양형모,강태호 / ＝BUY / 목표가 ▲20,000원 / 현재가 14,590원］

미포 4Q24 실적 후처럼 설마 파시는 건 아니죠??

특별 상여금 제외 1분기 실적은 당사 추정치 소폭 상회, 컨센서스 부합
2026년 영업이익 1.2조원 예상
미포 4Q24 실적 후처럼 설마 파시는 건 아니죠? 목표주가 상향

＃삼성중공업

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ＝20,000원 / 현재가 14,590원］

격려 좀 했습니다.

영업이익은 컨센서스를 18% 하회, 특별 격려금 제외한 경상이익은 시장 기대에 부합
수익성 좋은 FLNG 매출 본격화, 상선 매출 mix의 순차적인 개선, 신규 수주 모멘텀까지 기대

＃삼성중공업

［NH투자 / 정연승,곽재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝20,000원 / 현재가 14,590원］

양호한 수주, 하반기 수익성 레벨업 기대

FLNG 수주 임박, LNG선 수주 문의도 재차 증가세
1분기: 인센티브 반영으로 영업이익 기준 컨센서스 하회

＃삼성중공업

［LS / 이재혁 / ＝Buy / 목표가 ＝19,000원 / 현재가 14,590원］

1Q25 Review: LNG로 대동단결

1Q25 Review: 여전히 실망보다는 기대가 앞서는 상황
LNG로 대동단결
조선업종 내 최선호주

＃삼성중공업

［SK / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ▲21,000원 / 현재가 14,590원］

차질 없이 계획대로 순항 중

1Q25 Review: 일회성 요인으로 시장 예상치 하회
수주목표 달성 무리 없고, 하반기부터 본격적인 실적 개선세 예상

＃삼성중공업

［다올투자 / 최광식 / ＝BUY / 목표가 ＝19,000원 / 현재가 14,590원］

소외감은 오히려 기회. 곧 턴업

1Q25에 일회성제거 양호. Cedar FLNG 스틸커팅하는 3Q에 턴업 기대
HD현대의 조선3사가 서프라이즈를 기록하는 가운데, 동사만 컨센서스를 하회해서 단기 주가 약세가 나온다면 기회로 활용
일회성제거로는 QoQ 양호했고, 3Q에 Cedar FLNG 스틸커팅, 상선 선표가 이롭게 움직여서 실적 턴어라운드가 본격화되기 때문

＃HD현대미포

［교보 / 안유동 / ＝Buy / 목표가 ▲210,000원 / 현재가 158,500원］

주가 급등에도 추가 상승 여력 충분

1Q25 Review: 시장예상치 상회
주가 상승 요건 충족

＃HD현대미포

［신영 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ▲210,000원 / 현재가 158,500원］

믹스개선 효과 덕 좀 봐볼까요?

HD현대미포의 주력선종 연속건조 효과로 매출액 감소 불구 마진개선
2026년까지도 가스선 비중 증가 영향으로 실적개선세 두드러질 것

＃HD현대미포

［다올투자 / 최광식 / ＝BUY / 목표가 ▲210,000원 / 현재가 158,500원］

생산성 개선에, 2Q는 MIX 개선도 붙음

1Q25 매출액 1조 1,838억원(YoY +18% QoQ -17%), 영업이익 685억원(흑전, +46%), 지배주주순이익 490억원(+2535%, -36%)으로 서프라이즈 시현
4Q24 실적발표에서 저가물량 때문에 수익성 정체에서 상반기까지 지속된다는 안내였지만, 생산성 개선이 적자 호선을 물리친 형국
동사의 2026~2027년 영업이익과 EPS를 12% 올리고, 적정주가도 적정PER 15배를 유지하는 가운데 19만원에서 21만원으로 상향. 선호주 견지

＃HD현대미포

［NH투자 / 정연승,곽재혁 / ＝Buy / 목표가 ▲193,000원 / 현재가 158,500원］

저수익 선박을 생산성 개선으로 돌파

조선 부문 수익성 상향을 고려하여, 목표주가 상향
1분기 - 저수익 물량에도 생산성 개선으로 어닝서프라이즈 기록

＃HD현대미포

［iM / 변용진 / ＝Buy / 목표가 ▲224,000원 / 현재가 158,500원］

1Q25: 항상 기대보다 빠른 개선

1분기 매출 1조 1,838억원/영업이익 685억원
다소 아쉬운 수주, 그러나 하반기를 더 기대

＃HD현대미포

［삼성 / 한영수,정소연 / ＝BUY / 목표가 ▲200,000원 / 현재가 158,500원］

앞당겨지고 있는 미래

일회성 요인 없이 서프라이즈
호실적의 지속 가능성

＃HD현대미포

［DS투자 / 양형모,강태호 / ＝BUY / 목표가 ▲200,000원 / 현재가 158,500원］

멀티플 상향조건 충족하여 목표주가 20만원으로 상향

1분기 실적은 컨센서스 상회, 당사 추정치 상회
선주의 중국 조선소 자발적 기피 시작
멀티플 상향 조건 충족하여 목표주가 20만원으로 상향

＃HD현대미포

［한국투자 / 강경태,남채민 / ＝매수 / 목표가 ＝200,000원 / 현재가 158,500원］

지금 사도 좋습니다.

영업이익은 컨센서스를 53% 상회, 일회성없이 생산성 개선 만으로 이뤄낸 성과
업종 Top-pick 유지, 구조적으로 좋아진 생산성과 가스선 중심의 수주잔고 mix 변화에 주목

＃HD현대미포

［대신 / 이지니 / ＝Buy / 목표가 ▲190,000원 / 현재가 158,500원］

10점 만점에 685점

1Q25 영업이익 685억원으로 동사 추정치 및 컨센서스 상회
선종 믹스 개선 지속되며 고부가가치선인 가스선 비중 확대 구간 진입

＃HD현대미포

［SK / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ▲230,000원 / 현재가 158,500원］

예상보다 빠른 실적 개선 속도

1Q25 Review: 공정 개선 효과 반영되며 컨센서스 큰 폭 상회
저가 물량 소화와 선종 믹스 개선 효과, 그리고 LNGBV

＃현대모비스

［한국투자 / 김창호,최건 / ＝매수 / 목표가 ＝330,000원 / 현재가 252,500원］

1Q25 Review: 좋은 실적입니다. 더 좋아질 것입니다.

핵심부품은 적자 축소된 가운데 A/S 수익성은 확대
1분기 → 2분기 → 하반기로 갈수록 실적은 개선

＃현대모비스

［삼성 / 임은영,김현지 / ＝BUY / 목표가 ＝370,000원 / 현재가 252,500원］

1Q25 Review: 전기차에 이어 휴머노이드 로봇으로 확장

배터리 셀 매출 제외에도 모듈사업부 매출 +4.9%YoY성장
전동화사업부, 2026년 흑자 전환 예상
주주 환원 강화

＃삼성에스디에스

［미래에셋 / 김수진 / ＝매수 / 목표가 ＝179,000원 / 현재가 124,300원］

이익 서프라이즈, 클라우드 호조

실적 예상 상회: 이익 컨센 대비 18% 서프라이즈
관세 부과 앞두고 물동량 증가로 물류가 기여
부담없는 밸류에이션, AI는 이제 시작이라는 점

＃삼성에스디에스

［신영 / 정원석 / ＝매수 / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 124,300원］

물 들어올 때 노 젓는 중

1Q25 Review: 영업이익 시장기대치 부합 전망
하반기로 갈수록 클라우드 성장 속도는 가팔라질 것

＃삼성에스디에스

［현대차 / 김현용 / ＝BUY / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 124,300원］

클라우드가 견인한 서프라이즈

1분기 영업이익 2,685억원으로 당사 추정치 14% 상회한 서프라이즈 시현
CSP 매출 YoY +42% 초고성장 & MSP/SaaS도 10%대로 견조한 성장률 보인 클라우드
실적 증명으로 바닥 확인했고, 남은 것은 추세적 상승을 위한 주주가치 확대

＃삼성에스디에스

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 124,300원］

서프라이즈로 답하다

다시 한번 클라우드 성장 입증, 주가 반등에 무게
1Q25 Review: 클라우드 성장성 부각, 물류도 긍정적
Valuation & Risk: 클라우드 매출 성장 확인 → 밸류에이션 재평가

＃삼성에스디에스

［한화투자 / 김소혜 / ＝Buy / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 124,300원］

클라우드 성장성 회복

1Q25 실적은 영업이익 컨센서스 큰 폭 상회
여전히 클라우드 데이터센터 서버 수요는 강한 상황

＃삼성에스디에스

［SK / 최관순 / ＝매수 / 목표가 ＝170,000원 / 현재가 124,300원］

밸류에이션 하단에서는 매수

1분기 깜짝 호실적
2025년 안정적인 이익흐름 전망

＃삼성에스디에스

［한국투자 / 정호윤,황인준 / ＝매수 / 목표가 ＝180,000원 / 현재가 124,300원］

1Q25 Review: 오..클라우드

클라우드가 이끈 호실적
커져가던 실적 우려는 줄어들 것
주가 회복이 기대되는 상황

＃삼성E&A

［BNK투자 / 이선일 / ＝매수 / 목표가 ＝26,000원 / 현재가 19,140원］

25년 실적은 전형적인 상저하고 패턴

1Q25 실적: 비화공 매출 급감으로 영업이익은 컨센서스에 미달
초대형 프로젝트의 매출 반영이 본격화되는 하반기부터 반등 국면 예상

＃삼성E&A

［미래에셋 / 김기룡 / ＝매수 / 목표가 ＝26,000원 / 현재가 19,140원］

비화공, 매출도 수주도 실망

비화공: 매출, 수주 급감으로 반등 트리거가 필요한 상황

＃삼성E&A

［삼성 / 허재준 / ＝BUY / 목표가 ＝25,000원 / 현재가 19,140원］

1Q25 review; 올해 화공 부문 수주 및 실적 상저하고

1분기 실적 컨센서스 하회
2025년 가이던스는 달성 가능할 것
화공 부문 수주 및 실적은 상저하고

＃삼성E&A

［NH투자 / 이은상 / ＝Buy / 목표가 ＝28,000원 / 현재가 19,140원］

부각되는 밸류에이션 매력

무난히 달성 가능할 수주 가이던스

＃삼성E&A

［현대차 / 신동현 / ＝BUY / 목표가 ＝25,000원 / 현재가 19,140원］

1Q25 Review: 컨센 하회, 그러나 주가 영향 제한적일 것

1Q25 연결 매출액 2조 980억원(-12.0% yoy, -18.6% qoq), 영업이익 1,573억원 (-24.9% yoy, -46.8% qoq, OPM 7.5%)으로 컨센서스 및 당사 추정치 하회
견조했던 화공부문과 달리 비화공부문 매출액 감소폭이 확대되며 영업이익은 크게 감소함.
그러나 주가의 동력이 상실된 것은 아니라는 점에서 투자의견을 유지함

＃삼성E&A

［iM / 배세호 / ＝Buy / 목표가 ＝27,000원 / 현재가 19,140원］

외형 감소 불확실성 vs. 선반영된 주가

1Q25 영업이익 컨센서스 하회
비화공 부문의 불확실성, 하지만 화공 부문의 매출 추이는 가시적

＃삼성E&A

［메리츠 / 문경원 / ＝Buy / 목표가 ＝31,000원 / 현재가 19,140원］

1Q25 Review: 비화공 아쉽지만 이미 주가는 저점

아쉬웠던 비화공 매출 하락. 하반기에는 반전 기대
유가 하락에도 불구하고 건재한 화공 수주 파이프라인
하방이 제한된 투자. 바닥을 맞은 Cyclical 종목의 투자 매력

＃삼성E&A

［유안타 / 장윤석 / ＝Buy / 목표가 ＝29,500원 / 현재가 19,140원］

현실화된 우려

1Q25 매출액 및 영업이익, 컨센서스 -9% 하회
수주잔고 dont lie
다시 한번 돌아올 흐름

＃삼성E&A

［키움 / 신대현 / ＝BUY / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 19,140원］

아직은 고진감래(苦盡甘來)의 고(苦)

1분기 영업이익 컨센서스 하회
단기 실적 부진은 지속될 수 있으나, 구조적 변화는 긍정적

＃삼성E&A

［다올투자 / 박영도 / ＝BUY / 목표가 ＝28,000원 / 현재가 19,140원］

1Q25 Review: Buy the Dip

매출액과 영업이익 모두 당사 추정치와 컨센서스 하회. 관계사 투자 감소에 따른 매출 부진
하지만 수익성 유지되고 있고, 하반기 화공 매출 증가로 이익 증가 전망됨에 따라 연간 이익추정치 변동은 미미
경기 둔화로 인한 발주 감소 우려가 있고, 이익 전망이 하향되는 구간에서 단기 주가 반등 모멘텀 부재하지만 여전히 현 주가는 기초체력 대비 낮은 수준이라고 판단

＃삼성E&A

［LS / 김세련 / ＝Buy / 목표가 ＝30,000원 / 현재가 19,140원］

1Q25 Review: 채워나갈 빈자리

그룹사 수주 감소에 따른 비화공 매출 공백으로 컨센서스 하회
유가로 단기 변동성 확대, 연내 우량한 수주 파이프 라인에 주목

＃삼성E&A

［한화투자 / 송유림,김예인 / ＝Buy / 목표가 ＝26,000원 / 현재가 19,140원］

[1Q25 Review] 아래보단 위를 볼 때

1Q25 Review: 영업이익, 시장 컨센서스 8% 하회
주가 하방리스크 제한적

＃삼성E&A

［하나 / 김승준,하민호 / ＝BUY / 목표가 ＝27,000원 / 현재가 19,140원］

감소하는 비화공, 새로운 화공 입찰 프로젝트

1Q25 잠정실적: 컨센서스 하회
2Q25 추정치: 매출액 2.2조원, 영업이익 1,675억원

＃LG디스플레이

［삼성 / 장정훈,서지현 / ＝BUY / 목표가 ▲11,000원 / 현재가 8,410원］

하반기 모멘텀 기대

예상보다 강했던 모바일 OLED로 1분기 실적 서프라이즈
2분기 대외환경 리스크와 계절 이슈로 주춤하나 하반기 실적 모멘텀 기대

＃LG디스플레이

［메리츠 / 김선우 / ＝Buy / 목표가 ▼12,500원 / 현재가 8,410원］

하반기에 찾아올 고진감래

1Q25 실적은 아쉬우나 선방
수주형 사업 구조는 제조 경쟁력이 핵심

＃LG디스플레이

［현대차 / 김종배 / ＝BUY / 목표가 ▼12,500원 / 현재가 8,410원］

1분기 서프라이즈보다도 기대되는 연간 실적

1분기 매출액은 6조 653억원(YoY +15%), 영업이익은 335억원(YoY 흑자전환, OPM 0.5%)을 기록하여 당사의 추정치와 컨센서스를 상회하는 호실적을 기록
2분기 매출액은 5조 5,680억원(YoY -17%), 영업이익은 -430억원(적자지속)을 예상
광저우 LCD 매각 이후 동사의 OLED 사업 전환은 순조롭게 진행 중

＃LG디스플레이

［iM / 정원석,손우성 / ＝Buy / 목표가 ＝12,000원 / 현재가 8,410원］

연간 영업이익 추정치 9,810억원으로 상향

1Q25 계절적 비수기임에도 OLED 사업구조 고도화로 영업이익 흑자 기록
2Q25 OLED TV 흑자전환 조기 달성 예상

＃LG디스플레이

［키움 / 김소원 / ＝BUY / 목표가 ＝13,000원 / 현재가 8,410원］

2H25 강력한 턴어라운드 기대

1Q25 영업이익 335억원, 시장 기대치 상회
2Q25 비수기 통과 후 2H25 강력한 턴어라운드 예상
실적 턴어라운드의 원년. 비중확대 추천

＃LG디스플레이

［신한투자 / 남궁현,송혜수 / ＝매수 / 목표가 ＝11,000원 / 현재가 8,410원］

1분기 빅 서프라이즈 기록

1) 체질 개선 확인, 2) 밸류레이션 저평가 상태
1Q25 Review: 3년 만에 1분기 기준 영업이익 흑자 기록
Valuation & Risk: M/S 확대 및 고객사 다변화 < 대외 변수 특수성

＃LG디스플레이

［SK / 권민규,박형우 / ＝매수 / 목표가 ＝14,000원 / 현재가 8,410원］

올해는 보여준다고 했지

1Q25 Review: 모바일이 이끈 부활의 신호탄
진짜 수익성 개선은 하반기에 시작
체력 성장 밸류에이션 반영 시점

＃CJ ENM

［미래에셋 / 김규연 / ＝매수 / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 58,700원］

1Q니까

매출액 1조 910억원, 영업이익 199억원으로 컨센서스 1조 1,714억원/227억원을 각각 7%, 14% 하회할 것으로 전망

＃CJ ENM

［메리츠 / 정지수,박건영 / ＝Buy / 목표가 ＝80,000원 / 현재가 58,700원］

정상화를 위한 과정

1Q25 Preview: 시장 컨센서스 소폭 하회 전망
2025년 연결 영업이익 1,723억원(+64.9% YoY) 전망

＃주성엔지니어링

［한국투자 / 채민숙,황준태 / ＝매수 / 목표가 ＝47,000원 / 현재가 36,200원］

1Q25 Preview: 지켜보아 주세요

1분기 실적은 컨센서스 부합 예상
고객사 다변화 계획대로 진행 중
멀티플 리레이팅 기대, 매수 추천

＃에스엠

［유안타 / 이환욱 / ＝Buy / 목표가 ▲140,000원 / 현재가 112,200원］

1Q25 프리뷰: 컨센서스 소폭 하회

1Q25 실적 프리뷰: 시장 컨센서스 하회 전망
연간 연결 실적 개선세 뚜렷하게 나타날 것

＃HD현대인프라코어

［BNK투자 / 이상현 / ▼보유 / 목표가 ▼8,500원 / 현재가 8,180원］

하반기 수요 회복과 미국 관세 대응 확인 필요

1Q25 영업실적은 컨센서스 부합
규모의 경제, 라인업 확장 효과 기대되나 미국 관세 등 불확실성이 변수

＃HD현대인프라코어

［한화투자 / 배성조 / ＝Buy / 목표가 ＝10,200원 / 현재가 8,180원］

[1Q25 Review] 엔진으로 지켜낸 수익성

1Q25 Review: 영업이익 시장 기대치 부합
건설기계: 관세 불확실성으로 소비 심리 위축
엔진: 발전기용과 방산용이 지켜낸 수익성

＃HD현대인프라코어

［삼성 / 한영수,정소연 / ＝HOLD / 목표가 ▲8,400원 / 현재가 8,180원］

아직은 바닥을 다지는 구간

1분기 매출은 시장 예상을 하회하였으나 영업이익은 기대에 부합
중국 중심의 시장 반등 가능성
관세 영향을 확인할 필요

＃포스코인터내셔널

［유진투자 / 황성현 / ＝BUY / 목표가 ＝69,000원 / 현재가 49,200원］

예상 수준의 실적

1Q25 매출액 8.2조원(+3%qoq, +5%yoy), 영업이익 2,702억원(+87%qoq, +2%yoy), 당기순이익 2,038억원(흑전qoq, +11%yoy)으로 당사 추정에 부합하는 실적
미얀마, 세넥스 가스전 판매량 증가와 고환율, 판가 상승으로 E&P 중심의 실적 증가
2Q25 매출액 7.8조원(-5%qoq, -6%yoy), 영업이익 2,340억원(-13%qoq, -33%yoy)으로 부진한 실적 전망

＃포스코인터내셔널

［신영 / 신홍주 / ＝매수 / 목표가 ▼78,000원 / 현재가 49,200원］

점점 더 가시화되는 에너지 사업 성장

1Q25 실적 컨센 부합
북미 LNG 투자로 이어질 LNG 풀 밸류체인
계획된 성장 만으로도 충분히 매력적인 구간

＃포스코인터내셔널

［흥국 / 박종렬,송지원 / ＝BUY / 목표가 ▼67,000원 / 현재가 49,200원］

실적에 비해 아쉬운 주가 흐름

1Q OP 2,702 억원 ((+1.8% YoY), 당초 전망치 소폭 상회
다변화된 사업 포트폴리오로 양호한 실적 모멘텀 지속

＃포스코인터내셔널

［메리츠 / 문경원 / ＝Buy / 목표가 ＝69,000원 / 현재가 49,200원］

1Q25 Review: 북풍을 기다리며 순항 중

미얀마 판매량 반등이 이끈 1Q25 호실적
알래스카 LNG, 논란에도 불구하고 사업 기회 확대 측면에서 긍정적
순조롭게 진행되는 에너지 사업 확장. 배당 매력 여전히 유효

＃포스코인터내셔널

［신한투자 / 박광래,한승훈 / ＝매수 / 목표가 ＝57,000원 / 현재가 49,200원］

우보만리(牛步萬里)

배당 매력 + 꺼지지 않는 알래스카 LNG에 대한 기대감
1Q25 Review: 영업이익 2,703억원(+1.8% YoY)으로 컨센서스 부합
Valuation & Risk: 장기 실적 흐름에는 의심이 없다

＃포스코인터내셔널

［삼성 / 백재승,임지영 / ＝BUY / 목표가 ▲60,000원 / 현재가 49,200원］

안정적 실적 흐름은 강력한 무기

1Q25 실적은 컨센서스 부합
불확실한 모멘텀보다 확실한 이익 체력이 더 중요한 투자 판단 요소

＃포스코인터내셔널

［하나 / 유재선,채운샘 / ＝BUY / 목표가 ＝66,000원 / 현재가 49,200원］

불확실성에도 안정적인 실적

1Q25 영업이익 2,702억원(YoY +1.8%)으로 컨센서스 부합
에너지 부문 장기 증익 흐름에 지속적인 관심 필요

＃신한지주

［삼성 / 김재우,박준규 / ＝BUY / 목표가 ＝62,000원 / 현재가 48,750원］

1Q 실적: 주주환원 강화의 속도 제고가 향후 관건 전망

1Q 당기순이익 1.5조원, 12.6% y-y 증가
기업가치 제고 계획 이행 평가 및 ’25년 계획 발표
’25년 실적 개선 기반 주주 환원율 강화가 최대 관건

＃엠로

［미래에셋 / 김수진 / 현재가 53,700원］

글로벌 세 번째 계약 성사

매출 증가세 이어지고, 글로벌 지출로 비용은 확대
글로벌 탑 PC 서버 제조사와 세 번째 계약 성사
무역 분쟁은 SCM의 확실한 기회

＃엠로

［한국투자 / 윤철환,이재성 / 현재가 53,700원］

글로벌 사업의 순조로운 전개 전망

국가대표 공급망 관리 소프트웨어(SRM) 전문 기업
대형 프로젝트 덕분에 수익성 방어
안정적인 실적 성장 전망

＃LG전자

［미래에셋 / 박준서 / ＝매수 / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 70,300원］

관세 영향. 실적으로 증명할 구간

1Q25 리뷰: 최대 매출 달성에도 운임비/패널가 상승이 수익성에 부담
2Q25 프리뷰: 본격적인 관세 영향. 실적으로 증명이 필요한 시기

＃LG전자

［흥국 / 박희철 / ＝BUY / 목표가 ▼95,000원 / 현재가 70,300원］

불확실성 속에도 신성장 동력은 유효

1Q25 Re: 매출액 22.7조원, 영업이익 1조 2,591억원
신성장 동력으로 불확실성에 대응

＃LG전자

［삼성 / 이종욱,장민승 / ＝BUY / 목표가 ＝95,000원 / 현재가 70,300원］

관세 불확실성의 해소가 트리거

1Q 실적 - 전장부품 성공적
관세의 불확실성, 그리고 경기 둔화 우려

＃LG전자

［IBK투자 / 김운호 / ＝매수 / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 70,300원］

1분기는 예상 수준, 2분기는 둔화된 계절성

25년 1분기 계절성 효과
25년 2분기 둔화된 계절성

＃LG전자

［SK / 박형우,권민규 / ＝매수 / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 70,300원］

배당주로 재평가

1분기 리뷰: 사업부문 재편 (HVAC 분할 & B2B 통합)
2분기 및 하반기 전망: 관세 전쟁 불확실성

＃LG전자

［한국투자 / 박상현,홍예림 / ＝매수 / 목표가 ▼95,000원 / 현재가 70,300원］

묘수가 필요한 시점

어려운 대외 여건 속 선방했던 1분기
관세를 배제하고 봐도 녹록치 않은 사업 환경

＃LG전자

［현대차 / 김종배 / ＝BUY / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 70,300원］

성장 구간에 잠시 걸린 관세 방지턱

1분기 연결 매출액은 22조 7,398억원(YoY +7.8%), 영업이익은 1조 2,591억원(YoY -5.7%, OPM 5.5%)을 시현.
사업부문별 영업이익은 HS 6,446억억원, ES 4,067억원, VS 1,251억원, MS 49억원을 기록
2분기 연결 매출액은 21조 5,530억원(YoY -1%), 영업이익은 9,530억원(YoY -20%, OPM 4.4%)을 예상

＃LG전자

［DS투자 / 조대형,김진형 / ＝BUY / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 70,300원］

관세 대응 능력이 관건

1Q25 Review: 견조함을 보여준 성수기
수익성 개선이 돋보인 VS와 탑라인 성장이 돋보인 ES
3분기 실적부터의 관세 영향이 관건

＃LG전자

［신한투자 / 오강호,서지범 / ＝매수 / 목표가 ＝100,000원 / 현재가 70,300원］

확실한 성장 동력 확인

글로벌 시장 우려에도 B2B + 구독서비스 성장ing
1Q25 Review: ES(에코 솔루션), VS(차량 솔루션) 신성장 동력 주목
Valuation & Risk: 시장 우려 vs 신사업 성장

＃LG전자

［iM / 고의영,손우성 / ＝Buy / 목표가 ▼100,000원 / 현재가 70,300원］

바텀업 개선과 탑다운 우려

바텀업 개선과 탑다운 우려

＃LG전자

［대신 / 박강호 / ＝Buy / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 70,300원］

변동성 구간이나 저평가!

1Q25 영업이익(1,26조원 -5.7% yoy)은 컨센서스 부합
구독가전/HVAC 수익성 기여 확대, HS / ES / VS 에서 수익성 호조
불확설성 존재하나 밸류에이션 저평가에 초점

＃LG전자

［키움 / 김소원 / ＝BUY / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 70,300원］

모멘텀 대기 구간. 시선은 관세로

1Q25 단독 영업이익 1조 1,343억원, 가전과 전장 고무적
2Q25 연결 영업이익 8,907억원, 예상치 하회할 전망
주가는 12개월 선행 P/B 0.5배, 모멘텀 대기 구간

＃LG전자

［KB / 김동원,도상우,강다현 / ＝BUY / 목표가 ＝105,000원 / 현재가 70,300원］

관세 변수 해소가 관건

2분기 추정 영업이익 8,903억원, -26% YoY
2025년 영업이익 3.4조원 예상, 전년과 유사

＃LG전자

［하나 / 김록호,김영규 / ＝BUY / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 70,300원］

관세 영향 선반영

1Q25 Review: MS 외 사업부 모두 견조
2Q25 Preview: 관세 속에서 버티기
잃을 것이 없는 주가 수준

＃LG전자

［DB / 조현지 / ＝Buy / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 70,300원］

관세는 부담, 펀더멘탈은 튼튼

2Q25E Preview: 별도 영업이익 1조 전망

＃HD현대마린엔진

［신영 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ▲50,000원 / 현재가 34,700원］

본업인 ‘엔진’ 마진이 들썩이기 시작

대형엔진마진 개선 본격적으로 시작, 벌써 발들인 역대 최고 마진
하반기에는 엔진뿐만 아니라 부품 납품도 늘어날 예정으로 실적기대 요인이 더 많음

＃롯데렌탈

［하나 / 안도현 / ＝BUY / 목표가 ＝34,000원 / 현재가 29,050원］

1Q25 Pre: 성장성 업그레이드

1분기 매출액 +8%, 영업이익 +15% 전망
대주주 변경 이후의 롯데렌탈

＃KB금융

［NH투자 / 정준섭,이승준 / ＝Buy / 목표가 ＝120,000원 / 현재가 84,600원］

적극성이 돋보인 실적과 주주환원

호실적에 배당 증액, 예정에 없던 자사주 매입까지
1Q25 지배순이익 1조6,973조원, EPS 4,543원(+66% y-y)

＃KB금융

［현대차 / 김한이 / ＝BUY / 목표가 ＝104,000원 / 현재가 84,600원］

기대치 상회, 주당가치 증가. PBR re-rating 지속 전망

지배지분순익 1.70조원, 당사 추정치와 컨센서스를 각 10.2%, 7.0% 상회
추가 발표된 3천억원 규모 자사주 매입소각, 분기 배당총액 3,349억원으로 상향 등은 예상 밖의 서프라이즈

＃KB금융

［DB / 나민욱 / ＝Buy / 목표가 ＝110,000원 / 현재가 84,600원］

1Q25 Re. 선제적 대응 노력 긍정적

1Q25P Review - 기대치 상회
CET1비율 13.67%(+14bpQoQ) 기록
적절한 선제적인 대응

＃KB금융

［LS / 전배승 / ＝Buy / 목표가 ＝105,000원 / 현재가 84,600원］

예상을 상회한 실적과 주주환원

25년 예상 총주주환원율 45.6%로 상향
NIM 방어와 비은행 부문 선전으로 호실적 시현
최선호주 의견 유지. 총주주환원 수익률 7%

＃KB금융

［한화투자 / 김도하,권지우 / ＝Buy / 목표가 ▲115,000원 / 현재가 84,600원］

만회를 넘어 자신감을 드러낸 의사결정

1Q25 지배 순익 1조 6,973억원(+63% YoY), 기대치 상회
만회를 넘어 자신감을 드러낸 의사결정

＃KB금융

［삼성 / 김재우,박준규 / ＝BUY / 목표가 ▲110,000원 / 현재가 84,600원］

1Q 실적: 실적 서프라이즈에 선제적 환원까지 - 긍정적

1Q 당기순이익 1.7조원, 예상 상회
CET-1 비율 견조한 개선과 4천억원의 선제적 주주환원 ? 연간 주주환원율 상향 기대 관점 긍정적

＃KB금융

［신한투자 / 은경완,박현우 / ＝매수 / 목표가 ＝105,000원 / 현재가 84,600원］

은행업종에 온기를 전하는 1분기 실적

업종 대표주 역할 톡톡
1Q25 Review: 높아진 자본비율로 밸류업 정책 지속 추진
Valuation & Risk: FY25F 총주주환원금액 2.6조원 상회 기대

＃KB금융

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝115,000원 / 현재가 84,600원］

긍정적인 선제적 주주환원 시행

선제적인 주주환원을 통해 적극적으로 주주가치 제고 추진
1Q25 지배순이익 1 조 6,973 억원(+62.9% YoY) 기록

＃KB금융

［대신 / 박혜진 / ＝Buy / 목표가 ＝112,000원 / 현재가 84,600원］

KB는 참지 않지

CET1비율, 지난 4분기 대비 +14bp 상승한 13.67% 달성
상반기 추가 자사주 매입 3,000억원, 현금배당 912원 서프라이즈
지지부진했던 주가 타개할 만한 모멘텀으로 작용 할 것

＃KB금융

［한국투자 / 백두산,안현빈 / ＝매수 / 목표가 ▲130,000원 / 현재가 84,600원］

기민한 대응

순이익 1.7조원으로 컨센서스 7% 상회
대손율은 악화, 비이자이익은 개선

＃KB금융

［하나 / 최정욱,정소영 / ＝BUY / 목표가 ＝115,000원 / 현재가 84,600원］

곳간에서 인심 난다

NIM 상승과 비이자이익 증가, 판관비 감소 등으로 컨센서스를 크게 상회한 호실적
CET 1 비율도 13.67%로 14bp 추가 상승. 배당 늘리고 선제적 자사주 매입 결정
금번 주주환원 방안의 세가지 함의. 진정한 밸류업 기대주로 재평가될 것으로 기대

＃GKL

［다올투자 / 김혜영 / ＝HOLD / 목표가 ▲13,000원 / 현재가 11,960원］

1Q25 Preview: 실적은 양호하나 VIP 드랍액 하락은 우려 요인

1Q25 Preview 및 투자포인트 점검
2025년 매출액과 밸류에이션을 소폭 상향 조정함에 따라 적정주가를 11,000원에서 13,000원으로 상향. 다만 VIP 드랍액 하락은 우려 요인
1Q25E 연결 매출액은 1,097억원(+12.0% YoY, +3.6% QoQ), 영업이익은 173억원(+25.1% YoY, +216.8% QoQ)으로 매출액과 영업이익 모두 시장 컨센서스에 부합할 전망

＃한국콜마

［유진투자 / 이해니 / ＝BUY / 목표가 ＝96,000원 / 현재가 75,500원］

1Q25 Preview: 국내, 미국 투트랙

1Q25E 매출액 6,454억원(+12.3%, 이하 yoy), 영업이익 519억원(+60.0%), OPM 8.0% 전망
국내 매출액 2,478억원(+23% yoy), 영업이익은 294억(+29%)/ 해외 매출액 661억원(+20.7%)

＃한국콜마

［LS / 오린아 / ＝Buy / 목표가 ▲90,000원 / 현재가 75,500원］

1Q25 Preview: 양호

1Q25 Preview: 양호한 실적 전망
미국 사업 모멘텀 유효

＃JB금융지주

［삼성 / 김재우,박준규 / ＝HOLD / 목표가 ＝20,000원 / 현재가 17,830원］

1Q 실적: 충당금 부담 심화, 향후 건전성 관리가 관건

1Q 당기순이익 1,628억원, 예상 하회 ? ROE 11.6% 기록
향후 관건은 차별화된 ROE 창출 및 이에 기반한 주주환원율 강화

＃JB금융지주

［LS / 전배승 / ＝Hold / 목표가 ＝19,000원 / 현재가 17,830원］

주주환원 확대에도 자산건전성 부담 가중

25년 예상 총주주환원율 45%
추가비용 인식으로 실적 둔화. 자산건전성 재차 악화

＃JB금융지주

［한화투자 / 김도하,권지우 / ＝Buy / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 17,830원］

연간 환원율 45%에 근접할 전망

1Q25 지배 순익 1,628억원(-6% YoY), 기대치 하회
연간 환원율 45%에 근접할 전망

＃JB금융지주

［신한투자 / 은경완,박현우 / ＝매수 / 목표가 ＝22,000원 / 현재가 17,830원］

건전성 악화 우려 재차 확대

건전성 관리 역량 입증 필요
1Q25 Review: 아쉬운 건전성 지표
Valuation & Risk: PBR 보다는 TSR로 접근

＃JB금융지주

［SK / 설용진 / ＝매수 / 목표가 ＝23,000원 / 현재가 17,830원］

다시 한번 눈이 가는 건전성

1Q25 지배순이익 1,628 억원(-6% YoY) 기록
궁극적으로는 건전성 부담 해소 필요할 전망

＃JB금융지주

［한국투자 / 백두산,안현빈 / ＝매수 / 목표가 ＝21,000원 / 현재가 17,830원］

모니터링

순이익 1,628억원으로 컨센서스 6% 하회

＃더블유게임즈

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ＝매수 / 목표가 ＝74,000원 / 현재가 55,300원］

신사업과 주주환원으로 주가 우상향 전망

성장/주주환원/수급 모두 완벽한 중소형주 Top Pick
1Q25 Preview: i-Gaming 고성장 시작되어 호실적 전망
Valuation & Risk: 성장과 주주환원을 동시에 보여주며 재평가 전망

＃코스맥스

［유진투자 / 이해니 / ＝BUY / 목표가 ＝240,000원 / 현재가 169,600원］

1Q25 Preview: 선제품, 동남아 기대

1Q25E 매출액 5,719억원(8.6%, 이하 yoy), 영업이익 465억원(2.3%), OPM 8.1% 전망
국내(간접수출 포함) 인디 브랜드 및 선크림 카테고리 물량 확대되며 호조, 미국 아직 신규 고객사 수주는 미미. 중국 화장품 전방 시장 더딘 회복중, 동남아 인도네시아 신제품 실적 기여도 높고, 태국 선크림 수주 물량 큰 폭 증가

＃HK이노엔

［NH투자 / 한승연,박혜성 / ＝Buy / 목표가 ▲65,000원 / 현재가 48,900원］

이제는 US-CAP으로

기다리던 신약 성과 확인, 2025년 핵심 포인트(미국, 유럽)
미국 케이캡 3상 성공: 신약과 영업가치 동반 상승

＃올릭스

［상상인 / 하태기 / 현재가 51,600원］

RNA간섭(RNAi) 신약개발에서 앞서가고 있다

siRNA기반으로 대사 이상 지방간염 등 다양한 난치성 치료제 개발 중
첫째, 피부관련 치료제 Pipeline이다
둘째, 안과 관련 치료제 Pipeline이 있다

＃넷마블

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ＝매수 / 목표가 ＝75,000원 / 현재가 43,600원］

시장의 기대를 계속 넘어설 것

신작과 운영 역량 재평가 전망, 대형주 Top Pick
1Q25 Preview: 올해 첫 신작 성과, 시장 기대를 크게 상회
Valuation & Risk: 신작의 수와 운영 역량 재평가 전망

＃샘씨엔에스

［한국IR / 박성순,김혜빈 / 현재가 4,735원］

DRAM 시장으로 본격 확대

반도체 세라믹 STF 제조 업체
NAND 고단화 수혜 및 HBM향 공급 확대 기대
DRAM 매출 비중 확대될 2025년

＃스튜디오드래곤

［미래에셋 / 김규연 / ＝매수 / 목표가 ＝59,000원 / 현재가 43,800원］

상저하고, 진짜로

1Q25 Preview: 컨센서스 소폭 상회 추정

＃스튜디오드래곤

［메리츠 / 정지수,박건영 / ＝Buy / 목표가 ▲59,000원 / 현재가 43,800원］

명확한 상저하고

1Q25 Preview: 시장 컨센서스 하회 전망
2025년 연결 영업이익 452억원(+24.2% YoY) 전망
수목드라마와 일본 드라마를 통한 비즈니스 확장

＃펄어비스

［신한투자 / 강석오,고준혁 / ＝매수 / 목표가 ▲45,000원 / 현재가 33,250원］

<붉은사막> 기대감 반영 시작

<붉은사막> 마케팅 시점 다가옴에 따라 기대감 반영 시작
1Q25 Preview: 무난한 <검은사막> 실적 예상
Valuation & Risk: 충분히 낮은 주가, 마케팅과 함께 주가 상승 전망

＃카카오게임즈

［교보 / 김동우 / ＝Trading Buy / 목표가 ▼16,000원 / 현재가 14,170원］

시간이 소요될 구조적 변화

1Q25 Preview: 매출 컨센서스 하회, 영업손실 컨센서스 부합 전망

＃HDC현대산업개발

［KB / 장문준,강민창 / ＝BUY / 목표가 ▲31,500원 / 현재가 23,650원］

마지막 짐을 털고 본격적인 순항 준비

1Q25 Review: 시장 기대치 부합
2025년 매출액 4.13조원 (-2.9% YoY), 영업이익 2,963억원 (+60.5% YoY) 전망
불확실성 가득한 거시 환경 속에서 금년부터 약속된 어닝 사이클에 진입

＃HD현대중공업

［교보 / 안유동 / ＝Buy / 목표가 ▲620,000원 / 현재가 376,000원］

일회성 없는 분기 서프라이즈, 도미노 효과로 인해 목표주가 대폭 상향

1Q25 Review: 시장예상치 큰 폭 상회
올해 수주목표 약 35.2% 달성 중

＃HD현대중공업

［DB / 서재호 / ＝Buy / 목표가 ▲500,000원 / 현재가 376,000원］

어닝 서프라이즈는 계속된다

1Q25 Review- 컨센서스 큰폭 상회
상선수주 연간 목표치 1Q25에 50.7% 달성

＃HD현대중공업

［신영 / 엄경아 / ＝매수 / 목표가 ▲460,000원 / 현재가 376,000원］

아직 비싼 배는 창고에 있는데

생산성 개선효과 뚜렷, HD현대중공업 전사업부문 마진 개선
계단식 선가상승기 아직 매출인식 이전, 실적개선 시작도 안 했다

＃HD현대중공업

［유진투자 / 양승윤 / ＝BUY / 목표가 ▲450,000원 / 현재가 376,000원］

또 한단계 레벨업

1분기 실적은 매출액 3조 8,225억원(+28%yoy), 영업이익 4,337억원(+1936%yoy, OPM 11.3%)을 기록
조선 부문 OPM 12.8%으로 4Q24 OPM 8.6% 대비 4%pt 개선
환효과 고려해도 3%pt 이상 개선된 것으로 추정.

＃HD현대중공업

［다올투자 / 최광식 / ＝BUY / 목표가 ▲450,000원 / 현재가 376,000원］

OPM 13%는 삼호의 19%를 바라본다

1분기 연결 매출액 3조 8,225억원(YoY +28% QoQ -5%), 영업이익 4,337억원(1940%, 54%), 지배주주순이익 2,842억원(893%, -22%)의서프라이즈 시현
엔진도 매출액 5,690억원(28%,31%), 영업이익 1,418억원(87%, 51%)으로 좋았는데, 1) 4Q24 이연 물량과 2) HD현대마린엔진으로 중형 엔진을 내어주면서 생긴 여유(대형 엔진 집중, 가동률 부담 감소)와 생산성 개선으로 호조를 기록
동사의 2026~2027년 EPS를 13~14% 올려, 적정주가를 40만원에서 45만원으로 상향

＃HD현대중공업

［iM / 변용진 / ＝Buy / 목표가 ▲518,000원 / 현재가 376,000원］

1Q25: 전인미답의 길

1분기 매출 3조 8,225억원/영업이익 4,337억원
전인미답의 실적, 어디까지 올라갈지가 관건

＃HD현대중공업

［삼성 / 한영수,정소연 / ＝BUY / 목표가 ▲490,000원 / 현재가 376,000원］

가장 이상적인 시나리오가 현실화

군더더기 없는 서프라이즈
구조적인 레벨업
손쉽게 극복한 밸류에이션 부담

＃HD현대중공업

［NH투자 / 정연승,곽재혁 / ＝Buy / 목표가 ▲500,000원 / 현재가 376,000원］

예상을 뛰어넘는 생산성 개선

조선부문 생산성 개선을 고려, 수익성 추정치 상향
1분기 환율, 비용 이슈를 뛰어넘는 생산성 개선

＃HD현대중공업

［SK / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ▲480,000원 / 현재가 376,000원］

놀라운 생산성 향상으로 어닝 서프!

1Q25 Review: 일회성 거의 없는 실적 서프라이즈
한번 놀라고 끝나지 않을 것, 계속되는 실적 개선과 주가 상승 모멘텀

＃HD현대중공업

［대신 / 이지니 / ＝Buy / 목표가 ▲450,000원 / 현재가 376,000원］

높은 기대를 상회하는 호실적

1Q25 영업이익 4,337억원으로 컨센서스 큰 폭 상회
일회성 없이 생산성 개선을 통한 이익 증대 실현

＃디앤디파마텍

［그로쓰리서치 / 김주형 / 현재가 60,700원］

글로벌 기술이전. 디앤디파마텍의 기술력은 진짜다

펩타이드 기술 기반 혁신 신약 개발 기업
펩타이드 경구화 플랫폼: ORALINK
흡수율과 복용편의성 두 마리 토끼를 잡는다

＃HPSP

［한국투자 / 채민숙,황준태 / ＝매수 / 목표가 ▼38,000원 / 현재가 24,800원］

1Q25 Preview: 아직은 조금 기다릴 시점

1분기 실적은 컨센서스 하회 전망
하반기 이후 다시 성장을 기대해볼만

＃HD현대마린솔루션

［SK / 한승한 / ＝매수 / 목표가 ▲200,000원 / 현재가 157,200원］

경쟁력 강화와 가속화될 성장

1Q25 Review: 핵심사업 부문 모두 성장세 시현
가속화될 핵심사업부문의 탑라인 및 이익 성장

＃레뷰코퍼레이션

［LS / 조은애 / ＝Buy / 목표가 ▲16,000원 / 현재가 11,570원］

안정적 레뷰, 고성장 숏뜨(Feat. K-소비재)

2024년, 안정적 본업에 숏뜨가 더해진 실적
2025년, 숏뜨 K-소비재와 동반 성장 기대

＃에스엠씨지

［삼성 / 이가영 / 현재가 7,100원］

K-인디뷰티 수혜주의 뉴페이스

후발주자로서 생존하기 위해 개발한 stock mold가, 인디뷰티 시대를 만나 역전승
유리 특성 상 악성재고도, 유통기한도 존재 불가. 가동률 100%의 레버리지 향유
2025년 영업 및 영업 외 단 모두 개선 기대

＃아이언디바이스

［유화 / 고승범 / 현재가 3,410원］

현실과 디지털을 연결하는 혼성신호반도체

현실과 디지털을 이어주는 혼성신호 시스템반도체 팹리스
아쉬웠던 실적, 이연 공급될 앞으로 1년
경쟁 구도 무역분쟁 수혜가능성

[출처:fnguide, infostock, 네이버증권 등]

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